Princípios que Regem os Investimentos

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Prof. Valdir F. A.
Empréstimos e Investimentos
Seção 2 
Princípios que Regem os Investimentos
O Papel do Governo na Economia
Um Modelo Macroeconômico
S + T + M = I + G + X
S + T = I + G + (X - M)
C + S + T = C + I + G + (X - M)
Y = PIB = C + I + G + (X - M)
Fundamentos Macroeconômicos: Overview
Instrumentos de Política Macroeconômica
- Política Fiscal 
 Política Monetária
 Política Cambial e Comercial 
 Política de Rendas (Controle de Preços e Salários)
Inflação
Conceito
Aumento contínuo e generalizado no nível de preços.
Distorções
 A Distribuição de Renda
 O Balanço de Pagamentos
 As Expectativas Futuras
 O Mercado de Capitais
Efeito sobre
Inflação
Distorções
Expectativas
Produção Futura e
Nível de emprego
comprometidos
Setor 
Empresarial
Os Investimentos
 ficam Sensiveis
Expectativas sobre o futuro em ambiente inflacionário
Inflação
Inflação
Distorções
Mercado de Capitais
Processo Inflacionário
Valor da moeda deteriora-se
Estímulo na aplicação de bens de raiz (Terra, imóveis)
E desestímulo na aplicação no mercado de capitais financeiros
(No Brasil, a correção monetária minimizou esse desestímulo 
pois, os papéis públicos e caderneta de poupança, passaram a ser 
reajustados por um índice próximo ao crescimento da inflação).
Inflação
Inflação
No Longo Prazo
Alguns setores ganham no Curto Prazo.
No Longo Prazo, é discutível esse ganho 
pois, desarticula o sistema econômico.
Onera-se os trabalhadores, ao corroer seus salários. Assim, as
empresas irão vender menos e o governo arrecadará menos.
Inflação
Inflação
Tipos
Inflação de DEMANDA
Inflação de CUSTOS
OUTRAS
Inflação
Contabilidade nacional 
Contabilidade nacional é um método de mensuração (medição) da atividade econômica realizada durante um determinado período de tempo ( atualmente 1 ano), com o objetivo de verificar e controlar a eficiência a atividade econômica do país.
Para determinar qual é o total da produção de um país - PIB – Produto Interno Bruto, que é a soma de todos os bens e serviços finais produzidos pelo país.
PIB= G+C+I+(X-I)
Devido a diversidade o PIB é calculado em unidades monetárias.
Variáveis governamentais de impactos sobre o sistema econômico
Subsídios: são valores pagos pelo governo aos ofertantes para determinados bens e serviços, com o intuito de reduzir os custos de produção para favorecer determinada classe social ou tornar um produto mais competitivo no mercado externo. 
Impostos indiretos: são aqueles que são pagos pelos ofertantes (empresas), porém, são repassados aos demandantes (pessoas), que acabam ficando com todo o ônus do processo. Exemplo: IPI, PIS, COFINS, CSLL, ICMS, ISS. 
 Impostos diretos: são aqueles pagos diretamente pelos demandantes, sejam eles pessoas físicas ou jurídicas. Exemplo. IRPF, CPMF, ICMS, IPTU, IPVA, DPVAT, Licença de veículo.... O aumento dos impostos indiretos provoca aumento dos preços dos produtos e a recíproca é verdadeira.
Gastos do governo: são investimentos em infra estrutura do país, tais como: construção / manutenção de estradas, hidrelétricas, saúde pública (hospitais) enfim, em grandes obras. Quando o governo está fazendo este tipo de investimento ele está movimentando toda a economia, como exemplo: na construção de uma grande estrada, o governo não só movimenta a indústria da construção civil, como também de alimentos , vestuário, transporte etc, sem falar no reflexo sobre a melhoria do nível de emprego de modo geral. 
variáveis governamentais de 
impactos sobre o sistema econômico
PIB Per Capita: é também conhecido como renda per capita, que nada mais é do que a divisão do PIB pela população. Serve como um indicador para o governo para determinar onde deve investir e também para ofertantes que desejem aumentar ou reduzir sua produção ou praticar novos investimentos (escolha do melhor lugar para realizar o investimento). Renda maior, sinal de consumo maior!
PIB Per Capita = . ___ PIB __
		 População
variáveis governamentais de impactos sobre o sistema econômico
Taxa SELIC - (Sistema Especial de Liquidação e Custódia): 
é a taxa básica de juros do Banco Central, pela qual o governo remunera seus títulos emitidos para arrecadar capital 
e também tem uma outra grande função na atualidade, que é o controle da inflação (controle do aumento de preços). 
