Atividade Avaliativa Final - GESTÃO DE TESOURARIA UVA

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Atividade Avaliativa Final
Pergunta 1
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Existe uma dificuldade generalizada, ou seja, independentemente do porte da empresa, a respeito do capital de giro e de como esse valor pode ser utilizado para o suporte das atividades cotidianas da organização. 
A partir do texto, avalie as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
I. A má administração financeira de curto prazo é fundamental para a sobrevivência das empresas.
PORQUE:
II. As decisões de ordem operacional podem ter consequências futuras.
A respeito dessas asserções, assinale a alternativa correta.
Resposta correta
  
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
  
As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I.
  
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
  
As asserções I e II são proposições falsas.
Você respondeu
  
A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
De acordo com a leitura “Mensuração da necessidade de capital de giro em pequena indústria sem demonstrativos contábeis”, a asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira, não se pode fazer uma má administração, e sim uma boa gestão. Deve-se lembrar que os impactos de ordem operacional impactarão, futuramente, na organização. Logo a asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
Pergunta 2
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Em algumas operações de crédito, é comum utilizar o patrimônio líquido do garantidor do crédito para que a operação tenha o menor risco possível para o seu credor. Assim, essa estratégia permite que o credor tenha mais confiança ou segurança sobre o tomador. Desse modo, pode-se afirmar que:
  
No patrimônio líquido, considera-se apenas a conta reserva de lucros.
  
Utiliza-se o custo do crédito para determinar a garantia do patrimônio líquido.
  
Analisa-se o risco por meio do custo nominal do crédito.
  
Sempre deverá ser considerado o custo de oportunidade sobre o patrimônio líquido.
Correto!
  
Considera-se o credit scoring do garantidor no processo de análise do crédito.
Na análise por meio do credit scoring, podemos utilizar o patrimônio líquido como um elemento para análise das condições do tomador, bem como os riscos da operação. Logo, o resultado do credit scoring será utilizado na análise de crédito.
Pergunta 3
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O modelo de Baumol apresenta limitações que o colocam como um modelo útil apenas para alguns contextos empresariais específicos. Desse modo, é importante que o administrador conheça tais limitações, a fim de verificar se esse modelo é adequado para a sua empresa.
Com base na leitura “Aplicação dos modelos de administração de caixa", assinale, a seguir, a alternativa correta.
  
O modelo de Baumol apresenta limitações, tais como: desconsidera os custos indiretos de fabricação; demanda cálculo prévio do processo produtivo; supõe que a mão de obra tem vida útil finita.
Resposta correta
  
O modelo de Baumol apresenta limitações, tais como: calcula apenas os impostos federais; os tributos estaduais são calculados apenas nas saídas; e os impostos municipais são ignorados.
Você respondeu
  
O modelo de Baumol apresenta limitações, tais como: demandar uma taxa constante de desembolso; supõe-se que não há entradas de caixa durante o período projetado; e não prevê um saldo de segurança.
  
O modelo de Baumol apresenta limitações, tais como: mensurar a taxa de câmbio apenas para o mês seguinte; parte da premissa de que a taxa de câmbio é fixa; desconsidera os efeitos das políticas cambiais.
  
O modelo de Baumol apresenta limitações, tais como: supõe que as ações da empresa apresentarão queda; subdivide as ações de acordo com a sua finalidade; e não calcula os rendimentos das ações.
Incorreto, pois, de acordo com a leitura “Saldos de caixa desejáveis”, na página 47, o modelo de Baumol é limitado porque demanda uma taxa constante de desembolsos, supõe que não há entradas de caixa durante o período projetado e não prevê um saldo de segurança. Desse modo, esse modelo não abrange elementos ligados à tributação, ao preço das ações, à taxa de câmbio e, tampouco, ao processo produtivo, uma vez que utiliza apenas elementos que compõem o capital de giro das empresas para seus cálculos.
Pergunta 4
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Segundo a análise técnica, os agentes do mercado determinam os preços dos ativos. Dessa forma, é importante que o gestor compreenda como a análise técnica para desenvolver suas projeções, de forma a realizar uma gestão financeira eficiente. 
Diante dessas atribuições apresentadas, assinale a alternativa correta. 
  
Partindo da premissa de que os agentes do mercado determinam os preços dos ativos, a análise técnica defende que apurar os impostos da empresa resulta no descobrimento do preço futuro desses ativos.
  
Partindo da premissa de que os agentes do mercado determinam os preços dos ativos, a análise técnica defende que compreender o endividamento da empresa apresenta, de forma precisa, o preço futuro desses ativos.
Correto!
  
Partindo da premissa de que os agentes do mercado determinam os preços dos ativos, a análise técnica defende que entender o comportamento da massa de agentes fornece dicas sobre as tendências futuras dos preços desses ativos
  
Partindo da premissa de que os agentes do mercado determinam os preços dos ativos, a análise técnica defende que calcular o caixa mínimo operacional das pequenas empresas é a melhor técnica para descobrir o preço desses ativos.
  
