Aula 26 Conhecimentos Bancrios Aula 05

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Curso Online – Pacote de Exercícios Comentados 
Escriturário – Banco do Brasil - 2011 
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CONHECIMENTOS BANCÁRIOS 
PROFESSOR CÉSAR FRADE 
Vamos lá, galera! 
Essa aula de hoje tem uma matéria bem complicada. Preciso que vocês a leiam 
umas três ou quatro vezes para que tenham certeza que entenderão o que 
será dado. 
Exatamente por esse motivo, farei uma aula não apenas com comentários mas 
também introduzindo a matéria. Colocarei em algumas questões (as questões 
sobre derivativos) resoluções enormes como se eu estivesse fazendo o curso 
escrito, teórico. Dessa forma, vocês podem estudar as questões de forma mais 
tranqüila, lendo-as de três a quatro vezes. 
As críticas ou sugestões poderão ser enviadas para: 
cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. 
Prof. César Frade 
Janeiro/2011 
 
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QUESTÕES COMENTADAS
Questão 156 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – No mercado de câmbio 
no Brasil são realizadas operações 
a) no mercado à vista apenas por pessoa jurídica. 
b) pelos agentes autorizados pelo Banco Central do Brasil. 
c) dispensadas da regulamentação e fiscalização pelo Banco Central do Brasil. 
d) no segmento flutuante, relativas a importação e exportação de mercadorias 
e serviços. 
e) de troca de moeda nacional exclusivamente pelo dólar norte-americano ou 
vice-versa. 
Resolução: 
O mercado de câmbio no Brasil é regido pelo Regulamento do Mercado de 
Câmbio e Capitais Internacionais e abrange as compras e vendas de moedas 
estrangeiras, as transferências internacionais em reais, a compra e venda de 
ouro instrumento cambial, os capitais brasileiros no exterior e capitais 
estrangeiros no Brasil. 
Pela Legislação Brasileira, a moeda nacional tem curso forçado aqui dentro e 
não pode haver negociação com moeda estrangeira. Entretanto, existe uma 
lista de agentes que estão autorizados a operar no mercado de câmbio. São 
eles: 
• Bancos Comerciais; 
• Bancos de Investimento; 
• Bancos de Desenvolvimento; 
• Bancos Múltiplos; 
• Caixas Econômicas; 
• Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento; 
• Sociedades Corretoras de Câmbio; 
• Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários; e 
• Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários. 
 
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Sendo assim, o gabarito é a letra B. 
Gabarito: B 
Questão 157 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – Os contratos negociados 
nos mercados futuros são caracterizados 
a) pelas diferenças de preços ajustadas diariamente. 
b) pelas cláusulas redigidas de acordo com a conveniência das partes. 
c) pela padronização quando as partes são instituições financeiras. 
d) pela dispensa da prestação de garantias pelas partes. 
e) pelas diferenças de preços ajustadas no vencimento. 
Resolução: 
Acredito que antes de resolver essa questão, tenho que explicar os conceitos 
básicos acerca dos derivativos para que vocês tenham condições de entender 
mais ou menos que “bicho” é esse. Vamos lá? 
Derivativos são contratos nos quais uma parte efetua uma compra e a outra 
parte efetua uma venda de um determinado ativo, chamado de ativo-
subjacente, para liquidação futura por um preço previamente fixado. 
Existem vários derivativos possíveis, sendo os principais: 
a) Contrato a termo; 
b) Contrato Futuro; 
c) Contrato de Opções; e 
d) Swaps. 
Vou começar com um exemplo simples e que sempre utilizo em sala de aula. 
Imaginemos que existam 4 pessoas no mercado, Antônio (Agente A), Bárbara 
(Agente B), Cláudio (Agente C) e Daniela (Agente D). 
Imaginemos que o Antônio tenha um carro e deseja se desfazer desse carro. 
Por outro lado, a Bárbara se interessa na aquisição do carro do Antônio. Logo, 
 
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em vias normais, o Antônio definiria o preço do carro, a Bárbara faria a 
aquisição do mesmo, pagando por isto, mas recebendo o carro. 
Dessa forma, teríamos o Antônio entregando o carro para a Bárbara e 
recebendo os recursos pedidos na venda do bem. Vamos supor que o preço do 
carro seja R$ 15.000,00. Sendo essa hipótese verdadeira, o Antônio entrega 
seu carro para a Bárbara e recebe da mesma a quantia de R$ 
15.000,00. 
Imaginemos agora que o Antônio deseja vender o carro, mas só aceita 
entregá-lo em uma data futura, suponhamos 10 de abril do próximo ano. 
Dessa forma, o Antônio firma um contrato com a Bárbara onde ele vende e ela 
compra o carro dele, Antônio, pelo preço de R$ 15.000,00 para entrega no dia 
10 de abril do próximo ano. 
Observe que não houve nenhum fluxo de caixa inicial, ou seja, que não houve 
pagamento algum, apenas os dois se comprometeram a comprar ou vender 
um determinando produto, por um determinado preço fixado previamente. É 
interessante ressaltarmos que pelo fato de não ter havido nenhum fluxo de 
caixa na data zero, não há a necessidade de que a Bárbara tenha os recursos 
necessários para a aquisição do carro. 
Vejamos se a descrição acima se encaixa em um contrato derivativo. A 
definição diz que: 
a) contratos nos quais uma parte efetua uma compra – Bárbara está 
efetuando a compra; 
b) outra parte efetua uma venda – Antônio está efetuando a venda; 
c) de um determinado ativo, chamado de ativo-subjacente – o carro 
do Antônio é o ativo-subjacente1; 
d) para liquidação futura – a liquidação do contrato feito entre os 
agentes A e B ocorrerá em 10 de abril do próximo ano, portanto, data 
futura. 
e) por um preço previamente fixado – o preço de ativo-subjacente foi 
fixado em R$ 15.000,00. 
 
1 Ativo-subjacente é o ativo que faz parte do contrato de derivativo, ou seja, é o ativo que está subjacente ao contrato, 
como o próprio nome diz. Só existe um contrato derivativo se este contrato derivar de um ativo, por isto derivativo. E 
ele tem que derivar de um ativo-subjacente. 
 
