Exercicios fixacao GAF (1)

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Universidade Federal da Fronteira Sul – UFFS 
Curso de Administração 
Disciplina de Administração Financeira II 
Exercícios de Fixação Alavancagem Financeira 
Professora Larissa de Lima Trindade 
 
1. Os acionistas de uma empresa querem saber o custo da dívida antes o Imposto de Renda. O LAJIR 
atinge $ 9.500,00 mil, gerando dessa forma 15,83% de retorno sobre o ativo total da empresa. O 
retorno sobre o patrimônio líquido, antes o IR, é de 11%, sendo 40% do ativo total correspondem ao 
capital próprio. Calcule o custo da dívida antes o IR. 
Resposta: 19,1% 
 
2. Uma empresa, em fase de elaboração de um planejamento financeiro para o próximo exercício, 
estimou os seguintes valores para a sua atividade: 
- Vendas: $ 39,1 milhões 
- Despesas Operacionais: $ 36,2 milhões 
- Despesas Financeiras (brutas): $ 1,56 milhão 
O passivo exigível oneroso existente no início do período de planejamento é de $ 7,5 milhões. Não são 
previstas mutações nesse valor por pagamentos ou novas captações durante o período considerado. O 
patrimônio líquido previsto para o período é de $ 8,0 milhões. Sendo a alíquota 
de IR de 34%, pede-se: 
a)Calcular a alavancagem financeira para o período de planejamento; 
Resposta: GAF= 0,89 
b) Efetue uma análise sobre o resultado obtido. 
Resposta GAF = DESFAVORÁVEL CUSTO DA DIVIDA SUPERIOR AO RETORNO DO ATIVO 
 
3. Suponha que os investimentos de uma empresa sejam de $ 1,8 milhão em ativos fixos e $720 mil em 
ativos circulantes (capital de giro). O custo dos produtos vendidos e as despesas administrativas e de 
vendas atingem, em determinado período de planejamento, $ 1,08 milhão e $ 216 mil, 
respectivamente. As receitas de vendas somam, para o mesmo período, $ 1,8 milhão. Pede-se: 
a. Admitindo-se a inexistência de IR e inflação, determinar o ROA, sabendo-se que os investimentos 
totais são financiados: 
i. exclusivamente por capital próprio; Reposta: GAF= 1,00 ROE= 20% 
ii.50% por recursos próprios e 50% por recursos de terceiros (k 
ct= 14%) Resposta: GAF= 1,30 ROE= 26% 
iii.40% por recursos próprios e 60% por recursos de terceiros (k 
ct= 14% Resposta: GAF= 1,45 ROE 29% 
b. Determinar o ROE e o GAF para as hipóteses acima; 
 
4. Admita que uma empresa apure, ao término de determinado exercício social, um ativo de $700 mil. 
A empresa encontra-se financiada por um empréstimo bancário de $ 300 mil e por $ 400 mil de capital 
próprio. A empresa pagou despesas financeiras de $ 45 mil e apresentou lucro operacional antes do IR 
de $ 165 mil. Se a alíquota do IR é de 
20%, pede-se: 
a. O GAF; Resposta: GAF=1,27 
b. Explicar o significado do GAF; Resposta: Favorável, pois o custo da divida é inferior ao custo dos 
ativos. 
c. Ocorrendo uma variação de 20% no lucro operacional, calcule o impacto sobre o 
lucro líquido da empresa, demonstrando os cálculos. Resposta: aumento do Lucro liquido em 
27,5% e GAF = 1,35 
 
5. A Cia. X deseja saber como está sua situação econômica. Para isso solicitou à vocês que: 
a) Elabore a Demonstração do Resultado Gerencial da empresa. 
b) Calcule os indices de lucratividade e de rentabilidade da empresa. 
c) Analise o desempenho econômico. 
d) Analise o grau de alavancagem financeira da empresa e dê sugestões de melhorias se julgar necessário 
Sabe-se que (em R$): 
Ativo Monetário 2.000.000,00 
Ativo Não-Monetário 4.500.000,00 
Passivos de financiamento de curto prazo 750.000,00 
Passivos de financiamento de longo prazo 250.000,00 
Passivos de funcionamento de curto prazo 1.200.000,00 
Vendas Operacionais Brutas 1.500.000,00 
ICMS sobre vendas 225.000,00 
Descontos comerciais concedidos 50.000,000 
Custo da Mercadoria Vendida 400.000,00 
Fretes pagos 1.000,00 
Luz, água e telefone 30.000,00 
Publicidade e Propaganda 5.000,00 
Aluguéis passivos 100.000,00 
Salários e encargos trabalhistas 150.000,00 
Ganhos com coligadas e controladas 7.500,000 
Juros pagos 340.000,00 
Alugueis ativos 13.000,00 
Impostos e taxas federais, municipais e estaduais 20.000,00 
Participações nos resultados de empregados e 
admistradores 
5.000,00 
IRPJ e CSSL Alíquota 34%