Exercicios resolvidos - Economia Internacional Cap 8

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Economia Internacional
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Maria Auxiliadora de Carvalho
César Roberto Leite da Silva
4ª Edição |2007|
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Economia Internacional 
MARIA AUXILIADORA DE CARVALHO
Professora da UniFMU e Faculdades Tibiriçá 
CÉSAR ROBERTO LEITE DA SILVA
Professor da Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP) e autor do livro Economia e Mercados: Introdução à Economia, da Editora Saraiva. Atualmente, é pesquisador do Instituto de Economia Agrícola.
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Economia Internacional
 O interesse por economia internacional é crescente nos dias atuais, especialmente porque, com a abertura econômica e a liberalização dos movimentos de capitais, o Brasil expôs-se a decisões tomadas por agentes econômicos do exterior.  de compreender os acontecimentos e suas conseqüências sobre a dinâmica da economia e sobre o desempenho das empresas explica a grande curiosidade que o estudo do tema tem despertado.
 Além de apresentar os novos desafios na área, o livro traz o balanço da economia brasileira e mundial no final do milênio. A Teoria Clássica, a Teoria da Dotação Relativa dos Fatores e outros assuntos são apresentados sem perder de vista a problemática atual. Em sua quarta edição, traz questões de revisão e inúmeras aplicações práticas. 
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Capítulo 9
Mercado Cambial
Questões
Há diferença entre as taxas de câmbio de compra e de venda? Se sim, que nome damos a essa diferença?
Resposta
	Grau de Dificuldade: médio
	Resposta presente na página 183
As taxas de câmbio das diferentes moedas são divulgadas diariamente nos cadernos econômicos dos jornais, em tabelas que apresentam dois valores, de compra e de venda. 
Os compradores e vendedores, em geral, são os bancos, que intermedeiam as operações entre os agentes que demandam e ofertam divisas. Por essa razão, a taxa de compra é menor que a de venda. A diferença, chamada de spread, engloba os custos de transação e a comissão dos bancos.
Qual o impacto da ausência de arbitragem no mercado cambial?
Resposta
	Grau de Dificuldade: médio-alto
	Resposta presente na página 184
A integração dos mercados financeiros faz com que as taxas de câmbio sejam homogêneas em praticamente todo o mundo, por causa do processo de arbitragem. Nesse sentido, a arbitragem não permite ganhos extras no mercado cambial. Como conseqüência do processo de arbitragem, a taxa de câmbio tende a ser homogênea em todo o mundo. 
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O que é um hedge, segundo os autores?
Resposta
	Grau de Dificuldade: médio
Resposta presente na página 186
Um hedge consiste em assumir um compromisso de comprar ou vender certa mercadoria, numa data futura predeterminada, a um preço previamente definido. Na prática, as operações de hedge objetivam proteger o importador do risco cambial, e para isso utiliza-se os aparatos existentes no mercado futuro. 
O hedge é uma solução intermediaria para nosso importador, podendo funcionar como uma espécie de ‘seguro’ contra variações cambiais. Entretanto, como diminui os riscos, no entanto, pode reduzir também os possíveis retornos. 
Por que devemos considerar a moeda estrangeira como um tipo de ativo dentro da economia?
Resposta
	Grau de Dificuldade: médio-alto
Resposta presente na página 187
As operações cambiais são comumente vistas enquanto associadas ao comércio de bens. Os importadores compram as divisas que os exportadores vendem no mercado à vista ou futuro. Como uma espécie de lastro ou contrapartida para essas transações no mercado de divisas, havia sempre um fluxo de mercadorias. 
Entretanto, uma parcela importante das operações nos mercados cambiais não ocorre em função do comércio, e sim de aplicações financeiras. Nesses casos, deve-se considerar a moeda estrangeira um ativo. 
O que define um ativo?
Resposta
Grau de Dificuldade: médio
 Resposta presente na página 187-188
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Um ativo é algo que armazena valor ao longo do tempo. Como sabemos, as pessoas podem guardar sua riqueza em moeda, em ações, em títulos do governo, em imóveis ou em diversos outros ativos. 
Quais os critérios mais comuns utilizados na escolha de determinado ativo em detrimento aos demais?
Resposta
	Grau de Dificuldade: médio
Resposta presente na página 188
Um critério relevante é o retorno de um ativo, que é a diferença entre seu preço num período inicial i e num período final f. 
Além do retorno, outro critério a ser levado em consideração é o da liquidez, ou seja, o poder liberatório do ativo ou capacidade de ser aceito, sem custos, para quitar dívidas ou adquirir bens. A liquidez não é um atributo que tem uma medida quantitativa, como a taxa de retorno, mas pode ser avaliada comparativamente, por graus. O ativo com maior grau de liquidez, em geral, é a moeda corrente de um país, pois é aceita imediatamente nas transações. A contrapartida de sua elevada liquidez é o fato de não produzir retorno. 
 
