Case - sem respostas

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<p>Curso de Graduação em Ciências Contábeis</p><p>Análise de Investimentos - 2021/1</p><p>Olá, espero que todos estejam bem!</p><p>Elaboramos uma atividade de revisão do conteúdo da disciplina e você pode aproveitar essa oportunidade para</p><p>aprimorar seu conhecimento e se preparar para as avaliações.</p><p>Aproveite, mas não deixe de utilizar o material da disciplina em seus estudos. Ao final, veja o gabarito e verifique</p><p>como você se saiu na revisão.</p><p>Um abraço e bons estudos.</p><p>Fabiano Barboza (Mediador a Distância) e Prof. Raphael Moses.</p><p>__________________________________________________________________________________________</p><p>Suponha que você é um acionista da Companhia Fictícia S.A., uma empresa que fabrica e vende móveis e</p><p>eletrodomésticos. As ações da empresa são negociadas na Bolsa de Valores do Brasil.</p><p>Você obteve o Balanço Patrimonial e a Demonstração do Resultado da empresa, referentes ao ano de 2020</p><p>com saldos comparativos ao ano de 2019, para fazer suas próprias análises de investimento.</p><p>Balanço Patrimonial</p><p>Cia. Fictícia S.A.</p><p>Valores em milhares de R$</p><p>ATIVO 31/12/2020 31/12/2019 PASSIVO e PL 31/12/2020 31/12/2019</p><p>Circulante Circulante</p><p>Bancos 53.000 42.000 Empréstimos e financiamentos 126.500 86.000</p><p>Aplicações financeiras 22.000 37.000 Contas a pagar 82.000 77.000</p><p>Contas a receber 248.500 267.800 Salários a pagar 50.700 48.500</p><p>Estoques 114.500 72.900 Impostos a recolher 25.900 24.400</p><p>Despesas antecipadas 24.000 36.000 Total do passivo circulante 285.100 235.900</p><p>Total do ativo circulante 462.000 455.700</p><p>Não Circulante Não Circulante</p><p>Contas a receber 25.100 22.800 Empréstimos e financiamentos 104.000 154.100</p><p>Depósitos judiciais 5.000 4.500</p><p>Provisões trabalhistas, fiscais e</p><p>cíveis 18.000 11.000</p><p>Realizável a longo prazo 30.100 27.300 Total do passivo não circulante 122.000 165.100</p><p>Investimentos 45.000 43.000 Patrimônio Líquido</p><p>Imobilizado 335.000 320.000 Capital social 500.000 500.000</p><p>Intangível 43.000 58.000 Reserva de capital 3.000 2.000</p><p>Permanente 423.000 421.000 Reserva de lucros 5.000 1.000</p><p>Total do ativo não</p><p>circulante 453.100 448.300 Total do PL 508.000 503.000</p><p>TOTAL DO ATIVO 915.100 904.000 TOTAL DO PASSIVO E PL 915.100 904.000</p><p>Demonstração do Resultado do Exercício</p><p>Cia. Fictícia S.A.</p><p>Valores em milhares de R$</p><p>2020 2019</p><p>Receita líquida 500.000 420.000</p><p>Custo dos produtos vendidos -300.000 -252.000</p><p>Lucro bruto 200.000 168.000</p><p>Despesas operacionais -154.221 -136.500</p><p>Lucro Operacional antes do result. financeiro</p><p>45.779 31.500</p><p>Receitas financeiras 2.100 1.864</p><p>Despesas financeiras -10.000 -12.000</p><p>Lucro antes do IR e CSLL - alíquota 34% 37.879 21.364</p><p>IR e CSLL -12.879 -7.264</p><p>Lucro líquido 25.000 14.100</p><p>Solucione as questões a seguir.</p><p>1) Supondo que o seu custo de oportunidade seja de 5%, calcule se a empresa gerou ou destruiu riqueza</p><p>para você. Tenha como base os anos 2019 e 2020.</p><p>2) Após verificar se a empresa gerou ou destruiu riqueza, agora você está interessando em saber</p><p>informações sobre o desempenho da mesma nos anos 2019 e 2020. Sendo assim:</p><p>- Mostre qual foi o retorno dos investimentos (ROI) efetuados pelos credores e acionistas.</p><p>- Mostre qual foi a rentabilidade do capital próprio (ROE) investido na empresa.</p><p>- Mostre qual foi o custo da dívida (ki) da empresa.