Análise Vertical e Horizontal das Demonstrações Contábeis

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Unidade II
Unidade II
5 ANÁLISE VERTICAL E ANÁLISE HORIZONTAL
A análise vertical e a análise horizontal são formas de análise das demonstrações contábeis de um 
exercício com outro, ou uma análise das demonstrações contábeis entre vários exercícios e entre grupos 
de empresas similares.
É uma ferramenta poderosa de análise comparativa, pois os dados e informações são comparáveis. 
A análise vertical e horizontal são utilizadas principalmente para verificar as tendências do setor, do 
segmento em que a empresa atua.
Dois dos primeiros tipos de análises passíveis de serem realizadas nos balanços patrimoniais, e mesmo 
em muitas outras demonstrações, são as análises vertical e horizontal de suas contas.
A análise vertical apresenta a participação de cada componente no todo, ou seja, a participação 
de cada conta, subconta ou grupo de contas no total do ativo (igual à soma total de passivos mais 
patrimônio líquido), ou no total de seu respectivo agrupamento.
Essa análise consiste em fazer os cálculos de coeficientes de participação, que são obtidos ao 
comparar itens homogêneos das demonstrações, por exemplo: ativo com ativo, passivo com passivo, 
receita com receita etc. Também analisa a participação de cada conta em relação ao total do grupo. Uma 
vez que a participação é efetuado em relação ao total, pode‑se comparar vários exercícios cuja base é a 
mesma, facilitando a análise comparativa.
Por sua vez, o objetivo da análise horizontal é verificar a evolução das contas e dos resultados ao 
longo de vários exercícios sociais. Observar a evolução dos números permite ao empreendedor avaliar o 
aumento ou a diminuição dos valores contábeis e os efeitos da inflação da economia sobre os elementos 
do patrimônio e dos resultados dos exercícios sociais da empresa.
A análise horizontal apresenta a evolução do balanço e de seus vários componentes ao longo do 
tempo, permitindo uma avaliação dessa evolução.
Vale destacar que essas variações são função tanto de fatores internos, quanto externos; 
por isso, é fundamental a comparação temporal (evolução dos componentes verticais ao 
longo do tempo) e também setorial (comparação com outras empresas similares, em termos 
de participações verticais e de evolução temporal). Por meio dessas análises e comparações, 
inicia‑se a verificação quanto ao “sucesso” da empresa em seus negócios, tanto individualmente 
(empresa está crescendo ao longo do tempo, mais do que proporcionalmente à alocação de 
recursos novos de terceiros e/ou dos sócios, por exemplo) quanto comparativamente a outras 
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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
similares atuantes no mesmo nicho de mercado (empresa cresceu mais do que seus concorrentes 
nos últimos tantos anos, por exemplo).
A análise vertical e a análise horizontal devem ser utilizadas conjuntamente. Servem para 
complementar as observações efetuadas por meio da análise por quocientes. A análise por quocientes 
apresenta dados resultantes da comparação entre itens ou grupos da demonstração do resultado do 
exercício e do balanço patrimonial.
As análises vertical e horizontal são mais detalhadas, envolvendo todos os itens das demonstrações, 
e revelam as falhas responsáveis pelas situações de anomalia da entidade.
 Saiba mais
Para aprofundar seus conhecimentos sobre análise vertical e horizontal, 
visite: <http://www.investeducar.com.br/Educacao/(S(gx3wnn55pxk1v345z 
fnzrxyf))/analiseVerticalHorizontal.ashx>. Acesso em: 1 fev. 2012.
<http://ideiaspasseadiante.blogspot.com/2011/01/analise‑contabil‑ 
analise‑vertical‑e.html>. Acesso em: 1 fev. 2012.
Análise vertical
É aquela a partir da qual se compara cada uma das contas que compõem o conjunto de contas com 
o total do conjunto, ou seja, cada conta do ativo com o total do ativo, ou cada conta do passivo com o 
total do passivo.
Dessa forma, existe a comparabilidade entre as contas de cada ano, pois a base, total do ativo 
ou passivo, é a mesma. É importante para avaliar a estrutura de composição de itens e sua evolução 
no tempo.
