AVA 2 Gestão Financeira UVA 2022 - Nota 100

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UNIVERSIDADE VEIGA DE ALMEIDA 
GRADUAÇÃO EM CIÊNCIAS CONTÁBEIS 
 
 
 
 
ANTONIA SOUTO MAIOR CURSINO DE MOURA 
(20193300436) 
 
 
 
 
AVA 2 - TRABALHO DA DISCIPLINA GESTÃO FINANCEIRA 
ORÇAMENTO DE CAPITAL E VIABILIDADE DE PROJETOS 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
RIO DE JANEIRO - RJ 
25 NOV 2022 
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ANTONIA SOUTO MAIOR CURSINO DE MOURA 
(20193300436) 
 
 
 
 
 
 
 
AVA 2 - TRABALHO DA DISCIPLINA GESTÃO FINANCEIRA 
ORÇAMENTO DE CAPITAL E VIABILIDADE DE PROJETOS 
 
 
 
 
 
Trabalho da disciplina de Gestão Financeira, 
apresentado como requisito para obtenção de nota 
da Avaliação 2 do curso de graduação de Ciências 
Contábeis à Universidade Veiga de Almeida (UVA). 
 
Orientador: Artur Luiz Santana Moreira 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
RIO DE JANEIRO - RJ 
25 NOV 2022 
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SUMÁRIO 
 
 
1. Enunciado ............................................................................................................. 4 
2. Elaboração do TD ................................................................................................. 4 
2.1. Identifique a sua matrícula como Investimento (Ano 0) ....................................... 4 
2.2. Calcule o Valor Presente Líquido (VPL) ............................................................... 5 
2.3. Calcule o Tempo de Retorno (payback simples e o payback descontado) ......... 5 
2.4. Exponha a memória de cálculo de todos os indicadores acima solicitados ......... 5 
2.5. Elabore o parecer, em word, analisando a viabilidade do projeto e justificando se 
a empresa deve se instalar ou não no Brasil .............................................................. 7 
3. Referências ........................................................................................................... 8 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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1. Enunciado 
A High Tech 5G, empresa holandesa de capital aberto, fundada por analistas de 
sistemas colegas de faculdade, no final da década de 1990, atuando na oferta de 
diversos serviços de tecnologia da informação. Atualmente, pretende estabelecer 
filiais ao redor do mundo com a proposta de difundir tecnologia, conhecimento e 
acessibilidade da informação a usuários finais e a empresas. 
O conselho de administração da High Tech reuniu-se para avaliar a situação, 
buscando identificar local de implantação, serviços a ofertar de imediato e quais 
seriam os nichos de mercado a explorar. Visando agilizar o processo, foi solicitado um 
projeto de viabilidade financeira acerca das operações da empresa, conforme 
informações preliminares a seguir: 
Fluxo de Caixa High Tech 5G 
ANO R$ 
0 xxxxxxxxxxxxxxx 
1 128.500.000,00 
2 145.725.000,00 
3 888.725.000,00 
4 1.050.686.500,00 
5 1.258.678.950,00 
 
Sabendo-se que o custo de capital (k) é de 17% e que o nível de risco é identificado 
como custo de oportunidade, e utilizando os números da sua Matrícula como valor do 
investimento (Ano 0): 
a) Determinar o VPL, o payback simples, payback descontado do projeto 
b) Elaborar parecer acerca dos indicadores calculados, indicando se a empresa deve 
ou não se instalar no Brasil 
2. Elaboração do TD 
2.1. Identifique a sua matrícula como Investimento (Ano 0). 
Minha matrícula é: 20193300436. Sendo assim, o valor de investimento no Ano 0 será 
de: 20.193.300.436,00 
 
 5 
2.2. Calcule o Valor Presente Líquido (VPL). 
Fluxo de Caixa High Tech 5G 
ANO Valor Futuro Valor Presente 
0 - 20.193.300.436,00 - 20.193.300.436,00 
1 128.500.000,00 109.829.060,00 
2 145.725.000,00 106.454.087,22 
3 888.725.000,00 554.893.722,76 
4 1.050.686.500,00 560.698.901,40 
5 1.258.678.950,00 574.110.084,83 
VPL = -18.287.314.579,79 
 
