APS 8 SEMESTRE - Ciências Contábeis UNIP _ Passei Direto-mesclado

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UNIVERSIDADE PAULISTA - UNIP 
INSTITUTO DE CIÊNCIAS SOCIAIS E COMUNICAÇÃO - ICSC 
CURSO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS 
 Análise das Demonstrações Contábeis 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SÃO JOSÉ DO RIO PRETO 
2020 
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EDUARDO CAPELA CUELHAR : RA D28960-8 
GUILHERME ROBERTO GUIMARÃES PIO RA: D2854F-6 
KARINA FERNANDA TORRES RA: D3956B-8 
MARIANA DE CÁSSIA BOGÁS RA: N161AJ-5 
VITOR RAMOS RA: D2158C-2 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
APS - ATIVIDADE PRÁTICA SUPERVISIONADA 
 
 
 
 
APS – Atividades Práticas 
Supervisionadas, apresentado como 
exigência para a avaliação do segundo 
bimestre, em disciplinas do 8º semestre, do 
curso de Ciências Contábeis da UNIP - 
Universidade Paulista, sob orientação do(s) 
professor(es) Luis Carlos Terêncio 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SÃO JOSÉ DO RIO PRETO 
 2020 
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Sumário 
 
 
1. INTRODUÇÃO ........................................................................................... 4 
2. DESENVOLVIMENTO ............................................................................... 5 
2.1 Análise Setorial e Empresarial..........................................................5 
 2.1.1 Características..............................................................................5 
 2.1.2 Economia Brasileira e Internacional......................................... 6 ..
 2.1.3 Consumo........................................................................................7 
 2.1.4 Perspectivas do Setor..................................................................9 
 2.1.5 Áreas de atuação e valores da empresa...................................10 
 2.1.6 Concorrência...............................................................................11 
2.2 Tecnologia.........................................................................................11 
3. FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA ............................................................... 13 
4. ANÁLISE FINANCEIRA .......................................................................... 22 
5. CONCLUSÃO .......................................................................................... 34 
REFERÊNCIAS ............................................................................................ 35 
ANEXOS .......................................................................................................36 
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1. INTRODUÇÃO 
 
 
As Atividades Práticas Supervisionadas possibilitam um contato maiorentre os 
alunos e a realidade de uma empresa. Trata- se de um trabalho semestral, extraclasse 
e em equipes. Faz com que os alunos tenham uma experiência, colocando em prática 
os ensinamentos teóricos obtidos em sala. 
O principal objetivo deste trabalho é a análise financeira análise horizontal, –
vertical e de índices das Demonstrações Contábeis publicadas nos últimos 3 –
exercícios. A empresa como objeto de estudo deste trabalho é a Eletrobras. 
A Eletrobrás Participações S.A. - Eletropar (“Eletropar” ou “Companhia”) é uma 
sociedade por ações, controlada pela Centrais Elétricas Brasileiras S.A. - etrobras, El
foi criada em 29 de janeiro de 1996, pela Lei nº 9.163, de 15 de dezembro de 1995, 
em decorrência da cisão da Light Serviços de Eletricidade S.A., possui sua sede na –
cidade do Rio de Janeiro e tem por objeto social a participação societária na 
Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S.A. - Eletropaulo e em outras 
sociedades. 
A empresa está sob a Razão Social de Eletrobrás Participações S.A CNPJ 
01.104.937/0001-70 e situa-se na Avenida Presidente Vargas, n° 409, 17º andar –
Centro Rio de Janeiro/RJ CEP: 20.071-003. –
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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2. DESENVOLVIMENTO 
 
 
2.1 Análise Setorial e Empresarial 
 
2.1.1 Características 
 
A criação da Centrais Elétricas Brasileiras S.A. (Eletrobras) foi proposta em 
1954 pelo presidente Getúlio Vargas. O projeto enfrentou grande oposição e só foi 
aprovado após sete anos de tramitação no Congresso Nacional. Em 25 de abril de 
1961, o presidente Jânio Quadros assinou a Lei 3.890-A, autorizando a União a 
constituir a Eletrobras. A instalação da empresa ocorreu oficialmente no dia 11 de 
junho de 1962, em sessão solene do Conselho Nacional de Águas e Energia Elétrica 
(CNAEE), no Palácio Laranjeiras, no Rio de Janeiro, com a presença do presidente 
João Goulart. 
A Eletrobras recebeu a atribuição de promover estudos, projetos de construção 
e operação de usinas geradoras, linhas de transmissão e subestações destinadas ao 
suprimento de energia elétrica do país. A nova empresa passou a contribuir 
decisivamente para a expansão da oferta de energia elétrica e o desenvolvimento do 
país. 
Atualmente é empresa líder voltada para geração de energia elétrica no Brasil 
e responsável por quase metade das linhas com tensão maior ou igual a 230 kv. 
O programa de ações estratégicas da Eletrobrás estava estruturado em 
objetivos agrupados em cinco categorias: 
 
 Governança Corporativa melhorar o atendimento a TDSE 38 a) – –
GESEL/UFRJ 12 requisitos de sustentabilidade do Sistema Eletrobrás; 
 Investimentos - aumentar o retorno médio dos investimentos do sistema, b)
participar ativamente dos mercados de geração e transmissão de energia elétrica, etc; 
 c) Gestão Corporativa alinhar e otimizar processos que permitam uma –
atuação integrada e ganhos de competitividade; 
 d) Gestão de Pessoas valorizar o quadro funcional do sistema Eletrobrás –
como agente e principal beneficiário do processo de transformação, aumentando o 
seu grau de satisfação; 
 e) Imagem da empresa consolidar a imagem do sistema Eletrobrás como –
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agente estratégico no crescimento sustentável do país e 
 f) Internacionalização estruturar carteira de empreendimentos do sistema –
Eletrobrás no exterior. 
 
2.1.2 Economia Brasileira e Internacional 
 
 Tratando-se da economia brasileira, A Eletrobras possui a posse majoritária de 
um sistema de empresas composto por Eletrobras Chesf, Eletrobras Eletronorte, 
Eletrobras Eletronuclear, Eletrobras CGT Eletrosul e Eletrobras Furnas; pela empresa 
de participações Eletrobras Eletropar; e pelo centro de pesquisas Eletrobras Cepel. A 
Eletrobras também detém metade do capital de Itaipu Binacional. 
 Abaixo segue quadro demonstrativo com dados da empresa/composição do 
capital do trimestre de atual (31/03/2020). 
 
 
 ITR - Informações Trimestrais -31/03/20 
 
 O Processo de internacionalização iniciou em 2008 realizando os primeiros 
estudos sobre aproveitamentos hidrelétricos, linhas de transmissão e geração de 
energia renovável no continente americano. Hoje, a atuação internacional está focada 
na integração elétrica da América Latina, minimizando riscos ambientais e utilizando 
fontes renováveis de energia, tendo em vista o relevante potencial hidrelétrico da 
região. 
 Como consequência do processo de internacionalização, entrou em operação 
o parque eólico Artilleros (65 MW), localizado no Departamento de Colônia, no 
Uruguai. O parque foi inaugurado em 2015 e é fruto da associação, na Sociedade de 
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Propósito Específico (SPE) uruguaia Rouar S.A., entre a Eletrobrás e a Administración 
Nacional de Usinas y Trasmisiones Eléctricas (UTE ).
 Desde a década de 70, atuando junto aos países vizinhos no desenvolvimento 
de projetos binacionais. Dentre esses projetos se destaca o acordo entre o Brasil e o 
Paraguai que deu início à construção da usina hidrelétrica Itaipu. Líder mundial em 
geração de energia limpa e renovável, Itaipu teve uma produção histórica de 
103.098.366 MWh em 2016, contribuindo para reduzir o uso de termelétricas e 
promovendo a utilização de energia mais barata. 
 Adicionalmente, estão realizando estudos para a instalação de duas usinas 
hidrelétricas no rio Uruguai, na fronteira do Brasil com a Argentina, em cooperação 
com a empresa argentina Emprendimientos Energéticos Binacionales S.A. (Ebisa). 
 Em 2016, entrou em operação uma nova interligação entre Brasil e Uruguai, 
com capacidade de 500 MW, conectando o município de Candiota, no Rio Grande do 
Sul, e o balneário de Punta del Leste, no Uruguai. 
 
2.1.3 Consumo 
 
De acordo com pesquisas realizadas no ano de 2019 foram separados 
relatórios técnicos pelo Brasil e regiões. 
 