Quanto à composição de itens e sua evolução no tempo: a evolução de cada conta mostra os 
caminhos trilhados pela empresa e as possíveis tendências.
No balanço patrimonial, calcula‑se o percentual de cada conta em relação ao total do ativo.
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Unidade II
Tabela 6: Balanço patrimonial consolidado
Análise vertical em milhões
Ativo 2010 % V 2009 % V
Circulante
 Disponíveis 3.252 2,59% 7.208 7,06%
 Aplicação financeira 15.096 12,01% 13.855 13,57%
 Contas a receber 23.310 18,55% 12.567 12,31%
 Estoques 3.717 2,96% 3.242 3,18%
 Outras contas 3.220 2,56% 2.746 2,69%
Total circulante 48.595 38,68% 39.618 38,81%
Não circulante
 Realizável em longo prazo
 Aplicações financeiras 9.920 7,90% 9.620 9,42%
 Recebíveis 18.460 14,69% 13.788 13,51%
 Partes relacionadas 4 0,00% 252 0,25%
 Tributos a recuperar 5.889 4,69% 5.284 5,18%
 Outros valores 1.744 1,39% 645 0,63%
Total realizável longo prazo 36.017 28,67% 29.589 28,98%
Permanente
 Investimentos 3.973 3,16% 1.847 1,81%
 Imobilizado 25.997 20,69% 22.541 22,08%
 Ativo biológico 1.451 1,15% 1.446 1,42%
 Intangível 9.615 7,65% 7.050 6,91%
Total permanente 41.036 32,66% 32.884 32,21%
Total ativo 125.648 100,00% 102.091 100,00%
Passivo 2010 % v 2009 % v
Circulante
 Empréstimos e financiamentos 36.958 29,41% 27.851 27,28%
 Fornecedores 2.705 2,15% 2.588 2,53%
 Salários e encargos a pagar 606 0,48% 613 0,60%
 Imposto de Renda e CSLL 667 0,53% 288 0,28%
 Títulos a recolher 402 0,32% 684 0,67%
 Dividendos a pagar 564 0,45% 619 0,61%
 Adiantamento de clientes 124 0,10% 232 0,23%
 Provisões 5 0,00% 512 0,50%
 Outras contas a pagar 2.134 1,70% 243 0,24%
Total circulante 44.165 35,15% 33.630 32,94%
Não circulante
 Exigível em longo prazo
 Empréstimos e financiamentos 34.625 27,56% 30.329 29,71%
 Tributos diferidos 4.172 3,32% 2.384 2,34%
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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
 Provisões 5.860 4,66% 4.357 4,27%
 Outras contas a pagar longo prazo 606 0,48% 1.333 1,31%
Total não circulante 45.263 36,02% 38.403 37,62%
Patrimônio líquido
 Capital social 20.000 15,92% 12.380 12,13%
 Reserva de lucros 17.709 14,09% 18.620 18,24%
 Ajustes avaliação patrimonial ‑ 1.489 ‑1,19% ‑ 942 ‑0,92%
Total patrimônio líquido 36.220 28,83% 30.058 29,44%
Total passivo 125.648 100,00% 102.091 100,00%
Comentário:
A empresa, em relação ao balanço patrimonial entre os dois anos 2009 e 2010, teve uma performance 
semelhante: a composição das contas, do ativo e do passivo, têm muita semelhança.
Na DRE, calcula‑se o percentual de cada conta em relação às vendas (receita líquida ou vendas líquidas).
