Aula 04 Previdência Complementar no Brasil

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Já temos uma visão sobre a história da previdência no Brasil e 
sua estrutura.
No Brasil, uma alternativa ao sistema oficial de previdência do 
governo é a Previdência Complementar.
O mercado de trabalho do atuário, no Brasil, se concentra no 
sistema complementar de previdência.
Estudaremos como funciona esse sistema e algumas formas de 
cálculo do sistema de previdência.
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 O que é Previdência Complementar ? 
 
 A previdência complementar é um benefício opcional, que 
proporciona ao trabalhador um seguro previdenciário 
adicional, conforme sua necessidade e vontade. É uma 
aposentadoria contratada para garantir uma renda extra ao 
trabalhador ou a seu beneficiário. Os valores dos benefícios 
são aplicados pela entidade gestora, com base em cálculos 
atuariais. 
Além da aposentadoria, o participante normalmente tem à 
sua disposição proteção contra riscos de morte, acidentes, 
doenças, invalidez etc. No Brasil existem dois tipos de 
previdência complementar: a previdência aberta e a 
previdência fechada. 
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 Ambas funcionam de maneira simples: durante o período em 
que o cidadão estiver trabalhando, paga todo mês uma 
quantia de acordo com a sua disponibilidade. O saldo 
acumulado poderá ser resgatado integralmente ou recebido 
mensalmente, como uma pensão ou aposentadoria 
tradicional. 
As instituições que trabalham com planos de previdência 
aberta são fiscalizadas pela Susep (Superintendência de 
Seguros Privados), do Ministério da Fazenda.
Fonte: (os dois últimos slides foram retirados de: http://www.mpas.gov.br/sppc.php?id_spc=915)
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Leis importantes que tratam da Previdência Complementar:
1977
A Lei n° 6.435, de 15 de julho de 1977, dispõe sobre 
previdência, privada aberta e fechada (complementar).
2001
Lei Complementar nº 108
Dispõe sobre a relação entre a União, os Estados, o Distrito 
Federal e os Municípios, suas autarquias, fundações, 
sociedades de economia mista e outras entidades públicas e 
suas respectivas entidades fechadas de previdência 
complementar, e dá outras providências.
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2001
Lei Complementar 109
 Dispõe sobre o Regime de Previdência Complementar e dá 
outras providências.
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A previdência complementar no Brasil é baseada no regime de 
Capitalização e pode ser dividido em Previdência 
Complementar Aberta (administrado por uma Entidade de 
Previdência Complementar Aberta) ou Previdência 
Complementar Fechada (administrada por uma Entidade de 
Previdência Complementar Fechada).
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 Previdência Aberta
 EAPC – Entidade Aberta de Previdência Complementar
As Entidades Abertas de Previdência Complementar (EAPC) são instituições com 
fins lucrativos que administram planos individuais e coletivos de previdência. 
Podem ser contratadas por qualquer cidadão, mesmo que ele não tenha 
vínculo empregatício ou associativo.
Geralmente, esses planos são mantidos por bancos, seguradoras e outras 
instituições financeiras em duas modalidades principais: o PGBL (Plano 
Gerador de Benefício Livre) e o VGBL (Vida Gerador de Benefício Livre), que 
oferecem benefícios como aposentadoria, renda e pecúlio por invalidez ou 
morte. As instituições que trabalham com planos de previdência aberta são 
fiscalizadas pela SUSEP (Superintendência de Seguros Privados).
Fonte: http://www.brasil.gov.br/para/servicos/aposentadoria/previdencia-complementar/print
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PGBL x VGBL
 A diferença básica entre o PGBL (Plano Gerador de Benefício 
Livre) e o VGBL (Vida Gerador de Benefício Livre) é a 
tributação.
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PGBL x VGBL
O VGBL tem a incidência de Imposto de Renda, retido na fonte, 
em 15% sobre os rendimentos obtidos e é proporcional ao 
valor que é retirado. Além disso, não traz o benefício de 
restituição no IR, por isso é mais indicado para quem não faz 
a declaração completa do tributo.
Já o PGBL permite a dedução no IR limitado a 12% do total dos 
rendimentos tributáveis do contribuinte. E na hora de 
resgatar o dinheiro investido, a incidência de 15% do Imposto 
de Renda é sobre o saldo total, em outras palavras, o que foi 
investido mais os rendimentos.