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Com isso, vemos que o contrato de compra e venda assinado pelo 
Antônio e pela Bárbara é um contrato derivativo. É um contato no qual 
eles combinam uma operação de compra e venda de um determinado produto 
para uma data futura determinada por um preço previamente fixado. 
Será que no dia combinado o carro estará custando o valor que eles 
combinaram? Será que no dia do vencimento do contrato, esse carro estará 
custando os R$ 15.000,00? 
A resposta é que não necessariamente o carro estará valendo esse valor na 
data combinada. Esse carro poderá estar custando R$ 16.000,00, R$ 
14.000,00 ou qualquer outro valor possível para um carro como este, dado que 
poderá haver uma variação no preço de qualquer ativo ao longo do tempo, 
inclusive no carro em questão. Mesmo com o carro custando um valor 
diferente do combinado, os dois agentes terão a obrigação de 
comprar/vender o ativo-subjacente pelo preço previamente acordado, ou seja, 
R$ 15.000,00. 
Entretanto, há um item interessante nesse tipo de contrato. Apesar de os dois 
agentes terem a obrigação de comprar/vender o carro, não deverá2 haver a 
entrega do bem, ou mesmo, a mudança de propriedade. Na verdade, apesar 
de ser possível a entrega do bem, não há aobrigatoriedade de que ocorra essa 
entrega. O contrato, no momento da negociação, deverá prever se haverá ou 
não a entrega do bem subjacente ao mesmo. 
Imagine que na data combinada, 10 de abril, o carro em questão esteja 
valendo R$ 16.000,00. Logo, o Antônio deverá entregar para a Bárbara o carro 
e receber R$ 15.000,00. No entanto, o Antônio pode tentar, depois de 
entregar, recomprar o carro que vendeu à Bárbara. Dessa forma, deverá pagar 
o preço atual do carro, ou seja, R$ 16.000,00. 
Sendo assim, o Antônio vendeu o carro por R$ 15.000,00 e acabou 
recomprando-o por R$ 16.000,00. Te pergunto: seria necessário que o Antônio 
entregasse o carro à Bárbara? 
 
2 É bastante comum que em contratos derivativos a liquidação ocorra apenas de forma financeira sem que haja a 
alteração ou mudança de propriedade do ativo negociado. 
 
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A resposta a essa pergunta é não, definitivamente não. Bastava que o 
Antônio desse à Bárbara R$ 1.000,00. Dessa forma, ao juntar esse valor pago 
pelo Antônio com os R$ 15.000,00 que ela já tinha3 e que havia combinado de 
pagar pelo carro, Bárbara passaria a ter condições de comprar um carro (igual 
ao carro do Antônio) pelo preço que havia combinado4. 
Portanto, quando eles fizeram um contrato derivativo, a Bárbara poderia não 
estar querendo adquirir o carro do Antônio e sim, ter certeza de que, na data 
combinada ela teria condições de comprar um carro, igual ao do Antônio, por 
R$ 15.000,00. Entretanto, nada impede que a Bárbara tivesse interesse em 
ter, realmente, o carro. 
No entanto, para tê-lo, ela deveria fazer constar em contrato que o bem 
deveria ter liquidação física e não apenas financeira. Com a liquidação física 
em contrato, o Antônio deveria fazer a entrega do mesmo. É interessante 
ressaltarmos que uma parcela bastante pequena dos contratos derivativos 
negociados no Brasil possui liquidação física, a grande maioria possui apenas 
liquidação financeira. 
Vamos, agora, passar a considerar os contratos futuros apenas. 
Contratos futuros são contratos nos quais uma parte efetua uma compra e a 
outra parte efetua uma venda de um determinado ativo, chamado de ativo-
subjacente, para liquidação futura por um preço previamente fixado. 
Mais um contrato que possui a mesma definição. Na verdade, os contratos 
futuros são muito parecidos com os contratos a termo, sendo considerados 
uma evolução do termo. Guarde isso, o contrato futuro é uma evolução do 
contrato a termo. 
Existem algumas diferenças básicas entre os contratos a termo e os futuros. 
Dentre estas diferenças básicas duas se destacam, são elas: a padronização 
e os ajustes diários. 
O ajuste diário é a liquidação diária do contrato futuro. É o pagamento, diário, 
da variação de preço do ativo subjacente. 
 
3 Ou pelo menos havia esse pressuposto de que ela tinha esse recurso. 
4 Observe que mesmo sem comprar o carro do Antônio, o contrato derivativo em questão deu à Bárbara a condição de 
comprar um automóvel idêntico ao do Antônio. 
 
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Sendo assim, o gabarito é a letra A. 
Gabarito: A 
Questão 158 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – Dentre as diversas 
modalidades de operações com derivativos, a aquisição de uma opção de 
compra (Call) 
a) exige o depósito de garantia em títulos. 
b) obriga o titular a permanecer no mercado até o vencimento. 
c) possibilita investimento no ativo objeto por uma fração de seu preço no 
mercado à vista. 
d) impede a aquisição de mais de uma série do mesmo ativo objeto. 
e) expõe o titular a chamadas de margem em dinheiro. 
Resolução: 
Opções são contratos derivativos em que um dos agentes tem o direito de 
comprar ou vender o ativo subjacente objeto do contrato, por um determinado 
preço previamente fixado em uma ou até uma data fixada no contrato. 
Se o agente adquirir o direito de comprar, a opção será de compra ou call. Se 
o agente adquirir o direito de vender, a opção será de venda ou put. 
Imagine a situação em que o investidor 1 (I1) opta por comprar do investidor 2 
(I2) o direito de comprar dele (investidor 2) ações da Petrobrás pelo preço de 
R$ 32,00 daqui 245 dias úteis. No momento em que o negócio estava sendo 
efetuado, a ação da Petrobrás que passaria a ser o ativo subjacente ao 
contrato estava cotada por R$ 26,58. 
No entanto, para que o investidor 1 tenha o direito de comprar as ações do 
investidor 2, ele deverá pagar por isto. Este fato ocorre porque se o investidor 
 