Tabela 7: Demonstração do resultado do exercício
Análise vertical 2010 % V 2009 % V
Receitas de produtos e serviços 29.497 100,0% 29.231 100,0%
(‑) CMV/CPSV 21.561 73,1% 22.309 76,3%
Lucro bruto 7.936 26,9% 6.922 23,7%
Despesas operacionais
 Vendas 1.251 4,2% 1.240 4,2%
 Administrativas 3.087 10,5% 3.285 11,2%
 Outras receitas/despesas ‑ 3.601 ‑12,2% ‑ 4.191 ‑14,3%
Total despesas operacionais 737 2,5% 334 1,1%
Lucro operacional 7.199 24,4% 6.588 22,5%
Resultado da equivalência patrimonial ‑ 660 ‑2,2% 1.965 6,7%
Lucro antes Imp. Renda/Cont. Social 6.539 22,2% 8.553 29,3%
Imposto Renda / Cont. Social lucro 1.669 5,7% 2.394 8,2%
Lucro líquido 4.870 16,5% 6.159 21,1%
A performance do ano de 2010, 16,5% de lucro líquido, foi menor que no ano de 2009, cujo lucro 
líquido foi de 21,1%.
Na DRE, calcula‑se o percentual de cada conta em relação às vendas (receita líquida ou 
vendas líquidas).
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Unidade II
Análise horizontal
Na análise horizontal, um determinado ano, normalmente o ano anterior, serve como base (100%), 
e os demais anos são comparados em relação ao ano base. Portanto, podemos verificar se houve um 
crescimento ou decréscimo em relação ao ano anterior de forma nominal ou real.
É aquela a partir da qual se verifica o desempenho (crescimento ou decréscimo) das contas de um 
ano para outro,nominal ou real.
O desempenho nominal é o crescimento ou decréscimo em que não se desconta a inflação do 
período em análise.
A análise horizontal, também denominada pôr alguns analistas como análise por índices, 
tem por finalidade evidenciar a evolução dos itens das demonstrações financeiras ao longo 
dos anos.
Por meio desse tipo de análise, é possível acompanhar o desempenho de todas as contas que 
compõem a demonstração analisada, verificando as tendências evidenciadas.
A partir da análise horizontal, o analista poderá verificar a evolução normal dessa conta 
e compará‑la com a evolução das demais contas da demonstração, para concluir se o lucro 
líquido do exercício também alcançou a mesma evolução no período. Caso isso não tenha 
ocorrido, a análise das demais contas permitirá ao analista verificar os pontos que impediram 
o crescimento e ainda avaliar as tendências de aumento ou diminuição de custos, despesas e 
de outras receitas.
O analista não poderá desprezar, evidentemente, em sua análise, a influência da inflação, que pode 
concorrer para um crescimento aparente ou para a redução dos valores em análise.
Enquanto a análise vertical é feita pela comparação de cada elemento do conjunto em relação ao 
total, em um mesmo período, a análise horizontal compara a evolução dos valores de cada conta as 
demonstrações em análise, ao longo de vários períodos.
Fórmula de cálculo
Conta ativo 20X0
Conta ativo 20X9
( –1) x 100 = AH%
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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Tabela 8: Balanço patrimonial consolidado
Análise horizontal em milhões
Ativo AH% 2010 2009
Circulante
 Disponíveis ‑54,9% 3.252 7.208 
 Aplicação financeira 9,0% 15.096 13.855 
 Contas a receber 85,5% 23.310 12.567 
 Estoques 14,7% 3.717 3.242 
 Outras contas 17,3% 3.220 2.746 
Total circulante 22,7% 48.595 39.618 
Não circulante
 Realizável em longo prazo
 Aplicações financeiras 3,1% 9.920 9.620 
 Recebíveis 33,9% 18.460 13.788 
 Partes relacionadas ‑98,4% 4 252 
 Tributos a recuperar 11,4% 5.889 5.284 
 Outros valores 170,4% 1.744 645 
Total realizável longo prazo 21,7% 36.017 29.589 
Permanente
 Investimentos 115,1% 3.973 1.847 
 Imobilizado 15,3% 25.997 22.541 
 Ativo biológico 0,3% 1.451 1.446 
 Intangível 36,4% 9.615 7.050 
Total permanente 24,8% 41.036 32.884 
Total ativo 23,1% 125.648 102.091 
Passivo AH% 2010 2009
Circulante
 Empréstimos e financiamentos 32,7% 36.958 27.851 
 Fornecedores 4,5% 2.705 2.588 
