A influência da taxa de juros e da renda sobre o consumo da Noruega e do Chile entre 1970 e 2000

Prévia do material em texto

A INFLUÊNCIA DA TAXA DE JUROS E DA RENDA SOBRE O CONSUMO DA NORUEGA E DO MÉXICO ENTRE 1970 E 2000.
Talita de Souza Mota
Resumo
O trabalho aqui desenvolvido faz uma análise sobre o efeito provocado pela renda (PIB) e pela taxa de juros sobre o consumo, de um país desenvolvido e de outro subdesenvolvido, através de dados fornecidos pelo Banco Mundial.
Introdução
O presente trabalho é composto por cinco seções: a primeira discute teoricamente a função consumo. A segunda mostra o banco de dados utilizado e o modelo econométrico adotado. Na terceira seção serão apresentados os resultados obtidos, e a partir deles são feitas as análises. A quarta seção é composta por uma nota conclusiva, e a última seção é formada por um anexo onde os resultados obtidos serão expostos por completo.
1. Função Consumo
O consumo corresponde à parcela de renda destinada à aquisição de bens e serviços para a satisfação das necessidades dos indivíduos. A renda obtida pode ser destinada ao consumo, à poupança e para o pagamento de tributos. A Função consumo pode ser dada através da seguinte fórmula:
C = Co + c(Yd)
Onde,
C – Consumo
Co – Consumo autônomo 
c – Propensão marginal a consumir
Yd – Renda disponível.
Co, representa o consumo realizado mesmo que a renda de um indivíduo seja igual a zero, pois todos os indivíduos possuem um gasto mínimo, com alimentação, vestuário e etc, mesmo sem dinheiro as pessoas se utilizam de suas reservas ou adquirem empréstimos para suprirem suas necessidades.
Yd, simboliza a renda livre de impostos, ou seja, a renda bruta menos os tributos pagos (Yd = Y – T). 
E c, representa a relação entre o efeito adicional no consumo decorrido pelo aumento na renda disponível, ou a quantidade da renda disponível que será gasta com consumo, já que uma parte da renda pode ser destinada também para a poupança. A propensão marginal a consumir é determinada da seguinte forma:
 c = acréscimo no consumo
acréscimo na renda
c, deve variar entre 0 e 1, pois se fosse maior que 1 o consumidor aumentaria seu consumo mais do que o seu acréscimo na renda.
Portanto, a renda é o fator que, isoladamente, maior influência na determinação do consumo, ou seja, o consumo depende basicamente do nível de renda da economia. A influência de outras variáveis, como taxa de juros, riqueza, preferência, necessidade, etc., sobre o consumo é pouco significativa. Podemos ver o efeito da renda sob o consumo através da Lei Psicológica Fundamental, criada por Keynes, que afirma que as pessoas aumentam o consumo quando sua renda aumenta, mas em menor proporção, pois pode ocorrer também aumento da poupança. Assim, quanto maior a renda, maior o consumo e a poupança. Então, pode-se afirmar que a relação estabelecida entre a renda e o consumo é positiva.
Em relação à taxa de juros, observa-se que esta terá uma relação negativa com o consumo, pois quanto maior a taxa de juros mais os indivíduos pouparão para que seu dinheiro seja utilizado como forma de investimentos, já que o dinheiro na forma de títulos é mais rentável, do que na forma moeda. Ou seja, o indivíduo abrirá mão de ter o dinheiro como depósitos à vista, e preferirá tê-lo na forma de papel moeda. Portanto, quando maior a taxa de juros menor a propensão marginal a consumir, e consequentemente menor será o consumo. 
 
