25 Regras de Disciplina para Operar com Sucesso

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25 REGRAS DE DISCIPLINA PARA OPERAR 
 
O sucesso que um trader conquista no mercado é diretamente correlacionada com a 
sua disciplina ao operar, ou a falta dela. A fórmula é muito simples: opere com 
disciplina e você terá sucesso; opere sem disciplina e você falhará. 
Eu sou trader e membro da Chicago Board of Trade (CBOT) há 20 anos. 
Durante a minha bem-sucedida carreira no pregão viva-voz como scalper, eu operei 
em 3 diferentes contratos e mercados: Bônus do Tesouro de 30 anos na CBOT, 
contratos de SP500 na Chicago Mercantile Exchange (CME) e Ouro na London 
International Financial Futures Exchange (LIFFE). Atualmente eu opero os contratos 
eletrônicos de Dow Jones futuro de $5 na CBOT quando o tempo me permite. 
Apesar da minha formação acadêmica de bacharel em administração de negócios 
na Universidade de Denver, eu nunca me considerei um estudante muito talentoso. 
Eu não tenho formação em análise técnica. Sou incapaz até de traçar um estudo de 
Fibonaci ou uma média movel em um gráfico, não sabendo como operar com essas 
ferramentas. Também não tenho formação em análise fundamentalista. Eu não 
entendo a relação econômica entre as decisões do FED e os preços dos bônus do 
Tesouro ou das ações. 
Então, como eu pude obter sucesso, dia após dia, operando nos mercados por mais 
de 20 anos? A resposta é simples: eu opero com disciplina, e eu respeito o 
mercado. Quando eu estou errado, eu saio imediatamente, e quando estou certo, eu 
não fico muito ganancioso. Eu fico contente com pequenos ganhos e aceito 
pequenas perdas. 
Assim como agora eu oriento meus clientes de trading enfatizando a performance, 
disciplina e gestão de perdas e lucros, eu fui orientado por um dos melhores traders 
que já pisaram no “chão” da CBOT, David Goldberg. David foi um “spread scalper” 
de longa data nos contratos de óleo de aquecimento, e dono da Goldberg Bros., na 
época uma das maiores firmas de custódia da CBOT, CME e da Chicago Board 
Options Exchange. David me ensinou as regras de operar com disciplina. Eu ouvi 
suas recomendações e gradualmente, com o tempo, me tornei mais e mais vitorioso 
nos trades.O estudante agora virou o professor. 
 
A roda do sucesso 
Há 3 palavras que formam o que eu chamo de “Roda do Sucesso”, relacionado aos 
trades. A primeira palavra é conteúdo. O conteúdo consiste em todas 
as informações externas e internas do mercado que os traders utilizam para tomar 
decisões. 
O mais importante tipo de conteúdo são os dados internos do mercado (DIM). DIM é 
simplesmente a informação do tempo e do preço, que a corretora envia. No final, 
todos nós tomamos decisões no presente momento, baseado no tempo e no preço. 
Para podermos “scalpear” no mercado com eficiência, nós precisamos ter dados em 
tempo real e estáveis, chegando ao nosso computador através de uma plataforma 
confiável na execução das ordens. Sem dados instantâneos de tempo e preço, 
estaremos operando no escuro. 
A segunda palavra é operacional. Operacional é como você acessa o mercado e a 
metodologia que você aplica para entrar e sair dos seus trades. Você precisa 
dominar o operacional antes de obter qualquer sucesso como trader. Um simples 
erro de digitação pode resultar em perdas de milhares de dólares. 
Um trader pode arruinar o seu dia inteiro com uma ordem preenchida erroneamente. 
Uma vez que você dominou a execução das ordens, é como andar de bicicleta. O 
processo de entrar e sair dos trades acaba sendo simples e intuitivo. A execução 
rápida e eficiente das ordens, especialmente se você estiver trabalhando com scalp, 
vai garantir que você atinja a ponta de compra ou a ponta de venda mais rápido do 
que os outros traders. Lembre-se: os mais rápidos sobrevivem. 
