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<p>AD1 ( x )	AD2 ( )	AP1 ( )	AP2 ( )	AP3 ( )	APE ( )</p><p>Curso: Engenharia de Produção</p><p>Disciplina: Administração Financeira / EAD16039 Coordenador: Pítias Teodoro</p><p>Nome: João Carlos Santos Bruno Gomes		 Polo:UFF - Paracambi	Data: 18/08/2024</p><p>(</p><p>ORIENTAÇÕES</p><p>Antes</p><p>de</p><p>ler</p><p>a</p><p>avaliação</p><p>escreva</p><p>seu</p><p>nome,</p><p>à</p><p>caneta,</p><p>na</p><p>folha</p><p>com</p><p>as</p><p>questões</p><p>e</p><p>na</p><p>folha</p><p>para</p><p>solução</p><p>e</p><p>respostas;</p><p>Avaliação individual,</p><p>sem consulta,</p><p>cuja</p><p>interpretação</p><p>das</p><p>questões</p><p>é</p><p>parte</p><p>do</p><p>processo de</p><p>avaliação;</p><p>Desligue</p><p>o</p><p>celular!</p><p>Não</p><p>é</p><p>permitido o</p><p>uso</p><p>da</p><p>função calculadora</p><p>de</p><p>celular;</p><p>É</p><p>permitido</p><p>o</p><p>uso</p><p>de</p><p>calculadora</p><p>(cientifica</p><p>e</p><p>ou</p><p>financeira).</p><p>Não</p><p>de</p><p>outros</p><p>equipamentos</p><p>que</p><p>têm</p><p>também essa</p><p>função;</p><p>O</p><p>aluno</p><p>decide</p><p>se</p><p>fará</p><p>a</p><p>avaliação</p><p>à</p><p>lápis</p><p>ou</p><p>à</p><p>caneta.</p><p>Não</p><p>será</p><p>feita</p><p>revisão</p><p>da</p><p>avaliação</p><p>quando</p><p>respondida</p><p>à</p><p>lápis;</p><p>A</p><p>memória</p><p>de</p><p>cálculo</p><p>deve</p><p>estar</p><p>presente</p><p>no</p><p>corpo</p><p>da</p><p>avaliação.</p><p>Respostas</p><p>sem</p><p>memória</p><p>de</p><p>cálculo,</p><p>inclusive</p><p>de</p><p>valores</p><p>intermediários, não</p><p>serão</p><p>consideradas.</p><p>Boa avaliação!</p><p>)</p><p>Questão 1 (Valor: 3,0 pontos; cada item vale até 1,0):</p><p>1.1) Elaborar a demonstração de resultado do exercício projetado para o exercício de 2024</p><p>Descrição</p><p>Valor (R$)</p><p>Receita Total</p><p>1.705.000</p><p>(-) Custos dos Produtos Vendidos</p><p>1.133.000</p><p>Lucro Bruto</p><p>572.000</p><p>(-) Despesas Operacionais</p><p>478.000</p><p>- Despesas de Vendas</p><p>165.000</p><p>- Despesas Gerais e Administrativas</p><p>297.000</p><p>- Depreciação</p><p>16.000</p><p>Resultado Operacional (LAJIR)</p><p>94.000</p><p>(-) Despesas Financeiras</p><p>39.000</p><p>Lucro Líquido Antes do IR</p><p>55.000</p><p>(-) Imposto de Renda (20%)</p><p>11.000</p><p>Lucro Líquido</p><p>44.000</p><p>Distribuição de Lucros (50%)</p><p>22.000</p><p>Lucros Retidos (50%)</p><p>22.000</p><p>1.2) Elaborar o balanço patrimonial projetado para o exercício de 2024.