Aula 3 Análise Estratégica de Finanças e Investimentos 2017 1

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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Prof. Arnaldo Cordeiro Junior 12 de abril de 2017
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HORÁRIO DAS AULAS - NOTURNO
Das18h30min às 22h
1ª Aula Das18h30min às 19h20min
2ª Aula Das19h20min às 20h10min
RECREIO Das20h10min às 20h20min
3ª Aula Das20h20min às 21h10min
4ª Aula Das 21h10min às 22horas
2 de abril de 2017Prof. Arnaldo Cordeiro Junior
ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Desta nota estará sendo descontada a utilização de celular em sala de 
aula, 0,5 ponto a cada utilização, para toda a classe INDEPENDENTE
de quem utilizou.
3
NOTA = Prova + Atividades – Utilização de CELULAR 
Apresentação do Projeto Interdisciplinar será realizada nos 
dias 30/05/2017 – Prof Rogério Daniel.
CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO
P 1 dia 10.04.2017 P 2 dia 12.06.2017
Avaliação P1 8,0 Avaliação P2 7,0
Atividade Estruturada 2,0 Projeto Interdisciplinar 3,0
TOTAL 10,0 TOTAL 10,0
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EXAME dia 03.07.2017
• A P1 contemplará o conteúdo da disciplina até a sua realização,
incluindo o das atividades estruturadas.
• As P2 e EXAME abrangerão todo o conteúdo da disciplina, incluindo o
das atividades estruturadas.
ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
arnaldoc_junior@yahoo.com.br 
arnaldoc@bol.com.br
(11) 9 9691.4348
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▪ CONCEITO DA CONTABILIDADE
▪ OBJETIVO DA CONTABILIDADE
▪ OBJETO DA CONTABILIDADE
▪ USUÁRIOS DA CONTABILIDADE
▪ AGENTES INTERNOS: 
▪ AGENTES EXTERNOS: 
▪ EXERCÍCIO SOCIAL
▪ O PATRIMÔNIO E SUAS VARIAÇÕES
▪ A EQUAÇÃO PATRIMONIAL
▪ CONFIGURAÇÕES DO PATRIMÔNIO
▪ BALANÇO PATRIMONIAL
▪ ASPECTOS QUALITATIVO E QUANTITATIVO
▪ ATIVO, PASSIVO E O PATRIMÔNIO LÍQUIDO
▪ ORDENANDO AS CONTAS
▪ O TIMMING DAS CONTAS, CURTO PRAZO, LONGO PRAZO E LONGUÍSSIMO 
PRAZO
▪ DRE - DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO
▪ QUE INFORMAÇÕES ENCONTRAMOS NA DRE
▪ EXERCÍCIOS
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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
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CONCEITUANDO
DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
São relatórios contábeis que apoiam a tomada de decisão nas 
empresas.
A Lei nº 6.404/76, modificada pelas Leis nº 11.638/07 e 11.941/09, 
estabelece em seu art. 176 que ao fim de cada exercício social, com 
base na escrituração mercantil da companhia, as seguintes 
demonstrações financeiras:
✓ Balanço Patrimonial;
✓ Demonstração dos lucros ou prejuízos acumulados;
✓ Demonstração do resultado do exercício;
✓ Demonstração dos fluxos de caixa; e 
✓ se companhia aberta, Demonstração do valor adicionado.
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CONCEITUANDO
Análise Financeiras
É o estudo das demonstrações financeiras de uma 
organização associada a um processo decisório.
Cada agente (usuário) abordará a empresa com 
determinado objetivo, e este determinará a 
profundidade e o enfoque da análise.
Busca o levantamento a respeito da saúde financeira 
da empresa, representada pela sua liquidez e 
rentabilidade
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▪ O que a empresa possui e o que ela deve aos outros ?
▪ Quais são suas fontes de receita ?
▪ Qual foi o lucro ?
▪ Qual é o estado da saúde financeira da empresa ?
PORQUE FAZER A ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES 
FINANCEIRAS ?
▪ Como tem utilizado seus recursos ?
