Trabalho - Gestão Financeira - AVA 1 - Fabio Martins da Silva

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CENTRO UNIVERSITÁRIO JORGE AMADO
COORDENAÇÃO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS
GESTÃO FINANCEIRA
FÁBIO MARTINS DA SILVA
AVALIAÇÃO UNIDADE 1
 SALVADOR
 JUNHO/23
1. Descrição da Atividade
WACC e o grau de alavancagem 
Situação problema:
Olá, estudantes 
A compreensão do grau de alavancagem, bem como o endividamento das empresas, permite aos acionistas (gestores, sócios, stakeholders) a formulação de estratégias mais assertivas em sua tomada de decisão. Assim, utilizando diferentes metodologias para análise de viabilidade financeira de projetos, é capaz de se apropriar da mensuração dos custos de capital da organização para análise dos efeitos da alavancagem Financeira. 
 
Admitindo que as participações dos dois capitais sejam iguais, o que raramente ocorre. Temos que observar a participação de cada tipo de capital e seu respectivo custo, onde precisamos calcular o impacto do capital próprio (E – patrimônio líquido da empresa) e do capital de terceiros (D - dívida total da empresa), ponderadamente no Valor da Empresa. 
 
Considerando o quadro “Estrutura de Capital das 10 empresas mais inovadoras do Brasil” a seguir, onde estão expostos os dados do patrimônio líquido e das dívidas totais, calcule o Custo Médio Ponderado de Capital de cada uma das empresas: 
Procedimentos para elaboração:
1. Elabore capa com dados institucionais (Faculdade, Curso, Disciplina e nome do aluno).
2. Como se trata de um trabalho acadêmico deve conter fontes de pesquisa de acordo com a ABNT.
3. Utilize ao menos 2 referências bibliográficas da Biblioteca Virtual
4. Calcule os CMPC do Quadro – “Estrutura de Capital das 10 empresas mais inovadoras do Brasil” (use 2 casas decimais).
5. Exponha a memória de cálculo de todos os itens acima calculados.
6. Conceitue CMPC (ou WACC) e explique a sua aplicabilidade na gestão financeira.
7. Elabore o parecer, em word, analisando o grau de alavancagem (e endividamento) das 10 empresas.
8. O Trabalho deve conter no máximo 2 páginas de elementos textuais 
 