Um imóvel é um ativo de alta ou baixa liquidez? E a moeda, pode ser considerada um ativo de alta ou baixa liquidez? Explique. 
Resposta
	Grau de Dificuldade: médio-alto
Resposta presente na página 187-188
Um imóvel é um ativo de baixa liquidez, porque, pelo seu alto valor e indivisibilidade, não pode ser usado para compras ou para quitar alguma dívida de valor menor. 
A moeda pode ser considerado um ativo de máxima liquidez, pois é aceito de maneira muito fácil nas comercializações. 
O que é o juro? Como é caracterizada a taxa de juro?
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Resposta
	Grau de Dificuldade: baixo-médio
Resposta presente na página 188-189
Os agentes superavitários de uma economia, que gastam menos do que ganham, em geral aplicam suas popanças no mercado financeiro para obter algum rendimento. Esse rendimento é conhecido como juro, que é a remuneração do capital financeiro. 
A taxa de juros é uma proporção do montante do capital investido, ou seja:
Do que dependerá a remuneração do capital de um investidor externo?
	
Resposta
	Grau de Dificuldade: médio-alto
Resposta presente na página 189
A remuneração do capital do investidor norte-americano não depende apenas da taxa de juros brasileira, mas também da taxa de câmbio. Na verdade, importam as taxas de câmbio que vigoram no início e no fim da aplicação. 
Dependendo do comportamento da taxa de câmbio, a remuneração do capital estrangeiro pode variar muito, chegando até a ser negativa. Normalmente, nos períodos de valorização do câmbio, esta é acrescida aos juros par compor a taxa de retorno do investimento.
Defina, algébrica e teoricamente, a taxa esperada de câmbio. 
	
Resposta
Grau de Dificuldade: médio
Resposta presente na página 191
A taxa de câmbio esperada pode ser caracterizada, algebricamente, por:
	
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Para defini-la teoricamente, considere o caso onde um investidor estrangeiro resolve enviar sua poupança para o Brasil. Nesse caso, ele não sabe qual será a taxa de câmbio na ocasião de receber pelo investimento. Sua decisão, portanto, de investir ou não no Brasil envolve uma expectativa de valorização ou desvalorização da moeda brasileira. Para tomar sua decisão, o investidor norte-americano calcula o retorno esperado de seu investimento no Brasil. 
Considerando as taxas de juros internas e externas, qual a regra de decisão de um investidor quanto a aplicar em um ou em outro país, de acordo com as taxas de juros vigentes?
Resposta
	Grau de Dificuldade: médio
Resposta presente na página 192-193
A decisão de um investidor entre aplicar em seu próprio país ou no Brasil se baseia na comparação entre as respectivas taxas de retorno. Denominando i* e r* às taxas de juros e de retorno nos Estados Unidos, respectivamente, podemos ver que:
 Se r*>re, o investidor prefere investir em seu próprio país.
 Se r*<re, o investidor prefere investir no Brasil.Se r*=re, o investidor é indiferente entre aplicar em seu país ou no Brasil. 
Quando podemos considerar que o mercado de câmbio está em equilíbrio?
	
Resposta
	Grau de Dificuldade: médio
Resposta presente na página 194-195
 
O mercado de câmbio está em equilíbrio quando os depósitos em todas as moedas oferecem a mesma taxa esperada de retorno. Essa condição também é conhecida como a condição de paridade da taxa de juros. 
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