direcao financeiraTR047-CP-CO-Por_v2r2

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TR047 – DIREÇÃO FINANCEIRA 
ATIVIDADE PRÁTICA – RESPOSTAS 
PROGRAMA DE ESTUDOS: 
Nome completo: Valéria Mendonça de Albuquerque Mello 
Data: 06/09/2022 
Diretrizes a serem consideradas para o desenvolvimento da 
atividade 
• Tipo de fonte: Arial. 
• Tamanho: 11 pontos. 
• Espaçamento entre linhas: 1,15 
• Alinhamento: Justificado. 
A atividade prática deve ser realizada neste documento Word seguindo as regras de 
apresentação e edição no que diz respeito a citações e referências bibliográficas (ver 
https://www.normativa-academica.info/es/normativa-estilo-apa/). 
A entrega deve ser feita no ícone da atividade, com base no estudo dos materiais da disciplina 
e de outras fontes que você achar oportuno consultar. 
Por outro lado, é lembrado que existem critérios de avaliação cujo monitoramento pelos 
estudantes é considerado extremamente importante. Para mais informações, consulte a rubrica 
da atividade, incluída no documento Avaliação da disciplina, neste campus virtual. 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://www.normativa-academica.info/es/normativa-estilo-apa/
2 
Atividades 
 