Referências:
Roteiro de Estudo: Unidade 2 – Tema 1 
MATIAS, Alberto Borges. Análise Financeira de Empresas. Barueri, SP: Manole, 2017. (Minha Biblioteca) 
PADOVEZE, Clóvis Luís. Administração Financeira: uma abordagem global. São Paulo: Saraiva, 2016. (Minha Biblioteca) 
2. Resolução
2.1 Introdução
O grau de alavancagem, também conhecido como leverage, é uma medida utilizada para avaliar o impacto do endividamento sobre a rentabilidade e a estrutura financeira de uma empresa. Ele é calculado com base na relação entre o capital próprio e o capital de terceiros de uma empresa.
O capital próprio refere-se aos recursos investidos pelos acionistas ou proprietários da empresa, enquanto o capital de terceiros representa os recursos obtidos através de empréstimos, financiamentos ou emissão de títulos de dívida.
O grau de alavancagem indica a proporção de dívida em relação ao patrimônio líquido de uma empresa. Quanto maior for o grau de alavancagem, maior será a proporção de capital de terceiros em relação ao capital próprio. Isso significa que a empresa está financiando suas atividades e investimentos principalmente através de empréstimos ou outras formas de dívida.
A alavancagem pode ter efeitos tanto positivos quanto negativos sobre a empresa. Por um lado, o uso de capital de terceiros pode permitir que a empresa aproveite oportunidades de investimento e expanda suas operações sem a necessidade de utilizar recursos próprios. Isso pode levar a um aumento da rentabilidade e do retorno sobre o patrimônio líquido dos acionistas.
Por outro lado, o aumento da alavancagem também implica em um aumento do risco financeiro. A empresa terá obrigações de pagamento de juros e principal da dívida, o que pode gerar um impacto significativo em sua capacidade de gerar lucro e fluxo de caixa. Além disso, em momentos de instabilidade econômica, a empresa pode enfrentar dificuldades para refinanciar suas dívidas ou cumprir com suas obrigações, o que pode levar a problemas financeiros e até mesmo à falência.
Portanto, o grau de alavancagem é uma métrica importante para avaliar a estrutura de capital de uma empresa e sua capacidade de lidar com os riscos associados ao endividamento. É essencial para os gestores financeiros e investidores entenderem os efeitos da alavancagem sobre a rentabilidade e a solvência da empresa antes de tomar decisões financeiras importantes.
2.2 Calcule os CMPC do Quadro – “Estrutura de Capital das 10 empresas mais inovadoras do Brasil” (use 2 casas decimais).
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	1
	R$ 100.000,00
	13,00%
	R$ 900.000,00
	12,00%
	100.000x13%+900.000x12% = 12,10%
	2
	R$ 200.000,00
	17,00%
	R$ 800.000,00
	15,00%
	200.000x17%+800.000x15% = 15,40%
	3
	R$ 300.000,00
	16,00%
	R$ 700.000,00
	18,00%
	300.000x16%+700.000x18% = 17,40%
	4
	R$ 400.000,00
	18,00%
	R$ 600.000,00
	10,00%
	400.000x18%+600.000x10% = 13,20%
	5
	R$ 500.000,00
	22,00%
	R$ 500.000,00
	11,00%
	500.000x22%+500.000x11% = 16,50%
	6
	R$ 600.000,00
	21,00%
	R$ 400.000,00
	15,00%
	600.000x21%+400.000x15% = 18,60%
	7
	R$ 100.000,00
	25,00%
	R$ 300.000,00
	35,00%
	700.000x25%+300.000x35% = 28%
	8
	R$ 650.000,00
	13,85%
	R$ 350.000,00
	12,50%
	650.000x14%+350.000x12,50% = 13,47%
	9
	R$ 600.000,00
	15,00%
	R$ 500.000,00
	16,00%
	500.000x15%+500.000x16% = 15,50%
	10
	R$ 500.000,00
	18,00%
	R$ 400.000,00
	23,00%
	600.000x18%+400.000x23% = 23%
2.3 Exponha a memória de cálculo de todos os itens acima calculados.
A fórmula do Custo Médio Ponderado de Capitais (CMPC), também conhecido como WACC (sigla em inglês para Weighted Average Cost of Capital), é a seguinte:
WACC = (E/V) * Ke + (D/V) * Kd * (1 - Tc)
Onde:
WACC é o Custo Médio Ponderado de Capitais.
E é o valor do capital próprio (equity) da empresa.
V é o valor total do capital (equity + dívida) da empresa.
Ke é o custo do capital próprio, também conhecido como custo do patrimônio líquido.
D é o valor da dívida da empresa.
Kd é o custo da dívida.
Tc é a taxa de imposto de renda corporativo.
A fórmula do WACC leva em consideração a estrutura de capital da empresa, ou seja, a proporção entre o capital próprio e o capital de terceiros, bem como os custos associados a cada fonte de financiamento.
O termo (E/V) * Ke representa a parcela do WACC relacionada ao custo do capital próprio. Ele reflete a taxa de retorno exigida pelos acionistas ou investidores que financiam a empresa por meio da aquisição de ações.
O termo (D/V) * Kd * (1 - Tc) representa a parcela do WACC relacionada ao custo da dívida. Ele leva em conta o custo do financiamento obtido por meio de empréstimos ou emissão de títulos de dívida, ajustado pelo benefício fiscal decorrente do pagamento de juros.
A fórmula do WACC é amplamente utilizada como uma taxa de desconto para a avaliação de projetos de investimento, pois representa o custo médio ponderado de todas as fontes de financiamento utilizadas pela empresa.
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	1
	R$ 100.000,00
	13,00%
	R$ 900.000,00
	12,00%
	23,80%
100.000x13%+900.000x12% = 12,10%
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	2
	R$ 200.000,00
	17,00%
	R$ 800.000,00
	15,00%
	15,40%
200.000x17%+800.000x15% = 15,40%
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	3
	R$ 300.000,00
	16,00%
	R$ 700.000,00
	18,00%
	17,40%
300.000x16%+700.000x18% = 17,40%
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	4
	R$ 400.000,00
	18,00%
	R$ 600.000,00
	10,00%
	13,20%
400.000x18%+600.000x10% = 13,20%
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	5
	R$ 500.000,00
	22,00%
	R$ 500.000,00
	11,00%
	16,50%
500.000x22%+500.000x11% = 16,50%
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPCR$
	Rd
	R$
	Re
	
	6
	R$ 600.000,00
	21,00%
	R$ 400.000,00
	15,00%
	18,60%
600.000x21%+400.000x15% = 18,60%
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	7
	R$ 100.000,00
	25,00%
	R$ 300.000,00
	35,00%
	28,00%
700.000x25%+300.000x35% = 28%
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	8
	R$ 650.000,00
	13,85%
	R$ 350.000,00
	12,50%
	13,37%
650.000x14%+350.000x12,50% = 13,47%
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	9
	R$ 600.000,00
	15,00%
	R$ 500.000,00
	16,00%
	15,50%
500.000x15%+500.000x16% = 15,50%
	Estrutura
	Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros
	CMPC
	