Com a inflação é a mesma coisa, quando ela dá sinais de aumento, o que prejudica a economia, o governo tem que reduzir o consumo, então ele aumenta a taxa SELIC (“puxa o freio de mão”). A inflação é controlada, porém, a seqüela (reflexo negativo) é a diminuição do consumo, que gera desemprego e consequentemente recessão no mercado.
variáveis governamentais de impactos sobre o sistema econômico
Quando a inflação dá sinais de redução, o governo então pode reduzir a taxa SELIC. Nesse sentido (“soltando o freio de mão”), ocorre um aumento do consumo e consequentemente, melhoria da economia como um todo.
Cabe ao governo (Banco Central / COPOM – Comitê de Política Monetária), determinar qual é a taxa SELIC mais adequada, em que a economia caminhe, porém, sem que ocorra aumento de preços abusivos que implique em descontrole da inflação.
Aumento da SELIC = redução do consumo = menor produção = aumento do desemprego = menor poder de consumo = Redução da inflação.
Redução da SELIC = aumento do consumo = redução do desemprego = maior poder de consumo = tendência de aumento da inflação.
A economia tende a piorar, quando o governo aumenta a taxa SELIC, porque os investimentos são canalizados para o sistema financeiro, uma vez que ficam mais atrativos que o sistema produtivo, pois ganha-se mais com o recebimento de juros do que produzindo .
(investimentos em ampliação de empresas, criação de novas empresas).
Depósito compulsório dos bancos: 
Promove o mesmo efeito da taxa SELIC sobre a economia, pois quando o governo aumenta ele tira dinheiro de circulação, portanto, reduz o consumo e consequentemente a inflação. A recíproca é verdadeira.
O depósito compulsório foi criado para impedir o efeito multiplicador dos bancos, pois os mesmos tem poder de multiplicar em até cinco vezes um mesmo depósito recebido a vista, pois os demandantes por dinheiro, de modo geral, fazem empréstimos, mas retiram apenas uma pequena para deste, movimentando o restante através de cheques, cartões, que não precisam de moeda física.
Aumento do depósito compulsório = redução do consumo = aumento do desemprego = Redução da inflação
Redução do depósito compulsório = aumento do consumo = redução do desemprego = tendência de aumento da inflação
MERCADO FINANCEIRO
Conceito: conjunto de instituições que se dedicam, de alguma forma, ao trabalho de propiciar condições satisfatórias para a manutenção de um fluxo de recursos entre poupadores e
investidores.
Necessidade do Mercado Financeiro
a) Moeda
b) Participantes
Oferecem = aqueles que dispõem de dinheiro (agentes econômicos superavitários)
 Procuram = aqueles que necessitam de dinheiro (agentes econômicos deficitários)
O mercado financeiro é estudado por dois ângulos:
a) Quantitativos = em relação a ajustar as quantidades referentes a estrutura de produção da economia (oferta), à estrutura de apropriação (procura), ou seja, ajustar os preços do mercado, de acordo com o poder aquisitivo da população.
b) Qualitativo = o mercado financeiro cria através da intermediação financeira, melhores condições de liquidez, prazo, rentabilidade e outras, entre poupadores e tomadores.
AÇÕES
Ações
Ações são cotas (pedaços) de uma empresa.
Quando a empresa é aberta, o seu patrimônio é dividido em diversas cotas — as ações —, que são distribuídas a investidores que, assim, se tornam seus donos.
Ao comprar uma ação, portanto, você também se torna dono da companhia. Junto com todas as outras pessoas (físicasou jurídicas) que detêm ações da empresa, você passa a fazer parte do quadro de acionistas da empresa.
Para obter financiamento as empresas podem emitir ações para vender a investidores.
Ao comprar ações o investidor coloca seu investimento dependente da performance da empresa.
Na realidade, ao comprar ações, o investidor está comprando parte dos lucros e perdas futuros da empresa.
Ações
(continuação)
Ações
(continuação)
Os investimentos em ações são considerados os de maior risco.
Reservado a investidores que aceitem riscos de médio a elevado.
Entretanto, historicamente, os melhores retornos para investimentos de longo prazo produzem-se através de ações.
No entanto, vale observar que, performances passadas não são garantia de performances futuras.
Ações
(continuação)
O que são ações?
