Livro-de-Exercicios-Estrutura-e-Analise-de-Balancos-Assaf-Neto

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ALEXANDRE ASSAF NETO
ESTRUTURA
"
E ANÁLISE
DE BALANÇOS
UM ENFOQUE ECONÓMICO-FINANCEIRO
COMÉRCIO E SERVIÇOS
INDÚSTRIAS
BANCOS COMERCIAIS E MÚLTIPLOS
ALEXANDRE ASSAF NETO
Estrutura e
Análise de Balanços
Um Enfoque Econômico-financeiro
Comércio e serviços
Indústrias
Bancos comerciais e múltiplos
Livro de Exercícios
5ª Edição
SÃO PAULO
EDITORA ATLAS S.A. - 2012
Capa: Leandro Guerra
Composição: Lino-Jato Editoração Gráfica
© 1980 by Editora Atlas S.A.
1.ed. 1980;2.ed. 1998; 3. ed. 2002;
4. ed. 2010; 5. ed. 2012 (2 impressões)
Dados Internacionais de Catalogação na Publicação (CIP)
(Câmara Brasileira do Livro, SI?Brasil)
Assaf Neto, Alexandre
Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico-financeíro : comércio e serviços, in-
dústrias, bancos comerciais e múltiplos: livro de exercícios / Alexandre Assaf Neto. - - 5. ed. - - São
Paulo: Atlas, 2012.
Bibliografia.
ISBN 978-85-224-6888-1
1. Balanço financeiro 2. Empresas - Finanças I.Título.
99-2832 CDD-658.15
Índices para catálogo sistemático:
1. Administração financeira: Empresas 658.15
2. Análise de balanços: Empresas: Administração financeira 658.15
3. Balanços: Empresas: Administração financeira 658.15
4. Demonstrações financeiras: Administração de empresas 658.15
5. Finanças: Empresas: Administração 658.15
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www.EditoraAtlas.com.br
Sumário
1 Identificação da empresa, 1
2 Decisões financeiras e objetivo da empresa, 5
3 Objetivos e critérios da análise de balanços, 9
4 Balanço patrimonial, 12
5 Demonstração do resultado do exercício, 21
6 Demonstrações de origens e aplicações de recursos (DOAR), fluxos de caixa (DFC) e
valor adicionado (DVA),29
7 Análise horizontal e vertical, 37
8 Alavancagem operacional e financeira, 42
9 Estudo dos ativos e passivos permanentes, 48
10 Estudo do ativo circulante e dos fluxos de fundos, 53
11 Indicadores de liquidez e ciclo operacional, 60
12 Análise dinâmica do capital de giro, 72
13 Avaliação do desempenho econômico, 80
14 Desempenho econômico e valor, 88
15 Bancos comerciais e múltiplos: fundamentos e funções, 96
16 Estrutura contábil das demonstrações financeiras, 98
17 indicadores e critérios de análise de bancos, 101
Respostas dos problemas (selecionados), 106
Identificação da Empresa
Questões
1.1 Descreva como se processa a interligação entre o mercado de bens e servi-
ços e os fatores de produção numa economia capitalista.
1.2 Expliquea função do mercado financeiro dentro de um sistema econômico.
1.3 Quais as consequências da globalização da economia sobre a dinâmica das
empresas?
1.4 Explique as principais características que distinguem uma sociedade por
cotas de responsabilidade limitada de uma sociedade anônima.
1.5 O que são ações? Quais as diferenças relevantes encontradas entre uma
ação ordinária e uma ação preferencial?
1.6 O que são ações de gozo ou fruição e ações escriturais?
1.7 Descrevaos rendimentos dos investidores na aquisição de ações.
1.8 O que é debênture conversívele não conversível?
1.9 Quais são os órgãos representativos das sociedades anônimas. Descreva-os.
1.10 Expliqueas principaisformas de concentraçãode sociedadesprocurando res-
saltar em sua resposta as característicasbásicas que as diferenciamentre si.
Testes
1.1 A seguir são transcritas algumas atividades desenvolvidas pelas empresas.
Pede-se classificarcada atividade mencionada como referente ao setor eco-
nômico primário (P), secundário (S) e terciário (T).
2 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
( ) Comérciovarejista de medicamentos
( ) Extração de látex
( ) Hotelaria
( ) Desenvolvimentode software
( ) Siderurgia
( ) Reflorestamento
( ) Atacadista de secos e molhados
( ) Seguros
( ) Supermercados
( ) Bancos
( ) Transportes
( ) Agricultura e pecuária
1.2 Abaixo, estão relacionadas algumas das resoluções que devem ser defini-
das pelos órgãos representativos das sociedades anônimas. Identifique, para
cada resolução enunciada, se a competência provém da AssembleiaGeral
Ordinária (AGO),AssembleiaGeral Extraordinária (AGE),Conselho de Ad-
ministração (CAd)ou ConselhoFiscal (CF).
( ) Substituir os auditores independentes da sociedade.
( ) Alterar o estatuto social.
( ) Fixar a parcela do lucro líquido do exercíciosocial a ser distribuída aos
acionistas sob a forma de dividendos.
( ) Definir as atribuições da diretoria.
( ) Autorizar pedido de concordata apresentado pelos administradores.
( ) Emitir opinião sobre propostas visando alterações no capital social da
companhia.
( ) Manifestar sobre as contas da diretoria, assim como fiscalizar a gestão
dos diretores.
( ) Aprovar as demonstrações financeiras apuradas ao final de cada exer-
cício social.
1.3 Identifique a única afirmativa FALSA.
( ) Uma debênture pode ser convertida em ações da companhia emitente,
na condições previstas em sua escritura de emissão.
( ) O titular de ações de fruição preserva os direitos econômicos do papel,
porém perde seus direitos políticos.
( ) Uma companhia pode adquirir debênture de sua própria emissão por
um valor igualou inferior ao valor nominal do título.
Identificação da Empresa 3
c ) Odividendo obrigatório, conforme previsto em lei, é como se fosse um
valor fixo a ser pago ao final de todo exercício social.
C ) A fusão de empresa possui natureza associativa, integrando os patri-
mônios das sociedades. Na fusão, pode ocorrer tanto a incorporação de
uma companhia por outra, sucessora em todos os direitos e obrigações,
como a criação de uma nova companhia.
1.4 Identifique com F as afirmativas FALSASe comVas VERDADEIRAS.
C ) De acordo com a legislação brasileira, os dividendos, assim como os
juros sobre o capital próprio, são de caráter optativo.
C ) Osjuros pagos pelas debêntures são calculados através de um percen-
tual fixado em sua emissão, e aplicados sobre o seu valor de mercado
por ocasião de seu pagamento.
C ) As debêntures são classificadas como valores mobiliários, da mesma
forma que as ações. São negociadas em grande volume aos investido-
res no mercado, geralmente através de intermediários financeiros.
C ) A Lei das Sociedades por Ações permite que as companhias abertas
adquiram suas próprias ações e as mantenham em Tesouraria para
venda futura.
C ) Uma companhia não pode colocar no mercado debêntures por um va-
lor diferente de seu valor nominal determinado.
1.5 Identifique a única afirmativa VERDADEIRA(V).
C ) Uma empresa é classificadacomo de capital aberto quando tiver unica-
mente ações negociadas em bolsa de valores.
C ) Holding é uma sociedade que possui a maioria das ações de outras em-
presas, exercendo o controle de sua política e administração.
C ) Uma companhia não pode negociar debênture de sua emissão por um
preço inferior ao seu valor nominal. O valor nominal é o preço mínimo
que o título pode ser lançado no mercado.
C ) A Lei das Sociedades por Açõesnão permite que as companhias aber-
tas adquiram suas próprias ações e as mantenham em tesouraria para
venda futura.
C ) As ações preferenciais, diante de sua preferência aos dividendos, de-
vem apresentar maior valor de mercado.
1.6 Identifique as afirmativas FALSASCF).
C ) Na incorporação,uma ou mais sociedadessão absorvidaspor outra, e na
fusão estas companhias formam uma nova sociedade. Em ambos os ca-
sos, a nova sociedadeserá a sucessoraem todos os direitos e obrigações.
C ) Na cisão, uma sociedade transfere partes ou o total de seu patrimônio
para uma ou mais sociedades, ats) qual(is) foiíram) formadaís) para
4 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
atender esta finalidade. Casohaja a transferência total do patrimônio,a sociedade cindida é extinta.
( ) Na fusão, incorporação e cisão, não podem ocorrer reflexosfiscaispara
a empresa e seus acionistas.
( ) Na fusão, incorporação e cisão, todo credor tem garantida a legitimida-
de seu crédito junto à nova sociedade.
( ) Na incorporação ocorre o rateio (partilha) do patrimônio da sociedade
entre seus sócios, não implicando em uma sucessão.
1.7 Identifique a única afirmativa VERDADEIRA(V).
( ) A fusão, cisão e incorporação somente podem ser realizadas entre so-
ciedades de mesmo tipo.
( ) Odividendoobrigatório, de acordo coma Leidas SociedadesporAções,
é devido somente aos acionistas minoritários da companhia.
( ) A legislação societária no Brasilnão permite que as companhias criem,
em seus estatutos sociais,a figura do dividendo fixo.Os dividendos de-
vem sempre ser variáveis, calculados como um percentual sobre os re-
sultados líquidos a auferidos pela companhia em cada exercíciosocial.
( ) Desde que o estatuto da companhia não legisle ao contrário, a ação
preferencial, mesmo recebendo o dividendo mínimo, participa dos lu-
cros remanescentes (lucro distribuível após o pagamento do dividen-
do mínimo aos acionistas) em igualdade de condições com as ações
ordinárias.
( ) As ações preferenciais possuem determinados privilégios em relação
às ações ordinárias, como prioridade na distribuição de dividendos e
prioridade no reembolso de capital. Estas vantagens, no entanto, não
podem ser cumulativas, devendo o acionista preferencial selecionar so-
mente uma delas.
1.8 Com relação ao aspecto administrativo, relacione as características das
empresas segundo sua classificação como Estatal (EE),Mista (EM)ou Pri-
vada (EP):
( ) Constituída somente como sociedade anônima;
( ) Capital e administração são de total responsabilidade da iniciativa par-
ticular;
( ) Não estão sujeitas a falência ou recuperação judicial;
( ) O poder público detém o capital votante;
( ) Obedecem ao regime jurídico de empresas privadas;
( ) Capital social é controlado totalmente pelo poder público;
( ) AAdministração é definida pelo capital privado, porém controlada le-
galmente pelo Estado.
Decisões Financeiras e Objetivo
da Empresa
Questões
2.1 Indique as fontes de recursos próprios utilizadas pelas empresas para o seu
financiamento.
2.2 O que são passivos de funcionamento? Dê exemplos desses passivos.
2.3 Explique o significado de risco econômico (operacional) e risco financeiro.
2.4 A simples existência de lucro garante o sucesso de um empreendimento?
Qual o nível mínimo de lucro que uma empresa deve gerar para ser consi-
derada um investimento atraente?