Média do Consumo Mensal de Energia Elétrica do Domicílio, em kWh, consultado diretamente 
na conta de energia elétrica apresentada pelo morador do domicílio BRASIL / Região - Julho –
de 2018 a Abril de 2019 
 
 
Especificação Medidas 
REGIÃO 
BRASIL 
Norte Nordeste Centro-Oeste Sudeste Sul 
Janeiro Média 198,59 117,43 183,28 144,06 211,42 155,34 
 Mediana 153,00 108,00 152,00 136,00 183,50 130,00 
 Moda 85,00 85,00 152,00 196,00 180,00 85,00 
 Desvio Padrão 148,13 63,96 96,80 75,33 148,80 109,61 
 CV1 (%) 74,59 54,46 52,82 52,29 70,38 70,56 
 CV2 (%) 96,82 59,22 63,69 55,39 81,09 84,31 
 N 429 995 287 186 236 2.133 
Fevereiro Média 212,32 117,92 178,94 141,11 199,65 159,32 
 Mediana 162,00 106,50 151,00 135,50 175,00 132,00 
 Moda 98,00 75,00 132,00 196,00 70,00 132,00 
 Desvio Padrão 166,11 64,11 97,06 65,70 121,33 114,31 
 CV1 (%) 78,24 54,37 54,24 46,56 60,77 71,75 
 CV2 (%) 102,54 60,20 64,28 48,49 69,33 86,60 
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 N 530 1.004 293 222 292 2.341 
Março Média 211,23 119,19 179,98 140,58 199,10 160,18 
 Mediana 160,00 107,00 152,00 135,00 169,00 132,00 
 Moda 133,00 30,00 132,00 127,00 102,00 98,00 
 Desvio Padrão 167,05 65,89 96,51 66,14 117,80 114,41 
 CV1 (%) 79,08 55,28 53,62 47,04 59,16 71,43 
 CV2 (%) 104,40 61,58 63,49 48,99 69,70 86,67 
 N 536 1.002 296 233 319 2.386 
Abril Média 212,54 119,29 176,72 140,73 192,63 156,25 
 Mediana 164,50 106,00 145,50 135,00 168,00 132,00 
 Moda 110,00 30,00 100,00 120,00 110,00 98,00 
 Desvio Padrão 165,35 67,60 94,92 68,77 120,93 111,84 
 CV1 (%) 77,80 56,66 53,71 48,86 62,78 71,58 
 
 CV2 (%) 100,52 63,77 65,23 50,94 71,98 84,73 
 N 448 999 284 186 241 2.158 
 Maio Média 206,11 117,86 177,36 140,66 199,75 158,41 
 Mediana 162,00 105,00 152,00 135,00 171,00 134,00 
 Moda 144,00 80,00 132,00 196,00 102,00 152,00 
 Desvio Padrão 151,46 65,38 94,66 66,48 118,47 109,21 
 CV1 (%) 73,49 55,47 53,37 47,26 59,31 68,94 
 CV2 (%) 93,49 62,26 62,27 49,24 69,28 81,50 
 N 552 1.011 295 232 319 2.409 
 Junho Média 209,00 119,25 175,51 140,80 203,44 160,39 
 Mediana 162,00 105,00 152,00 136,00 169,00 132,00 
 Moda 85,00 85,00 152,00 127,00 117,00 85,00 
 Desvio Padrão 151,81 66,19 91,61 66,37 126,80 111,23 
 CV1 (%) 72,64 55,50 52,20 47,14 62,33 69,35 
 CV2 (%) 93,71 63,04 60,27 48,80 75,03 84,27 
 N 576 1.013 295 231 319 2.434 
 Julho Média 208,78 115,81 175,00 141,30 192,87 154,01 
 Mediana 162,00 101,50 146,00 135,00 171,00 128,50 
 Moda 80,00 85,00 132,00 196,00 110,00 80,00 
 Desvio Padrão 159,44 67,50 94,53 68,77 127,83 111,37 
 CV1 (%) 76,36 58,29 54,02 48,67 66,28 72,32 
 CV2 (%) 98,42 66,51 64,75 50,94 74,75 86,67 
 N 461 1.006 284 185 246 2.182 
 Agosto Média 212,85 118,29 175,41 141,87 197,87 160,74 
 Mediana 169,00 102,00 152,00 137,50 171,50 133,00 
 Moda 152,00 85,00 132,00 127,00 123,00 85,00 
 Desvio Padrão 152,91 78,36 92,84 65,15 123,45 115,10 
 CV1 (%) 71,84 66,24 52,93 45,93 62,39 71,60 
 CV2 (%) 90,48 76,82 61,08 47,38 71,98 86,54 
 N 594 1.007 295 234 320 2.450 
 Setembro Média 213,68 116,09 175,95 142,16 201,60 162,47 
 Mediana 169,00 102,00 152,00 138,00 176,00 133,00 
 Moda 120,00 132,00 132,00 127,00 30,00 132,00 
 Desvio Padrão 156,91 64,54 95,39 65,84 124,75 116,11 
 CV1 (%) 73,43 55,59 54,21 46,31 61,88 71,46 
 CV2 (%) 92,84 63,27 62,76 47,71 70,88 87,30 
 N 681 1.005 295 234 320 2.535 
 Outubro Média 217,99 117,85 177,13 142,86 194,85 159,61 
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 Mediana 169,00 104,00 152,00 137,00 174,00 132,00 
 Moda 125,00 152,00 132,00 196,00 30,00 152,00 
 Desvio Padrão 164,78 64,16 89,73 70,09 122,28 114,31 
 CV1 (%) 75,59 54,44 50,66 49,06 62,75 71,62 
 CV2 (%) 97,50 61,69 59,03 51,16 70,27 86,60 
 N 531 1.001 284 189 255 2.260 
Novembro Média 214,91 121,93 179,41 141,73 195,44 164,85 
 
 Mediana 172,00 107,00 152,00 136,00 170,50 138,00 
 Moda 174,00 85,00132,00 127,00 188,00 85,00 
 Desvio Padrão 157,29 67,65 96,54 67,32 116,65 115,21 
 CV1 (%) 73,19 55,48 53,81 47,50 59,68 69,89 
 CV2 (%) 91,45 63,22 63,51 49,50 68,41 83,49 
 N 683 1.005 294 235 330 2.547 
 Dezembro Média 213,80 121,16 186,75 140,35 196,99 165,25 
 Mediana 169,00 108,00 155,00 135,00 175,50 138,00 
 Moda 150,00 85,00 122,00 127,00 30,00 80,00 
 Desvio Padrão 157,08 65,85 111,25 66,79 114,84 116,05 
 CV1 (%) 73,47 54,35 59,57 47,59 58,30 70,23 
 CV2 (%) 92,95 60,97 71,78 49,48 65,44 84,10 
 N 682 1.015 295 236 352 2.580 
 
 
2.1.4 Perspectivas e tendências do setor 
 
 O Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2019 cresceu 1,1% em 
comparação ao de 2018 um fraco desempenho que demonstra a lenta –
recuperação da economia, associada, em parte, ao baixo consumo das famílias. A 
inflação, medida pela variação do IPCA, alcançou 4,31% ao ano, contra 3,75% em 
2018. Esse patamar está acima do piso estabelecido pelo Conselho Monetário 
Nacional (CMN) no âmbito do regime de metas para a inflação de 4,25% ao ano. –
Segundo o IBGE, o IPCA foi pressionado em 2019, sobretudo, pelo aumento dos 
preços das carnes e combustíveis, seguidos dos planos de saúde. 
De acordo com a Empresa de Pesquisa Energética (EPE), o consumo do 
setor de energia elétrica atingiu 482.084 GWh até dezembro de 2019, um aumento 
de 2,1% em comparação com 2018. Clima e ciclo de faturamento fizeram o consumo 
das classes residencial e comercial crescer 1,2% e 3,8%, respectivamente, enquanto 
o consumo industrial diminuiu 1,3%. Todas as regiões registraram alta de consumo 
em 2019, sendo a da região Nordeste a mais expressiva 3,0%.– 
Como desdobramento do Plano Estratégico, o PDNG (plano diretor de 
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negócios e gestão) 2019-2023 foi elaborado a partir de análises de diferentes 
cenários e profundo diagnóstico do contexto empresarial para definir as prioridades 
para o quinquênio. As cinco diretrizes estratégicas selecionadas para compor esse 
PDNG evidenciaram nosso propósito e ambição: Crescimento Rentável, 
Desempenho Sustentável, Melhoria e Conformidade da Governança, Excelência 
Operacional e Valorização das Pessoas. O desdobramento da estratégia converge e 
se consolida para o alcance das principais metas descritas no Desafio 23 –
Excelência Sustentável. 
 
