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Administração Financeira (II) Universidade Federal de Uberlândia – FAGEN Disciplina: Administração para Engenharia Miriam Takimura Noções de contabilidade � Contabilidade: instrumento que auxilia a administração (de todos os níveis) a tomar decisões. Ele coleta dados econômicos, mensurando-os monetariamente, registrando-os e sumarizando-os em forma de planilhas ou relatórios, que contribuem em forma de planilhas ou relatórios, que contribuem para a tomada de decisão. � Usuários de dados contábeis: � Administradores, � Fornecedores de bens e serviços a crédito, � Investidores, Bancos, Governo, � Sindicatos, etc. Balanço Patrimonial � O Balanço tem por finalidade apresentar a posição financeira e patrimonial da empresa em determinada data, representando, portanto, uma posição estática. É composto por três elementos básicos: � Ativo: compreende os bens e direitos � Passivo: compreende as obrigações para com terceiros � Patrimônio Líquido: representa a diferença entre o ativo e passivo, ou seja, o valor líquido da empresa. Balanço Patrimonial Ativo Passivo e Patrimônio Líquido Composição dos grupos que compõem o Balanço Balanço Patrimonial Ativo Passivo Ativo circulante Passivo circulanteAtivo circulante Ativo realizável a longo prazo Ativo permanente: . investimentos . ativo imobilizado . ativo diferido Passivo circulante Passivo exigível a longo prazo Resultados de exercícios futuros Patrimônio líquido . capital social . reservas de capital . reservas de reavaliação . reservas de lucro . lucros ou prejuízos acumulados Ativo circulante � De acordo com a lei das S.A. são classificadas no ativo circulante as disponibilidades e os direitos realizáveis. � Disponibilidades: dinheiro em caixa e em bancos, Direitos realizáveis: investimentos com resgate até 360 � Direitos realizáveis: investimentos com resgate até 360 dias, contas a receber (duplicatas a receber decorrentes de venda a prazo, provisão para créditos de liquidação duvidosa, duplicatas descontadas), � Estoques: são bens adquiridos ou produzidos pela empresa com o objetivo de venda própria no curso normal de suas atividades, � Despesas antecipadas: prêmio de seguro, assinaturas e anuidades a apropriar, etc. Ativo realizável a longo prazo: � As mesmas contas do ativo circulante porém realizáveis em prazo superior a um ano a partir do próximo balanço, � Contas a receber,� Contas a receber, � Depósitos judiciais, � Incentivos fiscais a aplicar, � Empréstimos a coligadas, � Crédito de acionistas e diretores, etc. Ativo permanente: � Investimentos: não se destinam a manutenção da atividade da empresa e não há intenção de se desfazer dos mesmos. � Investimentos em outras empresas, obras de arte, terrenos e imóveis para futura utilização, imóveis para renda, etc. � Imobilizado: bens de permanência duradoura destinados ao funcionamento da empresa. � Bens tangíveis: terreno, obras civis, móveis, veículos, computadores, etc. � Bens intangíveis: patentes, direitos autorais, marcas, etc. � Amortização: perda do valor do capital aplicado na aquisição de direitos da propriedade industrial ou comercial. � Depreciação � Depreciação Depreciação de bens imobilizados Taxa anual Vida útil Bens imóveis (exceto terrenos) 4% 25 Maquinas e equipamentos 10% 10Maquinas e equipamentos 10% 10 Instalações 10% 10 Moveis e utensílios 10% 10 Veículos 20% 5 Sistema de processamento de dados 20% 5 � Diferido: compreendem despesas incorridas em projetos, antes do início de operação, pesquisas e desenvolvimento de produtos. Passivo circulante � Representado pelas obrigações da empresa. � Empréstimos e financiamentos: obtidos junto a instituições financeiras � Debêntures: são emitidos pela empresa com garantia de certas propriedades, bens ou aval do emitente. São negociáveis e conferem aos titulares direito de crédito contra a companhia emitente. � Fornecedores Passivo circulante � Obrigações fiscais: impostos, taxas e contribuições: � ICMS a recolher, IPI a recolher, Imposto de