EXERCÍCIOS ANALISE ECONOMICA E FINANCEIRA - BALANÇO PATRIMONIAL

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▼ ▼*** BALANÇO PATRIMONIAL- BP ***▼▼ 
 
EMPRESA COMERCIAL - R$ MIL - ANO 20XX 
 
ATIVO PASSIVO 
CIRCULANTE 
-CAIXA $ 200 
-DUPLICATAS A RECEBER $ 300 
-ESTOQUES $ 500 
 ______ 
 Total Circulante $ 1000 
 
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 
- TÍTULOS A RECEBER $ 100 
 
PERMANENTE 
- INVESTIMENTOS $ 1000 
- IMOBILIZADO $ 500 
- DIFERIDO $ 500 
 _____ 
 Total Permanente $ 2000 
 
CIRCULANTE 
- FORNECEDORES $ 100 
- IMPOSTOS A RECOLHER $ 1000 
- OUTRAS DÍVIDAS $ 100 
 ______ 
 Total Circulante $ 1200 
 
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 
- FINANCIAMENTOS $ 1400 
 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
- CAPITAL $ 400 
- LUCROS ACUMULADOS $ 100 
 
 _______ 
 Total Patrimônio Líquido $ 500 
 TOTAL ATIVO $ 3100 TOTAL PASSIVO $ 
3100 
MODELO PADRÃO S. A. - LEI 6404-76 
 
Perguntas 
 
1. Qual é o Capital circulante da empresa? 
 1.1. Qual é o Capital circulante líquido da empresa? 
 
2. A empresa conseguirá, sem problemas, pagar suas dívidas? 
 
3. Pressuponha que a empresa esteja atrasando um tipo de 
Obrigação. Qual é? 
 
4. A composição do endividamento (Capital de Terceiros) é boa? 
 
5. As aplicações no Permanente são sensatas? 
 
6. A proporção de Capital Próprio em relação ao 
 Capital de Terceiros è boa? 
 
7. Qual seria sua atitude como gestor desta empresa? 
 
8. O volume de Investimentos dos Sócios é satisfatório? 
 
9. Você compraria Ação desta empresa? Por quê? 
 Admita que as ações estejam em ótimo preço. 
 
10. Qual a sua avaliação final como Gestor Financeiro 
sobre a situação da Empresa no Balanço Patrimonial. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
RESPOSTAS 
 
 
1. Seria identificado no balanço que o maior problema da empresa é de ordem 
financeira; não tem Capital de Giro próprio (Capital Circulante Líquido é 
negativo), não consegue pagar suas contas e atrasam impostos. 
 
O maior problema é que o Passivo Circulante é maior que o Ativo Circulante, logo, os 
valores a pagar no Curto prazo são maiores que os valores a receber no Curto prazo. 
Solução é aumentar o Ativo Circulante ou reduzir o Passivo Circulante. 
 
2. Essa posição mostra que a empresa não conseguirá pagar suas dívidas ( 
Ativo Circulante “menor” Passivo Circulante). 
 
3. A empresa atrasa impostos. O valor dos “Impostos a Recolher” é 
desproporcionalmente alto em relação a Estoques e Ativo Circulante. 
 
4. È o ponto positivo da empresa é a qualidade/composição do Capital de 
Terceiros. A maior parte da dívida está no exigível a Longo Prazo em 
comparação ao Passivo Circulante. 
 
 Além de ser menos onerosa (juros menores), a dívida de longo prazo é 
vantajosa porque se tem mais tempo para quitação. 
Isto não é a praxe no país. Mais de 70% das empresas são pequenas e micros, 
todas elas trabalham com forte endividamento no curto prazo, estão sempre 
devendo e pagando juros altos. 
A empresa tem este aspecto positivo: ainda que sua dívida seja elevada 
(quantidade de grana $), possui um excelente perfil de endividamento (qualidade), 
pois a maior parte da dívida é a longo prazo. 
 
5. A empresa aplica muita grana no Ativo Permanente. Uma empresa 
comercial deveria aplicar mais em estoque, que é a razão do negócio. 
Comprar x Vender. 
 
6. A relação Capital de Terceiros dividido pelo Total do Passivo. 
(2.600/3.100 = 84%), só 16% de Capital Próprio. 
 
7. Para aumentar o Ativo Circulante, a ideia seria vender parte de do 
Investimento e aplicar em Estoque. Estaria melhorando sua atividade comercial 
sem prejuízo do negócio, pois o “investimento” relaciona-se com aplicações Permanentes 
que nada têm que ver com o ramo de atividade da empresa (Aplicações Não 
Operacionais). 
 
8. O volume de Investimentos dos sócios é “insuficiente”, ou seja, o Capital de 
Terceiros é exclusivamente elevado em relação ao Capital Próprio. 
 
9. Para definir se compraríamos ações desta empresa, teríamos que comparar os seus 
pontos fortes e fracos. O principal ponto fraco é a situação financeira, pois a empresa 
não consegue pagar suas contas. 
 
Como alternativa podemos (vender Investimento e/ou renegociar Impostos). 
Uma forte implicação negativa, é que a empresa atrasa imposto, por se tratar de uma 
empresa comercial, é o “ICMS”, que é muito fiscalizado. 
O dilema do gestor, é que uma empresa com situação financeira sofrível deveria optar em 
atrasar Impostos, ou atrasar dívidas, ou ainda recorrer aos bancos. 
Se atrasar Fornecedores, não teria mais mercadoria para vender. 
Atrasar salários levaria a empresa à paralisação. 
Os juros bancários de curto prazo são altos e absorveriam a Margem de Lucro, que em 
empresa comercial, geralmente é baixa. 
 
Atrasar os Impostos seria a alternativa melhor. Caso tenha um bom apoio de juristas e 
contadores, para aproveitar a jurisprudência de não configurar crime contra a ordem 
tributária. 
 O ponto fraco passou a ser atenuante. 
Outro ponto fraco é a quantidade do Endividamento, mais de 80% (a média brasileira é 
de 40% e a dos países desenvolvidos é de 60%). 
Outro ponto fraco é um excesso de aplicação no item Investimento, já visto que é uma 
empresa comercial (Permanente x Estoques). 
 
Um ponto forte é a qualidade da dívida, que é muito boa. 
 ( mais da metade da dívida é de Longo Prazo ). 
 Será uma empresa que está investindo em outras empresas, espécie de “holding” mista, que 
administra outras empresas e o seu próprio negócio é que é Comércio. 
Desta forma não poderíamos dizer que ela é mal administrada pelo excesso de Investimento 
Permanente. 
 
Parece que há certo equilíbrio entre os pontos fortes e pontos fracos. 
Haveria outros argumentos que desempataria esta análise. Sim. A empresa é rentável. 
Tem Lucro ($100) = 100/400= 25% de retorno sobre o Patrimônio Líquido. 
O fato de não ser uma empresa deficitária é extremamente positivo. 
 
 Obs.: Se conseguíssemos uma saída para a empresa, sendo ela rentável e 
 a ação muito barata, poderia ser viável esta aquisição.