CASO 1 
O QUE É A ESTRATÉGIA DE DIVERSIFICAÇÃO? 
A diversificação da carteira consiste na distribuição do capital de investimento entre 
ativos de diferentes características de forma a reduzir o risco associado a estas 
operações. De acordo com esta abordagem, investir em ativos com um comportamento 
totalmente diferente implica um risco global inferior à soma dos riscos individuais de cada um 
dos elementos que compõem a carteira. Assim, caso um ativo apresente tendência de queda 
no mercado e gere perdas, estas podem ser compensadas pelos benefícios produzidos pelos 
restantes ativos. Na verdade, algumas estratégias de diversificação envolvem ativos que são 
inversamente correlacionados. A correlação inversa entre dois ativos ocorre quando o valor de 
um sobe e o do outro desce. 
Desta forma, a estratégia de diversificação permite reduzir o risco associado a uma 
carteira de investimentos, reduzindo o impacto dos rendimentos negativos no balanço global 
da operação. Independentemente do perfil de risco do investidor, mais conservador ou mais 
decidido, a diversificação é uma prática que não deve ser renunciada. Um determinado 
investidor, que deseja apostar em ativos de risco porque seu horizonte de tempo permite, terá 
que compor uma carteira diversificada de, por exemplo, ações. O perfil da carteira será 
decidido, mas não estará sujeito ao comportamento de um único título, algo sempre 
desaconselhável. 
MÉTODOS DE DIVERSIFICAÇÃO DE INVESTIMENTOS 
Na diversificação de uma carteira, existem diferentes métodos que são classificados de acordo 
com as características dos ativos a serem adquiridos: 
• Diversificação numérica ou empresarial: consiste na distribuição do capital total a ser 
investido entre as diferentes empresas ao invés de alocá-lo em uma única empresa. Por 
exemplo, em vez de investir 20.000 euros em ações do Inditex, pode ser mais aconselhável 
investir pacotes de 2.000 euros em 10 empresas diferentes do IBEX 35. 
• Diversificação temporária: ou seja, investimento periódico versus investimento pontual. Por 
exemplo, é mais conveniente fazer uma assinatura mensal para um fundo de investimento 
(12 no ano) do que uma assinatura única em uma data específica, pois ao fazer várias, é 
alcançado um preço médio de compra que neutraliza as flutuações do mercado e evita em 
um pico de mercado. 
• Diversificação por setores: cada um dos setores que compõem o mercado atual possui 
características e comportamentos específicos diante dos diferentes ciclos econômicos. 
Assim, este critério de diversificação oferece a possibilidade de compensar o impacto 
negativo que um determinado setor pode gerar no investimento como um todo. 
3 
Efetivamente, os setores são influenciados por diferentes variáveis, como, por exemplo, o 
impacto do preço do petróleo ou questões de sazonalidade. Diversificar por setores também 
está reduzindo o risco. 
• Diversificação geográfica: apesar da economia estar cada vez mais globalizada e 
interligada, o comportamento financeiro de cada país continua apresentando peculiaridades 
e tendências próprias. Dividir o capital em diferentes regiões geográficas pode diluir o risco 
de desaceleração em uma das regiões. No nível de investimento, o mundo está dividido em 
regiões, incluindo América do Norte, América Latina, Europa, zona do Euro, África, Ásia-
Pacífico ou Japão. 
• Diversificação por divisas: este método, que consiste em investir em ativos de empresas 
internacionais que utilizam moedas diferentes, está intimamente ligado à diversificação 
geográfica. Embora distribuir o capital entre diferentes países que partilham a mesma 
moeda, como os territórios da zona euro, implica em si uma redução do risco potencial do 
investimento, significa também que o capital ainda está exposto às flutuações dessa moeda. 
Por este motivo, recomenda-se que a estratégia de diversificação geográfica seja 
acompanhada pela diversificação por moedas, por exemplo, em euros e dólares. Também 
é possível buscar diversificação geográfica sem incorrer em risco cambial, por meio de 
estratégias de cobertura do risco cambial. 
• Diversificação por tipos de ativos: é a estratégia mais amplamente utilizada no campo da 
diversificação de portfólio. Este método de diversificação envolve a combinação de ativos 
pertencentes a diferentes categorias, como ativos de renda fixa, variável ou divisas. Uma 
carteira bem diversificada deve ter uma certa porcentagem de cada tipo de ativo. Lembre-
se de que cada ativo tem vários subativos. Por exemplo, existem ações de pequenas, 
médias e grandes empresas. Também em renda fixa existem diferentes classificações, por 
exemplo, corporativa ou governamental. 
BBVA Espanha (14 de maio de 2021). Estrategia de diversificación. ¿Qué es? 
Obtido de: https://www.bbva.es/finanzas-vistazo/ef/fondos-inversion/estrategia-
dediversificacion.html 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://www.bbva.es/finanzas-vistazo/ef/fondos-inversion/estrategia-dediversificacion.html
https://www.bbva.es/finanzas-vistazo/ef/fondos-inversion/estrategia-dediversificacion.html
4 
Instruções para o desenvolvimento da atividade 
I. Depois de estudar o caso descrito, responda às seguintes perguntas: 
1. De acordo com o setor em que você atua ou tem experiência. Que tipo de diversificação 
você recomendaria e por quê? Que indicadores e informações financeiras você deve ter 
em mãos para tomar uma decisão de diversificação? 
Baseado no que tenho observado nas tendências na área de construção de software, 
decidi usar a metodologia de Diversificação por tipo de ativos para algumas análises e 
diversificação geográfica. No entanto, vale a pena ressaltar que, para recomendar uma 
carteira diversificada de investimentos é necessário que se defina o objetivo desta 
carteira. Levar em consideração somente o setor de atuação não é a estratégia mais 
acertada, é necessário ter mais dados para análise. A combinação será feita através da 
análise dos ativos, das empresas, e do seu desempenho: 
• Carteira Agressiva – (base para agosto 2022) - o perfil de clientes/ PF ou PJ, 
com o caráter mais agressivo, parte-se dá premissa que ele sabe exatamente o 
que quer: tem objetivo bem definido, pretende ser sócio das melhores empresas 
do mundo e exercer suas atividades ao lado dos melhores executivos.1 
 Nessa política de investimentos as premissas são: 
➢ Investidores que compreendem o conceito de risco 
➢ Possuem alto nível de tolerância referente a volatilidade do mercado 
(acredita que a volatilidade pode trazer oportunidades que exigem 
análise, não medindo esforço para alavancar os riscos. Quando se fala 
deste portfólio, levamos em consideração a diversificação geográfica 
como base principal de alocação, trazendo equilíbrio em diferentes 
setores e dinâmicas de rentabilidade. Esta alocação tem objetivode 
buscar retornos a longo prazo. 
 Análise do comportamento desses tipos de ativos até o mês anterior (base 
julho 2022) – resumindo foi um mês que tinha a previsão de continuar a ser 
um mês difícil para os ativos de risco, no entanto, o comportamento 
observado foi de um “mês de respiro”, principalmente para as bolsas globais 
e para a brasileira inclusive. 
➢ FMI cortando as projeções globais; 
➢ EUA a confiança do consumidor cai, inflação medida pelo CPI, atingiu 
9,1% (nova máxima em 40 anos); 
➢ Europa, foi um mês conturbado quanto ao risco de fornecimento de 
energia, países da EU chegaram a um acordo, para evitar o fechamento 
das fábricas no inverno, para cortar o consume de gás em 15% durante 
o inverno. Ainda na Europa, foi anunciada a primeira alta de juros em 
pouco mais de 10 anos; 
 
