Análise das Demonstrações Contábeis

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Análise das Demonstrações 
Contábeis
Prof. Alexandre Fernandes
Lucratividade
• Toda empresa tem uma receita total ao longo de determinado 
período. 
• Após os abatimentos referentes a custos, despesas e tributos, obtém-
se o lucro relativo ao mesmo intervalo. 
• Medida em porcentagem, a lucratividade deriva exatamente dessa 
relação entre receita e lucro líquido.
Lucratividade
• Em resumo:
“A lucratividade aponta para a famosa margem de lucro líquido, ou 
seja, o valor recebido pela empresa após todos os descontos previstos.”
Rentabilidade
• De forma similar à lucratividade, a rentabilidade é um índice gerado 
a partir das deduções que comentamos anteriormente.
• A rentabilidade pode ser definida como o percentual de 
remuneração obtido a partir da quantia que você investiu.
Simplificando...
“É o valor que você terá de retorno de uma aplicação”.
Vamos entender melhor....
Primeiramente temos que entender que saber calcular rentabilidade e 
lucratividade nos ajuda a:
- Verificar a viabilidade de um negócio
- Analisar a saúde financeira de uma empresa
- Calcular indicadores para realizar um investimento
- Entre outros...
Vamos pensar aqui...
Você resolveu abrir uma “barraca de limonada”.
Para isso você precisa de um investimento de compra:
- Barraca
- Copo 
- Limão 
- Açúcar 
- Gelo
- Água
Investimento
R$ 10.000
Esse é o valor que você 
investiu para conseguir um 
lucro com as vendas das 
limonadas
Com o início do seu investimento
Agora você iniciou seu empreendimento e vendeu no total:
500 copos a R$ 10,00 cada copo.
Sua Receita Bruta foi de R$ 5.000
Vamos avaliar o quanto sobrou líquido (Lucro Líquido)
Custo do copo de limonada (limão + água + açúcar + gelo) = R$ 6,00
Receita = R$ 10,00 (por copo)
Lucro Líquido por copo = R$ 4,00
Total de copos vendidos = 500
Lucro Líquido R$ 4,00 x 500 => R$ 2.000,00
Vamos as contas para entender a diferença 
entre lucratividade e rentabilidade
LUCRATIVIDADE RENTABILIDADE
LUCRO LÍQUIDO X 100 LUCRO LÍQUIDO X 100
RECEITA BRUTA INVESTIMENTO
2000 X 100 2000 X 100
5000 10000
40% R$ 1,00 DE VENDA, SOBRAM R$ 0,40 ) 20% COM AS VENDAS DESSE PERÍODO, VC TEVE 
RETORNO DE 20%
ÍNDICES DE RENTABILIDADE E LUCRATIVIDADE
• Medidas quantitativas
• Cálculo simples
• Relacionam elementos das demonstrações contábeis => BP e DRE
Apenas analisar o lucro líquido de uma empresa, pode não refletir a 
realidade do seu negócio ou do potencial financeiro
Principais variáveis utilizadas nas 
demonstrações
• Ativo Total
• Patrimônio Líquido
• Receita de Vendas
• Lucro
INDICES DE LUCRATIVIDADE
• IMB - (Lucro Bruto / Vendas Liquidas) x 100
• IML (Lucro Líquido / Vendas Liquidas) x 100
• IMO (Lucro Operacional / Vendas Liquidas)
• EBIT (LAJIR) – Lucro antes dos Juros e Tributos (EBIT /Vendas) x 100
• EBITDA (LAJIDA) – Lucro antes do Juros e Impostos, Depreciação e 
Amortização (Ebtida/Receita líquida) x 100
INDICES DE LUCRATIVIDADE
Margem de Lucro Líquido: indicador de eficácia da operação da 
empresa, que demonstra quantos % de cada real vendido restaram, 
após a dedução de todos os custos e despesas operacionais, impostos 
sobre vendas e sobre lucro, despesas e receitas financeiras, perdas e 
ganhos.
INDICES DE LUCRATIVIDADE
Margem de Lucro Bruto: indicador de eficácia operacional, porém com 
o foco em demonstrar a competência da empresa em desenvolver seus 
produtos e processos produtivos, definir o mix de produtos e a 
qualidade da sua venda.
- Tem origem na DRE
- Não traz resultado após dedução dos impostos sobre vendas, 
devoluções, descontos concedidos e custos.
- Não leva em consideração as despesas operacionais
INDICES DE LUCRATIVIDADE
Margem EBITDA: “Earnings before interest, taxes, depreciation and
amortization” ou em português LAJITA, demonstra o “lucro antes dos 
juros, imposto de renda, depreciação e amortização”.