2.1.5 Áreas de Atuação e Valores da Empresa 
 
 As áreas de atuação da Eletrobrás são divididas em: Geração de energia, 
Transmissão de energia, participações em SPEs e programas de governo. Seu 
propósito é colocar toda energia para o desenvolvimento sustentável da cidade e ser 
uma empresa inovadora de energia limpa, reconhecida por sua excelência e 
sustentabilidade. Entre seus valores estão: 
 
 Respeito às pessoas e à vida: Respeitar as diferenças, a diversidade, os 
direitos individuais e coletivos, e a vida em todas as suas formas, com 
segurança e equidade. 
 Ética e Transparência: Sermos íntegros e honestos, leais aos compromissos 
assumidos, cientes das nossas responsabilidades e transparentes nas nossas 
ações e resultados em todos os momentos. 
 Excelência: Perseguir a excelência, a qualidade da alocação de recursos, a 
disciplina de execução, a cultura de alto desempenho e a geração de valor 
para nossos públicos de interesse 
 Inovação: Estimular a cultura da inovação para criar novas ideias e soluções 
capazes de gerar impacto no futuro da energia e suas aplicações na 
organização. 
 Colaboração e reconhecimento: Valorizar o mérito, o comprometimento, a 
colaboração e o aprendizado contínuo, estabelecendo condições que 
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promovam o desenvolvimento pessoal e profissional com a consequente 
ampliação da competitividade. 
 
2.1.6 Concorrência 
 
Os principais concorrentes direto da Eletrobras, é a CEMIG e TAESA, aonde 
essas empresas também tem suas ações abertas na B3. 
As ambições da Cemig estão hoje além do setor elétrico, ela quer se 
consolidar como a segunda maior empresa de energia do país, com investimentos 
em gás e petróleo. A meta é ser a segunda maior empresa de energia do Brasil 
nos próximos dez anos, atrás apenas da Eletrobras. 
Mas chegar à altura da Eletrobrás em tamanho e poder de influência é um 
caminho longo a ser percorrido. E pode ainda ser dificultado pela falta de ativos à 
venda no país, principalmente de distribuição de energia. Das três atividades do 
setor elétrico - geração, distribuição e transmissão - a vantagem da Cemig está 
apenas na distribuição, onde hoje detém 12% do mercado brasileiro e atende 10,5 
milhões de clientes sob o comando da Cemig e da Light, no Rio de Janeiro, cujo 
controle foi recém-adquirido. 
 A Eletrobrás detém apenas 3,5% do segmento de distribuição, por meio de 
suas federalizadas no norte do país. Mas o poder da estatal federal está distribuído 
em diversos estados e ainda tem influência em outras empresas de distribuição 
importantes como as do Pará, Maranhão, Rio Grande do Sul, Mato Grosso, onde 
tem participação minoritária relevante, com direito a cadeira no conselho de 
administração dessas companhias. 
2.2 Tecnologia 
A empresa procura diferentes maneiras de atuar e de ser cada vez mais 
eficientes na geração, transmissão e distribuição de energia. Com isso, eles buscam 
alcançar resultados que trazem vantagem competitiva e alinham a expansão do 
negócio com a responsabilidade social e ambiental. Todos da empresa aplicam 
anualmente recursos em pesquisa e desenvolvimento internos e divulgam chamadas 
públicas de propostas e projetos para programas de pesquisa científica e 
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desenvolvimento tecnológico. Desde 2009, são seguidas as diretrizes da Política de 
Pesquisa, Desenvolvimento e Inovação, tratando o tema como estratégia 
empresarial de curto, médio e longo prazos. 
O Centro de Pesquisas de Energia Elétrica (Eletrobras Cepel), o maior do 
gênero da América do Sul, possui uma avançada infraestrutura para pesquisa 
aplicada em sistemas e equipamentos elétricos, visando à concepção e ao 
fornecimento de soluções tecnológicas voltadas para a geração, transmissão, 
distribuição e comercialização de energia. Por sua sólida contribuição para a 
autonomia tecnológica do país, o Eletrobras Cepel é referência no Brasil e no 
exterior. 
Desenvolver ações e soluções com foco no aprimoramento do uso de fontes 
convencionais de energia, no desenvolvimento de fontes limpas e renováveis, na 
pesquisa e inovação e na eficiência energética. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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3. FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA 
 
Balanço Patrimonial 
O Balanço Patrimonial (BP) é a principal Demonstração Financeira existente 
(relatório contábil obrigatório por Lei). Ele mostra como de fato está o patrimônio da 
empresa, refletindo sua posição financeira em um determinado momento (no fim do 
ano ou em qualquer data predeterminada). 
No Balanço, o Patrimônio se encontra em equilíbrio, equilibra os bens e 
direitos com as obrigações e as participações dos acionistas. Desta forma, ele é a 
igualdade patrimonial. O BP mostra o Patrimônio da entidade tanto quantitativa 
quanto qualitativamente(apresenta cada item que faz parte do Patrimônio e quanto 
se tem de cada um). 
O termo "Balanço" origina-se do equilíbrio Ativo = Passivo + PL; Aplicações 
= Origens Bens + Direitos = Obrigações; . Parte da ideia de uma balança de dois 
pratos, onde sempre há a igualdade de um lado com o outro (se não estiver em 
igualdade, significa que há erros na contabilidade da entidade). 
 
 
O BP tem na sua constituição duas colunas: a coluna do lado esquerdo é a do 
Ativo e a coluna do lado direito é a do Passivo (determinado por convenção). 
No lado esquerdo são discriminados os bens e direitos, especificando-se 
qualitativamente cada componente e indicando seu valor monetário (aspecto 
quantitativo). 
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No lado direito são discriminadas as obrigações (dívidas) que a empresa 
possui para com terceiros, por sua natureza e por sua expressão monetária. 
Também no lado direito são discriminadas as contas do Patrimônio Líquido, 
sendo as obrigações para com a empresa. São os recursos que os acionistas, 
sócios investiram na entidade. Ex.: investimento feito pelos proprietários (dinheiro 
aplicado), reserva de lucros, etc. 
DRE 
 A Demonstração do Resultado do Exercício DRE é um relatório contábil que – –
evidencia se as operações de uma empresa estão gerando um lucro ou prejuízo, 
considerando um determinado período de tempo. 
 
A DRE é confeccionada junto com o Balanço Patrimonial, e deve ser assinada 
por um contador habilitado pelo CRC (Conselho Regional de Contabilidade). Pela lei, 
o relatório é obrigatório para todas as empresas, exceto o MEI, e deve ser feito 
anualmente (após o encerramento do ano-calendário, que é o período compreendido 
entre janeiro e dezembro de um mesmo ano). No entanto, a importância desse 
documento vai além do cumprimento das exigências contábeis e fiscais. Ter este 
controle também é essencial para o sucesso do seu negócio. 
A DRE é uma grande aliada do empreendedor. Por isso, saber usá-la é tão 
importante para a administração da sua empresa. Esse relatório confronta os dados 
das receitas e das despesas do negócio, mostrando o resultado líquido do seu 
desempenho e detalhando a real situação operacional de um negócio. 
Ao utilizar esse controle também como relatório gerencial, você poderá avaliar 
como anda a saúde financeira da sua empresa e, assim, usar as informações para 
tomar decisões que irão reduzir gastos e fazer seu negócio faturar mais. 
Além disso, a DRE é um documento importante para agentes externos à 
empresa. O governo utiliza o relatório para verificar se os impostos foram calculados 
corretamente, e faz o confronto do lucro declarado na DRE com os lucros declarados 
pelos sócios no IRPF. 
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 A declaração ainda costuma ser fundamental na hora de conseguir uma 
ajudinha extra. Bancos e analistas financeiros podem requerer o demonstrativo para 
avaliar a situação do negócio e decidir se darão crédito ou não ao solicitante; 
enquanto eventuais investidores irão analisá-lo para ter mais segurança ao aplicar 
seu dinheiro. 
 Legalmente, o demonstrativo deve ser feito a cada ano. Porém, a empresa 
pode optar por realizá-lo mensalmente como um relatório gerencial para 
melhor acompanhamento da gestão ou trimestralmente, considerando as –
obrigações fiscais. 
DFC 
A Demonstração do Fluxo de Caixa (DFC) indica quais foram as saídas e 
entradas de dinheiro no caixa durante o período e o resultado desse fluxo. 
Assim como a Demonstração de Resultados de Exercícios, a DFC é uma 
demonstração dinâmica e deve ser incluída no balanço patrimonial, ela passou a ser 
de apresentação obrigatória para todas as sociedades de capital aberto ou com 
patrimônio líquido superior a R$ 2.000.000,00 (dois milhões de reais). 
Esta obrigatoriedade vigora desde 01.01.2008, por força da Lei 11.638/2007, e 
desta forma torna-se mais um importante relatório para a tomada de decisões 
gerenciais. 
Para as Pequenas e Médias Empresas (PMEs), a DFC também é de 
elaboração obrigatória, conforme item 3.17 (e) da NBC TG 1000 Portanto, . 
independentemente do tipo societário adotado, as entidades devem apresentar o 
referido demonstrativo, pelo menos anualmente, por ocasião da elaboração das 
demonstrações financeiras (“balanço”). 
Apresentação do relatório de Fluxo de Caixa 
Seguindo as tendências internacionais, o fluxo de caixa pode ser incorporado 
às demonstrações contábeis tradicionalmente publicadas pelas empresas. 
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Basicamente, o relatório de fluxo de caixa deve ser segmentado em três grandes 
áreas: 
 Atividades Operacionais; 
 Atividades de Investimento; 
 Atividades de Financiamento. 
- As Atividades Operacionais são explicadas pelas receitas e gastos 
decorrentes da industrialização, comercialização ou prestação de serviços da 
empresa. Estas atividades têm ligação com o capital circulante líquido da empresa. 
- de Investimento são os gastos efetuados no Realizável a Longo Prazo, em As
Investimentos, no Imobilizado ou no Intangível, bem como as entradas por venda dos 
ativos registrados nos referidos subgrupos de contas. 
- As Atividades de Financiamento são os recursos obtidos do Passivo Não 
Circulante e do Patrimônio Líquido. Devem ser incluídos aqui os empréstimos e 
financiamentos de curto prazo. As saídas correspondem à amortização destas dívidas 
e os valores pagos aos acionistas a título de dividendos, distribuição de lucros. 
Notas Explicativas 
A publicação de Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras está 
prevista no § 4º do artigo 176 da Lei 6.404/1976 (Lei das S/A), adiante transcrito: 
 "as demonstrações serão complementadas por Notas Explicativas e outros quadros 
analíticos ou demonstrações contábeis necessários para esclarecimento da situação 
patrimonial e dos resultados do exercício". 
 
