Índices de Endividamento, Rotação, etc ANALISE DAS DEMOSTRAÇÕES CONTÁBEIS - UNIFESO

Prévia do material em texto

Índices de Endividamento, de Rotação, de 
Rentabilidade e de Lucratividade
Apresentação
A análise da saúde financeira de uma empresa inicia pela avaliação dos demonstrativos contábeis. A 
tomada de decisão gerencial precisa de informações que vão além dos dados obtidos diretamente 
dos relatórios. Para obter informações sólidas e relevantes, é necessário saber quais dados 
precisam ser analisados, de acordo com a visão que se deseja obter. Esses dados analisados de 
forma mais minuciosa formam índices de desempenho. Os índices podem informar sobre o 
endividamento da empresa ou como os recursos e o capital giram nas atividades operacionais, 
também podem fornecer informações fundamentais para os sócios, os investidores e os acionistas 
da empresa, tais como a rentabilidade e a lucratividade da empresa.
Nesta Unidade de Aprendizagem, será abordada a análise de índices de endividamento, de rotação, 
de rentabilidade e de lucratividade de uma empresa. Tal análise é feita com base nos dados dos 
demonstrativos contábeis.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
Listar os principais índices de endividamento, rotação, rentabilidade e lucratividade.•
Identificar o endividamento de uma empresa baseado nos relatórios contábeis.•
Apurar os índices de rentabilidade e de lucratividade de uma empresa.•
Desafio
Você trabalha em uma multinacional que tem diversas unidades no mundo e possui três unidades 
no Brasil.
Conteúdo interativo disponível na plataforma de ensino!
 
A matriz tem equipe e recursos financeiros para auxiliar apenas uma das unidades e você é o 
especialista que deve tomar a decisão de qual unidade será ajudada. Para a tomada de decisão de 
qual unidade deve ser ajudada pela matriz, utilize os relatórios contábeis do último exercício e os 
índices de endividamento, rotação, rentabilidade e lucratividade.
Explique qual a unidade escolhida e como você chegou a decisão final.
Infográfico
Cada índice é gerado a partir de informações de um determinado relatório. Veja neste Infográfico 
onde se encontram os diversos índices úteis para o gerenciamento de uma empresa.
Conteúdo do livro
Você sabia que é possível avaliar a saúde financeira de uma empresa através dos demonstrativos 
contábeis? Diversas informações podem ser obtidas nos relatórios divulgados pelas empresas, mas 
informações sólidas e relevantes são encontradas somente através da análise e da comparação dos 
dados corretos. A análise para tomada de decisão é feita em cima de índices, os quais mostram o 
endividamento da empresa, a rotação de materiais e de capital, sua rentabilidade e lucratividade. 
Para conhecer mais sobre esse assunto, leia o capítulo Índices de endividamento, de rotação, de 
rentabilidade e de lucratividade, da obra "Gestão de Custos Industriais", base teórica desta 
disciplina. 
Boa leitura! 
GESTÃO DE 
CUSTOS 
INDUSTRIAIS
Gustavo Antoni
Índices de endividamento, 
de rotação, de rentabilidade 
e de lucratividade
Objetivos de aprendizagem
Ao final deste texto, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
 � Listar os principais índices de endividamento, rotação, rentabilidade 
e lucratividade.
 � Identificar o endividamento de uma empresa baseado nos relatórios 
contábeis.
 � Apurar os índices de rentabilidade e de lucratividade de uma empresa.
Introdução
A análise da saúde financeira de uma empresa inicia pela avaliação dos 
demonstrativos contábeis. A tomada de decisão gerencial precisa de 
informações que vão além dos dados obtidos diretamente dos relatórios. 
Para obter informações sólidas e relevantes, é necessário saber quais dados 
precisam ser analisados, de acordo com a visão que se deseja obter. Esses 
dados analisados de forma mais minuciosa formam índices de desempenho.
Os índices podem informar sobre o endividamento da empresa, ou 
como os recursos e o capital giram nas atividades operacionais. Podem 
também fornecer informações fundamentais para o sócios, investidores 
e acionistas da empresa, como a rentabilidade e a lucratividade.