5 Esses dados que estarão sendo mostrados nesse item são dados reais e que foram cotados no dia 14/10/2008 às 15:50. 
 
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1 passa a ter um direito de comprar, o investidor 2, necessariamente, terá 
a obrigação de vender para o investidor 1 aquele ativo subjacente. 
Titular: Agente que compra o direito de comprar/vender o ativo-
subjacente vinculado a uma opção de compra/venda por um preço 
determinado até uma data determinada. 
Lançador: Agente que vende o direito de uma opção, contraindo 
uma obrigação de vender/comprar o ativo-subjacente vinculado a 
uma opção de compra/venda por um preço determinado até uma 
data determinada. 
Prêmio: Valor pago pelo titular ao lançador ao adquirir uma opção. 
Data de Exercício: Data até a qual (data limite) o direito adquirido 
pelo titular poderá ser exercido. O não exercício do direito, até essa 
data limite, implicará na perda do mesmo. 
Preço de Exercício: Preço, previamente combinado, pelo qual o 
titular poderá comprar/vender o ativo-subjacente objeto do contrato 
de opção até determinada data. 
Imagine a situação em que o titular da opção de compra opta por comprar do 
lançador o direito de comprar dele (lançador) ações da Petrobrás pelo preço de 
R$ 32,00 daqui 24 dias úteis. No momento em que o negócio estava sendo 
efetuado, a ação da Petrobrás, que passaria a ser o ativo-subjacente ao 
contrato, estava cotada por R$ 26,58. 
Portanto, com os preços divulgados, o titular teria que pagar, no dia da 
cotação, R$ 1,006 para o lançador. Pagando esse valor chamado de prêmio, ele 
passaria a ter o direito de comprar do lançador, uma ação da Petrobrás pelo 
preço de R$ 32,00 no dia 17/11/2008, ou seja, 24 dias úteis após a data da 
coleta do preço. 
 
6 Estou usando esses dados de 2008 para que vocês tenham noção do papel da volatilidade no preço de uma opção. 
Nesse mês, faltando 24 dias úteis para o exercício da opção de compra de PETR4, com o ativo cotado a R$ 25,90, a 
opção com preço de exercício R$ 31,71 estava cotada a R$ 0,04. Observem que após dois anos o preço da PETR4, 
praticamente, não mudou mas o preço de um opção semelhante despencou. Isso se deve ao fato de a volatilidade ter 
caído bastante, ou seja, o mercado tem uma expectativa de oscilação brusca no preço bem menor do que tinha naquele 
período do ano de 2008. 
 
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Uma opção é considerada com sendo uma opção de compra quando o titular 
da opção adquire o direito de comprar do lançador o ativo-subjacenteao 
contrato. 
Uma opção é considerada uma opção de venda7 quando o titular da opção 
adquire o direito de vender ao lançador o ativo-subjacente ao contrato. 
Observe que é possível adquirir o direito de comprar um determinado ativo 
subjacente por um preço bem menor que o preço do próprio ativo. 
Sendo assim, o gabarito é a letra C. 
Gabarito: C 
Questão 159 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – As debêntures, segundo 
a Lei no 6.404/76, são títulos nominativos ou escriturais emitidos por 
sociedades por ações. Asseguram ao seu titular direito de crédito contra a 
companhia emissora e 
a) devem ser registradas para negociação em Bolsa de Valores. 
b) podem ser emitidas por bancos de investimento. 
c) são adquiridas por investidores no mercado internacional. 
d) podem ser emitidas pelo prazo máximo de 360 dias. 
e) têm as suas garantias, se houver, especificadas na escritura de emissão 
Resolução: 
Importante lembrar que as debêntures só podem ser emitidas por sociedades 
anônimas não financeiras. Logo, um banco não pode emitir uma debênture. 
Entretanto, ele emite um Certificado de Depósito Bancário – CDB, por 
exemplo. 
 
7 Para ficar mais fácil a compreensão desse contrato, tenha em mente que quando você faz o seguro de um carro você 
está pagando um prêmio para a Seguradora para que tenha o direito de vender à Seguradora, o seu carro se ocorrer 
determinadas condições. Esse seu direito, em geral, tem a validade de um ano. Esse seguro de um carro que acabamos 
de descrever é uma opção de venda, na qual você é o titular da mesma e a Seguradora, a lançadora do contrato. 
 
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A resposta a essa questão está no artigo 52 da Lei 6.404/76. A legislação diz 
que: 
“Art. 52. A companhia poderá emitir debêntures que conferirão aos 
seus titulares direito de crédito contra ela, nas condições constantes 
da escritura de emissão e, se houver, do certificado.” 
Sendo assim, o gabarito é a letra E. 
Gabarito: E 
Questão 160 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – O mercado de capitais 
pode atuar positivamente para o crescimento econômico. Para que esse 
mercado cumpra seu papel, dentre as condições necessárias, é correto 
mencionar: 
a) assegurar a observância de práticas comerciais eqüitativas no mercado de 
valores mobiliários, o que constitui uma função da Comissão de Valores 
Mobiliários. 
b) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, o que constitui uma função 
do Banco Central do Brasil. 
c) fiscalizar permanentemente as atividades e os serviços do mercado de 
valores mobiliários, o que constitui uma função da Superintendência de 
Seguros Privados. 
d) apurar e punir condutas fraudulentas no mercado de valores mobiliários, o 
que constitui uma função do Tesouro Nacional. 
e) prevenir ou corrigir situações anormais do mercado, inclusive com a 
suspensão da negociação de determinado valor mobiliário, o que constitui 
função do Conselho Monetário Nacional. 
Resolução: 
O papel de zelar pelas boas práticas de todos os agentes e operações que 
integram o mercado de capitais cabe à Comissão de Valores Mobiliários – CVM. 
 
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O site da CVM diz que aquela autarquia exercerá suas funções a fim de: 
• “assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e 
de balcão; 
• proteger os titulares de valores mobiliários contra emissões irregulares e 
atos ilegais de administradores e acionistas controladores de companhias 
ou de administradores de carteira de valores mobiliários; 
• evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas a criar 
condições artificiais de demanda, oferta ou preço de valores mobiliários 
negociados no mercado; 
• assegurar o acesso do público a informações sobre valores mobiliários 
negociados e as companhias que os tenham emitido; 
• assegurar a observância de práticas comerciais equitativas no 
mercado de valores mobiliários; - grifo meu 
• estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores 
mobiliários; 
• promover a expansão e o funcionamento eficiente e regular do mercado 
de ações e estimular as aplicações permanentes em ações do capital 
social das companhias abertas.” 
Por outro lado, a Lei 6.385/76 informa: 
“Art. 4º O Conselho Monetário Nacional e a Comissão de Valores 
Mobiliários exercerão as atribuições previstas na lei para o fim de: 
I - estimular a formação de poupanças e a sua aplicação em valores 
mobiliários; 
II - promover a expansão e o funcionamento eficiente e regular do 
mercado de ações, e estimular as aplicações permanentes em ações 
do capital social de companhias abertas sob controle de capitais 
privados nacionais; 
III - assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados da 
bolsa e de balcão; 
IV - proteger os titulares de valores mobiliários e os investidores do 
mercado contra: 
 