renda a pagar, ISS a recolher, � Contribuição social a recolher, � Provisão de IOF, IPTU, etc � Outras obrigações: para com empregados com respectivos � Outras obrigações: para com empregados com respectivos encargos sociais e obrigações para com terceiros. � Adiantamento de clientes, Contas a pagar, � Ordenados e salários a pagar, Encargos sociais a pagar. � Outras provisões: encargos conhecidos porém sem data fixa para pagamento. � Gratificações e participações a empregados, � Férias, 13 salário, Comissões, etc. � Passível exigível a longo prazo: obrigações da empresa cuja liquidação deverá ocorrer após o exercício social seguinte. � Resultados de exercícios futuros: abriga receitas já recebidas que efetivamente devem ser reconhecidas em exercícios futuros. Patrimônio líquido: � A diferença entre o valor dos ativos e dos passivos e resultado de exercícios futuros � Capital social: investimento efetuado na empresa pelos acionistas. � Reservas de capital: são constituídas com valores recebidos pela companhia e que não transitam pelo resultado como receitas, por se referirem a valores e que não transitam pelo resultado como receitas, por se referirem a valores destinados a reforço de seu capital. � Reservas de reavaliação: o acréscimo de valor a um bem do ativo permanente em virtude de sua avaliação por peritos reconhecidos ou empresas especializadas. � Reservas de lucros: são as contas de reserva constituídas pela apropriação de lucros da empresa � Lucros ou prejuízos acumulados: representa o saldo remanescente dos lucros (ou prejuízos) líquidos das apropriações para reserva de lucros e dos dividendos. Lógica contábil: � Para efeito de representação e análise, a equação contábil garante que os recursos econômicos (ativo) correspondam às obrigações (passivo + patrimônio líquido) de uma empresa. Temos então a seguinte representação: � O resultado de uma empresa é obtido pelo confronto entre receitas e despesas. Quando positivo, tem-se lucro; quando negativo, prejuízo. Ativo = Passivo + Patrimônio Líquido ou Recursos econômicos = obrigações � DRE é a demonstração, em forma resumida, das operações realizadas pela empresa, durante o exercício social, demonstradas de forma a destacar o resultado líquido do período. Demonstração do Resultado do Exercício resultado líquido do período. Receitas - Despesas = Resultado Demonstração do Resultado do Exercício RECEITA OPERACIONAL BRUTA (-) Deduções da receita bruta (=) RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA (-) Custo dos produtos e serviços (=) RESULTADO OPERACIONAL BRUTO (-) Despesas operacionais(-) Despesas operacionais (-) Despesas financeiras líquidas (-) Outras receitas e despesas operacionais (=) RESULTADO OPERACIONAL LÍQUIDO (+/-) Resultado não operacional (=) RESULTADO ANTES DO IR E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL SOBRE O LUCRO (-) Provisão para IR e Contribuição Social sobre o lucro (=) LUCRO LÍQUIDO ANTES DAS PARTICIPAÇÕES (-) Participações de Administradores, Empregados, Debêntures e Partes Beneficiárias (=) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO Receita Operacional Bruta � É o total bruto de vendas de produtos mais prestação de serviços realizadas no período inclusos os impostos e contribuições sobre vendasvendas � Venda de produtos e subprodutos (na indústria), � Venda de mercadorias (no comércio) � Prestação de serviços (empresa prestadora de serviços), Deduções da Receita Operacional Bruta � Vendas canceladas: é a conta devedora que deve incluir todas as devoluções de vendas. � Abatimentos: descontos concedidos a clientes, � Abatimentos: descontos concedidos a clientes, posterioresa entrega dos produtos, por defeitos de qualidade, problemas de transporte, etc. � Impostos incidentes sobre vendas: devem ser deduzidos da receita bruta IPI, ICMS, ISS, PIS e CONFINS sobre receita bruta. Custo dos produtos ou serviços vendidos � Custo dos produtos vendidos (indústria) Custos indiretos de fabricação Custo de Produção Matéria prima + componentes mão-de-obra