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Nosso foco
 Balanço Patrimonial (Ativo e Passivo)
 Demonstração do Resultado do Exercício (DRE)
 Análise de Índices Financeiros
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BALANÇO PATRIMONIAL
✓Reflete a posição das contas patrimoniais em 
determinado momento, normalmente no fim do ano;
✓O Balanço Patrimonial é constituído de duas colunas: 
 Ativo
 Passivo
ATIVO PASSIVO
ATIVO: São todos os bens e direitos de propriedade e 
controle da empresa, que são avaliáveis em dinheiro e 
que representam benefícios presentes ou futuros para a 
empresa.
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PASSIVO
Representa as dívidas e obrigações da empresa, e é 
classificado por dois grupos:
✓ Passivo Exigível
toda obrigação (dívida) que a empresa tem com 
TERCEIROS, tais como, fornecedores, obrigações 
sociais e impostos a pagar, financiamentos e 
empréstimos;
✓ Patrimônio Líquido
CAPITAL PRÓPRIO ou dos sócios/acionistas 
(PASSIVO NÃO EXIGÍVEL).
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ORIGENS E APLICAÇÕES
O lado do Passivo, tanto o CAPITAL DE 
TERCEIROS (PASSIVO EXIGÍVEL) como o 
CAPITAL PRÓPRIO (PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
PASSIVO - NÃO EXIGÍVEL), representa toda a 
fonte de recursos, toda a origem de capital. 
O lado do Ativo, representa todas as aplicações 
dos recursos. 
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BALANÇO PATRIMONIAL 31/12/2015
ATIVO
Ativo Circulante 3.650.0000
- Disponível/Caixa 50.000
- Duplicatas a Receber 1.420.000
- Estoque Prod. Acabado 800.000
- Estoque MP 1.380.000
Ativo Não Circulante 620.000
Realizável de L. Prazo
- Mútuos com empresas coligadas 100.000
Permanente 
- Imóveis 350.000
- Máquinas / Equipamentos 250.000
-Depreciação acumulada (80.000)
Total do Ativo 4.270.000
PASSIVO
Passivo Circulante 3.075.000
- Fornecedores 1.600.000
- Impostos a recolher 135.000
- Salários e Encargos 205.000
- Empréstimos bancários 1.135.000
Passivo Não Circulante 145.000
Exigível de L. Prazo
- Financiamentos bancários 145.000
Patrimônio Líquido 1.050.000
- Capital social 400.000
- Reservas 484.044
- Lucro do Exercício 165.956
Total do Passivo 4.270.000
Em R$
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Origens ou 
Fontes de 
Recursos
Aplicações
de 
Recursos
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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
A DRE é um resumo ordenado das 
receitas e despesas da empresa em 
determinado período acumulado 
(12 meses, se exercício completo, 
ou menos se for um balancete).
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CONTAS
31/12/2012
Valor - $ 
Vendas Líquidas
(-) Custo Produtos Vendidos
(=) Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais
(-/+)Outras Despesas / Receitas Oper.
(=) Lucro Operacional Antes dos Resultados 
Financeiros
(+) Receitas Financeiras
(-) Despesas Financeiras
(=) Lucro Operacional
(+/-) Receitas/Despesas Não Operacionais
(=) Lucro Antes do I.R
(-) Imposto de Renda
Lucro Líquido
5.851.586
4.218.671
1.632.915
498.025
27.777
1.162.677
5.935
863.298
305.304
-
305.304
139.348
165.956
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
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ÍNDICES FINANCEIROS
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Índices Financeiros
O que são e para que servem os Índices Financeiros ?
São indicadores numéricos extraídos das DemonstraçõesFinanceiras, com a finalidade de auxiliar a análise do 
desempenho e da situação econômico-financeira de uma 
determinada empresa.
Quais são os principais grupos interessados ?
Acionistas, administradores, analistas, credores, 
investidores, concorrentes, governo, associações de 
classes, sindicatos etc...