2. Metodologia de análise
2.1 Modelo econométrico 
A análise presente toma como a base a relação consumo – renda – taxa de juros exposta teoricamente na seção anterior, e utiliza o MQO (Mínimos Quadrados Ordinários) como método. Para a estimação da função consumo utilizaremos dois modelos: o primeiro é feito através de uma regressão simples entre o consumo e a renda. Já o segundo modelo é composto por mais uma variável explicativa, a taxa de juros e, portanto, formado através de uma regressão múltipla. 
Pode-se observar o efeito das variáveis explicativas (renda e taxa de juros) sobre a variável dependente (consumo), a partir do método MQO, da seguinte forma:
Modelo 1:
		C = β1 + β2Yi + ei
Modelo 2:
		C = β1 + β2.Yi - β3.Ii + ei	
Onde,
	C – Consumo
	Yi – Renda
	Ii – Taxa de Juros
	ei – Erro estocástico
Pelo fato da renda ter relação positiva com o consumo, seu sinal na equação é positivo, e consequentemente pelo efeito da taxa de juros sob o consumo ser negativo, seu sinal na estimação será negativo.
	
2.2 Base de dados
Os países escolhidos para que esta análise fosse realizada foram: a Noruega e o México. Os dados utilizados para a construção dos modelos foram retirados do site do Banco Mundial (BIRD). Foram selecionados os anos entre 1970 e 2000 para serem observados. O consumo e o PIB dos países nesse período são calculados em dólares, e por isso os números aqui apresentados estão em grande escala, e a taxa de juros é demonstrada através do spread de taxa de juros. 
 