Partindo da premissa de que os agentes do mercado determinam os preços dos ativos, a análise técnica defende que analisar o nível de solvência de microempresas provém sugestões sobre os preços futuros desses ativos.
Ao considerar o comportamento dos agentes para projetar os preços futuros, é importante que o investidor considere os fatores psicológicos que influenciam os agentes, como o efeito manada ou a aversão a riscos. 
Pergunta 5
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Para antecipação de recebíveis, as organizações podem recorrer às factorings (instituições financeiras de fomento) como uma alternativa para captação de recursos, considerando os seus recebíveis de longo prazo. Existem algumas alternativas no mercado de crédito que permitem a antecipação de recebíveis e garantem uma entrada de caixa a curto prazo para as empresas. 
Esse tipo de instituição tem algumas particularidades quando estamos analisando a possibilidade para podermos dizer que:
  
Os custos financeiros são menores para operações com factorings.
Correto!
  
O custo para obter crédito nas factorings poderá ser maior.
  
A compra de recebíveis é uma desvantagem para as factorings.
  
As factorings são mais inflexíveis para concessão de crédito.
  
As factorings concedem crédito apenas para microempresas.
Os custos das operações com factorings normalmente são superiores em comparação a redes bancárias e, além disso, as operações de financiamento poderão ocorrer com qualquer tipo de empresa independentemente do seu porte.
Pergunta 6
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Os serviços financeiros ofertados pelos fundos multimercados têm características que o investidor deve conhecer ao montar sua carteira de investimentos, para, assim, utilizar serviços financeiros mais alinhados com seus objetivos de investimento. 
Nesse sentido, e baseando-se na leitura “Os serviços financeiros oferecidos pelos fundos multimercado”, é possível afirmar que os fundos multimercados objetivam criar uma carteira diversificada e:
  
Focada nas micro e pequenas empresas, devido à alta rentabilidade e aos baixos retornos que esse tipo de empresa oferece.
  
Que abranja mercados de diversos países subdesenvolvidos, pois as ações desses países apresentam preço baixo.
Correto!
  
Otimizar a relação risco/retorno, enquanto se mantém uma baixa correlação com as opções de investimentos tradicionais.
  
Que apresente altos níveis de evasão fiscal, especialmente, em relação aos tributos federais e estaduais.
  
Abrangente, focando, especialmente, os títulosde empresas que estão próximas da insolvência.
Os serviços financeiros ofertados por esses fundos multimercados são atraentes para diversos perfis de investidores, em especial, para aqueles que querem alta rentabilidade e são menos avessos aos riscos. 
Pergunta 7
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A administração do disponível engloba a análise dos fatores que levam a empresa a manter um certo nível de liquidez para a manutenção do seu capital de giro. Dessa maneira, é importante que o gestor conheça as vantagens e as desvantagens de se manterem os recursos financeiros no caixa, de forma a melhor gerir seu capital de giro. 
Diante dessas atribuições apresentadas e baseando-se na leitura “Análise da utilização da demonstração do fluxo de caixa como um instrumento de gestão financeira nas sociedades anônimas de capital aberto do estado do Rio Grande do Sul”, assinale a alternativa correta.
  
A administração do disponível busca o equilíbrio entre distribuir os recursos da empresa entre sócios igualmente e privilegiar aqueles que contribuem em maior grau para os lucros da empresa.
  
A administração do disponível busca o equilíbrio entre pagar o menor valor possível em impostos e não sofrer com multas e sanções de ordem tributária.
  
A administração do disponível busca o equilíbrio entre maximizar os salários de gestores e prolongar as dívidas com terceiros que a empresa possui.
  
A administração do disponível busca o equilíbrio entre buscar investimentos com altos retornos e proteger os recursos da empresa por meio de aplicações mais seguras.
Correto!
  
A administração do disponível busca o equilíbrio entre deixar o nível mais baixo de caixa possível e possuir recursos suficientes para honrar seus compromissos.
Está correto, o objetivo principal da administração do disponível é manter o caixa no nível mais baixo possível. Isso se deve ao fato de que os recursos financeiros deixados no caixa não oferecem rendimentos à empresa, diferentemente das aplicações financeiras.
Pergunta 8
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Por ser uma das alternativas mais proveitosas para que as empresas possam se capitalizar e expandir operações, as debêntures têm muitas vantagens para as instituições que as adotam. No entanto é importante destacar algumas de suas desvantagens. Assinale, abaixo, a alternativa que apresenta uma desvantagem das debêntures.
  
Uma desvantagem refere-se ao menor custo de captação.
  