1 Análise baseada em pesquisas no site da B3, da corretora XP, da corretora NU Invest e outros sites referenciados 
na bibliografia. KPIs, histórico e posição dos mercados internacionais. 
5 
➢ Na China, o governo afirma que vai priorizar a estabilidade de preços. 
➢ No Brasil, o PIB aumentou em 1,4% 2 
➢ O comportamento do dólar caiu perante outras moedas globais, com 
índice DXY tendo recuado -042%. Já contra o Real a queda foi de 1,1%. 
Levando isso em consideração, a recomendação para este cenário, é de consolidar uma 
carteira com exposição a quase todas as classes de ativos, que na dose certa, propõe 
uma possibilidade boa de ganho. 
Na imagem a seguir confira a alocação por classe de ativo para esta proposta: 
 
Figura 1 fonte https://conteudos.xpi.com.br/guia-de-investimentos/carteiras/destemida-zf-agosto-2022/ 
Relação aos indicadores para os ativos utilizado para criação da carteira diversificada 
acima proposta: 
1. IBOV – índice de renda variável, Brasil. 
2. DJI – índice de renda variável, USA. 
3. CDI – principal índice de investimentos de renda fixa para as empresas 
privadas. (esse indicador é uma taxa de juros utilizada nos empréstimos 
bancários, então muitos investimentos de renda fixa possuem sua 
rentabilidade atrelada a ele. (pré e pós-fixado) 
4. Selic - principal índice de investimentos de renda fixa para os títulos emitidos 
pelo governo. (pré e pós-fixado) 
5. PIB – o PIB indo bem, significa que o cenário da economia é positivo. 
Investimentos referentes a empresas varejistas, por exemplo, tendem a ver 
seu lucro aumentar nesse cenário, oferecendo maior segurança para títulos 
de dívidas dessas empresas. 
 
2 Fonte: https://www.cnnbrasil.com.br/business/crescimento-do-pib-brasileiro-em-2022-sobe-de-14-a-2-preve-ifi/ 
https://conteudos.xpi.com.br/guia-de-investimentos/carteiras/destemida-zf-agosto-2022/
https://www.cnnbrasil.com.br/business/crescimento-do-pib-brasileiro-em-2022-sobe-de-14-a-2-preve-ifi/
6 
6. Dólar – assim como o PIB, o dólar possui uma relação direta com os 
investimentos, dentre deles a renda fixa. Isso significa que se o dólar cair e a 
empresa provedora do investimento possuir dívida em dólar, ela será afetada. 
7. IPCA – índice de preços ao consumidor amplo utilizado para rentabilizar 
investimentos atrelados à inflação. 
2. Suponha que você seja o CEO de uma rede internacional de hotéis que foi gravemente 
afetada pela pandemia Covid19 e os investidores exijam que você procure opções para 
diversificar o negócio, mas também peça dados. Pesquise e exponha índices financeiros 
de 5 empresas lucrativas no ambiente pós-pandemia. Leve em consideração que o 
capital disponível é de 100 milhões de dólares. Apoie-se no quadro. 
 
