Análise de Projetos de Investimento

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Questão 1
 
Sem resposta
Uma empresa deseja implantar o projeto X que promete uma taxa de retorno de 25%. O capital total necessário é de $ 5.000.000,00. Os sócios desse projeto vão aportar $ 1.500.000,00, esperando receber uma taxa de retorno de 25% ao ano. Já o restante do capital virá via capital de terceiros.
Considerando uma alíquota do IR de 20% e a fórmula CMPC = Kd (1 – IR) D/(D+S) + Ks S/(D+S), analise as afirmações:
I. O capital de terceiros aportado, deverá ser de $ 3.500.000,00 e o capital próprio é de $ 1.500.000 neste projeto.
II. Este projeto é inviável, porque o CMPC é maior que taxa de retorno que o projeto espera proporcionar aos investidores.
III. O custo médio ponderado do capital do projeto X é de 23,00%, tornando este projeto viável para os investidores.
Assinale a alternativa correta:
Apenas a afirmativa I está correta.
Apenas a afirmativa II está correta.
Apenas as afirmativas I e II estão corretas.
Apenas as afirmativas I e III estão corretas.
Apenas as afirmativas II e III estão corretas.
 
Questão 2
 
Sem resposta
Quando o empreendedor tem potencial de sucesso, o mesmo desenvolve um projeto sobre um novo produto no mercado. No entanto, as vezes, o empreendedor não possui os recursos necessários para montar a empresa, e propõe então a um investidor entrar com os recursos necessários (STOPATTO, 2016).
Para propor isso ao investidor, o empreendedor analisa o fluxo de caixa do projeto, o investidor traz os valores futuros do fluxo de caixa, a valores presentes (STOPATTO, 2016). Neste caso, se o investidor aceitar a proposta, qual taxa deverá ser aplicada pelo investidor?
Uma taxa de crédito para atualizar esses valores futuros.
Uma taxa de financiamento para atualizar esses valores futuros.
Uma taxa de desconto para atualizar esses valores futuros.
Uma taxa de receita para atualizar esses valores futuros.
Uma taxa de desconto para atualizar esses valores presentes.
Questão 3
 
Sem resposta
A taxa interna de retorno (TIR), pode ser interpretada como uma taxa de retorno interno que é obtida pela empresa quando há investimentos, necessária para manter o valor da empresa inalterado. Em outras palavras, a TIR é a taxa de retorno que os investidores exigem para concederem o financiamento que o empresário precisa (STOPATTO, 2016).
Neste sentido, o que é necessário para que o investidor disponibilize recursos para o projeto do empreendedor?
Projeções das dívidas sob a cobertura do custo de capital de terceiros e rentabilidade.
Projeções do fluxo de caixa sob a cobertura do custo de capital e rentabilidade.
Projeções das dívidas sob a cobertura do custo de capital próprio e produtos.
Todas as alternativas estão corretas.
Nenhuma das alternativas está correta.
Questão 4
 
Sem resposta
Em uma empresa com fins lucrativos, o custo de capital – CC é uma taxa de retorno exigida pelos investidores de mercado para atrair os financiamentos necessários a um preço razoável. A partir dessa taxa de retorno, pode-se, ainda, avaliar o valor de mercado de uma empresa de acordo com o risco mantido e o resultado obtido com os projetos. Logo, se os projetos apresentarem uma taxa de retorno abaixo do custo de capital, o valor da empresa será reduzido e vice-versa.
Considerando o texto acima e os fatores associados ao risco que podem afetar o custo de capital, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas:
I. Os fornecedores dos recursos, próprios ou de terceiros, compensam a volatilidade dos riscos dos projetos aumentando os custos em suas remunerações.
PORQUE
II. Com o aumento do financiamento de longo prazo, os projetos implantados pela companhia deixam de sofrer o risco do negócio e começam a se relacionar com a variação da rentabilidade da empresa, representado pelo aumento do lucro sobre o seu patrimônio.
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II justifica a I.
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II não justifica a I.
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
A asserção I é uma proposição falsa e a II é uma proposição verdadeira.
As asserções I e II são proposições falsas.
Uma empresa na busca por oportunidade de novos investimentos, organizou em uma tabela os principais dados de dois projetos (A e B), que o diretor financeiro julga serem mais atrativos com o objetivo de agilizar o processo de decisão de investimento relacionadas ao custo de capital.
 