Este texto aborda a análise de índices de endividamento, rotação, 
rentabilidade e lucratividade de uma empresa, sendo que tal análise é 
feita com base nos dados dos demonstrativos contábeis.
Índices de endividamento
Os índices de endividamento revelam o grau de endividamento da empresa. 
A análise desse indicador pode mostrar a política de obtenção de recursos da 
empresa, isto é, podemos avaliar se a empresa financia o seu ativo com recursos 
próprios ou de terceiros e em que proporção (TÉLES, 2003). 
Continue a leitura para conhecer os índices de endividamento geral (EG) 
e de composição do endividamento (CE), os quais são determinados a partir 
de dados extraídos do balanço patrimonial.
Índice de endividamento geral
O índice de endividamento geral (EG) é calculado dividindo-se a soma do passivo 
circulante (PC) e do passivo não circulante (PNC) pelo ativo total da empresa e 
multiplicando o valor por 100, para obtenção do valor percentual. Confira a equação:
Segundo Limeira et al. (2012), este índice demonstra o grau de endivi-
damento de uma empresa, ou seja, identifica se a empresa depende mais do 
capital próprio ou do capital de terceiros para financiar o seu ativo. Quanto 
maior o valor do EG, maior é a dependência de empréstimos ou capital de 
terceiros, logo, maior é o risco oferecido aos bancos na concessão de créditos.
Composição do endividamento
O índice de composição do endividamento (CE) é calculado dividindo-se 
o valor do passivo circulante (PC) pela soma do passivo circulante e não 
circulante (PNC), multiplicando-se o valor por 100, para obtenção do valor 
percentual. Confira a equação:
O índice da composição do endividamento mostra a política adotada pela 
empresa para captação de recursos de terceiros, ou seja, se a empresa forma 
sua dívida com maior porcentagem no curto prazo ou no longo prazo. Se a 
maior parte das dívidas for de curto prazo, maior é o risco que a empresa 
oferece aos seus credores. Se as dívidas tiverem perfil predominante de longo 
Gestão de custos industriais148
prazo, a empresa tem uma situação mais confortável, o que indica uma boa 
política de captação de recursos (LIMEIRA et al., 2012).
Para saber mais sobre índices de endi-
vidamento, leia o texto Como calcular o 
índice de endividamento da sua empresa, 
disponível em:
https://goo.gl/ukIC4J
Índices de rotação
Os índices de rotação, também conhecidos como indicadores de prazo 
médio, demonstram quanto tempo algumas verbas do patrimônio levam para 
girar durante o exercício (LIMEIRA et al., 2012). A análise dos prazos médios 
permite conhecer a estratégia de compra e venda da empresa e analisar se os 
recursos estão sendo bem administrados. Confira a gora o que são o prazo 
médio de compras (PMC), o prazo médio de estoques (PME) e o prazo médio 
de recebimentos (PMR).
Prazo médio de compras
O prazo médio de compras (PMC) é calculado dividindo-se o valor da 
conta “Fornecedores” do balanço patrimonial pelo montante de compras, e 
multiplicando o valor por 360, para obtenção do prazo em dias, como mostra 
a equação a seguir.
Este índice também é conhecido por prazo médio de pagamento e de-
monstra qual o tempo médio que a empresa leva para pagar seus fornecedores 
em função de compras de matérias-primas ou mercadorias. Quanto maior o 
valor do PMC, melhor será a situação da empresa, pois estará financiando seu 
giro com recursos de longo prazo e menos onerosos (LIMEIRA et al., 2012).
149Índices de endividamento, de rotação, de rentabilidade e de lucratividade
Prazo médio de estoques
O prazo médio de estoques (PME) é calculado dividindo-se o valor da conta 
“Estoques” do balanço patrimonial pelo custo das mercadorias vendidas 
obtido na DRE, e multiplicando o valor por 360, para obtenção do prazo em 
dias. Confira a equação:
O PME mostra quantos dias a empresa leva para girar seus estoques, em função das 
vendas, e qual o prazo médio entre a compra e avenda de mercadorias.
