Analise das Demonstrações Contabéis - CONTEXTUALIZADA UNINASSAL

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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTABÉIS 
 
Natiele Vieira dos Santos 
Matrícula: 01469376 
Ciências Contábeis 
 
Braga (1999, p.166) afirma que a análise das demonstrações contábeis 
são importantes instrumentos gerenciais que permite aos administradores de 
uma empresa ter uma visão mais ampla dos negócios da organização. Dessa 
forma, é uma ferramenta importante para a composição administrativa da 
organização e para as demais pessoas interessadas em manter relações com 
essa organização, abrangendo investidores, fornecedores, bancos e demais 
interessados. 
 
 
ANÁLISE DA EMPRESA HAPVIDA 
 
 Para o desenvolvimento dessa atividade, iremos efetuar a análise das 
demonstrações contábeis da empresa Hapvida Assistência Médica S.A, do setor 
de serviços médicos, hospitalares, análises e diagnósticos. Fundada em 1979 
pelo médico oncologista Dr. Antonio Pinheiro de Lima na cidade de Fortaleza. 
Posteriormente criou o Hapvida Saúde e a clínica de Diagnostico Vida & Imagem. 
 Em 2022 com a combinação de negócios com o grupo NotreDame 
Intermédica, resultou em 15 milhões de clientes e 18% de participação no 
mercado em planos de saúde. A companhia possui mais de 66 mil funcionários, 
cerda de 27 mil médicos e 33 mil dentistas. A empresa comercializa planos de 
saúde e odontológicos prestando serviços através de rede assistencial própria 
composta por 84 hospitais, 75 prontos atendimento, 294 clínicas médicas e 262 
centros de diagnóstico por imagem e coleta laboratorial. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
• Balanço Patrimonial 
XLSWrite 1.34 Copyright(c) 1999,2000 Axolot Data Balanço Patrimonial - HAPVIDA 
 
 
 
 31/12/2021 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2018 31/12/2017 
Ativo Total 21.034.387 13.519.719 12.453.686 4.876.674 2.614.945 
Ativo Circulante 3.318.191 3.502.091 2.161.302 1.275.954 1.517.775 
Caixa e Equivalentes de Caixa 347.256 143.212 224.229 185.484 104.209 
Aplicações Financeiras 1.720.024 2.334.120 1.180.418 702.363 802.814 
Contas a Receber 474.304 433.426 296.987 152.747 421.845 
Estoques 156.933 101.677 72.704 19.187 14.226 
Ativos Biológicos 0 0 0 0 0 
Tributos a Recuperar 237.873 184.105 160.483 65.287 26.505 
Despesas Antecipadas 221.496 164.929 145.169 103.766 0 
Outros Ativos Circulantes 160.305 140.622 81.312 47.120 148.176 
Ativo Realizável a Longo Prazo 7.148.754 2.253.792 2.886.209 3.071.098 760.590 
Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo 0 0 0 0 539.314 
Aplicações Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado 5.465.142 1.225.282 2.225.563 2.685.643 0 
Contas a Receber 0 0 0 0 0 
Estoques 0 0 0 0 0 
Ativos Biológicos 0 0 0 0 0 
Tributos Diferidos 0 0 0 0 153.440 
Despesas Antecipadas 1.034.446 579.509 289.489 247.629 58.507 
Créditos com Partes Relacionadas 0 0 0 96.891 9.182 
Outros Ativos Não Circulantes 3.525 3.448 8.135 3.337 147 
Investimentos 0 0 0 0 0 
Imobilizado 3.010.935 2.241.533 2.100.319 414.528 290.622 
Intangível 7.556.509 5.522.303 5.305.856 115.094 45.958 
Diferido 0 0 0 0 0 
Passivo Total 21.034.387 13.519.719 12.453.686 4.876.674 2.614.945 
Passivo Circulante 3.184.452 2.120.613 1.745.423 987.496 1.818.793 
Obrigações Sociais e Trabalhistas 270.561 195.441 172.474 112.947 96.198 
Fornecedores 173.441 120.828 95.032 61.381 56.139 
Obrigações Fiscais 265.977 244.877 214.414 89.750 113.728 
Empréstimos e Financiamentos 713.250 42.915 75.038 0 0 
Passivos com Partes Relacionadas 13.208 3.996 4.040 42.657 0 
Dividendos e JCP a Pagar 31.859 201.441 220.020 184.513 836.338 
Outros 167.097 182.006 106.262 88.123 78.123 
Provisões 1.549.059 1.129.109 858.143 408.125 638.267 
Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e 
Descontinuados 
0 0 0 0 0 
Passivo Não Circulante 7.276.943 3.568.119 3.446.378 283.323 324.149 
Empréstimos e Financiamentos 4.882.681 2.034.312 2.036.955 0 0 
Passivos com Partes Relacionadas 0 0 0 0 48.016 
Outros 1.773.508 1.090.532 1.020.765 19.882 0 
Tributos Diferidos 166.052 39.538 0 0 21.653 
Adiantamento para Futuro Aumento Capital 0 0 0 0 0 
Provisões 454.702 403.737 388.658 263.441 254.480 
Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e 
Descontinuados 
0 0 0 0 0 
Lucros e Receitas a Apropriar 0 0 0 0 0 
Participação dos Acionistas Não Controladores 853 1.775 2.282 3.311 124 
Patrimônio Líquido 10.572.141 7.829.212 7.259.603 3.602.544 471.879 
Capital Social Realizado 8.124.185 5.650.526 5.650.526 2.810.219 280.000 
Reservas de Capital 129.718 222.915 222.915 0 0 
Reservas de Reavaliação 0 0 0 0 0 
Reservas de Lucros 2.318.238 1.955.771 1.386.162 792.325 191.879 
Lucros/Prejuízos Acumulados 0 0 0 0 0 
Ajustes de Avaliação Patrimonial 0 0 0 0 0 
Ajustes Acumulados de Conversão 0 0 0 0 0 
Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 0 
 