As Notas Explicativas visam fornecer as informações necessárias para 
esclarecimento da situação patrimonial, ou seja, de determinada conta, saldo ou 
transação, ou de valores relativos aos resultados do exercício, ou para menção de 
fatos que podem alterar futuramente tal situação patrimonial. 
 
As Notas Explicativas poderão estar relacionadas a qualquer outra das 
Demonstrações Financeiras, como a Demonstração do Valor Adicionado DVA, ou –
Fluxo de Caixa. 
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Notas previstas pela Lei 
 
O § 5º do art. 176 da Lei das S/A menciona, sem esgotar o assunto, as bases 
gerais e as normas a serem inclusas nas demonstrações financeiras, as quais 
deverão: 
I – apresentar informações sobre a base de preparação das demonstrações 
financeiras e das práticas contábeis específicas selecionadas e aplicadas para 
negócios e eventos significativos; divulgar as informações exigidas pelas práticas II –
contábeis adotadas no Brasil que não estejam apresentadas em nenhuma outra parte 
das demonstrações financeiras; III fornecer informações adicionais não indicadas –
nas próprias demonstrações financeiras e consideradas necessárias para uma 
apresentação adequada; e IV – indicar: 
a) os principais critérios de avaliação dos elementos patrimoniais, especialmente 
estoques, dos cálculos de depreciação, amortização e exaustão,de constituição de 
provisões para encargos ou riscos, e dos ajustes para atender a perdas prováveis na 
realização de elementos do ativo; 
b) os investimentos em outras sociedades, quando relevantes; 
c) o aumento de valor de elementos do ativo resultante de novas avaliações; 
d) os ônus reais constituídos sobre elementos do ativo, as garantias prestadas a 
terceiros e outras responsabilidades eventuais ou contingentes; 
e) a taxa de juros, as datas de vencimento e as garantias das obrigações a longo 
prazo; 
f) o número, espécies e classes das ações do capital social; 
g) as opções de compra de ações outorgadas e exercidas no exercício; 
h) os ajustes de exercícios anteriores; e 
i) os eventos subsequentes à data de encerramento do exercício que tenham, ou 
possam vir a ter, efeito relevante sobre a situação financeira e os resultados futuros 
da companhia. 
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A Lei das S/A estabeleceu os casos que deverão ser mencionados em Notas 
Explicativas; no entanto, essa menção representa o conceito básico a ser seguido 
pelas empresas, podendo haver situações em que sejam necessárias Notas 
Explicativas adicionais, além das já previstas pela Lei das S/A. 
 
Análise Vertical e Horizontal 
 
A análise vertical e horizontal do balanço patrimonial de uma empresa é um 
instrumento de controle que aprimora a compreensão sobre a situação do negócio e 
aprimora a tomada de decisões. Podemos dizer que ela indica a viabilidade da 
organização, pois favorece a visão de longo prazo sobre as condições financeira. 
Por meio dessa análise, é possível avaliar, ainda, a representatividade e a 
evolução de indicadores importantes, como endividamento, geração de receitas, 
saldos a receber e a pagar, entre outras contas que impactam o patrimônio da 
organização. Assim, o acompanhamento rotineiro das operações é feito de forma 
mais eficaz e possíveis problemas podem ser diagnosticados e corrigidos 
rapidamente. 
A principal diferença entre a análise vertical e a análise horizontal está no 
período analisado. Na primeira, a avaliação tem o objetivo de verificar o 
desempenho de diferentes contas ou grupos de contas dentro do mesmo período 
analisado. A outra é usada para fazer a comparação entre períodos diferentes, 
considerando as mesmas contas. 
 
Análise por Índices 
 
Este é o processo de análise mais utilizado pelos analistas de Balanços, porque 
oferece visão global da situação econômica e financeira da entidade. 
Os índices são extraídos das demonstrações financeiras através de confrontos 
entre contas ou grupos de contas. 
Além de possibilitar o acompanhamento do desempenho da empresa a um 
médio e longo prazo, os indicadores financeiros são informações absolutamente 
importantes para auxiliar no planejamento e elaboração de novas estratégias no 
ambiente empresarial. 
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A partir dos dados obtidos através dos indicadores financeiros, é possível 
enxergar com mais clareza os principais pontos fortes e pontos fracos da sua 
empresa. Isso, no que diz respeito aos fatores que trazem um maior retorno e 
aqueles que geram uma maior quantidade de despesas. 
 
Quais são os diferentes tipos de indicadores financeiros? 
 
 De uma forma geral, podemos dividir os indicadores em 5 grupos, voltados 
para a análise de diferentes aspectos: 
 
1. Lucratividade: os indicadores financeiros de lucratividade são responsáveis 
por relacionar algum dado referente a (Demonstrativo Resultado DRE do 
Exercício) com a receita líquida da empresa, que é a receita gerada pelas 
vendas especificamente. A lucratividade portanto, indica o quanto a empresa 
obteve efetivamente de lucro com as vendas em um determinado período; 
2. Rentabilidade: permitem identificar o quanto a sua empresa obteve de lucro 
em relação às receitas geradas a partir das vendas, ativos e pelo capital que 
foi investido pela empresa; 
3. Estrutura capital:de são voltados para analisar o índice de endividamento 
de sua empresa. E, também a sua capacidade de gerar capital para arcar com 
os juros; 
4. Liquidez: enquanto os indicadores de estrutura de capital avaliam a 
capacidade de geração futura de caixa por parte da sua empresa para cobrir 
as dívidas, os indicadores de liquidez proporcionam uma avaliação a respeito 
da viabilidade de seu orçamento atual para cumprir com os compromissos 
financeiros dentro de um curto prazo; 
5. Atividade: são indicadores responsáveis por avaliar o quanto a sua empresa 
leva de tempo para transformas as contas em vendas ou caixa; 
 
 Entre os principais indicadores de lucratividade, podemos citar a margem 
bruta e o EBIT margem bruta relaciona o lucro bruto da empresa com os . A
valores referentes às vendas, enquanto o EBIT mede apenas o lucro 
operacional da empresa, levando em conta apenas as despesas 
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administrativas e aquelas relacionadas às vendas, deixando de lado todas as 
despesas financeiras propriamente, que são relacionadas a impostos. 
 
 Um dos indicadores de rentabilidade mais utilizados pelas empresas é 
a margem operacional, que determina o valor restante no seu orçamento após 
a dedução de todas as despesas, exceto a do imposto de renda. Ao contrário 
da margem operacional, a margem líquida determina o valor total disponível em 
caixa após a dedução de absolutamente todas as despesas. Incluindo o valor 
descontado do imposto de renda. 
Para calcular a margem operacional, é necessário dividir as receitas 
operacionais pelas receitas líquidas originadas pelas vendas. Outro indicador 
de rentabilidade de suma importância é o EBITDA. Ele é responsável por medir 
o lucro da empresa sem contar os valores referentes a juros, impostos, 
depreciação e amortização. 
 
 Um dos principais indicadores de estrutura de capital é o endividamento total. 
Nele é feito uma relação entre todos os valores referentes às dívidas da 
empresa com os valores investidos por acionistas. Se o índice de 
endividamento total for elevado, é sinal de que sua empresa pode ter 
dificuldades para encontrar novos financiamentos. 
Já a cobertura juros, por sua vez, indica se existe a possibilidade de quitar de
as dívidas sem causar um grande impacto em seu orçamento empresarial. 
Para obter o índice de cobertura de juros, deve-se calcular o valor da divisão 
do EBIT (lucro antes dos juros e impostos) pelas despesas financeiras brutas. 
 
