Fundos imobiliarios

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<p>Carteira EQI FIIs</p><p>Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024</p><p>Carolina Borges, CNPI</p><p>Fundos Listados</p><p>carolina.carvalho@eqi.com.br</p><p>31 de julho de 2024| 2 |</p><p>Dados Econômicos</p><p>A manutenção das taxas de juros no Brasil e nos EUA já era esperada pelo mercado. No entanto, os</p><p>dados divulgados ao longo do mês (inflação e atividade econômica) reforçaram as expectativas de</p><p>cortes nos EUA a partir de setembro. Por aqui, mantemos nossa expectativa de juros constantes em</p><p>10,50% até o final de 2024.</p><p>Destaques de Desempenho</p><p>Desde a última revisão, a Carteira EQI apresentou variação de +1,16% frente a +0,52% do IFIX. As</p><p>principais contribuições positivas vieram do LVBI11 (+4,1%) e HGBS11 (+2,3%). O LVBI divulgou</p><p>reavaliação dos ativos do portfólio, resultando em uma valorização de 9,11% sobre valor contábil anterior</p><p>e +6,0% no valor patrimonial do Fundo.</p><p>Os detratores de desempenho foram os fundos de fundos, BTCI11 (-0,4%) e XPML11 (-0,2%). Não são</p><p>esperadas variações com grande desvio do valor patrimonial em FIIs de papel, como é o caso do BTCI11,</p><p>que convergiu o valor de mercado para o patrimonial.</p><p>Movimentações da Carteira</p><p>Nesta revisão, não realizaremos alterações nas recomendações. Mantemos nossa visão de cautela, com</p><p>exposição a FIIs de papel de baixo a médio risco, FIIs de tijolo com indicadores de desempenho</p><p>operacional crescentes e FOFs para captura de assimetrias de mercado e alocação tática. As pequenas</p><p>oscilações no peso das posições refletem a variação mensal do valor de mercado dos FIIs.</p><p>Código Segmento Peso</p><p>ALZR11 Híbrido 4,9%</p><p>BCIA11 FOF 7,5%</p><p>BTCI11 Papel 9,9%</p><p>BTLG11 Galpões 10,0%</p><p>CPTS11 Papel 7,5%</p><p>GARE11 Híbrido 5,0%</p><p>HGBS11 Shopping 7,6%</p><p>HGPO11 Lajes 4,9%</p><p>KNSC11 Papel 10,1%</p><p>KORE11 Lajes 5,0%</p><p>LVBI11 Galpões 10,3%</p><p>VCJR11 Papel 9,9%</p><p>XPML11 Shopping 7,4%</p><p>mailto:renan.guedes@eqi.com.br</p><p>Cenário Internacional</p><p>Em julho, o Comitê de Política Monetária do FED (FOMC) manteve novamente a taxa básica de juros da economia norte-americana</p><p>(FED Funds Rate) inalterada, conforme esperado pelo mercado.</p><p>Ao longo do mês, houve uma mudança de postura dos dirigentes do FED, que começaram a sinalizar preocupações quanto ao</p><p>desaquecimento da economia norte-americana. Os dados de atividade divulgados vieram majoritariamente em linha com o esperado</p><p>pelo mercado, indicando uma redução no ritmo de crescimento. Embora os dados não apontem para uma situação de recessão, há</p><p>receio de que, dada a política monetária restritiva, a economia desacelere mais rapidamente do que o esperado.</p><p>A combinação de dados de atividade e de inflação reforçou a expectativa de cortes de juros em 2024 e tem pressionado o FED a</p><p>realizar esse processo de maneira mais rápida do que esperado ao final de junho de 2024.</p><p>Cenário Doméstico</p><p>No mercado interno, as expectativas continuam a se deteriorar. Mesmo com a mudança de postura do governo em relação às críticas</p><p>ao Banco Central e o anúncio de bloqueios e contingenciamentos que somam R$ 15 bilhões, há desconfiança quanto ao compromisso</p><p>do governo em relação ao controle fiscal.</p><p>Apesar dessa piora nas expectativas, os dados divulgados ao longo de julho indicam que a inflação corrente permanece controlada e</p><p>que o mercado de trabalho está marginalmente melhor do que o antecipado. No entanto, as expectativas de inflação futura,</p><p>conforme divulgado no relatório Focus, continuam a aumentar consistentemente, alcançando 3,96% na última semana do mês.