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Principais Índices Financeiros
Principais 
Categorias 
de Índices
Estrutura
Endividamento
Lucratividade
Atividade
Liquidez
Evolução
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Categorias de Índices Financeiros
Sinalização
de Risco
Sinalização
de Retorno
✓ Estrutura / Evolução
✓ Liquidez
✓ Endividamento
✓ Atividade
✓ Lucratividade
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DIAGRAMA DOS REFLEXOS DAS DECISÕES TOMADAS
ADMINISTRAÇÃO
DECISÕES
TOMADAS
LIQUIDEZ ESTRUTURA
PATRIMONIAL
RENTABILIDADE
A
V
A
L
I
A
Ç
Ã
O
REFLEXO
ADMINISTRAÇÃO
DECISÕES
TOMADAS
LIQUIDEZ ESTRUTURA
PATRIMONIAL
RENTABILIDADE
A
V
A
L
I
A
Ç
Ã
O
REFLEXO
ANTES DE MAIS NADA ...
AJUSTANDO O 
BALANÇO PATRIMONIAL
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Mudando de lado
a) DUPLICADAS DESCONTADAS:
representam, na verdade, um 
empréstimo para o capital de giro.
Caso os emitentes das duplicatas 
descontadas junto às instituições 
financeiras não as quitem, caberá a 
entidade que as descontou assumir 
estes compromissos.
Logo, devem ser retiradas do ativo 
circulante e alocadas no passivo 
circulante.
Dup Desc
-50
Clientes
1000
Dup Desc
+50
Troque o sinal!
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Mudando de altura no ativo
b) EMPRÉSTIMOS FEITOS A INTERLIGADAS:
Se estivem classificados no ativo 
circulante, deverão ser realocados para o 
realizável a longo prazo.
Como existe uma relação direta entre 
credores e devedores, normalmente as 
operações não têm data fixa para a 
quitação. Por precaução, devem ser 
transferidos para o longo prazo.
Emp a Int
1000
AC
ANC
Emp a Int
1000
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Mudando de altura no passivo
c) Empréstimos recebidos de diretores 
ou interligadas:
se existirem valores registrados no 
exigível a longo prazo, deverão ser 
realocados no passivo circulante.
Corresponde a uma situação inversa à 
anterior. Já que existe uma relação 
direta entre a entidade devedora e seus 
credores, estes valores podem ser 
exigidos a qualquer momento. Logo, 
torna-se necessário o ajuste. Emp a Int
1000
PNC
PC
Emp a Int
1000
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ÍNDICES FINANCEIROS
CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO
OU
CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO
CCL = AC – PC
ONDE:
AC = Ativo Circulante
PC = Passivo Circulante
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
ÍNDICES FINANCEIROS
CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO
▪ Direitos de curto prazo menos obrigações de curto prazo, indicam 
margem de segurança para honrar os compromissos de Curto Prazo.
Logo: 
1. AC > PC → positivo - Liquidez
2. AC = PC → nulo
3. AC < PC → negativo – aperto de liquidez
• Razões da necessidade de CCL:
a) Certeza dos pagamentos e incerteza dos recebimentos;
b) Inexistência de sincronização entre os recebimentos e 
pagamentos.
ESTRUTURA / EVOLUÇÃO
ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
ÍNDICES FINANCEIROS
Na análise vertical verifica-se a participação relativa (%) 
de cada item - ativo, passivo, custo ou despesa - sobre 
o total.
Estrutura / Evolução
ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL
Presta-se fundamentalmente ao estudo de tendências.
A análise horizontal relaciona cada conta da 
demonstração financeira com sua equivalente de 
exercícios anteriores. Mede, então, evolução das contas 
ao longo de dois ou mais exercícios permitindo uma 
idéia da tendência futura.
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
O QUE É ANÁLISE VERTICAL E COMO CALCULÁ-LA
✓ A análise vertical, é considerado um dos principais 
instrumentos de análise de estrutura patrimonial, consiste 
na determinação dos percentuais de cada conta ou cada 
grupo de contas do balanço patrimonial, em relação ao 
valor total do Ativo ou Passivo.
✓ Do mesmo modo a análise vertical determina a 
proporcionalidade das contas do demonstrativo de 
resultado em relação à Receita Líquida de Vendas, 
considerado como sua base.
✓ Comparando-se exercícios subseqüentes, podemos 
constatar a mudança da política da empresa, quanto à 
obtenção e à aplicação de recursos.