 
2.3. Calcule o Tempo de Retorno (payback simples e o payback descontado). 
Payback Simples - Fluxo de Caixa High Tech 5G 
ANO Valor Futuro Saldo Acumulado 
0 - 20.193.300.436,00 - 20.193.300.436,00 
1 128.500.000,00 - 20.064.800.436,00 
2 145.725.000,00 - 19.919.075.436,00 
3 888.725.000,00 - 19.030.350.346,00 
4 1.050.686.500,00 - 17.979.663.936,00 
5 1.258.678.950,00 - 16.720.984.986,00 
 
Payback Descontado - Fluxo de Caixa High Tech 5G 
ANO Valor Futuro Valor Presente Saldo Acumulado 
0 - 20.193.300.436,00 - 20.193.300.436,00 - 20.193.300.436,00 
1 128.500.000,00 109.829.060,00 - 20.083.471.376,00 
2 145.725.000,00 106.454.087,22 - 19.977.017.288,78 
3 888.725.000,00 554.893.722,76 - 19.422.123.566,02 
4 1.050.686.500,00 560.698.901,40 - 18.861.424.664,62 
5 1.258.678.950,00 574.110.084,83 - 18.287.314.579,79 
 
2.4. Exponha a memória de cálculo de todos os indicadores acima solicitados. 
Memória de Cálculo VPL (Valor Presente Líquido): 
O VPL é um indicador financeiro que ajuda aos gestores a saberem se um projeto é 
ou não viável financeiramente. Para seu cálculo teremos que trazer todas as despesas 
 6 
e receitas envolvidas no projeto (Fluxo de Caixa) a valor presente, ou seja, colocar 
todos os valores futuros em valores correspondentes na data zero (ou data focal). 
Para isso utilizaremos a seguinte fórmula: PV = FV / (1+r)n, sendo: 
PV = Present Value ou Valor Presente; FV = Future Value ou Valor Futuro; r = Rate 
of return ou taxa de juros; n = Number of periods ou período 
A taxa de custo de capital é de 17% e o valor correspondente ao Ano Zero (- 
20.193.300.436,00) é o capital inicial do projeto (por isso aparece como negativo). Ele 
permanece igual pois não sofreu influência do tempo e seu valor inicial já é seu valor 
presente. 
ANO 0 = PV = - 20.193.300.436,00 / (1 + 0.17)0 = - 20.193.300.436,00 
ANO 1 = PV = 128.500.000,00 / (1 + 0.17)1 = 128.500.000,00 / 1.17 = 109.829.060,00 
ANO 2 = PV = 145.725.000,00 / (1 + 0.17)2 = 145.725.000,00 / 1.3689 = 106.454.087,22 
ANO 3 = PV = 888.725.000,00 / (1 + 0.17)3 = 888.725.000,00 / 1.1602 = 554.893.722,76 
ANO 4 = PV = 1.050.686.500,00 / (1 + 0.17)4 = 1.050.686.500,00 / 1.8738 = 560.698.901,40 
ANO 5 = PV = 1.258.678.950,00 / (1 + 0.17)5 = 1.258.678.950,00 / 2.1924 = 574.110.084,83 
VPL = - 20.193.300.436,00 + 109.829.060,00 + 106.454.087,22 + 554.893.722,76 + 560.698.901,40 + 
574.110.084,83 = -18.287.314.579,79 
Vimos então que o projeto apresentou déficit. O VPL negativo demonstra que as 
receitas que estavam previstas não foram suficientes para arcar com os custos e gerar 
lucro para os investidores e por isso sua execução não é indicada . 
 
