Exercício 1 - Finanças Corporativas

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Finanças Corporativas
Iniciado em segunda, 19 Out 2020, 22:18
Estado Finalizada
Concluída em segunda, 19 Out 2020, 22:39
Avaliar 6,0 de um máximo de 10,0(60%)
Questão 1
Correto
A de�nição da estrutura de capital de uma empresa depende da atividade que ela realiza e dos fatores de mercado que impactam
ou fornecem a sua operacionalidade. Entretanto, algumas teorias apontam a viabilidade de de�nir uma determinada estrutura de
capital. A existência de uma estrutura ótima de capital fundamentada no uso combinado e adequado das fontes de �nanciamento
para a redução de seu custo total, aumentando a riqueza dos acionistas, é argumento de qual teoria?
Escolha uma opção:
a. Risco Beta.
b. Estruturalista.
c. Proposição II de Modigliani e Miller (MM).
d. Convencional.  Alternativa correta. Proposição I de Modigliani e Miller (MM): as proposições de MM não
descrevem a possibilidade de obter uma estrutura ótima de capital. Risco Beta: não existem
teorias de estrutura de capital com esse nome. Estruturalista: não existem teorias de
estrutura de capital com esse nome.  Proposição II de Modigliani e Miller (MM): as
proposições de MM não descrevem a possibilidade de obter uma estrutura ótima de capital.
e. Proposição I de Modigliani e Miller (MM).
Sua resposta está correta.
A resposta correta é: Convencional.
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Questão 2
Incorreto
Leia o excerto a seguir:
“No Brasil há pouco �nanciamento de longo prazo, concentrado em linhas do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e
Social (BNDES). E, mesmo essa opção não está acessível diretamente a empresas de pequeno e médio portes, que precisam
recorrer a intermediários. Resultado: embora remunerados à Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), os �nanciamentos do BNDES
chegam aos tomadores �nais com juros reais muito acima dos disponíveis ao investimento de longo prazo nas demais economias
emergentes.
Isso se deve às taxas de remuneração dos agentes �nanceiros, os bancos privados repassadores dos recursos, à cunha �scal e aos
demais custos de contratação.”
CNI. Confederação Nacional da Indústria. Financiamento de Longo Prazo. Portal CNI.
Disponível em: <http://www.cni.org.br/portal/data/pages/FF808081272B58C0012730BE28577C0E.htm>;. Acesso em: 15/06/2016.
O �nanciamento de longo prazo para as empresas tem o intuito de colaborar e auxiliar nos processos de expansão, modernização
e aquisição de maquinários com alto valor, com vistas a promover condições de crescimento empresarial e de abrangência de
mercado.
Analise as opções a seguir e assinale V para as que verdadeiramente são opções de �nanciamento a longo prazo e F para as que
são falsas, ou seja, que não são opções de �nanciamento de longo prazo.
I.   (  ) Arrendamento mercantil.
II.  (  ) Crédito com fornecedores.
III. (  ) Debêntures.
IV. (  ) Cartão BNDES.
V.  (  ) FINEM.
Agora, assinale a alternativa com a sequência correta.
Escolha uma opção:
a. F, V, F, V, F. 
b. F, F, V, V, V. 
c. V, F, V, V, V. 
d. V, F, F, F, V.
e. F, V, V, F, V.
Sua resposta está incorreta.
A resposta correta é: V, F, V, V, V.
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Questão 3
Correto
Observe o seguinte grá�co: 
Risco e retorno
Fonte: ABREU FILHO et al., 2012, p. 8. (Adaptado).
O grá�co apresenta a relação entre risco e retorno, em que o eixo vertical indica o retorno esperado de um determinado
investimento, enquanto o eixo horizontal representa o risco relacionado ao mesmo investimento. Os números 0,1 e 2 são níveis de
risco mapeados no investimento em questão, que se relacionam com os níveis de retorno Rf, Ka e Kb. O nível de retorno Rf indica
uma taxa de retorno livre de risco, normalmente ocorrida em investimentos em títulos da dívida pública.
ABREU FILHO, J. C. F. de et al. Finanças Corporativas. 11. ed. Rio de Janeiro: FGV, 2012.
Levando em consideração os conceitos de risco e retorno, visão na administração �nanceira e a relação entre risco e retorno expressa no
grá�co, analise as a�rmativas a seguir e assinale a alternativa que traduz a representação grá�ca:
Escolha uma opção:
a. O grá�co representa a relação de equilíbrio entre risco e retorno, indicando que, quanto maior o risco, mais equilibrada a
expectativa quanto ao retorno.
b. O grá�co representa a relação entre risco e retorno, sendo que o nível de risco 1 gera um retorno maior que o nível de risco 2.
c. O grá�co representa a
relação direta entre risco e
retorno, pois, quanto maior o
risco, maior o retorno.