	R$
	Rd
	R$
	Re
	
	10
	R$ 500.000,00
	18,00%
	R$ 400.000,00
	23,00%
	20,00%
600.000x18%+400.000x23% = 23%
2.4 Conceitue CMPC (ou WACC) e explique a sua aplicabilidade na gestão financeira.
O Custo Médio Ponderado de Capitais (CMPC), também conhecido como WACC (Weighted Average Cost of Capital), é uma métrica financeira utilizada para determinar o custo médio ponderado de todas as fontes de financiamento utilizadas por uma empresa. Ele representa a taxa de retorno exigida pelos acionistas e credores para fornecer capital à empresa.
O CMPC leva em consideração a estrutura de capital da empresa, ou seja, a proporção entre o capital próprio (equity) e o capital de terceiros (dívida). Ele pondera os custos associados a cada fonte de financiamento com base na sua participação relativa no total do capital.
A fórmula básica do CMPC é a seguinte:
CMPC = (E/V) * Ke + (D/V) * Kd * (1 - Tc)
Onde:
E é o valor do capital próprio (equity) da empresa.
V é o valor total do capital (equity + dívida) da empresa.
Ke é o custo do capital próprio, que representa a taxa de retorno exigida pelos acionistas.
D é o valor da dívida da empresa.
Kd é o custo da dívida, que representa a taxa de retorno exigida pelos credores.
Tc é a taxa de imposto de renda corporativo.
A aplicabilidade do CMPC na gestão financeira é ampla e abrange várias áreas de tomada de decisão. Alguns dos principais usos do CMPC incluem:
Avaliação de projetos de investimento: O CMPC é usado como taxa de desconto para avaliar a viabilidade de projetos de investimento. Os projetos com uma taxa de retorno esperada superior ao CMPC são considerados atrativos e podem ser aprovados.
Análise de fusões e aquisições: O CMPC é utilizado para avaliar o impacto financeiro de fusões e aquisições. Ele permite estimar se a combinação das empresas resultará em um custo de capital mais alto ou mais baixo e, consequentemente, se a operação será vantajosa.
Definição da estrutura de capital: O CMPC ajuda a determinar a proporção ideal entre capital próprio e capital de terceiros. Ao comparar o CMPC com as taxas de retorno exigidas pelos acionistas e credores, a empresa pode encontrar o equilíbrio adequado entre risco e retorno em sua estrutura de financiamento.
Tomada de decisão de investimento e financiamento: O CMPC fornece uma referência para a tomada de decisão sobre quais projetos de investimento devem ser realizados e como a empresa deve obter financiamento. Os projetos com um retorno esperado superior ao CMPC podem ser priorizados, e as fontes de financiamento com custos mais baixos podem ser selecionadas.
Em resumo, o CMPC é uma métrica importante na gestão financeira, pois auxilia na análise de projetos, definição de estrutura de capital e tomada de decisões de investimento e financiamento. Ele fornece uma medida consolidada do custo médio ponderado de todas as fontes de financiamento da empresa e ajuda a determinar a viabilidade e a rentabilidade de várias iniciativas empresariais.
3. Referências 
Assaf Neto, A. (2018). Estrutura e análise de balanços: Um enfoque econômico-financeiro. Atlas.
Bruni, A. L., & Famá, R. (2014). Finanças corporativas e valor. Atlas.
Hoji, M. (2019). Administração financeira e orçamentária: Uma abordagem prática das decisões financeiras empresariais. Atlas.
Macedo, M. A. S., & Silva, F. C. (2015). Administração financeira: Uma abordagem prática dos principais conceitos e métodos utilizados nas tomadas de decisão. Atlas.
Martins, E. (2019). Administração financeira. Atlas.
Marques, L. B. (2016). Gestão financeira empresarial: Aplicações na realidade brasileira. Atlas.
Sanvicente, A. Z., & Costa, F. L. C. (2018). Finanças corporativas e valor. Atlas.
Silva, F. L. C. (2018). Custo de capital e análise de projetos de investimento. Atlas.
Silva, J. P., & Nakamura, W. T. (2016). Avaliação de empresas e negócios: Fundamentos e aplicações. Atlas.
Gitman, L. J., & Joia, L. A. (2017). Princípios de administração financeira. Pearson Brasil.