</p><p>Ativos</p><p>Valor (R$)</p><p>Passivos e Patrimônio Líquido</p><p>Valor (R$)</p><p>Ativos Circulantes</p><p>Passivos Circulantes</p><p>- Caixa</p><p>21.500</p><p>- Impostos a Pagar</p><p>3.000</p><p>- Aplicações de CP</p><p>57.000</p><p>- Fornecedores a Pagar</p><p>134.000</p><p>- Contas a Receber</p><p>167.200</p><p>- Instituições Fin. a Pagar</p><p>210.000</p><p>- Estoques</p><p>210.100</p><p>- Despesas a Pagar</p><p>29.000</p><p>Total Ativos Circulantes</p><p>455.800</p><p>Total Passivos Circulantes</p><p>376.000</p><p>Ativos Permanentes Brutos</p><p>245.000</p><p>Exigíveis de Longo Prazo</p><p>38.000</p><p>(-) Depreciação Acumulada</p><p>-79.000</p><p>Ativos Permanentes Líquidos</p><p>166.000</p><p>Patrimônio Líquido</p><p>- Ações Ordinárias</p><p>20.000</p><p>Total de Ativos</p><p>621.800</p><p>- Ágio na Venda de Ações</p><p>30.000</p><p>- Lucros Retidos</p><p>124.000</p><p>Total Patrimônio Líquido</p><p>174.000</p><p>Total Passivos e Patrimônio Líquido</p><p>588.000</p><p>1.3) Evidenciar e analisar a disponibilidade ou a necessidade de recursos de recursos da empresa se todas as estimativas para elaboração do balanço patrimonial projetado se confirmarem.</p><p>Descrição</p><p>Valor (R$)</p><p>Total de Ativos</p><p>621.800</p><p>Total de Passivos e Patrimônio Líquido</p><p>588.000</p><p>Disponibilidade de Recursos (Ativos - Passivos)</p><p>33.800</p><p>Comparando o total de ativos com o total de passivos e patrimônio líquido, que indica que a empresa terá uma disponibilidade de recursos de 33.800, caso todas as estimativas se confirmem.</p><p>Considerar as seguintes estimativas para elaboração do DRE e do Balanço patrimonial projetados para o exercício 2024.</p><p>a) A receita projetada para 2024 é de 1.705.000</p><p>b) Considere que todos os gastos vão variar de acordo com a variação da receita menos a depreciação que será de 16.000 e as despesas financeiras que irão aumentar em 10.000.</p><p>c) A empresa recolhe o imposto de renda trimestralmente.</p><p>d) Metade do lucro líquido será distribuído.</p><p>e) O saldo de caixa deve ser uma média entre os saldos de 2022 e 2023.</p><p>f) O saldo de aplicações em títulos de curto prazo não será alterado.</p><p>g) As contas a receber vão variar na proporção das vendas.</p><p>h) Os estoques vão variar na proporção das vendas.</p><p>i) Uma máquina no valor de 50.000 será adquirida.</p><p>j) As contas de fornecedores a pagar e instituições fin. a pagar serão majoradas em 10.000.</p><p>k) As despesas a pagar serão majoradas em 2.000.</p><p>l) O exigível de longo prazo será mantido no mesmo nível do ano anterior.</p><p>m) Não haverá compra ou venda de ações.</p><p>n) Não haverá alteração do ágio já realizado em vendas de ações anteriores.