 Salários e encargos a pagar ‑1,1% 606 613 
 Imposto de Renda e CSLL 131,6% 667 288 
 Títulos a recolher ‑41,2% 402 684 
 Dividendos a pagar ‑8,9% 564 619 
 Adiantamento de clientes ‑46,6% 124 232 
 Provisões ‑99,0% 5 512 
 Outras contas a pagar 778,2% 2.134 243 
Total circulante 31,3% 44.165 33.630 
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Unidade II
Não circulante
 Exigível em longo prazo
 Empréstimos e financiamentos 14,2% 34.625 30.329 
 Tributos diferidos 75,0% 4.172 2.384 
 Provisões 34,5% 5.860 4.357 
 Outras contas a pagar longo prazo ‑54,5% 606 1.333 
Total não circulante 17,9% 45.263 38.403 
Patrimônio líquido
 Capital social 61,6% 20.000 12.380 
 Reserva de lucros ‑4,9% 17.709 18.620 
 Ajustes avaliação patrimonial 58,1% ‑ 1.489 ‑ 942 
Total patrimônio líquido 20,5% 36.220 30.058 
Total passivo 23,1% 125.648 102.091 
Comentário:
Tabela 9: Demonstração do resultado do exercício
Análise horizontal AH% 2010 2009
Receitas de produtos e serviços 0,9% 29.497 29.231 
(‑) CMV/CPSV ‑3,4% 21.561 22.309 
Lucro bruto 14,6% 7.936 6.922 
Despesas operacionais
 Vendas 0,9% 1.251 1.240 
 Administrativas ‑6,0% 3.087 3.285 
 Outras receitas/despesas ‑14,1% ‑ 3.601 ‑ 4.191 
Total despesas operacionais 120,7% 737 334 
Lucro operacional 9,3% 7.199 6.588 
Resultado da equivalência patrimonial ‑133,6% ‑ 660 1.965 
Lucro antes Imp. Renda/Cont. Social ‑23,5% 6.539 8.553 
Imposto Renda / Cont. Social lucro ‑30,3% 1.669 2.394 
Lucro líquido ‑20,9% 4.870 6.159 
 Saiba mais
Aprofunde seus conhecimentos visitando o site: <http://www.cosif.com.br/
mostra.asp?arquivo=analisebalanco4>. Acesso em: 1 fev. 2012.
85
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
 Lembrete
A análise vertical e horizontal serve para comparabilidade de períodos 
ou entre empresas por meio de uma base padrão – números percentuais.
6 ÍNDICES DE ATIVIDADES
Nesse grupo, estudaremos quantos dias a empresa demora, em média, para receber suas vendas, 
para pagar suas compras e para renovar seus estoques.
Nas fórmulas dos índices de atividades, serão sempre usados valores médios (duplicatas a receber, 
estoques e fornecedores).
Os índices de atividades indicam as rotações sofridas pelo capital e por valores empregados na 
produção, explicitando quantas vezes foram empregados e recuperados. Sabemos que o lucro é o 
principal objetivo de um empreendimento, assim sendo, é imprescindível que se saiba como estão 
fluindo os negócios, quanto tempo se leva para recuperar os investimentos, pagar os fornecedores e 
receber dos clientes, enfim, se o seu ciclo operacional condiz com a sua realidade.
Os principais indicadores de atividades que possibilitam conhecer a evolução da atividade operacional 
da empresa são:
• prazos de rotação dos estoques;
• recebimento das vendas;
• pagamentos das compras;
• rotação de ativo.
Que combinados resultam nos:
• ciclo operacional;
• ciclo financeiro.
Esses indicadores demonstram quantos dias em média a empresa leva para pagar suas compras, 
receber suas vendas, renovar seus estoques e recuperar seu ativo.
Uma das principais contribuições dos indicadores de atividade é levar ao conhecimento dos 
interessados a situação operacional da empresa, mostrando se está com estoques vultuosos demais, 
se as vendas condizem com a estrutura de produção e se os prazos de pagamento estão equivalentes 
86
Unidade II
aos prazos de recebimento. Há uma série de informações fornecidas por essa análise capaz de otimizar 
a gestão do empreendimento. Outra função seria a comparação com empresa no mesmo ramo de 
atividade. E a mais importante seria o controle interno dos estoques, das vendas, dos pagamentos e dos 
recebimentos. A seguir, alguns indicadores:
• prazo médio de recebimento – PMR;
• prazo médio de estoque – PME;
• prazo médio de pagamento – PMP;
• ciclo financeiro = PMR + PME – PMP.
