Análise de Investimentos comentada

Prévia do material em texto

CADERNO DE ATIVIDADES 
RESPOSTAS COMENTADAS 
 
 
 
 
Disciplina: Análise de Investimentos 
 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
 
 
 Aula Atividade 1 
 
 
 
 Para realizar a Aula Atividade de hoje, você precisa ter estudado os itens a seguir: 
 
 
Apostila Capítulo(s) 1 e 2 
Aula Narrada 1 e 2 
 
 
 
 
 
 
 
 
Atividade 1 
 
 
Responda as questões abaixo com base em nosso material de estudo (Aula Breeze, 
Apostila e Aula Satélite). 
 
1. Qual a definição de risco sistemático? 
 
2. Qual a definição de risco não sistemático? 
 
3. O que é o coeficiente Beta? 
 
4. Por que calculamos o grau de volatilidade de um ativo? 
 
5. Faça um resumo crítico analítico sobre a precificação de ativos. 
 
 
 
 
Respostas comentadas 
 
 
 
Recomenda-se a leitura do capitulo 01 páginas 08, 09 e 10 itens 1.2 a 1.4. 
 
Também chamado de sistemático, o risco não diversificável é atribuído a forças que 
afetam todas as empresas, como guerra, inflação e eventos políticos. 
 
Logo, deve-se ter uma maior preocupação com este último tipo de risco, já que o 
risco diversificável pode ser reduzido formando uma carteira de ativos que 
diversificam o risco. 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
 
 Recomenda-se a leitura do capitulo 01 páginas 08, 09 e 10 itens 1.2 a 1.4. 
 
Também chamado de risco não sistemático, o risco diversificável representa a 
parcela do risco de um ativo que pode ser eliminada pela diversificação. Ele resulta 
da ocorrência de eventos randômicos, não controláveis, tais como greves, processos, 
ações regulatórias, perda de cliente especial e assim por diante. 
 
 
Recomenda-se a leitura do capitulo 01 páginas 10 itens 1.5. 
 
É a medida de volatilidade dos retornos dos títulos com relação aos retornos do 
mercado como um todo, partindo do princípio de que todos os títulos tendem a ter os 
seus preços alterados com maior ou menor proporção às alterações do mercado 
como um todo. 
 
Recomenda-se a leitura do capitulo 01 páginas 10 itens 1.5. 
 
Em equilíbrio, todos os ativos com risco devem cair ao longo da linha reta conhecida 
como a reta de mercados de títulos. β Rm = 1,0, porque a covariância do mercado é 
igual à variância do mercado, ou seja, uma carteira média tem beta 1,0 em relação a 
ela mesma. Um título com beta = 1 é considerado neutro. 
 
À medida que o mercado como um todo sobe 3% (Índice BOVESPA) aquele título 
tende a subir 3%. À medida que o mercado como um todo (Índice BOVESPA) cai 5%, 
aquele título tende a cair 5%. 
 
Um título com beta > 1,0, por exemplo: uma ação com β = 1,15 significa que se o 
mercado (Índice BOVESPA) como um todo apresentar uma queda de 10%, aquela 
ação deverá sofrer uma baixa de 11,50% no seu preço. Um título com beta < 1,0, por 
exemplo: uma ação com β = 0,5 significa que se o mercado cair 6%, a ação deverá 
sofrer uma baixa de somente 3%. 
 
Recomenda-se a leitura da página 6 item 1.1 
 
Neste item o aluno deve comentar sobre alguns tópicos, entre eles: Mercado de 
 Capitais, tendências de riscos, papel do investidor, como se utiliza a precificação do 
 ativo e para que serve este calculo. 
 
 
 
 
. 
 
 
 
 
 Boa atividade! 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
 Aula Atividade 2 
 
 
 
 Para realizar a Aula Atividade de hoje, você precisa ter estudado os itens a seguir: 
 
 
Apostila Capítulo(s) 2 e 4 
Aula Narrada 2 a 5 
 
 
 
 
 
 
 
 
Atividade 1 
 
 
Calcule o CAPM [R = R f + BJ x (Rm - Rf)] das companhia abaixo. 
 
1. Sabendo que a Petrobras S/A possui as seguintes premissas abaixo calcule o 
custo do capital próprio pelo CAPM. 
 
Taxa Livre 
de Risco 
Beta
 
 
Retorno esperado 
pelo mercado 
6,50% 0,870 13,75% 
 
 
2 Calcule o CAPM (retorno do acionista) da Empresa Cia Vale do Rio, conforme 
premissas apresentadas. 
 
Taxa Livre 
de Risco 
Beta
 
 
Retorno esperado 
pelo mercado 
7,89% 1,200 15,00% 
 
 
 
 
3 Defina o CAPM para um investidor hipotético do Banco do Brasil. 
 
Taxa Livre 
de Risco 
Beta
 
Retorno esperado 
pelo mercado 
9,67% 0,670 19,00% 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
 
 
 
4 Sabendo que a Gerdau S/A possui as seguintes premissas abaixo calcule o 
custo do capital próprio pelo CAPM. 
 
 
Taxa Livre 
de Risco 
Beta
 
Retorno esperado 
pelo mercado 
12,30% 0,980 17,45% 
 
 
 
 
2 Das empresas citadas acima, qual o maior custo de capital? Qual o menor 
custo de capital? 
 
 
 
 
Respostas comentadas 
 
 
 
Recomenda-se a leitura do capitulo 01 páginas 11 e 12 
 
 Assistir a aula breeze 03 e 04. 
 
