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FÓRMULAS AULA 03 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FÓRMULAS AULA 04 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
൬ܥ݋݊ݐܽ	݋ݑ	ܩݎݑ݌݋ܶ݋ݐ݈ܽ	݀݋	ܣݐ݅ݒ݋ ൰ ∗ 100 ൌ ݔ% 
൬ ܥ݋݊ݐܽ	݋ݑ	ܩݎݑ݌݋ܶ݋ݐ݈ܽ	݀݋	ܲܽݏݏ݅ݒ݋൰ ∗ 100 ൌ ݔ% 
൬ܥ݋݊ݐܽ	݋ݑ	ܩݎݑ݌݋ܴ݁ܿ݁݅ݐܽ	ܮíݍݑ݅݀ܽ൰ ∗ 100 ൌ ݔ% 
ANÁLISE VERTICAL 
- Esta análise consiste em verificar a 
representatividade percentual de 
cada conta ou grupo em relação: 
> Ao Total do ATIVO ou PASSIVO, 
no caso do BALANÇO 
PATRIMONIAL. 
 
> Ao Total da RECEITA LÍQUIDA, no 
caso da DRE. 
 
ANÁLISE HORIZONTAL 
- Esta análise tem como objetivo 
verificar a evolução das Contas 
Patrimoniais e de Resultado, 
comparativamente entre os anos. 
Assim, calculamos os percentuais da 
seguinte maneira: 
> Ao Total do ATIVO ou PASSIVO, 
no caso do BALANÇO 
PATRIMONIAL. 
 
 
 
 
 
Na fórmula, o número 1 representa o 
valor anterior contido no atual, que 
devemos descontar para obtermos 
apenas a variação. Multiplicamos por 
100 para transformar a variação em 
percentual. 
[(                    )‐1] * 100 = x%Valor Anterior Valor Atual 
Grau	Endividamento ൌ ൬ Exigível	TotalPatrimônio	Líquirdo൰ 
GRAU DE ENDIVIDAMENTO 
- Na estrutura de capitais disponíveis da 
empresa é preciso que se conheça a 
proporcionalidade entre recursos próprios e de 
terceiros, a dependência da empresa no curto 
prazo e como se compõe sua exigibilidade. 
> Outro índice referente ao montante de capitas 
que circulam na empresa é o chamando Grau 
de Endividamento. 
 
> Onde: Exigível Total = Passivo Circulante + 
Passivo Não Circulante 
> Neste índice, um valor acima 1 indica o 
montante de investimentos captados de terceiros 
com relação ao investimento próprio da 
empresa. 
%	ܥܽ݌݅ݐ݈ܽ	ܶ݁ݎܿ݁݅ݎ݋ݏ ൌ ൬ܧݔ݅݃íݒ݈݁	ܶ݋ݐ݈ܽܣݐ݅ݒ݋	ܶ݋ݐ݈ܽ ൰ 
PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL 
DE TERCEIROS 
- Na estrutura de capitais disponíveis da 
empresa é preciso que se conheça a 
proporcionalidade entre recursos próprios e 
de terceiros, a dependência da empresa no 
curto prazo e como se compõe sua 
exigibilidade. 
> O primeiro índice relativo ao 
endividamento a ser analisado mede, em 
percentual, a participação do capital de 
terceiros, financiando o ativo da empresa. 
 
> Onde: Exigível Total = Passivo Circulante 
+ Passivo Não Circulante 
> Este índice mostra o grau de 
dependência financeira da empresa, ou 
seja, o quanto do ativo é financiado por 
dívidas (obrigações). 
FÓRMULAS AULA 04 – CONT. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ܥ݋݉݌݋. ܧ݊݀݅ݒ݅݀ܽ݉݁݊ݐ݋ ൌ ൬ܲܽݏݏ݅ݒ݋	ܥ݅ݎܿݑ݈ܽ݊ݐ݁ܧݔ݅݃íݒ݈݁		ܶ݋ݐ݈ܽ ൰ 
COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO 
- Na estrutura de capitais disponíveis da empresa é preciso que se conheça a proporcionalidade 
entre recursos próprios e de terceiros, a dependência da empresa no curto prazo e como se compõe 
sua exigibilidade. 
> No índice chamado Composição do Endividamento, faz-se a análise do montante das dívidas 
em curto prazo com relação ao endividamento total. 
 