2.5 Explique como se pode avaliar o desempenho econômico de uma empresa
por meio do confronto entre o retorno gerado pelos ativos e o custo dos
passivos.
2.6 Explique como o fator risco contribui para que o capital próprio seja mais
oneroso para a empresa que o capital de terceiros.
2.7 Por que as taxas de juros de longo prazo são, em condições normais, mais
elevadas que as de curto prazo?
2.8 Como você pode justificar uma empresa socialmente? Não há conflito en-
tre os objetivos sociais e o objetivo de maximização de riqueza de seus
proprietários?
2.9 Comente sobre as limitações do uso do lucro como objetivo principal de
uma empresa.
2.10 Cite alguns exemplos de estratégias financeiras que agregam valor econô-
mico a uma empresa.
6 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
Testes
2.1 Identifique diretamente em cada afirmação se está correta CC)ou errada CE).
C ) Quando o retorno gerado pelos ativos for inferior ao custo do passivo,
diz-se que a empresa está percentualmente pagando mais juros a seus
credores do que remunerando o capital de seus proprietários.
C ) Somente os juros efetivamente pagos em determinado período é que
são dedutíveis para efeito de cálculo da provisão para imposto de renda.
C ) O objetivo de maximização da riqueza e o objetivo de maximização dos
lucros significam exatamente a mesma coisa.
C ) Necessariamente, nem toda medida voltada ao crescimento da empre-
sa traz vantagem econômica aos seus proprietários, podendo ser desa-
conselhável, nesses casos, o seu uso.
C ) Existe um padrão fixo de lucro estabelecido pelos investidores, acei-
tável por todas as empresas, que remunera satisfatoriamente o capital
investido.
2.2 Identifique a única afirmativa FALSACF).
C ) Altos lucros não indicam necessariamente agregação de valor para os
acionistas.
C ) Uma decisão de investimento eficiente é aquela que produz o maior
retorno para um mesmo risco.
C ) Maiores retornos estão geralmente associados a riscos mais elevados.
C ) O objetivo de toda empresa é o de maximizar o valor de suas ações.
C ) O objetivo de toda a empresa deve ser sempre a maximização de seus
lucros ao final de cada exercício social.
2.3 Identifique a única afirmativa VERDADEIRA(V).
C ) Uma empresa alcança a maximização do valor da riqueza de seus acio-
nistas ao selecionar projetos de investimento que oferecem o maior
retorno possível.
C ) O principal objetivo de uma empresa é o de maximização do valor de
suas ações. O objetivo secundário volta-se à maximização de seus lucros.
C ) Os investidores racionais sempre priorizam decisões de investimentos
que oferecem o menor risco possível.
C ) Por apresentar um custo mais baixo que o capital próprio, pode-se pro-
por que as empresas deveriam se financiar exclusivamente por recursos
de terceiros.
C ) A presença de lucro indica a viabilidade de uma empresa. Quanto
maior o lucro, mais elevada é a riqueza agregada.
Decisões Financeiras e Objetivo da Empresa 7
2.4 Identifique com V a afirmativa VERDADEIRAe com F a FALSA
( ) O setor de aviação comercial, de características cíclicas, apresenta
maior risco operacional (econômico) que o setor de alimentos.
( ) Quanto maior a participação de custos fixos na estrutura de custos de
uma empresa, menor apresenta-se seu risco operacional.
( ) Alguns exemplos de risco operacional: concorrência, taxas de juros de
mercado, tecnologia, demanda etc.
( ) Uma empresa que apresenta um retomo dos ativos igual ao custo de
suas fontes de financiamento demonstra inviabilidade econômica.
( ) A alternativa de financiamento mais barata para uma empresa é atra-
vés de recursos próprios.
Problemas
2.1 Calcule a taxa nominal de juros líquida (após o imposto de renda) para uma
empresa cuja alíquota de IR seja de 34% e a taxa nominal de juros cobrada
sobre empréstimos de:
a. 18% a.a.
b. 14% a.a.
Demonstre sua resposta admitindo que o valor do empréstimo seja de $
600.000.
2.2 Uma empresa tomou emprestado de determinado banco a importância de
$ 400.000 a ser paga ao final de um ano. O empréstimo foi concedido ao
final do primeiro semestre (30-6) e o exercício social da empresa encerra-
se em 31-12. A taxa de juro prefixada cobrada pelo banco é de 9% a.s. (ou
18% a.a).
Admitindo-se que a empresa tenha auferido no encerramento de seu exer-
cício social um lucro antes de descontar as despesas financeiras e o imposto
de renda de $ 650.000, e esse empréstimo seja seu único exigível, pede-se
determinar:
a. o valor do exigível a ser contabilizado pela empresa quando da apuração
de seu balanço ao final do ano;
b. o lucro líquido (após o IR) do exercício, admitindo-se uma alíquota de
imposto de renda de 34%;
c. a economia gerada pelo imposto de renda diante da dedutibilidade das
despesas financeiras (benefício fiscal).
8 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
2.3 Uma empresa apura um lucro antes das despesas financeiras e imposto de
renda (lucro operacional antes do imposto de renda) de $ 170.800,00 ao
final de determinado exercício. As despesas de juros (despesas financeiras)
no período são de $ 61.200,00, e a alíquota de IR de 34%.
Pede-se calcular o lucro antes das despesas financeiras e após o imposto de
renda (lucro operacional líquido do IR) e o lucro líquido no final do exercício.
2.4 Uma empresa manteve dívidas onerosas no exercício de $ 980.000,00, e
apropriou $ 161.700,00 de despesas financeiras. A alíquota de IR é de 34%.
Pede-secalcular as despesas financeiras líquidas do IR e o custo líquido da
dívida (custo do capital de terceiros).
2.5 As notas explicativas das demonstrações financeiras publicadas por uma
companhia aberta revelam as seguintes informações sobre suas dívidas de
longo prazo:
Financ. de CG
Debêntures
Finame/BNDES
10,7%
9,1%
7,9%
$ 4.800
$ 20.000
$ 28.200
Pede-se calcular:
a. Custo médio ponderado anual do endividamento
b. Para uma alíquota de 34%, apurar o custo total da dívida após o benefí-
cio fiscal.
Objetivos e Critérios da Análise
de Balanços
Questões
3.1 Quais os objetivos da análise de balanços? Identifique algumas das princi-
pais informações que podem ser extraídas desse processo.
3.2 Como a experiência e a própria intuição do analista podem influenciar suas
conclusões sobre a posição econômico-financeira de uma empresa?
3.3 Descreva os principais usuários e seus interesses na análise de balanços.
3.4 Quais as principais conclusões que podem ser extraídas da análise horizon-
tal e vertical?
3.5 Explique os principais ajustes que devem ser efetuados nos balanços para
fins de análise.
3.6 Detalhe a importância da análise de balanços para os administradores das
empresas.
3.7 Como a análise de balanços influi sobre as decisões de se investir em ações?
3.8 Como a inflação influencia os resultados de uma empresa e, consequente-
mente, a análise dos relatórios financeiros?
Testes
3.1 Identifique a única afirmativa VERDADEIRA(V).
( ) A DOAR - Demonstração de Origens e Aplicações de Recursos - é um
relatório contábil de publicação obrigatória, segundo a nova lei, (Lei
11.638/07) pelas companhias abertas.
10 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
( ) A DVA- Demonstração do Valor Adicionado - tem por objetivo desta-
car a riqueza econômica gerada pela companhia e distribuída a seus
acionistas.
( ) A DFC - Demonstração do Fluxo de Caixa - objetiva demonstrar as
modificações ocorridas na estrutura patrimonial e financeira da com-
panhia, destacando os financiamentos e investimentos, bem como suas
repercussões sobre a posição do capital circulante líquido.
( ) A Lei 11.638/07, sancionada ao final de 2007, modificou a Lei das
Sociedades por Ações vigente, entrando em vigor no primeiro dia de
2008.
( ) Na DRE - Demonstração de Resultados do Exercício - as receitas e
despesas são apropriadas em conformidade com seus respectivos rece-
bimentos e pagamentos.
3.2 Classifique a afirmação abaixo como VERDADEIRA(V) ou FALSA(F).
( ) AAnálise de Balanços é uma técnica estabelecida formalmente, que se-
gue critérios rígidos e sequência metodológica uniforme entre os ana-
listas, podendo ser aplicada a diferentes situações.
3.3 Identifique com F as alternativas FALSASe com V as VERDADEIRAS.
A atual Lei das Sociedades por Ações (nº 11.638/07) determina que ao
final de cada exercício social (12 meses) TODAempresa deve apurar OBRI-
GATORIAMENTEas seguintes demonstrações contábeis:
( ) Relatório de Diretoria;
( ) Demonstração do Resultado (DRE);
( ) Demonstração do Valor Adicionado (DVA);
( ) Notas Explicativas;
( ) Parecer dos Auditores;
( ) Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC);
( ) Demonstração dos Lucros ou Prejuízos Acumulados (DLPA);
( ) Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido.
3.4 Abaixo, estão relacionadas algumas das análises que fazem parte da ava-
liação de uma empresa. Identifique para cada uma delas o seu objetivo
principal, sendo Análise da Liquidez (AL), Análise do Endividamento (AE),
Análise de Rentabilidade (AR) e Análise de Valor (AV).
( ) Avalia a capacidade de a empresa gerar não somente lucro líquido, mas
também riqueza aos seus acionistas.
( ) Avalia a proporção entre capital próprio e de terceiros mantido pela
empresa, sua dependência financeira, a natureza de suas exigibilidades
e seu risco financeiro.
Objetivos e Critérios da Análise de Balanços 11
( ) Visa conhecer a capacidade de pagamento da empresa, seu equilíbrio
financeiro e necessidades de investimentos em capital de giro.
( ) Éuma avaliação econômicado desempenho da empresa, dimensionan-
do sua lucratividade e o retorno dos seus investimentos.
3.5 Identifique os usuários que demandam as informações sugeridas:
1. Credores em geral
2. Clientes
3. Administração da empresa
4. Governo
5. Empregados
6. Investidores
7. Sociedade em geral
Continuidade da empresa, estabilidade dos negócios
Riscoe retomo
Capacidadede pagamento
Informaçõesgerais contidas nas demonstrações contábeis
Destinaçãodos recursos
Continuidade da empresa e viabilidade operacional
Geraçãode empregos e demanda por recursos locais
Balanço Patrimonial
Questões
4.1 Qual o critério que deve prevalecer na definiçãode curto prazo dos balanços:
exercíciosocial ou ciclooperacional da empresa? Expliquesua resposta.
4.2 Explique corno é formada e qual a finalidade da provisão para devedores
duvidosos.
4.3 Para efeitos de análise de balanços, você considera adequado classificardu-
plicatas descontadas cornopassivo circulante? Explique.