</p><p>(</p><p>Página</p><p>1</p><p>de</p><p>4</p><p>)</p><p>DRE</p><p>2023</p><p>2022</p><p>Receita total</p><p>1.550.000</p><p>1.400.000</p><p>Custos dos produtos vendidos</p><p>1.030.000</p><p>930.000</p><p>Lucro bruto</p><p>520.000</p><p>470.000</p><p>Despesas operacionais</p><p>431.000</p><p>389.000</p><p>Despesas de venda</p><p>150.000</p><p>135.000</p><p>Desp. gerais e administrativas</p><p>270.000</p><p>244.000</p><p>Desp. de depreciação</p><p>11.000</p><p>10.000</p><p>Resultado operacional (LAJIR)</p><p>89.000</p><p>80.000</p><p>Despesas financeiras</p><p>29.000</p><p>26.000</p><p>Lucro líquido antes do IR</p><p>60.000</p><p>54.000</p><p>Imposto de renda (20%)</p><p>3.000</p><p>2.700</p><p>Lucro líquido disponível para os acionistas</p><p>57.000</p><p>51.300</p><p>Balanço Patrimonial</p><p>Ativos</p><p>2023</p><p>2022</p><p>Passivos e Patrimônio Líquido</p><p>2023</p><p>2022</p><p>Ativos circulantes</p><p>Passivos circulantes</p><p>Caixa</p><p>12.000</p><p>31.000</p><p>Impostos a pagar (4º trim.)</p><p>3.000</p><p>2.750</p><p>Aplicações de CP</p><p>57.0000</p><p>73.750</p><p>Fornecedores a pagar</p><p>124.000</p><p>115.000</p><p>Contas a receber</p><p>152.000</p><p>104.000</p><p>Instituições fin. a pagar</p><p>200.000</p><p>190.000</p><p>Estoques</p><p>191.000</p><p>145.000</p><p>Despesas a pagar</p><p>27.000</p><p>25.000</p><p>Total de ativos circulantes</p><p>412.000</p><p>353.750</p><p>Total de pass. circulantes</p><p>354.000</p><p>332.750</p><p>Ativos permanentes brutos</p><p>195.000</p><p>180.000</p><p>Exigíveis de longo prazo</p><p>38.000</p><p>40.000</p><p>Depreciação acumulada</p><p>63.000</p><p>52.000</p><p>Total de passivos</p><p>392.000</p><p>372.750</p><p>Ativos permanentes líquidos</p><p>132.000</p><p>128.000</p><p>Patrimônio líquido</p><p>Total de ativos</p><p>544.000</p><p>481.750</p><p>Ações ordinárias (50.000)</p><p>20.000</p><p>20.000</p><p>Ágio na venda das ações</p><p>30.000</p><p>30.000</p><p>Lucros retidos</p><p>102.000</p><p>59.000</p><p>Total de pat. líquido</p><p>152.000</p><p>109.000</p><p>Total de pass. e pat. líquido</p><p>544.000</p><p>481.750</p><p>Questão 2 (3,0 pontos; cada item vale até 1,0):</p><p>2.1) Elaborar novamente a demonstração de resultado do exercício projetado para 2024 considerando que 50% dos custos e despesas são fixos e que 50% são variáveis na mesma proporção da receita de vendas. Manter a variação inicialmente estimada para a depreciação e para as despesas financeiras.</p><p>DRE Projetado</p><p>Valor (R$)</p><p>Receita Total</p><p>1.705.000</p><p>(-) Custos dos Produtos Vendidos</p><p>1.081.500</p><p>Lucro Bruto</p><p>623.500</p><p>(-) Despesas Operacionais</p><p>457.000</p><p>Resultado Operacional (LAJIR)</p><p>166.500</p><p>(-) Despesas Financeiras</p><p>39.000</p><p>Lucro Líquido Antes do IR</p><p>127.500</p><p>(-) Imposto de Renda (20%)</p><p>25.500</p><p>Lucro Líquido</p><p>102.000</p><p>Distribuição de Lucros (50%)</p><p>51.000</p><p>Lucros Retidos (50%)</p><p>51.000</p><p>2.2) Confrontar e explicar os resultados obtidos na primeira projeção (item 1.1) e a nova projeção elaborada (item 2.1) da demonstração do resultado do exercício de 2024.