Matriz FGV Analise de Demonstrações Contábeis

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	Estudante: Camila Aparecida Gomes de Almeida
	Disciplina: Análise das Demonstrações Contábeis-02-25 
	Turma: ONL025H8-POGFI0104_ADCOPOSEAD-36_0225
1. Introdução
	Este projeto acadêmico tem como principal objetivo analisar as Demonstrações Contabeis (DC’s) e suas mutações financeiras da Empresa XPTO, para os exercicios de 20x1 e 20x2. Como base para essa análise, utilizaremos o livro Gestão Contábil Financeira Ed.2 – FGV do autor Andre Luis Fernandes Limeira e todo material acadêmico disponibilizado e estudado na matéria de Análise das Demonstrações Contábeis no curso de Pós-graduação em Gestão Financeira pela Fundação Getúlio Vargas – FGV. O projeto contará com Análises horizontais e verticais das Demonstrações Contábeis, tal como cálculos para análise de liquidez, estrutura de capital, lucratividade e rentabilidade da Empresa XPTO. Ao final, apresentaremos uma conclusão sobre a situação econômica e financeira da companhia, assim como as fontes utilizadas neste projeto.
 “Demonstrações Contábeis constituem os retratos da situação econômica e financeira das empresas perantes a sociedade. As demonstrações contábeis apresentam informações úteis aos usuários e são interligadas.” (LIMEIRA, Andre. 2015 p.17. Gestão Contábil Financeira Ed.2.)
	As Demonstrações Contábeis são documentos de suma importância para analisarmos a saúde financeira de uma empresa, com transparência e credibilidade para análises de desempenho e tomada de decisões. Essas são compostas pelos seguintes documentos: Balanço Patrimonial, Demonstração do Resultado do Exercício, Demonstração do Resultado do Exercicio, Demonstração do Fluxo de Caixa, Demonstração das mutações do patrimônio líquido, Demonstração do valor adicionado, Demonstração do resultado abrangente e Notas Explicativas. Para fim de análise neste presente projeto, utilizaremos o Balanço Patrimonial e Demonstração do Resultado do Exercicio, tal como análises oriundas ao mesmo.
	A seguir, apresentaremos o Balanço Patrimonial da Empresa XPTO para os exercicios de 20x1 e 20x2, assim como sua Demonstração de Resultado do Exercicio já com os cálculos das Análises Horizontais e Verticais.
2. Análise horizontal
“A análise horizontal enfatiza as modificações ou evoluções em cada conta das demonstrações financeiras em relação a uma demonstração básica, geralmente a mais antiga da série, a fim de caracterizar tendências.” (PEREZ, Junior. BEGALLI, Glaucos. 1999. Elaboração das demonstrações Contábeis)
	A análise horizontal tem como objetivo analizar as linhas de contas com elas mesmas no ano anterior. Na empresa XPTO, no exercício de 20X2 em comparação ao ano anterior 20X1, as contas que mais chamam atenção no Ativo Circulante são as de Caixa e Equivalentes de caixa que aumentou 609% em 20X2, de BRL 180,799 para BRL 1,281,569 e outros ativos circulantes que cresceu 488%, de BRL 473,161 para BRL 2,783,289. Ambas as contas compõem o Ativo Circulante, demonstrando uma possível disponibilidade de capital no curto prazo, flexibilidade e saúde financeira para a companhia. Em contrapartida, as Aplicações Financeiras diminuíram -73%, de BRL 4,446,143 para BRL 1,220,095, assim como os Tributos a Recuperar, que diminuíram -23%, de BRL 777,929 para BRL 594,782. Referente a diminuição da Aplicações Financeiras, isso demonstra que a empresa em 20X2 necessitou de menos investimentos no curto prazo, num mesmo momento em que seu Estoque aumentou 56%, de BRL 3,509,334 para BRL 5,459,037 e seu Contas a Receber, de BRL 2,769,649 para BRL 3,460,711, um aumento de 25%. Essa combinação das Aplicações Financeiras diminuindo na mesma proporção que o Estoque/Contas a receber crescem, demonstrando concentração no fluxo de caixa no curto prazo. Já no Ativo não circulante, a conta que vale destaque é a de Investimentos que cresceu 37% em 20X2, de BRL 1,240,664 para BRL 1,705,072, ou seja, mesmo que empresa esteja demonstrando concentração no fluxo do caixa no curto prazo, a mesma mantém investimentos a longo prazo até como forma de um certo controle para benefícios futuros e equilíbrio no caixa. De forma geral, o Ativo Total cresceu 20% em 20X2.