direta = + + de fabricaçãoProdução componentes direta � Custo das mercadorias vendidas Custo das mercadorias vendidas Estoque inicial Compras = + - Estoque final Despesas operacionais � Despesas com vendas: gastos com salários e comissões da equipe de vendas, promoção e distribuição dos produtos da empresa. � Despesas administrativas: salários e encargos do pessoal administrativo, despesas legais e judiciais, material de escritório, etc.administrativo, despesas legais e judiciais, material de escritório, etc. � Despesa e receitas financeiras � Despesas financeiras: juros de empréstimos e financiamentos, desconto concedidos a clientes por pagamento antecipado de duplicatas, despesas bancárias nas operações de desconto, de concessão de crédito, etc. � Receitas financeiras: descontos obtidos por pagamento antecipado de duplicatas de fornecedores, juros recebidos por atraso de pagamento dos clientes, receitas de aplicações de mercado aberto, etc. Receitas e despesas não operacionais � Resultados não-operacionais: fazem parte dos resultados de transações eventuais, isto é, algo que não se repete habitualmente � Lucros ou prejuízos na venda ou baixa de bens do ativo permanente, chamados de ganhos e perdas de ativo permanente, chamados de ganhos e perdas de capital. � IR e Contribuição Social: é calculada com base no lucro da empresa, sendo recolhida ao governo federal, conforme prevê a ConstituiçãoConstituição � Participações e contribuições: representam parcelas dos lucros destinadas a empregados e diretores, para as debêntures, bônus, etc. EBITDA � EBITDA – É uma sigla inglês extraída da expressão Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortizations. Traduzida para o português significa – lucros antes dos juros, impostos depreciações e amortizações. � É conhecido também como Fluxo de Caixa Operacional . � O objetivo é apontar quanto a empresa pode lucrar considerando apenas os resultados decorrentes das atividades operacionais. Demonstrações das Mutações do Patrimônio Líquido � Esta demonstração não é obrigatória pela Lei das S.A., mas sua publicação é exigida pela CVM. � É de muita utilidade, pois fornece a movimentação ocorrida durante o exercício nas diversas contas ocorrida durante o exercício nas diversas contas componentes do PL. � Faz clara indicação do fluxo de uma conta para outra e indica a origem e o valor de cada acréscimo ou diminuição no PL durante o exercício. Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos � Tem por objetivo apresentar de forma ordenada e sumarizada, as informações relativas às operações de financiamento e investimento da empresa durante o exercício, e evidenciar as alterações na posição financeira da empresa. � Os financiamentos estão representados pelas origens de recursos, e os investimentos pelas aplicações de recursos, sendo que o significado de recursos aqui não é simplesmente o de dinheiro ou de disponibilidades. Representa capital de giro líquido, capital circulante líquido que é obtido através do ativo circulante (disponível, contas a receber, investimentos temporários, estoques e despesas pagas antecipadamente) diminuindo-se do passivo circulante (fornecedores, contas a pagar e outras exigibilidades do exercício seguinte). Exercício prático Análise de Relatórios Análise de Relatórios Contábeis em Jornal Valor Análise de BalançosAnálise de Balanços Análise de Balanços Fatos ou eventos econômicos Demonstrações Informações financeiras para a tomada de decisãoeconômicos financeiros Financeiras tomada de decisão Processo Contábil Técnicas de Análise de Balanço Análise de Balanço �Informações que permitam concluir se a empresa: � merece ou não crédito, � vem sendo bem ou mal administrada, � vem sendo bem ou mal administrada, � tem ou não condições de pagar suas dívidas, � é ou não lucrativa, � vem evoluindo ou regredindo, � eficiente ou ineficiente, � irá falir ou se continuará operando, etc. Análise Vertical e Horizontal � Análise Vertical: � é utilizada para apurar o equilíbrio das contas