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UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP ANÁLISE DE INVESTIMENTOS ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS Alessandro Ferreira: Ra 413903 Divino Ramos Ferreira: Ra 438112 Marcia Hozana Lourenço: Ra 415589 Gleissonia Nogueira da Costa: Ra 7701641549 Wemerson de Souza Oliveira: Ra 430296 04-2015 O presente desafio consiste na produção de um relatório acadêmico, ou seja, um conjunto de registros argumentativos/ críticos/ reflexivos sobre a possibilidade de utilização de um projeto de análise de investimentos e suas implicações como ferramenta de reflexão e meio de intervenção na área administrativa. � ANHANGUERA UNIDERP CURSO DE ADMINISTRAÇÃO ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Professor de Ensino a Distância (EAD): Prof°. Mr. Tutor presencial: Curso: Administração ATPS – ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Acadêmicos: Abril de 2015 Goiania – Go � SUMÁRIO INTRODUÇÃO 4 1. ETAPA 1: 5 2. ETAPA 2: COLETA DE DADOS ESTATÍSTICOS 7 2.1 PASSO 1 E 2: AMOSTRAGEM 7 2.2 PASSO 3 E 4: PLANILHA DE AMOSTRAGEM 8 3. ETAPA 3: 10 4. ETAPA 4: 11 CONSIDERAÇÕES FINAIS 14 � REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS. 15�� � INTRODUÇÃO Este trabalho foi desenvolvido pelo grupo com o intuito de criar um projeto que fosse viável e trouxesse boa rentabilidade. Boa parte do grupo já se envolveu ou se envolve com um empreendimento, e logo chegamos a um acordo de como demonstrar o conhecimento em relação ao que se pede nessa atividade, com a finalidade de demonstrar um planejamento para investir em algo rentável. Esse projeto é bastante simples e serão demonstrados os pontos positivos e negativos do empreendimento. No decorrer do trabalho todos perceberão que o projeto é simples, por ser constatada pela grande quantidade de produtos comercializados, mas com dois tipos de peças, pela opção de tributação pelo Simples Nacional, e pelo fato do comercio ser de médio porte, o que diminui ainda mais seus gastos, o que acreditamos que fosse o objetivo da avaliação, fazer algo simples que pudesse demonstrar com precisão a importância das analises realizadas no decorrer do projeto. Acreditamos que as analises feitas, apesar da utilização de valores fictícios, sejam muito próximas à realidade, e podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo de investimento. � ETAPA 1 Muito se usa falar da palavra investimento no nosso cotidiano. Podemos nos deparar com ela em várias circunstâncias. O fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupança, cursar uma faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros são tratados como investimento mesmo sendo tão diversos. Mas não é por acaso que tantas circunstancias são denominadas de investimento, existe algo em comum. O conceito de investimento é oriundo do ramo da economia, o investimento em sentido econômico é a utilização de recursos existentes para de alguma forma captar recursos no futuro. Então, os exemplos que foram citados no segundo parágrafo mesmo sendo tão diversos são denominados de investimento por terem a mesma dinâmica, ou seja, o alcance de um objetivo, a renúncia de um recurso no presente para um maior retorno de recursos no futuro. Os investimentos são basicamente de três formas: públicos, privados e mistos: 1) Investimentos públicos: Estes são investimentos feitos por pessoas jurídicas de direito publico. E é valido ressaltar que, em geral, os recursos que são renunciados pelas pessoas jurídicas de direito público não são com o intuito de retorno financeiro, mais sim de melhorias a sociedade, como é o caso da construção de escolas e hospitais. 2) Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurídicas ou físicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro. 3) Investimentos mistos: São recursos que são disponibilizados por pessoas jurídicas de direito publico e pessoas físicas ou pessoas jurídicas de direito privado. Tal investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e também retorno financeiro. Investimentos têm uma grande importância para a economia de um país e também para a própria sobrevivência das organizações. Investimentos ajudam no aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas organizações, expansão e reposição de capital. É grandiosa a gama de opções para investir, com alguns oferecendo mais riscos e outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o objetivo de escolher as melhores opções. O administrador deve levar em consideração três aspectos: 1) Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de recursos da própria organização ou de financiamentos. 2) Ambiente empresarial: São considerações políticas, sociais e culturais que afetam o investimento. 