A maior rede de estudos do Brasil

Questão sobre ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

Capital Asset Pricing Model (CAPM)

 

Um dos modelos de precificação de ativos mais conhecidos do mercado é o Capital Asset Pricing Model (CAPM). Com base em algumas estatísticas que podem ser calculadas sobre os ativos disponíveis para investimento no mercado, o CAPM permite determinar a taxa de retorno apropriada para um determinado ativo, que seja comensurada com o seu risco de mercado. Apesar de ser apenas um modelo e, como tal, ser uma tentativa de representação da realidade, o CAPM é bastante simples de se empregar e útil em análises preliminares de investimentos.

O CAPM é dado pela seguinte equação:


E(Ri) = Rf + βi [E (RM) - Rf]

onde:

E(Ri) = retorno esperado no ativo i
Rf = taxa de retorno do ativo livre de risco
E(RM) = retorno esperado na carteira de mercado
βi = Cov(Ri,RM)/Var(RM)
 

Como modelos em geral, o CAPM possui algumas hipóteses subjacentes que precisam ser observadas para a sua aplicação:

1. Para se determinar a carteira ótima, investidores precisam apenas conhecer os retornos esperados, as variâncias e as covariâncias dos retornos dos ativos de risco.
2. As opiniões dos investidores sobre esses retornos, variâncias e correlações entre os ativos de risco são idênticas.
3. É possível aos investidores comprar e vender ativos em qualquer quantidade sem que haja efeito sobre o preço, e todos os ativos podem ser negociados.
4. Os investidores podem tomar emprestado ou emprestar recursos à taxa livre de risco, sem limitação.
5. Os investidores podem vender ativos a descoberto.
6. Não há impostos ou custos de transação.
 

Fonte: Educação Continuada ANBIMA. Gestão de Carteiras e de Riscos. São Paulo: ANBIMA, 2017


Tome os seguintes dados sobre uma determinada ação (i) e sobre o mercado, e responda:

Rf = 6,0%
E(RM) = 9,5%
βi = 1,2


A) Qual é o retorno esperado da ação i:
B) Como obtemos e o que significa o Retorno de Mercado (RM):
C) O que mostra o Beta (βi): 

Referências para consultas:

CAPM - CAPITAL ASSET PRICING MODEL. Disponível em: httpss://youtu.be/EKuJ4je4poc. Acesso em 11.Fev.2020.
COSTA, José Manoel da; LAMBERTI, José Renato; FRANZIN, Narciso; MONTEIRO, Rodrigo Bastos; SANTOS, Robinson Pereira. Administração Financeira e Orçamentária. Maringá-PR: UniCesumar, 2018. Reimpresso em 2019.


4 resposta(s)

User badge image

Ábner Rodrigues

Há mais de um mês

A)

E(Ri) = Rf + βi [E (RM) - Rf]

Rf = 6,0%

E(RM) = 9,5%

βi = 1,2


E(Ri) = 6 + 1,2 x (9,5 – 6)

E(Ri) = 6 + 1,2 x 3,5

E(Ri) = 6 + 4,2

E(Ri) = 10,20 %

B)

O Retorno de Mercado (RM) é obtido através:

  • Dos dados do mercado acerca de transações financeiras;
  • RM significa quanto o mercado está pagando para determinado ativo;

C)

O Beta mostra o risco específico da empresa, ou seja, como ela se comporta em relação ao mercado. Ele é usado para medir o risco não diversificável, isto é, os fatores do mercado que afetam todas as empresas como guerra, infração, crises internacionais entre outras.

A)

E(Ri) = Rf + βi [E (RM) - Rf]

Rf = 6,0%

E(RM) = 9,5%

βi = 1,2


E(Ri) = 6 + 1,2 x (9,5 – 6)

E(Ri) = 6 + 1,2 x 3,5

E(Ri) = 6 + 4,2

E(Ri) = 10,20 %

B)

O Retorno de Mercado (RM) é obtido através:

  • Dos dados do mercado acerca de transações financeiras;
  • RM significa quanto o mercado está pagando para determinado ativo;

C)

O Beta mostra o risco específico da empresa, ou seja, como ela se comporta em relação ao mercado. Ele é usado para medir o risco não diversificável, isto é, os fatores do mercado que afetam todas as empresas como guerra, infração, crises internacionais entre outras.

User badge image

Marta Romani

Há mais de um mês

O Capital Asset Pricing Model é um indicador financeiro que demonstra o retorno do acionista ao investir em um determinado ativo;


Para calcular o CAPM utilizamos a fórmula:



CAPM = Rf + β (Rm - Rf)


Onde:


Rf = Taxa s/ risco


β = beta


Rm = taxa de juros de mercado


Letra A

Usando a fórmula descrita acima teremos:


CAPM = 6% + 1,2 * (9,5% - 6%)


CAPM = 6% + 1,2 * (3,5%)


CAPM = 6% + 4,2


CAPM = 10,20%


Letra B

O Retorno de Mercado (RM) representa:


uma média dos dados do mercado acerca de transações financeiras

ou seja, é a taxa que pode-se ter de retorno por um ativo no mercado em transações comuns

Letra C

Já o Beta (βi) mostra o risco que o investimento trará para a carteira de mercado.


User badge image

João Capaverde

Há mais de um mês

a) E(Ri) = Rf + βi [ E(Rm) – Rf ]

E(Ri) = 6% + 1,2 [9,5% - 6%]

E(Ri) = 6% + 1,2[3,5%]

E(Ri) = 6% + 4,2%

E(Ri) = 10,20%


b) Obtemos retorno de mercado (Rm) a partir dos dados do mercado acerca das transações financeiras. O retorno de mercado significa quanto o mercado está pagando para um determinado ativo.


c) O Beta é um indicador que mostra a sensibilidade de um ativo em relação ao comportamento de uma carteira. Ou seja, o Beta representa o risco que o investimento trará para a carteira de mercado.

Essa pergunta já foi respondida por um dos nossos estudantes