se_o_bitcoin_e_o_ouro_o_que_seria_a_prata

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15 de Setembro de 2017 
SE O BITCOIN É O OURO, O QUE SERIA A 
PRATA? 
Até o final de fevereiro deste ano, o bitcoin reinava soberano entre as criptomoedas, com cerca de 
90% de todo valor de mercado. Depois disso, enquanto lidava com a briga política entre 
desenvolvedores e mineradores sobre a atualização do software, o mercado começou a passar por 
profundas transformações com o crescimento exponencial das altcoins e das ICOs, o que reduziu a 
participação do bitcoin para menos de 50% do mercado.  
De outro lado, o Ethereum é uma plataforma para rodar aplicações descentralizadas e contratos 
inteligentes e tem sido a base para emissão dos principais tokens de ICO. Ocupando o segundo 
lugar em valor de mercado, o ether tem uma proposta fundamentalmente diferente de ativos 
como bitcoin, que tem características pensadas para servir como meio de pagamento e reserva de 
valor.  
Desde o lançamento em 2015, o Ethereum se estabeleceu como um ativo extremamente 
interessante pela possibilidade de novas aplicações e por ser  complementar ao bitcoin.  
Pela primeira vez, o valor captado via tokens superou os investimentos de venture capital. Em 
poucos meses, o preço do ether (ETH) saltou de menos de US$10 para US$400 em julho, no auge 
da febre das captações. 
  
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Por enquanto, a demanda por Ethereum está concentrada na oferta de novos tokens via ICO, o que 
tende a ter um efeito negativo maior das mudanças regulatórias na China.  
O protocolo passará por importantes mudanças nos próximos meses e trataremos com 
profundidade sobre Ethereum e a tese de investimento em torno do ether em um relatório 
específico.   
Para iniciar a diversificação de seu portfólio de moedas digitais, 
recomendamos o litecoin, o primeiro fork do bitcoin, e aquele que foi o segundo 
ativo digital mais valioso até 2015.  
O litecoin foi criado em outubro de 2011 pelo desenvolvedor Charlie Lee, ex-funcionário do 
Google e responsável por importantes contribuições técnicas no protocolo bitcoin. Sua reputação 
cresceu pelo poder de aglutinar diversos interesses da comunidade, o colocando como um dos 
"suspeitos" de ser o verdadeiro Satoshi Nakamoto, o misterioso criador do bitcoin, o que ele, 
obviamente, nega.   
A proposta do litecoin é ser um ativo complementar ao bitcoin, com objetivo de servir como uma 
rede de pagamentos mais eficiente, com três diferenças fundamentais em relação ao bitcoin: 
✓ A rede litecoin pretende processar um bloco a cada 2,5 minutos, enquanto no bitcoin os 
blocos são processados a cada 10 minutos  
✓ Serão produzidas 84 milhões de litecoins, quatro vezes mais unidades monetárias que a 
emissão da rede bitcoin. 
✓ litecoin usa o método scrypt em seu algoritmo de prova de trabalho, tornando a mineração 
potencialmente mais barata do que no bitcoin.  
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Sou adepto da analogia que coloca o bitcoin como ouro digital, por sua escassez e regras rígidas 
de fornecimento. Seguindo este raciocínio, litecoin seria a prata, mais abundante e maleável.  
Durante o rally de preços de 2013, o bitcoin chegou a valorizar 11.000%, seguido pela litecoin que 
atingiu os US$50 e obteve mais de 500% de rentabilidade no ano.   
Em 2015, ocorreu um novo rally puxado por um esquema ponzi chinês que conseguiu acumular 
pelo menos 20% do total das litecoins. A maior parte desse estoque foi despejada 
repentinamente, derrubando a paridade de troca LTC / BTC.  
Em 2016, o litecoin perdeu a correlação com o bitcoin após o dump chinês, mas manteve o preço 
relativamente estável em relação ao dólar. Contudo, o LTC não surfou o rally que se verificou no 
segundo semestre daquele ano.   
A tendência se reverteu em 2017. As cotações retomaram a correlação com bitcoin e o preço 
disparou a partir de abril devido a uma sequência de fatores positivos.   
O litecoin tem servido em muitos momentos como instrumento de hedge para as oscilações do 
ativo principal, o bitcoin, o que aumenta os benefícios da diversificação.  
No início do ano, valia pouco mais de US$4. No começo de setembro, o litecoin testou um pico de 
valorização de mais de 2000% e chegou a ser cotado em torno dos US$90. Com a queda geral no 
mercado ocasionado pelas notícias relativas ao aperto regulatório chinês no mercado doméstico, 
o ativo era negociado, em 14 de setembro, a US$46.   
4 fatores principais justificam a tendência otimista para o litecoin:  
1) SegWit e Atomic Swaps  
Já tratamos nos relatórios anteriores sobre o SegWit, uma melhoria implantada na rede do bitcoin 
em agosto e um dos fatores que puxou a disparada do preço no mês passado. 
Em maio deste ano, o litecoin também incorporou essa implementação ao código e aumentou a 
capacidade de processamento. Isso alterou completamente os fundamentos da rede e voltou a 
atrair o interesse dos investidores de criptomoedas.   
Com as duas redes operando sob o SegWit, abre-se espaço para a interoperabilidade entre elas.  