A terceira e mais importante palavra é disciplina. Você precisa adquirir disciplina se 
você realmente espera obter qualquer nível de sucesso operando. A disciplina ao 
operar é praticada 100% do tempo, em todo trade, todos os dias. Revise as 
próximas 25 Regras de Disciplina ao Operar. Você precisa se condicionar a agir 
com disciplina cada vez mais. Muitos traders e clientes meus revisam essas regras 
todos os dias antes de cada pregão (acredite se quiser). Não leva mais do que 3 
minutos para revisá-las. Pense nesse hábito como uma oração, lembrando a você 
como agir durante o pregão. 
REGRA #1 
O mercado lhe paga pela sua disciplina 
Operando com disciplina, entrará mais dinheiro no seu bolso, e sairá menos dinheiro 
também. A única regra imutável no mercado é que disciplina = lucros maiores. 
 
 
REGRA #2 
Seja disciplinado todos os dias, em todos os trades, e o mercado lhe 
recompensará por isso. Mas não alegue ser disciplinado se você não o 
for 100% do tempo. 
Ser disciplinado é de extrema importância, mas não é algo que se faz de vez em 
quando, por exemplo dizendo que eliminou um mau hábito, como fumar. Se você diz 
que parou com o hábito de fumar, mas acende um cigarro uma vez ou outra, então 
claramente você não parou de fumar. Se você opera com disciplina em 9 de cada 
10 trades, então você não pode dizer que é um trader disciplinado. É justamente 
essa operação indisciplinada que fará um estrago na sua performance diária. A 
disciplina tem que ser praticada em todos os trades. Quando eu afirmo que o 
mercado lhe recompensará, geralmente é reconhecendo uma pequena perda, do 
que ser teimoso e manter-se por muito tempo em um trade perdedor. 
Assim, se eu perco $200 em um trade, mas poderia perder $1000 se tivesse 
continuado na operação perdedora, eu posso afirmar que eu deixei de perder $800 
por ter saído com rapidez daquele trade ruim. 
REGRA #3 
Sempre diminua suas posições quando estiver operando mal. 
Todos os bons traders seguem esta regra. Por que continuar perdendo com 5 lotes, 
se você pode economizar perdas, diminuindo seu capital de operação em 1 lote, no 
próximo trade? Quando eu tenho dois trades perdedores em sequência, eu sempre 
diminuo o valor do meu trade em 1 lote. Se meus próximos dois trades forem 
lucrativos, então eu volto a operar com o valor original. 
É como um batedor de baseball, que perdeu suas duas últimas tacadas. Na próxima 
tacada ele vai se ajustar, diminuir seu movimento e tentar se concentrar novamente. 
Operar é a mesma coisa: diminua o tamanho do seu trade, tente fazer um tick ou 
dois, ou mesmo sair no zero-a-zero, e então aumente o valor após dois trades 
ganhadores consecutivos. 
REGRA #4 
Nunca deixe um lucro virar prejuízo. 
Todos nós já violamos essa regra. Entretanto, deveria ser nossa meta se esforçar 
para não repetir o erro no futuro. O que estamos falando é sobre a ganância. O 
mercado lhe recompensou, movendo-se na direção do seu trade, entretanto, você 
não fica satisfeito com um pequeno lucro. E aí você segura a posição na esperança 
de de um ganho maior, apenas para ver o mercado virar e começar a ir contra você. 
É claro, inevitavelmente você agora fica indeciso, e o trade começa a piorar, virando 
um prejuízo razoável. 
Não há por que ser ganancioso. É apenas um trade. Você fará muito mais trades 
durante o dia e muito mais nos próximos dias. Oportunidade existe o tempo todo no 
mercado. Lembre-se: nenhum trade isolado deverá ser ou quebrar a sua 
performance total no dia. Não seja ganancioso. 