	No Passivo Circulante, a linha que mais chama atenção em 20X2 é a de Emprestimos e Financiamnetos que cresceu bruscamente, 20240%, de BRL 8,192 para BRL 1,666,243, aumentando o risco de inadimplência caso o fluxo de caixa no curto prazo não funcione. Esse aumento também pode se referir que a empresa está investindo em novos projetos e (ou atividades) e devido a isso necessita de empréstimos e financiamentos a curto prazo para custea-los, porém isso é uma suposição já que não possuímos Notas Explicativas para a linha. A Conta de Fornecedores também aumentou 42% em 20X2, de BRL 5,413,546 para BRL 7,679,861, reforçando a tese de um foco no curto prazo em suas movimentações. Já no Passivo não Circulante, temos a grande diminuição de Emprestimos e Financiamentos a Longo prazo em -98%, de BRL 838,862 para BRL 17,725, o que geralmente é visto com bons olhos, porém no caso da empresa XPTO demonstra que suas dívidas estão concentradas no curto prazo, deixando em alerta a situação de seu capital. No Patrimonio Líquido não tivemos mudanças no capital social, continuando o mesmo nos dois exercícios BRL 5,952,282. As reservas de Capital diminuíram -207% inversamente proporcional ao que aumentou de outros resultados abrangentes, em 252%.
	Nas Demonstrações Financeiras	, a Receita de Venda aumentou 41% em 20X2, de BRL 18,491,861 para BRL 26,130,544. A margem bruta também sofreu aumento, 28%, assim como as Despesas/Receitas Operacionais em 54%. Outras Receitas Operacionais diminuíram em -77% e as Receitas Financeiras também diminuíram em -69%. Esses pontos impactaram o Lucro do Exercicio 20X2, que diminuiu em -58%, de BRL 921,828 para BRL 391,709.
3. Análise vertical
“Trata-se de metodologia de análise que mostra a participação percentual de cada um dos itens das demonstrações contábeis em relação ao somatório de seu grupo.” (LIMEIRA, Andre. 2015 p.76. Gestão Contábil Financeira Ed.2.)
	A análise vertical tem como objetivo demonstrar a proporcionalidade de cada linha perante o total, sendo ativo ou passivo. Na DRE, verificamos essa variação de cada linha perante o total de Receitas de Vendas. Analisando a linha de Ativo Circulante geral, a proporcionalidade ficou bem próxima nos exercícios, 65,3% em 20X1 e 66,4% em 20X2, em relação ao total, porém, esmiuçando esse bloco, podemos ver que as Aplicações Financeiras em 20X2 diminui em comparação a 20X1, antes com 23,9% em relação ao total do ativo e em 20X2 com apenas 5,5%, porém o contrário acontece com a linha de Outros Ativos circulantes, em 20X1 com apenas 2,5% e em 20X2 com 12,5% em relação ao total do ativo. Num geral, a empresa XPTO não teve grandes variações no Ativo Circulante tampouco no Ativo Não Circulante, mantendo a proporcionalidade entre os exercícios, porém, com mais atenção nas percentagens dentro do curto prazo, assim como na Análise horizontal.
	Na linha de Passivo Circulante geral, a variação foi maior, 38,7% em 20X1 e 51,6% em 20X2, em relação ao passivo total, porém esmiuçando esse bloco, a empresa XPTO teve uma variação 5,4% a mais na linha de Fornecedores em 20X2 e 7,5% a mais na linha de Emprestimos e Financiamentos, antes com 0% perante o total do passivo. Já no Passivo Não Circulante a variação foi menor, chamando atenção apenas para a linha de Emprestimos e Financiamentos que diminuiu 4,4% em comparação com 20X1, trazendo novamente o ponto de atenção no curto prazo dessa empresa. No Patrimonio Líquido, a variação também foi pequena, -7,8% em 20X2, porém concentrada no Capital Social que nesse período perde percentagem perante o Passivo total. 
