Atividade Objetiva 4_ Finanças Corporativas

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15/08/2023, 09:37 Atividade Objetiva 4: Finanças Corporativas
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Atividade Objetiva 4
Entrega 11 de jun de 2020 em 23:59 Pontos 1 Perguntas 5
Disponível 27 de abr de 2020 em 0:00 - 11 de jun de 2020 em 23:59 Limite de tempo Nenhum
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15/08/2023, 09:37 Atividade Objetiva 4: Finanças Corporativas
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0,2 / 0,2 ptsPergunta 1
Leia o texto abaixo:
 
O Modelo de Precificação de Ativos Financeiros – CAPM (do inglês Capital Asset Pricing Model, é um
método que permite medir e analisar a relação entre o risco e o retorno esperado de investir em ações de
uma determinada empresa. A rigor, o CAPM é uma medida do grau de exposição do retorno de investir
na empresa ao risco sistemático.
 
Considerando as informações apresentadas, avalie as afirmações a seguir:
 
I. O CAPM mede o risco de todas as fontes de capital que financiam a empresa, ou seja, dos recursos
providos pelos acionistas dos credores de uma empresa.
 
II. Ao medir o risco sistemático o CAPM dimensiona como o retorno das ações de uma determinada
empresa se comporta ante aos movimentos do mercado (R ).
 
III. As informações necessárias para aplicar o CAPM são, taxa de retorno das ações da empresa i (Ri ,
taxa de retorno do ativo de mercado (R ) e taxa de retorno do ativo livre de risco (R ).
 
É correto o que se afirma em:
M
)
M f
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 I e II, apenas. 
 II e III, apenas. Correto!Correto!
A alternativa está correta, pois apenas as afirmações II e III são verdadeiras.
O CAPM mede o risco que os acionistas assumem ao adquirir ações de uma determinada empresa e não
de todas as fontes de capital que financiam a empresa (recursos providos pelos acionistas dos credores de
uma empresa).
Por outro lado, ao medir o risco sistemático o CAPM dimensiona como o retorno das ações de uma
empresa se comporta ante aos movimentos do mercado (R ).
Finalmente, as informações necessárias para aplicar o CAPM são, taxa de retorno das ações da empresa i
(Ri , taxa de retorno do ativo de mercado (R ) e taxa de retorno do ativo livre de risco (R ).
M
) M f
 I, apenas. 
 III, apenas. 
 I, II e III. 
0,2 / 0,2 ptsPergunta 2
Considere a situação abaixo:
 
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Para avaliar projetos de investimento o tomador de decisão precisa estimar os Fluxos de Caixa (FDC) dos
diferentes projetos de investimento para, em seguida, aplicar técnicas de análise econômico-financeiras
para decidir se deve ou não investir. A técnica de avaliação mais empregada é o Valor Presente Líquido
(VPL). O investidor deve investir em um projeto sempre que o VPL ≥ 0 ou quando houver mais de um
projeto investir em projeto de maior VPL.
 
 
 
Onde: CF e R são os FDC estimados para cada período i (i = 1, 2, 3, ..., n) e a taxa de desconto
exigida para investimento em projetos na empresa, calculada Custo Médio Ponderado de Capital – WACC
(do inglês Weighted Average Cost of Capital), respectivamente.
 
Considerando os elementos que embasam o processo de avaliação de um projeto de investimento, avalie
as seguintes asserções e a relação proposta entre elas.
 
I. Caso de uma empresa R = 10% a taxa de retorno exigida não poderá ser inferior a 10%. Esta é a
Taxa Mínima de Atratividade (TMA).
 
PORQUE
 
II. Esta será a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) exigida para cobrir os retornos das diferentes fontes de
capital empregados pela empresa, capital próprio e capital de terceiros, cujas remunerações são k e k ,
i WACC
WACC
S D
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respectivamente. 
 
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta:
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa da I. 
 As asserções I e II são proposições falsas. 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa da I. Correto!Correto!
A alternativa está correta, pois as asserções I e II são verdadeiras, e a II é uma justificativa da I.
O calculado de R é feito por meio da aplicação do Custo Médio Ponderado de Capital – WACC (do
inglês Weighted Average Cost of Capital), sendo esta a taxa mínima exigida e que cobre os custos de
todas as fontes de capital empregados pela empresa: capital próprio (k ) e capital de terceiros (k ).
Conforme indicado abaixo, R cálculo leva em conta a participação das diferentes fontes de capital
empregados pela empresa, sendo S e D, capital próprio e de terceiros.
 
 
Em finanças, esta taxa é denominada Taxa Mínima de Atratividade (TMA).
WACC
S D
WACC
 A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira. 
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 A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. 
0,2 / 0,2 ptsPergunta 3
Considere a situação abaixo:
 
O Modelo de Precificação de Ativos de Capital – CAPM (do inglês (Capital Asset Pricing Model) é método
mais empregado para determinar o custo do capital próprio, kS, de investir em uma empresa, SENDO
calculado da seguinte forma:
 
 
 
Onde, kS = retorno exigido sobre o ativo (custo do capital próprio); R = taxa de mercado; R = taxa de
retorno livre de risco.
 
Considere os betas calculados para as empresas A, B e C são b = 1,7, b = 1,0 e b = - 1,2,
respectivamente.
 
