Gabarito Introdução a Economia Mankiw Cap34

Prévia do material em texto

Capítulo 34
A Influência das Políticas Monetária e Fiscal sobre a Demanda 
Agregada
Revisão técnica: André Montoro
Problemas e Aplicações
1. a.	 	Quando	os	corretores	do	Fed	compram	títulos	em	operações	no	mercado	aberto,	a	curva	da	oferta	
de	moeda	desloca-se	para	a	direita,	a	partir	de	MS1 para MS2	conforme	mostrado	na	Figura	1.	O	
resultado é uma queda na taxa de juros. 
  
 Figura 1 Figura 2
b. Quando	há	um	aumento	na	disponibilidade	de	cartões	de	crédito	diminui	a	quantidade	de	moeda	
em	espécie	que	as	pessoas	levam	consigo,	a	curva	de	demanda	desloca-se	para	a	esquerda,	de	MD1 
para	MD2,	conforme	mostrado	na	Figura	2.	O	resultado	é	uma	queda	na	taxa	de	juros.
c. Quando	o	Federal	Reserve	reduz	as	exigências	de	reserva	bancária,	a	oferta	de	moeda	aumenta,	de	
modo	que	a	curva	de	oferta	de	moeda	se	desloca	para	a	direita,	de	MS1	para	MS2,	conforme	mostra-
do	na	Figura	1.	O	resultado	é	uma	queda	na	taxa	de	juros.
d. Quando	as	famílias	decidem	poupar	mais	moeda	para	usar	nas	compras	de	Natal,	a	curva	de	oferta	
de	moeda	se	desloca	para	a	direita,	de	MD1	a	MD2,	conforme	mostrado	na	Figura	3.	O	resultado	é	
um aumento na taxa de juros.
e. Quando	uma	onda	de	otimismo	estimula	o	investimento	empresarial	e	expande	a	demanda	agrega-
da,	a	demanda	de	moeda	aumenta,	de	MD1	para	MD2,	conforme	mostrado	na	Figura	3.	O	aumento	
na demanda por moeda aumenta a taxa de juros.
Ta
xa
 d
e 
ju
ro
s
Ta
xa
 d
e 
Ju
ro
s
Demanda	
por moeda
Quantidade	de	moeda Quantidade	de	moeda
Oferta	de	moeda
2  Respostas	–	Problemas	e	aplicações
Figura 3
2. a.	 	Quando	menos	caixas	eletrônicos	estão	disponíveis,	a	demanda	por	moeda	é	aumentada	e	a		curva	
de	demanda	de	moeda	desloca-se	para	a	direita,	de	MD1	para	MD2,	conforme	mostrado	na	Figura	
4.	Se	o	Fed	não	alterar	a	oferta	de	moeda,	que	está	em	MS1,	a	taxa	de	juros	passará	de	r1 para r2.	O	
aumento	da	taxa	de	juros	desloca	a	curva	de	demanda	agregada	para	a	esquerda,	e	o	consumo	e	o	
investimento	caem.
Figura 4
b. Se	o	Fed	quiser	estabilizar	a	demanda	agregada,	deve	aumentar	a	oferta	de	moeda	para	MS2,	de	
modo	que	a	taxa	de	juros	permaneça	em	r1	e	a	demanda	agregada	não	mude.
c. Para	aumentar	a	oferta	de	moeda	pelas	operações	de	mercado	aberto,	o	Fed	deve	comprar	títulos	
do	governo.
Ta
xa
 d
e 
Ju
ro
s
Oferta	de	Moeda
Quantidade	de	Moeda
Ta
xa
 d
e 
ju
ro
s
Quantidade	de	moeda
Respostas	–	Problemas	e	aplicações	  3
3. a.	 	O	aumento	na	oferta	de	moeda	causará	a	queda	da	taxa	de	equilíbrio,	conforme	mostrado	na	Fi-
gura	5.	As	 famílias	vão	aumentar	os	gastos	e	 investir	em	novas	moradias.	As	empresas	 também	
aumentarão	os	gastos	com	investimento.	Isso	fará	com	que	a	curva	de	demanda	agregada	se	deslo-
que	para	a	direita,	conforme	mostrado	na	Figura	6.