	Na DRE não temos variações relevantes, ambos exercícios permaneceram equilibrados sem grandes pontos de atenção, valendo ressaltar apenas a linha de Receitas Financeiras que em 20X2 diminuiu de 3,5% para 0,8% em relação as Receitas de Venda e ao Resultado antes dos tributos sobre o Lucro, que em 20X1 era de 6,6%e em 20X2 diminuiu para 1,5%.
3. Cálculo dos índices de liquidez
Fonte: Elaborado pela autora Camila Almeida em 2025/março.
4. Cálculo da estrutura de capital
Fonte: Elaborado pela autora Camila Almeida em 2025/março.
5. Cálculo da lucratividade
Fonte: Elaborado pela autora Camila Almeida em 2025/março
6. Cálculo da rentabilidade 
Fonte: Elaborado pela autora Camila Almeida em 2025/março
7. Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa
	“Os índices ou indicadores estabelecem a relação entre contas ou grupo de contas das demonstrações contábeis visando evidências determinado aspecto da situação econômico-financeira de uma empresa.” (LIMEIRA, Andre. 2015 p.81. Gestão Contábil Financeira Ed.2.)
	Para contextualizarmos a situação econômica e financeira da empresa XPTO analisaremos também indicadores de liquidez, endividamento, lucratividade e rentabilidade, além das análises verticais e horizontais que fizemos nos tópicos acima. Analisando a Liquidez da empresa XPTO, a Liquidez Imediata traz um aumento de 344% em 20X2, de 0,03x para 0,11x, ou seja, a empresa possui BRL 0,11 em seu disponível para cada BRL 1,00 de suas dívidas a curto prazo. Na Liquidez Corrente, a empresa diminuiu 24% entre os exercícios, indo de 1,69x em 2X01 para 1,29x em 2X02, porém mesmo com a queda ainda demonstrando um bom índice. Já na Liquidez Seca que demonstra o quanto a empresa poderá dispor do seu capital de giro sem considerar o estoque, a mesma apresenta uma queda de 32%, de 1,20x em 20X1 para 0,81x em 20X2, que analisado junto ao índice de GDE de 0,37x em 20X2 podemos constatar que a dependência de estoque da empresa aumentou no ultimo ano, ou seja, mesmo com a piora entre os exercícios nos índices de liquidez, demonstrando o que falamos na analise vertical e horizontal sobre a concentração no curto prazo, a empresa ainda dispõe capacidade de pagamento de suas dividas, porém com ponto de atenção para o próximo exercício principalmente pelo demonstrado no índice de Liquidez Seca.
	Nos indicadores de Endividamento e Capital Proprio, a empresa XPTO teve aumento em todos os índices calculados. O endividamento geral subiu 13%, de 0,59x para 0,67x, ou seja, 67% dos ativos da empresa da empresa XPTO estão sendo financiados por dívidas, enquanto 33% são financiados por capital próprio. Outro indicador interessante que demonstra o que já falamos nesse projeto é o de Composição do Endividamento, ele traz que 77% das dívidas da empresa XPTO são de curto prazo, confirmando a concentração do seu giro nas contas circulantes. Em Imobilização do Capital Proprio e Imobilização de Recursos não Correntes, a empresa apresenta os índices de 0,81x e 0,55x respectivamente em 20X2, ou seja, 81% do capital próprio da empresa está investido no imobilizado e 55% em recursos não correntes, deixando apenas a diferença disponível para outras finalidades como giro do capital e investimentos no circulante. E por fim, o Indice de passivo oneroso sobre o ativo aumentou 13% em 20X2, de 0,59x para 0,67x.