</p><p>Descrição</p><p>Projeção 1.1 (R$)</p><p>Projeção 2.1 (R$)</p><p>Receita Total</p><p>1.705.000</p><p>1.705.000</p><p>Custos dos Produtos Vendidos</p><p>1.133.000</p><p>1.081.500</p><p>Lucro Bruto</p><p>572.000</p><p>623.500</p><p>Despesas Operacionais</p><p>478.000</p><p>457.000</p><p>Resultado Operacional (LAJIR)</p><p>94.000</p><p>166.500</p><p>Despesas Financeiras</p><p>39.000</p><p>39.000</p><p>Lucro Líquido Antes do IR</p><p>55.000</p><p>127.500</p><p>Imposto de Renda (20%)</p><p>11.000</p><p>25.500</p><p>Lucro Líquido</p><p>44.000</p><p>102.000</p><p>Distribuição de Lucros</p><p>22.000</p><p>51.000</p><p>Lucros Retidos</p><p>22.000</p><p>51.000</p><p>Lucro Bruto: Na projeção 2.1, o lucro bruto é maior (R$ 623.500) comparado à projeção 1.1 (R$ 572.000) devido ao reconhecimento dos custos variáveis que aumentam na mesma proporção da receita, enquanto os custos fixos permanecem constantes.</p><p>Despesas Operacionais: As despesas operacionais totais são menores na projeção 2.1 (R$ 457.000) comparadas à projeção 1.1 (R$ 478.000), devido à presença de uma parte significativa de custos fixos.</p><p>Resultado Operacional (LAJIR): A projeção 2.1 mostra um aumento significativo no LAJIR (R$ 166.500) em comparação com a projeção 1.1 (R$ 94.000), refletindo o efeito positivo da manutenção de custos fixos enquanto a receita cresce.</p><p>Lucro Líquido: O lucro líquido é significativamente</p><p>maior na projeção 2.1 (R$ 102.000) do que na projeção 1.1 (R$ 44.000), indicando maior rentabilidade quando há uma proporção significativa de custos fixos.</p><p>2.3) Qual a influência do reconhecimento da presença de custos e despesas fixas (item 2.1) na análise sobre a necessidade ou disponibilidade realizada (item 2.1).</p><p>Na projeção 2.1, a maior margem de lucro devido à alavancagem operacional sugere que a empresa terá maior disponibilidade de recursos, permitindo um maior investimento ou distribuição de lucros. Isso também oferece uma proteção melhor em cenários de crescimento, onde a empresa pode capitalizar sobre custos fixos para aumentar a rentabilidade.</p><p>DRE</p><p>2023</p><p>2022</p><p>Receita total</p><p>1.550.000</p><p>1.400.000</p><p>Custos dos produtos vendidos</p><p>1.030.000</p><p>930.000</p><p>Custos dos produtos vendidos fixos</p><p>Custos dos produtos vendidos variáveis</p><p>Lucro bruto</p><p>520.000</p><p>470.000</p><p>Despesas operacionais</p><p>431.000</p><p>389.000</p><p>Despesas de venda fixas</p><p>150.000</p><p>135.000</p><p>Despesas de venda variáveis</p><p>Desp. gerais e administrativas fixas</p><p>270.000</p><p>244.000</p><p>Desp. gerais e administrativas variáveis</p><p>Desp. de depreciação</p><p>11.000</p><p>10.000</p><p>Resultado operacional (LAJIR)</p><p>89.000</p><p>80.000</p><p>Despesas financeiras</p><p>29.000</p><p>26.000</p><p>Lucro líquido antes do IR</p><p>60.000</p><p>54.000</p><p>Imposto de renda (20%)</p><p>3.000</p><p>2.700</p><p>Lucro líquido disponível para os acionistas</p><p>57.000</p><p>51.300</p><p>Questão 3 (4,0 pontos; cada item vale até 1,0):</p><p>As empresas V&R e B&M são concorrentes no setor em que atuam. Seguem alguns valores que foram extraídos de suas demonstrações financeiras. Utilize esses valores numa análise de índices que compare as duas empresas em termos de uso de capital (próprio e de terceiros) e rentabilidade.