Produto 
Setor e 
informação 
geral / Nome da 
empresa 
Informação 
financeira 
Justificação do 
investimento 
Investiment
o (parte 
proporciona
l de 100 
milhões) 
HGLG11 Setor de 
Logística/ CSHG 
Fundo de 
Investimento de 
Logística que 
investe em 
empreendimento
s imobiliários 
voltados para 
operações de 
logística e 
industriais. 
(Compra de 
terrenos para 
construção ou 
imóveis prontos). 
Administrado pel 
o Credit Suisse 
Hedging Griffo 
Corretora de 
valores, é um 
fundo negociado 
na B3, de prazo 
indeterminado. 
Taxa de 
administração 
de 0,6% ao ano 
sobre o mercado 
das cotas. 
Distribui pelo 
menos 95% dos 
resultados com 
base em 
balanços 
semestrais e 
tem alguns 
fatores de risco, 
entre eles estão, 
o risco de 
crédito de 
locatários e 
arrendatários e a 
chance de 
vacância dos 
imóveis. 
Como houve o 
lockdown mundial, 
as pessoas não 
podiam circular, os 
imóveis se 
desocuparam, no 
entanto, os CDs 
(centros de 
distribuição), 
aumentaram muito 
já que as 
empresas 
precisavam de 
lugar para guardar 
seus produtos. 
20% da 
carteira 
TAEE11 Setor geral de 
energia no 
Teve inicio em 
2000, com a 
construção da 
Como as pessoas 
ficaram presas 
dentro de casa, o 
40% da 
carteira 
7 
subsetor de 
transmissão. 
A TAESA é um 
grupo privado de 
transmissão de 
energia elétrica. 
Dedicada a 
construção, 
operação e 
manutenção de 
ativos de 
transmissão, 
com 9.868 km 
de linhas e 909 
subestações. 
Está presente 
em 17 estados, 
de toda as 
regiões do país, 
atualmente com 
36 concessões. 
Novatrans e a 
TSA. Ao longo 
deste tempo, a 
empresa 
realizou diversas 
aquisições e em 
2013 realizou a 
oferta pública 
secundaria 
levanando R$ 
1,3 bilhões. 
Está listada na 
B3 no segmento 
de nivel 2. 
consumo de 
energía aumentou 
(triplicou o gasto), 
assim sendo os 
productos desta 
empresa foram 
muito bem durante 
e após a pandemia 
COVID 19. 
GOGL34 - 
ALPHABE
T INC. 
 
 Empresa do 
setor de T.I. 
Atualmente, o 
Google Cloud 
parece ser um 
grande 
catalisador do 
crescimento da 
companhia. 
Trata-se de um 
segmento que 
vem sendo uma 
das prioridades 
da empresa ao 
longo dos 
últimos anos, 
visto que a 
empresa busca 
ampliar a sua 
fatia no mercado 
que hoje é 
majoritariamente 
de suas rivais 
Amazon e 
Microsoft. Entre 
os riscos de 
crescimento da 
empresa está 
Nos últimos 5 
anos, e m 
termos totais, a 
empresa 
apresentou um 
elevado ritmo de 
crescimento das 
receitas, com 
uma leve queda 
em 2020, 
influenciada pela 
crise da COVID-
19. Por outro 
lado, o lucro 
líquido da 
companhia 
demonstrou 
certa 
volatilidade, com 
uma leve 
contração de 
2016 para 2017 
como efeito da 
aprovação do 
Tax Act nos 
EUA, que 
acabou 
aumentando a 
Motivos que 
devem ser 
considerados para 
a inclusão desta 
carteira: 
- Constantes 
inovações no seu 
veículo de buscas, 
sendo a mais 
recente a 
possibilidade de os 
usuários 
navegarem entre 
os resultados de 
suas buscas 
apenas pelo 
arraste da tela, 
assim permitindo 
aos usuários uma 
navegação mais 
fácil. 
Consequentement
e, com a maior 
conveniência, 
clientes do Google 
tendem a 
visualizar um 
20% da 
carteira 
8 
uma 
desaceleração 
na adoção das 
ferramentas do 
Google como 
fonte de 
anúncios digitais 
devido a 
crescente 
concorrência e 
uma eventual 
perda da fatia de 
mercado de 
dispositivos 
móveis com o 
sistema 
operacional 
Android. 
taxa de imposto 
efetiva da 
companhia de 
19% para 53% e 
m 2017, 
impactando a 
margem líquida 
da empresa. Em 
contrapartida, 
nos anos 
subsequentes, é 
notável uma 
normalização do 
imposto de 
renda e a 
retomada do 
crescimento do 
lucro líquido. Por 
fim, o EBITDA 
da empresa 
(proxy para 
geração de 
caixa 
operacional), 
apresentou forte 
crescimento ao 
longo dos 
últimos anos, 
sugerindo que a 
empresa possui 
sólida geração 
de caixa. 
2022e 
Faturamento 
254.123 
Crescimento a.a 
21,3% 
EBITDA 105.989 
Crescimento a.a. 
56,1% 
Lucro líquido 
73.262 
Crescimento a.a 
80.8% 
volume maior de 
anúncios. 
- A crescente 
adesão do 
segmento de 
compras no 
website do Google, 
resultando em um 
tráfego maiore 
tornando mais 
atraente a 
plataforma para 
comerciantes. 
- Serviços de 
monetização do 
Youtube, Google 
Play e 
potencialmente 
outras apostas 
como o Waymo 
(startup de 
veículos 
autônomos). 
Mostrando que a 
empresa cresce e 
se atualiza, se 
mantendo no 
mercado. Também 
é uma ótima opção 
para ser incluída. 
 