3. Análise de resultados
	3.1 Modelo 1: Consumo – Renda
Nesta primeira tabela podemos observar cada estimador e seu respectivo desvio padrão (DP), o número de anos que foram utilizados para a construção da estimativa (Nº de observações), cálculo do coeficiente de determinação (R²) – [0< R² <1], que mede o quanto o modelo é explicativo, ou em outras palavras, o quanto a variação da variável dependente pode ser explicada pela variação da variável explicativa. E por último, temos a Estatística T que informa se a hipótese nula (a inexistência de uma relação entre o consumo e a renda) pode ser considerada ou não.
	País
	Estimador
	Noruega
	México
	Constante (β1)
	1,524E+10
	9,646E+09
	DP
	8,777E+08
	2,638E+09
	Renda (β2)
	0,6122*
	0,7339*
	DP
	0,0076
	0,0107
	Nº de observações
	31
	31
	R²
	0,9956
	0,9938
	Estatística T
	81,0314
	68,3581
* Estatisticamente significativo ao nível de 5%.
Os resultados expostos na tabela acima indicam que, para os ambos os países, a renda influencia positivamente o consumo, como já havia sido pressuposto teoricamente para o primeiro modelo. Assim, com o aumento de 1% no PIB, o consumo da Noruega irá variar em 0,6122% e do México em 0,7339%.
Em relação à confiabilidade do modelo podemos observar que este possui um número relevante de observações, um alto valor para o R² para os dois países, o que demonstra que ambas as regressões explicam bem a variação do consumo em relação à renda.
Pode-se observar também que pelo alto valor encontrado no teste T, tanto no México quanto na Noruega, a hipótese nula deve ser rejeitada, ou seja, T > Tc, o que indica que o consumo sofre alterações à medida que a renda aumenta ou diminuí. 
	3.2 Modelo 2: Consumo – Renda – Taxa de Juros
Para este segundo modelo, além dos valores dos estimadores e seus respectivos DPs, o número de observações, para este modelo de regressão múltipla, utilizamos o R² ajustado, no lugar do R², pois este é utilizado nas regressões múltiplas, sendo uma correção do R², levando em conta o número de variáveis utilizadas no modelo. E ao invés da estatística T, utilizamos a estatística F, que avalia a significância geral dos estimadores.
	País 
	Estimador
	Noruega
	México
	Constante (β1)
	1,825E+10
	6,167E+10
	DP
	1,242E+09
	3,196E+10
	Renda (β2)
	0,5861*
	0,5889*
	DP
	0,0094
	0,0891
	Tx. De Juros (β3)
	1,329E+08*
	-2,385E+08*
	DP
	6,410E+07
	2,136E+08
	Nº de observações
	22
	8
	R² - ajustado
	0,9946
	0,9192
	Estatística F
	1932,749
	40,8366
* Estatisticamente significativo ao nível de 5%.
Neste segundo modelo vemos que a renda mantem-se positivamente relacionada ao consumo, à medida que a renda aumenta em 1% o consumo na Noruega irá se alterar em 0,5861% e 0,5889% no México. Já em relação à taxa de juros observa-se que no México a estimativa apresenta o comportamento previsto teoricamente, um efeito negativo sobre o consumo. Mas, na Noruega ocorre o oposto, a taxa de juros possui um efeito positivo sobre a taxa de juros. Essa situação pode ser explicada pelo fato da taxa de jurosna Noruega ser tão baixa ao ponto de não haver muita diferença, ou vantagem entre ter o dinheiro na forma de moeda ou na forma de títulos. Nota-se também que o número de observações, ou seja, de quantidade dados sobre a taxa de juros de cada ano, é maior na Noruega, pois temos os valores da taxa de juros dos anos de 1979 a 2000, do que no México, onde os dados são de 1993 a 2000. Por isso, o R² ajustado da Noruega possui valor superior ao do México.
Quanto à estatística F, podemos consideras os estimadores da regressão significantes, já que em ambos os países o valor de F foi alto ao ponto de rejeitarmos a hipótese de que nenhum dos estimadores possua relação com variável consumo.
4. Conclusão
Comprova-se em ambos os modelos que o consumo depende basicamente do nível de renda da economia, como exposto inicialmente na teoria da função consumo, o que pode ser observada claramente no primeiro modelo. Já no segundo modelo, não deve ser aceito para que seja feita alguma análise devido ao baixo número de dados disponíveis sobre a taxa de juros, e em diferentes proporções, já que a Noruega possui número de observações bem superior ao México. Mas a partir deste segundo modelo devemos nos atentar ao fato de que ao termos uma taxa de juros muito baixa, o comportamento que esta assume sobre o consumo pode alterar-se.
Referência Bibliográfica:
1 – Econometria Básica
Gujarati, Damodar 
4ª edição – São Paulo
2 - Econometria, modelos e previsões.
Rubinfeld, Daniel L/ Pindyck, Robert S. 
3 – Manual de Economia
Pinho, Diva Benevides/ Vasconcellos , Marco Antonio S. De 
2ª edição, São Paulo - 1996
5. Anexo
	5.1 – Banco de dados
Este foram os dados utilizados para a construção dos modelos de regressão:
	País
	Ano
	Consumo
	PIB
	Taxa Juros
	País
	Ano
	Consumo
	PIB
	Taxa Juros
	Norway
	1970
	5,07E+10
	6,11E+10
	..
	Mexico
	1970
	9,41E+10
	1,16E+11
	..
	Norway
	1971
	5,32E+10
	6,39E+10
	..
	Mexico
	1971
	9,88E+10
	1,2E+11
	..
	Norway
	1972
	5,48E+10
	6,71E+10
	..
	Mexico
	1972
	1,06E+11
	1,3E+11
	..
	Norway
	1973
	5,69E+10
	7,01E+10
	..
	Mexico
	1973
	1,14E+11
	1,41E+11
	..
	Norway
	1974
	5,86E+10
	7,3E+10
	..
	Mexico
	1974
	1,19E+11
	1,49E+11
	..
	Norway
	1975
	6,22E+10
	7,73E+10
	..
	Mexico
	1975
	1,26E+11
	1,57E+11
	..
	Norway
	1976
	6,59E+10
	8,18E+10
	..
	Mexico
	1976
	1,31E+11
	1,64E+11
	..
	Norway
	1977
	6,96E+10
	8,52E+10
	..
	Mexico
	1977
	1,34E+11
	1,7E+11
	..
	Norway
	1978
	6,93E+10
	8,81E+10
	..
	Mexico
	1978
	1,44E+11
	1,85E+11
	..
	Norway
	1979
	7,23E+10
	9,2E+10
	0,144250005
	Mexico
	1979
	1,57E+11
	2,03E+11
	..
	Norway
	1980
	7,44E+10
	9,65E+10
	-1,565919995
	Mexico
	1980
	1,73E+11
	2,22E+11
	..
	Norway
	1981
	7,55E+10
	9,75E+10
	-2,968998909
	Mexico
	1981
	1,86E+11
	2,41E+11
	..
	Norway
	1982
	7,65E+10
	9,76E+10
	1,042919993
	Mexico
	1982
	1,82E+11
	2,4E+11
	..
	Norway
	1983
	7,81E+10
	1,01E+11
	4,627333164
	Mexico
	1983
	1,74E+11
	2,3E+11
	..
	Norway
	1984
	8E+10
	1,07E+11
	2,748169899
	Mexico
	1984
	1,81E+11
	2,38E+11
	..
	Norway
	1985
	8,59E+10
	1,13E+11
	5,064416885
	Mexico
	1985
	1,86E+11
	2,44E+11
	..
	Norway
	1986
	8,94E+10
	1,17E+11
	7,51041317
	Mexico
	1986
	1,83E+11
	2,35E+11
	..
	Norway
	1987
	9E+10
	1,19E+11
	9,130663872
	Mexico
	1987
	1,82E+11
	2,39E+11
	..
	Norway
	1988
	8,86E+10
	1,19E+11
	8,621999741
	Mexico
	1988
	1,85E+11
	2,42E+11
	..
	Norway
	1989
	8,87E+10
	1,2E+11
	5,590999603
	Mexico
	1989
	1,97E+11
	2,52E+11
	..
	Norway
	1990
	9,04E+10
	1,22E+11
	5,946416378
	Mexico
	1990
	2,09E+11
	2,65E+11
	..
	Norway
	1991
	9,25E+10
	1,26E+11
	8,319749832
	Mexico
	1991
	2,19E+11
	2,76E+11
	..
	Norway
	1992
	9,54E+10
	1,3E+11
	10,30141735
	Mexico
	1992
	2,29E+11
	2,86E+11
	..
	Norway
	1993
	9,75E+10
	1,34E+11
	7,68311882
	Mexico
	1993
	2,32E+11
	2,92E+11
	18,75561905
	Norway
	1994
	1,01E+11
	1,41E+11
	3,660890102
	Mexico
	1994
	2,42E+11
	3,05E+11
	15,6367197
	Norway
	1995
	1,03E+11
	1,47E+11
	1,743481636
	Mexico
	1995
	2,22E+11
	2,86E+11
	52,54598236
	Norway
	1996
	1,08E+11
	1,54E+11
	1,583869934
	Mexico
	1996
	2,26E+11
	3,01E+11
	31,37554169
	Norway
	1997
	1,11E+11
	1,61E+11
	0,189228103
	Mexico
	1997
	2,39E+11
	3,21E+11
	18,78505898
	Norway
	1998
	1,15E+11
	1,65E+11
	2,321465015
	Mexico
	1998
	2,51E+11
	3,37E+11
	23,11313438
	Norway
	1999
	1,18E+11
	1,67E+11
	2,748099804
	Mexico
	1999
	2,62E+11
	3,5E+11
	20,4622097
	Norway
	2000
	1,2E+11
	1,7E+11
	1,689310074
	Mexico
	2000
	2,85E+11
	3,74E+11
	11,70106983
5.2 – Resultado dos Modelos
	