Após a implementação completa de uma outra melhoria técnica chamada Lightning Network, será 
possível realizar transações de uma rede para a outra sem a necessidade de intermediários. 
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A esse tipo de transação se chama atomic swap, e ela consiste em mandar uma transação a partir 
de sua carteira de bitcoin para a sua carteira de litecoin. Isso será possível quando essas soluções 
estiverem completamente testadas e operacionais.  
Essas atualizações têm o potencial de aumentar significativamente o potencial de escala para 
utilização das redes como meio de pagamento e, consequentemente, o potencial de valorização 
tanto do bitcoin quanto do litecoin. 
2) O criador do LTC está 100% no projeto 
Em junho, pouco após a ativação do SegWit, Charlie Lee, criador do litecoin, deixou seu emprego 
na Coinbase, para se dedicar integralmente ao desenvolvimento do litecoin.   
A Coinbase é a empresa mais valiosa do mercado de criptomoedas, com valuation em torno de 
US$1,6 bilhão, o que a coloca no seleto grupo dos unicórnios do Vale do Silício.   
A experiência de Charlie Lee lidando com os protocolos tanto do bitcoin quanto do litecoin tende 
a ser importante para popularização da utilização do litecoin como meio de pagamento em escala 
global.  
3) Mineradores  
No mercado de criptomoedas, o preço e valor de mercado de uma moeda têm forte relação com o 
poder de processamento (hashrate) da rede. A rede litecoin tem experimentado um crescimento 
exponencial do hashrate.   
Quanto mais poder de processamento, maior a taxa de dificuldade para os mineradores da 
moeda, o que exige investimentos cada vez maiores para atualizar equipamentos e manter a 
eficiência.   
Mineradores tendem a acumular moedas sempre que o custo de mineração é igual ou superior a 
cotação, o que puxa os preços para cima. Como a oferta é rígida, o preço está diretamente 
relacionado à quantidade de transações processadas e receita dos mineradores.  
4) Valor de mercado 
Com valor de mercado em torno de US$2,7 bilhões e ocupando o top 5 entre as criptomoedas, o 
litecoin é um blockchain muito seguro com crescente adoção de novos usuários. Temos um ativo 
com liquidez interessante e características que o coloca como excelente alternativa de 
diversificação para o portfólio de moedas digitais. 
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Com esses pontos em mente, recomendamos a compra do litecoin como uma 
das criptomoedas interessantes para seu portfolio. 
Aproveitaremos a recente queda do mercado de criptomoedas para entrar a preços mais atrativos. 
Indo além, quando falamos em moedas além do bitcoin, faz mais sentido, para a entrada, 
considerarmos sua cotação em relação ao bitcoin e não simplesmente em relação ao real ou dólar. 
Por isso, registraremos a recomendação baseado na cotação LTC/BTC. Assim, recomendamos 
comprar litecoin até o preço de 0,015 BTC por LTC, que equivale a 66,7 LTC por BTC. 
Fonte: coinmarketcap.com 
Além disso, o litecoin é negociado no Brasil (Mercado bitcoin), comprado e vendido em reais. 
Existem diversas corretoras internacionaisque negociam litecoin em dólar e bitcoin. 
Há uma forma muito simples de comprar litecoin (e outras altcoins) sem precisar criar conta em 
uma nova corretora e possibilitando comprar o litecoin direto com bitcoins. Essa plataforma se 
chama ShapeShift (shapeshift.io), que está nativamente integrada à wallet Jaxx. 
Publicamos um tutorial em vídeo (aba Empiricus Crypto Alert > Outsiders > Vídeos) explicando 
como comprar litecoin por lá, além de como armazená-lo na wallet. 
Por último, é importante ressaltar que dentro dos seus investimentos em criptomoedas, o bitcoin 
deverá sempre ser a maior parcela, pois é a moeda digital mais representativa. Outras altcoins 
entram com um peso menor. 
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http://shapeshift.io
Assim, recomendamos que você invista um valor menor em litecoin ou até troque uma fatia dos 
seus bitcoins (caso já tenha) por ele, algo em torno de 5% do seu total investido em 
criptomoedas. 
Abaixo, resumimos a recomendação. 
* O preço de entrada indica a relação entre o litecoin e o bitcoin no momento da publicação deste relatório 
** O preço teto indica a cotação máxima em que recomendamos entrar na moeda nesse momento 
*** O preço de referência é uma base, em dólares, do preço do litecoin no momento da publicação deste relatório 
Um abraço e bons investimentos, 
Outsiders 
Data de 
entrada
Recomendação Moeda Preço de entrada Preço teto
Preço de 
Referência
15/09/17 COMPRAR litecoin (LTC)
0,0114 BTC por LTC 
= 87,4 LTC por BTC
0,0150 BTC por LTC 
= 66,7 LTC por BTC
US$34,42
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Elaborado por analistas independentes da Investeaê, este relatório é de uso exclusivo de seu destinatário, não pode ser 
reproduzido ou distribuído, no todo ou em parte, a qualquer terceiro sem autorização expressa. O estudo é baseado em 
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julgamentos e estimativas, estão sujeitas a mudanças. 
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As análises, informações e estratégias de investimento têm como único propósito fomentar o debate entre os analistas 
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