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Disciplina(s): Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Modelagem Matemática Aplicada às Finanças Data de início: 26/03/2018 10:54 Prazo máximo entrega: - Data de entrega: 26/03/2018 11:43 Atenção. Este gabarito é para uso exclusivo do aluno e não deve ser publicado ou compartilhado em redes sociais ou grupo de mensagens. O seu compartilhamento infringe as políticas do Centro Universitário UNINTER e poderá implicar sanções disciplinares, com possibilidade de desligamento do quadro de alunos do Centro Universitário, bem como responder ações judiciais no âmbito cível e criminal. Questão 1/5 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Há uma relação direta entre a política de dividendos de uma empresa e seu valor de mercado. Segundo a teoria Pássaro na Mão, os investidores consideram os dividendos correntes menos arriscados que os dividendos ou ganhos de capital futuros. Assinale a única alternativa falsa sobre os principais argumentos favoráveis à relevância dos dividendos para a determinação da riqueza dos acionistas. Nota: 20.0 A O pagamento de dividendos costuma ser priorizado por investidores com necessidades permanentes de caixa. B As preferências sobre a forma de rendimentos podem ser definidas pelas diferentes tributações sobre dividendos e ganhos de capital. C A empresa pode utilizar a política de dividendos como um mecanismo para ajustar sua estrutura de capital. D Ao elevarem o volume de dividendos distribuídos, as empresas assumem implicitamente um compromisso com seus acionistas, de manter os mesmos fluxos de pagamentos no curto prazo. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 03, pág.8 e 9. d) Ao elevarem o volume de dividendos distribuídos, as empresas assumem implicitamente um compromisso com seus acionistas, de manter os mesmos fluxos de pagamentos no LONGO prazo. E A Teoria da Sinalização trata das informações transmitidas aos investidores de mercado pela política de dividendos. Questão 2/5 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Uma característica especial das sociedades por ações é o fato de que emitem ações e estão autorizadas a pagar dividendos aos titulares dessas ações. A maior complexidade na definição de uma adequada política de dividendos ocorre, fundamentalmente, no momento em que a empresa abre seu capital como reflexo de seu crescimento. Sobre a política de dividendos, analise as assertivas abaixo classificando-as como verdadeiras ou falsas: I. O capital fornecido pelos acionistas retorna a eles na forma de dividendos pagos. II. O valor de uma ação tem como principal variável de sua determinação o retorno emitido pelos dividendos em dinheiro. III. O pagamento de dividendos limita a capacidade da empresa em promover novos investimentos e reduz a liquidez de caixa. IV. A política de dividendos funciona como um plano de ação, que guiará a empresa nas decisões sobre dividendos. V. A porcentagem do lucro líquido a ser distribuída aos acionistas é chamada de payout. Assinale a alternativa correta. Nota: 20.0 A V, F, V, F, V B V, V, V, V, V Você acertou! Gabarito: Rota da aula 03, pág. 2, 3 e 4. C F, V, F, V, V D V, V, F, V, V E F, V, F, V, F Questão 3/5 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Política de dividendos revela um grande potencial de conflito de interesses entre a administração da empresa, os acionistas e os credores. No ambiente de separação de propriedade de controle da empresa, os gestores têm poder de decisão na distribuição (ou não) de lucros aos acionistas. Sobre conflito de agentes e caixa disponível para dividendos, analise as assertivas a seguir. I. Uma forma de conflito de interesses acontece quando os acionistas preferem reter lucros e os gestores e credores defendem o pagamento de dividendos II. Os problemas de conflitos de agentes podem ser evitados por meio da política de dividendos. III. A decisão de pagar dividendos é desfavorável ao acionista quando os executivos fazem isso visando destacar sua atuação e atender objetivos pessoais, ao invés de reinvestir o lucro em projetos que agregam valor econômico. IV. Existe conflito de agentes quando os gestores decidem reter lucros somente para o crescimento da empresa e não produzir benefícios econômicos de caixa em excesso aos acionistas. Assinale a alternativa correta. Nota: 20.0 A Estão corretas somente as assertivas I, e II. B Estão corretas somente as assertivas I, II, e IV. C Estão corretas somente as assertivas II e III. D Estão corretas somente as assertivas III e IV. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 03, pág.12. Os gestores e os credores preferem reter lucros, visando reduzir o risco da empresa, e os acionistas defendem o pagamento de dividendos. A política de dividendos pode provocar problemas de conflito de agentes, envolvendo agentes internos – gestores e acionistas controladores de um lado – e agentes externos, como acionistas minoritários e credores. E Estão corretas todas as assertivas. Questão 4/5 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais A Lei das Sociedades por Ações determina que o estatuto da própria sociedade por ações é que estabelece qual a parcela do lucro que se converte em dividendo obrigatório. Pode ser estabelecido pelo estatuto como porcentagem do próprio lucro, ou do capital social. É possível também fixar outros critérios para determiná-lo, desde que sejam regulados com precisão e minúcia e não sujeitem os acionistas minoritários ao arbítrio dos órgãos de administração ou da maioria. Sobre o dividendo mínimo obrigatório, a lei determina que, se o estatuto for omisso, fica determinada a metade do lucro líquido do exercício após alguns ajustes. Assinale a alternativa que NÃO apresenta um dos ajustes citados na lei. Nota: 20.0 A Menos a importância destinada à reserva legal; B Menos a destinada às reservas para contingência; C Menos a destinada à reserva de lucros a realizar; D Mais a importância revertida de reservas de contingências para lucros ou prejuízos acumulados; E Mais a importância também revertida de reserva de lucros para expansão. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 3 página 20. Questão 5/5 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Ao definir sua política mais adequada de dividendos, a empresa deve levar em consideração o estudo de alguns aspectos adicionais que também exercem influências significativas sobre a decisão. Analise o contexto a seguir: “Somente serão pagos dividendos após serem cobertos todos os custos e despesas e aceitas todas as oportunidades atraentes de investimentos”. Assinale a alternativa que diz respeito à influência que afeta a política de dividendos descrita no contexto anterior. Nota: 20.0 A Inflação B Teoria da sinalização C Efeito clientela D Restrições internas E Teoria residual Você acertou! Gabarito: Rota da aula 03, pág.12. Teoria residual. Segundo Assaf Neto (2014), a Teoria Residual pressupõe que os dividendos sejam pagos pelos resultados em excesso ao lucro – o valor que resta (residual). Somente serão pagos dividendos após serem cobertos todos os custos e despesas e aceitas todas as oportunidades atraentes de investimentos. Conheça o novo AVA
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