> Onde: Exigível Total = Passivo Circulante + Passivo Não Circulante 
 
> Este índice varia de 0 a 1, e quanto mais próximo de 1 significa maior comprometimento das 
disponibilidades de curto prazo para saldar essas dívidas. 
ܮݑܿݎ݋	ܮíݍݑ݅݀݋
ܣݐ݅ݒ݋	ܶ݋ݐ݈ܽ	ܯé݀݅݋ ൌ
ܮݑܿݎ݋	ܮíݍݑ݅݀݋	ܣݐݑ݈ܽ
ቀܣݐ݅ݒ݋ ܶ݋ݐ݈ܽ ൅ ܣݐ݅ݒ݋ ܣ݊ݐ݁ݎ݅݋ݎ2 ቁ
 
ÍNDICE DE RETORNO SOBRE O ATIVO – ROA 
- Para que os juros sobre os financiamentos se justifiquem, este ativo deve gerar um retomo 
satisfatório para a empresa. Neste contexto, vamos estudar o Índice de Retorno sobre o Ativo 
(ROA – Retum On Assets). 
 >O ROA indica a eficiência no gerenciamento dos ativos, por meio do retorno obtido após as 
operações da empresa 
Lucro	Operacional
Ativo	Operacional	Médio ൌ
Lucro	Operacional	Atual
൬Ativo Ope. Atual ൅ Ativo Ope. Anterior2 ൰
 
ÍNDICE DE RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO – ROI 
- Índice que mede a rentabilidade é o Retorno sobre o Investimento (ROl - Retum On lnvestment).. 
 >O Ativo Operacional e representado pelo Total do Ativo deduzido do Passivo Circulante, que 
representam os gastos de funcionamento da empresa. 
>O ROl indica o retorno para investimentos feitos em médio e longo prazos e, consequentemente, 
a capacidade gerencial da alta administração colaborando com o aprendizado de que se devem 
priorizar as dívidas de longo prazo. 
Lucro	Líquido
Patrimônio	Líquido Médio ൌ
Lucro	Líquido	Atual
ቀPL Atual ൅ PL Anterior2 ቁ
 
ÍNDICE DE RETORNO SOBRE O PATRIMÔNIO LÍQUIDO – ROE 
- Retomo obtido pelos sócios por meio de seus financiamentos, ou seja, pelo PL. 
 