 Como explicamos anteriormente, os indicadores de liquidez são responsáveis 
por analisar a capacidade que o seu orçamento possui de suportar todos os 
compromissos financeiros dentro de um curto prazo. Sendo assim, a liquidez 
corrente é um indicador que faz um balanço entre as contas a pagar e 
receber que a sua empresa possui dentro de um determinado período. 
Para calcular a liquidez corrente, basta dividir o valor de ativo circulante pelo 
passivo circulante de sua empresa. Já para se obter a liquidez imediata, basta 
dividir o total disponível em caixa pelo passivo circulante. 
 
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 Entre os indicadores financeiros de atividade, podemos citar o giro caixade . 
Ele avalia quanto de dinheiro é gerado pelas vendas diretamente é utilizado 
para financiar as atividades operacionaisda empresa. O índice de giro de caixa 
geralmente costuma ser inversamente proporcional ao índice de liquidez 
corrente. Ou seja, se um é elevado, o outro costuma ser baixo. 
Um dos indicadores mais simples de serem analisados, mas ao mesmo tempo 
um dos mais importantes e utilizados pelas empresas, o fluxo caixa mede a de
diferença entre os valores de receitas com as despesas de sua empresa. Se o 
valor que sai de seu orçamento é maior do que os valores de entrada, é sinal 
de que a sua empresa não está conseguindo gerar capital suficiente para arcar 
com todas as suas despesas. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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4. ANÁLISE FINANCEIRA 
 
Análise Horizontal Balanço Patrimonial –
 
ANÁLISE HORIZONTAL DOS BALANÇOS PATRIMONIAIS 
A�vo 
2017 2018 2019 
Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% 
Circulante 106.665 100 107.299 0,594384 90.870 -14,808 
Caixa e equivalente de caixa 1.868 100 37 -98,0193 23 -98,7687 
Títulos de valores Mobiliários 95.841 100 104.682 9,224653 87.140 -9,07858 
Remuneração dos Inves�mentos 595 100 1.550 160,5042 1.408 136,6387 
A�vos �scais a compensar 68 100 1.027 1410,294 2.217 3160,294 
Outros Créditos 8.293 100 3 -99,9638 82 -99,0112 
Não circulante 136.686 100 122.139 -10,6426 141.557 3,563642 
Inves�mentos 100 
Avaliados por equivalência 
patrimonial 
76.900 100 85.706 11,45124 81.494 5,973992 
Avaliados a Valor Justo 59.755 100 36.408 -39,0712 60.051 0,495356 
Imobilizado 14 100 18 28,57143 10 -28,5714 
Intangível 17 100 7 -58,8235 2 -88,2353 
Total do a�vo 243.351 100 229.438 -5,71726 232.427 -4,48899 
Passivo 
2017 2018 2019 
Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% 
Circulante 19.445 100 15.532 -20,1234 20.842 7,184366 
Remuneração aos acionistas 9.315 100 3.129 -66,409 -100 
Contas a Pagar 9.322 100 10.981 17,79661 19.870 113,1517 
Tributos e Contribuições Sociais 101 100 1.060 949,505 535 429,703 
Obrigações estimadas 407 -100 -100 
Provisão para riscos trabalhistas 300 100 362 20,66667 437 45,66667 
Não Circulante 22.869 100 26.474 15,7637 35.176 53,81521 
Imposto de renda e Contrib. Social 
diferidos 
4.408 100 5.417 22,8902 11.847 168,7613 
Contas a Pagar - Cedentes 18.461 100 21.057 14,06208 23.329 26,3691 
Patrimônio Líquido 201.037 100 187.432 -6,76741 176.409 -12,2505 
Capital Social 118.054 100 118.055 0,000847 118.055 0,000847 
Reserva Legal 4.216 100 4.875 15,63093 4.875 15,63093 
Dividendo adicional proposto 31.239 100 21.731 -30,4363 -100 
Ajuste de Avaliação Patrimonial 25.428 10.171 -60,0008 23.181 -8,83672 
Reserva de Lucros a Realizar 22.100 17.093 -22,6561 14.790 -33,0769 
Reserva de Retenção de Lucros para 
inves�mentos 
 100 15.508 15508 15.508 15508 
Total do Passivo 243.351 100 229.438 -5,71726 232.427 -4,48899 
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Análise Horizontal - DRE
 
ANÁLISE HORIZONTAL DAS DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS 
Demonstração do 
Resultado 
2017 2018 2019 
Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% 
Milhares 
R$ 
AH% 
RECEITAS OPERACIONAIS 68.836 100 17.865 -74,047 2.988 -95,6592 
Dividendos 691 100 1.007 45,73082 220 -68,1621 
Juros sob capital próprio 227 100 1.381 508,37 746 228,6344 
Par�cipação societária 21.382 100 15.467 -27,6635 2.014 -90,5809 
Res�tuição Receita 
Federal 
 100 10 
Outras Receitas 46.536 100 -100 8 -99,9828 
 100 
DESPESAS OPERACIONAIS 24.311 100 8.822 -63,7119 8.752 -63,9998 
Pessoal/honorários 3.431 100 3.132 -8,71466 3.518 2,535704 
Materiais e Produtos 12 100 7 -41,6667 5 -58,3333 
Viagem, condução e 
treinamento 
93 100 105 12,90323 109 17,2043 
Serviços de Terceiros 971 100 1.057 8,856849 999 2,883625 
Propaganda e publicidade 616 100 987 60,22727 686 11,36364 
Tributos e Contribuições 307 100 841 173,9414 786 156,0261 
Aluguel, condomínio e 
IPTU 
151 100 149 -1,3245 169 11,92053 
Provisão contingencias 100 300 
Provisão eletronet 18.460 100 2.595 -85,9426 2.272 -87,6923 
Outras 270 100 249 -7,77778 208 -22,963 
 
RESULTADO 
OPERACIONAL ANTES DO 
RESULTADO FINANCEIRO 
44.525 100 9.043 -79,6901 5.764 -87,0545 
 
RECEITAS (DESPESAS) 
FINANCEIRAS 
 100 
Receitas �nanceiras 6.156 100 6.982 13,4178 5.822 -5,4256 
Despesas Financeiras 367 100 1.236 236,7847 1.205 228,3379 
 
RESULTADO FINANCEIRO 5.789 100 5.746 -0,74279 4.617 -20,2453 
 100 
RESULTADO ANTES DO 
IMPOSTO DE RENDA E DA 
CONTRIBUIÇÃO SOCIAL 
50.314 100 14.789 -70,6066 1.147 -97,7203 
Imposto de renda e 
contribuição social 
11.095 100 1.613 -85,4619 1.238 -88,8418 
 100 
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24 
 
LUCRO OU PREJUIZO 
LIQUIDO DO EXERCICIO 
39.219 100 13.176 -66,404 -2.385 -106,081 
 
LUCRO POR ACÃO 
Básico e Diluído 3,33383 100 1,11999 -66,4053 -0,20271 -106,08 
 
 
Análise Horizontal - DFC 
 
ANÁLISE HORIZONTAL DAS DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS 
Demonstração Dos Fluxos de 
Caixa 
2017 2018 2019 
 Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% 
ATIVIDADES OPERACIONAIS 100 
LUCRO(PREJUIZO) DO EXERCICIO 39.219 100 13.176 -66,404 -2.385 -118,101 
Ajuste para reconciliar o lucro 
líquido com o caixa gerado pelas 
operações: 
 
Depreciação e amortização 25 100 29 16 15 -48,2759 
Equivalência patrimonial -21.382 100 -15.467 -27,6635 -2.014 -86,9787 
Recuperação de imobilizado -21 -100 
Provisão para risco credito 
eletronet 
7.858 100 2.595 -66,9763 2.272 -12,447 
Sub total 25.720 100 312 -98,7869 -2.112 -776,923 
(AUMENTO) REDUÇÃO NOS 
ATIVOS OPERACIONAIS 
 
Remuneração dos inves�mentos 535 100 -3.039 -668,037 142 -104,673 
A�vos �scais a compensar 6.734 100 -959 -114,241 -1.190 24,08759 
Créditos diversos -3 -79 2533,333 
Contas a receber com partes 
relacionadas 
-13186 100 5.698 -143,212 -2272 -139,874 
Títulos de valores mobiliários -41461 100 -7.010 -83,0925 17542 -350,243 
Sub total -47.378 100 -5.313 -88,7859 14.143 -366,196 
(AUMENTO) REDUÇÃO NOS 
PASSIVOS OPERACIONAIS 
 100 
Tributos e contribuições sociais -131 100 959 -832,061 -525 -154,745 
Contas a pagar em partes 
relacionadas 
23.637 100 4.254 -82,0028 11.161 162,3648 
Obrigações estimadas 59 100 -45 -176,271 75 -266,667 
Provisão/ (reversão) para 
contingencia 
 100 -300 -100 
Sub total 23.565 100 4.868 -79,3422 10.711 120,0288 
Dividendos declarados - 
coligadas 
4.573 100 16.136 252,8537 5.844 -63,7828 
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25 
 
