Aula 8 - Análise por quocientes - Quocientes de rotação-atividade

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Análise das Demonstrações
Financeiras
Aula 8 - Análise por Quocientes – Quocientes
de Atividade
INTRODUÇÃO
Os Quocientes de Rotação ou de Atividades evidenciam, por meio do confronto dos elementos da Demonstração do
Resultado do Exercício com elementos do Balanço Patrimonial, o tempo necessário para que os elementos do Ativo se
renovem. Estes indicadores de Prazos Médios apuram o ciclo operacional da entidade, isto é, indicam a capacidade de
gerenciar seus estoques e de negociar com fornecedores e clientes.
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Tais indicadores auxiliam a compreender a gestão do Capital de Giro da Entidade que, neste estudo, será considerado
como o valor líquido investido pela entidade em sua atividade operacional de curto prazo.
Nesse sentido, o Capital de Giro é igual à diferença entre os itens do Ativo Circulante aplicados na atividade
genuinamente operacional e os itens do Passivo Circulante que �nanciam a atividade genuinamente operacional.
OBJETIVOS
Identi�car o Ciclo Operacional.
Reconhecer os Prazos Médios de Estocagem, de Fabricação, de Vendas, de Cobrança de Pagamento a Fornecedores.
Analisar os Prazos Médios.
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CICLO OPERACIONAL
Corresponde ao tempo decorrido entre a compra de mercadorias e o recebimento do dinheiro da venda. Já para uma
entidade fabril, o Ciclo Operacional é medido desde a data da compra da matéria-prima, portanto, inclui-se o tempo
despendido na produção.
O Ciclo Operacional indica o tempo decorrido entre a compra e o recebimento da venda da mercadoria, ou seja, a soma
do Prazo Médio de Rotação do Estoques (PMRE) e do Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV).
PRAZO MÉDIO DE ESTOCAGEM E PRAZO MÉDIO DE FABRICAÇÃO
O Prazo Médio de Estocagem indica, em média, quanto tempo o Estoque permanece na prateleira, isto é, o tempo
decorrido entre a compra e a venda da mercadoria.
Já em uma empresa industrial, o Prazo Médio de Fabricação indica, em média, quanto tempo decorre entre a aquisição
da matéria-prima até a venda do produto acabado ao cliente, ou seja, inclui-se o tempo despendido na produção.
A partir dos quadros 1 a 3, pode-se extrair os Quocientes de Rotatividade:
QUADRO 1
Quadro 1. Balanço Patrimonial da Raia Drogasil S.A. — Ativo 
Fonte: A autora, 2017.
QUADRO 2
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Quadro 2. Balanço Patrimonial da Raia Drogasil S.A. – Passivo 
Fonte: A autora, 2017.
QUADRO 3
Quadro 3. Demonstração do Resultado do Exercício da Raia Drogasil S.A. 
Fonte: A autora, 2017.
Pela análise do Prazo Médio de Estocagem da Raia Drogasil S/A, seguem os cálculos dos índices:
Sabe-se que o Estoque médio corresponde à média aritmética do Estoque da entidade, calculado em duas datas
consecutivas: no início e no �nal do período contábil ao qual se refere o Custo das Mercadorias Vendidas utilizado
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como denominador.
Estoque inicial de 2015 = 1.340.199 (Estoque Final em 2014)
O estoque da data mais remota deve ser corrigido monetariamente até a data do Estoque da data mais recente.
Comentário
, Interpretação: em média, as mercadorias permaneceram 88 dias, quase 3 meses nas prateleiras das lojas no ano de 2016.
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS OU DE CLIENTES
Tal prazo revela, em média, quanto tempo a empresa �nancia seus clientes, pelas vendas a prazo. Também refere-se a
uma média ponderada, sendo o PMRC a média ponderada do tempo que cada $1,00 das vendas demora a ser recebida.
Normalmente, os prazos concedidos aos clientes são uma questão de mercado e não uma decisão unilateral da
empresa.
Pela análise do Prazo Médio de Recebimento de Vendas da Raia Drogasil S/A, seguem os cálculos dos índices:
Sabe-se que Clientes médio corresponde à média aritmética de clientes da entidade, medida em duas datas
consecutivas: no início e no �nal do período contábil ao qual se refere a Receitas Líquidas utilizadas como
denominador.
Clientes inicial de 2015 = 465.990 (saldo �nal em 2014)
O saldo de clientes da data mais remota deve ser corrigido monetariamente até a data de Clientes da data mais
recente.
Comentário
, Interpretação: em média, a entidade �nancia seus clientes por 22 dias, quase 1 mês.
A partir do Prazo Médio de Estocagem e do Prazo Médio de Recebimento de Clientes pode-se apurar o Ciclo
Operacional, ou seja, a soma PME + PMRV:
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Nesse sentido, a empresa leva, em 2016, 110 dias entre a compra de mercadorias, vendas e recebimento dos clientes.
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO A FORNECEDORES
Indica, em média, quanto tempo a empresa é �nanciada por seus Fornecedores, por intermédio das compras a prazo.
Geralmente, trata-se das maneiras de �nanciamento menos onerosa da entidade obter, pois, normalmente, não se
cobra juros nessa transação, ou a taxa de juros é mais baixa que a praticada no mercado �nanceiro.
Refere-se, também, de uma média ponderada, sendo o PMPF a média ponderada do tempo que cada $1,00 das
compras demora a ser pago ao fornecedor. Nesse cálculo, as compras a vista, por serem pagas imediatamente, têm
PMPF igual a zero.
Como nos prazos de recebimentos, os prazos de pagamento de compras não dependem exclusivamente da empresa,
utiliza-se a prática do mercado.