4.4 Cornosão classificadosos ativos de urna empresa de acordo com a nova Lei
das Sociedades por Ações?
4.5 Cornoé formado o novo grupo "AtivoIntangível"?Dê exemplos de bens que
formam este grupo.
4.6 Corno são avaliados os ativos de urna empresa de acordo com a Lei
11.638/07?
4.7 O que é Impairment de Ativos?
4.8 Cornosão contabilizadas as operações de leasing? Expliquea diferença en-
tre leasing operacional e leasing financeiro.
4.9 Qual o critério de cálculo das novas depreciações de ativos imobilizados?
4.10 Explique a nova conta do Patrimônio Líquido ''Ajustesde Avaliação Patri-
monial".
4.11 Qual o novo tratamento dispensado à conta de "LucrosAcumulados"?Esta
conta pode apresentar saldo positivo ao final do período?
4.12 Cornosão classificadosos passivosdas empresas?
Testes
Balanço Patrimonial 13
4.1 Identifique, para cada conta contábil apresentada a seguir,o grupo patrimo-
nial a que pertence.
(1) Ativo Circulante - Disponível
(2) Ativo Circulante - Aplicações Financeiras
(3) Ativo Circulante - Realizável
(4) Ativo Circulante - Estoques
(5) Ativo Circulante - Despesas Antecipadas
(6) Realizável a Longo Prazo (Não Circul.)
(7) Não Circulante - Investimentos
(8) Não Circulante - Imobilizado
(9) Passivo Circulante
(10) PassivoExigívela Longo Prazo (Não Circul.)
(11) Patrimônio Líquido
( ) Pagamentos antecipados para entrega fu-
tura (encomenda) de ativo produtivo.
) Recursos captados pela empresa por meio
de debêntures conversíveis em ações.
( ) Ajustes de Avaliação Patrimonial.
) Adiantamento recebido de clientes por
conta de entrega futura de bens ou pres-
tação de serviços.
( ) Prêmio na emissão de debêntures.
( ) Encargos Financeiros Relativos às Duplica-
tas Descontadas.
) Importações de matérias-primas em trân-
sito.
) Dividendos e JSCP a pagar.
) Lucros não distribuídos e destinados para
reinvestimento na empresa.
( ) Depósitos Judiciais.
4.2 Abaixo estão apresentadas afirmações com relação à estrutura do balanço
patrimonial previstas na legislação brasileira das sociedades por ações.
Identifique as afirmações certas (C) e erradas (E).
( ) A compra de ações da própria companhia visando mantê-las em tesou-
raria pode ser efetuada até o montante de suas reservas (exclusive a
reserva legal) mais o total dos lucros acumulados.
( ) Aemissão de debêntures conversíveisem ações é uma forma de capta-
ção de recursos próprios da empresa, sendo classificadacontabilmente
no patrimônio líquido no momento da captação.
( ) As doações de móveis, imóveise outras recebidas por uma empresa são
contabilizadas pelo seu valor de mercado, elevando o grupo do patri-
mônio líquido (reservas de capital).
( ) A reserva legal constituída por uma empresa é destinada para com-
pensação de eventuais prejuízos na hipótese de inexistência de saldos
de lucros acumulados e demais reservas de lucros, e para aumento de
capital social.
14 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
( ) Em "despesas antecipadas", são incluídos encargos financeiros prove-
nientes tanto de duplicatas descontadascomo de empréstimos, desde
que pagos antecipadamente.
( ) Como aplicações financeiras devem figurar, além do principal, apenas
os rendimentos proporcionalmente decorridos até o momento da apu-
ração do balanço, independentemente de terem sido ou não recebidos.
( ) Os adiantamentos efetuados a fornecedores por conta de itens que se-
rão registrados nos estoques (matéria-prima, por exemplo) são lança-
dos como despesas antecipadas quando do encerramento do exercício.
( ) Os adiamentos efetuados a diretores e acionistas, assim como even-
tuais empréstimos a empresas controladas e coligadas, mesmo aqueles
vencíveisa curto prazo, são, por força de nossa legislação, lançados no
ativo realizável a longo prazo.
( ) AI> contasdo patrimônio líquidosão avaliadaspelo seuvalor demercado.
( ) O ativo imobilizado é avaliado pelo seu custo de aquisição corrigido
monetariamente para a data de encerramento do balanço.
4.3 Identifique os grupos patrimoniais em que se classificacada conta contábil
listada a seguir, de acordo com a Leinº 11.638/07.
) Empréstimo a ser pago em 10 meses A. Ativo circulante
) Veículos e mobiliário B. Ativo não circulante - Realizável a
) Direitos autorais longo prazo
) Redução no valor de um ativo por teste de im- C. Ativo não circulante - Investimentos
pairment D. Ativo não circulante - Imobilizado
) Arrendamento (leasing) financeiro E. Ativo não circulante - Intangível
) Financiamento vencível em 24 meses exigível E Passivo circulante
) Variações no valor de mercado de ativos finan- G. Passivo não circulante - a longo prazo
ceiros temporários destinados à venda futura H. Patrimônio líquido
) Provisões para contingências
) Ágio de ativo adquirido
4.4 Identifique, para cada transação abaixo, as mudanças ocorridas nos grupos
patrimoniais, assinalando com + quando eleva, com - na diminuição e com
= quando não houver nenhuma alteração. Cada transação promove duas
alterações.
Balanço Patrimonial 15
4.5 Identifique a única transação relacionada abaixo que determina uma dimi-
nuição do ativo total da empresa.
e ) Aquisição de um computador a vista.
e ) Recebimento de compra a prazo.
e ) Aumento de capital por incorporação de reserva.
e ) Pagamento de uma dívida.
e ) Compra de estoque a vista.
4.6 Identificar com um X as contas classificadas como "Disponibilidades" do
Balanço:
e ) Caixa.
e ) Aplicações financeiras resgatáveis no exercício.
e ) Investimentos em ações.
e ) Depósitos bancários em c/c.
e ) Recursos em trânsito da empresa.
e ) Fundo fixo de caixa.
e ) Empréstimos bancários.
4.7 Assinale as contas identificadas pela contabilidade como "Despesas do Exer-
cício Seguinte" no grupo Circulante:
e ) Prêmios de seguros pagos antecipadamente.
e ) Aplicações financeiras de longo prazo.
e ) Aluguéis recebidos antecipadamente.
e ) Aluguéis pagos antecipadamente.
e ) Comissões de vendas a pagar.
e ) Despesas de longo prazo pagas antecipadamente.
16 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
( ) Assinaturas de jornais e revistas técnicas pagas antecipadamente.
( ) IPVAe IPTUa apropriar.
4.8 AssinalecomXos itens que compõem o Patrimônio Líquido:
( ) AtivosBiológicos.
( ) Participaçãode não controladores.
( ) Reservasde lucros.
( ) Ágiosna aquisição de investimentos.
( ) Capital Social Integralizado.
( ) Provisões.
( ) Açõesrecompradas da própria empresa.
( ) Açõesde empresa controladas.
( ) Ajustesde avaliação patrimonial.
Problemas
4.1 Utilizando-se das contas relacionadas abaixo, pede-se elaborar o balanço
patrimonial segundo a estrutura enunciada pela legislação em vigor.
Débitos em Controladas 32.102.240 Obrigações Fiscais e Trabalhistas 1.800.000
Créditos Tributários 40.000 Bancos Conta Movimento 800.000
Aplicações em TVM 600.000 Dividendos Propostos 7.000.000
Capital Social Realizado 44.600.000 Depreciações Acumuladas 6.000.000
Almoxarifados 1.000.000 Reserva Legal 2.100.000
Reservas de Capital 2.800.000 Outros Créditos de Curto Prazo 5.000.000
Dívidas com Instituições Produtos Acabados 17.000.000
Financeiras (vencíveis Adiantamentos a Fornecedores de
após exercício seguinte) 620.000 Matérias-primas 32.000.000
Provisão para IR 3.200.000 Caixa 240
Duplicatas Descontadas 400.000 Contas a Receber 1.400.000
Participações em Controladas 10.000.000 Créditos em Controladas (LP) 1.470.000
Adiantamentos a Clientes 400.000 Reserva para Aumento de Capital 3.100.000
Intangível 600.000 Contas a Pagar (CP) 2.000.000
Máquinas, Equipamentos e Provisão para Devedores Duvidosos 18.000
Prédios 25.000.000 Matérias-primas 24.000.000
Fornecedores 720.000 Dívidas com Instituições Financeiras
(vencíveis no exercício seguinte) 9.000.000
Participações Permanentes em outras
empresas 150.000
Debêntures (Passivo LP) 4.000.000
Balanço Patrimonial 17
4.2 Comas contas relacionadas a seguir,elabore o balanço patrimonial de acor-
do com a estrutura enunciada pela nova Leidas Sociedades por Ações.
Dividendos a Pagar 19.000 Ativo Imobilizado Tangível 800.000
Depreciação Acumulada 177.000 Produtos em Elaboração 15.500
Materiais Diversos de Estoque 28.000 Fornecedores a Pagar (no exterior) 10.000
Duplicatas a Receber 126.800 Contribuições a Recolher 21.000
Empréstimos (CP) 80.000 Ações Ordinárias (integralizadas) 109.000
Caixa 25.100 Produtos Terminados 106.000
Fornecedores a Pagar (no país) 124.000 Participação Permanente em outras
Marcas e Patentes 28.200 Sociedades 51.300
Financiamento para Capital de Giro Duplicatas Descontadas 3.500
(vencível no próximo exercício) 173.000 Financiamento para Capital Fixo (ven-
Provisão para Devedores Duvidosos 5.100 cível no próximo exercício) 28.000
Despesas Administrativas Anteci- Financiamento para Capital Fixo (ven-
padas 3.000 cível após o exercício seguinte 164.000
Financiamento para Capital de Ações Preferenciais (integralizadas) 165.000
Giro (vencível após o exercício Reservas Patrimoniais 234.700
seguinte) 26.500 Despesas Financeiras Antecipadas 1.900
Ordenados e Salários a Pagar 17.000 Receitas Antecipadas 18.000
Matérias-primas 150.000
Adiantamento a Fornecedores 65.000
Impostos a Recolher 26.000
18 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
4.3 A seguir, são apresentadas as contas patrimoniais do balanço de uma em-
presa de comércio varejista referentes ao exercício social encerrado em
31-12-X8.