Figura 5
b. Como	mostrado	na	Figura	6,	o	aumento	da	demanda	agregada	causará	um	aumento	tanto	na	pro-
dução	quanto	no	nível	de	preços	no	curto	prazo	(ponto	B).
Figura 6
c. Quando	a	economia	faz	a	transição	de	seu	equilíbrio	de	curto	prazo	para	seu	equilíbrio	de	lon-
go	prazo,	a	oferta	agregada	de	curto	prazo	diminui	levando	o	nível	de	preços	a	subir	ainda	mais	
(ponto	C).
Ta
xa
 d
e 
ju
ro
s
Demanda	por	moeda
Quantidade	de	moeda
Quantidade	de	produção
Oferta	
agregada	
no	longo	
prazo
N
ív
el
	d
e	
pr
eç
os
4  Respostas	–	Problemas	e	aplicações
d. O	aumento	no	nível	de	preços	vai	causar	um	aumento	na	demanda	por	moeda,	elevando	a	taxa	de	
juros	de	equilíbrio.
e. Sim.	Enquanto	a	produção	inicialmente	sobe	por	causa	do	aumento	da	demanda	agregada,	ela	vai	
cair	conforme	a	demanda	agregada	da	oferta	a	curto	prazo	decai.	Assim,	não	há	nenhum	efeito	de	
longo	prazo	do	aumento	da	oferta	de	moeda	na	produção	atual.
4. a.	 A	situação	atual	é	mostrada	na	Figura	7.
Figura 7
b. O	Fed	vai	querer	estimular	a	demanda	agregada.	Assim,	será	preciso	diminuir	a	taxa	de	juros,	au-
mentando	a	oferta	de	moeda.	Isso	poderia	ser	alcançado	se	o	Fed	comprar	títulos	do	governo.
c. Conforme	mostrado	na	Figura	8,	a	compra	de	títulos	do	governo	pelo	Fed	desloca	a	oferta	de	moe-
da	para	a	direita,	diminuindo	a	taxa	de	juros.
Nível	de	
preço
Oferta	agregada	
no	longo	prazo
Oferta	agregada	
de	curto	prazo
Demanda	
agregada
Quantidade	de	
produção
Respostas	–	Problemas	e	aplicações	  5
Figura 8
d. A	compra	de	títulos	do	governo	pelo	Fed	vai	aumentar	a	demanda	agregada,	já	que	os		consumi-
dores	e	as	empresas	respondem	às	taxas	de	juros	mais	baixas.	A	produção	e	o	nível	de	preços	vão	
subir	conforme	é	mostrado	na	Figura	9.
Figura 9
5. Um	corte	de	impostos	que	seja	permanente	terá	um	impacto	maior	sobre	os	gastos	do	consumidor	e	
sobre	a	demanda	agregada.	Se	o	corte	de	impostos	for	permanente,	os	consumidores	vão	ver	que	ela	
amplia	substancialmente	seus	recursos	financeiros,	e	eles	vão	aumentar	seus	gastos	de	forma	substan-
cial.	Se	o	corte	de	impostos	for	temporário,	os	consumidores	vão	ver	que	ele	amplia	apenas	um	pouco	
seus	recursos	financeiros,	de	modo	que	não	vão	aumentar	tanto	os	gastos.
 
Taxa de 
juros
Quantidade	da	moeda
Nível	de	
preços
Produção
6  Respostas	–	Problemas	e	aplicações
6. a.	 	Se	não	houver	o	efeito	deslocamento,	então	o	multiplicador	será	igual	a	1	/	(1	–	MPC).	Como	o	mul-
tiplicador	é	3,	então	MPC	=	2/3.
b. Se	houver	o	efeito	deslocamento,	então	o	MPC	seria	maior	do	que	2/3.	O	PMC	maior	do	que	2/3	
conduziria	a	um	multiplicador	superior	a	3,	o	qual	é	então	reduzido	a	3,	pelo	efeito	deslocamento.
