O Direito constata realidade ou protege valores? Por quê?

O Direito faz os dois.
Na medida em que um fato real é relatado,um valor é preservado dentro dele. (:

Ambos.

O Direito e a realidade da sociedade exercem uma via de mão dupla. Enquanto o Direito se molda de acordo com a realidade da sociedade, a sociedade também tem o poder de influenciar no feitio do Direito. Desta forma, podemos dizer que o Direito constata a realidade, de sua maneira, punindo comportamentos inadequados, e permitindo e incentivando aqueles adequados. A sociedade, e sua evolução, podem influenciar na mudança de paradigmas daquilo que é considerado adequado.

Da mesma forma, o Direito é responsável por proteger valores sadios a vida em sociedade.