</p><p>Item</p><p>V&R</p><p>B&M</p><p>Ativo total</p><p>10.000.000</p><p>10.000.000</p><p>Capital próprio total (ordinários)</p><p>9.000.000</p><p>5.000.000</p><p>Exigível total</p><p>1.000.000</p><p>5.000.000</p><p>Juros anuais</p><p>100.000</p><p>500.000</p><p>Vendas totais (receita total)</p><p>25.000.000</p><p>25.000.000</p><p>Lucro antes de juros e impostos (LAJIR)</p><p>6.250.000</p><p>6.250.000</p><p>Lucro líquido</p><p>3.690.000</p><p>3.450,000</p><p>3.1) Calcule os seguintes índices de endividamento para as duas empresas e responda o item ‘c’:</p><p>a) Endividamento geral</p><p>Para a empresa V&R: 1.000.000 / 10.000.000 = 0,1 = 10 %</p><p>Para a empresa B&M: 5.000.000 / 10.000.000 = 0,5 = 50 %</p><p>b) Cobertura de juros</p><p>Para a empresa V&R: 6.250.000 / 100.000 = 62,5</p><p>Para a empresa B&M: 6.250.000 / 500.000 = 12,5</p><p>3.2) Discuta, em termos comparativos, o risco financeiro e a capacidade de cobrir juros</p><p>Endividamento Geral: A empresa V&R possui um endividamento muito menor (10%) em comparação com B&M (50%). Isso indica que V&R depende muito menos de capital de terceiros, reduzindo seu risco financeiro. Em contraste, B&M tem um risco financeiro maior devido ao seu maior endividamento, o que a torna mais vulnerável a flutuações nas taxas de juros e nas condições econômicas.</p><p>Cobertura de Juros: V&R possui uma cobertura de juros significativamente maior (62,5 vezes) em comparação com B&M (12,5 vezes). Isso indica que V&R tem uma capacidade muito maior de cobrir seus custos de juros, oferecendo uma margem de segurança maior. B&M, apesar de ainda estar em uma posição confortável, tem menos flexibilidade para enfrentar aumentos nos custos financeiros.</p><p>3.3) Calcule os seguintes índices de rentabilidade para as duas empresas</p><p>a) Margem de lucro operacional</p><p>Para a empresa V&R: 6.250.000 / 25.000.000 = 0,25 = 25%</p><p>Para a empresa B&M: 6.250.000 / 25.000.000 = 0,25 = 25%</p><p>b) Margem de lucro líquido</p><p>Para a empresa V&R: 3.690.000 / 25.000.000 = 0,1476 = 14,76%</p><p>Para a empresa B&M: 6.250.000 / 25.000.000 = 0,138 = 13,8%</p><p>c) Retorno do ativo total</p><p>Para a empresa V&R: 3.690.000 / 10.000.000 = 0,369 = 36,9%</p><p>Para a empresa B&M: 3.450.000 / 10.000.000 = 0,345 = 34,5%</p><p>d) Retorno do capital próprio</p><p>Para a empresa V&R: 3.690.000 / 9.000.000 = 0,41 = 41%</p><p>Para a empresa B&M: 3.450.000 / 9.000.000 = 0,69 = 69%</p><p>3.4) De que modo, o maior endividamento da empresa B&M a torna mais rentável que a V&R? Que riscos estão associados a essa maior rentabilidade?