	Nos indicadores de Lucratividade, a empresa XPTO apresenta em 20X2 uma Margem Bruta de 24,72x, 9% menor que no ano anterior, mas, demonstrando que a empresa é capaz de gerar um bom retorno referente as vendas dos seus produtos e/ou serviços (não considerando demais custos operacionais). Sua Margem Liquida e Operacional sofreram queda abrupta em 20X2, de 4,99x para 1,50x e 6,57x para 1,45x respectivamente. Isso significa que na Margem Liquida, a empresa XPTO apresenta que consegue gerar lucro líquido, apesar dos tributos e despesas, porém na Margem Operacional temos um ponto de atenção, 1,45x desse índice indica que a empresa possui dificuldade em controlar seus custos operacionais, sugerindo que esses custos estão consumindo boa parte da receita gerada, podendo comprometer sua lucratividade no longo prazo.
	Já nos indicadores de Rentabilidade, a empresa apresenta quedas altas em seu ROE e ROI. O ROE diminuiu 56% em 20X2, de 12,19x para 5,35x e o ROI diminuiu 65%, de 4,95x para 1,76x, isso indica que a empresa XPTO necessita melhorar seu desempenho financeiro. A concentração da liquidez no curto prazo junto a baixa rentabilidade e dependencia de capital terceiro pode comprometer a sustentabilidade da empresa a longo prazo e afetar a confiança dos investidores. Por fim, a empresa XPTO demonstra consolidação em sua estrutura, porém necessita de um olhar mais atento nos indicadores que obtiveram queda e estão afetando a liquidez e rentabilidade da companhia e que como combinação de fatores, diminuiu o lucro da empresa em 57,7% em 20X2, indo de BRL 921,828 para-BRL 391,709.
*Referências bibliográficas
LIMEIRA, André. et al. Gestão Contábil Financeira. Série Gestão Empresarial – FGVManagement. 2ª Ed. 2015.
PEREZ JUNIOR, José Hernandez; BEGALLI, Glaucos Antonio. Elaboração das demonstrações Contábeis. São Paulo: atlas, 1999.
Demonstrações da Empresa XPTO disponibilizados pela FGV.
	
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image3.emf
DRE20X2∆V20X1∆V∆H
Receita de venda de bens e/ou serviços
26.130.544
100,0%
18.491.861
100,0%41,3%
Custo dos bens e/ou serviços vendidos
-19.672.090
-75,3%
-13.464.405
-72,8%46,1%
Resultado Bruto/Margem Bruta
6.458.454
24,7%
5.027.456
27,2%28,5%
Despesas/Receitas Operacionais
-5.753.929
-22,0%
-3.745.083
-20,3%53,6%
Despesas com vendas
-4.476.887
-17,1%
-3.134.586
-17,0%42,8%
Despesas gerais e administrativas
-1.295.041
-5,0%
-972.582
-5,3%33,2%
Perdas pela não recuperabilidade de ativos
-100.388
-0,4%
-69.676
-0,4%44,1%
Outras receitas operacionais
81.834
0,3%
352.031
1,9%-76,8%
Resultado de equivalência patrimonial
36.553
0,1%
79.730
0,4%-54,2%
Receitas Financeiras
201.463
0,8%
647.421
3,5%-68,9%
Despesas Financeiras
-526.543
-2,0%
-714.410
-3,9%-26,3%
Resultado antes dos Tributos sobre o Lucro
379.445
1,5%
1.215.384
6,6%-68,8%
Imposto de Renda e contribuição social sobre o Lucro
12.264
0,0%
-293.556
-1,6%-104,2%
Lucro/Prejuízo Liquido do Período
391.709
1,5%
921.828
5,0%-57,5%