REGRA #5 
Seu maior prejuízo não pode exceder seu maior lucro. 
Mantenha um registro de todos os seus trades. Se, por exemplo, seu maior lucro do 
dia foi 5 pontos, então não permita-se perder mais do que 5 pontos em um próximo 
trade que der errado. Se você permitir que isso aconteça, ao liquidar as posições, 
acabará perdendo no final. Nada bom. 
REGRA #6 
Desenvolva uma metodologia e apegue-se à ela. Não fique mudando de 
metodologia todos os dias. 
Eu peço aos meus alunos para escrever alguns métodos específicos de operar 
(setups) que deverão ser priorizados para fazer um trade. Não me importa 
necessariamente qual o método, mas eu quero me certificar se eles têm umalista 
de regras, setups ou movimentos de preços que deverão ser usados para operar. 
Você tem que ter um plano para o jogo. 
Se você tem um método comprovado, mas que não esteja funcionando muito bem 
durante algum dia, procure desenvolver um método novo. Se o seu método 
funcionar em mais da metade do pregão, então fique com ele. 
REGRA #7 
Seja você mesmo. Não tente ser outra pessoa. 
Em todos os meus anos como trader, eu nunca operei mais do que 50 lotes em um 
único trade. Claro, eu gostaria de operar como alguns colegas que operavam com 
100 ou 200 lotes por trade. Entretanto, eu não possuía controle emocional ou 
psicológico para uma operar tão grande assim. Mas tudo bem, eu sabia que a minha 
zona de conforto estava entre 10 e 20 lotes por trade. 
Geralmente, se eu usava mais do que 20 lotes, eu fracionava a operação. 
Emocionalmente eu não poderia suportar mais do que isso. O trade inevitavelmente 
viraria um prejuízo porque eu não era capaz de operar com o mesmo talento que eu 
tinha operando 10 lotes. 
Aprenda a aceitar sua zona de conforto no que diz respeito ao tamanho da sua 
posição. Você é quem você é. 
REGRA #8 
Você sempre vai querer estar apto a voltar e operar no dia seguinte. 
Nunca coloque-se na péssima situação de perder mais dinheiro do que 
consegue suportar. 
O pior sentimento do mundo é querer operar e não poder fazê-lo, porque seu saldo 
é insuficiente e a sua corretora não lhe permitirá mais operar a não ser que você 
deposite mais quantias. 
Eu ordeno aos meus alunos que definam uma quantia máxima a perder no dia. Por 
exemplo, sua perda diária não poderá exceder $500. Se você perdeu esse valor, 
desligue o computador e tome o dia de folga. Você sempre poderá voltar no dia 
seguinte. 
REGRA #9 
Conquiste o direito de operar maior. 
Muitos traders novatos pensam que só porque tem $25.000 na conta, eles poderão 
operar 5 ou 10 contratos de mini S&P. Isso passa longe da realidade. Se você não 
consegue lucrar com 1 lote, o que lhe faz pensar que poderá operar com 10 lotes? 
Eu peço aos meus alunos que me mostrem uma rentabilidade durante 10 dias 
consecutivos operando 1 lote apenas. Quando eles conseguem dez dias operando 
com lucro, ao meu ver, eles conquistaram o direito de operar com 2 lotes pelos 
próximos dez pregões. 
Lembre-se: Se você está operando mal com 2 lotes, você deve diminuir seus trades 
para 1 lote. 
REGRA #10 
Saia fora dos trades perdedores. 
Você não é um “perdedor” apenas porque está em um trade perdedor. Você será, 
no entanto, um perdedor, se não sair de um trade ruim mesmo reconhecendo que a 
operação não é boa. 
Eu acho impressionante como o seu “estômago” é um apurado indicador de 
mercado. Se o seu estômago sente que o trade não é bom, então ele não é mesmo. 
Hora de sair. 
