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06/03/2014 1 O Efeito da Depreciação e do Imposto de Renda Substituição de Equipamentos Prof. Me. Jefferson Dias • Conceitos e caracterização da depreciação; • O IRPJ calculado sobre lucro real e lucro presumido; • A montagem do fluxo de caixa do investimento considerando depreciação e imposto de renda; • A análise de investimentos com depreciação e Imposto de Renda. Conteúdo • Os impactos da depreciação, dos impostos e de fatores externos sobre projetos de investimento empresariais. • A substituição de equipamentos nas organizações. • Como calcular o momento exato da baixa ou substituição de máquinas e equipamentos. • Modalidades de substituição de equipamentos: baixa sem reposição e a substituição por vida econômica. Conteúdo • As metodologias de análise de investimento em ativos para uma empresa. • A capacidade da empresa manter ou melhorar sua posição estratégica por meio da evolução tecnológica. 06/03/2014 2 • Tributo cobrado na maioria dos países do mundo; • Tem como base de cálculo o lucro contábil (normalmente), ou seja, a diferença entre receitas e custos/despesas. Imposto de Renda • Em análise de investimentos, o interesse é o fluxo de caixa gerado pelo projeto. • Despesa contábil que reconhece que um ativo perde valor ao longo do tempo; • Esse fato gera uma despesa que é abatida do lucro operacional, reduzindo a base de cálculo do imposto de renda; Depreciação • Despesa “não caixa”. • Equipamentos de informática: 3 anos (33,3% a.a.) • Veículos e caminhões: 5 anos (20% a.a.) • Máquinas e equipamentos: 10 anos (10% a.a.) Depreciação • Prédios/instalações: 25 anos (4% a.a.) 06/03/2014 3 • Empresa comprou computadores … R$15.000 • Qual é o valor da depreciação para os próximos anos? • Prazo de depreciação … 3 anos Depreciação – Exemplo de Cálculo Valor de aquisição dos computadores: R$15.000 Computadores Ano Depreciação Valor Contábil 0 0 15.000 1 15.000/3 = 5.000 10.000 2 15.000/3 = 5.000 5.000 3 15.000/3 = 5.000 0 Depreciação – Exemplo de Cálculo • Fato gerador é a aquisição da disponibilidade econômica (física ou jurídica); • Na jurídica, há, também, a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL); Imposto de Renda Pessoa Jurídica • Podem ser calculados sobre o lucro real ou o lucro presumido. • Simples nacional – PIS, COFINS, ICMS, ISS e INSS. 06/03/2014 4 IRPJ – Lucro Real DRE IR – Lucro Real R$ Receita bruta 100.000 (-) Impostos s/ Vendas (7.000) = Receita Líquida 93.000 (-) CMP/CMV (41.000) = Lucro Bruto 52.000 (-) Desp. Administrativas (15.000) (-) Desp. Comerciais (4.000) (-) Desp. Financeiras (2.000) = LAIR 31.000 (-) IR / CSLL (10.200) = Lucro/Prejuízo Líquido 20.800 IRPJ – Lucro Presumido DRE IR – Lucro Presumido R$ Receita bruta 100.000 (-) Impostos s/ Vendas (7.000) (-) IR / CSLL (10.000) = Receita Líquida 83.000 (-) CMP/CMV (41.000) = Lucro Bruto 42.000 (-) Desp. Administrativas (15.000) (-) Desp. Comerciais (4.000) (-) Desp. Financeiras (2.000) = Lucro/Prejuízo Líquido 21.000 06/03/2014 5 • Técnica do cálculo do lucro líquido projetado e sua conversão em fluxo de caixa; • Ajuste das despesas não caixa (depreciação); • Ajuste da variação do capital de giro. Fluxo de Caixa com IR e Depreciação • Projeto: compra de um caminhão por uma empresa de transportes; • Valor do investimento: R$50.000 • Valor residual após 4 anos de uso: R$10.000 • Receitas nos 2 primeiros anos: R$60.000 Fluxo de Caixa com IR e Depreciação • Receitas nos 2 últimos: R$80.000 • Custos: 40% • Despesas: R$15.000 • IR: 30% IRPJ – Lucro Presumido DRE Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Receita bruta 60.000 60.000 (-) Custo (40% receita) (24.000) (24.000) = Lucro Bruto 36.000 36.000 (-) Despesas (15.000) (15.000) (-) Depreciação (20% aa) (10.000) (10.000) = LAIR 11.000 11.000 (-) IR (alíquota 30%) (3.300) (3.300) = Lucro/Prejuízo Líquido 7.700 7.700 (+) Depreciação 10.000 10.000 = Fluxo de Caixa 17.700 17.700 06/03/2014 6 IRPJ – Lucro Presumido DRE Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Receita bruta 60.000 60.000 80.000 80.000 (-) Custo (40% receita) (24.000) (24.000) (24.000) (24.000) = Lucro Bruto 36.000 36.000 48.000 48.000 (-) Despesas (15.000) (15.000) (15.000) (15.000) (-) Depreciação (20% aa) (10.000) (10.000) (10.000) (10.000) = LAIR 