Obrigações diversas (curto prazo)
Reservas Patromoniais
Tributos federais diferidos (longo prazo)
Estoques de mercadorias
Despesas antecipadas
Investimentos em coligadas e controladas
Provisão para devedores duvidosos
Títulos e valores mobiliários (curto prazo)
Fornecedores
Obrigações tributárias (longo prazo)
Disponível
Depósitos judiciais
Imobilizado
Obrigações previdenciárias e tributárias vencíveis no exercício seguinte
Obrigações trabalhistas vencíveis no exercício seguinte
Contas a receber de clientes
Empréstimos bancários (longo prazo)
Capital realizado
Intangível
Empréstimos bancários de curto prazo
Outros créditos vencíveis no exercício seguinte
Pede-se:
13.220
11.485
29.141
142.016
13.280
466
7.464
85.899
237.259
39.969
16.485
6.3l4
69.662
7.845
11.592
l41.293
11.013
108.404
15.286
70.468
34.189
a. determinar o valor do ativo circulante;
b. determinar o valor do ativo permanente (Não Circulante);
c. determinar o valor do passivo circulante;
d. determinar o valor do exigívela longo prazo (Não Circulante);
e. determinar o valor do patrimônio líquido;
4.4 Uma empresa efetua uma aplicação financeira em 10-1l-X6 pelo valor de
$ 600.000. O prazo da operação é de 90 dias, sendo resgatada em 8-2-X7,
pelo montante de $ 633.000.
Pede-se:
a. Qual a parcela dos rendimentos financeiros que deve ser apropriada
quando do encerramento do balanço em 31-12-X6?Como são classifica-
dos esses rendimentos?
Balanço Patrimonial 19
b. Como deverá aparecer o investimento total no balanço a ser encerrado
em 31-12-X6?
c. Efetue a contabilização dessa operação até o encerramento do exercício.
4.5 Uma empresa apresenta um capital social de $ 900.000,00, e reservas pa-
trimoniais de $ 800.000,00. Em determinado momento, decide adquirir
$ 350.000,00de suas próprias ações e mantê-las em tesouraria.
Pede-se:
a. efetuar a contabilização da operação de aquisição de ações da própria
companhia e demonstrar a composição do patrimônio líquido antes e
após a compra das próprias ações;
b. admita que ao final do exercício social a empresa tenha vendido suas
ações por $ 320.000. Efetuar a contabilização.
4.6 A seguir, são apresentadas as diversas contas do balanço patrimonial de
uma empresa industrial, conforme encerradas em 31-12-X8. Com base na
legislação das sociedades por ações, estruturar o balanço da empresa.
Contas a receber (LP)
Capital social
Caixa e bancos
Clientes
Provisões para contingências (CP)
Demais contas a pagar (CP)
Estoques
Reservas de capital
Imobilizado
Dividendos a receber (CP)
Tributos a recolher (LP)
Impostos a recuperar
Demais contas a pagar (LP)
Provisões para contingências - tributárias, trabalhistas e cíveis (LP)
Fornecedores
Ações em tesouraria
Títulos e valores mobiliários (CP)
Despesas do exercício seguinte
Imposto de renda e contribuição social diferidos (LP)
Dividendos propostos a pagar
Salários, participações e encargos sociais
Participações em controladas e coligadas
Outras exigibilidades vencíveis no exercício seguinte
Financiamento (CP)
Reservas de lucros
296.760
1.868.573
2.969
210.544
7.372
34.957
265.604
148.674
1.463.227
10.093
167.907
15.938
219.751
206.016
188.226
62.565
214.682
85.453
151.447
70.133
68.562
1.272.889
132.782
506.324
130.000
20 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
4.7 Suponha que uma empresa tenha contratado um leasing financeiro de um
novo equipamento. O valor do bem no contrato, igual ao seu valor de mer-
cado, é de $ 5.000.000,00. A empresa irá pagar este contrato de arrenda-
mento em 48 prestações mensais, iguais e sucessivas,de $ 134.800,00 cada.
Pede-se:
a. Apurar o valor do arrendamento financeiro a ser classificadono passivo
circulante e no passivo não circulante de acordo com a nova lei. Admita
que o bem tenha sido adquirido em 31-12-X9.
b. Explique como é feito o tratamento da depreciação do equipamento de
acordo com a Leinº 11.638/07.
c. Como são considerados pela contabilidade os juros do arrendamento fi-
nanceiro.
4.8 Considerando as contas patrimoniais abaixo, pede-se calcular o valor do
ativo não circulante e do passivo não circulante.
Dividendos propostos
Debêntures vencíveis após o final do exercício seguinte
Reservas de capital
Intangível
Estoques
Depósitos para recursos judiciais (LP)
Imobilizado
Fornecedores
Debêntures vencíveis ao final do exercício seguinte
Vendas por cartões de crédito
Participações acionárias em outras empresas
Capital social
Provisão para devedores duvidosos
Impostos a recuperar no exercício seguinte
Impostos a recuperar após o exercício seguinte
Empréstimos e financiamentos de LP
Reservas de lucros
Depreciação acumulada
Salários e encargos sociais
: $ 60.000
: $ 700.000
: $ 580.000
: $ 300.000
: $ 1.000.000
: $ 150.000
: $ 5.200.000
: $ 1.800.000
: $ 32.000
: $ 2.300.000
: $ 1.250.000
: $ 5.000.000
: $ 80.000
: $ 160.000
: $ 220.000
: $ 890.000
: $ 370.000
: $ 980.000
: $ 170.000
Demonstração do Resultado do
Exercício
Questões
5.1 Cite algumas despesas ou receitas que não envolvam efetivamente saídas
ou entradas de dinheiro, mas que determinam alterações no patrimônio
líquido.
5.2 O que é lucro por ação? Uma empresa pode ter lucro líquido positivo ao
final do exercício, e apurar lucro por ação negativo? Explique sua resposta.
5.3 Explique o conceito de receita e despesa operacional. Aponte as divergên-
cias da legislação societária com relação à classificação dos itens operacio-
nais e não operacionais na demonstração do resultado do exercício.
5.4 O que são receitas e despesas de variação monetária? Cite alguns exemplos.
5.5 Quais as deduções processadas nas receitas brutas para a apuração das re-
ceitas líquidas de vendas de bens e serviços?
5.6 Quais os principais itens incluídos nas despesas operacionais de vendas e
administrativas?
5.7 Como são calculados os dividendos preferenciais? O que são dividendos
cumulativos e não cumulativos?
5.8 Descreva as condições em que a distribuição dos dividendos deixa de ser
obrigatória.
5.9 O que são participações e contribuições deduzidas do lucro líquido após o
imposto de renda? Dê alguns exemplos.
5.10 Explique a diferença entre regime de competência e regime de caixa.
22 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
Testes
5.1 Para cada conta relacionada a seguir, indique o grupo contábil a que per-
tence.
1. Receita Líquida
2. Custo dos Produtos Vendidos e dos Ser-
viços Prestados
3. Despesas de Vendas
4. Despesas Administrativas
5. Despesas Financeiras Líquidas
6. Outras Receitas/Despesas Operacionais
) Resultado na venda de imobilizado.
) Descontos concedidos a clientes.
( ) Embalagens dos Produtos.
) Provisão para Devedores Duvidosos.
) Aviso Prévio e Indenizações.
) Descontos Obtidos.
) Vendas de Sobras de Produção.
) Despesas Bancárias.
) Seguros.
) Despesas de Distribuição e Entrega.
5.2 Classifique cada afirmação apresentada abaixo como verdadeira (V) ou
falsa (F).
( ) É absolutamente errada a ideia de se ter, às vezes, grande lucro contá-
bil e pouca disponibilidade de caixa.
( ) O lucro bruto e operacional são obtidos pela legislação societária vigen-
te por receitas, custos e despesas que ocorreram em diferentes datas.
Portanto, esses resultados podem prejudicar uma análise de balanços
mais criteriosa.
( ) Como receitas operacionais somente são classificadas as vendas reali-
zadas e recebidas no exercício social.As vendas cujos vencimentos ul-
trapassarem o atual exercício serão consideradas receitas operacionais
da demonstração de resultados do exercício social seguinte.
( ) A demonstração do resultado do exercício reflete as variações verifi-
cadas no patrimônio líquido da empresa e causadas pelas operações
realizadas em determinado período.
( ) A demonstração do resultado do exercício é um instrumento de me-
dição da riqueza (econômica) e não do acúmulo efetivo de dinheiro
(financeiro).
( ) O lucro por ação (LPA)mede o ganho financeiro realizado de cada
ação recebido pelos acionistas.
Demonstração do Resultado do Exercício 23
5.3 Identifique, para cada enunciado apresentado a seguir, se é correto ou
errado.
1. A receita de vendas é reconhecida contabilmente no exato momento da
entrega dos bens ao comprador e não no de seu recebimento financeiro.
( ) Correto ( ) Errado
2. O valor do abatimento, a ser deduzido da receita de vendas, não inclui
os descontos financeiros de preço de venda concedidos no momento da
realização da operação nem aqueles concedidos por pagamentos anteci-
pados. No primeiro caso, os descontos são considerados (deduzidos) nas
respectivas notas fiscais. No segundo caso, os descontos são registrados
como despesas financeiras. Dessa forma, os abatimentos referem-se basi-
camente aos descontos concedidos por problemas de qualidade dos bens
vendidos e outros originados de seu transporte etc.
( ) Correto ( ) Errado
3. Para o registro das despesas operacionais no resultado de determinado
exercício somente são consideradas as despesas efetivamente pagas, de-
vendo as incorridas (e não pagas ainda) ser apropriadas no momento de
sua liquidação.
( ) Correto ( ) Errado
5.4 Identifique a única afirmativa FALSA(F).
( ) Despesa é todo gasto direta ou indiretamente realizado para a comer-
cialização de produtos, distribuição, administração da empresa e remu-
neração do capital de terceiros Ouros).
( ) Todo prejuízo apurado por uma empresa ao final de um exercício social
reduz o seu patrimônio líquido.
( ) É possível uma empresa incorrer em despesas sem gerar receitas; no
entanto, para a apuração de receitas deve a empresa incorrer sempre
em despesas.
( ) Pelo regime de caixa, todo valor somente é reconhecido quando efeti-
vamente for realizado (ingressar ou sair do caixa da empresa).
( ) A receita de venda a prazo é contabilizada por ocasião de seu efetivo
recebimento, e não no momento da venda.
5.5 Identifique a únicaresposta ERRADA(E) da questão abaixo:
''Admita que uma empresa efetue o pagamento de uma apólice de seguro
contra incêndio, que prevê proteger seus ativos por 12 meses."
( ) O pagamento da apólice é reconhecido como "Despesas Antecipadas -
Seguros Pagos Antecipadamente".
24 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
( ) O valor do pagamento é baixado totalmente (apropriado ao resultado)
como despesa do período de contratação do seguro.
( ) O valor da apólice é considerado como despesa mensal de seguros nos
resultados da empresa pelo período de duração do seguro contratado
02 meses).
( ) A conta "Despesas Antecipadas - Seguros Pagos Antecipadamente"
é baixada, de forma proporcional 0/12 do valor pago da apólice)
todo mês.
5.6 Uma empresa levanta um empréstimo de $ 2,0 milhões, pelo prazo de dois
anos, ao final do primeiro semestre de 20X9. Na operação, ela paga juro de
4% ao semestre, mais variação monetária medida pelo IGP-M.Sabe-se que o
índice de inflação no semestre foi de 3,45%. A despesa financeira, calculada
desta empréstimo ao final do exercício de 20X9, é igual a:
( ) $ 149.000,00.