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a) emissões irregulares de valores mobiliários; 
b) atos ilegais de administradores e acionistas controladores das 
companhias abertas, ou de administradores de carteira de valores 
mobiliários. 
c) o uso de informação relevante não divulgada no mercado de 
valores mobiliários. 
V - evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas 
a criar condições artificiais de demanda, oferta ou preço dos valores 
mobiliários negociados no mercado; 
VI - assegurar o acesso do público a informações sobre os valores 
mobiliários negociados e as companhias que os tenham emitido; 
VII - assegurar a observância de práticas comerciais 
equitativas no mercado de valores mobiliários; - grifo meu 
VIII - assegurar a observância no mercado, das condições de 
utilização de crédito fixadas pelo Conselho Monetário Nacional.” 
Sendo assim, o gabarito é a letra A. 
Gabarito: A 
Questão 161 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – No mercado acionário 
pode-se identificar as ações preferenciais e as ações ordinárias. As 
preferenciais se diferenciam por 
a) não serem adquiridas por pessoas físicas. 
b) concederem àqueles que as possuem o poder de voto nas assembléias 
deliberativas da companhia. 
c) não permitirem o recebimento de dividendos. 
d) terem sua negociação vedada em bolsas de valores. 
e) oferecerem preferência na distribuição de resultados ou no reembolso do 
capital em caso de liquidação da companhia 
 
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Resolução: 
A Lei 6.404/76 
“Art. 17. As preferências ou vantagens das ações preferenciais podem 
consistir: 
I - em prioridade na distribuição de dividendo, fixo ou mínimo; 
II - em prioridade no reembolso do capital, com prêmio ou sem ele; 
ou 
III - na acumulação das preferências e vantagens de que tratam os 
incisos I e II.” 
Sendo assim, o gabarito é a letra E. 
Gabarito: E 
Questão 162 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – Dentre os valores 
mobiliários negociados no Brasil encontram-se as debêntures, que são títulos 
a) representativos do capital social da empresa emitente. 
b) cujos direitos, garantias e demais cláusulas e condições da emissão estão 
contidos na escriturade emissão. 
c) cujo prazo limite é de cinco anos. 
d) que não se submetem ao processo de underwriting. 
e) que podem ter garantia real disponível para negociação. 
Resolução: 
A Lei 6.404/76 informa: 
 
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“Art. 52. A companhia poderá emitir debêntures que conferirão aos 
seus titulares direito de crédito contra ela, nas condições constantes 
da escritura de emissão e, se houver, do certificado.” 
Observe que a questão que caiu em 2006 foi muito parecida àquela que caiu 
em 2010. Olha que vem de novo... 
O gabarito é a letra B. 
Gabarito: B 
Questão 163 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – A companhia aberta 
desempenha um papel estratégico no mercado de capitais. No Brasil, ela se 
caracteriza como aquela companhia 
a) com capital social representado por ações negociáveis apenas fora das 
bolsas e do mercado de balcão. 
b) cuja emissão de valores mobiliários é sujeita à prévia autorização do Banco 
Central do Brasil. 
c) cujos valores mobiliários são admitidos à negociação na bolsa ou no 
mercado de balcão. 
d) cujos lucros não são distribuídos aos proprietários. 
e) cujos ativos são representados por valores mobiliários. 
Resolução: 
A Lei 6.404/76 define o que são companhias abertas e fechadas: 
“Art. 4o Para os efeitos desta Lei, a companhia é aberta ou fechada 
conforme os valores mobiliários de sua emissão estejam ou não 
admitidos à negociação no mercado de valores mobiliários. 
§ 1o Somente os valores mobiliários de emissão de companhia 
registrada na Comissão de Valores Mobiliários podem ser negociados 
no mercado de valores mobiliários. 
 
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§ 2o Nenhuma distribuição pública de valores mobiliários será 
efetivada no mercado sem prévio registro na Comissão de Valores 
Mobiliários.” 
As companhias abertas são aquelas cujos valores mobiliários de sua emissão 
estão admitidos à negociação no mercado de valores mobiliários. Entende-se 
como mercado de valores mobiliários, a bolsa de valores e o mercado de 
balcão. 
Sendo assim, o gabarito é a letra C. 
Gabarito: C 
Questão 164 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – Analise: 
I. O underwriting firme prescinde de registro na Comissão de Valores 
Mobiliários. 
II. No underwriting stand-by a empresa emitente recebe imediatamente os 
recursos dos valores mobiliários colocados à negociação. 
III. Em um underwriting, há instituições financeiras que atuam como agentes 
da companhia emissora. 
É correto o que consta em 
a) III, apenas. 
b) II e III, apenas. 
c) II, apenas. 
d) I, apenas. 
e) I, II e III. 
Resolução: 
Uma operação de subscrição (underwriting) ocorre quando uma instituição 
financeira é contratada para colocar no mercado suas ações ou títulos. 
Segundo o dicionário da BOVESPA, o underwriting ocorre quando: 
 
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“Uma companhia seleciona e contrata um intermediário financeiro, 
que será responsável pela colocação de uma subscrição pública de 
ações ou obrigações no mercado. 
A operação é realizada por uma instituição financeira isoladamente ou 
organizada em consórcio.” 
A subscrição pode se dividir em três formas diferentes, quais sejam: 
• melhores esforços; 
• standby; ou 
• firme. 
Nos melhores esforços, o subscritor (intermediário financeiro) promete fazer 
todos os esforços para efetuar a colocação dos títulos da melhor forma 
possível. 
No firme, o subscritor, antes da colocação, garante uma remuneração para os 
títulos que serão negociados. 
Segundo o dicionário da BOVESPA, encontramos as seguintes definições: 
“Underwriting de melhores esforços (best efforts): Subscrição 
em que a instituição financeira se compromete a realizar os melhores 
esforços para a colocação junto ao mercado das sobras do 
lançamento. Não há comprometimento por parte do intermediário 
para a colocação efetiva de todas as ações. A empresa assume os 
riscos da aceitação ou não das ações lançadas por parte do mercado. 
Underwriting firme (straight): Subscrição em que a instituição 
financeira subscreve integralmente a emissão para revendê-la 
posteriormente ao público. Selecionando esta opção a empresa 
assegura a entrada de recursos. O risco de mercado é do 
intermediário financeiro. 
Underwriting de standby: Subscrição em que a instituição 
financeira se compromete a colocar as sobras junto ao público em 
determinado espaço de tempo, após o qual ela mesmo subscreve o 
 