em relação a um grupo de contas ou a um item específico do balanço ou do resultado. � Tal análise torna-se útil principalmente quando se analisa o resultado de uma empresa, uma vez que se toma por base um item (ex: Receita Líquida de Vendas) e se apura o percentual que cada tipo de despesa Líquida de Vendas) e se apura o percentual que cada tipo de despesa representa do mesmo. � Análise Horizontal: � é a apuração da variação percentual de determinado saldo de uma data/período a outra(o). � Importante análise de tendências e busca de informações sobre a evolução histórica da empresa. � É aplicável a análise de balanço patrimonial e demonstração de resultado. Relação entre Análise Vertical e Análise Horizontal � É recomendável que esses tipos de análise sejam usados conjuntamente. Não se deve tirar conclusões exclusivamente da Análise Horizontal, pois determinado item, mesmo apresentando variação de 2000%, por exemplo, pode continuar sendo um item 2000%, por exemplo, pode continuar sendo um item irrelevante dentro da demonstração financeira a que pertence. � É desejável que as conclusões baseadas na Análise Vertical sejam complementadas pelas da Análise Horizontal. Objetivos na análise � Indicar a estrutura de ativo e passivo, destacando-se as suas modificações. Através da análise vertical, do lado do passivo, percebe qual a composição detalhada dos recursos somados pela empresa e a participação dos capitais próprios. No ativo, evidencia-se quanto por cento dos haveres foi destinado a cada sub-grupo do ativo. Na análise horizontal observa-se a cada sub-grupo do ativo. Na análise horizontal observa-se a quais itens do ativo a empresa vem dando ênfase na alocação de seus recursos e, comparativamente, de quais recursos adicionais vem se valendo. � Analisar em detalhes o desempenho da empresa quando aplicada à demonstração de resultados, pois a análise vertical identifica a participação que cada item “consome” das receitas líquidas, enquanto que na análise horizontal visualiza o crescimento de cada item nas demonstrações financeiras analisadas. Análise Horizontal e Vertical Análise Vertical Análise através de Índices � Índice é a relação entre contas ou grupo de contas das Demonstrações Financeiras, que visa evidenciar determinado aspecto da situação econômica ou financeira de uma empresa. Situação financeira Liquidez Endividamento Situação econômica Atividade Rentabilidade Indicadores de situação financeira � Os índices de liquidez são utilizados para avaliar a capacidade de pagamento da empresa, isto é, constituem uma apreciação sobre se a empresa tem capacidade para saldar seus compromissos. Essa capacidade de pagamento pode ser avaliada, considerando: longo prazo, curto prazo ou prazo avaliada, considerando: longo prazo, curto prazo ou prazo imediato. � São os indicadores de endividamento que nos informam se a empresa utiliza mais recursos de terceiros ou recursos dos proprietários. Saberemos se os recursos de terceiros têm seu vencimento em maior parte a Curto Prazo (Circulante) ou a Longo Prazo (Exigível a Longo Prazo). LIQUIDEZ GERAL � LIQUIDEZ GERAL: LG – O resultadomostra a relação dos recursos alocados no Ativo Circulante e Longo Prazo diante dos compromissos assumidos com terceiros. Fórmula: Ativo Circulante + Realizável a Longo PrazoFórmula: Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo � Indica: quanto a empresa possui de Ativo Circulante e Realizável a Longo Prazo para cada $1,00 de dívida total. � Interpretação: quanto maior, melhor. Exemplo: Situação da Cia BIG 2009 2010 Ativo Circulante 1.960.480 2.269.171 Passivo Circulante 1.340.957 1.406.077 Exigível a Longo Prazo 314.360 1.170.788 Liquidez Geral 1.960.480 = 1,18 2.269.171 = 0,88 1.655.317 2.576.865 • O índice de 1,18 de 2009 significa que a empresa poderia pagar suas dívidas totais, mesmo aquelas de longo prazo, com os recursos que possui hoje, no Ativo Circulante, e ainda haveria uma sobra de 18%. Esta sobra representa uma espécie de reserva ou margem de segurança. Conclui-se