( ) $ 151.760,00.
( ) $ 71.380,50.
( ) $ 82.760,00.
Problemas
5.1 Utilizando as contas relacionadas a seguir, elabore a demonstração do re-
sultado do exercício segundo a estrutura legal enunciada pela atual Lei das
Sociedades por Ações.
Outras Despesas Operacionais 7.500 Provisão para Imposto de Renda 33.000
Honorários de Diretoria 4.600 Outras Receitas Operacionais 8.500
Prestação de serviços (despesa) 1.000 Despesas Financeiras 29.500
Despesas com Vendas 62.000 Custo dos Produtos Vendidos 819.000
Receitas Financeiras 1.500 Vendas no Mercado Externo 38.000
Resultado de Participação Acionária 5.900 Depreciação e Amortização 3.100
Vendas no Mercado Interno 1.209.000 Reversão de Provisões 3.000
Despesas Administrativas (diversas) 69.000 ICMS e IPI 149.000
Devoluções de Mercadorias 2.600
Demonstração do Resultado do Exercício 25
5.2 Comos dados contábeis a seguir, obtidos no encerramento do exercício so-
cial de uma companhia, elabore a demonstração do resultado do exercício
segundo os critérios legais vigentes (Leinº 11.638/07).
Contas e Valores
Custo de Produção dos Produtos Despesas Gerais 140.000
Vendidos 1.400.000 Outras Despesas Operacionais 60.000
IPI e ICMS 500.000 Descontos Concedidos 10.000
Gratificação da Diretoria 70.000 Vendas Brutas 5.100.000
Despesas Administrativas 235.000 Descontos Obtidos 2.800
Despesas Financeiras 60.000 Juros Recebidos em Aplicações Fi-
Despesas de Vendas 135.000 nanceiras 1.200
Outras Receitas Operacionais 2.500 Outras Receitas Financeiras 3.500
Admita que o resultado contábil apurado não necessita de nenhum ajuste
para cálculo do imposto de renda. Calcular o lucro líquido após a previsão
para IR.Trabalhe com uma alíquota de 34% de imposto de renda.
5.3 Ao final de determinado exercíciosocial, uma empresa apurou os seguintes
resultados e informações contábeis:
Receita Líquida
Custo dos Produtos e Serviços Vendidos
Despesas com Vendas
Despesas Gerais e Administrativas
Despesas Financeiras Líquidas
Receita de Equivalência Patrimonial
Outras Receitas/Despesas (Resultado na Venda de Imobilizado)
($ mil)
320.000
(100.120)
(20.500)
(13.100)
(55.150)
8.450
26.800
InformaçõesAdicionais
• A empresa lançou $ 3.200 em provisão para devedores duvidosos acima
do permitido pela legislação fiscal.Esta provisão está englobada nas Des-
pesas Gerais e Administrativas.
• A alíquota de imposto de renda da empresa é de 34%.
Pede-se:
Determinar a provisão para imposto de renda e o lucro líquido do exercício.
26 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
5.4 Uma empresa comercial apura no início de certo trimestre um estoque de
mercadorias de $ 2,3 milhões, tendo encerrado o período com um saldo de
mercadorias equivalente a $ 2,1 milhões. No trimestre, ainda, a empresa
adquiriu $ 1,7 milhão de produtos para vendas. As vendas da empresa no
trimestre atingiram $ 3,2 milhões.
Calcular o resultado bruto do período.
5.5 A Cia. DVDapresenta, ao final de certo exercício social, as seguintes infor-
mações:
Capital Ordinário: $ 800.000 (80.000 ações).
Capital Preferencial: $ 500.000 (50.000 ações).
Lucro Líquido do Exercício (igual ao "ajustado para cálculo do IR"):
$ 390.000
Pede-se:
1. Calcular o LPAda Cia. DVDao final do exercício social considerado.
2. Pode a Cia. DVD distribuir integralmente seu lucro residual (calculado
após os dividendos preferenciais) para os acionistas ordinários? Admi-
tindo que os dividendos preferenciais mínimos são da ordem de 30% do
lucro líquido, calcular o LPAdos acionistas preferenciais e ordinários.
3. Se a Cia. desejar distribuir como dividendos $ 1,60 por ação preferencial
e $ 1,30 para cada ação ordinária, qual seria o LPAde cada ação?
5.6 A estrutura do capital acionário da Cia. AB, ao final de determinado exercí-
cio social, é apresentada a seguir:
Capital Ordinário
Capital Preferencial:
Classe ''N._'
Classe "B"
$ 3.784.000
Total:
$ 3.168.000
$ 1.848.000
$ 8.800.000
O valor nominal de suas ações é de $ Iü/ação. Sabe-se que, de acordo com
os estatutos sociais, os dividendos fixados pela companhia são os seguintes:
• Dividendo mínimo obrigatório (para todos os acionistas) = 20% sobre o
lucro líquido do exercício.
• Dividendo Preferencial Mínimo =
Classe ''N._': 6% sobre o capital preferencial ''N._'
Classe "B": 10% sobre o capital preferencial "B"
Demonstração do Resultado do Exercício 27
Sabe-seainda que o lucro líquido apurado ao final do exercíciosocial atinge
$ 2.900.000.
Pede-se determinar os dividendos a serem efetivamente distribuídos a cada
ação e o LPAde cada ação.
5.7 Uma empresa publica em 10-3-X9sua demonstração de resultados referen-
te ao exercício social encerrado em 31-12-X7.A seguir, são apresentadas
ao contas desta demonstração contábil. Pede-se calcular o lucro líquido do
período e estruturar o demonstrativo de resultados do exercíciosegundo os
critérios da legislação societária vigente.
Honorários da diretoria
Provisão pi imposto de renda
Devoluções de mercadorias
Outras despesas operacionais
Despesas administrativas
Depreciações, amortizações e exaustão não apropriadas ao
custo de produção
Impostos si vendas
Despesas com vendas
Despesas financeiras
Contribuição social
Provisões para contingências
Receita bruta de vendas
Despesas financeiras - juro si capital próprio
Receitas financeiras
Custo dos produtos vendidos e serviços prestados
Outras receitas operacionais
Participações de acionistas minoritários
7
72
1.370
49
205
36
1.242
380
160
48
28
5.070
151
163
1.420
57
5
28 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
5.8 Combase nas contas de resultados apresentadas a seguir,apurar o resulta-
do líquido da empresa no exercício.
(2.251.273)
64.605
(416.724)
(745.382)
4.982.553
(412.164)
(45.276)
81.729
(37.369)
(4.889)
(17.506)
(46.992)
(7.479)
(24.895)
(304.745)
(10.874)
(53.861)
(32.193)
(3.616)
(2.140)
(1.247)
Custo dos Produtos, Mercadorias e Serviços Prestados
Resultado de Equivalência Patrimonial
Provisão para Imposto de Renda
Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços
Receita Bruta de Vendas
Despesas Administrativas
Comissões sobre Vendas
Receitas Financeiras
Programa de Integração Social
Perdas Diversas
Provisão para Imposto de Renda Diferido
Outras Despesas Operacionais
Provisão para Devedores Duvidosos
Cofins
Despesas das Unidades de Vendas
Imposto sobre Serviços
Despesas Financeiras
Depreciações e Amortizações
Honorários da Diretoria
Impostos e Taxas
Propaganda e Publicidade
Demonstrações de Origens e
Aplicações de Recursos (DOAR),
Fluxos de Caixa (DFC) e Valor
Adicionado (DVA)
Questões
6.1 Comente as diferenças existentes entre a demonstração de lucros ou prejuí-
zos acumulados e a demonstração de mutações do patrimônio líquido.
6.2 O que vêm a ser "bonificações em dinheiro"?
6.3 O que significa capital circulante líquido?
6.4 Quais as limitações que você apontaria, para efeitos de análise de balanços,
no uso da DOARelaborada por meio de dois balançosconsecutivos?
6.5 Qual a importância do uso da DOAR na análise financeira de empresas?
Quais as informações fornecidas por esta demonstração?
6.6 O que são "Notas Explicativas" e "Parecer dos Auditores Independentes"?
Testes
6.1 Abaixo, estão relacionadas diversas movimentações contábeis. Identifique
com (+) aquelas que aumentam o valor do patrimônio líquido; com (-) as
que diminuem o patrimônio líquido, e com (=) as que não exercem influên-
cia sobre o patrimônio líquido.
( ) Compensação de Prejuízos com Reservas.
( ) Prejuízo Líquido do Exercício.
( ) Recebimento de Ágio na Venda de Novas Ações.
( ) Aumento de Capital Mediante Utilização de Reservas.
30 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
( ) Reversões de Reservas para Lucros/Prejuízos Acumulados.
( ) Vendas de Ações em Tesouraria.
6.2 Abaixo, são identificados alguns registros contábeis. Identifique com (+)
aqueles que elevam o valor do capital circulante líquido, com (-) os que
diminuem, e com (=) os que não exercem influências.
( ) Resultado de Equivalência Patrimonial.
( ) Amortização de Dívidas de Longo Prazo.
( ) Venda de Imobilizado para Recebimento em Curto Prazo.
( ) Aquisição de Imobilizado por meio de Financiamento a Longo Prazo.
( ) Perdas em Estoques.
( ) Recebimento de Realizável a Longo Prazo.
( ) Prejuízo Líquido do Exercício.
( ) Aumento de Capital por Integralização de Novas Ações.
( ) Recebimento de Valores Circulantes.
( ) Vendas Recebíveis após o término do Exercício Seguinte.
( ) Duplicatas Descontadas.
6.3 Complete o quadro abaixo indicando, para cada item apresentado, o valor
da origem ou aplicação.
Provisão para Devedores Duvidosos (30.000) (18.000)
Despesas Antecipadas 120.000 90.000
Depreciação Acumulada (450.000) (750.000)
Reservas de Lucro 900.000 800.000
Provisão para IR 63.000 72.000
Equipamentos 700.000 1.200.000
Disponível 110.000 160.000
Estoques 800.000 980.000
Dividendos Propostos (Pas. Circulante) 250.000 340.000
Financiamento a Longo Prazo 1.600.000 1.000.000
Investimentos 550.000 700.000
Aplicações Financeiras 800.000 450.000
Adiantamentos de Clientes 220.000 160.000
Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos (DOAR), Fluxos de Caixa (DFC) e Valor Adicionado (DVA) 31
6.4 Identifique a única afirmativa FALSA(F).
( ) A despesa de IRé apurada no período em que os lucros são gerados, e
o tributo é declarado e pago no período seguinte.
( ) A Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) é relativamente parecida
com a Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos (DOAR).
A DFCdestaca a variação do caixa, e a DOARa variação do Capital
Circulante Líquido (CCL).
