AULA 2-OFICINA FIIs

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AULA 2
• Investimento Imobiliário: 
Imóveis x FIIs
• Investimento imobiliário: Imóveis X FII;
• Imposto de Renda;
• Pontos de atenção;
• Como saber se é FII de papel ou de tijolo;
• Mira na prática.
Nessa aula:
• Investimento Imobiliário: 
Imóveis x FIIs1
Imóveis X FIIs
Já passou a época em que ter um imóvel era 
sinônimo de segurança, investimento e afins.
Em 1999, depois que foi consolidada a lei de isenção de IR dos 
proventos dos FIIs, cada vez mais essa modalidade tem se 
tornado uma opção atrativa.
Mas, qual é realmente a diferença entre investir num imóvel 
físico para locação ou adquirir partes de imóveis através de 
cotas de fundos imobiliários?
Imóveis
• Volatilidade dos preços
• Alto Custo de Aquisição
• Baixa liquidez;
• IR no recebimento aluguel;
• Altas taxas na transação;
• Inquilino;
• Falta de diversificação;
• Vacância;
• Inadimplência.
FIIs
• Volatilidade dos preços
• Baixo custo de aquisição;
• Alta Liquidez;
• Proventos isentos de IR;
• Possibilidade de venda parcial;
• Administração delegada a 
terceiros;
• Maior comodidade;
• Alta diversificação.
Números na prática
IMÓVEL FIIs
Valor
Ativos
Inquilinos
Média de aluguel
Aluguel
R$ 300 mil
1
1
0,40%
R$ 1.200 - IR
R$ 300 mil
de 10 a 15
inúmeros
0,80%
R$ 2.400 (isento de IR)
Série histórica variação aluguel
Fonte: fipezap (https://downloads.fipe.org.br/indices/fipezap/fipezap-202207-residencial-locacao.pdf)
https://downloads.fipe.org.br/indices/fipezap/fipezap-202207-residencial-locacao.pdf)
2 • Imposto de Renda
Imóveis
● Imposto de Renda sobre o 
aluguel obrigatório.
Pode chegar até na alíquota de 
27,5% porque depende do total de 
receitas do proprietário.
● Na venda do imóvel com lucro 
paga 15% de IR
FIIs
● Proventos dos FIIs - ISENTOS de 
imposto de renda, independente 
do valor.
● Se vender a cota do FII com lucro, 
incide 20% de IR sobre o lucro, mas 
é possível usar estratégias de 
eficiência tributária. 
IMPOSTO DE RENDA
3 • Pontos de Atenção
Imóveis
• Moradia não é investimento;
• Mudança nas características 
da região ao longo do tempo;
• Concentração do patrimônio 
na aquisição.
FIIs
• Nem todo FII é negociado na 
bolsa ou tem alta liquidez;
• A distribuição obrigatória dos 
proventos é semestral;
• A isenção do IR sobre os 
proventos é condicional;
• Proventos não lineares.
Pontos de Atenção
4 • Como saber se o FII é de papel ou de Tijolo
FII Papel X FII Tijolo: Como saber?
https://www.kinea.com.br/wp-content/uploads/2022/08/KIP_RelatorioGerencial_Julho2022.pdf
https://www.kinea.com.br/wp-content/uploads/2022/08/KIP_RelatorioGerencial_Julho2022.pdf
FII Papel X FII Tijolo: Como saber?
https://www.kinea.com.br/wp-content/uploads/2022/08/Relato%CC%81rio-de-Gestao-Kinea-Renda-Julho22.pdf
https://www.kinea.com.br/wp-content/uploads/2022/08/Relato%CC%81rio-de-Gestao-Kinea-Renda-Julho22.pdf
5 • Home Broker
Obrigado
Exercícios de Fixação
1) O que são FIIs?
A. Fundos de Investimento Imobiliário;
B. Fundos Agrícolas de Investimento;
C. Fundos de Investimento Inato;
D. Fundos de Inovação em setores Imobiliários.
2) FIIs são que tipo de investimento?
A. Renda Fixa;
B. Debêntures;
C. Renda Variável;
D. Ações.
3) Como sei se um FII é de papel ou de tijolo?
A. Pela composição. Se possui títulos de renda fixa, lastreados no mercado imobiliário, é de papel; se possui imóveis 
físicos, é de tijolo;
B. Pela composição. Se possui títulos, lastreados no mercado automobilístico, é de papel; se possui móveis, é de tijolo;
C. Pela composição, se possui imóveis de bancos, é de papel, se possui imóveis físicos, é de tijolo;
D. Pelo código da sigla do nome do fundo.
4) O que é uma corretora de valores?
A. A corretora de valores faz a intermediação entre os corretores e o mercado financeiro;
B. A corretora de valores faz o ajuste entre os investidores e o mercado financeiro;
C. A corretora de valores faz a intermediação entre os investidores e o mercado financeiro;
D. A corretora de valores faz a alocação entre os bancos e o mercado imobiliário.
5) Como faço para investir em um FII?
A. Devo comprar as cotas pelo Home Snorkel da corretora de penhores;
B. Devo alocar as cotas pelo Homer Simpson da corretora de valores;
C. Devo alugar as cotas pelo caixa eletrônico do banco afiliado;
D. Devo comprar as cotas pelo Home Broker da corretora de valores.
6) Qual um dos maiores inimigos do investidor?