 
Papel HAPV3 Cotação 8,02 
Tipo ON NM Data últ cot 13/05/2022 
Empresa HAPVIDA ON NM Min 52 sem 7,56 
Setor Serv.Méd.Hospit. Análises e Diagnósticos Max 52 sem 15,97 
Subsetor Serv.Méd.Hospit. Análises e Diagnósticos Vol $ méd (2m) 409.042.000 
Valor de mercado 57.281.900.000 Últ balanço processado 31/12/2021 
Valor da firma 60.810.500.000 Nro. Ações 7.142.380.000 
Oscilações Indicadores fundamentalistas 
Dia 3,89% P/L 115,07 LPA 0,07 
Mês -8,55% P/VP 5,42 VPA 1,48 
30 dias -23,03% P/EBIT 111,84 Marg. Bruta 31,0% 
12 meses -44,97% PSR 5,80 Marg. EBIT 5,2% 
2022 -22,74% P/Ativos 2,72 Marg. Líquida 5,1% 
2021 -31,76% P/Cap. Giro 428,31 EBIT / Ativo 2,4% 
2020 19,72% P/Ativ Circ Liq -8,02 ROIC 2,7% 
2019 106,40% Div. Yield 0,2% ROE 4,7% 
2018 8,71% EV / EBITDA 43,21 Liquidez Corr 1,04 
2017 0,00% EV / EBIT 118,73 Div Br/ Patrim 0,53 
 Cres. Rec (5a) 28,6% Giro Ativos 0,47 
Dados Balanço Patrimonial 
Ativo 21.034.400.000 Dív. Bruta 5.595.930.000 
Disponibilidades 2.067.280.000 Dív. Líquida 3.528.650.000 
Ativo Circulante 3.318.190.000 Patrim. Líq 10.572.100.000 
Dados demonstrativos de resultados 
Últimos 12 meses Últimos 3 meses 
Receita Líquida 9.883.380.000 Receita Líquida 2.598.910.000 
EBIT 512.165.000 EBIT 158.546.000 
Lucro Líquido 497.795.000 Lucro Líquido 200.018.000 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Com o retorno de 
0,07 demoraria 
115,07 anos para 
rever o valor de 
investimento de 
R$8,07 
O mercado está 
pagando 5,42 vezes 
a mais que o valor 
real da organização 
Capaz de honrar 
com compromissos 
de longo prazo. 
Margem 
baixa que 
indica risco. 
Todas 
informações 
extraídas do 
balanço 
patrimonial.. 
https://www.fundamentus.com.br/resultado.php?setor=4
https://www.fundamentus.com.br/resultado.php?segmento=6
https://www.fundamentus.com.br/index.php
 