Todo trader faz trades errados durante o pregão. Um dia comum de trade pra mim 
consiste em 33% de trades perdedores, 33% de trades no zero-a-zero, e 33% de 
trades vencedores. Eu saio fora dos trades perdedores muito rápido. Eles não me 
custam muito. E assim, embora eu tenha perdido ou saído no zero-a-zero em 66% 
dos trades do dia, ainda assim eu saio ganhando. 
 
REGRA #11 
A primeira perda é a melhor perda. 
Assim que você percebeu que o trade em que você está não é bom, é melhor sair 
imediatamente. “Nunca se perde enquanto não realizar”, “Não tem problema, o 
preço vai voltar em breve” são frases ditas ironicamente pelos traders no pregão 
viva-voz. Assim que a frase é dita, é uma afirmação de que o trader percebeu que o 
trade não é bom, e que o preço não voltará, e é hora de sair. 
REGRA #12 
Não tenha esperanças, e não reze. Se fizer isso, vai perder. 
Quando eu era um trader novato e indisciplinado, eu não saberia dizer quantas 
vezes eu rezei para o “Deus dos Bônus do Tesouro”. Minhas preces eram para me 
ajudar em posições nada menos do que desconfortáveis. Eu rezaria por uma 
intervenção divina que, por acaso, nunca aconteceu. Eu realizei cedo que rezar para 
o “Deus dos Bônus do Tesouro” ou qualquer outro deus dos contratos futuros era 
perda de tempo. Apenas saia da posição! 
REGRA #13 
Não se preocupe com notícias. É passado. 
Eu nunca entendi porque tantos traders ouviam ou assistiam CNBC, MSNBC, 
Bloomberg ou FNN o dia inteiro. Os apresentadores desses programas sabem 
muito pouco sobre a dinâmica do mercado e sobre movimento de preços. 
Quase nenhum deles, ou nenhum, nunca operou 1 lote sequer em nenhum pregão 
de nenhuma bolsa. E ainda se dizem experts em tudo. Antes de se tornar um 
“expert em mercado e trades”, o rapaz que apresenta de hora em hora o pregão dos 
bônus era um telefonista do pregão. Obviamente isso o qualifica como um expert! 
Esses e outros não têm a menor utilidade para você. 
Encare isso como realmente é: um entretenimento. O fato é: as notícias que você vê 
nos programas financeiros são “notícias velhas”. A história já foi “fatiada e 
consumida” pelos profissionais do mercado muito antes de sair a notícia na mídia. 
Nunca opere em cima de notícias, pois já será tarde demais. 
REGRA #14 
Não especule. Se você especular, vai perder. 
Em todos esses anos que eu operei e estive com outros traders, eu nunca conheci 
especuladores bem-sucedidos. É impossível especular e consistentemente obter 
grandes lucros. Não seja um especulador. Seja um trader. Scalpear o mercado no 
curto-prazo é a resposta. A probabilidade de dias ou semanas vitoriosas é muito 
maior se você operar no curto prazo: pequenos lucros e prejuízos ainda menores. 
REGRA #15 
Ame perder dinheiro. 
Esta regra é uma das quais eu recebo mais respostas e dúvidas de traders do 
mundo inteiro. Eles perguntam: “O que você quer dizer, amar perder dinheiro. Você 
está louco?” Não, eu não estou louco. O que eu pretendo dizer é que aceite o fato 
de que você terá trades perdedores ao longo do dia. Saia desses trades 
rapidamente. Ame sair dos seus trades ruins rapidamente. Isto economizará muitas 
perdas de capital e lhe fará um trader melhor. 
REGRA #16 
Se a operação não está indo pra lugar nenhum em determinado 
timeframe, é hora de sair. 
Esta regra é relacionada com a teoria do fluxo do capital. É o capital do mercado 
que empurra o mercado em uma direção ou outra. Um excesso ou desequilíbrio nas 
ordens de compra empurrará o mercado para cima. Um excesso de ordens de 
venda empurrará o mercado para baixo. 