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total das ações não colocadas. Decorrido o prazo, o risco de mercado 
é do intermediário financeiro.” 
Sendo assim, podemos notar que apenas o item III está CERTO. Mas lembre-
se que não, necessariamente, precisa ser uma instituição financeira para fazer 
o processo de underwriting pois tanto Corretoras quanto Distribuidoras podem 
fazer tal processo. 
Sendo assim, o gabarito é a letra A. 
Gabarito: A 
Questão 165 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – No mercado acionário, 
uma negociação à vista requer que as ações sejam entregues pelo vendedor 
a) até o segundo dia após a negociação – D+2. 
b) no dia da negociação – D zero. 
c) até o primeiro dia após a negociação – D+1. 
d) até o terceiro dia após a negociação – D+3. 
e) até o quarto dia após a negociação – D+4 
Resolução: 
Cada tipo de ativo negociado tem um prazo diferente de liquidação. 
Os ativos são liquidados em D+3, ou seja, três dias após o dia da negociação. 
Se uma ação for negociada na segunda, sua liquidação financeira ocorrerá na 
quinta-feira. 
Por outro lado, os derivativos são liquidados em D+1. 
Enquanto isso, no mercado de câmbio da BMF, as operações podem ser 
liquidadas em D+0 (no mesmo dia), D+1 ou D+2, de acordo com a escolha 
das partes envolvidas. 
 
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As operações com títulos públicos na BM&FBOVESPA são liquidadas em D+0 / 
D+n. Os participantes do sistema têm a opção de contratar a liquidação para 
até 23 dias úteis após a realização da operação. 
Sendo assim, o gabarito é a letra D. 
Gabarito: D 
Questão 166 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – É agente econômico que 
demanda divisa estrangeira no mercado de câmbio brasileiro 
a) a empresa brasileira que recebe empréstimo do exterior. 
b) o exportador. 
c) a empresa estrangeira que está abrindo filial no Brasil. 
d) o investidor estrangeiro que quer adquirir ações na Bolsa de Valores de São 
Paulo. 
e) a filial de empresa estrangeira que deseja remeter lucros para a matriz. 
Resolução: 
O agente que demanda divisa estrangeira no mercado de câmbio brasileiro é 
aquele que tem que comprar moeda estrangeira para fazer face a algum 
pagamento devido a uma compra anterior ou dívida existente. 
O exportador faz a venda de seu produto e recebe a moeda estrangeira. Logo, 
ele ofertará a moeda estrangeira, vendendo-a. 
Se uma empresa estrangeira deseja abrir uma filial no Brasil, a matriz enviará 
a moeda estrangeira que deverá ser vendida, ofertada no mercado de câmbionacional com o objetivo de adquirir reais. 
Por outro lado, se uma empresa brasileira, filial de alguma estrangeira, deseja 
remeter lucros para a matriz, ela deverá ir ao mercado e comprar a moeda 
estrangeira necessária para ser remetida. 
 
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Sendo assim, o gabarito é a letra E. 
Gabarito: E 
Questão 167 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – É uma instituição 
financeira que está impedida de atuar no mercado de câmbio no Brasil: 
a) banco comercial. 
b) agência de turismo. 
c) sociedade de capitalização. 
d) banco de investimentos. 
e) banco múltiplo. 
Resolução: 
Somente as instituições abaixo estão autorizadas a operar com câmbio: 
• Bancos Comerciais; 
• Bancos de Investimento; 
• Bancos de Desenvolvimento; 
• Bancos Múltiplos; 
• Caixas Econômicas; 
• Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento; 
• Sociedades Corretoras de Câmbio; 
• Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários; e 
• Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários. 
Entretanto, devemos fazer duas ressalvas a esta questão. Em primeiro lugar, 
cabe informar que até 2009 todas as agências de turismo podiam fazer 
operações e os meios de hospedagem (hotéis) tinham autorização para 
comprar a moeda estrangeira. Atualmente, essa prática não mais é permitida. 
Em segundo lugar, observe que a questão afirma que “é uma instituição 
financeira...” e nem as sociedades de capitalização nem as agências de turismo 
 
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eram instituições financeiras. Portanto, pela pergunta haviam duas respostas 
possíveis na questão. 
Cabe esclarecer que de todas as instituições autorizadas a operar em câmbio, 
listadas acima apenas as Sociedades Corretoras de Câmbio, Sociedades 
Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários e Sociedades Distribuidoras de 
Títulos e Valores Mobiliários não são consideradas instituições financeiras. 
Apesar de a questão estar com a sua formulação ERRADA, eu teria marcado a 
letra C pois todos os outros agentes, à época, tinham autorização para operar 
em câmbio. 
Gabarito: C 
Questão 168 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – A operação de 
arbitragem de câmbio tem como objetivo 
a) buscar vantagens em função de diferenças de preços nos diversos 
mercados. 
b) uniformizar as diferentes taxas de câmbio entre os diversos países. 
c) comprar moeda estrangeira para financiar operações de importação de 
mercadorias. 
d) vender moeda estrangeira para assegurar a liquidez das exportações. 
e) comprar moeda no mercado cujo preço está alto e vender a mesma moeda 
no mercado cujo preço está baixo. 
Resolução: 
Ocorre uma operação de arbitragem quando o investidor encontra uma forma 
de ganhar recursos sem que incorra em riscos. Pode, por exemplo, comprar 
um produto em uma cidade e vendê-lo mais caro em outra. No Brasil, essa 
prática é muito comum com carros. No entanto, estamos falando de operações 
no mercado financeiro e, no caso da questão, no câmbio. 
O dicionário da BOVESPA diz que o arbitrador: 
 