( ) "Equivalente de caixa" refere-se aos recursos disponíveis em contas de
movimento nos bancos e aplicações financeiras de liquidez imediata.
( ) Uma empresa que adquire um ativo imobilizado através de um finan-
ciamento realiza uma transação sem envolver caixa.
( ) O lucro líquido de um exercício social representa o excesso de caixa,
ou seja, um ingressomaior de recursos de caixa em relação aos desem-
bolsos.
6.5 Identifique a única afirmativa FALSA(F).
( ) São classificadascomo caixa somente os recursos disponíveis em espé-
cie e os saldos de contas bancárias. Aplicaçõesfinanceiras, com qual-
quer prazo de resgate, não são consideradas caixa.
( ) Na DFC,o caixa no início e no final do período devem coincidir exata-
mente com os saldos apurados nos balanços patrimoniais da empresa
ao final do e exercíciosocial.
( ) Receitas provenientes da alienação de ativos imobilizados devem ser
classificadas nas atividades de investimentos quando da elaboração
do DFC.
( ) As variações monetárias de dívidas são excluídas da DFCpor não reve-
larem efetivo desembolso financeiro.
6.6 Identifique os fluxos financeiros abaixo que são considerados de atividades
de Investimento (INV), atividades Operacionais (OPE) e atividades de Fi-
nanciamento (FIN), na Demonstração dos Fluxosde Caixa (DFC).
( ) Lucro líquido do exercício.
( ) Aumento de capital por integralização.
( ) Pagamento de dividendos
( ) Vendade bem imobilizado a vista.
( ) Pagamento de despesas
( ) Recebimento de principal de empréstimo realizado a outras compa-
nhias.
( ) Pagamento a fornecedores.
32 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
( ) Aplicação financeira a longo prazo.
( ) Recebimento de vendas a prazo.
( ) Aquisição de ações de outras companhias.
( ) Aumento da reserva de capital.
Problemas
6.1 Uma companhia apresenta, no exercício encerrado em 31-12-X3, $ 1.700.000
registrados na conta de lucros/prejuízos acumulados. Para o exercício de
20X4 foram extraídas da contabilidade da empresa as seguintes informações:
a. no final do mês de maio, foi realizado um aumento de capital por inte-
gralização de novas ações no valor de $ 1.400.000 e incorporação de
$ 500.000 de reservas provenientes da conta lucros/prejuízos acumulados;
b. no período foram pagos $ 200.000 de dividendos extraordinários;
c. o lucro líquido do exercício atingiu $ 2.000.000, sendo assim distribuído:
Reserva Legal $ 100.000
Reservas Estatutárias
Reservas para Contingências
Reservas de Lucros a Realizar
$ 350.000
$ 200.000
$ 180.000
d. do lucro líquido ajustado do exercício a empresa declarou $ 400.000 de
dividendos aos seus acionistas, os quais correspondem a $ 0,21 por ação.
Pede-se: determinar o saldo final (em 31-12-X4) da conta lucros/prejuízos
acumulados.
6.2 A estrutura do patrimônio líquido da Cia. Mutação, referente ao exercício
social encerrado em 31-12-X8, é apresentada a seguir.
Capital Social
Reservas de Lucros
Reserva legal
Reservas estatutárias
Reservas p/ expansão
Reservas de lucros a realizar
Lucros/prejuízos acumulados
Total
11.000.000
500.000
250.000
165.000
160.000
3.200.000
15.275.000
Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos (DOAR), Fluxos de Caixa (DFC) e Valor Adicionado (DVA) 33
Os dados referentes ao exercíciode 20X9são os seguintes:
a. em setembro, a empresa eleva seu capital socialpara $ 12.000.000, atra-
vés de subscrição de novas ações emitidas, as quais foram totalmente
integralizadas na data. Foram emitidas, para esse efeito, 2 milhões de
ações pelo valor de $ 2,30/ação, sendo $ 2,00 de valor nominal e $ 0,30
de ágio;
b. o lucro líquido do exercício alcançou o montante de $ 4.000.000, sendo
assim distribuído:
ReservaLegal
ReservasEstatutárias
Dividendospropostos
Lucrosacumulados
$ 200.000
$ 150.000
$ 1.000.000
$ 2.650.000
c. em novembro, ainda, a empresa efetuou novo aumento de capital pela
incorporação de $ 800.000 de sua conta "lucros/prejuízos acumulados"
ao "capital social".
Pede-se: elaborar a demonstração das mutações patrimoniais da Cia.Mu-
tação.
6.3 Os balanços patrimoniais da Cia. APLICA,referentes aos exercícios sociais
encerrados em 31-12-X5e 31-12-X6,são apresentados a seguir. Por meio
dessas demonstrações consecutivas,pede-se elaborar a DOARem seu forma-
to mais simplificado e identificar, também, em demonstração separada, as
mutações ocorridas internamente ao capital circulante líquido.
34 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
Circulante
Disponível 1.400 3.800
Títulos e Valores Mobiliários 1.800.000 2.900.000
Clientes 430.000 1.960.000
Provisão para Devedores Duvidosos (17.600) (63.000)
Adiantamentos a Fornecedores 154.200 102.660
Estoques 620.000 1.380.000
Despesas do Exercício Seguinte 190.600 320.800
3.178.600 6.604.260
Não Circulante
Realizável a Longo Prazo
A receber 134.300 310.000
134.300 310.000
Permanente
Investimentos 1.460 3.850
Imobilizado 1.815.000 4.100.500
Depreciação Acumulada (548.000) (1.180.000)
Amortização Acumulada (60.000) (85.000)
1.208.460 2.839.350
Circulante
Fornecedores 93.000 296.000
Adiantamentos de Clientes 397.000 310.000
Encargos Sociais e Fiscais 127.000 221.000
Provisões (Férias, IR etc.) 748.000 1.100.000
Financiamentos 350.000 1.106.610
Dividendos Propostos 135.000 190.000
Outros Valores a Pagar 191.360
Não Circulante 2.041.360 3.223.610
Exigível a Longo Prazo 130.000 630.000
Financiamentos 130.000 630.000
Patrimônio Líquido
Capital Social 370.000 1.060.000Reservas de Capital 870.000 2.670.000
Reservas de Lucros 560.000 990.000
Lucros Acumulados 550.000 1.180.000
2.350.000 5.900.000
Total 4.521.360 9.753.610
Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos (DOAR), Fluxos de Caixa (DFC) e Valor Adicionado (OVA) 35
6.4 Uma companhia aberta publica as seguintes variações em suas contas patri-
moniais ao final do exercíciode 20X8:
Lucro líquido do exercício $ 600.000
Depreciações/amortizações $ 500.000
Contas a receber + $ 190.000
Estoques + $ 125.000
Impostos a recuperar - $ 50.000
Fornecedores a pagar - $ 22.000
Salários e encargos sociais
Impostos e contribuições a recolher
+ $ 40.000
- $ 55.000
Outras contas a pagar - $150.000
Investimentos em ações - $ 25.000
Bens imobilizados (aquisições) - $ 380.000
Ativo intangível + $ 3.000
Bens imobilizados (venda)
Aumento de capital
+ $ 3.500
+ $ 90.000
Novos empréstimos e refinanciamentos
Amortizações de dívidas
+ $ 380.000
- $ 150.000
Pagamentos de juros
Pagamentos de dividendos
- $ 140.000
- $ 50.000
o caixa equivalente no início do período era de $ 720.000, e ao final do
período, de $ 1.629.500. Pede-se elaborar a DFCpelo método indireto.
36 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
6.5 Uma companhia de capital aberto mista divulga as seguintes variações em
suas contas patrimoniais no término do exercíciosocial de 20X9:
Lucro Líquido do exercício
Contas a receber de clientes
Investimentos em ações
744.050
(126.561)
(11.288)
Impostos a recuperar
Venda de bens imobilizados
(89.731)
17.620
Outras contas a pagar
Intangível
Pagamentos de juros
(2.550)
16.350
(44.902)
Novos empréstimos e refinanciamentos 819.275
Amortização de dívidas (781.931)
Estoques
Resultado de equivalência patrimonial
Fornecedores a pagar
(92.106)
3.200
111.212
Depreciações/ amortizações 88.848
Salários e encargos sociais
Pagamento de dividendos
Aumento de capital
31.955
(13.980)
13.800
Aquisições de bens imobilizados (236.876)
Provisão para créditos de liquidação duvidosa 9.149
Pagamento de IR e CS (296.001)
Sabendo que no início do período o caixa era de - $ 35.170, e ao final
do período, de $ 124.363, apure a Demonstração do Fluxo de Caixa (DFC)
pelo método indireto.
Análise Horizontal e Vertical
Questões
7.1 Comente as características básicas do processo de análise de balanços.
7.2 O que são números-índices?
7.3 Expliqueos casos especiais da análise horizontal.
7.4 Descreva uma metodologia básica para o estudo da evolução temporal dos
balanços.
7.5 Comopode ser avaliada a estrutura de capital de uma empresa?
7.6 Quais as informaçõesbásicas que você pode extrair de uma análise horizon-
tal e vertical da demonstração de resultados?
7.7 Qual a diferença existente entre análise horizontal e vertical?
7.8 Como é feita a avaliação horizontal e vertical das demonstrações contábeis
formalmente publicadas pelas empresas, considerando-se a existência de
inflação? Identifique também as principais limitações da análise.
Problemas
7.1 A seguir, é apresentada a evolução anual dos lucros líquidos e vendas do
balanço consolidado das grandes companhias abertas brasileiras. Combase
nestas informações, pede-se calcular a evolução anual destes dados absolu-
tos. Desenvolvaalguns comentários sobre o comportamento destas medidas
financeiras. Admita que os valores encontram-se expressos em moeda de
mesmo poder de compra.
38 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
Ano
Lucros Líquidos Vendas
($milhões) ($milhões)
20X2 581 230.592
20X3 4.467 257.486
20X4 13.813 273.499
20X5 8.000 268.275
20X6 7.668 281.118
20X7 6.864 297.683
7.2 Uma empresa apurou os seguintes valores de receitas de vendas e patrimô-
nio líquido ao final dos exercícios sociais de 20X3a 20X6.Pede-se apurar a
evolução anual nominal e real destas informações contábeis.
180.000
14,8%
200.120
9,4%
228.300
7,2%
247.400
6,7%
7.3 Os resultados operacionais referentes aos últimos seis exercícios sociais de
uma empresa varejista são apresentados abaixo. Calcular a evolução anual
destes indicadores.
20X4 $ 663.200
20X5 $ 759.400
20X6 $ 129.700
20X7 ($ 44.900)
20X8 ($ 98.000)
20X9 $ 210.100
7.4 São transcritos, a seguir, os três últimos balanços apurados por uma empre-
sa comercial. Osvalores apresentados já se encontram expressos em moeda
de mesmo poder de compra.