Existem diversos tipos de investidores:
Investidores particulares
Grandes fundos de pensões
Companhias de seguro
Investidores estrangeiros
Outras instituições
Ações
(continuação)
O mercado de ações podem ser divididos em duas categorias separadas:
Primário
Secundário
Ambos igualmente importantes para o objetivo de assegurar financiamento junto a investidores.
Ações
(continuação)
Mercado Primário
Dispõem de dois tipos de empresas:
Empresas que emitem ações pela primeira vez.
Empresas que já tinham efetuado emissões de ações e que procuram um aumento de capital adicional através de novas emissões.
Ações
(continuação)
Mercado Secundário
Dispõe das ações transacionadas diariamente. A movimentação dos preços indicam a performance das ações ao longo do tempo. Tipicamente, a maior parte dos investimentos em ações são feitos no mercado secundário.
Ações
(continuação)
O que é mais interessante como investimento?
Mercado Primário ou Secundário?
Por que?
Ações nas empresas
Enquanto acionista o investidor tem o direito de:
 Parte do capital da empresa;
 Participar da Assembléia Geral da empresa;
 Votar na Assembléia Geral;
 Receber a sua parte correspondente a dividendos, e
 Receber o relatório anual da empresa.
Ações
(continuação)
Esses direitos variam de acordo com o tipo de ações adquiridas, que podem ser:
 Ações Ordinárias
 Ações Preferenciais
Ações
(continuação)
Ações nas empresas
Ações Ordinárias
Ações
(continuação)
Ações Preferenciais
Normalmente não dão direito a voto e, ao contrário das ordinárias, pagam dividendos constantes, independente dos dividendos pagos às ordinárias.
Ações
(continuação)
Preço das ações
O preço de uma ação no mercado secundário reflete, entre outras coisas, a oferta e a procura por essa determinada ação.
Oferta
Procura
Preço 
Ações
(continuação)
Preço das ações
Ações
(continuação)
Preço das ações
Existem vários fatores que podem afetar o preço da ação, entre eles:
Fatores macroeconômicos:
Eventos políticos
Acontecimentos inesperados
Alteração na taxa de juros
Previsão da taxa de inflação
Ações
(continuação)
Preço das ações
Fatores microeconômicos:
Anúncio das empresas (Previsão de lucros, investimentos)
História ou política de dividendos da empresa
Atividades de fusões ou aquisições
Mudança na gestão da empresa
Comportamento dos competidores
Avaliação das ações (rácio preço/lucros)
Ações
(continuação)
Preço das ações
A combinação de todos esses fatores é responsável pela formação do “sentimento do mercado” que, por sua vez, afeta a oferta e a procura de ações.
Ações
(continuação)
Avaliação das ações
Existem várias formas de avaliar as perspectivas das empresas e das suas ações de forma a determinar se estas são ou não um bom investimento.
Ações
(continuação)
Avaliação das ações
Lucros por ação:
Este rácio calcula-se dividindo o lucro da empresa pelo número de ações emitidas:
Lucro: R$ 20.000,00 
Ações emitidas: 100.000
(Racio) Lucro por Ação= R$ 20000,00 / 100.000 = R$ 0,20
Determinar esse rácio permite calcular o rácio P/E da empresa
Ações
(continuação)
Avaliação das ações
Rácio Preço/lucro:
Este rácio mede o valor da empresa em múltiplo dos seus lucros. Esse valor indica a performance esperada e o crescimento dos lucros, a percepção sobre os dividendos futuros e se os investidores estão dispostos a pagar mais pela ação.
Ação cotada a R$ 3,00 por ação e rácio EPS de R$ 0,20
Rácio P/E = R$ 3,00 / R$ 0,20 = 5 (em 1 ação o lucro existe 5 vezes)
Ações
(continuação)
Rácio Preço/lucro:
Historicamente o rácio P/E médio no mercado tem se situado no intervalo entre 15 e 25.
Este valor flutua significativamente dependendo da situação econômica do momento.
Ações
(continuação)
Avaliação das ações
Cobertura do dividendo:
Esta é uma medida de segurança e indica quantas vezes a empresa poderia pagar o mesmo montante de dividendos a partir do seu lucro total.
Ações
(continuação)
Avaliação das ações
Valor líquido dos ativos:
Indica o montante que um investidor espera receber se a empresa entra em processo de falência. Os acionistas são os últimos a serem pagos no caso de liquidação.
Ações
(continuação)
Avaliação das ações
Exercicio 2