- Mostra a capacidade de geração de caixa de natureza 
especificamente operacional.
- O EBITDA não é aplicável em empresas que possuem despesas 
financeiras como atividades-fim, a exemplo de instituições financeiras 
e de seguros.
INDICES DE LUCRATIVIDADE
Margem EBITD: “Earnings before interest, taxes”, demonstra o “lucro 
antes dos juros e imposto de renda”, ou seja, o EBIT leva em 
consideração as depreciações e amortizações.
O EBIT deve ser utilizado quando as depreciações e amortizações são 
de natureza operacional e atribuíveis aos gestores atuais que utilizam 
desses ativos.
- Indicador de eficácia operacional
Índices de Rentabilidade
• ROE = Return on equity (patrimônio) = (Lucro Liquido/Patrim Liquido)
O ROE apresenta o retorno (lucro) sobre o investimento do ponto de vista 
dos sócios da empresa, ou seja, o quanto os proprietários ganham a cada 
real investido no negócio.
• ROI = Return on investimento (rentabilidade do ativo total) = (Lucro 
Líquido / Ativo Total)
O ROI apresenta o retorno (lucro) sobre o investimento do ponto de vista da 
empresa, ou seja, o quanto a empresa ganha para cada real investido.
Análise avançada das demonstrações 
contábeis
• Técnicas que costumam ser muito utilizadas atualmente.
Análise avançada da gestão do lucro
EBITDA
• O potencial de geração 
genuinamente operacional de caixa 
que o ativo operacional de uma empresa 
é capaz de produzir, antes inclusive de considerar o 
custo de qualquer capital tomado emprestado. 
• Não corresponde ao efetivo fluxo de caixa físico já 
ocorrido no período, porque parte das vendas pode 
não estar recebida e parte das despesas pode não 
estar paga. 
Análise avançada da gestão do lucro
EBITDA
• Assim que recebidas todas as receitas 
e pagas todas as despesas, esse é o valor de caixa 
produzido pelos ativos, antes de computadas as 
receitas e as despesas financeiras (juros), os impostos 
(sobre o lucro), a depreciação, a amortização e a 
exaustão.
Análise avançada da gestão do lucro
EBITDA
• O EBITDA concentra informações 
no operacional e na capacidade da empresa em 
gerar caixa. 
• Exclui, além de despesas e receitas financeiras, a 
depreciação, a exaustão 
e a amortização.
Análise avançada da gestão do lucro
EBITDA
• É um indicador financeiro equivalente ao fluxo de 
caixa, evidenciando a capacidade da empresa em 
remunerar os credores e acionistas.
• Em linhas gerais, o EBITDA representa 
a geração operacional de caixa da companhia, ou 
seja, quanto a empresa gera de recursos apenas em 
suas atividades operacionais, sem levar em 
consideração os efeitos financeiros e de impostos. 
Difere-se do EBIT, conhecido como lucro na atividade, 
no que se refere à depreciação e à amortização, pois 
o EBIT considera esses efeitos contábeis.
EBITDA
Análise avançada da gestão do lucro
EBITDA: cálculo
• Um 1o passo para calcular o lucro operacional que, de 
acordo com o critério utilizado no Brasil, é obtido 
como a subtração, a partir da receita líquida, do Custo 
das Mercadorias Vendidas (CMV), das despesas 
operacionais e das despesas financeiras líquidas 
(despesas menos receitas com juros e outros itens 
financeiros).
Vale lembrar que a definição do lucro operacional em 
boa parte do mundo exclui o resultado financeiro.
Análise avançada da gestão do lucro
EBITDA: cálculo
• Já para calcular o EBITDA, é preciso somar o 
lucro operacional, a depreciação e a amortização 
inclusas no CMV e nas despesas operacionais. 
Isso porque essas contas não representam saídas 
de caixa efetiva no período.
• Resumindo: a depreciação de um equipamento 
quantifica a perda de sua capacidade produtiva 
graças ao uso ou tempo e, portanto, a perda de 
seu valor para a empresa. Essa perda, vale 
ressaltar, é apenas econômica e não financeira, 
ou seja, não há um desembolso efetivo do 
recurso no período.
Análise avançada da gestão do lucro
EBITDA
• Outra conta que deve ser acrescentada 
no EBITDA é a despesa financeira líquida, que foge do 
escopo de análise do indicador, ou seja, de efetivo 
desempenho operacional. Assim, para o cálculo 
do EBITDA, adicionam-se os juros,a depreciação e a 
amortização ao lucro operacional líquido antes dos 
impostos.