Uma desvantagem é a possibilidade de aumento dos impostos.
Você respondeu
  
Uma desvantagem é a não alteração do controle acionário.
Resposta correta
  
Uma desvantagem é a limitação para captação de recursos.
  
Uma desvantagem é a inflexibilidade financeira.
A alternativa está incorreta, pois, de acordo com a Unidade 5, Lição 5, leitura “Processos de abertura de capital de empresas brasileiras em 2004 e 2005: razões e percepções”, página 528, a captação via emissão de debêntures é flexível, além disso, haverá dedutibilidade dos juros remuneratórios pagos no imposto de renda, gerando um benefício fiscal para o emissor. Outro fator importante das debêntures é o baixo custo relativo de captação e a possibilidade de manter o mesmo controle acionário.
Pergunta 9
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Atualmente, temos, no mercado financeiro, os títulos de renda fixa pré-fixados e pós-fixados, sendo considerados investimentos vantajosos desde que o investidor conheça as suas características. Desse modo, é importante que o investidor conheça as diferenças entre esses dois tipos de investimentos de forma a optar por aquele que melhor condiz com sua tolerância ao risco.
Diante dessas atribuições apresentadas e baseando-se na leitura “Os fundos de investimentos de renda fixa”, assinale a alternativa correta.
  
Enquanto que, nos títulos pré-fixados, o valor dos rendimentos e do resgate baseiam-se na precificação dos fundos de multimercado, nos títulos pós-fixados, o rendimento é calculado antes da formação do fundo, mas o valor do resgate é conhecido durante a precificação.
  
Enquanto que, nos títulos pré-fixados, o valor dos rendimentos e do resgate são mensurados pelo modelo de gestão de caixa mínimo utilizado pela empresa, os títulos pós-fixados utilizam-se, especificamente, do modelo de caixa mínimo operacional.
  
Enquanto que, nos títulos pré-fixados, o valor dos rendimentos e do resgate são ajustados com base na política fiscal do Governo Federal, nos títulos pós-fixados, o rendimento é calculado no começo do ano, mas o valor do resgate é conhecido ao final do ano.
Correto!
  
Enquanto que, nos títulos pré-fixados, o valor dos rendimentos e do resgate são conhecidos no momento da aplicação, nos títulos pós-fixados, o rendimento é calculado no momento inicial, mas o valor do resgate é conhecido no vencimento.
  
Enquanto que, nos títulos pré-fixados, o valor dos rendimentos e do resgate variam de acordo com os movimentos na bolsa de valores, nos títulos pós-fixados, o rendimento é calculado com base no mercado de opções, mas o valor do resgate utiliza-se do mercado de câmbio.
Está correto, é fundamental que o investidor conheça essa diferenciação entre esses dois tipos de títulos de renda fixa para, assim, elaborar suas estratégias de investimento de forma a captar os melhores rendimentos de acordo com o seu nível de tolerância ao risco.
Pergunta 10
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Os índices de liquidez são muito populares no mercado financeiro, especialmente, para a avaliação do capital de giro das empresas. Dessa forma, é importante que o administrador conheça suas características, de forma a melhor utilizá-los no processo de tomada de decisão.
Baseado na leitura "O mito da liquidez", assinale a alternativa correta.
  
Os índices de liquidez são muito populares, mas devem ser utilizados com cuidado, dado que esses índices dependem de opiniões de especialistas para serem elaborados. Dessa forma, a empresa cria uma dependência desses especialistas.
  
Os índices de liquidez são muito populares, mas devem ser utilizados com cuidado, dado que esses índices aumentam, de forma desproporcional, os rendimentos da empresa, podendo comprometer a gestão financeira e o seu capital de giro.
Resposta correta
  
Os índices de liquidez são muito populares, mas devem ser utilizados com cuidado, dado que esses índices consideram que cada obrigação deve ser alastrada ao caixa, quando, na verdade, a empresa utiliza todo o seu conjunto de ativos para gerar caixa.
Você respondeu
  
Os índices de liquidez são muito populares, mas devem ser utilizados com cuidado, dado que esses índices calculam o caixa por meio do método do caixa mínimo operacional, sendo um modelo muito limitado para a complexidade das empresas modernas.
  
Os índices de liquidez são muito populares, mas devem ser utilizados com cuidado, dado que esses índices manipulam a opinião pública, de forma que os investidores deixam de ver os dados reais das empresas para focar sua atenção nesses índices.
Está incorreto, pois, de acordo com a leitura "O mito da liquidez", na Unidade 2, Lição 3, página 69, os índices de liquidez desconsideram o fato de que a empresa não utiliza seus ativos circulantes do período para honrar suas dívidas futuras, e, sim, utiliza-se dos recursos que são fruto do seu processo operacional. Dessa forma, esses índices devem ser utilizados com cautela, considerando essas limitações.