Analise Econômico Finananceira - Cap. 10

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FACE – DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS E ATUARIAIS 
 
ANÁLISE ECONÔMICO-FINANCEIRA I 
 
Prof. Paulo Augusto P. de Britto 
 
 
 
 
 
 
 
 
AN 10 
 
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CAPITAL CIRCULANTE E FLUXOS DE FUNDOS 
 
 Avaliação da posição financeira 
 Liquidez e Equilíbrio Financeiro 
 
 Capital Circulante ou Capital de Giro: Ativo Circulante 
o Grupo do ativo com maior liquidez 
o Caracterizados por: 
 Curta duração 
 Rápida conversão 
o Afeta e é afetado por atividades operacionais 
o Duração de seus elementos não deve ultrapassar o período 
de um ano ou, no máximo, o período do ciclo operacional 
 
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o Componentes básicos do Ativo Circulante: 
 
 Disponibilidades imediatas 
 caixa, bancos, títulos de negociação imediata 
 Valores a receber a curto prazo 
 duplicatas, contas, aplicações de CP 
 Estoques 
 matéria prima em geral, embalagens, em fabricação, 
acabados 
 Despesas diferidas 
 despesas já pagas, mas sem a contrapartida em 
produtos e serviços 
 
 
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Comportamento do ativo circulante 
 
 
 
 
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 Interesse da empresa: 
o imprimir a máxima rotação possível ao capital de giro via 
aceleração de suas operações, sua atividade 
 
 Isso implica em: 
o menor necessidade de investimento em CG 
o maior rentabilidade 
 
 
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CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO / CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO 
 
 Excedente das aplicações de curto prazo em relação às captações 
de curto prazo 
 
Capital Circulante 
Líquido 
 
= Ativo 
Circulante
 
– Passivo 
Circulante 
 
 Ideal: demanda de recursos de terceiros a curto prazo deve 
destinar-se exclusivamente a aplicações em ativos circulantes 
também de curto prazo: PC ≤ AC 
 Se PC ≥ AC, então há fontes permanentes aplicadas em ativos de 
curta duração 
 
 
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CCL evidencia se há ou 
não recursos 
permanentes da empresa 
que se encontra aplicado 
no ativo circulante. 
 
 
 
 
 
 
 
 
Formulação alternativa: 
 
CCL = (Patrimônio Líquido + Exigível a Longo Prazo) –
(Ativo Permanente + Realizável a Longo Prazo)
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 CCL pode ser: 
 
o Positivo (AC > PC) => há folga financeira 
o Nulo (AC = PC) => não há folga financeira 
o Negativo (AC < PC) => há desequilíbrio financeiro 
 
CCL Elevado CCL Baixo 
mais custo 
menor rentabilidade 
menor risco 
menos custo 
maior rentabilidade 
maior risco 
 
 
 
CCL negativo => 
risco de descontinuidade 
 
 
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MUDANÇAS NO CCL 
 
 
 Decorrem de mudanças no AC e/ou no PC 
 Resultam de interações entre contas classificadas como de 
curto e de longo prazo 
 Distinto de mudanças no caixa 
 
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FLUXO DE FUNDOS (OPERACIONAIS, FINANCEIROS E LEGAIS) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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TRANSAÇÕES QUE AFETAM O CCL E O CAIXA 
 
 Transações que elevam o CCL (exemplos): 
o Lucro líquido não distribuído 
o Vendas e ativo permanente com recebimento a vista 
o Empréstimos e financiamentos contraídos a longo prazo 
o Integralização de capital 
o Recebimento de realizável a longo prazo 
o Aquisição de estoque com pagamento no longo prazo 
 
 Transações que diminuem o CCL (exemplos): 
o Aquisição de ativo permanente com pagamento a vista 
o Amortização de exigibilidades a longo prazo 
o Pagamento de fornecedores com financiamentos contraídos a longo prazo 
o Venda de produtos acabados (estoque) com recebimento no longo prazo 
 
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PARA HAVER MUDANÇA NO CCL É NECESSÁRIA INTERAÇÃO DE 
CONTAS CLASSIFICADAS COMO CURTO E LONGO PRAZO 
 
PARA HAVER MUDANÇA NO CAIXA DEVEM HAVER TRANSAÇÕES 
QUE ENVOLVAM DIRETAMENTE DINHEIRO 
 
 
Transações que afetam o CAIXA, mas não o CCL (exemplos): 
 aquisição a vista de matérias primas 
 pagamento de fornecedores com recursos disponíveis 
 
Transações que afetam o CCL, mas não o CAIXA (exemplos): 
 vendas à prazo 
 pagamento de fornecedores com recursos de empréstimos de 
longo prazo 
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Exemplo 
 
 
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Informações adicionais 
 
 
 
 
 
 
 
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Com base nessas informações, elabora-se a DOAR