 
 
Projeto A
 
Projeto B
 
Investimento
 
500.000
 
500.000
 
Duração
 
25 anos
 
25 anos
 
TIR
 
10%
 
11%
 
Custo de financiamento de capital de terceiros
 
9,5%
 
12%
 
Custo de financiamento de capital próprio
 
8%
 
 
8%
 
Estrutura do capital
 
70% do capital de terceiros e 30% do capital próprio
 
90% do capital de terceiros e 10% do capital próprio
A partir dessas informações descritas acima, avalie as afirmações:
I. Considerando a TIR e o custo de financiamento de capital de terceiros, o projeto B deve ser rejeitado e o projeto A aceito.
II. Estes projetos são inviáveis para a empresa, porque a TIR é sempre menor do que o custo de capital de terceiros.
III. Uma melhor alternativa, considerando a estrutura do capital, pode ser obtida pela combinação média ponderada de financiamento de capital chegando o valor de 10,8% a.a.
Assinale a alternativa correta:
Apenas a afirmativa I está correta.
Apenas a afirmativa II está correta.
Apenas as afirmativas I e II estão corretas.
Apenas as afirmativas I e III estão corretas.
Apenas as afirmativas II e III estão corretas.
 
Questão 1
 
Incorreta
Questão com problema?
Uma empresa deseja implantar o projeto X que promete uma taxa de retorno de 25%. O capital total necessário é de $ 5.000.000,00. Os sócios desse projeto vão aportar $ 1.500.000,00, esperando receber uma taxa de retorno de 25% ao ano. Já o restante do capital virá via capital de terceiros.
 
Considerando uma alíquota do IR de 20% e a fórmula CMPC = Kd (1 – IR) D/(D+S) + Ks S/(D+S), analise as afirmações:
I. O capital de terceiros aportado, deverá ser de $ 3.500.000,00 e o capital próprio é de $ 1.500.000 neste projeto.
II. Este projeto é inviável, porque o CMPC é maior que taxa de retorno que o projeto espera proporcionar aos investidores.
III. O custo médio ponderado do capital do projeto X é de 23,00%, tornando este projeto viável para os investidores.
Assinale a alternativa correta:
 
Sua resposta
 
Incorreta
Apenas as afirmativas I e II estão corretas.
Solução esperada
 
Apenas as afirmativas I e III estão corretas.
Comentário
 
Incorreto porque a afirmativa II é falsa e a afirmativa III também é verdadeira. II – Falso. O projeto X é viável, pois o CMPC é menor que taxa de retorno que o projeto espera proporcionar aos investidores. CMPC = Kd (1 – IR) D/(D+S) + Ks S/(D+S) CMPC = 0,25 x (1-0,2) x 3500/5000 + 0,3 x 1500/5000 = 0,14* 0,09 = 0,23 III – Verdadeiro. O custo médio ponderado do capital do projeto X é 23%.
 
Correção do exercício da unidade
 
 
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Questão 2
 
Correta
Questão com problema?
Quando o empreendedor tem potencial de sucesso, o mesmo desenvolve um projeto sobre um novo produto no mercado. No entanto, as vezes, o empreendedor não possui os recursos necessários para montar a empresa, e propõe então a um investidor entrar com os recursos necessários (STOPATTO, 2016).
 
Para propor isso ao investidor, o empreendedor analisa o fluxo de caixa do projeto, o investidor traz os valores futuros do fluxo de caixa, a valores presentes (STOPATTO, 2016). Neste caso, se o investidor aceitar a proposta, qual taxa deverá ser aplicada pelo investidor?
 
Sua resposta
 
Correta
Uma taxa de desconto para atualizar esses valores futuros.
Comentário
 
"Na prática, isso significa dizer que: sendo você um potencial empreendedor de sucesso, que desenvolve um projeto sobre um novo produto no mercado, mas não possui os recursos necessários para montar a empresa, e propõe então a um investidor entrar com os recursos necessários, pois a ideia você já teve e, ao analisar o fluxo de caixa do projeto, o investidortraz os valores futuros do fluxo de caixa, a valores presentes. Para fazer isso, o investidor aplica uma taxa de desconto para atualizar esses valores futuros", conforme Stoppato (2016, p.11).
 
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Questão 3
 
Correta
Questão com problema?
A taxa interna de retorno (TIR), pode ser interpretada como uma taxa de retorno interno que é obtida pela empresa quando há investimentos, necessária para manter o valor da empresa inalterado. Em outras palavras, a TIR é a taxa de retorno que os investidores exigem para concederem o financiamento que o empresário precisa (STOPATTO, 2016).
 
Neste sentido, o que é necessário para que o investidor disponibilize recursos para o projeto do empreendedor?
 