7. a.	 	A	legislação	que	permite	aos	bancos	pagar	juros	sobre	os	depósitos	à	vista	aumenta	o	retorno	para	
a	moeda	em	relação	a	outros	ativos	financeiros,	aumentando	assim	a	demanda	por	moeda.
b. Se	a	oferta	de	moeda	se	mantivesse	constante	(em	MS1),	o	aumento	na	demanda	por	moeda	teria	
elevado	a	taxa	de	juros,	conforme	mostrado	na	Figura	10.	O	aumento	na	taxa	de	juros	teria	reduzido	
o	consumo	e	o	investimento,	reduzindo	assim	a	demanda	agregada	e	de	produção.
c. Para	manter	uma	taxa	de	juros	constante,	o	Fed	terá	de	aumentar	a	oferta	de	moeda	a	partir	de	MS1 
para	MS2.	Então,	a	demanda	agregada	e	a	produção	não	seriam	afetadas.
Figura 10
8. Se	a	propensão	marginal	a	consumir	é	de	0,8,	o	multiplicador	de	gastos	será	de	1	/	(1	–	0,8)	=	5.	Por-
tanto,	o	governo	teria	de	aumentar	os	gastos	em	$	400/5	=	$	80	bilhões	para	fechar	o	hiato	recessivo.
9. a.	 	O	efeito	inicial	de	redução	de	$	20	bilhões	nos	impostos	é	aumentar	a	demanda	agregada	por	$	20	
bilhões	×	3/4	(o	MPC)	=	$	15	bilhões.
Ta
xa
 d
e 
ju
ro
s
Quantidade	de	moeda
Respostas	–	Problemas	e	aplicações	  7
b. Efeitos	adicionais	 seguem	este	efeito	 inicial	quando	os	 rendimentos	adicionados	 forem	gastos.	A	
segunda	rodada	leva	ao	aumento	dos	gastos	de	consumo	de	$15	bilhões	×	3/4	=	$	11,25	bilhões.	
A	terceira	rodada	tem	como	resultado	um	aumento	no	consumo	de	$	11,25	bilhões	×	3/4	=	8,44	
bilhões.	Os	efeitos	continuam	indefinidamente.	Ao	adicioná-los	todos	obtém-se	um	efeito	total	que	
depende	do	multiplicador.	Com	um	PMgC	de	3/4,	o	multiplicador	é	1	/	(1	–	3/4)	=	4.	Assim,	o	efeito	
total	é	de	$	15	bilhões	×	4	=	$	60	bilhões.
c. As	compras	do	governo	 têm	um	efeito	 inicial	do	 total	de	$	20	bilhões,	porque	elas	aumentam	a	
demanda	agregada	diretamente	por	esse	montante.	O	efeito	total	de	um	aumento	das	compras	do	
governo	é,	então,	$	20	bilhões	x	4	=	$	80	bilhões.	Assim,	as	compras	do	governo	levam	a	um	efeito	
maior	sobre	a	produção	do	que	um	corte	de	imposto.	A	diferença	ocorre	porque	as	compras	do	go-
verno	afetam	a	demanda	agregada	pelo	valor	total,	mas	a	renda	ganha	por	um	corte	de	imposto	é,	
em	parte,	poupada	pelos	consumidores	e,	portanto,	não	ocasiona	um	aumento	na	demanda	agre-
gada	tão	grande.
d. O	governo	poderiaaumentar	os	impostos	na	mesma	proporção	que	aumenta	suas	compras.