 A relação entre risco e retorno é direta, pois, quanto maior o risco, maior o retorno e,
quanto menor o risco, menor o retorno. Exemplo: entre as opções de investimento
�nanceiro, a poupança é uma alternativa que oferece retorno menor, porque é um título
com baixo risco; já a alternativa de investimento em ações requer retorno maior, porque o
risco de perdas �nanceiras é mais alto.
d. O grá�co representa a relação inversa entre risco e retorno, pois, quanto maior o risco, menores as perdas �nanceiras.
e. O grá�co representa a relação de equilíbrio entre risco e retorno, indicando que, quando o retorno cresce, o risco tende a zero.
Sua resposta está correta.
A resposta correta é: O grá�co representa a relação direta entre risco e retorno, pois, quanto maior o risco, maior o retorno.
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Questão 4
Correto
Leia o fragmento a seguir.
“O custo total de capital de uma empresa representa as expectativas mínimas de remuneração das diversas fontes de
�nanciamento lastreando suas operações. É um conceito essencial para toda decisão �nanceira, e pode ser entendido como o
retorno médio exigido para toda a empresa. O custo de capital para uma empresa pode ser usado como uma medida de avaliação
da atratividade econômica de um investimento, de referência para a análise de desempenho e viabilidade operacional, e de
de�nição de uma estrutura ótima de capital”.
ASSAF NETO, A.; LIMA, F. G.; ARAUJO, A. M. P. Metodologia de cálculo do custo de capital no Brasil. In: CONGRESSO USP DE
INICIAÇÃO CIENTÍFICA EM CONTABILIDADE, 6., 2009, São Paulo. Anais... São Paulo: Instituto Assaf Neto, 2009. Disponível em:
<institutoassaf.com.br/downloads/metodologia_calculo_ke_brasil.pdf>. Acesso em: 26/06/2019.
Uma dessas diversas fontes citadas pelos autores no excerto é o capital dos donos ou dos acionistas, denominado capital próprio. Sobre o
tema custo de capital, analise atentamente as a�rmativas a seguir.
I.  O pagamento dos dividendos, que é a remuneração aos acionistas, de forma regular, é um indicador de credibilidade ao mercado.
II. Os lucros podem ser retidos para �nanciar as operações da empresa, porém, com custo mais alto que as demais fontes de
capital próprio.
III. No modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), utiliza-se um coe�ciente de risco (beta) para medir a sensibilidade do retorno da
ação da empresa com relação a variações de uma carteira de ações no mercado.
IV. O cálculo do custo de capital próprio, quando realizado pelo modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), tem como resultado o
retorno exigido para os ativos da empresa.
Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) a�rmativa(s) correta(s):
Escolha uma opção:
a. Apenas as a�rmativas I e II estão corretas.
b. Apenas as a�rmativas II e III estão corretas.
c. Apenas as a�rmativas II e IV estão corretas.
d. Apenas as a�rmativas III e IV estão corretas.
e. Apenas as
a�rmativas I, III
e IV estão
corretas.
 A a�rmativa I está correta, pois, se a empresa paga os dividendos aos acionistas no prazo estipulado,
demonstra que está com liquidez �nanceira e mantém seu crédito no mercado, mas, se atrasa o
pagamento dos dividendos, sinaliza ao mercado que passa por di�culdades �nanceiras. A a�rmativa II
está incorreta, pois a forma de capital próprio mais cara para a empresa é a emissão de ações ordinárias.
A a�rmativa III está correta, pois, entre as variáveis do modelo CAPM, encontra-se o beta, que captaa
variação do retorno das ações de uma empresa especí�ca a partir da variação de uma carteira de ações
do mercado. A a�rmativa IV está correta, pois, pelo método do CAPM, a empresa calcula a taxa de retorno
que permite à empresa cobrir seu custo de oportunidade.           
Sua resposta está correta.
A resposta correta é: Apenas as a�rmativas I, III e IV estão corretas.
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Questão 5
Correto
Questão 6
Incorreto
A análise dos diversos fatores que compõem a estruturação de um custo de capital da empresa envolve também um fator que
representa os rendimentos do segmento empresarial ou da linha de investimentos compatíveis com o objeto de análise,
oferecendo um padrão de comparação com o retorno do mercado para a atividade �m da empresa. Tal de�nição refere-se:
Escolha uma opção:
a. À rentabilidade da
carteira de mercado
(Rm).