FÓRMULAS AULA 05 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Í݊݀݅ܿ݁	݀݁	ܮ݅ݍݑ݅݀݁ݖ	ܥ݋ݎݎ݁݊ݐ݁ ൌ ൬ ܣݐ݅ݒ݋	ܥ݅ݎܿݑ݈ܽ݊ݐ݁ܲܽݏݏ݅ݒ݋	ܥ݅ݎܿݑ݈ܽ݊ݐ݁൰ 
ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE 
- A análise da Liquidez Corrente enfatiza a capacidade da empresa em saldar suas dividas de curto 
prazo, por melo da composição: 
> Um Índice de Liquidez Corrente encontrado maior que 1 revela a suficiência da empresa em saldar 
suas dívidas de curto prazo. 
Í݊݀݅ܿ݁	݀݁	ܮ݅ݍݑ݅݀݁ݖ ܵ݁ܿܽ ൌ ൬ܣݐ݅ݒ݋	ܥ݅ݎܿݑ݈ܽ݊ݐ݁ െ ܧݏݐ݋ݍݑ݁ݏܲܽݏݏ݅ݒ݋ ܥ݅ݎܿݑ݈ܽ݊ݐ݁ ൰ 
ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA 
- Este índice resolve alguma inadequação por parte da liquidez corrente, uma vez que desconta do 
numerador os efeitos de um estoque que, por ventura, demore, ou não tenha condições de ser 
vendido. 
Í݊݀݅ܿ݁	݀݁	ܮ݅ݍݑ݅݀݁ݖ	ܫ݉݁݀݅ܽݐܽ ൌ ൬ ܦ݅ݏ݌݋ܾ݈݊݅݅݅݀ܽ݀݁ݏܲܽݏݏ݅ݒ݋	ܥ݅ݎܿݑ݈ܽ݊ݐ݁൰ 
ÍNDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA 
- Além de descontar os estoques e com o intuito de indicar as disponibilidades imediatas de 
solvência da empresa, temos o Índice de Líquidez Imediata. 
> Um índice pequeno de liquidez imediata faz com que o departamento financeiro tenha mais 
atenção na geração de recursos para quitar as dívidas de curto prazo. 
Í݊݀݅ܿ݁	݀݁	ܮ݅ݍݑ݅݀݁ݖ	ܩ݁ݎ݈ܽ ൌ ൬ܣݐ݅ݒ݋	ܥ݅ݎܿݑ݈ܽ݊ݐ݁ ൅ ܴ݈݁ܽ݅ݖáݒ݈݁	ܽ	ܮ݋݊݃݋	ܲݎܽݖ݋ܲܽݏݏ݅ݒ݋ ܥ݅ݎܿݑ݈ܽ݊ݐ݁ ൅ ܲܽݏݏ݅ݒ݋ ܰã݋	ܥ݅ݎܿݑ݈ܽ݊ݐ݁൰ 
ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL 
- É importante que este índice seja analisado em conjunto com a liquidez corrente, pois aquisição de 
empréstimo, por exemplo, favorece a liquidez corrente, mas o comprometimento das disponibilidades 
por conta desta operação estará registrado no longo prazo. 
FÓRMULAS AULA 05 – CONT. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ܫ݊݀݅ܿ݁ ܮݑܿݎܽݐ݅ݒ݅݀ܽ݀݁ ܯܽݎ݃݁݉ ܤݎݑݐܽ ൌ ൬ ܮݑܿݎ݋	ܤݎݑݐ݋ܴ݁ܿ݁݅ݐܽ ܮíݍݑ݅݀ܽ൰ ∗ 100 
ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE 
MARGEM BRUTA (ILMB) 
- Para medir o retorno da produção (ou vendas comerciais e serviços prestados), relacionamos as 
vendas liquidas com o lucro bruto (vendas - custos). Este é o Índice da Margem Bruta. 
ܫ݊݀݅ܿ݁	ܮݑܿݎܽݐ݅ݒ݅݀ܽ݀݁	ܯܽݎ݃݁݉ ܱ݌݁ݎܽܿ݅݋݈݊ܽ ൌ ൬ܮݑܿݎ݋	ܱ݌݁ݎܽܿ݅݋݈ܴ݊ܽ݁ܿ݁݅ݐܽ ܮíݍݑ݅݀ܽ ൰ ∗ 100 
ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE 
MARGEM OPERACIONAL (ILMO) 
- O lucro gerado com as vendas após as despesas e possíveis outras receitas operacionais. É o 
Índice de Margem Operacional. 
ܫ݊݀݅ܿ݁ ܮݑܿݎܽݐ݅ݒ݅݀ܽ݀݁ ܯܽݎ݃݁݉ ܮíݍݑ݅݀ܽ ൌ ൬ ܮݑܿݎ݋	ܮíݍݑ݅݀݋ܴ݁ܿ݁݅ݐܽ ܮíݍݑ݅݀ܽ൰ ∗ 100 
ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE 
MARGEM LÍQUIDA (ILML) 
- Outro índice de lucratividade que é calculado após os resultados não operacionais e impostos 
sobre o lucro é o Índice de Margem Liquida. 
FÓRMULAS AULA 06 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ܫ݊݀݅ܿ݁	ܩܧ ൌ ൬ܥݑݏݐ݋	݀ܽݏ	ܸ݁݊݀ܽݏܧݏݐ݋ݍݑ݁	ܯé݀݅݋ ൰ ൌ ݔ	ݒ݁ݖ݁ݏ 
ÍNDICE DE GIRO DE ESTOQUE 
- O Índice de Giro dos Estoques indica quantas vezes o estoque girou, ou seja, a compra foi 
transformada em custo das vendas. 
- O resultado é em número de vezes. 
>A Análise do Giro dos Estoques é eficiente quando comparada com valores passados ou de outras 
empresas do grupo. Esta análise revela a operacionalidade de diferentes empresase um índice alto 
de giro deve ser acompanhado de perto para evitar falhas na reposição dos estoques e consequente 
falta para o mercado consumidor. 
ܫ݊݀݅ܿ݁	ܲܯܧ ൌ ൬ 365ܩ݅ݎ݋ ݀݋ݏ ܧݏݐ݋ݍݑ݁ݏ൰ ൌ ݔ ݀݅ܽݏ 
ÍNDICE DE PRAZO MÉDIO DE ESTOCAGEM (PME) 
- Este índice deve ser combinado com o Índice de Prazo Médio de Estocagem (PME), que indica 