</p><p>Com o maior endividamento pode aumentar os riscos associados conforme abaixo:</p><p>· Risco Financeiro: A empresa B&M está mais vulnerável a mudanças nas taxas de juros e a dificuldades econômicas. Com um maior volume de dívidas, a empresa pode ter dificuldade para honrar seus compromissos financeiros se houver uma queda nos lucros ou um aumento nos custos de financiamento.</p><p>· Menor Flexibilidade: A maior dependência de capital de terceiros reduz a flexibilidade financeira da B&M, limitando sua capacidade de responder a oportunidades de mercado ou a crises econômicas.</p><p>· Possível Impacto no Lucro Futuro: Se os custos de juros aumentarem ou se a empresa enfrentar dificuldades operacionais, o impacto sobre o lucro líquido pode ser mais severo em B&M do que em V&R.</p><p>Esses riscos precisam ser gerenciados cuidadosamente para garantir que a alavancagem financeira continue a beneficiar a empresa sem comprometer sua estabilidade financeira a longo prazo.</p><p>𝐴𝐶</p><p>𝐼𝐿𝐶 =</p><p>𝑃𝐶</p><p>𝐴𝐶 − 𝐸𝑠𝑡𝑞𝑢𝑒𝑠</p><p>𝐿𝐿𝑖𝑞 ∗</p><p>𝑀𝐿 =</p><p>𝑅𝑇</p><p>𝐿𝐿𝑖𝑞 ∗</p><p>𝑘𝑠 = 𝑅𝑓 + [𝛽 × (𝑘𝑚−𝑅𝑓)]</p><p>𝑘𝑟 = 𝑘𝑠</p><p>(</p><p>Página 4 de</p><p>4</p><p>)</p><p>𝐼𝐿𝑆 =</p><p>𝑃𝐶</p><p>𝐿𝑃𝐴 =</p><p>𝑁º 𝐴çõ𝑒𝑠 𝑂𝑟𝑑</p><p>𝑘𝑛</p><p>𝐷1</p><p>=	+ g</p><p>𝑁𝑛</p><p>𝐶𝑃𝑉</p><p>𝐺𝐸 =</p><p>𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒</p><p>360</p><p>𝐼𝑀𝐸 =</p><p>𝐺𝐸</p><p>𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟</p><p>𝑃𝑀𝑅 =</p><p>𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 𝑑𝑖á𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑚é𝑑𝑖𝑎𝑠</p><p>𝐿𝐿𝑖𝑞 ∗</p><p>𝑅𝐴𝑇(𝑅𝑂𝐴) =</p><p>𝐴𝑇</p><p>𝐿𝐿𝑖𝑞 ∗</p><p>𝑅𝐶𝑃(𝑅𝑂𝐸) =</p><p>𝑃𝐴𝑡. 𝐴𝑐. 𝑂𝑟𝑑</p><p>𝑃𝑟𝑒ç𝑜 𝑀𝑒𝑟𝑐. 𝐴çã𝑜 𝑂𝑟𝑑</p><p>𝐼𝑃𝐿 =</p><p>𝐿𝑃𝐴</p><p>𝑃𝑟𝑒ç𝑜 𝑀𝑒𝑟𝑐. 𝐴çã𝑜 𝑂𝑟𝑑</p><p>𝑘𝑎 = (𝑤𝑖 × 𝑘𝑖) + (𝑤𝑝 × 𝑘𝑝) + (𝑤𝑠 × 𝑘𝑠)</p><p>𝐶𝑀𝑃𝐶 = 𝐾𝑖 × 𝐾𝑤𝑖 + 𝐾𝑠 × 𝑤𝑠</p><p>𝛥 % 𝐿𝐴𝐽𝐼</p><p>𝐺𝐴𝑂 =</p><p>𝛥 % 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠</p><p>𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟</p><p>𝑃𝑀𝑃 =</p><p>𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑑𝑖á𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑚é𝑑𝑖𝑎𝑠</p><p>𝐼𝑃𝑉𝑃 =</p><p>𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑡. 𝐴çã𝑜 𝑂𝑟𝑑</p><p>𝛥 % 𝐿𝑃𝐴</p><p>𝐺𝐴𝐹 =</p><p>𝛥 % 𝐿𝐴𝐽𝐼</p><p>360</p><p>𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟 =</p><p>𝑃𝑀𝑅</p><p>𝑅𝑇</p><p>𝐶𝑂 = 𝐼𝑀𝐸 + 𝑃𝑀𝑅</p><p>𝐶𝐶𝐶 = 𝐼𝑀𝐸 + 𝑃𝑀𝑅 − 𝑃𝑀𝑃 I + $1.000−Nd</p><p>𝛥 % 𝐿𝑃𝐴</p><p>𝐺𝐴𝑇 =</p><p>𝛥 % 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠</p><p>𝐺𝐴𝑇 = 𝐺𝐴𝑂 × 𝐺𝐴𝐹</p><p>𝐺𝐴𝑇 =</p><p>𝐴𝑇</p><p>𝑃𝐸𝑇</p><p>𝑘𝑑</p><p>=		n	 Nd+$1.000</p><p>2</p><p>𝑉 =</p><p>𝐿𝐴𝐽𝐼 × (1 − 𝑇)</p><p>𝑘</p><p>𝐼𝐸𝐺 =</p><p>𝐴𝑇</p><p>𝑘𝑖</p><p>= 𝑘𝑑</p><p>× (1 − 𝑇)</p><p>𝑃𝑄𝑗</p><p>𝑑</p><p>𝑉𝐹𝑗</p><p>=</p><p>𝑤</p><p>𝐿𝐴𝐽𝐼𝑅</p><p>𝐼𝐶𝐽 =</p><p>𝑘𝑝</p><p>= 𝐷𝑝 ou 𝑘</p><p>𝑁𝑝	