Dividendos declarados e não 
recebidos - c 
 100 911 
Fluxo de caixa das a�vidades 
operacionais 
6.480 100 16.003 146,9599 29.497 84,32169 
ATIVIDADES DE 
FINANCIAMENTO 
 
Pagamento de dividendos -8.465 100 -87.381 932,2623 -24.860 -71,5499 
Outros 100 82 
Fluxo de caixa das a�vidades de 
�nanciamentos 
-8.465 100 -87.381 932,2623 -24.778 -71,6437 
ATIVIDADES DE INVESTIMENTO 
Aquis. De investimentos 3.354 100 71.378 2028,145 -4.733 -106,631 
Fluxo de caixa das a�vidades de 
inves�mento 
3.354 100 71.378 2028,145 -4.733 -106,631 
Aumento no caixa e 
equivalentes de caixa 
1.369 100 -14 
Caixa e equivalente de caixa no 
início do exercício 
499 100 37 -92,5852 37 0 
Caixae equivalente de caixa no 
�m do período 1868 
100 
37 
-98,0193 
23 
-37,8378 
Aumento no caixa e 
equivalentes de caixa 1369 
100 
 
 
-14 
 
 
 
Análise Vertical Balanço Patrimonial –
 
ANÁLISE VERTICAL DOS BALANÇOS 
A�vo 
2017 2018 2019 
Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% 
Circulante 106.665 43,83175 107.299 46,76601 90.870 39,09615 
Caixa e equivalente de caixa 1.868 0,767616 37 0,016126 23 0,009896 
Títulos de valores Mobiliários 95.841 39,38385 104.682 45,6254 87.140 37,49134 
Remuneração dos Inves�mentos 595 0,244503 1.550 0,675564 1.408 0,605782 
A�vos �scais a compensar 68 0,027943 1.027 0,447615 2.217 0,953848 
Outros Créditos 8.293 3,407835 3 0,001308 82 0,03528 
Não circulante 136.686 56,16825 122.139 53,23399 141.557 60,90385 
Inves�mentos 
Avaliados por equivalência 
patrimonial 
76.900 31,60045 85.706 37,35475 81.494 35,06219 
Avaliados a Valor Justo 59.755 24,55507 36.408 15,86834 60.051 25,8365 
Imobilizado 14 0,005753 18 0,007845 10 0,004302 
Intangível 17 0,006986 7 0,003051 2 0,00086 
Total do a�vo 243.351 100 229.438 100 232.427 100 
Passivo 2018 2019 
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26 
 
Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% 
Circulante 19.445 7,990516 15.532 6,769585 20.842 8,967117 
Remuneração aos acionistas 9.315 3,827804 3.129 1,363767 0 
Contas a Pagar 9.322 3,830681 10.981 4,786042 19.870 8,548921 
Tributos e Contribuições Sociais 101 0,041504 1.060 0,461998 535 0,23018 
Obrigações estimadas 407 0,167248 0 0 
Provisão para riscos trabalhistas 300 0,123279 362 0,157777 437 0,188016 
Não Circulante 22.869 9,397537 26.474 11,53863 35.176 15,13421 
Imposto de renda e contrib. 
Social diferidos 
4.408 1,811375 5.417 2,360986 11.847 5,097084 
Contas a Pagar - Cedentes 18.461 7,586162 21.057 9,177643 23.329 10,03713 
Patrimônio Líquido 201.037 82,61195 187.432 81,69179 176.409 75,89867 
Capital Social 118.054 48,51182 118.055 51,45399 118.055 50,79229 
Reserva Legal 4.216 1,732477 4.875 2,124757 4.875 2,097433 
Dividendo adicional proposto 31.239 12,83701 21.731 9,471404 0 
Ajuste de Avaliação Patrimonial 25.428 10,4491 10.171 4,433006 23.181 9,973454 
Reserva de Lucros a Realizar 22.100 9,081532 17.093 7,449943 14.790 6,363288 
Reserva de Retenção de Lucros 
para inves�mentos 
 15.508 6,759124 15.508 6,672202 
Total do Passivo 243.351 100 229.438 100 232.427 100 
 
 
Análise Vertical - DRE
 
ANÁLISE VERTICAL DAS DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS 
Demonstração do Resultado 
2017 2018 2019 
Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% Milhares R$ AH% 
RECEITAS OPERACIONAIS 68.836 100 17.865 100 2.988 100 
Dividendos 691 1,003835 1.007 5,63672 220 7,362784 
Juros sob capital próprio 227 0,329769 1.381 7,730199 746 24,96653 
Par�cipação societária 21.382 31,06223 15.467 86,57711 2.014 67,40295 
Res�tuição Receita Federal 10 0,055975 
Outras Receitas 46.536 67,60416 8 0,267738 
 
DESPESAS OPERACIONAIS 24.311 35,31728 8.822 49,38147 8.752 292,905 
Pessoal/honorários 3.431 4,984311 3.132 17,53149 3.518 117,7376 
Materiais e Produtos 12 0,017433 7 0,039183 5 0,167336 
Viagem, condução e 
treinamento 
93 0,135104 105 0,587741 109 3,647925 
Serviços de Terceiros 971 1,410599 1.057 5,916597 999 33,43373 
Propaganda e publicidade 616 0,894881 987 5,524769 686 22,9585 
Tributos e Contribuições 307 0,445988 841 4,707529 786 26,30522 
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27 
 
Aluguel, condomínio e IPTU 151 0,219362 149 0,834033 169 5,655957 
Provisão con�ngencias 300 1,679261 
Provisão eletronet 18.460 26,81736 2.595 14,52561 2.272 76,03748 
Outras 270 0,392237 249 1,393787 208 6,961178 
 
RESULTADO OPERACIONAL 
ANTES DO RESULTADO 
FINANCEIRO 
44.525 64,68272 9.043 50,61853 5.764 192,905 
 
RECEITAS (DESPESAS) 
FINANCEIRAS 
 
Receitas �nanceiras 6.156 8,942995 6.982 39,082 5.822 194,8461 
Despesas Financeiras 367 0,533151 1.236 6,918556 1.205 40,32798 
 
RESULTADO FINANCEIRO 5.789 8,409844 5.746 32,16345 4.617 154,5181 
 
RESULTADO ANTES DO 
IMPOSTO DE RENDA E DA 
CONTRIBUIÇÃO SOCIAL 
50.314 73,09257 14.789 82,78198 1.147 38,38688 
Imposto de renda e 
contribuição social 
11.095 16,11802 1.613 9,028827 1.238 41,4324 
 
LUCRO OU PREJUIZO 
LIQUIDO DO EXERCICIO 
39.219 56,97455 13.176 73,75315 -2.385 -79,8193 
 
LUCRO POR ACÃO 
Básico e Diluído 3,33383 1,11999 -0,20271 
 
 
Análise Vertical - DFC 
 
ANÁLISE VERTICAL DA DFC 
Demonstração Dos Fluxos de Caixa 
2017 2018 2019 
Milhares R$ AH% 
Milhares 
R$ 
AH% 
Milhares 
R$ 
AH% 
ATIVIDADES OPERACIONAIS 
LUCRO(PREJUIZO) DO EXERCICIO 39.219 100 13.176 100 -2.385 100 
Ajuste para reconciliar o lucro 
líquido com o caixa gerado pelas 
operações: 
 
Depreciação e amortização 25 0,063745 29 0,220097 15 -0,62893 
Equivalência patrimonial -21.382 -54,5195 -15.467 -117,388 -2.014 84,44444 
Recuperação de imobilizado -21 -0,15938 
Provisão para risco credito eletronet 7.858 20,03621 2.595 19,6949 2.272 -95,2621 
Sub total 25.720 65,58046 312 2,367942 -2.112 88,55346 
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28 
 
(AUMENTO) REDUÇÃO NOS ATIVOS 
OPERACIONAIS 
 
Remuneração dos inves�mentos 535 1,364135 -3.039 -23,0647 142 -5,95388 
A�vos �scais a compensar 6.734 17,17025 -959 -7,27838 -1.190 49,89518 
Créditos diversos -3 -0,02277 -79 3,312369 
Contas a receber com partes 
relacionadas 
-13186 -33,6215 5.698 43,24529 -2272 95,26205 
Títulos de valores mobiliários -41461 -105,717 -7.010 -53,2028 17542 -735,514 
Sub total -47.378 -120,804 -5.313 -40,3233 14.143 -592,998 
(AUMENTO) REDUÇÃO NOS 
PASSIVOS OPERACIONAIS 
 