nesse caso, que a empresa está satisfatoriamente estruturada do ponto de vista financeiro. • Já o índice de 0,88 obtido em 2010 revela que a empresa não conseguiria pagar, naquela data, a totalidade de suas dívidas. A primeira conclusão é de que a empresa já não tem a mesma boa situação do ano anterior, pois, agora, em vez de margem de segurança, existe ineficiência de $0,12 para cada $1,00 de dívida. Portanto, a empresa deverá gerar recursos para pagar suas dívidas, pois os atuais recursos circulantes são insuficientes. LIQUIDEZ CORRENTE � LIQUIDEZ CORRENTE: LC - Indica quanto a empresa possui no Ativo Circulante em relação aos recursos captados de terceiros alocados no Passivo Circulante. Fórmula: Ativo Circulante Passivo Circulante � Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada $1,00 de Passivo Circulante. � Interpretação: quanto maior, melhor. Exemplo: Situação da Cia BIG 2009 2010 Ativo Circulante 1.960.480 2.269.171 Passivo Circulante 1.340.957 1.406.077 Liquidez Corrente 1.960.480 = 1,46 2.269.171 = 1,61 1.340.957 1.406.077 O índice de Liquidez Corrente significa que há recursos no Ativo Circulante, superiores às dívidas junto a terceiros, na proporção de $1,46 para $1,00. Os recursos do Ativo Circulante entrarão em caixa num momento diferente da saída para pagamento do Passivo Circulante. O ideal é que as entradas em caixa sejam equivalentes às saídas. Cabe à administração financeira da empresa atingir cotidianamente esse ideal, manobrando os prazos de recebimento e pagamento e renovando empréstimos bancários. Se para cada $1,00 de dívida há recursos de $1,46, a margem de folga para manobras é razoável. Se, supostamente, para cada $1,00 de dívida houvesse somente recursos de $1,05, a margem tornar-se-ia muito estreita e a administração poderia ter sérias dificuldades em atingir o seu intento de equilibrar as entradas e saídas de caixa. LIQUIDEZ SECA � LIQUIDEZ SECA: LS – Este índice é um teste de força aplicado à empresa: visa medir o grau de excelência da sua situação financeira. A relação nos dá uma noção de qual é o nível de liquidez imediata em relação aos recursos de terceiros vencíveis a curto prazo, reconsiderando seus estoques, no caso de perdas ou danos. Fórmula: Ativo Circulante - EstoquesFórmula: Ativo Circulante - Estoques Passivo Circulante � Indica: quanto a empresa possui de Ativo Líquido para cada $1,00 de Passivo Circulante. � Interpretação: quanto maior, melhor. Exemplo: Situação da Cia BIG 2009 2010 Ativo Circulante 1.960.480 2.269.171 Estoques 751.206 1.039.435 Passivo Circulante 1.340.957 1.406.077Passivo Circulante 1.340.957 1.406.077 Liquidez Seca 1.209.274 = 0,90 1.229.736 = 0,87 1.340.957 1.406.077 Em 2009, a Cia BIG conseguia pagar 90% de suas dívidas somente com o Disponível e as Duplicatas a Receber. Independentemente de padrões, pode-se afirmar que tinha boa performance. Assim, a avaliação da situação financeira que lhe fosse atribuída do índice de Liquidez Corrente poderia ser melhorada. Em 2010, registra-se quase o mesmo desempenho: o índice de Liquidez Seca está dentro da normalidade, não melhorando nem piorando o conceito de situação econômica financeira dado pelo índice de Liquidez Corrente. Endividamento � Participação de Capitais de Terceiros – mostra qual o nível de participação dos capitais de terceiros em relação ao capital dos sócios, que foram captados pela empresa. Por esse índice pode-se avaliar as decisões sobre a captação de recursos que a empresa tomou, e, a princípio, quanto menor for essa relação, menor será o grau de vulnerabilidade da empresa. Fórmula: Capitais de Terceiros X 100Fórmula: Capitais de Terceiros X 100 Patrimônio Líquido � Indica: quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para cada $100 de capital próprio investido. � Interpretação: quanto menor, melhor. Exemplo: Situação da Cia BIG 2009 2010 Capitais de Terceiros 1.653.317 2.576.865 Patrimônio Líquido 1.070.861 1.407.185 Índice de participação 5.317 = 154% 1.229.736 = 183% De Capitais de Terceiros 