</p><p>O comunicado da última reunião do Copom, realizada em 31/julho, enfatiza que a política monetária deve se manter contracionista em</p><p>patamar que consolide não apenas o processo de desinflação como também a ancoragem das expectativas, dessa forma, o espaço</p><p>para cortes de juros em 2025 acaba sendo reduzido.</p><p>Cenário Econômico</p><p>Internacional e Doméstico</p><p>Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024 31 de julho de 2024| 3 |</p><p>Nesta revisão, não realizaremos nenhuma alteração na estratégia da Carteira de FIIs, que continua posicionada com 37,5% em FIIs</p><p>papel, buscando uma menor volatilidade e bom carrego; 65% em uma carteira diversificada de FIIs de tijolo e 7,5% em FOFs.</p><p>O IFIX apresentou baixa volatilidade no mês, com forte recuperação de valor de mercado do segmento logístico, com destaque para</p><p>VILG, LVBI e BRCO. No mês anterior, comentamos que vemos boas oportunidades em diversos subsegmentos de tijolo,</p><p>principalmente devido ao desempenho operacional dos FIIs. Mas, a precificação do setor é altamente correlacionada com os juros</p><p>futuros, de forma que horizonte de maturação pode ser mais longo. Assim, mantemos nossa exposição, mas não descartamos</p><p>volatilidade mais elevada em função do comportamento da curva de juros.</p><p>Estratégia de Fundos Imobiliários</p><p>Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024 31 de julho de 2024| 4 |</p><p>5,00%</p><p>5,20%</p><p>5,40%</p><p>5,60%</p><p>5,80%</p><p>6,00%</p><p>6,20%</p><p>6,40%</p><p>6,60%</p><p>2600</p><p>2700</p><p>2800</p><p>2900</p><p>3000</p><p>3100</p><p>3200</p><p>3300</p><p>3400</p><p>3500</p><p>ja</p><p>n-</p><p>2</p><p>2</p><p>fe</p><p>v-</p><p>2</p><p>2</p><p>m</p><p>ar</p><p>-2</p><p>2</p><p>ab</p><p>r-</p><p>2</p><p>2</p><p>m</p><p>ai</p><p>-2</p><p>2</p><p>ju</p><p>n-</p><p>2</p><p>2</p><p>ju</p><p>l-</p><p>2</p><p>2</p><p>ag</p><p>o-</p><p>2</p><p>2</p><p>se</p><p>t-</p><p>2</p><p>2</p><p>ou</p><p>t-</p><p>2</p><p>2</p><p>no</p><p>v-</p><p>2</p><p>2</p><p>d</p><p>ez</p><p>-2</p><p>2</p><p>ja</p><p>n-</p><p>2</p><p>3</p><p>fe</p><p>v-</p><p>2</p><p>3</p><p>m</p><p>ar</p><p>-2</p><p>3</p><p>ab</p><p>r-</p><p>2</p><p>3</p><p>m</p><p>ai</p><p>-2</p><p>3</p><p>ju</p><p>n-</p><p>2</p><p>3</p><p>ju</p><p>l-</p><p>2</p><p>3</p><p>ag</p><p>o-</p><p>2</p><p>3</p><p>se</p><p>t-</p><p>2</p><p>3</p><p>ou</p><p>t-</p><p>2</p><p>3</p><p>no</p><p>v-</p><p>2</p><p>3</p><p>d</p><p>ez</p><p>-2</p><p>3</p><p>ja</p><p>n-</p><p>2</p><p>4</p><p>fe</p><p>v-</p><p>2</p><p>4</p><p>m</p><p>ar</p><p>-2</p><p>4</p><p>ab</p><p>r-</p><p>2</p><p>4</p><p>m</p><p>ai</p><p>-2</p><p>4</p><p>ju</p><p>n-</p><p>2</p><p>4</p><p>ju</p><p>l-</p><p>2</p><p>4</p><p>P</p><p>rê</p><p>m</p><p>io</p><p>N</p><p>T</p><p>N</p><p>-B</p><p>2</p><p>0</p><p>3</p><p>5</p><p>IF</p><p>IX</p><p>e</p><p>m</p><p>p</p><p>on</p><p>to</p><p>s</p><p>IFIX Cupom NTN-B 2035</p><p>Gráfico 01 – Relação entre IFIX e NTN-B nos últimos 30 meses.</p><p>Fonte: Economatica e EQI Research</p><p>O segmento de lajes corporativas apresenta os maiores desafios para</p><p>absorção de vacância e aumento dos preços praticados de aluguel.</p><p>Por outro lado, dados do segundo trimestre (2T24) mostram que o</p><p>setor apresentou crescimento de 22,9% na absorção líquida em</p><p>relação ao trimestre anterior na cidade de São Paulo. Com isso, a</p><p>taxa de vacância do setor na cidade está em 21,94%, menor valor</p><p>desde 1T21 (Siila). Nossa alocação no setor na carteira passa por teses</p><p>consolidadas, em regiões demandadas e com receitas contratadas</p><p>por um bom período. A compra de vacância pode trazer, na nossa</p><p>visão, um custo de carrego elevado neste momento e manteremos</p><p>nossa exposição em 10% da carteira.