A. Ganância;
B. Sofrência;
C. Desconhecimento;
D. A e C estão corretas.
7) Quais os maiores aliados do investidor?
A. Conhecimento, paciência e disciplina;
B. Angústia, arrogância e ganância;
C. Medo, desconfiança e indisciplina;
D. Cobiça, ignorância e ansiedade.
8) FIIs são investimentos para:
A. Curtíssimo prazo;
B. Médio, longo e longuíssimo prazo;
C. Curto prazo;
D. Day trade.
9) O quanto pode variar um FII?
A. Possui variações por serem ativos de renda variável, mas em comparação com as ações tendem a oscilar bem 
menos;
B. Não possui variação de preço, só sobe o valor;
C. Acompanha o CDI;
D. Acompanha a Selic + TR.
10) O que é o efeito “manada” nos investimentos?
A. Investir no que qualquer pessoa com CNPI indicar;
B. Investir com os elefantes do mercado financeiro;
C. Alcançar grandes ganhos com pouco capital;
D. Fazer o que todo mundo está fazendo, sem conhecimento e sem medir consequências.
Respostas Comentadas
1) A: FIIs são os fundos de investimentos imobiliários, que são fundos de investimento inspirados nos Reits (real 
estate investment trust), que surgiram em 1960, nos EUA.
2) C: O preço dos Fundos de investimento imobiliário variam conforme a demanda e o cenário macroeconômico, 
não havendo garantia ou indicativo de rentabilidade assegurada. Por isso, são títulos de renda variável, 
negociados na Bolsa de Valores com seu ticker (código de negociação) composto por 4 letras e o numeral 11.
3) A: O tipo do FII é dado pela composição da carteira do fundo. Pode-se avaliar no relatório gerencial (disponível 
no site do FII) os detalhes desses investimentos. É lá que você encontra informações como quantidade de ativos, 
inquilinos, regiões, rendimento, vacância. Se os ativos do fundo forem títulos de renda fixa lastreados no mercado 
imobiliário (CRIs, LCIs) é um FII de papel. Se os ativos forem imóveis físicos como shoppings, lajes corporativas, 
galpões logísticos, é um FII de tijolo.
4) C: Corretora de valores são instituições financeiras que compõem o Sistema Financeiro Nacional - SFN, 
responsável pela intermediação da compra e venda de títulos financeiros e valores mobiliários (por exemplo, 
ativos da bolsa de valores, como ações e fundos imobiliários) a seus clientes.
5) D: Os FIIs têm suas cotas negociadas na Bolsa de Valores, que no Brasil é a B3 S.A. Sua unidade padrão é 
1 cota, ou seja, para comprar um FII, basta que você tenha uma conta aberta em uma corretora, habilitada 
para acessar o Home Broker e buscar o FII pelo seu ticker (código de negociação).
6) D: As melhores características que um investidor pode ter para alcançar bons resultados é a disciplina, a 
paciência e o conhecimento. Dessa forma, há consistência nos ganhos. O maior inimigo do investidor é ele 
mesmo, ou seja, não entender os riscos e o tipo de investimento que está operando (ignorância) e não ter 
paciência para analisar e esperar os resultados, querendo ganhos rápidos e altos (ganância).
7) A: Não há milagres em nenhum tipo de investimento. Na bolsa de valores se negociam cotas de 
empresas que existem, estão no mercado vendendo seus produtos e serviços, assim como os FII que 
representam uma cota de um ou um grupo de imóveis e títulos da dívida imobiliária. Para que haja ganhos 
é necessário conhecimento (como investir, quando investir, com que objetivo), paciência (os lucros não 
começam grandes, eles são construídos mês após mês, nem sempre na velocidade que esperamos) e 
disciplina (você investe para ver seu capital crescer, mas a força principal na construção de um patrimônio 
é o seu aporte).
8) B:Os FIIs são um investimento de renda variável e, portanto, deve-se esperar resultados de médio, longo 
e longuíssimo prazo. O investidor deve ter em mente ao começar a investir nos FIIs: aportes regulares, 
reinvestimento de proventos e tempo para os juros compostos trabalharem. Assim como nas ações é 
possível ter oscilação de preço das cotas no curto prazo devido à especulação do mercado. 
9) A: Os FIIs são investimentos de renda variável e por isso estão sujeitos ao risco de mercado, ou seja, seu 
valor irá oscilar conforme as regras de oferta e demanda. Se um FII está sendo mais buscado pelos 
investidores, o preço da sua cota tende a subir e o inverso é verdadeiro. O que interfere no interesse dos 
investidores por um ativo, na maioria das situações é sua performance e o cenário macroeconômico, por 
exemplo.
10) D: Existem vários estudos na área de psicologia econômica demonstrando que o investidor é 
influenciado por diversos vieses comportamentais. Entre eles, temos o sentimento de medo de ser deixado 
para trás. Com isso, é comum ter o efeito manada que é fazer o que todo mundo está fazendo, sem 
conhecimento e sem medir consequências somente por medo de perder oportunidades "únicas".