Tributos e contribuições sociais -131 -0,33402 959 7,278385 -525 22,01258 
Contas a pagar em partes 
relacionadas 
23.637 60,26926 4.254 32,28597 11.161 -467,966 
Obrigações estimadas 59 0,150437 -45 -0,34153 75 -3,14465 
Provisão/ (reversão) para 
contingencia 
 -300 -2,27687 
Sub total 23.565 60,08567 4.868 36,94596 10.711 -449,099 
Dividendos declarados - coligadas 4.573 11,66016 16.136 122,4651 5.844 -245,031 
Dividendos declarados e não 
recebidos - c 
 911 -38,1971 
Fluxo de caixa das a�vidades 
operacionais 
6.480 16,5226 16.003 121,4557 29.497 -1236,77 
ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO 
Pagamento de dividendos -8.465 -21,5839 -87.381 -663,183 -24.860 1042,348 
Outros 82 -3,43816 
Fluxo de caixa das a�vidades de 
�nanciamentos 
-8.465 -21,5839 -87.381 -663,183 -24.778 1038,91 
ATIVIDADES DE INVESTIMENTO 
Aquis. De investimentos 3.354 8,551977 71.378 541,7274 -4.733 198,4486 
Fluxo de caixa das a�vidades de 
inves�mento 
3.354 8,551977 71.378 541,7274 -4.733 198,4486 
Aumento no caixa e equivalentes 
de caixa 
1.369 3,490655 -14 0,587002 
Caixa e equivalente de caixa no 
início do exercício 
499 1,272342 37 0,280814 37 -1,55136 
Caixa e equivalente de caixa no �m 
do período 1868 
4,762998 
37 
0,280814 
23 
-0,96436 
Aumento no caixa e equivalentes 
de caixa 1369 
3,490655 
 
 
-14 
0,587002 
 
 
 
 
 
 
 
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CÁLCULO E ANÁLISE DOS ÍNDICES DE LIQUIDEZ 
 
Liquidezcorrente 
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante 
Liquidez Corrente = 106.665/19.445 2017 = 5,4855
Liquidez Corrente = 107.299/15.532 = 2018 6,9083
Liquidez Corrente = 90.870/20.842 = 2019 4,34 
 
A partir do resultado obtido nos anos base de 2017, 2018 e 2019 pode-se 
fazer a seguinte análise, tomando o princípio que o resultado foi maior que 1. Isso 
demonstra folga no disponível para uma possível liquidação das obrigações. 
 
Liquidez Imediata 
Liquidez Imediata = Disponível / Passivo Circulante 
Liquidez Imediata = 1.868/19.445 = 2017 0,096 
Liquidez Imediata = 37/15.532= 2018 0,00238 
Liquidez Imediata = 23/20.842= 2019 0,0011035 
 
Índice conservador, considera apenas caixa, saldos bancários e aplicações 
financeiras de liquidez imediata para quitar as obrigações. Excluindo-se além dos 
estoques as contas e valores a receber. Um índice de grande importância para 
análise da situação a curto-prazo da empresa. Analisando os resultados de 2017, 
2018 e 2019, pode- ver que o disponível da empresa esta muito baixa em vista se
das suas obrigações de curto prazo. 
 
Liquidez Geral 
Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo) / (Passivo Circulante 
+ Passivo Não Circulante) 
Liquidez Geral = 106.665/42.314 = 2017 2,5208
Liquidez Geral = 107.299/42.006 = 2018 2,5543
Liquidez Geral = 90.870/56.018 = 2019 1,6222 
 
Este índice leva em consideração a situação a longo prazo da empresa, 
incluindo no cálculo os direitos e obrigações a longo prazo. Consideram a longo 
prazo a empresa consegue honrar seus deveres e compromissos. 
 
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30 
 
CÁLCULO E ANÁLISE DE INDIVIDAMENTO E ESTRUTURA DE CAPITAIS 
 
Indicador de endividamento Geral 
EG = (PC+PNC) / AT 
EG = 42.314 / 243.351 = 2017 0,1739 
EG = 42.006/ 229.438 = 2018 0,1830 
EG = 56.018/232.427 = 2019 0,2410 
 
Com o endividamento geral foi possível medir a dimensão da dívida em 
comparação ao seu ativo, ou seja, qual a proporção de ativos da empresa que estão 
financiados por terceiros. Pode-se analisar que em comparação ao seu ativo total 
sua dívida é baixa. 
 
Indicador de endividamento com Terceiros 
ET = (PC+PNC) / PL 
ET = 42.314 / 201.037 = 2017 0,2104 
ET = 42.006 / 187.432 = 2018 0,2241 
ET = 56.018 / 176.409 2019 = 0,3175 
 
Nesse indicador foi analisa a dependência da empresa em relação ao do
capital de terceiros desta forma quanto menor, melhor. Analisando 2017, 2018 e 
2019 do foi observa que esse índice é baixo. 
 
Indicador de composição do endividamento 
CE = PC / (PC+PCN) 
CE = 19.445 / 42.314 2017 = 0,4595 
CE = 15.532 / 42.006 = 2018 0,3697 
CE = 20.842 / 56.018 = 2019 0,3720 
 
O indicador de composição do endividamento demonstra a relação entre o 
passivo de curto prazo da empresa e o passivo total, desta forma demonstra qual a 
porcentagem do passivo de curto prazo é utilizada no financiamento de terceiros. 
 
Imobilização de Recursos não Recorrentes 
ARNC = AP / (PNC+PL) 
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ARNC = 136.686 / 223.906 = 2017 0,6104
ARNC = 122.139 / 213.906 = 2018 0,5710 
ARNC = 141.557 / 211.585 = 2019 0,6690 
 
O indicador de imobilizado de Recursos não Recorrentes mede quanto de 
capital próprio e capital de terceiros será investido em ativos permanentes. 
 
CÁLCULO E ANÁLISE DE ÍNDICE DE RENTABILIDA DE
 
Giro do ativo = Receita liquida anual / ativo total 
Giro do ativo =21.382 / 243.351 = 2017 0,0878
Giro do ativo =15.467 / 229.438 = 2018 0,0674
Giro do ativo =2.014 / 232.427 = 2019 0,0087 
 
O giro do ativo indica o numero de vezes que o ativo da empresa girou e 
transformou-se em determinado período em relação as vendas realizadas. Ele pode 
ser considerado como um indicador de eficiência que mede como uma determinada 
empresa utiliza seus ativos, quanto mais for gerador de vendas, mais eficiente os 
ativos da empresa serão utilizados. Em 2017, 2018 e 2019 foi possível observar que 
esse índice esta bem baixo ou seja a receita esta muito baixa em comparação com o 
valor do ativo da empresa. 
 
Margem líquida 
Margem líquida = lucro liquido / receita liquida *100 
Margem líquida =39.219 / 21.382 * 100 = 2017 183,4206
Margem líquida = 13.176 / 15.467 * 100 = 2018 85,1878 
Margem líquida - 2.385 / 2.014 * 100 = - 2019 = 118,4210 
 
A margem líquida tem como função comparar o lucro liquido de uma 
determinada empresa, em relação as vendas liquidas de um determinado período, 
gerando o percentual de lucro que a organização obteve ao seu faturamento. 
Analisando esse índice, pode-se concluir que ele teve uma queda entre 2017, 2018 
e 2019. 
 
 
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ROE 
ROE = lucro líquido / patrimônio líquido * 100 
ROE = 39.219 / 201.037 * 100 = 19,5083 2017
ROE = 13.176 / 187.432 * 100 = 7,0297 2018
ROE -2.385 / 176.409 * 100 = -1,3520 2019 = 
 
O retorno sobre o patrimônio líquido demonstra a rentabilidade dos recursos 
próprios, na empresa, este é um dos indicadores mais procurados pelos 
investidores, pois reflete o rendimento do capital aplicado na empresa. Pode-se 
observar que decaiu ao longo de 2017, 2018 e 2019. 
 
ROA 
ROA = lucro operacional / ativo total * 100 
ROA 44.525 / 243.351 * 100 = 18,302017 = 
ROA 9.043 / 229.438 * 100 = 3,941362018 = 
ROA - 5.764 / 232.427 * 100 = - 2,48 2019 = 
 
O indicador retorno sobre ativo mede o retorno gerado pelos ativos da 
empresa, demonstrando qual foi o retorno do lucro liquido em relação ao ativo da 
empresa. 
 