Quando uma estagnação de preços acontece (como geralmente acontece muitas 
vezes no dia), o mercado e seus participantes estão dizendo que, no presente 
momento, eles estão felizes ou satisfeitos com as ordens prevalecentes de compra 
e venda. 
Você não quer estar presente no mercado nessas horas. O mercado não está indo a 
lugar nenhum. É uma perda de tempo, capital e energia emocional. É muito melhor 
esperar o mercado aquecer um pouco e então entrar no trade. 
REGRA #17 
Nunca tenha uma grande perda. Só uma grande perda pode lhe 
machucar. 
Por favor releia as Regras 5, 8, 10, 11 e 15. Se você seguir estas regras, jamais 
violará a regra 17. 
Grandes perdas fazem com que você não tenha um dia lucrativo. Elas levam vários 
pequenos lucros que você trabalhou duro para conquistar. Grandes perdas também 
o “matam”, do ponto de vista psicológico e emocional. Demora muito tempo para 
recuperar sua confiança após uma grande perda em um trade. 
REGRA #18 
Faça um pouquinho todos os dias. Cave seu espaço. Não o preencha. 
Quando eu era um jovem trader de bônus, minha meta diária era fazer 10 ticks. 
Cada tick equivale a $31,25, então, se eu fazia 10 ticks, teria $312,50. Pode parecer 
pouco dinheiro para você, mas com certeza era muito para mim. Meu mestre, David 
Goldberg, me disse que se eu fizesse 10 ticks em todos os dias do ano, no final do 
ano eu teria $72.500 na conta. Nada mal para um garoto de 23 anos em 1982. 
É impressionante a rapidez que a sua conta aumenta com o tempo, apenas fazendo 
um pouquinho todos os dias. Se você é um jovemtrader de mini S&P, tente fazer 5 
ou 6 pontos por dia. Se conseguir, terá $72.500 no final do ano. 
REGRA #19 
Procure fazer pequenas tacadas, e não grandes jogadas. (Não queira 
ganhar a vida em apenas um trade) 
Assim como eu não conheço nenhum especulador bem-sucedido, eu não conheço 
nenhum trader que vai para um trade esperando ganhar sua aposentadoria em 
apenas uma operação. Você nunca deveria encarar um trade com a idéia de ter um 
lucro enorme. Às vezes grandes lucros acontecem, mas quando acontecem, são 
mais devidos à sorte, do que à habilidade. 
Minha intenção no trade era ganhar um pouco, mas no mesmo momento que meu 
trade estava aberto, o FED tomou uma grande decisão inesperada e eu sem querer 
ganhei muito dinheiro. Isso provavelmente aconteceu comigo menos de 5 vezes em 
20 anos. 
REGRA #20 
Consistência gera confiança e controle. 
Que legal que é ligar o computador de manhã sabendo que se você jogar seguindo 
essas regras, operando com disciplina e seguindo a sua metodologia, a 
probabilidade de um dia lucrativo é alta. 
Houve anos em que eu pude contar nos dedos o número de dias perdedores que eu 
tive. Não acha que essa consistência me permitiu ser extremamente confiante? Eu 
sabia que eu iria fazer dinheiro em qualquer dia. Porque eu pensaria diferente? 
Fazendo um pouquinho todos os dias (Regras 18 e 19) permitirá a você operar ao 
longo do dia com confiança e controle. Lembre-se da Regra 9: Se você fizer um 
pouquinho todo dia, então você terá conquistado o direito de operar maior. Assim, 
seguindo as Regras de Disciplina para Operar, o seu “pouquinho” em breve se 
tornará em muitos mais dias lucrativos. 
REGRA #21 
Aprenda a aguardar (e dimensionar) os trades lucrativos. 
O efeito final de dimensionar seus trades vencedores será um grande aumento na 
média de lucros por trade, enquanto mantém as perdas pré-definidas através dos 
seus parâmetros de gestão de risco. 