A AXA 
Investment 
Managers é líder 
global empresa 
foi fundada em 
Durante os 
primeiros 4 
meses do ano, 
os títulos com 
classificação BB 
O mercado high 
yield dos EUA teve 
retorno total 
negativo nos 
primeiros dois 
10% da 
carteira 
9 
 
1997, em Paris, 
e tornou-se uma 
potência global 
em gestão de 
ativos, com 
presença em 
mais de 20 
países e 
principais 
centros de 
investimento nos 
Estados Unidos, 
Reino Unido, 
França e Hong 
Kong. 
A AXA 
Investment 
Managers é líder 
global em 
investimentos, 
com mais de 
US$ 1 trilhão de 
dólares de ativos 
sob gestão. A 
gestora é 
conhecida por 
sua capacidade 
de investimento 
em inovação e 
temas 
disruptivos, 
especialmente 
em tecnologia, 
energia limpa e 
biotecnologia. 
superaram 
significativament
e os títulos CCC 
em maio (até 30 
de maio), 
+1,65% vs. -
3,2%. 
Rentabilidade 
em 12M 
0,69% 
Rentabilidade 
no Ano 
-2,61% 
 
terços de maio, 
porém, um rali 
significativo 
iniciado em 19 de 
maio, tornou o 
retorno total do 
índice ICE BofA 
US High Yield 
positivo no mês. A 
correção no início 
de maio de 2022 
foi impulsionada 
por preocupações 
contínuas sobre a 
inflação, aperto da 
política monetária 
e aumento da 
probabilidade de 
desaceleração 
econômica ou 
recessão mais 
significativa nos 
EUA. O rali no final 
do mês foi 
resultado da 
reação dos 
investidores a 
melhores yields, 
bem como de 
alguns investidores 
atentos ao 
potencial pico das 
pressões 
inflacionárias e à 
redução da 
volatilidade das 
taxas de juros. 
Após performance 
inferior durante os 
primeiros 4 meses 
do ano, os títulos 
com classificação 
BB superaram 
significativamente 
os títulos CCC em 
maio (até 30 de 
maio), +1,65% vs. 
-3,2%. Os volumes 
de novas emissões 
10 
permaneceram 
muito baixos e a 
tendência de 
resgates diminuiu, 
apoiando dados 
técnicos do 
mercado. Certos 
emissores que 
desapontaram no 
anúncio de 
resultados devido 
à inflação ou 
outros fatores 
tiveram 
desempenho 
inferior. Além 
disso, estamos 
vendo mais 
diferenciação nos 
resultados entre 
empresas do que 
no início do ano. 
Nosso cenário 
base continua 
sendo que os EUA 
serão capazes de 
evitar uma 
recessão nos 
próximos 12 
meses e que a 
taxa de 
inadimplência 
provavelmente 
aumentará do nível 
extremamente 
baixo atualmente, 
mas ainda 
permanecerá 
abaixo das médias 
de longo prazo no 
próximo ano. 
Acreditamos 
também que se os 
EUA entrarem em 
recessão nos 
próximos 12 
meses, é provável 
que seja 
relativamente 
11 
superficial, o que 
não resultará em 
níveis elevados de 
inadimplência e 
reestruturações no 
mercado high yield 
dos EUA. A 
narrativa principal 
para high yield dos 
EUA, e para a 
maioria dos 
mercados de 
renda fixa, é 
derivada da 
inflação e da 
política do Fed. A 
capacidade do Fed 
de reduzir a 
inflação sem 
colocar a 
economia em 
recessão em 2023 
ou 2024 continuará 
sendo o foco dos 
investidores nos 
próximos meses. 
VIVT3 Setor de 
telecomunicação 
/ Após várias 
aquisições o 
Grupo 
Telefônica, 
fundiu-se à 
VIVO. 
Renda variável. 
Tem uma 
recomendação 
neutra e preço-
alvo para o final 
de 2022 de R$ 
58,0/ação. Vivo 
hoje vem bem 
posicionada sob 
o ponto de vista 
ESG, com 
iniciativas 
sólidas para 
tratar as 
questões 
ambientais, 
sociais e de 
governança. 
Com as pessoas 
confinadas em 
casa, o consumo 
de telefone e 
internet aumentou. 
A circulação do 
comercio foi toda 
feita através desse 
meio de 
comunicação 
(internet e 
telefone). 
10% da 
carteira. 
 