</p><p>Os galpões logísticos seguem resilientes e estáveis em níveis</p><p>elevados de preço de aluguel praticado. Nossa alocação foca na</p><p>qualidade dos imóveis, aliada a boas localizações e inquilinos de</p><p>primeira linha. Para os shoppings, as recentes emissões estão</p><p>trazendo resultados, como a melhora da diversificação, redução de</p><p>alavancagem e investimentos em expansões e melhorias. Voltamos a</p><p>atenção para um cenário de juros elevados que pressione o consumo,</p><p>o que pode conter o crescimento do setor.</p><p>Os principais problemas para os FIIs de tijolo podem surgir em</p><p>situações de alavancagem ou descasamento de indexadores entre</p><p>receitas e despesas. Este cenário tem potencial mais danoso do que</p><p>vacâncias pontuais em bons imóveis. Sendo assim, manteremos nula a</p><p>exposição a FIIs alavancados com prazos curtos de vencimento ou</p><p>descasamento de receitas e despesas.</p><p>Estratégia de Fundos Imobiliários</p><p>Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024 31 de julho de 2024| 5 |</p><p>Gráfico 02 – Desempenho mensal e DY médio por setor.</p><p>Fonte: Economatica e EQI Research.</p><p>0,99%</p><p>0,76% 0,80% 0,78%</p><p>0,93%</p><p>0,75%</p><p>0,61%</p><p>2,27%</p><p>-0,56%</p><p>0,08%</p><p>-0,04%</p><p>-0,49%</p><p>Recebíveis Logística Lajes</p><p>Corporativas</p><p>Shopping</p><p>Center</p><p>FOF Híbrido</p><p>DY (1m) Desempenho Julho</p><p>Resumo das Perspectivas Setoriais</p><p>Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024 31 de julho de 2024| 6 |</p><p>Segmento Perspectiva Motivação</p><p>Papel</p><p>Continuamos otimistas com carteiras de crédito de baixo a médio risco, que está em momento oportuno para aquisição de bons</p><p>papéis com taxas atrativas, melhorando o carrego do portfólio. Com juros mais elevados, o rendimento desse segmento deverá</p><p>continuar em bons patamares. Preferimos carteiras indexadas ao IPCA, como o VCJR e BTCI, ou mistas com CDI e outras</p><p>estratégias, como o CPTS e KNSC.</p><p>Galpões</p><p>Entendemos que o segmento deverá estabilizar-se em um patamar elevado por um bom período. A vacância subiu marginalmente</p><p>devido a novos</p><p>estoques entregues no início de 2024, oriundos de uma retenção da oferta realizada no final de 2023, visando</p><p>manutenção de preços. Os raios mais próximos a São Paulo são destaques em ocupação e preço pedido, sendo nossa preferência</p><p>de alocação (BTLG e LVBI). A expectativa para 2024 é de diminuição da vacância com preços em linha com a inflação.</p><p>Lajes</p><p>O setor ainda enfrenta desafios para o reaquecimento da demanda, com elevação de preços apenas em regiões específicas de</p><p>São Paulo (Itaim, Faria Lima e JK). A absorção da vacância nas demais regiões, com reflexo no fluxo de caixa operacional dos FIIs,</p><p>ainda demandará tempo. Nossa exposição é focada em ativos em regiões de alta demanda (HGPO) ou que possuam contratos</p><p>mais longos com garantias (KORE).</p><p>Shoppings</p><p>O primeiro trimestre superou as expectativas no resultado operacional do setor. Esperamos que o bom desempenho continue,</p><p>com a consolidação crescimento no XPML e reciclagem do portfólio do HGBS. O segmento se destaca pela flexibilidade e alta</p><p>demanda dos consumidores. Com portfólios cada vez maiores, as oportunidades de expansão são mais evidentes, com retorno</p><p>sobre capital investido superior.