Análise avançada da gestão do lucro
EBITDA: aplicação
• Pode ser utilizado na análise da origem dos recursos 
das empresas e, por eliminar os efeitos dos 
financiamentos e decisões contáveis, pode medir com 
mais precisão a produtividade e a eficiência do 
negócio.
• Como percentual de vendas, pode ser utilizado para 
comparar as empresas quanto à eficiência dentro de 
um determinado segmento de mercado.
Além disso, a variação do indicador de um ano em 
relação a outro mostra aos investidores se uma 
empresa conseguiu ser eficiente (aumentar 
produtividade).
Análise avançada da gestão do lucro
EBITDA: aplicação
Importante: 
• O EBITDA é um indicador financeiro 
muito relevante, mas vale ressaltar que deve ser 
utilizado combinado com outros indicadores de 
desempenho para fornecer uma visão mais 
apropriada da performance da empresa.
Relatório de análise
• Trata-se do documento final da análise, contendo as 
conclusões obtidas por meio das análises vertical e 
horizontal, bem como os indicadores financeiros 
e econômicos.
Relatório de análise
• Esse relatório deverá ser elaborado pelo analista de 
balanço, porém deverá ser dirigido a cada usuário 
das informações contábeis, uma vez que cada um 
deles terá uma necessidade diferente sobre 
os resultados obtidos.
Importante: 
• Os relatórios de análise contribuem 
para simplificar os dados produzidos 
por meio de índices.
Relatório de análise
Alguns pontos devem ser considerados ao se redigir 
um relatório de análise:
• Deve ser elaborado em linguagem inteligível para 
leigos, mesmo que alguns usuários possuam 
conhecimentos contábeis.
• O analista deverá tomar o cuidado de não colocar 
suas opiniões pessoais sobre os resultados obtidos, 
porém, 
com muito critério, poderá sugerir algumas ações 
que auxiliarão na tomada de decisão.
Relatório de análise
• Não há um tamanho padrão para o relatório, mas 
deverá ser apresentada de forma clara e objetiva a 
situação econômico-financeira da empresa e também 
o seu desempenho ao longo dos períodos analisados, 
bem como as tendências para o futuro. 
• Esclarecer as causas que proporcionaram o grau de 
endividamento, liquidez e rentabilidade encontrados, 
sejam eles positivos ou negativos.
Relatório de análise
• Deverá constar também no relatório 
a comparação dos indicadores obtidos na análise 
em relação aos padrões pertencentes ao ramo da 
empresa em questão.
• No relatório não deverá constar valor dos 
indicadores apurados em análise, esses deverão ser 
acompanhados em planilhas que auxiliarão o 
usuário das informações para uma consulta, se for 
o caso.
Relatório de análise
• Vamos a um exemplo sobre os dados 
apurados na análise de balanço que 
deverão ser transformados em 
informações:
Relatório de análise
Transformando os dados em informação:
• Situação de liquidez: a empresa encontra-se bem 
estruturada sob o ponto de vista de solvência, 
possuindo solidez financeira suficiente para cobrir 
seus compromissos de curto e de longo prazo, uma 
vez que opera com todos os índices de liquidez acima 
do padrão de seus concorrentes.
Relatório de análise
Indicadores de insolvência:
• Também conhecida como “termômetro de 
insolvência”, essa ferramenta analítica utiliza 
métodos estatísticos quantitativos para auxiliar 
o gestor de crédito, justamente, na concessão de 
créditos aos seus clientes. 
Relatório de análise
Indicadores de insolvência:
• Os indicadores de insolvência complementam a 
análise financeira, servindo de confrontação aos 
indicadores internos (financeiros) e externos 
(mercado) da empresa.
Relatório de análise
Importante:
• A complementação da análise das demonstrações 
contábeis depende do grau de profundidade de 
análise desejada.
• As análises vertical e horizontal são parâmetros para 
a comparabilidade entre períodos ou entre empresas 
de forma isolada – sem comparação.
• Os valores apresentados estão em uma mesma base, 
base percentual, facilitando as comparações entre 
períodos ou entre empresas.
Relatório de análise
• O índice de atividades demonstra os períodos das 
atividades de uma empresa: compra, estoque, 
produção e recebimento. Por meio de fórmula, 
podemos calcular os períodos médios dessas 
atividades, em que encontramos na conjugação dos 
períodos médios os ciclos financeiro e operacional e 
aí ficam determinadas as necessidades e a 
operacionalização da empresa. 
Relatório de análise
• Para os analistas mais experientes e usuários de grau 
de necessidade profunda, a análise avançada das 
demonstrações contábeis é concebida por meio do 
cálculo de EBITDA, EVA e MVA.
• Esses índices são frequentemente utilizados no 
mercado acionário, pois os usuários querem ter a 
“certeza” da situação atual e futura da empresa.