Exercício

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O capital de terceiros pode ser entendido como as dívidas (emissão de títulos e
bancárias) e ações preferenciais (que apesar de ações, contam com comportamento
bem mais parecido ao das dívidas, uma vez que é preciso entregar parte dos
resultados a elas). Diante disso, avalie a seguinte situação: uma empresa realiza uma
operação de financiamento com capitais de terceiros a uma TIR mensal de 1,99%. Qual
o valor da TIR anual?
A 23,68%.
B 24,68%.
C 25,68%.
D 26,68%.
E 27,68%.
Resposta incorreta Resposta correta: D
Gabarito comentado
Para achar a TIR mensal temos de fazer o seguinte cálculo: 1,019912-1≈26,68% .
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Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio
Proventos são os benefícios -  na forma de dinheiro ou de algum direito -  que as
empresas de capital aberto distribuem aos acionistas. No mercado de ações brasileiro
existem diversos tipos de proventos. Estes incluem os dividendos e os juros sobre o
capital próprio (JCP), que são os mais conhecidos. Com relação a este tema, a
empresa pode distribuir como JCP até:
A 10% dos lucros do exercício.
B 20% dos lucros do exercício.
C 30% dos lucros do exercício.
D 40% dos lucros do exercício.
E 50% dos lucros do exercício.
Resposta incorreta Resposta correta: E
Gabarito comentado
Uma empresa pode distribuir através de JCP apenas 50% lucros acumulados de
exercícios anteriores ou 50% dos lucros do exercício (qual for o maior).
3
Uma empresa consegue R$2.000.000,00 em empréstimos, e paga todo mês
R$20.000,00 de abatimento da dívida (amortização) mais os juros contratuais. O
contrato de empréstimo possuía uma cláusula de covenant na qual era estipulado
um nível máximo de endividamento da empresa. Porém, após 12 meses a empresa
estoura esse limite contratual. Portanto essa empresa deverá quitar o valor do
empréstimo antecipadamente, já que ela violou a cláusula de covenant. O valor que
ela deverá pagar devido a violação da cláusula de covenant será de:
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undefined Questão 10 de 10
Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio
A R$1.760.000,00.
B R$1.860.000,00.
C R$1.960.000,00.
D R$1.940.000,00.
E R$2.060.000,00.
Resposta correta
Gabarito comentado
O valor a ser pago será o total tomado em empréstimo menos as amortizações
feitas, portanto o valor será de 2.000.000-12×20.000=1.760.000.
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Uma empresa fez um IPO emitido 2 milhões de ações ao preço de R$20,00 cada. Após
alguns anos a empresa teve o preço da sua ação diminuído para R$10,00, e a empresa
decidiu usar parte do seu caixa para recomprar 100.000 ações a preço de mercado. Em
quantos por cento, aproximadamente, aumentou a participação de cada ação na
empresa?
A 5,00%.
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undefined Questão 10 de 10
Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio
B 5,26%.
C 5,36%.
D 5,42%.
E 5,52%.
Resposta incorreta Resposta correta: B
Gabarito comentado
Quando do IPO cada ação possuía 1/(2.000.000) de participação, e após a
recompra a participação aumentou para 1/(1.900.000). O aumento, portanto, é
igual a 1/(1.900.000)÷1/(2.000.000)=1/(1.900.000)×(2.000.000)/1=(2.000)/1900 ≈
5,26%.
5
Os empréstimos bancários podem ser uma boa forma de viabilizar a abertura ou a
expansão dos seus negócios. Mas é preciso analisar os riscos e as desvantagens com
muito cuidado. Uma empresa toma uma operação de financiamento com capital de
terceiros com 12 pagamentos mensais de R$10.000,00 e taxa de juros de 1% ao mês. Qual
o valor presente do capital próprio (VPCT) dessa operação?