3. Enuncie a aprendizagem mais valiosa em cada capítulo do material e relacione-a com 
o tema da diversificação. Apoie-se no quadro. 
 
12 
 Aprendizagem 
mais 
significativa 
Como se relaciona 
com decisões de 
diversificação? 
Capítulo 1 
Empresas e Finanças Internacionais 
Conhecer os 
conceitos mais 
importantes de 
finanças em 
uma empresa, 
já que estes 
conceitos 
baseiam a 
competitividade 
das 
organizações e 
adotam um 
modelo 
dinâmico que 
auxilia na 
tomada de 
decisões, 
analisar a 
direção 
financeira e 
normalização 
financeiro-
contábil. 
Tomar decisões faz 
parte de diversificar, 
aprender mais sobre o 
mercado, ajuda muito 
porque cria uma base 
sólida para a garantia 
de uma decisão mais 
acertada. 
Diversificação não 
pode ser feita no 
escuro, tem que haver 
análise e o 
conhecimento 
oferecido neste 
capítulo ajuda. 
Capítulo 2 
Os estados financeiros 
Aprender a 
fundamentar a 
importância 
diretivas dos 
estados 
econômico-
financeiros. 
Neste capítulo, 
formamos a base para 
o entendimento dos 
elementos que 
formam as perdas e 
ganhos, e com esta 
informação, podemos 
analisar melhor o 
posicionamento dos 
ativos para montar um 
portfólio diversificado. 
Capítulo 3 
A análise dos resultados de gestão 
Entender LAJIR 
E LAIR, 
descrever 
aspectos 
relacionados ao 
Lucro Líquido 
(LL) e analisar o 
CPG. 
Através da análise do 
lucro de exploração e 
da análise integrada e 
analítica do CPG, é 
possível alcançar 
métricas que 
possibilitam uma 
análise mais completa 
da gestão, 
consolidando assim a 
informação que é 
valiosa para um bom 
13 
investimento em uma 
carteira consolidada. 
Capítulo 4 
A análise da rentabilidade operacional da 
empresa 
Entender o que 
são 
Rentabilidade 
Econômica e 
financeira e 
entender o 
alavancamento 
financeiro. 
Promovendo a análise 
da rentabilidade 
operacional da 
empresa, podemos 
fazer a tomada de 
decisão levando em 
consideração índices 
que demonstram 
quanto o ativo total da 
corporação está 
proporcionando de 
retorno para cada real 
investido. 
Capítulo 5 
A análise da rentabilidade dos projetos de 
investimento 
Entender o VAL 
(Valor Atual 
Líquido), 
descrever o 
método TIR, 
analisar os dois. 
Entender o 
método 
payback 
(período de 
recuperação), 
desenvolver o 
cálculo do 
cashflow 
financeiro e 
avaliar riscos 
econômicos de 
investimento. 
Através da avaliação 
do risco econômico do 
investimento, 
(avaliação de extrema 
importância), é 
possível medir se a 
empresa conseguirá 
atingir seus objetivos 
a curto, médio e longo 
prazo, este é um dado 
importante para 
selecionar/avaliar 
ativos para compor 
uma carteira 
diversificada. 
Capítulo 6 
Elaboração e controle de orçamentos 
Entender o que 
é um orçamento 
e sua 
importância, 
aprender como 
controlar o 
orçamento e por 
fim caracterizar 
o controle de 
gestão. 
Através do controle de 
orçamento, torna-se 
possível entender o 
planejamento de 
futuro 
crescimento/estratégia 
de expansão de uma 
empresa, fornecendo 
mais um dado 
importante para 
avaliar quais os 
fundos devem fazer 
parte de uma carteira 
diversificada de 
investimentos. 
14 
Capítulo 7 
Algumas ideias para a análise contábil 
Aprender sobre 
instrumentos 
financeiros, 
entender a 
mecânica do 
fluxo de 
recursos e a 
importância do 
fluxo de caixa. 
A análise de 
demonstrações 
contábeis é uma 
ferramenta muito útil 
para gerir uma 
empresa. Através 
dela, o gestor 
consegue ter 
conhecimento da real 
situação financeira da 
organização e a partir 
daí ter mais 
informações para a 
tomada de decisões 
no que tange a 
escolha dos ativos da 
carteira diversificada. 
Os dados das 
empresas, devem ser 
acompanhados 
sempre e devem ter 
um peso bem grande 
na decisão.Capítulo 8 
O plano financeiro 
Entender o que 
é um 
planejamento 
financeiro e 
como fazê-lo. 