Prazo médio de recebimentos
O prazo médio de recebimentos (PMR) é calculado dividindo-se o valor da 
conta “Clientes” do balanço patrimonial pela receita líquida obtida na DRE, 
e multiplicando o valor por 360, para obtenção do prazo em dias. Veja na 
equação a seguir:
O PMR evidencia o tempo que a empresa leva para receber dos seus clien-
tes. Quanto menor for este tempo, melhor para a empresa, pois os recursos 
de clientes reduzem a necessidade de capital de giro, podendo gerar até uma 
folga no caixa (LIMEIRA et al., 2012).
Índices de rentabilidade
Os índices de rentabilidade têm por objetivo avaliar a empresa quanto ao seu 
desempenho final, pois a rentabilidade é o resultado das decisões tomadas 
Gestão de custos industriais150
pelos gestores e expressa, em termos econômico-financeiros, o grau do êxito 
atingido (LIMEIRA et al., 2012).
A seguir, você vai conhecer os índices de retorno sobre o patrimônio líquido 
(ROE ou RPL) e o retorno sobre o investimento (ROI ou RI), os quais são 
calculados com dados obtidos do balanço patrimonial e da DRE.
Retorno sobre o patrimônio líquido
O índice de retorno sobre o patrimônio líquido (RPL), ou taxa de retorno sobre 
o patrimônio líquido, é calculado dividindo-se o lucro líquido do exercício 
pelo patrimônio líquido, como mostra a equação:
O retorno sobre o patrimônio líquido mede a rentabilidade do capital 
próprio investido na empresa, ou seja, mede o quanto o patrimônio líquido 
cresceu em função do resultado do período. Esse índice é conhecido como 
return on equity (ROE), que, mesmo sendo uma expressão em inglês, é utilizada 
no mercado nacional (LIMEIRA et al., 2012). 
O retorno sobre o patrimônio líquido é o indicador mais importante para quem investe 
em uma empresa, pois, através dele, pode-se avaliar a remuneração do capital próprio 
e comparar com outras opções de investimento.
Retorno sobre o investimento
O índice de retorno sobre o investimento (RI), ou taxa de retorno sobre o 
investimento (TRI), é calculado dividindo-se o lucro líquido do exercício pelo 
ativo total. Confira a equação:
151Índices de endividamento, de rotação, de rentabilidade e de lucratividade
O retorno sobre o investimento (ROI) indica o quanto a empresa recebe 
de retorno sobre o investimento total. Esse índice permite avaliar o payback, 
ou o tempo que leva para recuperar os investimentos realizados na empresa 
(LIMEIRA et al., 2012).
Índices de lucratividade
Os índices de lucratividade têm por objetivo avaliar as margens geradas no 
resultado da empresa, tanto do ponto de vista do produto quanto da eficiência 
do negócio (LIMEIRA et al., 2012).
Confira agora o que é a margem bruta de lucro, a margem operacional de 
lucro e a margem líquida de lucro, as quais são calculadas com dados obtidos 
da DRE.
Margem bruta de lucro
A margem bruta de lucro (MB) é calculada dividindo-se o lucro bruto do 
exercício pelo total de vendas líquidas, ou receita líquida, e multiplicando o 
valor por 100, para obtenção do valor percentual. Veja na equação:
Conforme Limeira et al. (2012), a margem bruta representa a lucratividade 
do produto, mercadoria ou serviço prestado pela empresa e mostra o percentual 
remanescente do faturamento, após a dedução dos custos, para cobrir despesas 
operacionais e gerar lucro. Se calcularmos a margem bruta conforme a equa-
ção e obtivermos, por exemplo, um valor de 70%, isso significa que 70% da 
receita líquida é lucro e 30% é custo, das mercadorias vendidas, dos produtos 
vendidos, ou dos serviços prestados (MARION, 2015).
Gestão de custos industriais152
Margem operacional de lucro
A margem operacional de lucro (MO) é calculada dividindo-se o lucro 
operacional do exercício pelo total de vendas líquidas, ou receita líquida, e 
multiplicando o valor por 100, para obtenção do valor percentual. A equação 
usada é:
A margem operacional avalia o retorno operacional da empresa em relação ao fatura-
mento líquido e mede a eficiência operacional da empresa na sua atividade principal, 
ou atividade-fim.