Modelo 1: Achamos como resultado de cada país os seguintes valores
- México:
	RESUMO DOS RESULTADOS
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	Estatística de regressão
	
	
	
	
	
	
	
	R múltiplo
	0,996911325
	
	
	
	
	
	
	
	R-Quadrado
	0,99383219
	
	
	
	
	
	
	
	R-quadrado ajustado
	0,993619507
	
	
	
	
	
	
	
	Erro padrão
	4087798437
	
	
	
	
	
	
	
	Observações
	31
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	ANOVA
	
	
	
	
	
	
	
	
	 
	gl
	SQ
	MQ
	F
	F de significação
	
	
	
	Regressão
	1
	7,80835E+22
	7,81E+22
	4672,831
	1,33E-33
	
	
	
	Resíduo
	29
	4,84593E+20
	1,67E+19
	
	
	
	
	
	Total
	30
	7,85681E+22
	 
	 
	 
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	 
	Coeficientes
	Erro padrão
	Stat t
	valor-P
	95% inferiores
	95% superiores
	Inferior 95,0%
	Superior 95,0%
	Interseção
	9646071548
	2637678220
	3,657031
	0,001006
	4,25E+09
	1,5E+10
	4,25E+09
	1,5E+10
	Variável X 1
	0,733929662
	0,010736541
	68,35811
	1,33E-33
	0,711971
	0,755888
	0,711971
	0,755888
-Noruega:
	RESUMO DOS RESULTADOS
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	Estatística de regressão
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	R-Quadrado
	0,995602785
	