Este entendimento é 
crucial para que as 
empresas tomem 
decisões estratégicas 
e através do 
conhecimento destas 
estratégias, é possível 
entender quais são 
seus objetivos a curto, 
médio e longo prazo, 
dando visilibilidade 
mas assertiva na 
escolha das empresas 
que farão parte do 
portfólio diversificado. 
Capítulo 9 
Mercados internacionais 
Caracterizar os 
tipos de 
mercado e suas 
interligações e 
tendencias. 
Para uma carteira 
diversificado é 
necessário que o 
empreendedor 
entenda como investir 
(importar e exportar), 
que entenda suas 
tendências e desafios 
para que possível 
15 
diversificar de forma 
mais assertiva. 
4. Disseminar, de forma ampla, a relação entre diversificação e rentabilidade financeira. 
Leve em consideração a importância da diversificação e como ela pode impactar 
positiva ou negativamente a lucratividade econômica da empresa. Vale lembrar que este 
último representa a capacidade de uma empresa de remunerar ou recompensar seus 
proprietários ou acionistas em relação ao capital investido. 
Começarei por montar um cenário hipotético para ajudar na explanação: 
➢ A empresa V, investe todo o seu dinheiro em um ativo X específico não 
diversificado. Esse ativo subiu 50% no período analisado. 
➢ No mesmo período a empresa R, investe em uma carteira de ativos 
diversificados: A, B, C, D e X, 20% do seu capital total. O ativo A subiu 
10%, B 5%, D 15% e X 50% e o ativo C -8% teve um resultado negativo 
no mesmo período da empresa V. 
Análise do resultado: a empresa V, investindo todos os seus recursos em uma só 
carteira sem diversificação, teve um bom desempenho, no entanto, correu um altíssimo 
risco, uma vez que se o ativo tivesse ido mal, a empresa V perderia tudo. A estratégia 
utilizada aqui de consolidar o investimento todo em somente um ativo, não é a estratégia 
mais assertada para investidores com perfis conservadores e moderados, talvez seja 
uma escolha para investidores mais agressivos que sabem lidar melhor com a 
exposição ao risco. 
A empresa R que assumiu uma estratégia de investir em ativos diversificados, montou 
um portfólio que ao diluir as aplicações, correu um risco bem menor e seu lucro 
concentrado foi positivo, mesmo com o ativo C tendo tido o resultado negativo, porque 
os outros ativos compensaram a perda. Sendo assim, a empresa R, que assumiu um 
risco bem menor, ainda detém um portfólio de investimentos que ficou no lucro. 
Concluindo, quando há a diversificação, o risco diminui e quando há a consolidação, o 
risco automaticamente aumenta. A empresa então, deverá construir um portfólio 
diversificado para assegurar o lucro já que podemos observar a importância da 
diversificação e o impacto que esta estratégia tem nos resultados da empresa, através 
da análise do caso apresentado. 
Após a análise das estratégias, é possível observar que a diversificação de 
investimentos traz a vantagem de garantir uma boa rentabilidade a médio e longo prazo. 
Quando o dinheiro é distribuído em várias categorias de investimentos diminui a 
probabilidade de prejuízo e aumenta a capacidade de empresa em remunerar e 
recompensar seus acionistas e proprietários. 
A principal vantagem de diluir os riscos, segundo (Navas & Bentes, 2021) e levando em 
consideração os estudos do vencedor do prêmio nobel Harry Markowitz (Houthakker & 
Markowitz, 1962), é que mesmo os investidores enfrentando objetivos desafiadores de 
minimizar riscos e maximizar resultados, através da diluição deles, o impacto no 
resultado ainda é positivo. 
 A teoria de Markowitz(Houthakker & Markowitz, 1962) é baseada na necessidade de 
levar em consideração a sensitividade do mercado, e esta por sua vez, contribui 
intensamente na decisão de escolha dos ativos que devem participar do portfólio e da 
estratégia de investimento que assegura lucro às partes envolvidas. 
16 
 