 
Aplicar a fórmula R = R f + BJ x (Rm - Rf) conforme dados fornecidos. 
 
 
 
PETROBRAS 
 
R = 6,50% + 0,870 x ( 13,75% - 6,50%) 
R = 6,50% + 0,870 x 7,25% 
R = 6,50% + 6,31% 
R = 12,81% 
 
 
VALE DO RIO DOCE 
 
R = 7,89% + 0,870 x ( 15,00% - 7,89%) 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
R = 7,89%+ 1,200 x 7,11% 
R = 7,89%+ 8,53% 
R = 16,42% 
 
 
 
BANCO DO BRASIL 
 
R = 9,67% + 0,670 x ( 19,00% - 9,67%) 
R = 9,67% + 0,670 x 9,33% 
R = 9,67% + 6,25% 
R = 15,92% 
 
 
GERDAU 
 
R = 12,30% + 0,980 x ( 17,45% - 12,30%) 
R = 12,30%+ 0,980 x 5,15% 
R = 12,30%+ 5,05% 
R = 17,35% 
Responder a questão número cinco conforme dados obtidos dos cálculos. 
A Petrobras é o menor custo de capital com 12,81%. 
 
 
Boa atividade! 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
 
 Aula Atividade 3 
 
 
 
 Para realizar a Aula Atividade de hoje, você precisa ter estudado os itens a seguir: 
 
 
Apostila Capítulo(s) 3 e 4 
Aula Narrada 5 a 8 
 
 
 
 
 
 
 
 
Atividade 1 
 
 
Responda as questões abaixo com base em nosso material de estudo (Aula Breeze, 
Apostila e Aula Satélite). 
 
1. Qual a custo do capital de terceiro de uma empresa que possui um 
empréstimo a taxa de juros de 12,0% ao ano e um imposto de renda de 34%. 
 
2. Calcule o custo do capital de terceiro da Cia Doce Vida, sabendo que a 
mesma possui um empréstimo bancário de 7,65% e uma alíquota de imposto de 
renda de 25%. 
 
 
3. Calcule a Alavancagem Financeira conforme balanço da Empresa Mandraque 
S/A. 
 
 
 
 
ATIVO PASSIVO 
Ati vo Ci rc. 60 
Ati vo Nã o-Ci rc. 120 
34 Pa s s i vo Ci rcul a nte 
76 Pa s s i vo Nã o Ci rcul a nte 
70 Pa tri môni o Líqui do 
TOTAL ATIVO 180 180 TOTAL PASSIVO 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
4 Calcule a Alavancagem Financeira conforme balanço da Cia Doce Vida S/A. 
 
ATIVO PASSIVO 
Ati vo Ci rc. 1.254 
Ati vo Nã o-Ci rc. 2.321 
983 Pas s i vo Ci rcul ante 
594 Pas s i vo Nã o Ci rcul a nte 
1.998 Patri môni o Líqui do 
TOTAL ATIVO 3.575 3.575 TOTAL PASSIVO 
 
 
 
 
 
Respostas comentadas 
 
 
 
Recomenda-se a leitura do capitulo 02 páginas 19 e 25 
 
Kd = ij x (1 -IR%) 
 
Kd = 12,00% x (1 – 34%) 
Kd = 12,00% x 0,66 
Kd = 7,92% 
 
 
 Aplicar a fórmula do custo de capital de terceiro Kd = ij (1- IR%). Kd = ij x (1 -IR%) 
Kd = 7,65% x (1 – 25%) 
Kd = 7,65% x 0,75Kd = 5,74% 
 
Aplicar a fórmula da alavancagem operacional : 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
 
 
Capital terceiro Longo Prazo 
 
 AF = -----------------------------------------------------Capital terceiro LP + Capital 
próprio 
 
Mandraque SA 
 
 AF = 76 / (76 +70) AF = 52,05% 
 
 
 
 
Aplicar a fórmula da alavancagem operacional : 
 
 
 
Capital terceiro Longo Prazo 
 
AF = ----------------------------------------------------- Capital 
terceiro LP + Capital próprio 
 
 
 
Cia Doce Vida SA 
 
AF = 594 / (594 +1998) AF = 
22,92% 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Boa atividade! 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
 
 
 Aula Atividade 4 
 
 
 
 Para realizar a Aula Atividade de hoje, você precisa ter estudado os itens a seguir: 
 
 
Apostila Capítulo(s) 3 e 5 
Aula Narrada 8 a 10 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Atividade 1 
 
Responda as questões abaixo com base em nosso material de estudo (Aula Breeze, 
Apostila e Aula Satélite). 
 