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 Vantagens desses dois tipos:
• Dedução no IR (de 12% da renda anual) no caso dos planos 
PGBL;
• No caso dos planos VGBL, a tributação do IR se dá apenas 
no rendimento deste plano e não no montante aplicado, 
como ocorre no PGBL;
• Torna-se uma poupança para a aposentadoria do 
investidor;
• É possível resgatar o investimento antes do prazo final;
• Opção de, ao término do período de pagamento, resgatar 
todo o investimento feito ou então mensalmente;
• Em caso de falência da empresa, os investimentos feitos 
nela podem passar para outra instituição, o que diminui os 
riscos desta atividade;
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• É possível migrar o plano de previdência para outra 
empresa, desde que seja a mesma categoria e
 • Beneficiário do plano não precisa ser necessariamente o 
investidor, mas alguém indicado por ele.
 Desvantagens:
• Na hora do resgate de planos PGBL, o imposto pago é sobre 
o total investido;
• É cobrada taxa de administração, além de carregamento 
(aporte de recurso) ou saída (resgate) dependendo da 
instituição em que o seguro foi contratado.
Fonte: http://www.brasil.gov.br/sobre/economia/previdencia/previdencia-privada
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A tributação pode seguir dois regimes, que o investidor opta no momento da adesão ao 
plano: o regime progressivo e o regime regressivo.
No regime de tributação progressivo, a tributação segue a tabela progressiva mensal do 
imposto de renda pessoa física, com as faixas atualizadas anualmente, conforme segue:
Fonte: http://idg.receita.fazenda.gov.br/
acesso-rapido/tributos/
irpf-imposto-de-renda-pessoa-fisica
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Já no regime de tributação regressivo, existe vantagem 
tributária caso o investidor permaneça no plano durante um 
horizonte de tempo maior, uma vez que as alíquotas vão 
diminuindo de acordo com o tempo de aplicação
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Fonte: Imagem tirada do site: 
https://www2.brasilprev.com.br/ht/previdenciasemmisterio/pordentro/acumulacao/Paginas/regime.aspx
Dados sobre a tributação disponível em: 
http://www.receita.fazenda.gov.br/PessoaFisica/IRPF/2014/perguntao/perguntas/pergunta-171.html
Lei 11.053 de 29 de dezembro de 2004.
 Previdência Fechada
 As Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC), 
mais conhecidas como fundos de pensão, são instituições 
sem fins lucrativos que mantêm planos de previdência 
coletivos. São permitidas exclusivamente aos empregados  de 
uma empresa e aos servidores da União, dos Estados, do 
Distrito Federal e dos Municípios, entes denominados 
patrocinadores; e aos associados ou membros de pessoas 
jurídicas de caráter profissional, classista ou setorial, 
denominados instituidores. 
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 A fiscalização das EFPC é feita pela Superintendência Nacional 
de Previdência Complementar – Previc e regulada pela 
Secretaria de Políticas de Previdência Complementar (SPPC), 
do Ministério da Previdência Social. 
Fonte: http://www.mpas.gov.br/sppc.php?id_spc=915
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Na Lei Complementar 109 foram criados os seguintes 
Institutos:
1) Benefício Proporcional Diferido
2) Portabilidade
3) Autopatrocínio
4) Resgate
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 Plano de Benefício
É um conjunto de regras, obrigações e direitos que dispõe 
sobre a forma de financiamento e pagamento de diferentes 
benefícios previdenciários. É elaborado pelas entidades de 
previdência, com o objetivo de atender às necessidades de 
cada grupo de trabalhador.