3) Econômico: É considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre esse aspecto deve o administrador escolher a opção com menos risco para a organização e de maior retorno. No primeiro link da primeira etapa passo 2, a revista pequenas empresas & grandes negócios, da 50 ideias de negócios, com investimentos entre 18 mil e 2,2 milhos de reais. No segundo link, o texto salienta sobre os tipos de negócios na internet, que trás como uma informação relevante que todo serviço ou produto pode ser comercializado na internet, e são sistematizados em três tipos de grupos: comerciante, corretagem e publicidade com suas variantes. Comerciante: Modelos de negócios que envolvem a comercialização de serviços ou produtos tangíveis/digitais para pessoas físicas ou jurídicas. Pode ser um negócio totalmente baseado na Internet ou com reforço de uma loja tradicional. Corretagem: Modelos de negócios dos chamados facilitadores de negócios na Internet. São sites que facilitam e estimulam a realização de transações, através da manutenção de um ambiente virtual, que coloca em contato e aproxima os fornecedores e os potenciais compradores. Publicidade: Modelos de negócios que utilizam o conceito das emissoras de TV e Radio. Oferecem produtos e serviços, gratuitamente, como informação ou entretenimento, geram um grande volume de tráfego e obtém receita através de anunciantes que desejam atingir esse público. Loja de roupas: calça jeans masculina e feminina Produto a ser comercializado: Calça Jeans Nome fantasia: AQUI VESTI BEM Razão Social: UNIÃO AQUI VESTE BEM LTDA Endereço: Avenida Goias, n° 600,Centro, Goiania-Goiás Um produto muito usado no cotidiano e de muita saída, com retorno garantido se o dono do negocio for bem articulado e ter funcionários cativantes, com administração eficiente, organizada e objetiva. ETAPA 2 Estimar o preço unitário de venda e a quantidade mensal a ser comercializada. Calça masculina: 120,00 reais / 100 unidades =12.000,00 Calça feminina: 130,00 reais / 500 unidades = 65.000,00 b) Calcular o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12. Calça masculina: 144.000,00 Calça feminina: 780.000,00 c) Estimar o faturamento da empresa para os próximos cinco anos, repetindo os valores anuais obtidos no item anterior. Calça masculina: 720.000,00 Calça feminina: 3.900.000,00 d) Estimar os custos e despesas mensais, com base na quantidade definida no item a). compra e transporte das peças de roupas: 100,00 Preço de compra calça masculina: 60 reais / 100 unidades = 6.000,00 Preço de compra calça feminina: 70 reais / 500 unidades = 35.000,00 Total = 41.000,00 e) Estimar os custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtidono item anterior. 12x41.000,00 = 492.000,00 f) Estimar os demais valores solicitados na planilha, como: lista de investimento inicial, insumos (se for o caso), valor da mão de obra com os respectivos encargos trabalhistas, tributos e contribuições, contas do Balanço Patrimonial etc. INVESTIMENTO INICIAL Discriminação Orçamento mensal e permanente Qt. $ unid. $ Total Projetos: Calça jeans masculina (mensal) Calça jeans feminina (mensal) 100 500 60 70 6000 35000 Prateleiras (permanente) 5 100 500 Manequins (permanente) 10 50 500 Aluguel imóvel(sala comercial)(mensal) 1 2000 2000 Frete (mensal) 1 200 200 Empregados(mensal) 2 1000 2000 Capital de Giro 1 3800 3800 Total 50000 Balanço patrimonial – 15 – 04 – 2015 Ativo Passivo Ativo Circulante 44,800,00 Passivo Circulante 4.200,00 Estoque 41.000,00 Aluguel a pagar 2.000,00 Banco 3.000,00 Salários a pagar 2.000,00 Caixa 800,00 Frete 200,00 Ativo Realizável à Longo prazo 0,00 Passivo exigível a Longo prazo 0,00 Ativo Permanente 1.000,00 Patrimônio liquido 9.000,00 Imobilizado 1.000,00 Capital social 5.000,00 Prateleiras 500,00 Lucro do exercício 4.000,00 Manequins 500,00 Total 45.800,00 Total 13.200,00 De acordo com o PLT de Analise de Investimentos “todas as principais técnicas de análise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa”. Independentemente do ramo de atividade da organização, porte ou setor, o fluxo de caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos. Segundo Santi Filho (2004) “é possível que uma empresa apresente lucro liquido e um bom retorno sobre investimentos e ainda assim vá à falência. O péssimo fluxo de caixa é o que acaba com a maioria das empresas que fracassam". O fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar se o projeto é viável ou não. As estimativas podem ser alteradas de acordo com o desenvolvimento do projeto, tornando as previsões de fluxos futuros ainda mais próximo à situação real do mercado. Com o controle do fluxo de caixa é possível antecipar decisões sobre o fluxo financeiro e capacidade de pagamentos futuros. Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos potencialmente positivos e negativos para investimentos em outros projetos que também poderão trazer bons retornos para a empresa. Muitos empresários não conhecem a importância do fluxo de caixa e por isso não são beneficiados pela praticidade e segurança oferecidos por esse meio de analise, porém, devido a sua praticidade até mesmo as pequenas empresas podem adotar esse meio de analise, trazendo resultados positivos para o negócio. Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento melhor ele estará diante da concorrência, e graças à previsão do fluxo de caixa vários métodos são desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer, antecipadamente, se esse projeto é uma boa escolha. O lucro contábil não pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam valores que já foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir desse método, o investidor conheceria seus resultados somente após a ocorrência dos mesmos. O conceito de competência (econômico) é referenciado na ocorrência do fato que gera o valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados são contabilizados de uma única vez em cada período de tempo. No conceito de caixa (financeiro) os valores são considerados por data de recebimento ou pagamento, “são utilizados para o gerenciamento das operações diárias da empresa e no fluxo de caixa”. O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de caixa e pode ser simplificado em entradas e saídas, determinadas pelo tempo Fluxos de caixa relevantes: são utilizados e projetados para analise de investimento das organizações, e em geral os empreendimentos tem um formato padrão dividido em três partes: Investimento inicial ou nos períodos iniciais – que pode ser na forma de bem físico e capital de giro inicial, mas ambos devem ser taxados de saída de caixa, devem assim ter sinal negativo no fluxo de caixa. Retornos de caixa do investimento – nada mais é que o sucesso da empresa, o lucro, retorno mesmo de algo investido, ou seja, o fluxo de caixa é torna positivo para tal. Valores residuais – podem ser positivos ou negativos depende da situação, pode existir um fluxo positivo caso no final do investimento a empresa tenha adquirido alguma vantagem fiscal ou tributária ou ate mesmo venda de algum ativo depois de seu uso, tem sua depreciação mas ela num foi total. Mas também pode ser negativo, em algumas situações a empresa pode ter que suprir regras estabelecidas pelo legislativo, como por exemplo, pra usar determinada área ter que reflorestar outra. Fluxo de Caixa Relevante 432.000,00 432.000,00 432.000,00 432.000,00 432.000,00 50.000,00 ETAPA 3 A taxa Selic é usada pelo governo como forma de controlar a inflação. Essa taxa consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por empréstimos feitos em bancos. Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois terão mais lucro, e com essa preferência não sobra credito para emprestar ao consumidor, assim combatendo a inflação, que é o excesso de dinheiro em circulação. Já quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar um lucro maior. Além de controlar a inflação a Selic também rege o aumento ou a queda de juros para o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores também aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulação. A taxa Selic se torna importante para o país porque também é capaz de regular o investimento nos títulos brasileiros, quando a taxa Selic está em alta atrai mais investimentos estrangeiros, pois os juros serão maiores. O Banco Central do Brasil é o responsável pela regulação da Selic. Taxa SELIC segundo atualização tem meta de 12,75% com vigência a partir do dia 05/03/2015. Ano Fluxo de Caixa O R$ 50.000,00 1 R$ 432.000,00 2 R$ 432.000,00 3 R$ 432.000,00 4 R$ 432.000,00 5 R$ 432.000,00 TMA = 10 % a.a TIR = 863,99% a.a VPL= R$ 1.587.619,80 Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente para o investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro oferece atualmente. Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo método do Payback o retorno ocorre no primeiro ano, ou seja, rápido. Analisando o método VPL e TIR o retorno financeiro também é interessante, pois proporciona uma rentabilidade significativa. ETAPA 4 A INFLAÇÃO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTO A inflação consiste na variação nominal e sustentada dos preços de bens e serviços. É definida também como o aumento contínuo e generalizado dos preços na economia. É comum os estudos de viabilidade econômica serem elaborados a preços constantes, com o pressuposto de que a inflação afeta de igual modo todos os preços e custos. Apesar dos preços evoluírem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em consideração quando se estimam os fluxos financeiros a preços correntes - isto é quando se considera o impacto da inflação no processo de estimação -, é comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informação detalhada, uma taxa indiferenciada de inflação para todos os custos e proveitos de um determinado período. IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAÇÃO NA ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Do ponto de vistade uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Análise de Investimentos, é o que se ganha após os impostos. A carga tributária representa um ônus real, cujo efeito é o de reduzir o valor dos fluxos monetários resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformação de projetos rentáveis antes da consideração de sua incidência em antieconômicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a inclusão do imposto de renda na análise econômica de projetos. O imposto de renda incide sobre o lucro tributável da empresa que, por sua vez, é influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciação, que visam assegurar condições para a reposição dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessário à continuidade das operações. Por esta razão, a legislação tributária permite às empresas deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciação para fins de cálculo do imposto de renda. Conforme legislação em vigor, o imposto de renda, em geral, é apurado pela aplicação de uma alíquota de 15% sobre o lucro tributável da empresa. Para lucros tributáveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por mês) é aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite. Também incidente sobre o lucro tributável, a contribuição social deve ser considerada na análise de investimentos. Para empresas industriais a alíquota da contribuição social é de 9% sobre o lucro tributável. Nem sempre o lucro contábil é igual ao lucro tributável, ou seja, aquele sobre o qual incide a alíquota do imposto de renda. Apurado o resultado contábil, a este deverão ser feitos alguns ajustes, chamados de inclusões ou exclusões. Conforme análises feitas através dos índices de inflação dos últimos anos calcularam que a inflação não terá um efeito negativo em nosso projeto. Hoje calculando sobre uma inflação de 6,41% ao ano em cinco anos teríamos uma inflação acumulada de aproximadamente 30,71% visto que, a taxa interna de retorno do projeto apresenta um resultado de: 863,99% o projeto continua sendo atrativo, pois o VPL também apresenta um valor positivo de 1.587.619,80 por isso o projeto torna-se viável para os próximos 5 anos, Pois a inflação acumulada de 5 anos ainda não fará com que o VPL fique negativo e não chegará no valor da taxa interna de retorno. Análise de sensibilidade Ano Fluxo de Caixa O R$ 50.000,00 1 R$ 432.000,00 2 R$ 432.000,00 3 R$ 432.000,00 4 R$ 432.000,00 5 R$ 432.000,00 TMA = 10 % a. a TMA = 864 % a. a VPL= R$ 1.587.619,80 VPL= R$ - 0,60 Esta análise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um lucro bastante atrativo, pois suporta uma grande variação na TMA, pois para o VPL ficar negativo é necessário chegar a uma taxa de 864 %. � CONSIDERAÇÕES FINAIS Analisando todas as etapas do projeto concluímos que, o projeto apresenta uma rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as taxas oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos cálculos de depreciação e imposto de renda a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo mercado com isso concluiu que é interessante aprovar e investir neste projeto, pois o projeto apresenta um retorno garantido para os próximos cinco anos. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS OLIVO, Rodolfo Leandro de Faria. Análise de Investimentos PLT. SIMÕES, Katia; TAUHATA, Sérgio; GOTARDELLO FILHO, Wilson. 50 Ideias de Negócios. Revista Pequenas Empresas Grandes Negócios. Disponível em: http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404-17192,00- IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html. Acesso em: 30 de março de 2015. Modelos de Negócios na Internet. Disponível em: https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjJhMjI3YzgtZDcxMy00MDE1 LTllYTMtMmJiNjU3MzJmZjA4&hl=pt_BR&authkey=CMjG3uAO. Acesso em: 30 de março de 2015. NUNES, Flávia Furlan. Oportunidades de Negócios: Novo negócio: saiba em qual ramo investir em 2007. Disponível em: https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjM3YzA4ZTMtNmQ5Yy00O GRjLTgxNDAtYWFkODA5ODExOTgw&hl=pt_BR&authkey=CO2lzsYO. Acesso em: 30 de março de 2015 Blog do Empreendedor. Diversos textos, a escolha do grupo. Disponíveis em: http://blogdoempreendedor.com/blog/?cat=3. Acesso em: 30 de março de 2015. Planilha-modelo disponível em: <https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zNjA2MGYxYmUtODY0OS00Z DlhLWI3ZDUtOTQ1OGMyYTJmY2Qz&hl=pt_BR&authkey=CMSI95AI>. Acesso em: 31 de março de 2015. BRASIL. Banco Central. Histórico das Taxas de Juros. Disponível em: <http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS>. Acesso em: 31 de março de 2015. BRASIL. Banco Central. Disponível em: <http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?method=listarTaxaDiaria>. Acesso em: 31 de março de 2015.
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