Gabarito AP1 2017 1 FUNDAMENTOS DE FINANÇAS

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Avaliação Presencial – AP1 
Período - 2017/1º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Coordenadora da Disciplina: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
 
1ª QUESTÃO (2,5 pontos) Marque V verdadeiro e F para falso para as sentenças a seguir: 
I. O risco de um ativo pode ser definido como a incerteza acerca do retorno do ativo 
( X ) V ( ) F 
II. Em uma Sociedade Anônima, o capital é representado por parcelas denominadas ações, onde cada sócio ou 
acionista tem responsabilidade ilimitada pelas obrigações sociais 
V ( ) F (X ) 
III. Aos bancos comerciais é facultado captar recursos através de depósitos à vista (contas correntes) e de 
depósitos a prazo (CDB´s e RDB´s), para conceder empréstimos às pessoas físicas e às empresas. 
(X ) V ( ) F 
IV. O Sistema Financeiro Nacional é constituído pelas instituições financeiras e segmentado em instituições 
normativas, supervisoras e operadoras. 
(X ) V ( ) F 
V. O mercado monetário é caracterizado pela realização de operações de longo prazo 
( ) V ( X ) F 
As operações realizadas no mercado monetário são de curtíssimo ou de curto prazo. 
 
VI. A diversificação de investimentos em uma carteira tem como um de seus efeitos aumentar o retorno da 
carteira 
 ( ) V ( X ) F 
Uma carteira diversificada tem como um de seus efeitos diminuir o risco total da carteira 
 
VII. Nas bolsas de valores são negociados valores mobiliários e, entre estes, as ações de todas as sociedades 
anônimas. 
( ) V ( X ) F 
As bolsas de valores são sociedades anônimas ou associações civis, com o objetivo de manter local ou sistema 
adequado ao encontro de seus membros e à realização entre eles de transações de compra e venda de títulos e 
valores mobiliários, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e 
pela Comissão de Valores Mobiliários. As sociedades anônimas de capital fechado normalmente estão 
divididas entre poucos acionistas. As ações de empresas desse tipo não são comercializadas em bolsas de 
valores ou no mercado de balcão 
VIII. Na Sociedade em Nome Coletivo constituída somente por pessoas físicas, todos os sócios respondem, 
solidária e ilimitadamente, pelas obrigações sociais 
V ( X ) F ( ) 
IX. As operações de conversão do real em euros ocorrem no mercado monetário. 
( ) V ( X ) F 
As operações de conversão de moedas ocorrem no mercado cambial 
X. Em uma Sociedade Anônima, a remuneração do capital, investido pelo sócio ou acionista, ocorrerá pela 
distribuição dos lucros que pode ser feito em dinheiro (dividendos), ações (bonificação), juros sobre capital 
próprio ou recompra de ações. 
V ( X ) F ( ) 
 
2ª QUESTÃO (2,5 pontos) Assinale a reposta certa 
1- O gerente financeiro está interessado nos fluxos de entradas e saídas de caixa da empresa, em vez dos dados 
contábeis, a fim de assegurar 
A. lucratividade (rentabilidade). 
B. a capacidade de pagar dividendos. 
C. a capacidade de adquirir novos ativos. 
D. solvência. 
 
2- O problema de agência pode resultar nas preocupações de um administrador financeiro sobre qualquer um 
dos seguintes itens EXCETO 
A. estabilidade no emprego. 
B. riqueza pessoal. 
C. metas corporativas. 
D. empresa forneceu privilégios (mordomias) 
 
3- Dados extraídos da contabilidade e do Livro de Apuração do Lucro Real (LALUR) da Cia. Pirilampo, 
referentes ao período de apuração anual encerrado em 31/12/2010: 
Lucro líquido antes do imposto de renda $ 400.000 
Adições, conforme LALUR, parte A 150.000 
Exclusões, conforme LALUR, parte A 50.000 
Prejuizo fiscal de exercícios anteriores, conforme LALUR, parte B 190.500 
O lucro real, correspondente a esse período de apuração, caso a companhia utilize o valor máximo de 
compensação do prejuízo fiscal permitido pela legislação tributária, será de: 
A. $ 183.500 
B. 350.000. 
C. $ 283.500. 
D. $ 316.000 
 
4- No mercado de capitais podem ser distinguidos dois segmentos: o mercado primário e o mercado 
secundário. Com relação a isto podemos afirmar: 
A. No mercado secundário ocorrem as emissões públicas de novos valores mobiliários, 
mediante a mobilização da poupança popular. É no mercado primário que se atende a 
finalidade principal do mercado de capitais, que é de permitir a captação de recursos 
públicos. 
B. No mercado primário não ocorrem as emissões públicas de novos valores mobiliários. É no 
mercado primário que se atende a finalidade principal do mercado de capitais, que é de 
permitir a captação de recursos públicos. 
C. No mercado primário ocorrem as emissões públicas de novos valores mobiliários, mediante 
a mobilização da poupança popular. É no mercado primário que se atende a finalidade 
principal do mercado de capitais, que é de permitir a captação de recursos públicos. 
D. A função essencial do mercado primário é a de conferir liquidez aos valores mobiliários, 
permitindo que os seus adquirentes possam vendê-los rapidamente 
 