quanto tempo uma mercadoria permanece em estoque no caso do varejo ou quanto tempo uma 
matéria-prima leva para ser transformada em produto. 
- O Resultado é quantidade de dias. 
ܫ݊݀݅ܿ݁	ܩܥܴ ൌ ൬ ܴ݁ܿ݁݅ݐܽ	ܤݎݑݐ݈ܽܵܽ݀݋	ܯé݀݅݋	ܥ݋݊ݐܽݏ	ܽ	ݎܾ݁ܿ݁݁ݎ൰ ൌ ݔ	ݒ݁ݖ݁ݏ 
ÍNDICE DE GIRO DE CONTAS A RECEBER (GCR) 
- O Índice de Giro do Contas a receber indica quantas vezes gira o saldo do contas a receber da 
empresa. 
- A Receita Bruta, para e feito deste índice, refere-se ao total das vendas + impostos - devoluções. 
- O resultado é em número de vezes. 
> A análise deste índice indica que quanto maior o resultado, menos tempo a empresa leva para 
receber suas vendas. 
Indice	PMR ൌ ൬ 365Giro de Contas a Receber൰ ൌ x dias 
ÍNDICE DE PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO (PMR) 
- Este índice deve ser combinado com o Índice de Prazo Médio de Recebimento (PMR), que indica o 
tempo médio que a empresa leva para receber suas vendas. 
- O Resultado é quantidade de dias. 
FÓRMULAS AULA 06 – CONT. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Indice	GCP ൌ ൬ ComprasMédia	Fornecedor൰ ൌ x	vezes 
Compras ൌ EI ൅ CPV	ሺou	CMVሻ െ EF 
CMV ൌ EI ൅ Compras െ EF 
ÍNDICE DE GIRO DE CONTAS A PAGAR (GCP) 
- O Índice do Giro de Contas a Pagar indica quantas vezes no ano a empresa quita suas dividas 
junto aos fornecedores. Cabe ressaltar que em uma indústria os valores referentes à mão de obra 
direta e aos custos indiretos de fabricação estão inclusos nos valores dos estoques. 
- O resultado é em número de vezes. 
> O valor das compras é obtido pelo cálculo: 
EI - Estoque Inicial 
EF - Estoque Final 
Indice	PMP ൌ ൬ 365Giro de Contas a Pagar൰ ൌ x dias 
ÍNDICE DE PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO (PMP) 
- O Giro dos Estoques é conciliado com o Índice de Prazo Médio de Pagamento (PMP), que indica o 
tempo médio entre a aquisição de mercadorias, ou matéria-prima e o pagamento ao fornecedor. 
- O Resultado é quantidade de dias. 
Indice	Posic. Relativo ൌ ൬ܲܯܧ ൅ ܲܯܴPMP ൰ 
ÍNDICE DE POSICIONAMENTO RELATIVO (IPR) 
- O Índice de Posicionamento Relativo correlaciona os prazos de estocagem, recebimento e 
pagamento e está diretamente ligado aos Índices de Liquidez. 
> Um “Índice de Posicionamento Relativo” acima de 1 indica que os investimentos em estoques e 
clientes superam os financiamentos recebidos de fornecedores. Quando igual a 1, os prazos são 
iguais; e quando menor, os financiamentos de fornecedores são menores que os investimentos em 
clientes, indicando uma situação mais favorável. 
Indice	Ciclo	de	Caixa ൌ ሺPME ൅ PMRሻ െ PMP	 ൌ x	dias 
ÍNDICE DE CICLO DE CAIXA (ICC) 
- o Índice de Ciclo de Caixa (ou financeiro) se inicia com o pagamento da matéria-prima ou
mercadorias até o recebimento das vendas. 
- O Resultado é quantidade de dias. 
> O Ciclo Operacional, indicado na linha do tempo, indica o tempo total da empresa entre compra de 
matéria- prima ou mercadorias e o recebimento das vendas. O Ciclo de Caixa indica o tempo entre o 
pagamento dos insumos e o recebimento das vendas. 
FÓRMULAS AULA 06 – CONT. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Indice	Giro	do	Ativo	Total ൌ ൬ Vendas	LíquidasAtivo	Total	Médio൰ ൌ x	vezes 
Indice	Giro	do	Ativo	Operacional ൌ ൬ Vendas	LíquidasAtivo	Operacional	Médio൰ ൌ x	vezes 
ÍNDICE DE GIRO DO ATIVO 
- Os Índices de Giro do Ativo analisam a relação entre as vendas liquidas e os ativos da empresa. 
Indicam a utilização eficiente do ativo para gerar vendas. Quanto maior o valor encontrado, maior o 
potencial de retomo da empresa. 
- O Resultado é quantidade de vezes. 
 