</p><p>FOF</p><p>O setor é um reflexo mais agressivo do IFIX, especialmente em prazos mais longos. Privilegiamos a alocação tática, abaixo do</p><p>valor patrimonial, e focado no trabalho da gestão. Preferimos carteiras expostas a bons FIIs de tijolo e com time de gestão</p><p>alinhado. Com isso, espera-se ganho de capital no giro das posições e bom carrego quando o cenário for desafiador (BCIA).</p><p>Renda urbana / varejo</p><p>O segmento tem apresentado expansão, sendo um dos principais compradores das lojas de atacarejo com o desinvestimento</p><p>desses ativos pelas empresas. Vemos um bom retorno em dividendos no GARE, com potencial valorização no mercado conforme a</p><p>reciclagem dos ativos for efetuada. Os longos contratos do ALZR, aliado a boa diversificação do portfólio, fazem com que o FII</p><p>seja uma opção conservadora de alocação para dividendos.</p><p>Nesta revisão não serão efetuadas alterações na Carteira EQI FIIs. As pequenas oscilações nos pesos refletem a variação do valor de</p><p>mercado no mês.</p><p>Carteira Recomendada de FIIs</p><p>31 de julho de 2024Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024| 7 |</p><p>Fonte: Economatica e EQI Research.</p><p>Tabela 01 – Dados de mercado e composição da Carteira EQI FIIs.</p><p>Código Segmento Risco Último DY DY (U12M) P/VP Peso</p><p>ALZR11 Híbrido Médio 0,66% 8,78% 1,02 4,9%</p><p>BCIA11 FOF Médio 0,84% 9,92% 0,97 7,5%</p><p>BTCI11 Papel Médio 0,95% 11,56% 1,00 9,9%</p><p>BTLG11 Galpões Médio 0,76% 9,13% 0,97 10,0%</p><p>CPTS11 Papel Alto 0,93% 10,55% 0,94 7,5%</p><p>GARE11 Híbrido Médio 0,96% 11,23% 0,97 5,0%</p><p>HGBS11 Shopping Médio 0,81% 10,27% 0,95 7,6%</p><p>HGPO11 Lajes Médio 0,55% 6,04% 0,89 4,9%</p><p>KNSC11 Papel Médio 0,97% 10,27% 1,05 10,1%</p><p>KORE11 Lajes Médio 1,20% 7,80% 0,98 5,0%</p><p>LVBI11 Galpões Médio 0,78% 9,19% 0,93 10,3%</p><p>VCJR11 Papel Médio 0,98% 11,22% 0,97 9,9%</p><p>XPML11 Shopping Baixo 0,82% 9,57% 1,01 7,4%</p><p>Média 0,87% 9,85% 0,98 100,0%</p><p>HGPO11 – Aprovação da venda para a RBR</p><p>A Assembleia Geral aprovou a venda total do Ed. Metropolitan</p><p>por R$486,7 milhões e do Ed. Platinum por R$131,5 milhões,</p><p>totalizando o montante de R$618.288.230,00 – equivalente a</p><p>R$48.546,50/m². Foi a maior oferta já recebida pelo HGPO, que</p><p>tem como característica o repasse acima da inflação dos preços</p><p>de aluguel, mantendo uma vacância baixa ao longo do tempo.</p><p>O FII está presente na nossa carteira por contar com excelentes</p><p>imóveis, em regiões altamente demandadas. Por outro lado, é um</p><p>FII de gestão passiva, sem possibilidade de crescimento nos</p><p>moldes em que se encontra, o que torna o risco de aquisição por</p><p>outros FIIs mais elevado, como ocorreu.</p><p>Pelo preço e formas de pagamento aprovados, o valor por cota a</p><p>ser recebido à vista é em torno de R$193 e, após 18 meses,</p><p>R$158 (não há correção monetária prevista). Assim, o valor total</p><p>soma R$352 por cota, a ser recebido em sua integralidade após</p><p>18 meses. Considerando que a segunda parcela não terá</p><p>rendimentos ou correção monetária, o valor presente da</p><p>proposta aprovada representa aproximadamente 6% de ganho</p><p>em relação ao valor de mercado atual do HGPO (R$310 por</p><p>cota).</p><p>O que aconteceu no mês</p><p>31 de julho de 2024Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024| 8 |</p><p>239 241 241</p><p>246 247 249</p><p>266</p><p>269</p><p>276</p><p>284 284 285</p><p>2% 2%</p><p>5% 5% 5%</p><p>3% 3% 3% 3% 3% 3% 3%</p><p>Aluguel/m² Vacância física</p><p>Gráfico 03 – Evolução da vacância e aluguel por m² no HGPO.