5- O administrador financeiro deve escolher entre quatro alternativas de investimentos, 1, 2, 3, e 4. Cada 
ativo custa $35.000 e é esperado provê lucros (rendimentos) no período de três anos como descrito 
abaixo 
Ano Ativo 1 Ativo 2 Ativo 3 Ativo 4 
1 $ 21.000 $ 9.000 $ 3.000 $ 6.000 
2 15.000 15.000 20.000 12.000 
3 6.000 21.000 19.000 12.000 
Baseado no objetivo da maximização do lucro, o administrador financeiro deveria escolher o 
A. Ativo 1. 
B. Ativo 2. 
C. Ativo 3. 
D. Ativo 4. 
 
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Considere as informações sobre os três a seguir: 
O retorno esperado do Ativo A é 20% e o desvio padrão do retorno é 10%. 
O retorno esperado do Ativo B é 32% e o desvio padrão do retorno é 16%. 
O Ativo C é um ativo livre de risco com 10% de retorno. 
Considere também que a correlação entre os ativos A e B é – 1,0 
a) Construa uma carteira com os ativos A e B de forma que o retorno da carteira seja igual a 
29,60%, encontre os pesos dos Ativos A e B e calcule o desvio padrão do retorno da 
carteira. 
b) Construa uma carteira com os ativos A e C de forma que o retorno da carteira seja igual a 
17% , encontre os pesos dos Ativos A e C e calcule o desvio padrão da carteira. 
 
a1) KC = w ×20 + (1-w) × 32 = 29,6 = 20w + 32 - 32w 
 
29,6 – 32 = - 12 w → 2,40 = -12w = 
12
40,2
=σ kB = 0,20 
Carteira = 20% de A e 80% de B 
a2) =σ k p )(2 ,
2222
σσρσσ YXYXYXYYXX wwww ××××+×+× 
=σ k p )16,010,00,180,020,0(216,080,010,020,0
2222 ××−××+×+× 
=σ k p 00512,016384,00004,0 −+ 
=σ k p 011664,0 = 0,108 = 10,8% 
 
b) KC = 17% 
b1) 17% = w ×20 + (1-w) × 10 → 17 = 20w + 10 - 10w 
 
17 – 10 = 10 w → 7 = 10w = 
10
0,7
=σ kB = 0,70 
 
Carteira = 70% de A e 30% de C 
 
b2) σC = 0,7 ×10% + 0,3 × 0% = 7% 
 
Ou 
 00)10,0()7,0( 22 ++×=σ kC → 010,049,0 ×=σ kC = 0049,0=σ kC = 0,07 = 7,00% 
 
4ª questão (2,5 pontos) Com as seguintes informações sobre os preços de um índice de mercado 
para o período de 2004 a 2009 a seguir: 
Ano Preço $ 
2004 200,00 
2005 240,00 
2006 228,00 
2007 248,52 
2008 273,37 
2009 330,74 
a) Calcule a taxa de retorno anual do índice de mercado para cada ano de 2005 a 2009 
b) Suponha que os retornos de cada ano sejam igualmente prováveis e calcule o retorno médio 
durante o período. 
c) Suponha que o retorno da taxa livre de risco seja igual a 6,0% e considere o índice de 
mercado acima como a Carteira de Mercado. Calcule, pelo Modelo de Determinação de 
Preço de Ativos de Capital (CAPM): 
(1) O retorno esperado do ativo A cujo beta igual a 0,8. 
(2) O retorno esperado do ativo B, cujo beta é igual a 3. 
(3) O beta do ativo C cujo retornoesperado é igual a 6,0%. 
RESPOSTA 
a) 
2004 →2005: 2,0
200
200240
=
−
 
= 20% 
2005 →2006: 05,0
240
240228
−=
−
 
= -5% 
2006 →2007: 09,0
228
22852,248
=
−
 
= 9% 
2007 →2008: 10,0
52,248
52,24837,273
=
−
 
= 10% 
2008 →2009: 2099,0
37,273
37,27374,330
=
−
 
= 21% 
Total 55,0% 
b) Retorno médio = %0,11
5
%0,55
= 
 
c1) KA = 6,0 + 0,8 (11% - 6,00%) = 6,0 + 4,0 = 10,0% 
 
c2) KB = 6,0 + 3,0 (11% - 6,0%) = 6,00 + 15 = 21% 
 
c3) KC = 6,0% + βC (11% - 6,0%) 
6,0 = 6,0% + βC ( 5,0%) 
6,0 – 6,0 = βC ( 5,0%) 
0 = βC ( 5,0%) → βC = 0,0