Memória de Cálculo Tempo de Retorno = Payback Simples 
Payback significa retorno, ou seja, essa métrica serve para nos dizer em quanto tempo 
o investimento inicial feito em determinado projeto será recuperado. Quando um 
projeto é viável ou seja, seu VPL é positivo, em algum momento durante a execução 
do projeto, o saldo acumulado deixa de ser negativo e passa a ser positivo, ou até 
zero. Nesse momento, significa que o valor investido foi completamente recuperado. 
Porém, no exemplo utilizado neste exercício, vimos que o projeto não era viável, 
sendo assim, não se foi possível obter o retorno do valor investido, pois suas entradas 
não foram suficientes para pagar o projeto. O Payback Simples não considera o valor 
do dinheiro no tempo, ou seja, seu cálculo é feito baseado nos valores futuros 
projetados inicialmente sem considerar outras variáveis como inflação por exemplo. A 
fórmula utilizada é Saldo Anterior – VF, por exemplo: 
Ano 0 = - 20.193.300.436,00 
 7 
Ano 1 = - 20.193.300.436,00 + 128.500.000,00 = - 20.064.800.436,00 
Ano 2 = - 20.064.800.436,00 + 145.725.000,00 = - 19.919.075.436,00 
Ano 3 = - 19.919.075.436,00 + 888.725.000,00 = - 19.030.350.346,00 
Ano 4 = - 19.030.350.346,00 + 1.050.686.500,00 = - 17.979.663.936,00 
Ano 5 = - 17.979.663.936,00 + 1.258.678.950,00 = - 16.720.984.986,00 
 
Memória de Cálculo Tempo de Retorno = Payback Descontado 
A maior diferença entre o Payback Simples e o Descontado é que o segundo 
considera o valor do dinheiro no tempo, ou seja, ele não utiliza não os valores futuros 
para encontrar os saldos acumulados, ao invés disso, usa os ValoresPresentes 
Líquidos (VPL) encontrados. Sendo assim, antes de aplicarmos os cálculos do Saldo 
Anterior – Valor Futuro, como fizemos com o Payback simples, precisamos aplicar a 
fórmula do Valor Presente em cima das receitas e despesas do projeto para então 
aplicarmos a fórmula do Payback. Reafirmando, no caso deste exercício, não foi 
possível encontrar o mês e o ano do retorno do investimento, já que o mesmo não 
apresentou tal resultado, sendo seu VPL um valor negativo. 
Ano 0 = - 20.193.300.436,00 
Ano 1 = - 20.193.300.436,00 + 109.829.060,00 = - 20.083.471.376,00 
Ano 2 = - 20.083.471.376,00 + 106.454.087,22 = - 19.977.017.288,78 
Ano 3 = - 19.977.017.288,78 + 554.893.722,76 = -19.422.123.566,02 
Ano 4 = -19.422.123.566,02 + 560.698.901,40 = - 18.861.424.664,62 
Ano 5 = - 18.861.424.664,62 + 574.110.084,83 = - 18.287.314.579,79 
 
2.5. Elabore o parecer, em word, analisando a viabilidade do projeto e 
justificando se a empresa deve se instalar ou não no Brasil. 
Como vimos, de acordo com os resultados dos cálculos das métricas financeiras 
analisadas: VPL (Valor Líquido Presente), Payback Simples e Payback descontado, 
podemos concluir que o projeto não apresenta viabilidade financeira (VPL negativo, 
deficitário = - R$18.287.314.579,79), portanto não é recomendada sua instalação no 
Brasil. 
 
 
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3. Referências 
GESTÃO FINANCEIRA, Unidade III (tema 1 e 3). Material da disciplina fornecido na 
plataforma virtual UVA 
 O que é VPL? Significado, como calcular, comparativo com o método TIR. 
Vangardi, 2021. Disponível em: <https://vangardi.com.br/o-que-e-vpl/>. Acesso em 15 
nov 2022 
PRATES, Wlademir Ribeiro Prates. Qual é a diferença entre payback simples e 
descontado? Disponível em: <https://cienciaenegocios.com/qual-e-a-diferenca-
entre-payback-simples-e-descontado/>. Acesso em: 16 set 2022