Margem líquida de lucro
A margem líquida de lucro (ML) é calculada dividindo-se o lucro líquido 
do exercício pelo ativo total e multiplicando o valor por 100, para obtenção 
do valor percentual. Confira a equação:
A margem líquida quantifica a lucratividade obtida pela empresa ou o 
retorno líquido. O que diferencia a margem líquida da margem operacional é 
que a primeira deduz do próprio lucro operacional o resultado das atividades 
não operacionais, o Imposto de Renda e a contribuição social.
153Índices de endividamento, de rotação, de rentabilidade e de lucratividade
TÉLES, C. C. Análise dos demonstrativos contábeis: índices de endividamento. Belém, 
2003. Disponível em: <http://www.peritocontador.com.br/artigos/colaboradores/
Artigo_-__ndices_de_Endividamento.pdf>. Acesso em: 16 abr. 2017.
Gestão de custos industriais154
 
Dica do professor
A Dica do Professor é sobre índices de rentabilidade e lucratividade. Acompanhe!
Aponte a câmera para o código e acesse o link do conteúdo ou clique no código para acessar.
https://fast.player.liquidplatform.com/pApiv2/embed/cee29914fad5b594d8f5918df1e801fd/bdb6e8db17eecdbcaef5536172952b46
Exercícios
1) Qual dos índices abaixo identifica se a empresa depende mais do capital próprio ou do 
capital de terceiros para financiar o seu ativo?
A) Composição do endividamento.
B) Prazo médio de recebimentos.
C) Endividamento geral.
D) Retorno sobre o investimento.
E) Margem de lucro líquida.
2) Uma determinada empresa calculou seu índice de endividamento geral e obteve o valor de 
0,7. O que isto significa? Indique a alternativa que apresenta a resposta correta.
A) Significa que uma ação da empresa vale R$ 0,70.
B) Significa que o valor total do passivo da empresa é maior que seu ativo.
C) Significa que a soma do passivo circulante e do passivo não circulante é igual a 70% do ativo.
D) Significa que o passivo circulante (dívida de curto prazo) é 30% da dívida total da empresa.
E) Significa que a empresa está com 30% de suas dívidas em atraso e isto pode comprometer o 
ativo total.
3) Em relação aos índices de lucratividade, indique a alternativa correta: 
A) A margem de lucro líquida tem maior valor que a margem de lucro operacional.
B) Uma margem de lucro operacional de 70% indica que 70% da receita líquida é lucro e que 
30% é custo das mercadorias vendidas, dos produtos vendidos ou dos serviços prestados.
C) A margem de lucro operacional avalia o retorno operacional da empresa.
D) Uma margem de lucro líquida de 80% indica que 20% da receita líquida é custo dos produtos 
vendidos.
E) A margem de lucro operacional avalia o lucro que a atividade fabril gera, desconsiderando os 
custos e as despesas.
4) Qual dos índices abaixo é mais importante para quem investe em uma empresa, pois através 
dele pode-se avaliar a remuneração do capital próprio e comparar com outras opções de 
investimento? 
A) Retorno sobre o investimento.
B) Margem de lucro líquida.
C) Margem de lucro operacional.
D) Margem de lucro bruta.
E) Retorno sobre o patrimônio líquido.
5) Qual dos índices abaixo demonstra qual o tempo médio que a empresa leva para pagar seus 
fornecedores em função de compras de matérias-primas ou mercadorias? 
A) Prazo médio de recebimentos.
B) Endividamento geral.
C) Prazo médio de estoques.
D) Composição do endividamento.
E) Prazo médio de compras.
Na prática
Veja o cálculo de índices de desempenho realizado com as demonstrações contábeis de uma 
empresa real.
Aponte a câmera para o 
código e acesse o link do 
conteúdo ou clique no 
código para acessar.
https://statics-marketplace.plataforma.grupoa.education/sagah/4ca98d79-8ba9-4a72-b059-be0340518941/b6f2b7b0-7716-4ec6-95e2-4a1dedb41173.jpg
Saiba +
Para ampliar o seu conhecimento a respeito desse assunto, veja abaixo as sugestões do professor:
Trabalho Análise dos Demonstrativos Contábeis: Índices de 
Endividamento.
Aponte a câmera para o código e acesse olink do conteúdo ou clique no código para acessar.
http://www.peritocontador.com.br/artigos/colaboradores/Artigo_-__ndices_de_Endividamento.pdf