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
ANÁLISE VERTICAL
✓ Baseia-se nos valores relativos das contas das 
demonstrações financeiras.
✓Demonstra a proporção que representa cada conta 
em relação ao grupo contábil em que se encontra, ou 
como comumente é mais utilizada, em relação ao 
total geral da demonstração analisada.
✓ Para isso, é calculado o percentual por cada conta em 
relação a um valor base.
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
O QUE É ANÁLISE VERTICAL E COMO CALCULÁ-LA
✓ Permite mostrar o percentual de participação relativa 
de cada item do Balanço Patrimonial e da demonstração 
de Resultado do Exercício, em relação ao seu 
respectivo grupo e ao total a que pertence.
✓ No caso do Ativo e do Passivo é obtido através do 
coeficiente do valor de cada item pelo seu respectivo 
referencial, qual seja, Ativo Total ou Passivo Total.
✓ Na DRE, a Receita Líquida é o referencial básico para 
cálculo do coeficiente de participação percentual de cada 
item.
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Para se efetuar o cálculo da análise vertical, devemos apurar o 
percentual relativo a cada item do demonstrativo da seguinte forma:
ANÁLISE VERTICAL COMO CALCULÁ-LA
CONTA ou GRUPO DE CONTAS
VENDAS LÍQUIDAS
* 100
D R E
CONTA ou GRUPO DE CONTAS
ATIVO TOTAL ou PASSIVO TOTAL
* 100
BALANÇO PATRIMONIAL
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
ANÁLISE VERTICAL
Para melhor entender esta sistemática vejamos o exemplo de uma análise 
vertical em uma D R E.
Demonstração do Resultado da empresa Exemplo
CONTAS
31.12.X0 31.12.X1 31.12.X2
VALOR AV VALOR AV VALOR AV
Vendas Líquidas 4.793.123 4.425.866 5.851.586
Custo das Vendas -3.621.530 -3.273.530 -4.218.671
LUCRO BRUTO 1.171.593 1.152.336 1.632.915
Despesas Operacionais -495.993 -427.225 -498.025
Outros resultados Operacionais 8.394 17.581 27.777
LUCRO OPERACIONAL 683.994 742.692 1.162.667
Receitas Financeiras 10.860 7.562 5.935
Despesas Financeiras -284.308 -442.816 -863.298
Resultado Não Operacional 1.058 - -
LUCRO ANTES DA CSL E DO IR 411.604 307.438 305.304
Contribuição Social -37.044 -27.669 -27.477
Imposto de Renda -102.901 -76.859 -76.326
LUCRO LÍQUIDO 271.659 202.910 201.501
Este tipo de análise verifica a participação de cada conta de Resultado em 
relação às vendas.
Neste caso o valor das Vendas Líquidas corresponde a 100%.100% 100% 100%
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
A apuração dos percentuais de análise vertical (AV) se dá da seguinte forma:
Considerando o Custo das Vendas no ano de X1.
Em nosso exemplo foi arredondado para 75,6% por demonstrar somente uma casa depois da vírgula
Demonstração do Resultado da empresa Exemplo
CONTAS
31.12.X0
VALOR AV
Vendas Líquidas 4.793.123 100 %
Custo das Vendas -3.621.530)
LUCRO BRUTO 1.171.593
Despesas Operacionais -495.993)
Outros resultados Operacionais 8.394
LUCRO OPERACIONAL 683.994
Receitas Financeiras 10.860
Despesas Financeiras -284.308)
Resultado Não Operacional 1.058
LUCRO ANTES DA CSL E DO IR 411.604
Contribuição Social -37.044)
Imposto de Renda -102.901)
LUCRO LÍQUIDO 271.659
4.793.123 ------- 100%
- 3.621.530 ------- X
X = -3.621.530 x 100
4.793.123
X = - 75,56%
-75,6%
CONTA ou GRUPO
VENDAS LÍQUIDAS
* 100
- 3.621.530
4.793.123
* 100
-75,6%
=
Vdas Líquidas ------ 100%
Cta. ou Grupo ------- X
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
A apuração dos percentuais de análise vertical (AV) se dá da seguinte forma:
Considerando o LUCRO BRUTO no ano de X1.