</p><p>Fonte: Pátria.</p><p>Principais Métricas da Carteira</p><p>31 de julho de 2024Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024| 9 |</p><p>Gráfico 05 – Desempenho por ativo (01/07 a 31/07/2024).Gráfico 04 – Desempenho mensal (01/07 a 31/07/2024).</p><p>Fonte: Economatica e EQI Research.Fonte: Economatica e EQI Research.</p><p>101,16</p><p>100,52</p><p>98,50</p><p>99,00</p><p>99,50</p><p>100,00</p><p>100,50</p><p>101,00</p><p>101,50</p><p>102,00</p><p>R</p><p>et</p><p>or</p><p>no</p><p>A</p><p>cu</p><p>m</p><p>ul</p><p>ad</p><p>o</p><p>(B</p><p>as</p><p>e</p><p>10</p><p>0</p><p>)</p><p>Carteira EQI FIIs IFIX</p><p>4,1%</p><p>2,3%</p><p>2,1%</p><p>1,6%</p><p>1,6%</p><p>1,2%</p><p>0,6%</p><p>0,5%</p><p>0,4%</p><p>0,2%</p><p>0,0%</p><p>-0,1%</p><p>-0,2%</p><p>-0,4%</p><p>LVBI11</p><p>HGBS11</p><p>KNSC11</p><p>BTLG11</p><p>BCIA11</p><p>GARE11</p><p>CPTS11</p><p>IFIX</p><p>KORE11</p><p>VCJR11</p><p>ALZR11</p><p>HGPO11</p><p>XPML11</p><p>BTCI11</p><p>Os melhores desempenhos nas recomendações ativas estão, como esperado, nas posições mais antigas da carteira, mostrando que é</p><p>importante cultivar as boas escolhas e realizar as mudanças quando necessário, evitando manter ativos que não demonstram</p><p>perspectivas de desempenho adequadas ao risco assumido.</p><p>Em “estratégia”, por “dividendos” entende-se uma alocação visando renda previsível e relativamente estável, que acompanhamos</p><p>periodicamente, mas o objetivo é o carrego no longo prazo. Por “ganho de capital” entende-se uma posição tática, onde</p><p>vislumbramos uma oportunidade de alocação com grande potencial de retorno.</p><p>Alocação Histórica da Carteira</p><p>31 de julho de 2024Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024| 10 |</p><p>Fonte: Economatica e EQI Research.</p><p>Tabela 02 – Recomendações ativas da Carteira EQI FIIs.</p><p>Data de entrada Desempenho Estratégia</p><p>HGPO11 14/03/2023 36,63% Ganho de capital</p><p>BCIA11 11/05/2023 34,14% Ganho de capital e dividendos</p><p>ALZR11 15/12/2022 14,84% Dividendos</p><p>BTLG11 28/09/2022 16,51% Dividendos</p><p>CPTS11 14/06/2023 13,52% Ganho de capital e dividendos</p><p>BTCI11 30/11/2023 9,80% Dividendos</p><p>XPML11 04/10/2023 8,64% Dividendos</p><p>VCJR11 03/01/2024 6,77% Dividendos</p><p>KORE11 03/01/2024 3,72% Ganho de capital e dividendos</p><p>GARE11 29/04/2024 3,38% Ganho de capital e dividendos</p><p>LVBI11 29/02/2024 1,86% Dividendos</p><p>KNSC11 28/06/2024 2,09% Dividendos</p><p>HGBS11 03/01/2024 -1,12% Dividendos</p><p>40,4%</p><p>16,2%</p><p>11,4%</p><p>10,1%</p><p>8,9%</p><p>7,4%</p><p>2,5%</p><p>1,7%</p><p>1,2%</p><p>0,2%</p><p>37,5%</p><p>20,0%</p><p>15,0%</p><p>10,0%</p><p>10,0%</p><p>7,5%</p><p>Recebíveis</p><p>Logística</p><p>Shopping Center</p><p>Híbrido</p><p>Lajes Corporativas</p><p>FOF</p><p>Desenvolvimento</p><p>Agro</p><p>Agências</p><p>Outros</p><p>% Carteira % IFIX</p><p>Carteira EQI FIIs</p><p>31 de julho de 2024Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024| 11 |</p><p>Gráfico 06 – Composição da carteira em relação ao IFIX. Gráfico 07 – Distribuição da carteira por gestora.</p><p>Fonte: Economatica e EQI Research.</p><p>Desempenho Anual</p><p>31 de julho de 2024Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024| 12 |</p><p>Em 2024 (desde 03/01), a carteira apresenta um desempenho acumulado de 2,80%, frente a 1,21% do IFIX.</p><p>Fonte: Economatica e EQI Research.</p><p>Gráfico 08 – Desempenho anual acumulado da carteira em comparação ao IFIX (03/01/2024 a 31/07/2024).