 
CÁLCULO E ANÁLISE DE FLUXO DE CAIXA 
 
DFC 
Demonstração Dos Fluxos de Caixa 
2017 2018 2019 
Milhares R$ Milhares R$ Milhares R$ 
ATIVIDADES OPERACIONAIS 
LUCRO(PREJUIZO) DO EXERCICIO 39.219 13.176 -2.385 
Ajuste para reconciliar o lucro líquido com o 
caixa gerado pelas operações: 
 
depreciação e amor�zação 25 29 15 
equivalência patrimonial -21.382 -15.467 -2.014 
recuperação de imobilizado -21 
provisão para risco credito eletronet 7.858 2.595 2.272 
sub total 25.720 312 -2.112 
(AUMENTO) REDUÇÃO NOS ATIVOS 
OPERACIONAIS 
 
remuneração dos inves�mentos 535 -3.039 142 
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a�vos �scais a compensar 6.734 -959 -1.190 
créditos diversos -3 -79 
contas a receber com partes relacionadas -13186 5.698 -2272 
�tulos de valores mobiliários -41461 -7.010 17542 
sub total -47.378 -5.313 14.143 
(AUMENTO) REDUÇÃO NOS PASSIVOS 
OPERACIONAIS 
 
tributos e contribuições sociais -131 959 -525 
contas a pagar em partes relacionadas 23.637 4.254 11.161 
obrigações estimadas 59 -45 75 
provisão/ (reversão) para contingencia -300 
sub total 23.565 4.868 10.711 
dividendos declarados - coligadas 4.573 16.136 5.844 
dividendos declarados e não recebidos - c 911 
Fluxo de caixa das a�vidades operacionais 6.480 16.003 29.497 
ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO 
pagamento de dividendos -8.465 -87.381 -24.860 
outros 82 
Fluxo de caixa das a�vidades de 
�nanciamentos 
-8.465 -87.381 -24.778 
ATIVIDADES DE INVESTIMENTO 
Aquis. De investimentos 3.354 71.378 -4.733 
�uxo de caixa das a�vidades de inves�mento 3.354 71.378 -4.733 
Aumento no caixa e equivalentes de caixa 1.369 -14 
Caixa e equivalente de caixa no início do 
exercício 
499 37 37 
Caixae equivalente de caixa no �m do 
período 1868 37 23 
Aumento no caixa e equivalentes de caixa 1369 -14 
 
Analisando a Demonstração dos fluxos de caixa, consegue-se visualizar uma 
queda no lucro do exercício em 2018 referente a 2017, em 2019 tornando-se um 
prejuízo. Isso está atrelado as receitas da empresa que caíram de 2017 a 2019. 
O fluxo de caixa das atividades operacionais teve um aumento expressivo no 
ano de 2019, esse resultado está atrelado ao fator principal onde a conta títulos de 
valores imobiliários teve um resultado positivo referente aos anos anteriores. Com 
isso, teve apenas um aumento no equivalente de caixa em 2017, 2018 ele se 
manteve e 2019 ele teve uma redução. 
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5. CONCLUSÃO 
 
 
Ao final deste trabalho, foi possível compreender a suma importância de 
realizar a análise das demonstrações contábeis. 
Foi feita principalmente a análise Horizontal e Vertical das demonstrações 
contábeis de 2017, 2018 e 2019. Foi realizada também a análise por índices e 
respectivamente todos os cálculos envolvidos. 
Tais assuntos permitiram a compreensão sobre os métodos de análise 
horizontal e vertical das demonstrações contábeis e as análise por índices (índice de 
liquidez, índice de endividamento e estrutura de capitais, índices de atividade, índice 
de rentabilidade e índices de fluxo de caixa). 
Assim, a conclusão foi a melhor possível trazendo aos alunos uma ótima 
habilidade de análise das demonstrações contábeis e toda a consequência que uma 
operação pode trazer para uma empresa como um todo em todas suas 
demonstrações. 
Conclui-se ao término do trabalho que a empresa precisa tomar ciência da 
importância álises vertical e horizontal das demonstrações contábeis, e por das an
índices, uma vez que as mesmas auxiliam a tomada de decisão e preveem futuros 
que poderão ocorrer no cenário da empresa. E possa planejar todo o seu trajeto até 
a realização dos fatos contabilizados, sendo positivos ou negativos para a empresa. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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REFERÊNCIAS 
 
 
 
ADMINISTRADORES: Organizações: Conceito e classificação. 
http://www.administradores.com.br/artigos/tecnologia/organizacoes-conceitoe- 
classificacao/25629/ 
 
Blog E Gestor: Indicadores Financeiros. 
https://blog.egestor.com.br/indicadores-financeiros/ 
 
Blog Fortes Tecnologias: Análise Vertical e Horizontal de uma empresa. 
https://blog.fortestecnologia.com.br/gestao-financeira/como-fazer- -analise-as
vertical-e-horizontal-do-balanco-patrimonial/ 
 
BRAGA,Hugo Rocha. Demonstrações Contábeis: Estrutura Análise e 
Interpretação. 
7ª. ed. São Paulo: Atlas, 2012 
 
Contabilizei. O que é DRE na contabilidade? 
https://www.contabilizei.com.br/contabilidade-online/o-que-e-dre-para-que-serve/ 
 
Portal de contabilidade: DFC: Demonstração do Fluxo de Caixa. 
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/ademonstracaodosfluxos.htm 
 
Portal de contabilidade: Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras. 
http://www.portaldecontabilidade.com.br/guia/notasexplicativas.htm 
 
Só contabilidade Balanço Patrimonial.: 
https://www.socontabilidade.com.br/conteudo/BP.php 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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ANEXOS 
 
 
APS ATIVIDADE PRÁTICA –
SUPERVISIONADA FICHA DE 
COMPOSIÇÃO DA EQUIPE 
DATA: 03/11/2020 
 
Nome da empresa/organização: Eletrobrás Participações S.A. 
Área de atuação: Serviços de eletricidade 
Endereço: Rua da Quitanda, 196, Centro Cidade: Rio de Janeiro 
 
 
CEP: 200091-005 Telefone: ( ) 2514-6015 21
Nome do contato na empresa/organização: Karina Fernanda Torres 
 
 
Cargo: Gerente 
Turma: CT8P28 
Representante grupo: 
Karina Fernanda Torres 
Telefone: 
17 99218-3223 
E-mail: 
karinatorr
esic@gma
il.com 
Identificação dos Integrantes Do Grupo 
Nome: Eduardo Capela Cuelhar 
 
Endereço: Rua 28 de Outubro, nº 
850, Centro, 14.960-000, Novo 
Horizonte/SP 
 
RA: D28960-8 Telefone: 17 99183-0482 
 
E-mail: cuelharnh27@hotmail.com 
Nome: Guilherme Roberto Guimarães Pio Endereço: Rua Soraia, nº 665, 
Jardim Soraia, 15.075-100, São José 
do Rio Preto/SP 
 
RA: D2854F-6 
 
 
Telefone: 16 99192-4111 
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37 
 
 
 E-mail: 
guilherme10111998@gmail.com 
 
Nome: Mariana de Cássia Bogás Endereço: Rua Luiz Pereira 
Barreto, nº 653, Centro, 15.440-
000, Nova Granada/SP 
 
RA: N161AJ-5 Telefone: 17 99177-7269 
 
E-mail: 
marianabogas99@gmail.com 
Nome: Vitor Ramos Endereço: Rua Dom Pedro II, nº 
22, Centro, 15.200-000, José 
Bonifácio/SP 
 
RA: D2158C-2 Telefone: 17 99626-1762 
 
E-mail: 
vitormariaramos@gmail.com 
Nome: Endereço: 
RA: Telefone: 
 
E-mail: 
A equipe necessita de Carta de Apresentação? ( ) Sim (X) Não 
 
Tema da APS: Análise das Demonstra es Contçõ ábeis 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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CRONOGRAMA DE ATIVIDADES PREVISTAS 
APS Atividade Prática Supervisionada –
 
 
TEMA: Análise das Demonstrações Contábeis 
REPRESENTANTE DA EQUIPE: Karina Fernanda Torres 
 
 
R.A: D3956B-8 
Mês 
 
 
 
Semana 
 
ATIVIDADES PREVISTAS 
Outubro 
 
 
 
 
2 
Estudo da empresa 
 Outubro 
 
 
 
 
 
 2 
Análise das informações 
 Outubro 
 
 
 
 
 
 2 
Pesquisa dos dados 
 Outubro 
 
 
 
 
 
 2 
Montagem de Planilha Análise Vertical 
 Outubro 
 
 
 
 
 2 
Importação de dados Planilha Vertical 
 Outubro 
 
 
 
 
2 
Finalização Planilha Vertical 
 Outubro 
 
 
 
 
 2 
Montagem da Planilha Análise Horizontal 
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39 
 
 
 Outubro 
 
 
 
 
 
 3 
Importação de dados Planilha Horizontal 
 Outubro 
 
 
 
 
3 
Finalização Planilha Horizontal 
 Outubro 
 
 
 
 
3 
Montagem Análise de Índices 
 Outubro 
 
 
 
 
 
 4 
Conferência das Análises 
 Outubro 
 
 
 
 
 
 4 
Montagem parte escrita 
 Outubro 
 
 
 
 
 
 5 
Implantação Normas ABNT 
Novembro 
 
 
 
 
 
 1 
Conferência e finalização do trabalho 
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