Demonstração do Resultado da empresa Exemplo
CONTAS
31.12.X0
VALOR AV
Vendas Líquidas 4.793.123 100 %
Custo das Vendas -3.621.530
LUCRO BRUTO 1.171.593
Despesas Operacionais -495.993
Outros resultados Operacionais 8.394
LUCRO OPERACIONAL 683.994
Receitas Financeiras 10.860
Despesas Financeiras -284.308
Resultado Não Operacional 1.058
LUCRO ANTES DA CSL E DO IR 411.604
Contribuição Social -37.044
Imposto de Renda -102.901
LUCRO LÍQUIDO 271.659
-75,6%
4.793.123 ------- 100%
1.171.593 ------- X
X = 1.171.593 x 100
4.793.123
X = 24,44%
24,4%
NA HP 12C
VENDAS LÍQUIDAS
[ENTER]
VALOR DA CONTA
[%T]
4.793.123
* 100 =
1.171.593
24,4%
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Em nosso exemplo foi arredondado para demonstrar somente uma casa depois da vírgula
Demonstração do Resultado da empresa Exemplo
CONTAS
31.12.X0
VALOR AV
Vendas Líquidas 4.793.123 100 %
Custo das Vendas (3.621.530) -75,6 %
LUCRO BRUTO 1.171.593 24,4 %
Despesas Operacionais (495.993)
Outros resultados Operacionais 8.394
LUCRO OPERACIONAL 683.994
Receitas Financeiras 10.860
Despesas Financeiras (284.308)
Resultado Não Operacional 1.058
LUCRO ANTES DA CSL E DO IR 411.604
Contribuição Social (37.044)
Imposto de Renda (102.901)
LUCRO LÍQUIDO 271.659
-10,3 %
0,1 %
14,2 %
0,2 %
-5,9 %
0,1 %
8,6 %
-0,8 %
-2,2 %
5,6 %
ANÁLISE VERTICAL
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Em nosso exemplo foi arredondado para demonstrar somente uma casa depois da vírgula
Demonstração do Resultado da empresa Exemplo
CONTAS
31.12.X0 31.12.X1
VALOR AV VALOR AV
Vendas Líquidas 4.793.123 4.425.866
Custo das Vendas -3.621.530 -3.273.530
LUCRO BRUTO 1.171.593 1.152.336
Despesas Operacionais -495.993 -427.225
Outros resultados Operacionais 8.394 17.581
LUCRO OPERACIONAL 683.994 742.692
Receitas Financeiras 10.860 7.562
Despesas Financeiras -284.308 -442.816
Resultado Não Operacional 1.058 -
LUCRO ANTES DA CSL E DO IR 411.604 307.438
Contribuição Social -37.044 -27.669
Imposto de Renda -102.901 -76.859
LUCRO LÍQUIDO 271.659 202.910
100%
-74,0%
26,0%
-9,6%
0,4%
16,8%
0,1%
-10,0%
-
6,9%
-0,6%
-1,7%
4,6%
100%
-75,6%
24,4%
-10,3%
0,1%
14,2%
0,2%
-5,9%
0,1%
8,6%
-0,8%
-2,2%
5,6%
ANÁLISE VERTICAL
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Em nosso exemplo foi arredondado para demonstrar somente uma casa depois da vírgula
Demonstração do Resultado da empresa Exemplo
CONTAS
31.12.X0 31.12.X1 31.12.X2
VALOR AV VALOR AV VALOR AV
Vendas Líquidas 4.793.123 4.425.866 5.851.586
Custo das Vendas -3.621.530 -3.273.530 -4.218.671
LUCRO BRUTO 1.171.593 1.152.336 1.632.915
Despesas Operacionais -495.993 -427.225 -498.025
Outros resultados Operacionais 8.394 17.581 27.777
LUCRO OPERACIONAL 683.994 742.692 1.162.667
Receitas Financeiras 10.860 7.562 5.935
Despesas Financeiras -284.308 -442.816 -863.298
Resultado Não operacional 1.058 - -
LUCRO ANTES DA CSL E DO IR 411.604 307.438 305.304
Contribuição Social -37.044 -27.669 -27.477
Imposto de Renda -102.901 -76.859 -76.326
LUCRO LÍQUIDO 271.659 202.910 201.501
100
74,0
26,0
9,6
0,4
16,8
0,1
10,0
-
6,9
0,6
1,7
4,6
100
72,1
27,9
8,5
0,5
19,9
0,1
14,7
-
5,3
0,5
1,3
3,5
100
75,6
24,4
10,3
0,1