1. Quais os dois tipos de captação de recursos encontram-se no balanço 
patrimonial? 
 
2. Onde podemos localizar o Capital de Terceiro da empresa? 
 
3. Como uma empresa pode captar seus recursos através do capital próprio? 
 
4. Qual a diferença entre o custo de capital do acionista e o custo de capital da 
entidade? 
 
5. O que é o custo de oportunidade? Qual sua definição? 
 
6. Dê um exemplo para cálculo do custo de oportunidade. 
 
 
 Respostas comentadas 
 
 
 
Recomenda-se a leitura do capitulo 03 páginas 26 item 3.1 
R: Captação de Capital de Terceiro (curto prazo e longo prazo) e Capital Próprio 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
 
 Recomenda-se a leitura do capitulo 03 páginas 27 item 3.2 
 R: Localizamos no Passivo Circulante e Passivo Não Circulante. 
 
Recomenda-se a leitura do capitulo 03 páginas 27 item 3.3 
R: Através de aporte de capital do acionista ou proprietário, abertura de capital 
 (emissão de ações) ou emissão de mais ações quando ela já possui capital aberto. 
 
 
 Recomenda-se a leitura do capitulo 03 páginas 28 item 3.4 
 
R: Custo de Capital do Acionista: é o retorno esperado pelo acionista para seu capital 
investido em empreendimento, retorno esse que seria passível de obtenção em 
outras aplicações de mesmo risco. 
 
Custo de Capital da Entidade: reflete sua estrutura de capital e as consequências da 
alavancagem financeira do empreendimento: é um valor ponderado dos respectivos 
retornos esperados pelos fornecedores de recursos. 
 
Recomenda-se a leitura do capitulo 03 páginas 29 item 3.5 
 
R: É o custo de uso do fator de produção de capital, ajustado ao risco do 
empreendimento. É a remuneração alternativa que pode ser obtida no mercado, para 
empreendimentos na mesma classe de risco. O custo de capital é a taxa de retorno 
mínima necessária para atrair capital para um investimento, seja interno, como a 
aquisição de uma nova máquina, ou externo, como a aquisição de empresas. 
Também, pode ser entendido como a taxa que o investidor pode obter em outro 
investimento de risco semelhante. É necessário distinguir entre custo de capital do 
acionista e custo de capital da empresa. 
 
Recomenda-se a leitura do capitulo 03 páginas 29 item 3.5 
 
Quando um fator de produção apresentar usos alternativos, o retorno proporcionado 
pelo uso alternativo de maior rentabilidade, ajustado ao risco, é o custo de 
oportunidade desse fator. 
 
O conceito de custo de oportunidade pode ser utilizado como: definição econômica 
de custo dos fatores de produção: o preço de mercado de um fator (exemplo custo 
de aluguel); taxa de substituição entre dois bens (medida de preferência de um bem 
a outros); a taxa de juro (valor de uso alternativo do dinheiro, seu preço no tempo). 
 
 
 
 
 
 
 Boa atividade! 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
Aula Atividade Backup 
 
 
 
Para realizar a Aula Atividade de hoje, você precisa ter estudado os itens a seguir: 
 
 
Apostila Capítulo(s) 1 e 3 
Aula Narrada 1 a 8 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Atividade 1 
 
 
 
1. Faça um resumo crítico analítico sobre a Importância da análise do Caixa no 
dia a dia das empresas brasileiras. 
 
2. Comente todos os passos para elaboração do relatório de análise do fluxo de 
caixa como investimentos para as empresas. 
 
 
 
 Respostas comentadas 
 
 
 
Leitura da apostila dos conteúdos da administração do 
caixa. 
 
 
Resumir e emitir a opinião sobre a importância do controle financeiro do caixa 
de uma empresa. 
 
O aluno deve abordar os pontos de importância do caixa da empresa entre eles: 
o beneficio do controle de entrada e saída, projeção para controle de pagamentos, 
perspectiva do planejamento de eventual captação de recursos de terceiros, 
tomada de decisão quando houver excesso em seu caixa. 
Folha de Atividade do Tutor 
Unisa | Educação a Distância | www.unisa.br 
 
 
 
 
 
 
Responder de forma objetiva todos os benefícios que o controle de caixa fornece 
para uma empresa. 
 
O aluno deve abordar a importância do fluxo de caixa para remuneração do 
acionista, deverá informar qual a melhor forma de controle de caixa que é 
através do controle de entrada e saída de recursos, alem de fazer as projeções 
para identificar eventuais excessos ou escassez de recursos. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Boa atividade! 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Elaborado por: Fabrizio Scavassa