11.000 11.000 23.000 23.000 (-) IR (alíquota 30%) (3.300) (3.300) (6.900) (6.900) = Lucro/Prejuízo Líquido 7.700 7.700 16.100 16.100 (+) Depreciação 10.000 10.000 10.000 10.000 = Fluxo de Caixa 17.700 17.700 26.100 26.100 Construção do Fluxo de Caixa Investimento Inicial R$ 50 mil 17.700 Ano 0 Ano 1 17.700 Ano 2 Ano 3 26.100 36.100 Ano 4 Retornos de Caixa Fluxo de Caixa + Valor Residual TMA = 20% a.a. Valor Presente Líquido VPL= - 50.000 + 17.700 + 17.700 + 26.100 + 36.100 (1+0,2)0 (1+0,2)¹ (1+0,2)² (1+0,2)³ (1+0,2)4 TMA = 20% VPL= + 9.555,17 TIR = 28,5% Demonstração na HP-12C e Excel 06/03/2014 7 VPL e TIR na HP-12C Fonte: http://commerce.hpcalc.org/12c.php VPL e TIR no Excel 06/03/2014 8 Substituição de Equipamentos • Empresas necessitam substituir seu capital físico (máquinas e equipamentos); • Principais razões: deterioração (custos operacionais excessivos, manutenção crescente, perdas) e avanço tecnológico (obso- • Obsolescência de máquinas e métodos de produção mais eficientes). • A principal questão: se e quando os equipamentos devem ser substituídos. • Resposta: deve-se usar a VPL, TIR e racionalidade econômica. • Erro comum: substituição por modismo. Substituição de Equipamentos Serão tratadas duas modalidades: • Baixa sem reposição – a questão é quando desativá-los; • Substituição por vida econômica – deve-se verificar se o equipamento deve ser Substituição de Equipamentos • substituído e quando isso deve acontecer. 06/03/2014 9 Baixa Sem Reposição • Deve-se decidir se o equipamento será desativado ou não, sem reposição. • Opção 1: o ativo será mantido por mais um período (VPL manutenção > 0); • Opção 2: o ativo será desativado (VPL manutenção < 0); • Fazer análises anuais. Ano Valor de Venda Receita Operacional Custo Operacional Lucro Operacional 0 400.000 - - - 1 300.000 240.000 80.000 180.000 2 200.000 220.000 100.000 120.000 3 100.000 200.000 120.000 80.000 Baixa Sem Reposição Até que ponto compensa manter o ativo funcionando e se perder o valor de venda? Valor Presente Líquido VPL= -400.000 + 460.000 (1+0,1)0 (1+0,1)¹ TMA = 10% VPL= + 18.181,82 Demonstração na HP-12C e Excel Para o ano 1: • Investimento: R$400.000 • Retorno: R$300.000 (venda) + R$160.000 (Lucro Operacional) • TMA 10% a.a. 06/03/2014 10 VPL e TIR no Excel Valor Presente Líquido VPL= -300.000 + 320.000 (1+0,1)0 (1+0,1)¹ TMA = 10% VPL= - 9.090,91 Demonstração na HP-12C e Excel Para o ano 2: • Investimento: R$300.000 • Retorno: R$200.000 (venda) + R$120.000 (Lucro Operacional) • TMA 10% a.a. VPL e TIR no Excel 06/03/2014 11 Reposição por Vida Econômica • Deve-se decidir se o equipamento deve ser substituído e, se sim, quando deve ser feito. • Solução: vida econômica do ativo; • Custos a serem avaliados: o investimento inicial • (que alonga a vida do bem) e os custos de manutenção e operação (que encurtam a vida do bem). Ano 0 1 2 3 Caminhão Novo 100.000 100.000 100.000 Caminhão Usado 50.000 40.000 30.000 Investimento 50.000 60.000 70.000 Lucro Operac. Cam. Novo 20.000 25.000 30.000 Lucro Operac. Cam. Velho 15.000 15.000 15.000 Em que ano a empresa deve trocar o caminhão? Reposição por Vida Econômica06/03/2014 12 VPL= - 50.000 + 20.000 + 25.000 + 30.000 (1+0,1)0 (1+0,1)¹ (1+0,1)2 (1+0,1)3 TMA = 10% VPL= + 11.382,42 Para o ano 0: • Investimento: R$50.000 • Retorno: R$20.000 + R$25.000 + R$30.000 • TMA 10% a.a. Reposição por Vida Econômica VPL e TIR no Excel VPL= 0 - 45.000 + 25.000 + 30.000 (1+0,1)0 (1+0,1)¹ (1+0,1)2 (1+0,1)3 TMA = 10% VPL= + 2.291,51 Para o ano 1: • Investimento: R$60.000 • Retorno: 0 + (-60.000+15.000) + 25.000 + 30.000 • TMA 10% a.a. Reposição por Vida Econômica 06/03/2014 13 VPL e TIR no Excel VPL= 0 + 15.000 - 55.000 + 30.000 (1+0,1)0 (1+0,1)¹ (1+0,1)2 (1+0,1)3 TMA = 10% VPL= - 9.278,74 Para o ano 2: • Investimento: R$60.000 • Retorno: 0 + 15.000 + (-70.000+15.000) + 30.000 • TMA 10% a.a. Reposição por Vida Econômica VPL e TIR no Excel 06/03/2014 14 • Data zero e data um deram VPLs positivos; • Data dois deu VPL negativo; • A substituição deve ser feita imediatamente (data zero), a opção que apresentou o VPL positivo mais alto. • A substituição não seria interessante se todos os VPLs fossem negativos. Reposição por Vida Econômica
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