14,2
0,2
5,9
0,1
8,6
0,8
2,2
5,6
ANÁLISE VERTICAL
39
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Em nosso exemplo foi arredondado para demonstrar somente uma casa depois da vírgula
CONCLUSÕES
Do quadro geral apresentado podemos chegar a algumas conclusões, como 
segue:
A. Os custos permaneceram relativamente estáveis 
reduzindo de 75,6 em X1 para 72,1% em X3;
B. O lucro bruto aumentou com a redução dos custos;
C. As despesas operacionais reduziram na proporção dos 
custos;
D. O lucro operacional aumentou;
E. As despesas financeira aumentaram sua participação de 
5,9% em X1 para 14,7% em X3; e
F. Como consequência o lucro antes dos impostos reduziu 
sua participação de 8.6% para 5,3% das vendas líquidas.
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
O QUE É ANÁLISE VERTICAL E COMO CALCULÁ-LA 
BALANÇO PATRIMONIAL
Empresa Exemplo S.A. R$ Mil
ATIVO 31.12.20X2 AV 31.12.20X1 AV
CIRCULANTE 1.232 1.107
Disponibilidades 93 63
Contas a Receber 323 194
Estoques 700 800
Outros 116 50
NÃO CIRCULANTE 786 442
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 38 43
Depósito Eletrobrás 20 29
Outros 18 14
PERMANENTE 748 399
Investimentos 195 142
Imobilizado 553 257
TOTAL ATIVO 2.018 100% 1.549100%
CONTA
---------- * 100
TOTAL
2.018 ------- 100%
1.232 ------- X
X = 123.200
2.018
X = 61,1%
1.232
---------- * 100
2.018
61,1 %
61,1%
41
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
ANÁLISE VERTICAL
BP: Total do Ativo ou Passivo igual a 100%
DRE: Receitas líquidas ou Vendas Líquidas iguais a 100%
Conta base 100 %
Vertical
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
É um “tipo de análise cuja finalidade principal é
apontar o crescimento de itens das Demonstrações
Financeiras ao longo dos períodos analisados, a fim
de caracterizar tendências”.
Pode-se entender como a comparação entre os
valores de uma mesma conta ou grupo de contas,
com exercícios ou períodos anteriores.
É basicamente um processo de análise temporal,
desenvolvido por meio de índices.
ANÁLISE HORIZONTAL
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
ANÁLISE HORIZONTAL
Valor atual da Conta / Grupo 
Valor Base da Conta / Grupo
-1 *100 
Expressa a evolução dos itens das demonstrações contábeis de 
exercícios consecutivos, através de números-índices, 
estabelecendo os itens do exercício mais antigo como índice-
base 100.
Compara cada elemento do ano-base com o ano imediatamente 
anterior, para medir qual foi o crescimento ou a evolução 
patrimonial.
No Balanço e na DRE, o ano anterior é a base 100%.
O resultado líquido do ano-base (após tirar de 100) revela se 
houve acréscimo ou decréscimo (em %).FORMULA:
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
ANÁLISE HORIZONTAL
Exemplo: Comparação com o período base
Conclusões: As vendas apresentaram um crescimento razoável,
apresentando uma evolução de 50% ao longo dos cinco anos. O
lucro líquido vinha tendo o mesmo desempenho das vendas,
porém em 2010, perdeu fôlego (incremento dos custos e
despesas), outrossim no ano de 2012, ultrapassou percentual de
crescimento do faturamento, devido ao melhor controle dos
custos e despesas (suposição, hipótese).