1.070.861 1.407.185 •Do ponto de vista financeiro, quanto maior a relação de Capitais de Terceiros/Patrimônio Líquido menor a liberdade de decisões financeiras da empresa ou maior a dependência a terceiros. •Do ponto de vista da obtenção de lucro, pode ser vantajoso para a empresa trabalhar com Capitais de Terceiros, se a remuneração paga a esses capitais de terceiros for menor que o lucro conseguido com a sua aplicação nos negócios. •Portanto, sempre que se aborda o Índice de Participação de Capitais de Terceiros, está se fazendo análise exclusivamente do ponto de vista financeiro, ou seja, do risco de insolvência e não em relação ao lucro ou prejuízo. Composição do Endividamento � Composição do Endividamento – Dívidas de Curto e Longo Prazo. Fórmula: Passivo Circulante X 100Fórmula: Passivo Circulante X 100 Capitais de Terceiros � Indica: qual o percentual de obrigações de curto prazo em relação às obrigações totais � Interpretação: quanto menor, melhor. Exemplo: Situação da Cia BIG 2009 2010 Passivo Circulante 1.340,957 1.406.077 Capitais de Terceiros 1.653.317 2.576.865 Índice de composição 1.340.957 = 81% 1.406.077 = 54% do Endividamento 1.653.317 2.576.865 Tais índices indicam que em 2009 a empresa tinha 81% de suas dívidas vencíveis a curto prazo e que em 2010 esse percentual caiu para 54%, melhorando o perfil da dívida. Imobilização do Patrimônio Líquido � Imobilização do Patrimônio Líquido – Mostra o quanto dos recursos próprios foi investido no Ativo Permanente da empresa. Fórmula: Ativo Permanente X 100Fórmula: Ativo Permanente X 100 Patrimônio Líquido � Indica: quanto a empresa aplicou no Ativo Permanente para cada $ 100 de Patrimônio Líquido. � Interpretação: quanto menor, melhor. Exemplo: Situação da Cia BIG 2009 2010 Ativo Permanente 765.698 1.714.879 Patrimônio Líquido 1.070.861 1.407.125 Índice de imobilização 765.698 = 71% 1.714.879 = 121%Índice de imobilização 765.698 = 71% 1.714.879 = 121% do Patrimônio Líquido 1.070.861 1.407.185 •O índice de imobilização de 2000 mostra que 71%do Patrimônio Líquido foram investidos no Ativo Permanente. Os restantes 29% acham-se aplicados no Ativo Circulante. Essa Parcela de 29% do Patrimônio Líquido é chamada de Capital Circulante Líquido. •O índice de imobilização em 2001 é de 121%. Isto significa que para cada $ 100 existentes de Patrimônio Líquido a empresa aplicou $ 121 no Permanente, ou seja, imobilizou todo o Patrimônio Líquido mais recursos de terceiros, equivalentes a 21% do Patrimônio Líquido. Nesse caso, o Ativo Circulante é totalmente financiado por Capitais de Terceiros, os quais financiam ainda uma parte do Ativo Permanente. Imobilização dos Recursos não Correntes Fórmula: Ativo Permanente X 100 Patrimônio Líquido + Exigível a Longo Prazo � Indica: que o percentual de Recursos não Correntes a empresa aplicou no Ativo Permanente. � Interpretação: quanto menor, melhor. Exemplo: Situação da Cia BIG 2009 2010 Ativo Permanente 765.698 1.714.879 Exigível Longo Prazo 314.360 1.170.788 Patrimônio Líquido 1.070.861 1.407.185 Índice de imobilização 765.698 = 55% 1.714.879 = 66% do Patrimônio Líquido 1.385.224 2.577.973 •Os elementos do Ativo Permanente têm vida útil que pode ser de 2, 5, 10, ou 20 anos. Assim não é necessário financiar todo o Imobilizado com recursos próprios. É perfeitamente possível utilizar recursos de longo prazo, desde que o prazo seja compatível com o de duração do Imobilizado ou então que o prazo seja suficiente para a empresa gerar recursos capazes de resgatar as dívidas de longo prazo. •Daí a lógica de comparar as aplicações fixas (Ativo Permanente) com os Recursos não Correntes (Patrimônio Líquido + Exigível a Longo Prazo). Uma consideração importante é que esse índice não deve em regra ser superior a 100%. Atividade � Atividade: Esses índices ajudam a entender melhor a situação financeira da empresa. Se a empresa está cada vez mais com dificuldades financeiras, pode ser, muitas vezes, que o prazo de recebimento esteja ser, muitas vezes, que o prazo de recebimento esteja