A R$110.550,78
B R$111.550,78
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undefined Questão 10 de 10
Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio
C R$112.550,78
D R$113.550,78
E R$114.550,78
Resposta incorreta Resposta correta: C
Gabarito comentado
Para calcularmos o VPCT temos o seguinte cálculo:
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O senso comum diz que, a contração de financiamento é um fator ruim para os
negócios. Isso porque, ao se contrair um financiamento, ele traz consigo o pagamento
de juros somado à amortização. No entanto, esse não é o único lado. O capital de
terceiros pode alavancar os resultados do negócio e reduzir o custo do capital próprio
investido no empreendimento. Diante disso, avalie a seguinte situação: uma empresa
realiza uma operação de financiamento com capitais de terceiros a uma TIR anual de
12%. Qual o valor da TIR mensal?
A 0,949%.
B 0,969%.
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undefined Questão 10 de 10
Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio
C 0,989%.
D 1%.
E 1,09%.
Resposta incorreta Resposta correta: A
Gabarito comentado
Resposta: Para achar a TIR mensal temos de fazer o seguinte cálculo: 12 1,12-
1≈0,949% .
7
O Teorema de Modigliani-Miller é um dos conceitos mais importantes em finanças
corporativas. Ele foi desenvolvido pelos economistas Franco Modigliani e Merton
Miller em 1958. De acordo com a Teoria de Modigliani-Miller:
A É melhor se financiar via capital próprio em todos os cenários.
B É melhor se financiar via capital de terceiros em todos os cenários.
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undefined Questão 10 de 10
Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio
C
É melhor se financiar via capital próprio em um cenário sem custos e sem
impostos.
D
É melhor se financiar via capital de terceiros em um cenário sem custos e
sem impostos.
E
Em um cenário sem custos e sem impostos, a escolha de financiamento da
firma é irrelevante.
Resposta incorreta Resposta correta: E
Gabarito comentado
A Teoria de Modigliani-Miller fala que é irrelevante a escolha de financiamento
da firma. Porém esse resultado só vale em um cenário sem custos, impostos ou
assimetrias entre os dois tipos de financiamentos.
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Uma empresa paga R$0,50 de dividendos por ação e tem 1 milhão de ações emitidas. A
sua taxa interna de retorno é de 14% e os analistas projetam crescimento anual de 11%
a.a. Qual o valor do valor presente do capital próprio (VPCP) total da empresa?
A R$10.000.000,00
B R$16.666.666,67
C R$17.650.000,00
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undefined Questão 10 de 10
Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio
D R$20.000.000,00
E R$22.222.222,22
Resposta correta
Gabarito comentado
 
O cálculo do VPCP de uma ação pode ser feito da seguinte forma 1.000.000 ×
0,50 / (0,14-0,11) = R$ 16.666.666,67 .
9
Uma empresa paga R$0,80 de dividendos por ação e tem 1 milhão de ações emitidas. A
sua taxa interna de retorno é de 12% e os analistas projetam crescimento anual de 10%
a.a. Qual o valor do valor presente do capital próprio (VPCP) de cada ação?
A R$25,00
B R$32,00
C R$40,00
D R$50,00
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undefined Questão 10 de 10
Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio
E R$60,00
Resposta incorreta Resposta correta: C
Gabarito comentado
O cálculo do VPCP de uma ação pode ser feito da seguinte forma 0,80/ (0,12-
0,10) = R$ 40,00 .
10
Uma empresa calculou o seu valor presente do capital próprio (VPCP) como
R$10.000.000,00, sendo que ela paga R$1.000.000,00 de dividendos com expectativa de
crescimento de 10% a.a. Qual foi a TIR que ela se utilizou nesse cálculo?
A 20%
B 10%
C 5%
D 3%
E 1%
Resposta correta
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Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio
Gabarito comentado
O cálculo do VPCP é feito da seguinte forma: 10.000.000=1.000.000/(TIR-10%) , ou
seja TIR-10%=10% , e temos que a TIR é igual a 20%.
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Exercício - Estrutura de Capital e Remuneração do Capital Próprio