ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

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Disc.: ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 
Aluno(a): 
Acertos: 10,0 de 10,0 15/10/2022 
 
 
1a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Os custos de transação que estão presentes nas PPP: 
 
 
Tendem a ser tanto maiores quanto for o grau de desenvolvimento dos 
países em que estão os projetos. 
 
Não são tão elevados quanto os custos de agências, bem mais 
complexos. 
 
Inviabilizam o projeto se o setor privado não apresentar rendimentos 
crescentes de escala de produção. 
 
São os custos relacionados a preparação e licitação de cada projeto. 
 
São inerentes a quaisquer projetos que envolvam negociações em moeda 
local. 
Respondido em 15/10/2022 14:38:43 
 
Explicação: 
A resposta correta é: São os custos relacionados a preparação e licitação 
de cada projeto. 
 
 
2a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Os custos de agências, nos casos das PPP, são: 
 
 
As despesas do setor privado para promover o ganho social do projeto. 
 
As despesas de treinamento de mão de obra do setor privado. 
 
Os custos iniciais dos projetos para torná-los viáveis. 
 
As despesas do estado para fiscalizar os parceiros privados. 
 
Os custos das agências reguladoras nos projetos de cada 
empreendimento. 
Respondido em 15/10/2022 14:40:02 
 
Explicação: 
A resposta correta é: As despesas do estado para fiscalizar os parceiros 
privados. 
 
 
3a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
É função das PPP: 
 
 
Impedir o aumento dos preços dos serviços públicos que causam 
inflação. 
 
Canalizar recursos privados para investimento em infraestrutura. 
 
Aumentar a eficiência do setor privado, por meio do uso de mão de obra 
do setor público. 
 
Carrear recursos do setor público para o setor privado. 
 
Promover o desenvolvimento do setor público por meio dos valores 
reduzidos da mão de obra privada. 
Respondido em 15/10/2022 14:40:17 
 
Explicação: 
Canalizar recursos privados para investimento em infraestrutura. 
 
 
4a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
As parcerias público-privadas se dividem em duas categorias: concessão 
patrocinada e concessão administrativa. Sobre a concessão patrocinada, pode-
se afirmar que: 
 
 
Cabe ao agente privado cobrar a tarifa que cubra os custos. 
 
O setor público remunera o empreendimento sem cobrança de tarifa. 
 
O agente particular constrói e administra o empreendimento 
 
Cabe ao agente privado arcar com os custos de construção e 
implementação do empreendimento. 
 
Não se enquadra nas categorias de PPP. 
Respondido em 15/10/2022 14:41:15 
 
Explicação: 
Na concessão patrocinada cabe ao agente privado arcar com os custos 
de construção e implementação do empreendimento, e ao setor público 
cobrar a tarifa capaz de cobrir os custos operacionais e de manutenção; 
a amortização do investimento; e a taxa de retorno do negócio. Já na 
administrativa o agente particular constrói e administra o 
empreendimento. O setor público remunera o empreendimento sem 
cobrança de tarifa. O exemplo típico são os presídios construídos e 
administrados por particulares. 
 
 
5a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
- A modalidade de contrato take if offered é caracterizada por: 
 
 
O consumidor da SPE só estar obrigado a adquirir o que a empresa 
efetivamente estiver apta a produzir. 
 
O comprador ter a opção de pagar pelos produtos ou serviços do projeto, 
recebendo-os ou não. 
 
Ocorre o pagamento pelo financiamento ao contratante. 
 
O comprador pagar a quantidade efetivamente contratada, 
independentemente de qualquer situação (principalmente em 
circunstâncias em que a SPE, por qualquer evento, não consiga atingir 
níveis operacionais satisfatórios). 
 
Projetos que envolvam transporte de insumos (exemplo: gasodutos, 
oleodutos). 
Respondido em 15/10/2022 14:41:36 
 
Explicação: 
A resposta correta é: O consumidor da SPE só estar obrigado a adquirir 
o que a empresa efetivamente estiver apta a produzir. 
 
 
6a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Empresas atuantes em setores cíclicos - como siderurgia, celulose e 
petroquímica - apresentam resultados operacionais mais voláteis do que 
empresas convencionais. Nesse sentido, o principal cuidado que os analistas 
devem ter na avaliação dessas empresas seria: 
 
 
Corrigir eventuais desvios de preços e margens ocasionados por booms 
e recessões econômicas nas projeções futuras 
 
Corrigir eventuais desvios nos impostos ocasionados por booms e 
recessões econômicas nas projeções futuras 
 
Corrigir eventuais desvios do beta das ações ocasionados por booms e 
recessões econômicas nas projeções futuras 
 
Corrigir eventuais desvios do ciclo financeiro e na necessidade de 
capital de giro nas projeções futuras 
 
Corrigir eventuais desvios no custo do capital de terceiros ocasionados 
por booms e recessões econômicas nas projeções futuras 
Respondido em 15/10/2022 14:42:38 
 
Explicação: 
 resposta correta é: Corrigir eventuais desvios de preços e margens 
ocasionados por booms e recessões econômicas nas projeções futuras 
 
 
7a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Dentre os passos do roteiro de avaliação, um que é considerado de suma 
relevância é a análise do ambiente de negócios, importante para que se 
definam e fundamentem as premissas usadas na avaliação. Nesse sentido, 
podemos dizer que essa análise é composta em 3 etapas, sendo elas: 
 
 
Análise macroeconômica, análise econômico-financeira e análise da 
estratégia da empresa. 
 