𝑝</p><p>= 𝐷𝑝</p><p>𝑅𝐴𝑝</p><p>𝑗</p><p>𝐶𝐹</p><p>𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠</p><p>𝐿𝐵</p><p>𝑀𝐵 =</p><p>𝑅𝑇</p><p>𝑃0</p><p>𝐿𝑃𝐴</p><p>=</p><p>𝑘𝑠</p><p>(</p><p>0</p><p>) (</p><p>𝑠</p><p>)𝐷1</p><p>𝐷𝑠</p><p>𝑄 =</p><p>𝑃 − 𝐶𝑉</p><p>𝐺𝐴𝑂 𝑛𝑜 𝑛í𝑣𝑒𝑙 𝑄 =</p><p>𝑄 × (𝑃 − 𝐶𝑉)</p><p>𝑄 × (𝑃 − 𝐶𝑉) − 𝐶𝐹</p><p>𝑀𝑂𝑝 =</p><p>𝐿𝐴𝐽𝐼𝑅</p><p>𝑅𝑇</p><p>𝑘𝑠 = 𝑃</p><p>+ g ou 𝑘𝑠 = 𝑅𝐴 + g</p><p>360</p><p>𝐺𝐴𝐹 𝑛𝑜 𝑛í𝑣𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑓𝑑𝑜 𝐿𝐴𝐽𝐼 =</p><p>𝐿𝐴𝐽𝐼</p><p>1</p><p>𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑎𝑝𝑟𝑜𝑥 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛ú𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑜 = 𝐷 ×</p><p>𝑁</p><p>𝐿𝐴𝐽𝐼𝑅 + 𝐴𝑟𝑟𝑒𝑛𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜</p><p>𝑇𝑥 𝐸𝑓𝑒𝑡𝑖𝑣𝑎 =</p><p>𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠</p><p>𝐿𝐴𝐽𝐼 − 𝐼 − (𝐷𝑃 ×	)</p><p>1−𝑇</p><p>𝐼𝐶𝑃𝐹 =</p><p>𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠 + 𝐴𝑟𝑟𝑒𝑛𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 + [(𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡 + 𝐷𝑃) × 1 ]</p><p>1−𝑇</p><p>𝑇𝑥 𝐸𝑓𝑒𝑡𝑖𝑣𝑎 =</p><p>𝑀𝑜𝑛𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑡𝑎𝑑𝑜</p><p>𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠</p><p>𝑀𝑜𝑛𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑡𝑎𝑑𝑜 − 𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠</p><p>𝑃𝑎𝑦𝑏𝑎𝑐𝑘 =</p><p>𝑚</p><p>𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙</p><p>𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑖𝑥𝑎</p><p>𝐹𝐶𝑛</p><p>𝑚</p><p>𝑉𝑃𝐿 = ∑</p><p>𝑛=1</p><p>𝐹𝐶𝑛 (1 + 𝑖)𝑛</p><p>− 𝐹𝐶0</p><p>𝐷	360</p><p>0 = ∑ (1 + 𝑇𝐼𝑅)𝑛 − 𝐹𝐶0</p><p>𝑛=1</p><p>𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛ú𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑜 =</p><p>100% − 𝐷</p><p>×</p><p>𝑁</p><p>𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙</p><p>𝑃𝑎𝑦𝑏𝑎𝑐𝑘 = 𝐴𝑛𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎çã𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 +</p><p>𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑖𝑥𝑎</p><p>𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡. 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑒𝑚 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟 =</p><p>𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑣𝑎𝑟𝑖á𝑣𝑒𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑖𝑠</p><p>𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟</p><p>Ano  360dias ; L.Liq*: Lucro.disponível.p / acionistas.ordinários</p><p>Cálculo da variação proporcional de dois valores: subtrair o valor inicial (ou índice inicial) do valor final (ou índice final); dividir a diferença pelo valor inicial (ou índice inicial); multiplicar o resultado da divisão por 100 e adicionar o sinal de porcentagem; preservar o sinal positivo ou negativo obtido.</p><p>image1.png</p><p>image2.png</p>