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Avaliação Presencial – AP1 Período - 2017/1º Disciplina: Fundamentos de Finanças Coordenadora da Disciplina: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 1ª QUESTÃO (2,5 pontos) Marque V verdadeiro e F para falso para as sentenças a seguir: I. O risco de um ativo pode ser definido como a incerteza acerca do retorno do ativo ( X ) V ( ) F II. Em uma Sociedade Anônima, o capital é representado por parcelas denominadas ações, onde cada sócio ou acionista tem responsabilidade ilimitada pelas obrigações sociais V ( ) F (X ) III. Aos bancos comerciais é facultado captar recursos através de depósitos à vista (contas correntes) e de depósitos a prazo (CDB´s e RDB´s), para conceder empréstimos às pessoas físicas e às empresas. (X ) V ( ) F IV. O Sistema Financeiro Nacional é constituído pelas instituições financeiras e segmentado em instituições normativas, supervisoras e operadoras. (X ) V ( ) F V. O mercado monetário é caracterizado pela realização de operações de longo prazo ( ) V ( X ) F As operações realizadas no mercado monetário são de curtíssimo ou de curto prazo. VI. A diversificação de investimentos em uma carteira tem como um de seus efeitos aumentar o retorno da carteira ( ) V ( X ) F Uma carteira diversificada tem como um de seus efeitos diminuir o risco total da carteira VII. Nas bolsas de valores são negociados valores mobiliários e, entre estes, as ações de todas as sociedades anônimas. ( ) V ( X ) F As bolsas de valores são sociedades anônimas ou associações civis, com o objetivo de manter local ou sistema adequado ao encontro de seus membros e à realização entre eles de transações de compra e venda de títulos e valores mobiliários, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comissão de Valores Mobiliários. As sociedades anônimas de capital fechado normalmente estão divididas entre poucos acionistas. As ações de empresas desse tipo não são comercializadas em bolsas de valores ou no mercado de balcão VIII. Na Sociedade em Nome Coletivo constituída somente por pessoas físicas, todos os sócios respondem, solidária e ilimitadamente, pelas obrigações sociais V ( X ) F ( ) IX. As operações de conversão do real em euros ocorrem no mercado monetário. ( ) V ( X ) F As operações de conversão de moedas ocorrem no mercado cambial X. Em uma Sociedade Anônima, a remuneração do capital, investido pelo sócio ou acionista, ocorrerá pela distribuição dos lucros que pode ser feito em dinheiro (dividendos), ações (bonificação), juros sobre capital próprio ou recompra de ações. V ( X ) F ( ) 2ª QUESTÃO (2,5 pontos) Assinale a reposta certa 1- O gerente financeiro está interessado nos fluxos de entradas e saídas de caixa da empresa, em vez dos dados contábeis, a fim de assegurar A. lucratividade (rentabilidade). B. a capacidade de pagar dividendos. C. a capacidade de adquirir novos ativos. D. solvência. 2- O problema de agência pode resultar nas preocupações de um administrador financeiro sobre qualquer um dos seguintes itens EXCETO A. estabilidade no emprego. B. riqueza pessoal. C. metas corporativas. D. empresa forneceu privilégios (mordomias) 3- Dados extraídos da contabilidade e do Livro de Apuração do Lucro Real (LALUR) da Cia. Pirilampo, referentes ao período de apuração anual encerrado em 31/12/2010: Lucro líquido antes do imposto de renda $ 400.000 Adições, conforme LALUR, parte A 150.000 Exclusões, conforme LALUR, parte A 50.000 Prejuizo fiscal de exercícios anteriores, conforme LALUR, parte B 190.500 O lucro real, correspondente a esse período de apuração, caso a companhia utilize o valor máximo de compensação do prejuízo fiscal permitido pela legislação tributária, será de: A. $ 183.500 B. 350.000. C. $ 283.500. D. $ 316.000 4- No mercado de capitais podem ser distinguidos dois segmentos: o mercado primário e o mercado secundário. Com relação a isto podemos afirmar: A. No mercado secundário ocorrem as emissões