EMPRESA EXEMPLO S/A 
DEMONSTRAÇÃO DE 
RESULTADO
2008 2009 2010
R$ mil AH % R$ mil AH % R$ mil AH % 
Vendas 100.000 100,0% 110.000 10,0% 120.000 20,0%
Lucro Líquido 30.000 100,0% 33.000 10,0% 35.000 16,7%
2011 2012
R$ mil AH % R$ mil AH %
130.000 30,0% 150.000 50,0%
35.000 16,7% 50.000 66,7%
110.000
100.000
-1 *100 
Valor atual da Conta / Grupo 
Valor Base da Conta / Grupo
-1 *100 = 10,0 % 
33.000
30.000
-1 *100 = 10,0 % 
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
ANÁLISE HORIZONTAL
EMPRESA EXEMPLO S/A 
DEMONSTRAÇÃO DE 
RESULTADO
2008 2009 2010
R$ mil AH % R$ mil AH % R$ mil AH % 
Vendas 100.000 110.000 10,0% 120.000 9,1%
Lucro Líquido 30.000 33.000 10,0% 35.000 6,1%
2011 2012
R$ mil AH % R$ mil AH %
130.000 8,3% 150.000 15,4%
35.000 0,0% 50.000 42,9%
Valor atual da Conta / Grupo 
Valor Base da Conta / Grupo
-1 *100 
Exemplo: Comparação com o período imediatamente anterior
110.000 
100.000
-1 *100 = 10,0 % 
120.000 
110.000
-1 *100 = 9,1 % 
33.000 
30.000
-1 *100 = 10,0 % 
35.000 
33.000
-1 *100 = 6,1 % 
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
QUANDO É COMPARADO NÚMEROS POSITIVOS COM NEGATIVOS
EMPRESA EXEMPLO S/A 
DEMONSTRAÇÃO DE 
RESULTADO
2008 2009 2010
R$ mil AH % R$ mil AH % R$ mil AH % 
Vendas 100.000 110.000 10,0% 120.000 9,1%
Lucro Líquido 30.000 (9.000) -130,0% 9.000 200,0%
2011 2012
R$ mil AH % R$ mil AH %
130.000 8,3% 150.000 15,4%
(9.000) -200,0% 18.000 300,0%
Valor atual da Conta / Grupo 
Valor Base da Conta / Grupo
-1 *100 
Note que de 2009 para 2008 houve uma redução de lucro de 130% - (((-9000 /
30.000) *100)-100). No ano seguinte o lucro passou a ser positivo, tendo uma
variação de 200%. Essa variação pode ser entendida como de $ 9.000 negativos
para zero e de zero para $ 9.000 positivos. A evolução do ano de 2012 comparado
ao ano de 2011 teve como resultado uma variação positiva de 300%. A idéia é que
$ 9.000 negativos seja a base e assim passou de 9.000 negativos para zero
(100%) e de zero para $ 9.000 positivos (100%) e de $ 9.000 positivos para $
18.000 (100%). Somando os percentuais temos 300%.