Figura 25
 Saiba mais
Entenda melhor os indicadores de atividade em: <http://www.peritocontador.
com.br/artigos/colaboradores/ARTIGO‑_INDICADORES_DE_ATIVIDADE.pdf>. 
Acesso em: 1 fev. 2012.
Prazo Médio de Recebimento – PMR
O prazo médio de recebimento é o período compreendido entre o momento em que foram efetuadas 
as vendas e o momento do pagamento dessas vendas.
87
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Indica quanto tempo em média a empresa leva para receber as suas vendas. Nesse caso, devemos estar 
atentos para a quantidade de vendas a prazo e os prazos concedidos. Quanto maior os prazos concedidos 
e maior a quantidade de vendas a prazo, pior para a empresa, pois os seu prazo de recebimento será 
bastante dilatado, comprometendo, dessa forma, o seu capital de giro. A fórmula utilizada para o cálculo 
do prazo médio de recebimento é a seguinte:
Prazo médio de recebimento
Duplicatas receber médias
Vendas brutas
x 360 = PMR
Esse indicador mostra quantos dias em média a empresa espera para receber suas vendas.
Interpretação: quanto menor, melhor.
Figura 26
Prazo Médio de Pagamento – PMP
O prazo médio de pagamento é o período compreendido entre o momento em que foram efetuadas 
as compras e o momento de seu pagamento. Para esse cálculo, utilizaremos a seguinte fórmula:
Prazo médio de pagamento
Fornecedores médios
Compras
x 360 = PMP
Esse indicador diz quantos dias em média a empresa espera para pagar suas compras.
Interpretação: quanto maior, melhor.
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Unidade II
Figura 27
 Saiba mais
Para saber mais sobre prazo médio de pagamento, visite o site: <http://
www.thinkfn.com/wikibolsa/Prazo_m%C3%A9dio_de_pagamento>.Acesso 
em: 1 fev. 2012.
Prazo Médio de Estoques – PME
Os estoques nas empresas comerciais são formados por mercadorias adquiridas para venda. Já nas 
empresas industriais, são formados por matéria prima, produtos em processo de elaboração e produtos 
acabados. Há também outros materiais que compõem os estoques, como aqueles adquiridos para 
uso futuro. Os estoques permanecem na empresa até a sua venda. Seu volume indica o montante de 
recursos que a empresa compromete com eles, pois existem muitos gastos envolvendo a sua produção, 
estocagem e venda.
O prazo médio de rotação dos estoques é o período compreendido entre o tempo em que 
permanece armazenado até o momento da venda. O seu volume depende da política de estocagem 
e do volume de vendas. Quanto maior o volume de vendas, mais rápida será a rotação dos estoques, 
e em menos tempo o ativo será recuperado. Pelas suas quantidades vendidas, podemos identificar, 
tendo como base dois períodos consecutivos no mínimo e utilizando os cálculos de análise, quantas 
vezes os estoques se renovaram. A fórmula utilizada para cálculo do prazo médio de rotação dos 
estoques é:
Prazo médio de estoque
Estoques médios
Custos das vendas
x 360 = PME
89
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Existem empresas que possuem uma rotação de estoques bastante dinâmica, como os 
supermercados. E outras são demasiadamente lentas, como revendedoras de caminhões de carga. 
Dessa forma, devemos levar em consideração em que tipo de atividade a empresa está inserida, a 
sua região geográfica e o nível das empresas com o mesmo ramo de atividade para compararmos e 
descobrir se àquele resultado é satisfatório. Sua análise deverá ser feita juntamente com os prazos 
médios de recebimento e de pagamento.
Este indicador mostra o tempo médio que determinado produto fica parado no estoque.
Interpretação: quanto maior, melhor.