• DRE 
 
XLSWrite 1.34 Copyright(c) 1999,2000 Axolot Data 
DRE 2021 2020 2019 2018 
Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços 
Deduções da Receita Bruta 
Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 9.883.385 8.554.961 5.634.383 4.575.898 
Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos -6.817.459 -5.208.978 -3.400.425 -2.754.662 
Resultado Bruto 3.065.926 3.345.983 2.233.958 1.821.236 
Despesas Com Vendas -725.508 -670.720 -519.727 -443.414 
Despesas Gerais e Administrativas -1.828.253 -1.413.519 -676.080 -507.178 
Perdas pela Não Recuperabilidade de 
Ativos 
0 0 0 0 
Outras Receitas Operacionais 31.104 5.393 -4.675 -129 
Outras Despesas Operacionais 0 0 0 0 
Resultado da Equivalência Patrimonial 0 0 0 0 
Financeiras -50.394 -134.479 95.995 171.820 
Receitas Financeiras 307.611 152.223 310.580 213.089 
Despesas Financeiras -358.005 -286.702 -214.585 -41.269 
Resultado Não Operacional 0 0 0 0 
Receitas 0 0 0 0 
Despesas 0 0 0 0 
Resultado Antes Tributação/Participações 492.876 1.132.658 1.129.471 1.042.335 
Provisão para IR e Contribuição Social -323.308 -597.283 -362.818 -315.089 
IR Diferido 330.768 249.924 85.193 61.088 
Participações/Contribuições Estatutárias 0 0 0 0 
Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 0 0 0 0 
Part. de Acionistas Não Controladores -2.541 -1.835 -2.021 -864 
Lucro/Prejuízo do Período 497.795 783.464 849.825 787.470 
 
 
 
 
 
 
• Análise Horizontal no Balanço Patrimonial: patrimônio líquido,empréstimos, fornecedores e ativo circulante. 
 
2020-
2021
2019-
2020
2018-
2019
2017-
2018
Patrimônio Líquido 35,03% 7,85% 101,51% 663,45%
Empréstimos e Financiamentos 140,02% -0,13% 0,00% 0,00%
Fornecedores 43,54% 27,14% 54,82% 9,34%
Ativo Circulante -5,25% 62,04% 69,39% -15,93%
Ativo Circulante Fornecedores Empréstimos e Financiamentos Patrimônio Líquido
• Análise Vertical na DRE: CPV e Margem Líquida 
 
 
 
 
 
 
• Endividamento, Liquidez e Rentabilidade. 
 
Indicadores 2017 2018 2019 2020 2021 
Liquidez Corrente 0,83 1,29 1,24 1,65 1,04 
Endividamento 0,73 0,73 0,62 0,64 0,99 
 
 
 
 O índice de liquidez quanto maior melhor, indica a capacidade da empresa de 
horar com seus compromissos a longo prazo. Quanto menor for o índice de 
endividamento melhor, pois aponta nível de endividamento da empresa. 
 
60% 60% 61%
69%
17%
15%
9%
5%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
2018 2019 2020 2021
CPV Margem Liquida
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
1,80
2017 2018 2019 2020 2021
Liquidez Corrente Endividamento
Comparação com outras empresas do mesmo setor 
 
 
 
Papel Cotação P/L P/VP PSR Div.Yield P/Ativo P/Cap.Giro P/EBIT P/Ativ 
Circ.Liq 
EV/EBIT 
AALR3 19,75 -415,3 1,99 2,056 0,00% 0,919 -23,31 24,83 -2,77 31,74 
ONCO3 6,69 -70,66 1,79 1,226 0,00% 0,549 1,97 18,34 -3,87 20,63 
DASA3 19,33 -61,19 1,43 0,969 1,52% 0,442 32,42 47,61 -1,06 75,64 
KRSA3 3,19 -39,56 1,96 1,615 0,00% 0,567 -139,4 13,72 -1,23 23,51 
MATD3 9,39 0 2,17 0 0,96% 0,8 3,68 0 -2,66 0 
QUAL3 12,19 10,64 2,58 1,668 2,61% 0,787 -2,65 4,57 -1,88 6,34 
PARD3 19,45 11,21 2,76 1,242 2,47% 1,072 34,17 6,35 -3,98 6,56 
ODPV3 9,99 13,11 4,67 3,08 4,44% 2,822 -213,87 8,82 -28,37 8,29 
FLRY3 14,58 13,56 2,66 1,139 6,44% 0,773 11,21 6,97 -1,76 10,49 
RDOR3 32,7 46,51 4,84 3,125 4,13% 1,274 4,68 17,45 -4,11 21,4 
HAPV3 8,02 115,07 5,42 5,796 0,24% 2,723 428,31 111,84 -8,02 118,73 
 