</p><p>102,80</p><p>101,21</p><p>99,00</p><p>100,00</p><p>101,00</p><p>102,00</p><p>103,00</p><p>104,00</p><p>105,00</p><p>0</p><p>3</p><p>/0</p><p>1/</p><p>2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>8</p><p>/0</p><p>1/</p><p>2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>13</p><p>/0</p><p>1/</p><p>2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>18</p><p>/0</p><p>1/</p><p>2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>3</p><p>/0</p><p>1/</p><p>2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>8</p><p>/0</p><p>1/</p><p>2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>2</p><p>/0</p><p>2</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>7</p><p>/0</p><p>2</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>12</p><p>/0</p><p>2</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>17</p><p>/0</p><p>2</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>2</p><p>/0</p><p>2</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>7</p><p>/0</p><p>2</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>3</p><p>/0</p><p>3</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>8</p><p>/0</p><p>3</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>13</p><p>/0</p><p>3</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>18</p><p>/0</p><p>3</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>3</p><p>/0</p><p>3</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>8</p><p>/0</p><p>3</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>2</p><p>/0</p><p>4</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>7</p><p>/0</p><p>4</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>12</p><p>/0</p><p>4</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>17</p><p>/0</p><p>4</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>2</p><p>/0</p><p>4</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>7</p><p>/0</p><p>4</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>2</p><p>/0</p><p>5</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>7</p><p>/0</p><p>5</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>12</p><p>/0</p><p>5</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>17</p><p>/0</p><p>5</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>2</p><p>/0</p><p>5</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>7</p><p>/0</p><p>5</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>1/</p><p>0</p><p>6</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>6</p><p>/0</p><p>6</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>11</p><p>/0</p><p>6</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>16</p><p>/0</p><p>6</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>1/</p><p>0</p><p>6</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>6</p><p>/0</p><p>6</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>1/</p><p>0</p><p>7</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>0</p><p>6</p><p>/0</p><p>7</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>11</p><p>/0</p><p>7</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>16</p><p>/0</p><p>7</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>1/</p><p>0</p><p>7</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>2</p><p>6</p><p>/0</p><p>7</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>3</p><p>1/</p><p>0</p><p>7</p><p>/2</p><p>0</p><p>2</p><p>4</p><p>R</p><p>et</p><p>or</p><p>no</p><p>A</p><p>cu</p><p>m</p><p>ul</p><p>ad</p><p>o</p><p>(B</p><p>as</p><p>e</p><p>10</p><p>0</p><p>)</p><p>EQI FIIs IFIX</p><p>Desempenho Histórico</p><p>31 de julho de 2024Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024| 13 |</p><p>Desde o início (26/09/2022), a carteira apresenta um desempenho acumulado de 17,94%, frente a 13,20% do IFIX.