Finanças Corporativas e Mercado de Capitais - aula 5 - slides

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Prof. Luiz Itamar Rosa
Finanças Corporativas 
e Mercados de 
Capitais
Aula 5
Conversa Inicial
Mercado de capitais
Valores mobiliários
Mercado de capitais e 
as empresas
Análise, projeções financeiras e 
a prática orçamentária
A bolsa de valores no 
Brasil e no mundo
Negociações com 
ações na 
BM&FBovespa
Mercado de capitais
É um conjunto de 
instituições que 
negociam com títulos e 
valores mobiliários
Objetivo do mercado 
de capitais é a 
canalização dos 
recursos dos agentes 
compradores para os 
agentes vendedores
Definição de mercado de capitais
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1997 – introdução do 
sistema Home Broker
2001 – novo mercado 
2008 – fusão da 
Bovespa com a BM&F 
Desenvolvimento do mercado de 
capitais brasileiro – iniciativas 
privadas 
Reforma da lei das 
sociedades por ações
Exigência de 
transparência para 
empresas fechadas a 
partir de certo 
tamanho
Iniciativas públicas 
Revisão da lei de 
falências, visando 
favorecer a 
realocação eficiente 
do custo do crédito
Fonte: IBMEC – Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais
Desenvolvimento do mercado de 
ações brasileiro 
Principais órgãos envolvidos nas 
negociações de mercado de capitais
Fonte: Adaptado por Seleme, 2010, p. 55
Conselho monetário nacional
COMOC* BC CVM
Bolsa de valores
Bolsa de 
commodities
Sociedades 
corretoras de 
títulos e valores 
mobiliários
Sociedades 
corretoras de 
câmbio
Distribuidora de 
Títulos e Valores 
Mobiliários
Agentes 
autônomos de 
investimento*Comoc ‐ Comissão Técnica da Moeda e do Crédito
Valores mobiliários
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Quaisquer títulos ou 
contratos de 
investimento que 
gerem direito de 
participação ou de 
parceria, cujos 
rendimentos advêm do 
esforço do 
empreendedor ou de 
terceiros
Definição
Títulos de renda 
variável (Ex.: ações 
subscritas, cotas de 
fundos de renda 
variável)
Classificação dos títulos de 
valores mobiliários
Títulos de renda fixa 
(Ex.: letras 
financeiras, notas, 
letras e bônus do 
Tesouro Nacional, 
letras, notas, notas e 
bônus do Banco 
Central)
A ação é um título de 
renda variável emitido 
por uma sociedade 
anônima que representa 
a menor fração do capital 
de uma empresa 
emitente
Classificação das ações
Podem ser classificadas 
conforme aos direitos e 
quanto a sua circulação
Ações
O termo underwriting
(“subscrição”) 
significa lançamento 
ou emissão de papéis 
para captação de 
recursos de 
acionistas
Underwriting
Mercado de capitais e 
empresas
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Autofinanciamento –
empresas geram 
internamente seus 
próprios recursos
Fontes de financiamento de uma 
organização Governo –
arrecadação de 
tributos ou 
mecanismos 
compulsórios de 
poupança
Financiamentos por 
meio de mercados de 
capitais
É uma fonte 
alternativa de 
recursos das 
empresas que 
apresenta grandes 
vantagens sobre os 
recursos ofertados 
pelas instituições 
financeiras
Abertura de capital
Investimentos ou 
reestruturação de 
passivos
Arranjos societários
Liquidez patrimonial
Profissionalização
Novo relacionamento 
com funcionários
Imagem institucional
Razões para abertura de capital
Bolsa de valores no 
Brasil e no mundo
Bolsas de valores são 
ambientes 
organizados para a 
negociação de títulos 
e valores mobiliários
Bolsa de Valores
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Até 1964 – câmaras 
sindicais
Regulamentação pelo 
CMN e Bacen do 
mercado de capitais
Maio 2008 – criação 
da BM&Fbovespa
Bolsas de valores no Brasil Empresas listadas em bolsa:Brasil X demais países
Fonte: IBMEC, 2006
Origem
no emporium dos 
gregos, no collegium
mercatorum dos 
romanos ou nos 
bazares dos palestinos
A primeira bolsa de 
caráter internacional 
foi criada em Amberes
(Bélgica) em 1931
Bolsas de valores
Fonte: Adaptado de Bussola do Investidor, 2013.
Maiores bolsas de valores do 
mundo (dados de 2013)
Ordem Bolsa
Capitalização 
de mercado 
em US$ 
trilhões
Origem:
1ª
New York 
Stock 
Exchange 
(NYSE)
14,2
New York ‐
EUA
2ª  NASDAQ 4,7
New York ‐
EUA
3ª 
Tokyo Stock 
Exchange
3,5
Tokyo –
Japão
4ª 
London Stock 
Exchange
3,4
Londres ‐
Inglaterra
13ª
BM&F 
Bovespa
1,3 Brasil
Negociações com ações 
na BM&Fbovespa
Bolsa de valores, 
mercadorias e futuros 
– criada em maio de 
2008 
É a maior bolsa da 
América Latina, a 
segunda das Américas 
e está entre as 15 
maiores do mundo
BM&Fbovespa
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Depois da oferta 
pública de distribuição 
inicial chamada de IPO 
(Oferta Pública de 
Ações)
Revenda no mercado 
secundário, onde 
ocorre a negociação 
entre investidores
Negociação com ações na 
BM&Fbovespa Transação de compra de ações 
Fonte: Adaptado de Tororadar, 2017.
Investidor
Investidor
Corretora
Corretora
Bolsa de 
valores
Comprar
Vender
Passos para negociação com ações
Fonte: Adaptado de Tororadar, 2017.
Empresa XYZ 
disponibiliza ações para 
investimentos e projetos; 
abre capital na bolsa
Corretoras oferecem 
essas ações no mercado 
aos primeiros 
investidores. Isso é o 
mercado primário
Relação de oferta e 
demanda por essas ações 
entre investidor e 
comprador
O investidor primário 
lança ordem de venda de 
suas ações na corretora
O comprador envia uma 
ordem de compra em sua 
corretora
Se a ordem de compra e 
a ordem de venda 
chegarem à bolsa com o 
mesmo valor, o negócio é 
fechado. Isso é o 
mercado secundário
Na Prática
Do conteúdo visto 
nas aulas, reflita e 
responda à seguinte 
questão: qual a 
diferença entre 
mercado primário e 
secundário?
Finalizando
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Foram explorados os 
seguintes temas: 
Mercado de capitais
Valores mobiliários
Mercado de capitais e 
empresas
Bolsa de valores no 
Brasil e no mundo
Negociações com 
ações na 
BM&Fbovespa