Ciclo operacional
O ciclo operacional compreende desde a aquisição da matéria prima, sua transformação em 
produto acabado, sua estocagem até que seja vendido, o período em que são efetuados os pagamentos 
aos fornecedores e o período do recebimento das vendas. O ciclo operacional compara os prazos de 
pagamento e de recebimento e a rotação dos estoques. Essa comparação é de fundamental importância 
para o empreendimento, pois evidencia a atividade principal da empresa, sua evolução, seu retorno e 
sua eficiência.
Compra de 
materiais
Vendas
Recebimento Produção
Figura 28
 Saiba mais
Para saber mais, acesse: <http://www.biblioteca.sebrae.com.br/bds/BDS.nsf/
A7A999A09E5D6E9703256F980050F858/$File/NT000A3636.pdf>. Acesso em: 
1 fev. 2012.
Ciclo financeiro
O ciclo financeiro é o período compreendido entre a efetivação dos pagamentos e o recebimento dos 
clientes. É o período em que a empresa financia o ciclo operacional. Esse intervalo de tempo não deve 
ser muito grande, pois tornaria o ciclo operacional muito oneroso.
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Unidade II
Compra 
de Matéria 
Prima
Vendas de 
Produtos 
Acabados 
a prazo
Cobrança de 
Duplicatas a 
Receber
PME PMR
Recebimento
PMP
Pagamento
Duplicatas
CICLO FINANCEIRO
Figura 29
 Saiba mais
Conheça os princípios do ciclo financeiro em: <http://www.administradores.
com.br/informe‑se/artigos/principios‑do‑ciclo‑financeiro/25319/>. Acesso em: 
1 fev. 2012.
 Observação
O grupo de índice de atividade demonstra qual é o prazo da empresa 
entre o início da produção e o recebimento das vendas.
 Resumo
A complementação da análise das demonstrações contábeis depende 
do grau de profundidade da análise desejada.
A análise vertical e horizontal são parâmetros para a comparabilidade 
entre períodos ou entre empresas de forma isolada – sem comparação, o 
sentido da análise é restrito, diferentemente da comparação de períodos 
ou entre empresas, pois há um denominador comum entre os dados das 
demonstrações contábeis.
Os valores apresentados estão numa mesma base, base percentual, 
facilitando as comparações entre períodos ou entre empresas, os valores 
percentuais demonstram uma base única.
Essa análise, tanto a vertical quanto a horizontal, para serem 
comparáveis, utilizam a mesma base de cálculo.
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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
O índice de atividades demonstra os períodos das atividades de uma 
empresa: compra, estoque, produção e recebimento. Por meio de fórmula 
podemos calcular os períodos médios dessas atividades.
Na conjugação dos períodos médios, encontramos o ciclo financeiro e o 
ciclo operacional, que correspondem respectivamente ao período de fluxo 
financeiro e de fluxo operacional.
A determinação desses ciclos determinam as necessidades e a 
operacionalização da empresa.
 Exercícios
Questão 1. Uma técnica bastante conhecida na análise de balanços é a Análise Horizontal das 
Demonstrações Financeiras, seguida da Análise Vertical. Produzindo índices e transformando valores 
das demonstrações financeiras em números relativos ou percentuais, são considerados excelentes 
instrumentos de avaliação da saúde financeira de empresas. Aponte a alternativa que não atenda à 
finalidade da Análise Horizontal e nem da Análise Vertical.
A) Verificar a participação de cada conta no valor do grupo a que pertence a conta.
B) Estabelecer indicadores de situações específicas referentes aos aspectos econômicos e financeiros 
de uma empresa.
C) Verificar a participação percentual de cada elemento no total da demonstração financeira.
D) Estabelecer indicadores das participações dos grupos de contas no total da demonstração financeira.
E) Verificar a evolução, ano a ano, dos componentes das demonstrações financeiras.
Resposta correta: alternativa B.
Análise das alternativas
A) Alternativa correta.