</p><p>Gráfico 09 – Desempenho histórico acumulado da carteira em comparação ao IFIX (03/01/2024 a 31/07/2024) – Base 100.</p><p>90,00</p><p>95,00</p><p>100,00</p><p>105,00</p><p>110,00</p><p>115,00</p><p>120,00</p><p>Carteira EQI FIIs IFIX</p><p>Este relatório foi produzido pela EQI Investimentos Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“EQI Investimentos”). O conteúdo dos relatórios não pode ser reproduzido, publicado, copiado,</p><p>divulgado, distribuído, resumido, extraído ou de outra forma referenciado, no todo ou em parte, sem o consentimento prévio e expresso da EQI Research. Nossas análises são baseadas em</p><p>informações obtidas junto a fontes públicas que consideramos confiáveis na data de publicação, dentre outras fontes. Na medida em que as opiniões nascem de julgamentos e estimativas, estão</p><p>naturalmente sujeitas a mudanças. O conteúdo dos relatórios é gerado consoante as condições econômicas, de mercado, entre outras, disponíveis na data de sua publicação, de modo que as</p><p>conclusões apresentadas estão sujeitas a variações em virtude de uma gama de fatores sobre os quais a EQI Research não tem qualquer controle. Cada relatório somente é válido na sua respectiva</p><p>data, sendo que eventos futuros podem prejudicar suas conclusões. Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A EQI Research busca, mas não assume</p><p>nenhuma responsabilidade em atualizar, revisar, retificar ou anular tais relatórios em virtude de qualquer acontecimento futuro.</p><p>Nossos relatórios possuem caráter informativo e não representam oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros em qualquer jurisdição. As análises, informações e</p><p>estratégias de investimento têm como único propósito fomentar o debate entre os analistas da EQI Research e os seus clientes. A EQI Research ressalta que os relatórios não incluem</p><p>aconselhamentos de qualquer natureza, como legal ou contábil. O conteúdo dos relatórios não é e nem deve ser considerado como promessa ou garantia com relação ao passado ou ao futuro, nem</p><p>como recomendação para qualquer fim. Cada cliente deve, portanto, desenvolver suas próprias análises e estratégias. As informações disponibilizadas no conteúdo deste relatório não possuem</p><p>relação com objetivos específicos de investimentos, situação financeira ou necessidade particular de qualquer destinatário específico, não devendo servir como única fonte de informações no</p><p>processo decisório do investidor que, antes de decidir, deverá realizar, preferencialmente com a ajuda de um profissional devidamente qualificado, uma avaliação minuciosa do produto e respectivos</p><p>riscos face a seus objetivos pessoas e à sua tolerância a risco. Portanto, nada neste relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou potenciais recomendações citadas são</p><p>adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal. Os produtos e serviços mencionados nos</p><p>relatórios podem não estar disponíveis em todas as jurisdições ou para determinadas categorias de investidores. Adicionalmente, a legislação e regulamentação de proteção a investidores de</p><p>determinadas jurisdições podem não se aplicar a produtos e serviços registrados em outras jurisdições, sujeitos à legislação e regulamentação aplicável, além de previsões contratuais específicas.</p><p>O recebimento do conteúdo dos relatórios não faz com que você esteja automaticamente enquadrado em determinadas categorias de investimento necessárias para a aplicação em alguns produtos</p><p>e serviços. A verificação do perfil de investimento de cada investidor deverá, portanto, sempre prevalecer na checagem dos produtos e serviços aptos a integrarem sua carteira de investimentos,</p><p>sendo certo que nos reservamos ao direito de eventualmente recusarmos determinadas operações que não sejam compatíveis com o seu perfil de investimento.