muito defasado em relação ao prazo de pagamento. Pode ser que o giro de estoque seja lento, enquanto o prazo de pagamento das compras é rápido e assim sucessivamente. Prazo Médio de Recebimento de Vendas � Prazo Médio de Recebimento de Vendas – PMRV - O volume de investimento em Duplicatas a Receber é determinado pelo prazo médio de recebimento de vendas. Fórmula: Duplicatas a Receber x 360 Dias = Nº de dias Vendas BrutasVendas Brutas PMRV = 220.000 x 360 = 99 dias 800.000 � Indica: Em média, quantos dias a empresa espera para receber suas vendas. Quanto menor, melhor. � O total de vendas a ser utilizado para cálculo do PMRV é a Receita Bruta, (incluindo IPI, ICMS etc.), e o total de Duplicatas a Receber (sem excluir a Provisão para Devedores Duvidosos e Duplicatas Descontadas). Assim, haverá consistência na mesma base de cálculo. Prazo Médio de Pagamento de Compras � Prazo Médio de Pagamento de Compras - PMPC - As duplicatas a pagar decorrem de suas compras passadas. Fórmula: Fornecedores x 360 Dias = Nº de dias Compras PMPC = 220.000 x 360 = 116 dias 680.000 � Indica: Em média, quantos dias a empresa demora para pagar seus fornecedores. Quanto maior, melhor. � Para apurar as compras, quando estas não se encontram à disposição no balanço, usa-se a fórmula básica de custos. CPV = Estoque Inicial (EI) + Compras (C) – Estoque Final (EF) CPV = 390.000 + 680.000 – 420.000 = 650.000 * Compras = CPV + EF – EI Prazo Médio de Renovação de Estoques � Prazo Médio de Renovação de Estoques – PMRE – Os estoques relacionam-se com as vendas (a preço de custo) futuras. Fórmula: Estoques x 360 Dias = Nº de diasFórmula: Estoques x 360 Dias = Nº de dias CPV (Custo dos Produtos Vendidos) PMRE = 420.000 x 360 = 232 dias 650.000 � Indica: Em média, quantos dias a empresa leva para vender seus estoques. Quanto menor, melhor. � Nesse caso, a empresa, a cada 232 dias, renova – vende - seu estoque. Rentabilidade � Margem de lucro sobre as vendas: este índice pode ser alto ou baixo, dependendo da natureza do negócio (prestador de serviço de consultoria, advocacia, varejo,etc.). Obviamente, quanto maior, melhor para a empresa. Fórmula: Lucro LíquidoFórmula: Lucro Líquido Vendas Líquidas � Giro do Ativo: este índice informa quantas vezes o ativo foi girado através de vendas. Fórmula: Vendas Líquidas Ativo Rentabilidade � Taxa de retorno sobre investimentos: indica a porcentagem de lucro em relação aos bens e direitos que a empresa possui para gerar resultados. Através dele pode-se ter a noção de em quanto tempo se dará o retorno do investimento realizado na empresa. Fórmula: Lucro Líquido Ativo � Valor patrimonial da ação: o objetivo deste índice é demonstrar a taxa de retorno do capital investido pelos acionistas. Informa qual o valor patrimonial de cada ação. Fórmula: Patrimônio Líquido Número de ações do capital Como avaliar os índices: � Pelo significado intrínseco, � Pela comparação ao longo de vários exercícios, � Pela comparação com índice de outras empresas � Uma verdadeira Análise de Balanço deve dar lugar a seguinte conclusão: “o grau de endividamento da empresa encontra-se em nível razoável ao ramos de atividade, entretanto, vem crescendo de maneira indesejável, pois há dois anos podia ser considerado bom. A composição do endividamento mostra um perfil de dívida insatisfatório devido a excessiva participação das obrigações de curto prazo. Já a liquidez da empresa pode ser considerada boa”. Referencial � ASSAF NETO, Alexandre. Matemática financeira e suas aplicações. 10ª ed. São Paulo: Saraiva, 2008. � GITMAN, Lawrence J. Administração financeira: uma abordagem gerencial. São Paulo: Pearson Prentice Hall, abordagem gerencial. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2008. � SILVA, José Pereira. Análise financeira das empresas. 3ª ed. São Paulo: Atlas, 1995. � SOBRAL, Filipe. PECI, Alketa. Administração: teoria e prática no contexto brasileiro. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2008.
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