</p><p>- Sabendo que as notas explicativas da empresa indicaram que as depreciações e as amortizações totalizaram</p><p>R$ 18.900 mil, tanto em 2019 como em 2020, mostre a capacidade operacional da empresa em gerar caixa</p><p>(EBITDA).</p><p>3) Você também está interessado em entender como vai a gestão financeira da empresa. Então,</p><p>verifique:</p><p>- Qual é a Necessidade de Capital de Giro, o Capital de Giro e o Saldo de Tesouraria da empresa, referentes</p><p>aos anos 2019 e 2020?</p><p>- Qual é a extensão de prazo que vai desde a aquisição de uma mercadoria para revenda até o recebimento</p><p>da mesma, referente ao ano de 2020?</p><p>- Qual é a extensão de prazo que vai desde o pagamento de uma mercadoria para revenda até o recebimento</p><p>da mesma, referente ao ano de 2020?</p><p>4) A Cia. Fictícia S.A. pretende inaugurar 5 lojas em um Estado onde há poucos concorrentes. Essa</p><p>informação foi divulgada pela Administração da empresa em um evento de apresentação dos resultados</p><p>do ano 2020. A Administração espera o seguinte fluxo de caixa para a empresa, proveniente desse</p><p>investimento: Saída de caixa em 2021: R$ 900 mil. Entradas de caixa de 2022 a 2025: R$ 200 mil, R$ 300</p><p>mil, R$ 400 mil e R$ 500 mil, respectivamente. Taxa mínima de atratividade definida pela empresa: 15% a.a.</p><p>- Na sua opinião, o projeto deve ser aceito ou rejeitado pela Cia. Fictícia. S.A.? Qual é o VPL dos fluxos de</p><p>caixa estimados?</p><p>5) Continuando a situação informada na questão 4, a Administração da Cia. Fictícia explicou que</p><p>pretende captar recursos para financiar a inauguração das lojas, por meio da emissão de títulos no</p><p>mercado. Cada título terá o vencimento em 5 anos, cupom de R$ 27,00, YTM de 3% e valor de face de</p><p>R$ 900,00.</p><p>- Nessas condições, qual é o valor presente dos cupons e o valor presente do valor de face do título?</p><p>6) A Cia. Fictícia S.A. informou ao mercado que pagará R$ 1,00 de dividendo por ação em referência ao</p><p>exercício de 2020, projetou um crescimento de 3% a.a. e a cotação atual da ação é R$ 33,00. Já uma</p><p>empresa concorrente da Cia. Fictícia S.A. anunciou que pagará R$ 1,50 de dividendo por ação, mas a</p><p>projeção de crescimento é de 2% a.a. e o custo de capital próprio é de 7%. Sendo assim:</p><p>- Calcule a taxa de desconto apropriada para a ação da Cia. Fictícia S.A. pelo modelo de Gordon.</p><p>- Pelo modelo de Gordon, o preço da ação da empresa concorrente é maior ou menor do que o preço da ação</p><p>da Cia. Fictícia S.A.?</p><p>7) Na sua carteira de investimentos, além de ações da Cia. Fictícia S.A. (FICT5), você possui ações da</p><p>companhia XYZW5. 60% do seu portfólio é composto por FICT5 e 40% é composto por XYWZ5,</p><p>considerando as rentabilidades de 01/01/2020 a 31/12/2020. O retorno esperado de FICT5 é 5% e o de</p><p>XYWZ é 4%. A correlação dos ativos é 0,55 e o desvio padrão 1,50% e 1,65%, respectivamente. A</p><p>expectativa de retorno do mercado é 8% e a taxa livre de risco é 2%.</p><p>- Mostre qual é o retorno esperado da sua carteira.</p><p>- Mostre qual é o risco esperado da sua carteira.</p><p>- Sua carteira responde com maior ou menor intensidade o que ocorre no mercado? Calcule o Beta.</p><p>8) Sabendo que a taxa livre de risco é 2%; o prêmio de risco de mercado é 6%; o beta do setor de atuação</p><p>da Cia. Fictícia S.A. é 0,75 e o custo dos empréstimos e financiamentos vigentes é 4%, então:</p><p>- Calcule o custo do capital próprio da empresa, com base nos saldos contábeis de 31/12/2020.</p><p>- Em seguida, calcule o custo médio ponderado do capital da empresa.</p>