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• “operação financeira em que se consegue resultado positivo sem que 
haja necessidade de investimento de recursos próprios e sem que se 
corram riscos; 
• operação em que se compram ou vendem ativos em uma praça 
(especialmente commodities e moedas) para vender ou comprar em 
outra, em busca de lucro.” 
Sendo assim, o gabarito é a letra A. 
Gabarito: A 
Questão 169 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – A contratação do câmbio 
de exportação 
a) deve ser feita obrigatoriamente após o embarque da mercadoria para o 
exterior. 
b) fixa o valor da taxa de câmbio para esse contrato. 
c) pode ser feita antes do embarque da mercadoria para o exterior, mas 
somente de forma parcial. 
d) deve ser feita obrigatoriamente antes do embarque da mercadoria para o 
exterior, de forma a possibilitar ao exportador obter financiamento com base 
no contrato. 
e) equivale a uma compra e venda mercantil efetuada entre o banco e a 
empresa exportadora. 
Resolução: 
A contratação de um contrato de câmbio fixa a taxa de câmbio. 
Sendo assim, o gabarito é a letra B. 
Gabarito: B 
 
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Questão 170 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – Os custos de operação 
do Sistema Integrado de Comércio Exterior (SISCOMEX) são financiados por 
a) uma parcela da arrecadação do Imposto de Importação. 
b) um fundo constituído pela cobrança de selos nos cigarros produzidos no 
Brasil. 
c) recursos angariados pelo leilão de mercadorias sujeitas à pena de 
perdimento. 
d) uma taxa de utilização do sistema, que é administrada pela Secretaria da 
Receita Federal. 
e) recursos provenientes da arrecadação do Imposto sobre Operações 
Financeiras. 
Resolução: 
Segundo o glossário do Banco Central, SISCOMEX é: 
“Sistema Integrado de Comércio Exterior. Sistemática administrativa 
que integra as atividades afins da Secretaria do Comércio Exterior 
(Secex), da Secretaria da Receita Federal (SRF) e do Banco Central, 
no registro, acompanhamento e controle das diferentes etapas das 
operações de exportação e importação. O Banco Central é 
responsável pelo tratamento dos aspectos cambiais.” 
O Sistema Integrado de Comércio Exterior – SISCOMEX, instituído pelo 
Decreto nº 660, de 25/9/1992, é a sistemática administrativa do comércio 
exterior brasileiro, que integra as atividades afins da Secretaria de Comércio 
Exterior – SECEX, da Secretaria da Receita Federal – SRF e do Banco Central 
do Brasil – BACEN, no registro, acompanhamento e controle das diferentes 
etapas das operações de exportação. 
A partir de 1993, com a criação do SISCOMEX, todo o processamento 
administrativo relativo às exportações foi informatizado. As operações 
passaram a ser registradas via Sistema e analisadas “on line” pelos órgãos que 
atuam em comércio exterior, tanto os chamados órgãos “gestores” (SECEX, 
SRF e BACEN) como os órgãos “anuentes”, que atuam apenas em algumas 
 
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operações específicas (Ministério da Saúde, Departamento da Polícia Federal, 
Comando do Exército etc.). 
Na concepção e no desenvolvimento do Sistema, foram harmonizados 
conceitos, códigos e nomenclaturas, tornando possível a adoção de um fluxo 
único de informações, tratado pela via informatizada, que permite a eliminação 
de diversos documentos utilizados no processamento das operações. 
O sistema de registro de exportações totalmente informatizado permitiu um 
enorme ganho em agilização, confiabilidade, rápido acesso a informações 
estatísticas, redução de custos etc. 
O acesso ao SISCOMEX IMPORTAÇÃO é feito por meio de conexão com o 
Serpro a fim de que as operações que necessitam de Licenciamento de 
Importação possam ser efetuadas. 
O SISCOMEX tem sido constantemente aprimorado, tendo incorporado o 
Módulo Drawback Eletrônico, em novembro de 2001. 
Para acessar, é necessário pagar uma taxa que é administrada pela Receita 
Federal. 
Sendoassim, o gabarito é a letra D. 
Gabarito: D 
Questão 171 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – O contrato a termo é 
a) um acordo entre as partes, por meio do qual elas se obrigam a trocar, em 
data certa, fluxos de caixa futuros atrelados a indicadores econômicos 
predefinidos. 
b) um acordo entre as partes, por meio do qual, em uma data definida, uma 
delas se obriga a entregar certa quantidade de determinado produto e a outra 
se compromete a pagar um preço previamente acordado entre as partes. 
c) uma aplicação financeira de renda fixa, destinada a grandes investidores, 
pessoa física ou jurídica, ambos com interesses no mercado agrícola. 
 
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d) um acordo entre as partes, por meio do qual elas adquirem o direito de 
trocar, em data certa, fluxos de caixa futuros atrelados a indicadores 
econômicos predefinidos. 
e) um acordo entre as partes, por meio do qual, em uma data definida, uma 
delas adquire o direito de entregar certa quantidade de determinado produto e, 
caso esse direito seja exercido, a outra se compromete a pagar um preço 
predeterminado. 
Resolução: 
A definição do contrato a termo é exatamente igual à definição do futuro. Os 
dois se diferem pelo fato de o termo, em geral, não ter ajuste diário nem ser 
padronizado. 
Contratos a termo são contratos nos quais uma parte efetua uma compra e a 
outra parte efetua uma venda de um determinado ativo, chamado de ativo-
subjacente, para liquidação futura por um preço previamente fixado. 
Você deve estar se perguntando, mas essa não é a definição de Derivativos? 
Sim, e também de contratos a termo e de contratos futuros. 
Portanto, em um contrato a termo duas pessoas assumem determinada 
obrigação. Um agente passa a ter a obrigação de comprar e o outro a 
obrigação de vender, determinada quantidade de um ativo-subjacente em uma 
data futura determinada e por um preço previamente especificado. 
As operações de contratos a termo podem ser feitas tanto na Bolsa quanto no 
Balcão. Quando forem feitas na Bolsa, o registro é obrigatório e o depósito de 
margem de garantia é facultativo. Nas operações de balcão, o registro é 
facultativo, sendo obrigatório se alguma instituição financeira participar do 
contrato assumindo posição de risco na operação. Se uma instituição 
financeira participar de um contrato a termo de balcão apenas com o objetivo 
de intermediar a operação para algum cliente, não há a obrigatoriedade do 
registro da mesma. 
Os contratos a termo de bolsa podem ser feitos tanto na BOVESPA quanto na 
BM&F conforme o ativo-subjacente que está sendo negociado. Se ele for feito 
 