Pela análise do Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores, da Raia Drogasil S/A, seguem os cálculos dos índices:
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Sabe-se que o Fornecedores médio corresponde à média aritmética de Fornecedores da entidade, medido em duas
datas consecutivas: no início e no �nal do período contábil ao qual se refere a Compras como denominador.
Fornecedores inicial de 2015 = 871.477 (saldo �nal em 2014)
O saldo de Fornecedores da data mais remota deve ser corrigido monetariamente até a data de Fornecedores da data
mais recente.
Comentário
, Interpretação: em média, a entidade consegue que seus fornecedores lhe �nanciam por 61 dias, aproximadamente, 2 meses.
CICLO FINANCEIRO
O tempo decorrido entre o momento em que a empresa coloca o dinheiro (pagamento ao fornecedor) e o momento em
que recebe as vendas (recebimento de clientes) é o período em que a empresa precisa arrumar �nanciamento. É o
Ciclo de Caixa, também chamado de Ciclo Financeiro.
Os grá�cos a seguir ilustram duas situações possíveis:
GRÁFICO 1
a) Os fornecedores �nanciam totalmente os estoques e a uma parte das vendas:
GRÁFICO 2
b) Os fornecedores �nanciam apenas parte dos estoques: (PMPC = PMRE)
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No caso em que os Fornecedores �nanciam apenas parte do Estoque, a empresa deve obter �nanciamentos para suas
vendas e ainda para uma parte do tempo em que a mercadoria permanece em estoque.
Quanto maior for o ciclo �nanceiro, pior para a empresa, pois representa maior tempo de utilização de �nanciamento e,
portanto, maior custo.
A partir do Prazo Médio de Pagamento ao Fornecedor e do Ciclo Operacional pode-se obter o Ciclo Financeiro, ou seja,
o Ciclo Financeiro corresponde à diferença entre o Prazo Médiode Pagamento a Fornecedores e o Ciclo Operacional:
Comentário
, Interpretação: O Ciclo Financeiro é de 49 dias, 1 mês e 19 dias em 2016. A entidade paga aos seus fornecedores, em média, 49
dias antes de receber de seus clientes. Portanto, opera com uma Necessidade de Capital de Giro. Lembre-se que esses cálculos
simpli�cados não consideram as atividades genuinamente operacionais.
Nesse caso, a entidade tem uma necessidade de Capital de Giro, ou seja, precisa obter recursos em fontes diferentes
dos Fornecedores para �nanciar seu Ciclo Operacional, isto é, para �nanciar os Estoques e as Duplicatas a Receber de
Clientes.
O problema é que, normalmente, essas outras fontes de recursos são onerosas, quer dizer, mais caras que as compras
a prazo.
ATIVIDADES
Questão 1 - Quanto aos índices de Prazos Médios de Rotação de Estocagem ou de Fabricação marque a resposta
correta:
Interpretação básica dos índices de Rotação ou de Atividade é: quanto MAIOR, MELHOR.
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Indica o tempo médio que entidade leva entre a compra das mercadorias e o recebimento do dinheiro das vendas.
Consiste em apurar o tempo médio que as mercadorias permanecem nas prateleiras das lojas ou o tempo médio da aquisição
da matéria-prima até a venda do produto acabado ao cliente.
Re�ete o tempo médio que a entidade �nancia seus clientes.
Justi�cativa
Questão 2 - Na Análise do Ciclo Financeiro, percebe-se o quê?
Que quanto MAIOR for o ciclo �nanceiro, PIOR para a empresa, pois representa maior tempo de utilização de �nanciamento e,
portanto, maior custo.
Que o ideal é quanto MAIOR, MELHOR.
Que corresponde ao tempo decorrido entre a compra de mercadorias e o recebimento do dinheiro da venda.
Que representa o tempo médio que a entidade consegue que seus fornecedores lhe �nanciem.
Justi�cativa
Questão 3 - O quociente que indica o tempo decorrido entre o momento em que a empresa coloca o dinheiro
(pagamento ao fornecedor) e o momento em que recebe as vendas (recebimento de clientes) é o:
Ciclo Operacional.
Ciclo Financeiro ou Ciclo de Caixa.
Quociente de Prazo Médio de Pagamento ao Fornecedor.
Quociente de Prazo Médio de Recebimento de Clientes.
Justi�cativa
As questões 4 e 5 referem-se ao mesmo Demonstrativo Financeiro da empresa “Cia Beta S/A” em 31.12.X2 e 31.12.X1
Questão 4 - Conforme a Análise dos Quocientes de Rotação, todas as alternativas estão corretas, EXCETO:
“Cia Beta S/A”
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“Cia Beta S/A”
O índice de Prazo Médio de Recebimento de Vendas, no ano de 31.12.X2 é de 36 dias.
O índice de Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores, no ano de 31.12.X2 é de 65 dias.
O índice de Prazo Médio de Estoques, no ano de 31.12.X2 é de 99 dias.
O Ciclo Operacional, no ano de 31.12.X2 é de 134 dias.
Justi�cativa
Questão 5 - Sobre a Análise dos Quocientes de Rotação, marque a opção correta:
Em média, a entidade é �nanciada pelos fornecedores em 65 dias.
Em média, o tempo decorrido entre a compra e a venda da mercadoria, isto é, o período em que as mercadorias �caram nas
prateleiras é de 134 dias.
Em média, o tempo em que a entidade �nancia seus clientes é de 36 dias.
Em média, a entidade consegue que os fornecedores lhe �nanciem por 99 dias.
Justi�cativa
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