Ativo Circulante 1.842.000 3.262.000 3.735.000
Não Circulante
Ativo Realizável a Longo Prazo 1.015.000
Ativo Permanente 277.000 802.000 900.000
Total 2.119.000 4.064.000 5.650.000
Passivo Exigível Total (Não Circulante) 1.749.000 3.199.000 4.578.000
Patrimônio Líquido 370.000 865.000 1.072.000
Análise Horizontal e Vertical 39
Diante das informações enunciadas, pede-se:
a. efetuar uma análise horizontal e vertical das demonstrações contábeis;
b. comentar os resultados obtidos e questionar os dados que você considera
essenciaispara uma avaliaçãomais completa da real posição da empresa.
7.5 Uma companhia de capital aberto publica seus demonstrativos financeiros
em moeda constante. A seguir, são apresentados os balanços da Sociedade
referentes aos exercíciossociais encerrados em 31-12-X9e 31-12-X8.
Combase nestas informações,pede-se:
a. efetuar uma análise horizontal e vertical;
b. comentar como evoluiu a estrutura dos ativos da empresa;
c. em termos de folga financeira de curto prazo, como foi a evoluçãode um
exercíciopara outro;
d. para cada exercício social, determinar a proporção dos ativos totais da
Cia. que é representada por dívidas (passivocirculante e exigívela longo
prazo). Comovocê avalia a evolução do endividamento da empresa?
Disponível 231.205 129.107
Contas a Receber 849.390 1.005.239
Estoques 172.077 222.127
Despesas do Exercício Seguinte 74.159 141.539
Total do Ativo Circulante 1.326.831 1.498.012
Ativo Realizável a Longo Prazo 27.615 25.867
Investimentos 55.404 55.361
Imobilizado (valor líquido) 7.416.524 8.367.325
Diferido 340.511 306.477
Total do Ativo Permanente 7.812.439 8.729.163
Total do Ativo 9.166.885 10.253.042
Passivo Circulante 3.689.661 4.658.385
Exigível a Longo Prazo 4.569.477 3.995.270
Patrimônio Líquido 907.747 1.599.387
Total do Passivo 9.166.885 10.253.042
7.6 As demonstrações de resultados da Companhia considerada no exercício
anterior, apuradas em moeda de poder aquisitivo constante, são apresenta-
das a seguir.
Combase nestes demonstrativos, pede-se:
a. Determinar o crescimento real das vendas e do lucro líquido da compa-
nhia. Os resultados estão em moeda de final do exercício.
40 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
b. Identificar as causas mais prováveis que determinaram a redução na
relação lucro bruto/receita operacional líquida, também conhecida por
margem bruta.
c. Arelação lucro líquido/receita operacional líquida, definida por margem
líquida, apresentou forte crescimento real no período, passando de 2,4%
em 20X8 para 16,9% em 20X9. Explicar o significado destes valores e
apontar as principais causas que determinaram esta evolução real.
Demonstrações de Resultados
Receita Operacional Líquida 4.633.492 4.800.128
Custos dos Serviços Prestados (3.522.362) (3.793.015)
Lucro Bruto 1.111.130 1.007.113
Resultado Operacional 45.605 655.159
Resultado Não Operacional 67.546 236.362
Lucro Antes do IR 113.151 891.521
Provisão para IR (80.231)
Lucro Líquido do Período 113.151 811
7.7 Uma empresa do setor de alimentos publicou seus balanços referentes aos
exercíciossociais encerrados em 31-12-20X6e 31-12-20X7.
Balanços Patrimoniais (Em $ 000)
Ativo Circulante 128.380 124.400
Disponível 2.800 3.500
Duplicatas a Receber 43.400 46.000
(-) Provopi Devedores Duvidosos (1.260) (1.100)
Outros Valores a Receber 40.040 39.000
Estoques 43.400 37.000
Realizável a Longo Prazo 6.720 7.600
Ativo Permanente 170.800 176.000
Investimentos 33.600 31.000
Imobilizado 137.200 145.000
Total 305.900 308.000
Passivo Circulante 142.100 156.000
Fornecedores 53.200 62.000
Duplicatas Descontadas 700 7.000
Instituições Financeiras 46.200 47.000
Outras Obrigações 42.000 40.000
Exigível a Longo Prazo 54.60022.000
Instituições Financeiras 15.400 2.000
Debêntures a Pagar 7.000 6.000
Outras Obrigações 32.200 14.000
Patrimônio Líquido 109.200 130.000
Análise Horizontal e Vertical 41
Diante destas informações,pede-se:
a. efetuar urna análise horizontal e vertical dos balanços;
b. analisar a posição financeira de curto prazo da empresa. Ela melhorou
em 20X7em relação ao exercíciode 20X6?
c. avaliar a estrutura de capital da empresa. Vocêconsidera correta a ma-
neira corno a empresa vem se financiando?
Alavancagem Operacional e
Financeira
Questões
8.1 O que é lucro operacional? Quais os fatores que exercem influências sobre
seus resultados?
8.2 Corno a alavancagem operacional é interpretada no processo de avaliação
de urna empresa?
8.3 De que maneira o endividamento de urna empresa determina alterações na
rentabilidade de seus proprietários?
8.4 Quais os aspectos que devem ser analisados nas decisões que envolvam
maior endividamento da empresa?
8.5 Qual o significadode um grau de alavancagem operacional superior a 1,0?
8.6 O que significa um grau de alavancagem financeira superior a 1,0, igual a
1,0 e inferior a 1,0?
8.7 Qual o significadode um grau de alavancagem total superior a 1,0?
Testes
8.1 Para cada afirmativa enunciada a seguir, identifique com Cse está correta e
com E se errada.
( ) O lucro operacional representa o lucro líquido na hipótese de a em-
presa encontrar-se integralmente financiada por recursos próprios. Em
outras palavras, não havendo dívidas, o lucro líquido apurado corres-
ponde exatamente ao lucro operacional.
Alavancagem Operacional e Financeira 43
c ) Mesmomantendo inalterado o custo do endividamento e a proporção
entre capital de terceiros e próprio, é possível a uma empresa elevar o
seu grau de alavancagem financeira.
C ) A redução de endividamento é sempre a melhor decisão de recuperar
uma empresa que apresente prejuízo.
C ) Empresas com maiores níveis de GAOapresentam riscos mais baixos.
Ou seja, maior capacidade de alavancagem operacional determina me-
nor possibilidade de prejuízo às empresas.
C ) É possível ocorrerem variações nos valores dos custos e despesas fixos
ao longo do tempo sem que percam, contudo, sua natureza fixa. Em
verdade, o critério de classificação dos custos e despesas em fixos e
variáveis é baseado em sua relação com o volume de atividade, e não
com o tempo.
8.2 Abaixo,são apresentados alguns custos e despesas normalmente incorridos
por uma empresa. Classifique-oscomovariáveis (V), fixosCF)ou semivariá-
veis CSV)ou semifixosCSF).
C ) Depreciação de ativo imobilizado.
C ) Materiais diretos consumidos no processo de produção.
C ) Embalagens de produtos vendidos.
C ) Juros decorrentes de financiamentos.
C ) Contraprestação com variação cambial proveniente de um arrenda-
mento mercantil.
C ) Contribuições e impostos indiretos (IPI,PIS,COFINSetc).
C ) Despesas com publicidade.
C ) Folha de pagamento.
C ) Gastos com energia elétrica.
Problemas
8.1 O quadro seguinte ilustra as receitas de vendas e custos e despesas variáveis
e fixos para diferentes volumes de atividade de uma empresa. Baseando-se
nos valores apresentados, pede-se:
a. completar as várias colunas sugeridas no quadro;
b. explicar o comportamento verificado nos resultados. (Inicialmente cres-
ceu para, a partir de certo volume de atividade, decrescer.)
44 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
Receitas, Custos e Despesas
o 40.000
10.000 50.000 40.000 19.000
20.000 90.000 40.000 33.250
30.000 127.000 40.000 42.470
40.000 150.000 40.000 45.500
50.000 160.000 40.000 47.500
60.000 173.000 40.000 50.400
70.000 195.000 40.000 70.980
80.000 200.000 40.000 93.000
90.000 215.000 40.000 123.500
100.000 227.000 40.000 149.200
110.000 235.000 40.000 190.000
120.000 240.000 40.000 240.000
130.000 244.000 40.000 325.000
8.2 Admita uma empresa com a seguinte estrutura de resultados:
Receitas de vendas
Custos e despesas variáveis
Margem de Contribuição
Custos e despesas fixos
Resultado
Pede-se:
$ 500.000
(300.000)
$ 200.000
(120.000)
$ 80.000
a. admitindo um acréscimo de 15% nas receitas de vendas da empresa,
calcular a variação esperada nos resultados operacionais;
b. calcular o grau de alavancagem operacional para um volume de vendas
de $ 500.000;
c. demonstre que o GAOnão se altera mesmo prevendo-se uma redução de
15%no volume de atividade da empresa.
8.3 São apresentadas abaixo informações relativas aos resultados de duas em-
presas que atuam no mesmo setor de atividade.
Empresa A Empresa B
Volume de vendas $ 2.940.000 $ 2.940.000
Custos e despesas variáveis $ 1.960.000 $ 2.210.000
Custos e despesas fixos $ 750.000 $ 500.000
Alavancagem Operacional e Financeira 45
Pede-se:
a. calcular os resultados operacionais das duas empresas;
b. apurar o volume mínimo de vendas que cada empresa deve atingir para
que não apresente prejuízo;
c. determinar o GAOdas duas empresas para o atual volume de atividade
(receita de vendas = $ 240.000). Qual das duas empresas apresenta
maior capacidade de alavancagem operacional? Expliquea sua resposta.
d. a partir do GAOcalculado acima, explique qual das empresas apresenta
menor risco.
8.4 Estão sendo estudadas três diferentes estruturas de resultados de empresas
de um mesmo setor de atividade. Os principais valores são apresentados a
seguir.
Estrutura I
Custos e despesas fixostotais
Custos e despesas variáveis
Preço de venda
Estrutura II
Custos e despesas fixos totais
Custos e despesas variáveis
Preço de venda
= $ 225.000/mês
= $ 25,00/unidade
= $ 32,50/unidade
= $ 420.000/mês
= $ 20,00/unidade
= $ 34,00/unidade
Estrutura III
Custos e despesas fixos totais
Custos e despesas variáveis
Preço de venda
= $ 294.000/mês
= $ 20,00/unidade
= $ 34,00/unidade
Diante das informações consideradas, pede-se:
a. admitindo-se um nível de atividade de 36.000 unidades, determinar o
grau de alavancagem operacional das estruturas apresentadas. Calcular
também o aumento do lucro, em valor absoluto, para cada acréscimo de
1% no volume de atividade da empresa;
b. baseando-se nos valores apresentados, efetue uma análise relativa ao
risco das estruturas de resultados apresentadas;
c. admitindo um aumento de 25% nos custos e despesas fixos e manten-
do-se os demais valores inalterados, pede-se avaliar o comportamento
dos resultados e do risco das três estruturas apresentadas.