 
 
EV/EBITDA Mrg 
Ebit 
Mrg. 
Líq. 
Liq. 
Corr. 
ROIC ROE Liq.2meses Patrim. Líq Dív.Brut/ 
Patrim. 
Cresc. 
Rec.5a 
AALR3 13,98 8,28% 0,17% 0,83 4,02% -0,48% 9.033.840,00 1.175.290.000,00 0,66 -0,42% 
ONCO3 12,12 6,69% -0,83% 2,41 5,03% -2,53% 11.127.300,00 1.854.010.000,00 1,31 32,77% 
DASA3 14,13 2,04% -1,52% 1,05 1,11% -2,34% 8.931.840,00 7.573.560.000,00 1,23 34,81% 
KRSA3 15,77 11,77% -3,28% 0,98 4,51% -4,96% 2.250.860,00 1.252.900.000,00 1,57 0,00% 
MATD3 0 0,00% 0,00% 3,18 0,00% 0,00% 7.981.490,00 1.657.630.000,00 0,72 0,00% 
QUAL3 4,25 36,52% 16,21% 0,48 22,20% 24,23% 51.914.400,00 1.343.080.000,00 1,51 0,92% 
PARD3 4,99 19,56% 11,11% 1,1 21,16% 24,66% 3.434.950,00 921.634.000,00 0,36 15,70% 
ODPV3 7,63 34,94% 23,50% 0,96 39,00% 35,65% 14.078.700,00 1.214.980.000,00 0 5,36% 
FLRY3 6,49 16,35% 8,45% 1,35 12,83% 19,60% 49.708.200,00 1.743.720.000,00 1,63 12,37% 
RDOR3 15,89 17,91% 7,13% 3,07 9,51% 10,40% 159.641.000,00 13.585.300.000,00 1,9 24,43% 
HAPV3 43,21 5,18% 5,06% 1,04 2,73% 4,71% 409.042.000,00 10.572.100.000,00 0,53 28,56% 
 
 
 
Conclusão 
 
Apesar da perspectiva de mercado, a margem líquida que paga 5,4 vezes mais 
que o valor real da empresa, a margem liquida é baixa de forma que existe o 
risco de se tornar negativa. A empresa Hapvida tem crescido ao longo dos 43 
anos de existência e pode ser um investimento de longo prazo. Comparando 
com as demais empresas do mesmo setor, temos a OdontoPrev que o retorno 
do investimento pode ser recuperado em 13 anos, enquanto o Hapvida seria 115 
anos. O Hapvida tem 53% do patrimônio líquido comprometido com dívidas e a 
OdontoPrev não possui dívidas. A OdontoPrev apresenta um nível mais baixo 
de risco e a Hapvida um risco maior. A decisão de investimento é viável ou não 
de acordo com o perfil do investidor. 
 
 
 
 
https://www.fundamentus.com.br/resultado.php?setor=4
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https://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=ONCO3
https://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=DASA3
https://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=KRSA3
https://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=MATD3
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https://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=RDOR3
https://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=HAPV3
Referencias: 
Debastiani, Carlos Alberto; Russo, Felipe Augusto, Avaliando empresas, 
investindo em ações: a aplicação prática da análise fundamentalista na avaliação 
de empresas / São Paulo : Novatec Editora, 2008. 
Fundamentus- Invista consciente. Disponível em:< FUNDAMENTUS - HAPV3 - Invista 
consciente - Indicadores Fundamentalistas >. Acesso em 15 de maio de 2022. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=HAPV3
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