Sua resposta
 
Correta
Projeções do fluxo de caixa sob a cobertura do custo de capital e rentabilidade.
Comentário
 
Alternativa A: Projeções do fluxo de caixa sob a cobertura do custo de capital e rentabilidade. Isso porque, segundo Stopatto (2016, p.12), "para que o investidor disponibilize recursos para o seu projeto, será necessário que nas projeções do fluxo de caixa haja a cobertura do custo de capital e proporcione ainda rentabilidade. para que o investidor disponibilize recursos para o seu projeto, será necessário que nas projeções do fluxo de caixa haja a cobertura do custo de capital e proporcione ainda rentabilidade".
Correção do exercício da unidade
 
 
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Questão 4
 
Incorreta
Questão com problema?
Em uma empresa com fins lucrativos, o custo de capital – CC é uma taxa de retorno exigida pelos investidores de mercado para atrair os financiamentos necessários a um preço razoável. A partir dessa taxa de retorno, pode-se, ainda, avaliar o valor de mercado de uma empresa de acordo com o risco mantido e o resultado obtido com os projetos. Logo, se os projetos apresentarem uma taxa de retorno abaixo do custo de capital, o valor da empresa será reduzido e vice-versa.
 
Considerando o texto acima e os fatores associados ao risco que podem afetar o custo de capital, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas:
I. Os fornecedores dos recursos, próprios ou de terceiros, compensam a volatilidade dos riscos dos projetos aumentando os custos em suas remunerações.
PORQUE
II. Com o aumento do financiamento de longo prazo, os projetos implantados pela companhia deixam de sofrer o risco do negócio e começam a se relacionar com a variação da rentabilidade da empresa, representado pelo aumento do lucro sobre o seu patrimônio.
 
Sua resposta
 
Incorreta
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II não justifica a I.
Solução esperada
 
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
Comentário
 
A primeira asserção é verdadeira e a segunda é falsa. I – Correto. à medida que o projeto aceito pela empresa apresenta variações no risco, os fornecedores dos recursos, sejam eles próprios ou de terceiros, aumentarão os custos em suas remunerações sobre os empréstimos para compensar o aumento no risco. II – Falso. Com um aumento dos financiamentos de longo prazo a companhia aumentará seu risco financeiro bem como os custos financeiros já que está relacionado com a variação da rentabilidade da companhia, representado por seu aumento do lucro sobre seu patrimônio. Portanto, difere-se do risco do negócio ou econômico que se relaciona com o estado do lucro operacional, lucro antes de juros e imposto de renda, como decorrência da variação das receitas da companhia. Os projetos que implantados pela companhia poderão afetar o risco do negócio.
Correção do exercício da unidade
 
 
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Questão 5
 
Correta
Questão com problema?
Uma empresa na busca por oportunidade de novos investimentos, organizou em uma tabela os principais dados de dois projetos (A e B), que o diretor financeiro julga serem mais atrativos com o objetivo de agilizar o processo de decisão de investimento relacionadas ao custo de capital.
 
 
 
Projeto A
 
Projeto B
 
Investimento
 
500.000
 
500.000
 
Duração
 
25 anos
 
25 anos
 
TIR
 
10%
 
11%
 
Custo de financiamento de capital de terceiros
 
9,5%
 
12%
 
Custo de financiamento de capital próprio
 
8%
 
 
8%
 
Estrutura do capital
 
70% do capital de terceiros e 30% do capital próprio
 
90% do capital de terceiros e 10% do capital próprio
 
A partir dessas informações descritas acima, avalie as afirmações:
I. Considerando a TIR e o custo de financiamento de capital de terceiros, o projeto B deve ser rejeitado e o projeto A aceito.
II. Estes projetos são inviáveis para a empresa, porque a TIR é sempre menor do que o custo de capital de terceiros.
III. Uma melhor alternativa, considerando a estrutura do capital, pode ser obtida pela combinação média ponderada de financiamento de capital chegando o valor de 10,8% a.a.
Assinale a alternativa correta:
 
Sua resposta
 
Correta
Apenas as afirmativas I e III estão corretas.
Comentário
 
I – Correto. A taxa de retorno interno – TIR do projeto B é menor que os custos de financiamento com o capital de terceiros inviabilizando o projeto. Já no projeto A ocorre uma situação contrária, ou seja, a TIR do projeto A é maior do que os custos de financiamento com o capital de terceiros tornando o projeto viável. II – Incorreto. Não foi tomada a melhor decisão para a empresa e seus acionistas porque não considerada a estrutura de capital na análise acarretando no aceite de um projeto com retorno de 10% e rejeitado um projeto com retorno de 11%. III – Correto. Como os custos já das fontes de capital (próprio e de terceiros) já se encontra calculada, basta ponderar a participação de cada fonte de capital por seu respetivo custo. Lembrando que o total de capital próprio e de terceiros é sempre 100%. WACC = (90% x 12%) + (10% x 8%). WACC = 10,8% + 0,8%. WACC = 11,6% a.a. A partir desse novo cálculo, aceitamos apenas projeto B com TIR 10%, pois o retorno deve ser maior que o custo de capital.
Pontuação