</p><p>A EQI Research ou empresas a nós ligadas mantém, ou tem a intenção de manter, relações comerciais com determinadas companhias cobertas nos relatórios. Por esta razão, os clientes devem</p><p>estar cientes de eventuais conflitos de interesses que potencialmente possam afetar os objetivos dos relatórios. Os clientes devem considerar os relatórios apenas como mais um fator no eventual</p><p>processo de tomada de decisão de seus investimentos. A EQI Research confia no uso de barreiras de informação para controlar o fluxo de informação contida em uma ou mais áreas dentro da EQI</p><p>Research, em outras áreas, unidades, grupos e filiadas. A remuneração do analista responsável pelo relatório é determinada pela direção da EQI Research e pelos diretores seniores da EQI</p><p>Research. A EQI Research não se responsabiliza assim como não garante que os investidores irão obter lucros. A EQI Research tampouco irá dividir qualquer ganho de investimentos com os</p><p>investidores assim como não irá aceitar qualquer passivo causado por perdas. Os investimentos envolvem riscos e os investidores devem ter prudência ao tomar suas decisões de investimento. A EQI</p><p>Research não tem obrigações fiduciárias com os destinatários dos relatórios e, ao divulgá-los, não apresenta capacidade fiduciária. A EQI Research, suas empresas afiliadas, subsidiárias, seus</p><p>funcionários, diretores e agentes não se responsabilizam e não aceitam nenhum passivo oriundo de perda ou prejuízo eventualmente provocado pelo uso de parte ou da integralidade do conteúdo</p><p>dos relatórios. Certificação dos analistas: Cada analista da área de Análise & Research primariamente responsável pelo conteúdo desse relatório de investimentos, total ou em parte, certifica que: i)</p><p>Todos os pontos de vista expressos refletem suas opiniões e pontos de vista pessoais sobre as ações e seus emissores e tais recomendações foram elaboradas de maneira independente, inclusive</p><p>em relação a EQI Research e / ou suas afiliadas, conforme o caso. ii) nenhuma parte de sua remuneração foi, é ou será, direta ou indiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões</p><p>específicas aqui contidas ou relacionadas ao preço de qualquer valor mobiliário discutido neste relatório. Parte da remuneração do analista é proveniente dos lucros da EQI Research como um todo</p><p>e/ou de suas afiliadas e, consequentemente, das receitas oriundas de transações realizadas pela EQI Research e / ou suas afiliadas. Quando aplicável, o analista responsável por este relatório e</p><p>certificado de acordo com as normas brasileiras será identificado em negrito na primeira página deste relatório e será o primeiro nome na lista de assinaturas.</p><p>Exoneração de Responsabilidade</p><p>31 de julho de 2024Carteira Recomendada de FIIs - Agosto 2024| 14 |</p><p>Slide 1</p><p>Slide 2: Carteira EQI FIIs</p><p>Slide 3: Cenário Econômico Internacional e Doméstico</p><p>Slide 4: Estratégia de Fundos Imobiliários</p><p>Slide 5: Estratégia de Fundos Imobiliários</p><p>Slide 6: Resumo das Perspectivas Setoriais</p><p>Slide 7: Carteira Recomendada de FIIs</p><p>Slide 8: O que aconteceu no mês</p><p>Slide 9: Principais Métricas da Carteira</p><p>Slide 10: Alocação Histórica da Carteira</p><p>Slide 11: Carteira EQI FIIs</p><p>Slide 12: Desempenho Anual</p><p>Slide 13: Desempenho Histórico</p><p>Slide 14: Exoneração de Responsabilidade</p><p>Slide 15</p>