É PRECISO TOMAR ALGUNS CUIDADOS
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Análise horizontal
Horizontal
Ano Base
100
Importante: 
Qualquer ano pode ser ano base
Porém, geralmente, ano inicial costuma ser base
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
ANÁLISE VERTICAL
ANÁLISE HORIZONTAL
E X E R C Í C I O S
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
CONTA ou GRUPO DE CONTAS
VENDAS LÍQUIDAS
* 100
D R E
BALANÇO PATRIMONIAL
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Vdas Líquidas ------- 100%
Cta. ou Grupo ------- X
HP 12C
D R E
VENDAS LÍQUIDAS
[ENTER]
VALOR DA CONTA
[%T]
CONTA ou GRUPO DE CONTAS
TOTAL ATIVO ou PASSIVO
* 100
Total Ativo ou Passivo ------- 100%
Cta. ou Grupo ------------------- X
BALANÇO PATRIMONIAL
TOTAL ATIVO OU PASSIVO
[ENTER]
VALOR DA CONTA
[%T]
Analise vertical e Horizontal
Empresa AC&J. - Balanço Patrimonial 
Analise vertical e Horizontal dez/2012 - dez/2013
Contas
DEZ.-12 
($000)
AH AV
DEZ.-13 
($000)
AH AV
Ativo Circulante 
19.058 23.256 
Ralizavel a Longo Prazo
63 627 
Ativo Fixo
23.050 23.021 
total
42.171 46.904 
Passivo Circulante
19.628 25.290 
Passivo não Circulante
3.735 4.556 
Patrinônio Lquido 
18.808 17.058 
total
42.171 46.904 
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Empresa AC&J - Demonstração dos Resultados do Exercício
(dez/2012 - Dez/20013) Análise Vertical e Horizontal
DRE - ($000) 
Contas DEZ. 12 AV % AH % DEZ. 13 AV % AH % 
RECEITA LÍQUIDA 31.535,00 54.875,00
Custo dos Produtos Vendidos -25.230,00 -40.828,00
LUCRO BRUTO 6.305,00 14.047,00
Despesas/Receitas Operacionais -7.036,00 -8.134,00
Com Vendas -2.881,00 -5.496,00
Gerais e Administrativas -4.191,00 -5.780,00
Honorários de Administradores -89,00 -85,00
Receitas Financeiras 1.190,00 3.267,00
Outras Despesas Operacionais -1.042,00 -28,00
Resultado da Equivalência Patrimonial -23,00 -12,00
Despesas Financeiras -3.398,00 -4.109,00
Ganhos/Perdas -223,00 290,00
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO -4.352,00 2.094,00
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Empresa AC&J. - Balanço Patrimonial
Analise vertical e Horizontal dez/2012 - dez/2013
Contas
DEZ.-12 
($000)
AH AV
DEZ.-13 
($000)
AH AV
Ativo Circulante 
19.058 100% 45,2 23.256 122,0 49,6 
Realizável a Longo 
Prazo 63 100% 0,1 627 995,2 1,3 
Ativo Fixo
23.050 100% 54,7 23.021 99,9 49,1 
Total
42.171 100% 100,0 46.904 111,2 100,0 
Passivo Circulante
19.628 100% 46,5 25.290 128,8 53,9 
Passivo não Circulante
3.735 100% 8,9 4.556 122,0 9,7 
Patrimônio Líquido 
18.808 100% 44,6 17.058 90,7 36,4 
Total
42.171 100% 100,0 46.904 111,2 100,0 
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Empresa AC&J - Demonstração dos Resultados do Exercício
(dez/2012 - Dez/20013) Análise Vertical e Horizontal
DRE - ($000)
Contas DEZ. 12 AV % AH % DEZ. 13 AV % AH %
RECEITA LÍQUIDA 31.535,00 100,0 100,0 54.875,00 100,0 74,0
Custo dos Produtos Vendidos -25.230,00 -80,0 100,0 -40.828,00 -74,4 61,8
LUCRO BRUTO 6.305,00 20,0 100,0 14.047,00 25,6 122,8
Despesas/Receitas Operacionais -7.036,00 -22,3 100,0 -8.134,00 -14,8 15,6
Com Vendas -2.881,00 -9,1 100,0 -5.496,00 -10,0 90,8
Gerais e Administrativas -4.191,00 -13,3 100,0 -5.780,00 -10,5 37,9
Honorários de Administradores -89,00 -0,3 100,0 -85,00 -0,2 4,5
Receitas Financeiras 1.190,00 3,8 100,0 3.267,00 6,0 174,5
Outras Despesas Operacionais -1.042,00 -3,3 100,0 -28,00 -0,1 97,3
Resultado da Equivalência Patrimonial -23,00 -0,1 100,0 -12,00 0,0 47,8
Despesas Financeiras -3.398,00 -10,8 100,0 -4.109,00 -7,5 20,9
Ganhos/Perdas -223,00 -0,7 100,0 290,00 0,5 230,0
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO -4.352,00 -13,8 100,0 2.094,00 3,8 148,1
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
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ANÁLISE VERTICAL
ANÁLISE HORIZONTAL
E X E R C Í C I O S
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
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ANÁLISE ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
Í N D I C E S 
L I Q U I D E Z