10. a.	 	A	política	fiscal	expansionista	tem	maior	probabilidade	de	aumentar	o	investimento	de	curto	prazo,	
se	o	acelerador	de	investimento	for	grande.	Um	elevado	acelerador	de	investimento	significa	que	o	
aumento	da	produção	causada	pela	política	fiscal	expansionista	vai	induzir	um	grande	aumento	no	
investimento.	Sem	um	acelerador	de	valor	elevado,	o	investimento	pode	cair	porque	o	aumento	na	
demanda	agregada	vai	elevar	a	taxa	de	juros.
b. A	política	fiscal	expansionista	tem	maior	probabilidade	de	aumentar	o	investimento	de	curto	prazo,	
se	a	sensibilidade	do	investimento	aos	juros	for	pequena.	Já	que	a	política	fiscal	aumenta	a	deman-
da	agregada,	aumentando	assim	a	demanda	por	moeda	e	a	taxa	de	juros,	quanto	maior	a	sensibili-
dade	do	investimento	à	taxa	de	juros,	maior	será	a	queda	do	investimento,	o	que	vai	compensar	o	
efeito	acelerador	positivo.
11. a.	 	A	receita	tributária	diminui	quando	a	economia	entra	em	recessão	porque	os	impostos	estão	
intimamente	relacionados	com	a	atividade	econômica.	Em	uma	recessão,	a	renda	e	os	salários	
das	pessoas	diminuem,	assim	como	os	lucros	das	empresas,	por	isso	os	impostos	sobre	esses	
itens caem.
b. Os	gastos	do	governo	aumentam	quando	a	economia	entra	em	 recessão	porque	mais	pessoas	
recebem	benefícios	de	seguro-desemprego,	benefícios	de	assistência	social	e	outras	formas	de-
benefícios.
c. Se	o	governo	operar	sob	regra	rígida	de	orçamento	equilibrado,	teria	de	aumentar	os	impostos	ou	
cortar	os	gastos	do	governo	em	uma	recessão.	Ambos	reduziriam	a	demanda	agregada,	tornando	a	
recessão	mais	grave.
12. Se	o	governo	aumentar	os	gastos,	a	demanda	agregada	aumenta,	de	modo	que	a	demanda	por	moeda	
também	aumenta.	O	aumento	da	demanda	por	moeda	leva	a	um	aumento	na	taxa	de	juros	e,	portan-
8  Respostas	–	Problemas	e	aplicações
to,	a	uma	queda	na	demanda	agregada,	caso	o	Fed	mantenha	a	oferta	de	moeda	constante.	Mas,	se	o	
Fed	mantiver	a	taxa	de	juro	fixa,	a	oferta	de	moeda	vai	aumentar,	por	isso	a	demanda	agregada	não	vai	
diminuir.	Assim,	o	efeito	sobre	a	demanda	agregada	de	um	aumento	nos	gastos	do	governo	será	maior	
se	o	Fed	mantiver	a	taxa	de	juro	fixa.
13. a.	 	Se	houvesse	uma	contração	da	demanda	agregada,	o	Fed	teria	de	aumentar	a	oferta	de	moeda	
para	aumentar	a	demanda	agregada	e	estabilizar	o	nível	de	preços,	conforme	mostrado	na	Figura	11.	
Ao	aumentar	a	oferta	de	moeda,	o	Fed	é	capaz	de	deslocar	a	curva	de	demanda	agregada,	de	volta	
de	AD1	para	AD2.	Essa	política	estabiliza	a	produção	e	o	nível	de	preços.
Figura 11
b. Se	houvesse	um	deslocamento	adverso	na	oferta	agregada	de	curto	prazo,	o	Fed	teria	a	necessida-
de	de	diminuir	a	oferta	de	moeda	para	estabilizar	o	nível	de	preço,	deslocando	a	curva	de	demanda	
agregada	para	a	esquerda,	AD1	para	AD2,	conforme	mostrado	na	Figura	12.	Isso	agrava	a	recessão	
causada	pelo	deslocamento	na	oferta	agregada.	Para	estabilizar	a	produção,	o	Fed	terá	de	aumentar	
a	oferta	de	moeda,	deslocando	a	curva	de	demanda	agregada	de	AD1	para	AD3.	No	entanto,	essa	
ação	elevaria	o	nível	de	preços.
N
ív
el
	d
e	
pr
eç
os
Quantidade	de	produção
Respostas	–	Problemas	e	aplicações	  9
Figura 12
N
ív
el
	d
e	
pr
eç
os
Quantidade	de	produção