Webinar 03 - Unidade Il.pptx

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3° webinar – Payback. Fluxo de 
Caixa para Análise de Projetos 
e Análise de risco e fluxo de 
caixa
Período de payback
• O período do payback mede simplesmente quanto tempo (em anos 
e/ou meses) é necessário para a empresa recuperar o investimento 
inicial em um projeto.
• O período de payback máximo aceitável é fixado pela administração 
da empresa.
• Se o período de payback for menor do que o período máximo 
aceitável de recuperação, o projeto deverá ser aceito.
• Se o período de payback for maior do que o período máximo 
aceitável de recuperação, o projeto deverá ser rejeitado.
Prós e contras dos períodos
de payback
• O período de payback é largamente utilizado por empresas de grande 
porte para avaliar pequenos projetos, e por empresas de pequeno 
porte para avaliar a maioria de seus projetos.
• É simples, intuitivo e leva em conta fluxos de caixa, e não lucros 
contábeis.
• Também leva implicitamente em conta a distribuição de fluxos de 
caixa no tempo, sendo usado como complemento de outros 
métodos, como os de valor presente líquido e taxa interna de 
retorno.
Prós e contras dos períodos
de payback
• Uma importante deficiência do período de payback é que o período 
apropriado de recuperação é um número determinado 
subjetivamente.
• Também ignora o objetivo de maximização de riqueza. 
• Encontramos dois tipos de payback: o simples, que não considera 
integralmente o valor do dinheiro no tempo, e o descontado, que 
considera integralmente o valor do dinheiro no tempo.
Prós e contras dos períodos de payback
Prós e contras dos períodos de payback
Análise de risco e fluxo de caixa
Cenário Probabilidade VPL Produto A VPL Produto B
 
Retração 30% 750 300
Normal 50% 1250 1300
Expansão 20% 1500 1900
Exemplo
Cálculo da Média
VPL A (750 x 0,3) + (1250 x 0,5) + (1500 x 0,2) = 1.150
VPL B (300 x 0,3) + (1300 x 0,5) + (1900 x 0,2) = 1.120
VPL Produto A Média Diferença Diferença ² Probabilidade Diferença ² x Prob
 
750 1.150 -400 160000 30% 48000
1250 1.150 100 10000 50% 5000
1500 1.150 350 122500 20% 24500
 Soma 77500
 raiz quadrada 278,39
VPL Produto B Média Diferença Diferença ² Probabilidade Diferença ² x Prob
 
300 1.120 -820 672400 30% 201720
1300 1.120 180 32400 50% 16200
1900 1.120 780 608400 20% 121680
 Soma 339600
 raiz quadrada 582,75
O produto B possui um retorno esperado, que é o VPL médio, inferior ao produto A. Além disso, o 
produto B possui um risco (desvio padrão) mais elevado.
Com isso, a empresa deve escolher investir no produto A.