Você nunca deverá dimensionar seus trades perdedores. Se o tamanho da sua 
posição é maior do que 1 lote e seu trade vai mal, você deve liquidar a posição 
inteira Se a sua posição é maior do que 1 lote e seu trade vai bem, é melhor liquidar 
metade da posição no seu primeiro objetivo de preço. Se você opera com stops de 
proteção, você deve ajustar a ordem para que reflita a mudança no tamanho da 
posição (lembrando que você liquidou metade dela) e aumentar ou diminuir o preço 
de stop, dependendo se for uma posição comprada ou vendida, para o preço de 
entrada original. Você agora está basicamente jogando com o dinheiro da casa. 
Você já estará com lucro garantido e metade da posição ainda em aberto, e essa é 
uma situação fantástica de se estar. 
Coloque uma ordem alguns ticks abaixo ou acima do mercado, dependendo da sua 
posição, sente e relaxe. 
REGRA #22 
Faça o mesmo tipo de trade todos os dias, dia após dia – Seja como um 
predreiro: construa tijolo após tijolo. 
Um pedreiro aparece para trabalhar todos os dias da sua vida profissional e executa 
o trabalho com a mesma metodologia. Tijolo após tijolo após tijolo. A mesma 
consistência se aplica aos traders também. Por favor releia as Regras 6 e 20, eu 
não mudei minha metodologia e estratégia em 20 anos. Eu acho que sou um 
“pedreiro”. 
REGRA #23 
Não analise demais. Não enrole. Não hesite. Se fizer isso, vai perder. 
Eu não saberia contar quantas vezes traders chegaram no meu escritório 
terrivelmente abalados porque eles “sabiam” para onde o mercado iria, mas, 
falharam em não abrir uma posição. Quando eu perguntei a eles porque não 
entraram no trade, as respostas eram sempre as mesmas: eles não queriam “correr 
atrás do mercado”. Eles estavam esperando o melhor preço possível (que não 
conseguiram), ou então só dois indicadores apontavam a entrada e eles esperavam 
o terceiro indicador apontar. 
O resultado líquido de toda essa enrolação e hesitação é que o trader estava certo 
quanto à direção do mercado, mas seu lucro na operação foi zero. Nós não somos 
pagos nesse negócio enquanto não entrarmos no trade. Não analise demais a 
operação. Abra o trade e então administre-o. Se você estiver errado, saia fora. Mas 
você nunca vai acertar nada, se não entrar na operação. 
 
 
REGRA #24 
Todos os traders são iguais aos olhos do mercado. 
Todos nós começamos o dia igualmente. Todos nós começamos do zero. Assim 
que o sino toca e o pregão começa, o que nos fará ganhar dinheiro é como 
conduzimos a nós mesmos e como nos comportamos. Se você seguir as 25 
Regras, você fará direito. Se não seguir, fará errado. 
REGRA #25 
O mercado é quem aplica a escala máxima da justiça. 
O mercado se move a qualquer lugar que ele quiser. Não importa se é com você ou 
comigo. Ele não tem preferências. Ele não discrimina. Ele não prejudica ninguém 
em especial. O mercado está sempre certo. Você precisa respeitar o mercado. Ele 
será impiedoso punindo você caso não siga as Regras. Condicione-se a jogar com 
as 25 Regras de Disciplina para Operar e você será recompensado. 
Por Douglas Zalesky 
Douglas Zalesky é CEO da eLocal, LLC, www.elocaltrading.com. A eLocal oferece 
execução física e eletrônica de ordens, liquidação e custódia para todos os 
principais contratos futuros, ações e câmbio. Eles servem traders eletrônicos, 
traders de pregão viva-voz e firmas de trading. Para mais informações sobre a firma 
de Douglas e as 25 Regras de Disciplina para Operar, por favor contacte-o em 
doug.zalesky@elocaltrading.com