Houthakker, H. S., & Markowitz, H. M. (1962). Portfolio Selection: Efficient Diversification of 
Investments. Journal of the American Statistical Association, 57(299). 
https://doi.org/10.2307/2282415 
Navas, R. D., & Bentes, S. R. (2021). Reviewing Optimized Portfolios: All Seasons Strategy. In 
Revista Brasileira de Gestao de Negocios (Vol. 23, Issue 4). 
https://doi.org/10.7819/rbgn.v23i4.4134 
 
 
 
 
 https://edu.b3.com.br/para-voce/entenda-o-mercado? 
https://borainvestir.b3.com.br/ 
https://borainvestir.b3.com.br/objetivos-financeiros/investir-melhor/ 
https://blog.toroinvestimentos.com.br/investimentos/carteira-de-investimentos-
recomendada 
https://blog.magnetis.com.br/acao-itsa4/ 
https://www.nsctotal.com.br/noticias/quais-as-estrategias-para-diversificar-os-
investimentos 
https://clubedovalor.com.br/blog/estrategia-de-diversificacao-de-investimentos/ 
https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/recomendacoes/top-25-
internacional/ 
https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/recomendacoes/top-25-
internacional/#aba-js-internacional 
https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/axa-wf-us-high-yield-bonds-
advisory-fic-fim-ie-cp/ 
https://conteudos.xpi.com.br/renda-fixa/relatorios/moodys-eleva-ratings-da-light-para-
a1-br/ 
https://www.cnnbrasil.com.br/business/crescimento-do-pib-brasileiro-em-2022-sobe-de-
14-a-2-preve-ifi/ 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://edu.b3.com.br/para-voce/entenda-o-mercado
https://borainvestir.b3.com.br/
https://borainvestir.b3.com.br/objetivos-financeiros/investir-melhor/
https://blog.toroinvestimentos.com.br/investimentos/carteira-de-investimentos-recomendada
https://blog.toroinvestimentos.com.br/investimentos/carteira-de-investimentos-recomendada
https://blog.magnetis.com.br/acao-itsa4/
https://www.nsctotal.com.br/noticias/quais-as-estrategias-para-diversificar-os-investimentos
https://www.nsctotal.com.br/noticias/quais-as-estrategias-para-diversificar-os-investimentos
https://clubedovalor.com.br/blog/estrategia-de-diversificacao-de-investimentos/
https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/recomendacoes/top-25-internacional/
https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/recomendacoes/top-25-internacional/
https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/recomendacoes/top-25-internacional/#aba-js-internacional
https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/recomendacoes/top-25-internacional/#aba-js-internacional
https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/axa-wf-us-high-yield-bonds-advisory-fic-fim-ie-cp/
https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/axa-wf-us-high-yield-bonds-advisory-fic-fim-ie-cp/
https://conteudos.xpi.com.br/renda-fixa/relatorios/moodys-eleva-ratings-da-light-para-a1-br/
https://conteudos.xpi.com.br/renda-fixa/relatorios/moodys-eleva-ratings-da-light-para-a1-br/
https://www.cnnbrasil.com.br/business/crescimento-do-pib-brasileiro-em-2022-sobe-de-14-a-2-preve-ifi/
https://www.cnnbrasil.com.br/business/crescimento-do-pib-brasileiro-em-2022-sobe-de-14-a-2-preve-ifi/
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I. Prepare sua resposta a essas perguntas com base no estudo dos materiais do curso e 
outras fontes que você considere adequadas para consultar. 
 
II. Após completar as respostas, envie o documento por meio do ícone de atividade.