 Alternativa correta. Ativo livre de risco é uma alternativa de investimento que não oferece risco de
perda do capital investido. O Fator Beta refere-se ao fator de risco empresarial no mercado
conforme o segmento. O custo médio ponderado de capital refere-se ao custo mínimo de capital a
ser atingido para a empresa atuar no mercado em condições satisfatórias. O custo de capital de
terceiros refere-se ao custo mínimo exigido pela utilização de empréstimos e �nanciamentos
(passivos onerosos) na empresa.
b. Ao ativo livre de risco (Rf).
c. ao custo de capital de terceiros (Ki).
d. Ao Fator Beta (β).
e. Ao custo médio ponderado de capital (WACC).
Sua resposta está correta.
A resposta correta é: À rentabilidade da carteira de mercado (Rm).
Um dos métodos utilizados na administração �nanceira para calcular o custo de capital próprio é o Capital Asset Pricing Model
(CAPM), que relaciona o custo de capital próprio ao retorno exigido pelos investidores como recompensa pelo risco não
diversi�cável da empresa, ou seja, o risco que a empresa não pode controlar, mas que impacta em seu desempenho �nanceiro, por
exemplo, guerras e in�ação.
Considerando que o beta da empresa GDX é igual a 1,5, que o retorno da carteira de mercado é de 12% ao ano, que a taxa livre de
risco é de 7% ao ano, o que se pode a�rmar sobre o custo de capital da empresa GDX?
Escolha uma opção:
a. Pelo modelo CAPM, temos que o custo de capital próprio da empresa GDX, nesse caso, é de 12,5%.
b. O beta de 1,5 signi�ca que há risco sistemático mais alto que o risco de carteira de mercado e o investido é visto como
agressivo.
c. Caso o retorno da carteira de mercado se reduza em 1%, o retorno da empresa GDX aumenta em 1,5%.
d. Geralmente utiliza-se a taxa livre de risco a partir do retorno da ação das principais empresas no mercado.
e. Nesse caso, o prêmio pelo risco de mercado é de 7% ao ano. 
Sua resposta está incorreta.
A resposta correta é: O beta de 1,5 signi�ca que há risco sistemático mais alto que o risco de carteira de mercado e o investido é
visto como agressivo.
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Questão 7
Correto
A empresa Alfa S.A. necessita captar recursos para um novo investimento no setor produtivo. O administrador �nanceiro pesquisa
as modalidades de empréstimos e �nanciamentos caso a empresa opte por captar recursos de terceiros, mas também estuda a
viabilidade de a empresa utilizar seus recursos próprios na composição do fundo para �nanciar o empreendimento. A empresa
trabalha com o sistema de duplicatas e tem bons indicadores de liquidez, o que facilita a tomada de empréstimos e �nanciamentos
bancários.
Sobre algumas possibilidades de captação de recursos que a empresa Alfa S.A. tem no mercado, analise as modalidades de �nanciamento a
seguir e associe-as a sua ocorrência.
1. Ações
2. Debêntures                              
3. Leasing
4. Operação de factoring
(  ) A empresa Alfa S.A. poderá ir ao Banco Delta para descontar os títulos de crédito e adiantar o caixa da empresa.
(  ) A empresa Alfa S.A. poderá emitir um título de crédito sem necessidade de abrir ainda mais seu capital.
(  ) A empresa Alfa S.A. poderá fazer um �nanciamento de longo prazo no Banco Delta.          
(  ) A empresa Alfa S.A. poderá captar recursos a partir da venda de cotas de seu capital, que serão ofertadas no mercado primário
por meio de uma instituição intermediadora.
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta:
Escolha uma opção:
a. 4, 2, 3, 1.  As ações (1) são parcelas do capital que a empresa poderá colocar à venda para captar novos recursos,
porém, nesse caso, quem comprar a ação se tornará acionista da empresa, com direito a voto se comprar
ações ordinárias, e sem direito a voto se comprar ações preferenciais. As debêntures (2) são títulos que as
empresas podem emitir e vender a terceiros no mercado e têm a vantagem de que não se tratam da venda de
cotas do capital da empresa, ou seja, quem compra uma debênture não se torna sócio da empresa, �ca
apenas com o direito de receber um determinado valor na data contratada, na qual acaba a relação com a
empresa. O leasing (3) é uma forma de �nanciamento bancário, normalmente realizado para valores a serem
reembolsados no longo prazo e permite à empresa captar recursos diretamente de uma instituição �nanceira,
sem subscrição de cotas da empresa. As operações de factoring (4) envolvem o desconto de títulos de créditos
em posse da empresa para adiantar a geração de caixa, sendo que um dos títulos mais negociados é a
duplicata.
b. 4, 3, 1, 2.
c. 1, 2, 4, 3.
d. 2, 1, 3, 4.
e. 2, 3, 1, 4.