> É importante para a empresa que esta obtenha muitas vendas com a utilização de poucos ativos. 
Uma empresa unicamente comercial tem um índice acima de 1, e as empresas industriais têm este 
índice inferior a 1, devido ao valor do ativo imobilizado. 
FÓRMULAS AULA 07 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CCL ൌ AC െ PC 
CCL (CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO) 
- O ponto principal da análise financeira dinâmica é o capital de giro (ou capital circulante líquido -
CCL). 
- Para que uma empresa apresente equilíbrio financeiro, suas obrigações de curto prazo devem ser 
financiadas por recursos de curto prazo e as obrigações de longo prazo, por recursos de longo 
prazo. 
> o Capital Circulante Líquido consiste no investimento realizado na empresa para cobrir o espaço de 
tempo entre o pagamento aos fornecedores e recebimento dos clientes, denominada gap de caixa ou 
ciclo financeiro. 
AC – Ativo Circulante 
PC – Passivo Circulante 
Ciclo	Financeiro ൌ Ciclo Operacional െ PMP 
Ciclo	Operacional ൌ PME ൅ PMR 
PMP – Prazo Médio de Pagamento 
PME – Prazo Médio de Estocagem 
PMR – Prazo Médio de Recebimento 
NCG ൌ ACO െ PCO 
Saldo	em	Tesouraria ൌ ACF െ PCF 
NCG (NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO) 
- A necessidade de capital de giro (ACO - PCO) indica o montante de recursos de longo prazo 
necessários para financiar o capital de giro. 
Quando são confrontados o Capital Circulante Líquido e a Necessidade de Capital de Giro, estamos 
avaliando o equilíbrio financeiro da empresa. Em sua situação favorável, encontramos: 
CCL > NCG 
Nesta situação, o excesso de recursos disponíveis é chamado de “Saldo em Tesouraria”. 
 