públicas de novos valores mobiliários, mediante a mobilização da poupança popular. É no mercado primário que se atende a finalidade principal do mercado de capitais, que é de permitir a captação de recursos públicos. B. No mercado primário não ocorrem as emissões públicas de novos valores mobiliários. É no mercado primário que se atende a finalidade principal do mercado de capitais, que é de permitir a captação de recursos públicos. C. No mercado primário ocorrem as emissões públicas de novos valores mobiliários, mediante a mobilização da poupança popular. É no mercado primário que se atende a finalidade principal do mercado de capitais, que é de permitir a captação de recursos públicos. D. A função essencial do mercado primário é a de conferir liquidez aos valores mobiliários, permitindo que os seus adquirentes possam vendê-los rapidamente 5- O administrador financeiro deve escolher entre quatro alternativas de investimentos, 1, 2, 3, e 4. Cada ativo custa $35.000 e é esperado provê lucros (rendimentos) no período de três anos como descrito abaixo Ano Ativo 1 Ativo 2 Ativo 3 Ativo 4 1 $ 21.000 $ 9.000 $ 3.000 $ 6.000 2 15.000 15.000 20.000 12.000 3 6.000 21.000 19.000 12.000 Baseado no objetivo da maximização do lucro, o administrador financeiro deveria escolher o A. Ativo 1. B. Ativo 2. C. Ativo 3. D. Ativo 4. 3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Considere as informações sobre os três a seguir: O retorno esperado do Ativo A é 20% e o desvio padrão do retorno é 10%. O retorno esperado do Ativo B é 32% e o desvio padrão do retorno é 16%. O Ativo C é um ativo livre de risco com 10% de retorno. Considere também que a correlação entre os ativos A e B é – 1,0 a) Construa uma carteira com os ativos A e B de forma que o retorno da carteira seja igual a 29,60%, encontre os pesos dos Ativos A e B e calcule o desvio padrão do retorno da carteira. b) Construa uma carteira com os ativos A e C de forma que o retorno da carteira seja igual a 17% , encontre os pesos dos Ativos A e C e calcule o desvio padrão da carteira. a1) KC = w ×20 + (1-w) × 32 = 29,6 = 20w + 32 - 32w 29,6 – 32 = - 12 w → 2,40 = -12w = 12 40,2 =σ kB = 0,20 Carteira = 20% de A e 80% de B a2) =σ k p )(2 , 2222 σσρσσ YXYXYXYYXX wwww ××××+×+× =σ k p )16,010,00,180,020,0(216,080,010,020,0 2222 ××−××+×+× =σ k p 00512,016384,00004,0 −+ =σ k p 011664,0 = 0,108 = 10,8% b) KC = 17% b1) 17% = w ×20 + (1-w) × 10 → 17 = 20w + 10 - 10w 17 – 10 = 10 w → 7 = 10w = 10 0,7 =σ kB = 0,70 Carteira = 70% de A e 30% de C b2) σC = 0,7 ×10% + 0,3 × 0% = 7% Ou 00)10,0()7,0( 22 ++×=σ kC → 010,049,0 ×=σ kC = 0049,0=σ kC = 0,07 = 7,00% 4ª questão (2,5 pontos) Com as seguintes informações sobre os preços de um índice de mercado para o período de 2004 a 2009 a seguir: Ano Preço $ 2004 200,00 2005 240,00 2006 228,00 2007 248,52 2008 273,37 2009 330,74 a) Calcule a taxa de retorno anual do índice de mercado para cada ano de 2005 a 2009 b) Suponha que os retornos de cada ano sejam igualmente prováveis e calcule o retorno médio durante o período. c) Suponha que o retorno da taxa livre de risco seja igual a 6,0% e considere o índice de mercado acima como a Carteira de Mercado. Calcule, pelo Modelo de Determinação de Preço de Ativos de Capital (CAPM): (1) O retorno esperado do ativo A cujo beta igual a 0,8. (2) O retorno esperado do ativo B, cujo beta é igual a 3. (3) O beta do ativo C cujo retornoesperado é igual a 6,0%. RESPOSTA a) 2004 →2005: 2,0 200 200240 = − = 20% 2005 →2006: 05,0 240 240228 −= − = -5% 2006 →2007: 09,0 228 22852,248 = − = 9% 2007 →2008: 10,0 52,248 52,24837,273 = − = 10% 2008 →2009: 2099,0 37,273 37,27374,330 = − = 21% Total 55,0% b) Retorno médio = %0,11 5 %0,55 = c1) KA = 6,0 + 0,8 (11% - 6,00%) = 6,0 + 4,0 = 10,0% c2) KB = 6,0 + 3,0 (11% - 6,0%) = 6,00 + 15 = 21% c3) KC = 6,0% + βC (11% - 6,0%) 6,0 = 6,0% + βC ( 5,0%) 6,0 – 6,0 = βC ( 5,0%) 0 = βC ( 5,0%) → βC = 0,0
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