Fonte: http://www.previdencia.gov.br/perguntas-frequentes/regime-complementar-rfpc/
➢ Condições de admissão e saída dos participantes e beneficiários de cada plano 
de benefícios;
➢ período de carência, para concessão dos benefícios; 
➢ requisitos para elegibilidade aos benefícios; 
 Benefícios oferecidos aos participantes;
 conceitos, normas decálculo, índice e período do reajuste dos benefícios; 
 data do cálculo e forma de pagamento dos benefícios; 
 forma de cálculo para devolução das contribuições vertidas pelos participantes 
aos planos de benefícios, em caso de desligamento destes em razão da 
cessação do seu vínculo empregatício com a patrocinadora, desde que não seja 
elegível a qualquer benefício pelo plano;
 data certa dos repasses das contribuições das patrocinadoras e dos 
participantes para a respectiva entidade; 
 indicação da taxa de juros utilizada na avaliação atuarial;
Fonte: Instrução Normativa SPC nº 27. Site: http://www.previc.gov.br/a-previdencia-complementar-fechada/legislacao-
especifica-1/instrucoes/2000/instrucao-normativa-spc-ndeg-27-de-21-de-maio-de-2001.pdf
Os benefícios mais comuns oferecidos por um 
plano de previdência complementar são:
1.Aposentadoria programada
2.Aposentadoria por invalidez
3.Pensão por morte
 Planos de Benefício
Os planos de Benefícios são classificados em 
três modalidades
1)Planos de Benefício Definido (BD)
2)Planos de Contribuição Definida (CD)
3)Planos de Contribuição Variável (CV)
Art. 2º Entende-se por plano de benefício de 
caráter previdenciário na modalidade de 
benefício definido aquele cujos benefícios 
programados têm seu valor ou nível 
previamente estabelecidos, sendo o custeio 
determinado atuarialmente, de forma a 
assegurar sua concessão e manutenção.
Art. 3° Entende-se por plano de benefícios de 
caráter previdenciário na modalidade de 
contribuição definida aquele cujos benefícios 
programados têm seu valor 
permanentemente ajustado ao saldo de conta 
mantido em favor do participante, inclusive 
na fase de percepção de benefícios, 
considerando o resultado líquido de sua 
aplicação, os valores aportados e os 
benefícios pagos.
Art. 4º Entende-se por plano de benefícios de 
caráter previdenciário na modalidade de 
contribuição variável aquele cujos benefícios 
programados apresentem a conjugação das 
características das modalidades de 
contribuição definida e benefício definido.
Um Fundo de Pensão pode investir, a princípio, em quatro 
grandes tipos de investimento:
 Renda Fixa; 
 Renda Variável; 
 Imóveis;
 Empréstimos e financiamentos imobiliários aos participantes.
 Para precificarmos bem o quanto custa um 
fundo de pensão, precisamos medir bem os 
riscos a que o fundo está sujeito. Nas contas 
atuariais, utilizamos algumas premissas ou 
hipóteses sobre o futuro. 
Você tem alguma ideia dos riscos associados a 
um plano de previdência?
 Econômicas
 Taxa de inflação de longo prazo;
 Ganho real dos investimentos;
 Indexador dos benefícios;
 Teto de benefício do sistema público;
Vejamos o Relatório Focus do Banco Central:
 Biométricas
 Mortalidade de válidos;
 Entrada em invalidez;
 Mortalidade de inválidos;
 Rotatividade. 
Perspectiva:
• Tradicional (freios biológicos e experiência de 
outros países);
• Visionária (alterar os freios biológicos 
aumentando muito a expectativa de vida); 
• Empiricista (depende da observação e do 
combate a cada doença que pode causar a 
morte).
Fonte: Os novos idosos brasileiros: Muito além dos 60? Capítulo 02.
 Composição familiar;
 Idade presumida de aposentadoria;
 Idade de entrada no emprego;
 Idade de adesão ao sistema público de 
aposentadoria.
 Idade de aposentadoria?
Nesse curso apresentaremos uma simplificação 
do “modelo” que criaremos para a realidade.
Para isso pensemos:
em um seguro de vida, uma pessoa morre com 
certeza. Ou seja, não existe risco relacionado 
a esse evento.
 Sabemos também, pensando em um plano de 
previdência, que a pessoa irá falecer com 
certeza.
 Nesse caso, a incerteza está relacionada ao 
momento de morte. Ou seja, sabemos que 
iremos morrer, mas não sabemos quando 
iremos morrer.
 E para o fundo de pensão, qual a implicação a 
respeito do momento de morte do segurado?
 A implicação para uma seguradora (seguro de 
vida) e fundo de pensão é financeira.
 Deveremos, então, apresentar a teoria de 
Matemática Financeira que dará suporte aos 
cálculos atuariais.
Foi utilizado como importante material as notas de aula do prof. 
Reinaldo Antônio Gomes Marques.
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