DRE: EMPRESA XPTO - BRL
image4.emf
Indicadores de Liquidez20X2∆H20X1
Liquidez Imediata 
(Disponivel/PC)
 0,11 344% 0,03 
Liquidez Corrente
 
(AC/PC)
 1,29 -24% 1,69 
Liquidez Seca 
(AC - Estoque)/PC
 0,81 -32% 1,20 
Liquidez Geral 
(AC + RLP)/(PC+ PNC)
 1,09 0% 1,24 
image5.emf
Indicadores de Endividamento20X2∆H20X1
Endividamento Geral
 (PC + PNC)/AT
 0,67 13% 0,59 
Composição do Endividamento 
(PC/(PC + PNC)
 0,77 18% 0,65 
Imobilização do Capital Próprio 
(ANC - RLP)/PL
 0,81 23% 0,66 
Imobilização de Recursos não Correntes 
(ANC - RLP)/(PL + PNC)
 0,55 26% 0,44 
Passivo oneroso sobre Ativo
 (PCF + PNC)/AT
 0,67 13% 0,59 
image6.emf
Indicadores de Lucratividade20X2∆H20X1
Margem Bruta 
(LB/ROL) x 100
 24,72 -9% 27,19 
Margem Operacional 
(LAT/ROL) x 100
 1,45 -78% 6,57 
Margem Líquida (LL/ROL) x 100 1,50 -70% 4,99 
Giro do ativo 
(Vendas líquidas/ativo total)
 1,17 18% 0,99 
image7.emf
Indicadores de Rentabilidade20X2∆H20X1
ROE 
(LL/PL) x 100
 5,35 -56% 12,19 
ROI 
(LL/AT) x 100
 1,76 -65% 4,95 
image1.emf
ATIVO20X2∆V20X1∆V∆H
Ativo Circulante
14.799.483
66,4%
12.157.015
65,3%21,7%
Caixa e Equivalentes de caixa
1.281.569
5,7%
180.799
1,0%608,8%
Aplicações Financeiras
1.220.095
5,5%
4.446.143
23,9%-72,6%
Contas a Receber
3.460.711
15,5%
2.769.649
14,9%25,0%
Estoques
5.459.037
24,5%
3.509.334
18,9%55,6%
Ativos Biológicos
 - 
0,0%
 - 
0,0%0,0%
Tributos a Recuperar
594.782
2,7%
777.929
4,2%-23,5%Outros ativos circulantes
2.783.289
12,5%
473.161
2,5%488,2%
Ativo Não Circulante
7.497.347
33,6%
6.454.802
34,7%16,2%
Ativo Realizável a longo prazo
1.585.551
7,1%
1.491.070
8,0%6,3%
Investimentos
1.705.072
7,6%
1.240.664
6,7%37,4%
Imobilizado
3.613.297
16,2%
3.196.199
17,2%13,0%
Intangível
593.427
2,7%
526.869
2,8%12,6%
ATIVO TOTAL
22.296.830
100,0%
18.611.817
100,0%19,8%
Balanço Patrimonial: EMPRESA XPTO - BRL
image2.emf
PASSIVO20X2∆V20X1∆V∆H
Passivo Circulante
11.512.179
51,6%
7.203.042
38,7%59,8%
Obrigações sociais e trabalhistas
294.314
1,3%
309.007
1,7%-4,8%
Fornecedores
7.679.861
34,4%
5.413.546
29,1%41,9%
Obrigações fiscais
331.113
1,5%
307.695
1,7%7,6%
Empréstimos e Financiamentos
1.666.243
7,5%
8.192
0,0%20239,9%
Outras obrigações
1.540.648
6,9%
1.164.602
6,3%32,3%
Passivo Não Circulante
3.459.364
15,5%
3.843.838
20,7%-10,0%
Empréstimos e Financiamentos
17.725
0,1%
838.862
4,5%-97,9%
Arrendamento mercantil
2.156.522
9,7%
1.893.790
10,2%13,9%
Tributos diferidos
 - 
0,0%
3.725
0,0%-100,0%
Provisões fiscais, trabalhistas e cíveis
998.250
4,5%
767.938
4,1%30,0%
Lucros e receitas a apropriar
286.867
1,3%
339.523
1,8%-15,5%
Patrimônio Liquido
7.325.287
32,9%
7.564.937
40,6%-3,2%
Capital Social realizado
5.952.282
26,7%
5.952.282
32,0%0,0%
Reservas de capital
-213.037
-1,0%
198.730
1,1%-207,2%
Reservas de lucros
 1.574.891 
7,1%
 1.410.757 
7,6%11,6%
Outros resultados abrangentes
11.151
0,1%
3.168
0,0%252,0%
PASSIVO TOTAL
22.296.830
100,0%
18.611.817
100,0%19,8%
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