Análise microeconômica, análise das informações financeiras e 
análise da estratégia da empresa. 
 
Análise setorial, análise da estratégia da empresa e análise 
macroeconômica 
 
Análise setorial, análise macroeconômica e análise microeconômica. 
 
Análise macroeconômica, análise setorial e análise da estratégia da 
empresa 
Respondido em 15/10/2022 14:43:10 
 
Explicação: 
A resposta correta é: Análise macroeconômica, análise setorial e análise 
da estratégia da empresa 
 
 
8a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Na avaliação efetuada pelo método do fluxo de caixa descontado, é 
fundamental definir corretamente o custo de capital utilizado na análise. Nesse 
sentido, caso se opte pela avaliação pelo fluxo de caixa livre do acionista, o 
custo de capital de adequado seria: 
 
 
O custo do capital próprio 
 
O custo médio ponderado de capital. 
 
O custo da taxa Selic 
 
A inflação medida pelo IPCA. 
 
1. 
O prêmio pelo risco de mercado. 
Respondido em 15/10/2022 14:43:32 
 
Explicação: 
No caso do fluxo de caixa livre do acionista, utiliza-se como taxa de 
desconto o custo do capital próprio (Kcp), e o valor gerado pelo 
modelo, por sua vez, refere-se ao preço justo da participação acionária 
da empresa. 
Já no que se refere ao fluxo de caixa livre da firma, a taxa utilizada para 
desconto é o custo médio ponderado de capital, enquanto o valor gerado 
pelo modelo consiste no preço justo da firma. 
 
 
9a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
A despeito do grande interesse na realização de fusões e aquisições, pesquisas 
demonstram que na maioria dos casos os acionistas das empresas adquirentes 
não conseguem receber retornos compensatórios por conta dessas operações. 
Nesse sentido, os fatores considerados como os principais culpados pelo 
fracasso em processos de fusões e aquisições são: 
 
 
1. 
Falta de planejamento estratégico, excesso de endividamento usado na 
operação e má integração pós fusão e aquisição. 
 
Avaliações subestimadas, falta de recursos e má integração pós-fusão 
e aquisição. 
 
Avaliações superestimadas, descumprimento de regras e leis definidas 
pela CVM e falta de conhecimento da empresa adquirida 
 
Avaliações superestimadas, falta de uma boa due diligence e má 
integração pós fusão e aquisição 
 
Descumprimento de regras e leis definidas pela CVM, má integração e 
avaliações subestimadasRespondido em 15/10/2022 14:44:08 
 
Explicação: 
A resposta correta é: Avaliações superestimadas, falta de uma boa due 
diligence e má integração pós fusão e aquisição 
É consenso que o insucesso em processos de fusões e aquisições possa 
advir de diversos fatores e entre os principais culpados geralmente são 
citados: A má integração após a concretização da operação; Problemas 
que não foram considerados na análise da transação; Excesso de 
otimismo nas avaliações efetuadas para medir a atratividade e o 
montante de recursos pagos pela empresa adquirida. 
Uma parte considerável desses problemas poderia ser evitada, na 
hipótese da realização correta de um criterioso processo de investigação 
corporativa, denominado de due diligence. 
 
 
10a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Visando otimizar o processo de avaliação de empresas, é fundamental que o 
analista saiba que informações buscar para definir as premissas que 
alimentarão ao modelo de análise. Para tanto, o grupo que melhor expressa os 
passos do roteiro para avaliação seria: 
 
 
Analisar o ambiente de negócio, analisar o histórico de cotações das 
ações, analisar os demonstrativos financeiros, elaborar as premissas e 
apurar as notícias sobre a empresa. 
 
Analisar o ambiente de negócio, analisar os demonstrativos financeiros, 
entender o negócio, elaborar as premissas e avaliar. 
 
Analisar os demonstrativos financeiros, analisar o ambiente de negócio, 
analisar as perspectivas setoriais, elaborar as premissas e avaliar. 
 
Analisar os gráficos das cotações da empresa, entender a estratégia da 
empresa, analisar os demonstrativos financeiros dos concorrentes, 
analisar o ambiente de negócio e avaliar. 
 
Entender o negócio, analisar as perspectivas macroeconômicas, elaborar 
as premissas, analisar o histórico de cotações da empresa e avaliar. 
Respondido em 15/10/2022 14:45:39 
 
Explicação: 
A resposta correta é: Analisar o ambiente de negócio, analisar os 
demonstrativos financeiros, entender o negócio, elaborar as premissas e 
avaliar.