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no Balcão poderá incorrer em registro tanto na CETIP8 quando na BM&F, como 
também poderá não ser registrado. Devemos ressaltar que, recentemente, a 
BM&F criou e está desenvolvendo um mercado de balcão que funciona dentro 
da própria bolsa mas que possui regras um tanto quanto diferentes das 
operações padronizadas. 
Os contratos a termo são contratos não padronizados, nos quais as cláusulas 
são discutidas, em tese, livremente pelos agentes que participam dele, sendo 
moldado de acordo com o interesse de cada um dos investidores. Exatamente 
pelo fato de não serem padronizados, de terem cláusulas que interessam 
apenas aos participantes do contrato, é que não possuem liquidez. 
Sendo assim, o gabarito é a letra B. 
Gabarito: B 
Questão 172 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – No que diz respeito aos 
derivativos denominados opções, é correto afirmar que 
a) o lançador de uma call e o titular de uma put assumem os mesmos 
compromissos em relação às suas contrapartes. 
b) tanto opções européias quanto opções americanas só podem ser exercidas 
em uma data predeterminada. 
c) preço de exercício é o valor pago pelo comprador de uma opção de venda 
para obter o direito de comprar o ativo objeto da opção. 
d) a expressão call, no mercado, refere-se a uma opção de venda, e a 
expressão put refere-se a uma opção de compra. 
e) prêmio é o valor recebido pelo vendedor da opção como contrapartida à sua 
exposição ao risco. 
 
8 A CETIP é uma empresa que efetua o registro de operações feitas no Balcão. Operações, ditas, cetipadas não possuem 
garantia e, portanto, não há depósito de margem de garantia. Dessa forma, a CETIP não é, ao contrário das operações 
cursadas em bolsa, contraparte central da operações nela registradas. 
 
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Resolução: 
O lançador de uma call tem a obrigação de vender o ativo-subjacente caso o 
titular deseje. Por outro lado, o titular de uma put tem o direito de vender um 
ativo-subjancente se desejar. 
As opções européias podem ser exercidas na data enquanto que as americanas 
podem ser exercidas até a data. 
Preço de exercício é o valor pelo qual o titular deverá comprar ou vender o 
ativo-subjacente do lançador. 
A expressão call refere-se a opção de compra e a expressão put refere-se a 
uma opção de venda. 
O prêmio é o valor pago pelo titular ao lançador quando da aquisição do 
direito. Lembre-se que o lançador é o vendedor da opção enquanto que o 
titular é o comprador da mesma. 
Sendo assim, o gabarito é a letra E. 
Gabarito: E 
 
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QUESTÕES PROPOSTAS
Questão 156 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – No mercado de câmbio 
no Brasil são realizadas operações 
a) no mercado à vista apenas por pessoa jurídica. 
b) pelos agentes autorizados pelo Banco Central do Brasil. 
c) dispensadas da regulamentação e fiscalização pelo Banco Central do Brasil. 
d) no segmento flutuante, relativas a importação e exportação de mercadorias 
e serviços. 
e) de troca de moeda nacional exclusivamente pelo dólar norte-americano ou 
vice-versa. 
Questão 157 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – Os contratos negociados 
nos mercados futuros são caracterizados 
a) pelas diferenças de preços ajustadas diariamente. 
b) pelas cláusulas redigidas de acordo com a conveniência das partes. 
c) pela padronização quando as partes são instituições financeiras. 
d) pela dispensa da prestação de garantias pelas partes. 
e) pelas diferenças de preços ajustadas no vencimento. 
Questão 158 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – Dentre as diversas 
modalidades de operações com derivativos, a aquisição de uma opção de 
compra (Call) 
a) exige o depósito de garantia em títulos. 
b) obriga o titular a permanecer no mercado até o vencimento. 
 
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c) possibilita investimento no ativo objeto por uma fração de seu preço no 
mercado à vista. 
d) impede a aquisição de mais de uma série do mesmo ativo objeto. 
e) expõe o titular a chamadas de margem em dinheiro. 
Questão 159 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – As debêntures, segundo 
a Lei no 6.404/76, são títulos nominativos ou escriturais emitidos por 
sociedades por ações. Asseguram ao seu titular direito de créditocontra a 
companhia emissora e 
a) devem ser registradas para negociação em Bolsa de Valores. 
b) podem ser emitidas por bancos de investimento. 
c) são adquiridas por investidores no mercado internacional. 
d) podem ser emitidas pelo prazo máximo de 360 dias. 
e) têm as suas garantias, se houver, especificadas na escritura de emissão 
Questão 160 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – O mercado de capitais 
pode atuar positivamente para o crescimento econômico. Para que esse 
mercado cumpra seu papel, dentre as condições necessárias, é correto 
mencionar: 
a) assegurar a observância de práticas comerciais eqüitativas no mercado de 
valores mobiliários, o que constitui uma função da Comissão de Valores 
Mobiliários. 
b) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, o que constitui uma função 
do Banco Central do Brasil. 
c) fiscalizar permanentemente as atividades e os serviços do mercado de 
valores mobiliários, o que constitui uma função da Superintendência de 
Seguros Privados. 
d) apurar e punir condutas fraudulentas no mercado de valores mobiliários, o 
que constitui uma função do Tesouro Nacional. 
 