Considerando as informações apresentadas, assinale a opção correta.
M f
A B C
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Como bA = 1,7 e bb = 1,0 a taxa de retorno exigida pelo investidores para a empresa A, tende a se mover no
mesmo sentido do retorno de mercado, o mesmo não acontece o retorno da empresa B.
 
Como bA = 1,7, a taxa de retorno exigida para o investidor aplicar na empresa A, kS,A, tende a se mover em
sentido contrário e em maior proporção que o retorno do ativo de mercado, RM.
 
Como bB = 1,0, a taxa de retorno exigida para o investidor aplicar na empresa A, kS,B, não se mover quando há
aumento na taxa de retorno de mercado, RM., e vise versa.
 
Como bA = 1,7 a taxa de retorno exigida pelos investidores para a empresa A, tende a se mover no mesmo
sentido do retorno de mercado; quando RM aumenta o retorno de A aumenta.
Correto!Correto!
Como b = 1,7 a taxa de retorno exigida pelos investidores para a empresa A, tende a se mover no mesmo
sentido do retorno de mercado; quando R aumenta o retorno de A aumenta.
A
M
 
Como bC = - 1,2, a taxa de retorno exigida para o investidor aplicar na empresa A, kS,C, tende a se mover no
mesmo sentido, mas em maior proporção que o retorno do ativo de mercado, RM.
0,2 / 0,2 ptsPergunta 4
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O Custo Médio Ponderadode Capital – WACC (do inglês Weighted Average Cost of Capital) é empregado
para apurar a taxa de retorno ajustada ao risco, R , de investimento associado a uma determinada
empresa.
 
Sejam k , k , S, D, V = S + D e IR são, respectivamente, a taxa de retorno exigida pelos investidores, taxa
de retorno exigida pelos credores, capital próprio, capital de terceiros e capital total empregado pela
empresa.
 
Agora admita que k = 15%, k = 10%, S = $30, D = $70 (portanto V = S + D = $30 + $70 = $100) e IR =
10%.
 
Com base nas informações apresentadas, avalie as afirmações abaixo:
 
I. Para estimar o R o analista precisa levantar dados da cotação das ações da empresa, ativo de
mercado e do ativo livre de riscos.
 
II. O WACC mede o custo de capital da empresa refletindo o risco de todas as fontes de capital que
financiam os ativos da empresa.
 
III. A taxa de retorno exigido para investir na empresa, dada sua Estrutura financeira é de R = 11,4%.
 
WACC
S D
S D
WACC
WACC
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É correto o que se afirma em:
 I e II, apenas 
 I, apenas 
 I, II e III Correto!Correto!
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A alternativa está correta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
 
I. Para estimar o R o analista precisa levantar dados da cotação das ações da empresa, o retorno do
ativo de mercado e o retorno do ativo livre de riscos.Os dados sobre as cotações de mercado e da
empresa podem ser obtidos no site da BM&FBovespa e sobre o ativo livre de risco no site do Tesouro
Direto.
 
II. O WACC mede o custo de capital da empresa refletindo o risco de todas as fontes de capital que
financiam os ativos da empresa. O R é uma média da taxa de retorno de investir na empresa dadas
as taxas de retorno associadas ao uso de capital próprio (S) e de terceiros (D) empregados pela empresa.
 
III. Dada à fórmula, , basta substituir os valores dados e calcular a taxa de retorno exigida para se investir
na empresa.
 
Solução
R = 15%.(0,40) + 10%.(1 – 10%).(0,60)
R = 15%.(0,40) + 9,0%.(0,60)
R = 6% + 5,4%
R = 11,4%
WACC
WACC
WACC
WACC
WACC
WACC
 III, apenas 
 II e III, apenas 
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0,2 / 0,2 ptsPergunta 5
Leia o texto abaixo:
 
Para investir em ações de uma empresa os investidores precisam abrir conta em uma corretora, dar ordem
de compra e transferir o dinheiro para aquisição dessas. As ações dão direitos ao investidor e seu retorno
depende dois fatores: variação do preço das ações e lucros distribuições aos acionistas na forma de
pagamento de dividendos. A rentabilidade desse ativo financeiro aumenta quando o preço das ações
aumenta e ou a empresa distribui dividendos aos acionistas.
 
Quais os direitos dos proprietários das ações de uma empresa?
 
Acionistas não são credores, são seus sócios proprietários, assumem o risco não sistemático e podem participar
das decisões da empresa
Correto!Correto!
A alternativa está correta, pois cada ação dá direito a um voto nas assembleias dos acionistas, permitindo
aos acionistas participar das decisões da empresa. Ao adquirir ações os acionistas se tornam
socioproprietários da empresa. Como tal adquirem o direito de participar dos resultados da empresa.
Quando as vendas e lucros crescem, gerando recursos na forma de Caixa (dinheiro) os acionistas se
beneficiam ao receber dividendos. Por esta razão, estes assumem o risco não sistemático.
15/08/2023, 09:37 Atividade Objetiva 4: Finanças Corporativas
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Acionistas são credores, pois proveem capital para financiar a empresa, assumindo risco sistemático e não
participam das decisões da empresa.
 
Acionistas não são credores, são seus socioproprietários, assumem o risco sistemático e podem participar das
decisões da empresa.
 
Acionistas não são credores, são socioproprietários, assumem o risco não sistemático, mas não podem participar
das decisões da empresa.
 
Acionistas são credores, pois proveem emprestam dinheiro para financiar a empresa, assumindo risco
sistemático relacionado a empresa.
Pontuação do teste: 1 de 1