	
	
	
	
	
	
	R-quadrado ajustado
	0,995451157
	
	
	
	
	
	
	
	Erro padrão
	1340819506
	
	
	
	
	
	
	
	Observações
	31
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	ANOVA
	
	
	
	
	
	
	
	
	 
	gl
	SQ
	MQ
	F
	F de significação
	
	
	
	Regressão
	1
	1,18045E+22
	1,18E+22
	6566,083
	9,86E-36
	
	
	
	Resíduo
	29
	5,21361E+19
	1,8E+18
	
	
	
	
	
	Total
	30
	1,18566E+22
	 
	 
	 
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	 
	Coeficientes
	Erro padrão
	Stat t
	valor-P
	95% inferiores
	95% superiores
	Inferior 95,0%
	Superior 95,0%
	Interseção
	15241940473
	877689404,8
	17,36598
	7,26E-17
	1,34E+10
	1,7E+10
	1,34E+10
	1,7E+10
	Variável X 1
	0,612150281
	0,007554485
	81,03137
	9,86E-36
	0,5967
	0,627601
	0,5967
	0,627601
Modelo 2:
- Noruega:
	RESUMO DOS RESULTADOS
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	R múltiplo
	0,997551
	
	
	
	
	
	
	
	R-Quadrado
	0,995109
	
	
	
	
	
	
	
	R-quadrado ajustado
	0,994594
	
	
	
	
	
	
	
	Erro padrão
	1,07E+09
	
	
	
	
	
	
	
	Observações
	22
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	 
	gl
	SQ
	MQ
	F
	F de significação
	
	
	
	Regressão
	2
	4,44E+21
	2,22E+21
	1932,749
	1,12E-22
	
	
	
	Resíduo
	19
	2,18E+19
	1,15E+18
	
	
	
	
	
	Total
	21
	4,46E+21
	 
	 
	 
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	 
	Coeficientes
	Erro padrão
	Stat t
	valor-P
	95% inferiores
	95% superiores
	Inferior 95,0%
	Superior 95,0%
	Interseção
	1,82E+10
	1,24E+09
	14,69623
	7,88E-12
	1,56E+10
	2,08E+10
	1,56E+10
	2,08E+10
	Variável X 1
	0,586072
	0,009441
	62,07989
	2,09E-23
	0,566313
	0,605831
	0,566313
	0,605831
	VariávelX 2
	1,33E+08
	64102608
	2,073595
	0,051955
	-1245438
	2,67E+08
	-1245438
	2,67E+08
- México
	RESUMO DOS RESULTADOS
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	Estatística de regressão
	
	
	
	
	
	
	
	R múltiplo
	0,970728
	
	
	
	
	
	
	
	R-Quadrado
	0,942312
	
	
	
	
	
	
	
	R-quadrado ajustado
	0,919237
	
	
	
	
	
	
	
	Erro padrão
	5,89E+09
	
	
	
	
	
	
	
	Observações
	8
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	 
	gl
	SQ
	MQ
	F
	F de significação
	
	
	
	Regressão
	2
	2,83E+21
	1,42E+21
	40,83657
	0,000799
	
	
	
	Resíduo
	5
	1,73E+20
	3,47E+19
	
	
	
	
	
	Total
	7
	3E+21
	 
	 
	 
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	 
	Coeficientes
	Erro padrão
	Stat t
	valor-P
	95% inferiores
	95% superiores
	Inferior 95,0%
	Superior 95,0%
	Interseção
	6,17E+10
	3,2E+10
	1,92931
	0,111589
	-2E+10
	1,44E+11
	-2E+10
	1,44E+11
	Variável X 1
	0,588879
	0,089148
	6,605615
	0,001196
	0,359716
	0,818042
	0,359716
	0,818042
	Variável X 2
	-2,4E+08
	2,14E+08
	-1,11628
	0,315054
	-7,9E+08
	3,11E+08
	-7,9E+08
	3,11E+08