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e) prevenir ou corrigir situações anormais do mercado, inclusive com a 
suspensão da negociação de determinado valor mobiliário, o que constitui 
função do Conselho Monetário Nacional. 
Questão 161 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – No mercado acionário 
pode-se identificar as ações preferenciais e as ações ordinárias. As 
preferenciais se diferenciam por 
a) não serem adquiridas por pessoas físicas. 
b) concederem àqueles que as possuem o poder de voto nas assembléias 
deliberativas da companhia. 
c) não permitirem o recebimento de dividendos. 
d) terem sua negociação vedada em bolsas de valores. 
e) oferecerem preferência na distribuição de resultados ou no reembolso do 
capital em caso de liquidação da companhia 
Questão 162 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – Dentre os valores 
mobiliários negociados no Brasil encontram-se as debêntures, que são títulos 
a) representativos do capital social da empresa emitente. 
b) cujos direitos, garantias e demais cláusulas e condições da emissão estão 
contidos na escritura de emissão. 
c) cujo prazo limite é de cinco anos. 
d) que não se submetem ao processo de underwriting. 
e) que podem ter garantia real disponível para negociação. 
Questão 163 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – A companhia aberta 
desempenha um papel estratégico no mercado de capitais. No Brasil, ela se 
caracteriza como aquela companhia 
 
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a) com capital social representado por ações negociáveis apenas fora das 
bolsas e do mercado de balcão. 
b) cuja emissão de valores mobiliários é sujeita à prévia autorização do Banco 
Central do Brasil. 
c) cujos valores mobiliários são admitidos à negociação na bolsa ou no 
mercado de balcão. 
d) cujos lucros não são distribuídos aos proprietários. 
e) cujos ativos são representados por valores mobiliários. 
Questão 164 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – Analise: 
I. O underwriting firme prescinde de registro na Comissão de Valores 
Mobiliários. 
II. No underwriting stand-by a empresa emitente recebe imediatamente os 
recursos dos valores mobiliários colocados à negociação. 
III. Em um underwriting, há instituições financeiras que atuam como agentes 
da companhia emissora. 
É correto o que consta em 
a) III, apenas. 
b) II e III, apenas. 
c) II, apenas. 
d) I, apenas. 
e) I, II e III. 
Questão 165 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – No mercado acionário, 
uma negociação à vista requer que as ações sejam entregues pelo vendedor 
a) até o segundo dia após a negociação – D+2. 
b) no dia da negociação – D zero. 
c) até o primeiro dia após a negociação – D+1. 
d) até o terceiro dia após a negociação – D+3. 
 
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e) até o quarto dia após a negociação – D+4 
Questão 166 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – É agente econômico que 
demanda divisa estrangeira no mercado de câmbio brasileiro 
a) a empresa brasileira que recebe empréstimo do exterior. 
b) o exportador. 
c) a empresa estrangeira que está abrindo filial no Brasil. 
d) o investidor estrangeiro que quer adquirir ações na Bolsa de Valores de São 
Paulo. 
e) a filial de empresa estrangeira que deseja remeter lucros para a matriz. 
Questão 167 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – É uma instituição 
financeira que está impedida de atuar no mercado de câmbio no Brasil: 
a) banco comercial. 
b) agência de turismo. 
c) sociedade de capitalização. 
d) banco de investimentos. 
e) banco múltiplo. 
Questão 168 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – A operação de 
arbitragem de câmbio tem como objetivo 
a) buscar vantagens em função de diferenças de preços nos diversos 
mercados. 
b) uniformizar as diferentes taxas de câmbio entre os diversos países. 
c) comprar moeda estrangeira para financiar operações de importação de 
mercadorias. 
 
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d) vender moeda estrangeira para assegurar a liquidez das exportações. 
e) comprar moeda no mercado cujo preço está alto e vender a mesma moeda 
no mercado cujo preço está baixo. 
Questão 169 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – A contratação do câmbio 
de exportação 
a) deve ser feita obrigatoriamente após o embarque da mercadoria para o 
exterior. 
b) fixa o valor da taxa de câmbio para esse contrato. 
c) pode ser feita antes do embarque da mercadoria para o exterior, mas 
somente de forma parcial. 
d) deve ser feita obrigatoriamente antes do embarque da mercadoria para o 
exterior, de forma a possibilitar ao exportador obter financiamento com base 
no contrato. 
e) equivale a uma compra e venda mercantil efetuada entre o banco e a 
empresa exportadora. 
Questão 170 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – Os custos de operação 
do Sistema Integrado de Comércio Exterior (SISCOMEX) são financiados por 
a) uma parcela da arrecadação do Imposto de Importação. 
b) um fundo constituído pela cobrança de selos nos cigarros produzidos no 
Brasil. 
c) recursos angariados pelo leilão de mercadorias sujeitas à pena de 
perdimento. 
d) uma taxa de utilização do sistema, que é administrada pela Secretaria da 
Receita Federal. 
e) recursos provenientes da arrecadação do Imposto sobre Operações 
Financeiras. 
 
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Questão 171 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – O contrato a termo é 
a) um acordo entre as partes, por meio do qual elas se obrigam a trocar, em 
data certa, fluxos de caixa futuros atrelados a indicadores econômicos 
predefinidos. 
b) um acordo entre as partes, por meio do qual, em uma data definida, uma 
delas se obriga a entregar certa quantidade de determinado produto e a outra 
se compromete a pagar um preço previamenteacordado entre as partes. 
c) uma aplicação financeira de renda fixa, destinada a grandes investidores, 
pessoa física ou jurídica, ambos com interesses no mercado agrícola. 
d) um acordo entre as partes, por meio do qual elas adquirem o direito de 
trocar, em data certa, fluxos de caixa futuros atrelados a indicadores 
econômicos predefinidos. 
e) um acordo entre as partes, por meio do qual, em uma data definida, uma 
delas adquire o direito de entregar certa quantidade de determinado produto e, 
caso esse direito seja exercido, a outra se compromete a pagar um preço 
predeterminado. 
Questão 172 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2006) – No que diz respeito aos 
derivativos denominados opções, é correto afirmar que 
a) o lançador de uma call e o titular de uma put assumem os mesmos 
compromissos em relação às suas contrapartes. 
b) tanto opções européias quanto opções americanas só podem ser exercidas 
em uma data predeterminada. 
c) preço de exercício é o valor pago pelo comprador de uma opção de venda 
para obter o direito de comprar o ativo objeto da opção. 
d) a expressão call, no mercado, refere-se a uma opção de venda, e a 
expressão put refere-se a uma opção de compra. 
e) prêmio é o valor recebido pelo vendedor da opção como contrapartida à sua 
exposição ao risco. 
 
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GABARITO:
156- B 157- A 158- C 159- E 160- A 
161- E 162- B 163- C 164- A 165- D 
166- E 167- C 168- A 169- B 170- D 
171- B 172- E 
 
 
Pronto pessoal, 
Chegamos ao final de mais uma aula. Essa, na minha opinião, é a matéria 
mais interessante da prova, mas também a mais complicada. Exatamente por 
isso temos duas aulas sobre o assunto.... 
Abraços, 
César Frade