46 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
8.5 Uma empresa comercial projeta os seguintes valores relativos a sua ativida-
de para o próximo semestre:
• Impostos si vendas: 18% si as receitas brutas
• "Comissões si vendas: 3% si as receitas brutas
• Custo da mercadoria vendida: 55% si as receitas brutas
• Custos e despesas fixos totais: $ 1.400.000
Pede-se:
a. calcular o volume mínimo de vendas que a empresa deve atingir no
próximo semestre de maneira a cobrir os seus custos e despesas totais
(variáveis e fixos);
b. determinar o resultado operacional para um volume projetado de vendas
de $ 8.900.000.
8.6 Admita o seguinte balanço patrimonial levantado pela contabilidade de
uma empresa no início de determinado trimestre:
Balanço de Início do Trimestre
Disponível 4.000 Empréstimo 280.000
Aplicações Financeiras 36.000 Capital Social 120.000
Estoques 200.000
Imobilizado 160.000
Total: 400.000 Total: 400.000
No período em questão, a empresa vende 70% de seus estoques ini-
ciais por $ 280.000. Incorre ainda em despesas de vendas e administrati-
vas de natureza fixa de $ 60.000. Suas aplicações financeiras rendem uma
taxa de juros de 3,2% no trimestre; seus empréstimos foram captados a
um custo de 4,6% no trimestre. Os impostos incidentes sobre as vendas
atingem 18%, e a alíquota de imposto de renda é de 40%.
Com base nas informações prestadas, pede-se:
a. calcular o lucro operacional e o lucro líquido do trimestre;
b. o volume mínimo de vendas no trimestre apenas para que a empresa não
apresente prejuízo;
c. se a empresa desejar apenas um lucro líquido no trimestre equivalente a
4% do capital social, qual deve ser o volume de vendas no período?Alavancagem Operacional e Financeira 47
8.7 Admita uma empresa que apure, em determinado exercício, um ativo total
de $ 700.000. A empresa encontra-se financiada por um empréstimo ban-
cário (passivo) de $ 300.000 e patrimônio líquido de $ 400.000. A empresa
apura no exercício despesas financeiras de $ 46.000 e lucro operacional de
$ 65.000.
Na suposição de inexistência de IR, pede-se:
a. calcular o grau de alavancagem financeira;
b. explicar o significado do valor apurado no GAF;
c. ocorrendo uma elevação de 20% no lucro operacional, determinar o im-
pacto sobre o lucro líquido da empresa. Demonstre o resultado apurado.
8.8 Uma empresa apura um lucro operacional bruto (antes do imposto de
renda) de $ 680.000, e investimentos totais em ativos operacionais de
$ 2.720.000. A alíquota de imposto de renda é de 40%.
Calcular o grau de alavancagem financeira (GAF) para cada estrutura de ca-
pital apresentada a seguir. O custo do financiamento é de 14% antes do IR.
$ 1.360.000
$1.360.000
$ 2.720.000
$ 544.000
$ 2.176.000
$ 2.720.000
Financiamento
Patrimônio Líquido
Total:
$ 2.176.000
$ 544.000
$ 2.720.000
8.9 Tendo por referência os resultados apresentados abaixo de uma empresa,
relativos ao exercício de 20X9, pede-se calcular:
a. lucro operacional e lucro líquido, ambos medidos após o IR, admitindo
uma variação de + 20% e de - 20% no volume de atividade;
b. grau de alavancagem operacional (GAO), grau de alavancagem financei-
ra (GAF) e grau de alavancagem total (GAT).
Receitas de Vendas
Custos e Despesas Variáveis (35%)
Margem de Contribuição
Custos e Despesas Operac. Fixos
Lucro Operacional antes IR:
IR s/Lucro Operacional (40%)
Lucro Operacional após IR:
Despesas Financeiras: ($ 4.000)
Economia IR (40%) : $ 1.600
Lucro Líquido:
72.000
(25.200)
46.800
(22.000)
24.800
(9.920)
14.880
(2.400)
12.480
Estudo dos Ativos e Passivos
Permanentes
Questões
9.1 Como as decisões de investimento em ativo permanente influem sobre o
crescimento e solvência das empresas?
9.2 Que critérios devem mostrar a definição de uma estrutura de capital?
9.3 Descreva as características básicas para um bem ser classificado como ativo
imobilizado tangível.
9.4 Quais são as fontes de recursos próprias de uma empresa?
9.5 O que é dependência e independência financeira?
9.6 Explique o significado do indicador de desempenho Nível de automatização
usado na análise do ativo imobilizado.
9.7 De que forma um incremento no giro do imobilizado pode proporcionar
maior retorno sobre o investimento da empresa?
9.8 O que reflete o índice de imobilização de recursos permanentes? O que são
indicadores de cobertura de juros?
9.9 Em termos contábeis, qual o objetivo da depreciação?
9.10 Quais os fatores que determinam a depreciação de um bem fixo?
Testes
9.1 O índice de retorno sobre o patrimônio líquido é medido pela relação entre
o lucro líquido e o Capital próprio (patrimônio líquido). O inverso deste
índice, ou seja, um retorno sobre o patrimônio líquido, indica:
Estudo dos Ativos e Passivos Permanentes 49
( ) a proporção do lucro líquidoque pertence aos proprietários (acionistas);
( ) a rotação (giro) do lucro líquido no período;
( ) o tempo necessário para a recuperação do capital próprio investido na
empresa.
9.2 Identifique nas alternativas abaixo aquelas que promovem uma variação no
índice de giro do imobilizado.
( ) Redução nos preços de compra das matérias-primas.
( ) Redução na capacidade produtiva ociosa pelo aumento das vendas.
( ) Elevação do endividamento e consequente aumento nas despesas fi-
nanceiras.
( ) Depreciação acelerada.
9.3 Identifique, nas alternativas abaixo, a interpretação correta para um grau
de imobilizaçãodos capitais permanentes inferior a 1,00.
( ) Parte dos investimentos em ativo permanente são financiados por dívi-
das de curto prazo.
( ) Parte do ativo circulante encontra-se financiada por capitais perma-
nentes (exigívela longo prazo e patrimônio líquido).
( ) A empresa mantém, necessariamente, uma alta participação de patri-
mônio líquido financiando seus ativos.
9.4 Uma empresa apresenta um índice de endividamento, medido pela relação
entre capital de terceiros e capital próprio (P/PL), igual a 107,5%. Identifi-
que a afirmativa correta.
( ) O patrimônio líquido (PL)da empresa equivale a 107,5% dos recursos
de terceiros.
( ) Para cada R$ 1,00 de capital próprio investido, a empresa utiliza R$
1,075 de recursos de terceiros.
( ) As dívidas da empresa percente terceiros atingem 107,5% de seus ati-
vos totais.
( ) Cada R$ 1,00 de dívidas de terceiros corresponde a R$ 1,075 de capital
próprio.
9.5 Se uma empresa financiar seus ativos totais com 48% de dívidas (passivos)
e 52% de recursos próprios (patrimônio líquido), quanto ela mantém de
capital de terceiros para cada R$ 1,00 de capital próprio:
( ) R$ 0,52.
( ) R$ 0,48.
( ) R$ 1,0833.
( ) R$ 0,9231.
50 Estrutura e Análise de Balanços • Assaf Neto
Problemas
9.1 Um equipamento no valor de $ 3.000.000 é adquirido por uma empresa
no início do exercício de 20X3.Avida útil deste ativo é estimada em cinco
anos, prevendo-se ainda um valor residual nulo. Combase nestas informa-
ções,pede-se:
a. calcular a depreciação anual, a depreciação acumulada e o valor do ativo
permanente para cada exercício;
b. admitindo uma taxa de inflação de 22%, 16%, 9%, 5% e 2% em cada
um dos anos de vida útil do ativo, refaça os cálculos acima apurando os
valores da depreciação em moeda constante a valor presente.
Obs.: De forma mais simples, adote que a depreciação seja calculada com
base na aplicação da quota anual sobre o valor corrigido do equipa-
mento apurado ao final de cada exercíciosocial.
9.2 Uma empresa adquiriu, quando de sua constituição em junho de 20X4, ati-
vos fixostangíveis no valor de $ 1.500.000. No iníciode janeiro de 20X5,foi
vendida uma parte destes ativos por $ 300.000. Emmeados de 20X5,ainda,
a empresa comprou novos bens fixos tangíveis por $ 900.000. A quota de
depreciação destes ativos fixos é calculada na base de 10% ao ano.
Pede-se: apurar o valor do ativo imobilizado e da depreciação acumulada
em 31-12-X4e 31-12-X5em valores históricos;
9.3 Uma empresa fornece as seguintes informações referentes a seus três úl-
timos exercícios sociais. Os diferentes valores apresentados encontram-se
expressos em moeda de mesmo poder de compra.
Ativo Imobilizado Tangível (valor Líquido)
Receitas de vendas
Dívidas Totais
Despesas Financeiras/Vendas
Ativo Total
$ 15.655
$ 51.300
$ 22.200
3,2%
$ 48.900
$ 23.900
$ 52.800
$ 34.100
9,3%
$ 61.000
$ 29.900
$ 53.300
$ 42.600
19,4%
$ 66.200
Apartir destes dados, pede-se:
a. calcular a evolução real do ativo imobilizado, das vendas e das dívidas
totais nos exercíciosconsiderados;
b. calcular,para cada exercício,o giro do imobilizado;
c. como foi financiado o crescimento do ativo imobilizado da empresa?
Vocêconsidera adequada a forma como a empresa se financiou?
Estudo dos Ativos e Passivos Permanentes 51
9.4 Uma empresa apresenta os seguintes resultados ao final de determinado
exercício social:
Vendaslíquidas: $ 450.000
Patrimônio líquido: $ 150.000
Pede-se: calcular os índices de dependência e independência financeira sa-
bendo que o giro do ativo total atingiu a 1,5 vez.
9.5 Foram apuradas de uma empresa as seguintes informações relativas aos
seus quatro últimos exercíciossociais:
Balanços por Grupos Patrimoniais
Ativo Circulante 15.400 36.800 102.000 241.000
Realizável Longo Prazo 2.700 4.600 8.500 26.200
Ativo Permanente 111.000 177.000 350.000 849.000
Total: 129.100 218.400 460.500 1.116.200
Passivo Circulante 38.000 82.000 185.000 318.500
Exigível Longo Prazo 20.000 26.500 52.000 141.000
Patrimônio Líquido 71.100 109.900 223.500 656.700
Pede-se: avaliar a estrutura de capital da empresa e calcular o grau de imo-
bilização dos recursos permanentes.
9.6 A seguir são transcritas algumas informações extraídas das demonstrações
contábeis publicadas por uma empresa do setor de alimentação, referentes
aos exercíciosde 20X5,20X6,20X7.
Passivo Circulante $ 925.000