Justificativa: verificar a participação de cada conta no valor do grupo a que pertence a conta é a 
função da Análise Vertical, que tem por finalidade identificar a representatividade de determinado item 
de uma demonstração, relativamente ao total do grupo ao qual a conta pertence. 
B) Alternativa incorreta.
Justificativa: estabelecer indicadores de situações específicas referentes aos aspectos econômicos e 
financeiros de uma empresa é o propósito principal da análise por índices.
92
Unidade II
C) Alternativa correta.
Justificativa: o proposto pela alternativa atende às funções da Análise Vertical.
D) Alternativa correta
Justificativa: trata‑se da finalidade da Análise Vertical que é dar uma ideia da representatividade de 
determinado item perante o total.
E) Alternativa correta.
Justificativa: esta é a Análise Horizontal que compara valores ou índices de dois ou mais anos.
Questão 2. (Amazul 2015) A fim de avaliar o comportamento econômico e financeiro da 
empresa nos vários períodos de operação, são utilizados quocientes (índices) entre os valores das 
contas constantes de seus relatórios e as posições contábeis. Com relação a esses índices, podemos 
afirmar que:
A) Os índices de liquidez, como os de prazos médios de estoques e liquidez corrente, auxiliam 
na identificação das condições de pagamento e da adimplência da empresa junto aos seus 
fornecedores e terceiros, em geral.
B) Os índices de rentabilidade sobre o patrimônio líquido mensuram o resultado percentual obtido 
pelo capital investido pelo acionista, sócio ou proprietário na empresa.
C) Os indicadores de prazos médios de pagamentos de compras e de recebimentos de vendas indicam 
a situação de solvência da empresa.
D) Para se conseguir uma visão mais precisa da situação da empresa, não é necessário conduzir 
a análise dos quocientes de rentabilidade, se houver a possibilidade de, rapidamente, obter os 
de liquidez.
E) Os indicadores de retorno sobre o ativo e retorno sobre o patrimônio líquido apresentam, 
invariavelmente, o mesmo resultado.
Resposta correta: alternativa B.
Análise das alternativas 
A) Alternativa incorreta. 
Justificativa: os quocientes de prazo médio mostram em quantos dias determinados fatores se 
renovam ou ocorrem. No caso do índice de prazo médio de estoques, que não é um índice de liquidez,revela quantos dias, em média, as mercadorias ficam estocadas, sejam matéria‑prima, sejam produtos 
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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
acabados. O índice de liquidez corrente mostra a capacidade da empresa em pagar as dívidas de Passivo 
Circulante com os recursos oriundos do Ativo Circulante, sem excluir os estoques. São índices que 
refletem situações diferentes.
B) Alternativa correta.
Justificativa: o indicador da rentabilidade sobre o patrimônio líquido evidencia o retorno do 
capital próprio (PL) aplicado na empresa. Seu cálculo envolve somente o lucro da empresa e o capital 
disponibilizado pelos sócios.
C) Alternativa incorreta.
Justificativa: o indicador de prazos médios de pagamentos de compras reflete, em média, a quantidade 
de dias que os fornecedores dão para a empresa pagar suas compras de materiais, enquanto o indicador 
de recebimentos de vendas reflete quantos dias, em média, a empresa demora para receber o valor de 
suas vendas. Indicadores de solvência são: liquidez seca, liquidez corrente e liquidez geral.
D) Alternativa incorreta.
Justificativa: os quocientes de rentabilidade objetivam demonstrar o retorno proporcionado pelos 
investimentos realizados na empresa, enquanto os de liquidez, ou de solvência, expressam a capacidade 
que uma empresa possui para saldar dívidas num determinado período de tempo. São visões distintas.
E) Alternativa incorreta. 
Justificativa: alternativa acentua relações diferentes e que não necessariamente refletem o mesmo 
resultado, pois partem de base analítica também diferente: o retorno sobre o ativo evidencia o 
retorno conseguido com o dinheiro aplicado pela empresa em ativos num determinado período; o retorno 
sobre o patrimônio líquido evidencia o retorno do capital próprio (PL) aplicado na empresa. Seu 
cálculo envolve somente o lucro da empresa e o capital disponibilizado pelos sócios.