Sua resposta está correta.
A resposta correta é: 4, 2, 3, 1.
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Questão 8
Incorreto
Leia atentamente o excerto a seguir:
“A crise da água chegou às indústrias e 30% delas já enfrentam problemas, de acordo com a Federação das Indústrias do Rio (Firjan).
Medidas alternativas estão sendo tomadas para evitar que o prejuízo chegue à produção [...]”.
G1. Escassez de água já afeta 30% das indústrias no RJ, diz Firjan.G1, Rio de Janeiro, 28/01/2015. Disponível em: <g1.globo.com/rio-
de-janeiro/noticia/2015/01/escassez-de-agua-ja-afeta-30-das-industrias-no-rj-diz-�rjan.html>. Acesso em: 26/06/2019.
O excerto trata da limitação do recurso produtivo “água”, fato que pode prejudicar a produção das indústrias. Diante de situações
adversas, as empresas podem aplicar uma série de princípios econômicos com vista à maximização da riqueza da empresa.
Considerando o excerto, analise as a�rmativas a seguir.
I. Relaciona-se ao princípio da escassez, em que a empresa deve realizar a melhor alocação tendo em vista que os recursos
produtivos são escassos.
II. Refere-se ao princípio marginal, em que o benefício marginal das operações deve exceder o custo marginal.
III. Liga-se ao princípio do custo-benefício, em que os benefícios de uma ação da empresa devem exceder os custos, o que resulta
no excedente econômico.
IV. Relaciona-se ao princípio do custo-benefício e ao princípio marginal, pois ambos tratam da melhor alocação de recursos
escassos.
Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) a�rmativa(s) correta(s):
Escolha uma opção:
a. Apenas as a�rmações I, III e IV. 
b. Apenas a a�rmação II.
c. Apenas as a�rmações II e IV.
d. Apenas a a�rmação I.
e. Apenas as a�rmações II e III.
Sua resposta está incorreta.
A resposta correta é: Apenas a a�rmação I.
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Questão 9
Incorreto
Questão 10
Correto
Seu limite de emissão é vinculado ao capital social da empresa e é caracterizado como um título de valor mobiliário sem
remuneração baseada em taxas de renda �xa. Podendo ser oferecidas, facultativamente, boni�cações, participação nos lucros ou
prêmios de reembolso. Essa de�nição se refere:
Escolha uma opção:
a. Ao Project Finance.
b. Ao arrendamento mercantil.
c. Às ações. 
d. Ao Finame.
e. Às debêntures.
Sua resposta está incorreta.
A resposta correta é: Às debêntures.
Leia o trecho a seguir.
“A função das análises econômico-�nanceiras é apoiar o processo de tomada de decisão, tanto dos produtores quanto dospesquisadores que desenvolvem novos projetos e tecnologias no setor. É através dessas análises que será possível assegurar os
recursos destinados à produção e formular recomendações de opções produtivas mais vantajosas de se implementar.”
RODRIGUES, E. R. et al.  Avaliação econômica de sistemas agro�orestais implantados para recuperação de reserva legal no Pontal do
Parapanema, São Paulo. R. Árvore, Viçosa-MG, SIF- Sociedade de Investigações Florestais, v. 31, n. 5, p. 945, 2007. Disponível em:
<http://www.mma.gov.br/estruturas/pda/_arquivos/prj_mc_005_pub_art_002_rf.pdf>;. Acesso em: 15/06/2019.
A partir da leitura do fragmento acima �ca evidente é necessário avaliar a situação econômico-�nanceira da empresa para
assegurar que os recursos sejam empregados na empresa. E para realizar essa análise, alguns instrumentos são essenciais. Assim,
considerando os conteúdos estudados no livro da disciplina, assinale a alternativa que apresente os principais instrumentos para
se avaliar o a situação econômico-�nanceira de uma empresa.
Escolha uma opção:
a. Contas a Receber (CR) e Planilha de Resultado (PR).
b. Ativo Circulante (AC) e Passivo Circulante (PC).
c. Lucro Líquido no Exercício (LL) e Ativo Circulante (AC).
d. Demonstrativo de Fluxo de Caixa (DFC) e Capital Imobilizado (CI).
e. Balanço Patrimonial (BP) e
Demonstrativo do Resultado do
Exercício (DRE).
 Os instrumentos para realizar a avaliação de desempenho �nanceiro empresarial
no período são o Balanço Patrimonial (BP) e o Demonstrativo do Resultado do
Exercício (DRE), uma vez que estes detalham os níveis de solvência e
endividamento da organização.
Sua resposta está correta.
A resposta correta é: Balanço Patrimonial (BP) e Demonstrativo do Resultado do Exercício (DRE).
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