 
 
> O “Saldo em Tesouraria” (ACF – PCF) representa uma margem financeira que indica a capacidade 
da empresa em financiar um crescimento operacional. 
 
ACF – Ativo Circulante Financeiro (caixa, bancos, aplicações financeiras etc) 
ACO – Ativo Circulante Operacional (estoques, contas a receber, PPDD, adiantamentos etc) 
PCF – Passivo Circulante Financeiro (empréstimos e financiamentos de curto prazo etc) 
PCO – Passivo Circulante Operacional (fornecedores, impostos a pagar, salários a pagar, provisões 
etc) 
FÓRMULAS AULA 08 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Grau	de	Alavancagem	Operacional ൌ ൬MC	TotalLajir ൰ 
Grau	de	Alavancagem	Operacional ൌ ൬ Δ%	LajirΔ%	Vendas൰ 
GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL (GAO) 
- O Grau de Alavancagem Operacional (GAO) mede a alavancagem operacional realizada pela 
empresa indicando a variação percentual ocorrida no Lajir (lucro operacional). 
Ou, para um intervalo de vendas: 
> Em finanças, devemos analisar o risco presente em cada operação e, no caso da alavancagem 
operacional, quanto maior o resultado encontrado, maior o risco, visto que uma redução nas vendas 
significa uma redução também na margem de contribuição (MC) que cobre os gastos fixos. 
Grau	de	Alavancagem	Financeira ൌ ൬Lucro	OperacionalLucro	antes	IR ൰ 
Grau	de	Alavancagem	Financeira ൌ ൬ Δ%	Lucro	LíquidoΔ%	Lucro	Operacional൰ 
GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA (GAF) 
- O Grau de Alavancagem Financeira (GAF) indica a rentabilidade do capital investido pelos sócios/ 
acionistas. 
Este efeito também pode ser sentido no lucro líquido, considerando um intervalo de vendas: 
> Em finanças, devemos analisar o risco presente em cada operação. E, no caso da alavancagem 
financeira, quanto maior o resultado encontrado, maior o risco, visto que uma redução nas vendas 
significa um lucro operacional menor para cobrir as despesas financeiras fixas. 
Grau	de	Alavancagem	Total ൌ ൬ MC	TotalLucro	antes	IR൰ 
Grau	de	Alavancagem Total ൌ ൬Δ% Lucro LíquidoΔ%MC Total ൰ 
GRAU DE ALAVANCAGEM TOTAL (GAT) 
- O Grau de AlavancagemTotal reflete o impacto conjunto das alavancagens operacional e 
financeira, medindo os efeitos dos gastos fixos e das despesas financeiras com juros sobre o lucro 
liquido com relação às alterações no volume de produção e vendas. 
Ou, para um intervalo de vendas: 
FÓRMULAS AULA 09 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FÓRMULAS AULA 10 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
EVA ൌ LL െ CMPC 
EVA ൌ NOPAT െ CMPC 
VALOR ECONÔMICO AGREGADO (EVA) 
- Em contabilidade, o lucro líquido apurado é obtido após a dedução do custo de capital de terceiros 
(juros ou despesas financeiras) referente a empréstimos, financiamentos e prazos de fornecedores e 
não leva em conta o custo do capital próprio empegado. 
Para uma análise mais apurada do EVA, ajustes devem ser feitos ao lucro liquido. 
> CMPC – Custo de Capital de uma Empresa 
> NOPAT – Resultado Final Obtido 
ܮݑܿݎ݋	ܮíݍݑ݅݀݋
ܴ݁ܿ݁݅ݐܽ	ܮíݍݑ݅݀ܽ ൌ ܯܽݎ݃݁݉	ܮíݍݑ݅݀ܽ 
ܴ݁ܿ݁݅ݐܽ	ܮíݍݑ݅݀ܽ
ܣݐ݅ݒ݋	ܶ݋ݐ݈ܽ ൌ ܩ݅ݎ݋	݀݋	ܣݐ݅ݒ݋	ܶ݋ݐ݈ܽ 
	ܯܽݎ݃݁݉	ܮíݍݑ݅݀ܽ ∗ ܩ݅ݎ݋	݀݋	ܣݐ݅ݒ݋	ܶ݋ݐ݈ܽ ൌ ܴܱܣ 
ÁRVORE DO “ROA” (MODELO DUPONT) 
 
 
 
ROA X 
ܮݑܿݎ݋	ܱ݌݁ݎܽܿ݅݋݈݊ܽ
ܴ݁ܿ݁݅ݐܽ	ܮíݍݑ݅݀ܽ ൌ ܯܽݎ݃݁݉	ܱ݌݁ݎܽܿ݅݋݈݊ܽ 
ܴ݁ܿ݁݅ݐܽ	ܮíݍݑ݅݀ܽ
ܣݐ݅ݒ݋	ܱ݌݁ݎ.ܯé݀݅݋ ൌ ܩ݅ݎ݋	݀݋	ܣݐ݅ݒ݋	ܱ݌݁ݎܽܿ݅݋݈݊ܽ 
	ܯܽݎ݃݁݉	ܱ݌݁ݎܽܿ݅݋݈݊ܽ ∗ ܩ݅ݎ݋	݀݋	ܣݐ݅ݒ݋ ܱ݌݁ݎܽܿ݅݋݈݊ܽ ൌ ܴܱܫ 
ÁRVORE DO “ROI” (MODELO DUPONT) 
 
 
 
ROI X