Respostas comentadas Tarefa 4 Politica fiscal e politica monetaria

Prévia do material em texto

Política fiscal e política monetária – Respostas 
Comentadas 
 
Responda de forma completa e consistente as questões abaixo, usando 
como referência: 
 
- o livro de apoio – Capítulo 3; 
- bibliografia básica e complementar da ementa. 
 
Questões: 
 
1. Defina cada uma das funções econômicas do setor público. 
Resposta: A necessidade da atuação econômica do setor público prende-
se à constatação de que o sistema de preços não consegue cumprir 
adequadamente algumas tarefas ou funções. Existem alguns bens que o 
mercado não consegue fornecer, logo a presença do Estado é necessária 
(função alocativa). O sistema de preços, via de regra, não leva a uma justa 
distribuição de renda, daí a intervenção do Estado (função distributiva). 
Finalmente, o sistema de preços não consegue se auto-regular e, por isso, 
o Estado deve atuar visando estabilizar tanto a produção quanto o 
crescimento dos preços (função estabilizadora). 
Assim, a função alocativa do governo está associada ao fornecimento de 
bens e serviços não oferecidos adequadamente pelo sistema de mercado. 
Esses bens, denominados bens públicos, têm por principal característica a 
impossibilidade de excluir determinados indivíduos de seu consumo, uma 
vez delimitado o volume da produção, exemplo serviços de segurança e 
saúde. 
A renda de uma família consiste na soma das rendas do trabalho e da 
propriedade, e a parte mais representativa da renda é a proveniente do 
trabalho. A distribuição das rendas do trabalho depende da produtividade 
da mão-de-obra e da utilização dos demais fatores de produção do 
mercado. Assim, se deixarmos o mercado funcionar livremente, teremos 
uma distribuição de renda que dependerá da produtividade de cada 
indivíduo no mercado de fatores, mas que sofrerá a influência das 
diferentes dotações iniciais de patrimônio. O governo funciona como um 
agente redistribuidor de renda (função distributiva), à medida que, por 
meio da tributação, retira recursos dos segmentos mais ricos da sociedade 
(pessoas, setores ou regiões) e os transfere para os segmentos menos 
favorecidos. 
A função estabilizadora do governo está relacionada com a intervenção do 
Estado na economia, para alterar o comportamento dos preços e emprego, 
pois o pleno emprego e a estabilidade de preços não acontecem de 
maneira automática. 
2. Comente cada um dos princípios que norteiam a teoria da tributação. 
Resposta: Para que o Estado cumpra suas funções com a sociedade, ele 
obtém recursos por meio da arrecadação tributária, que compõe a sua 
receita fiscal. Quanto aos aspectos tributários, há uma série de princípios 
que a teoria da tributação deve seguir, sendo dois fundamentais: o 
princípio da neutralidade e o da equidade. 
É sabido que as decisões sobre alocação de recursos se baseiam nos 
preços relativos determinados pelo mercado. A neutralidade dos tributos 
seria obtida quando eles não alterassem os preços relativos, minimizando 
sua interferência nas decisões econômicas dos agentes de mercado. Sendo 
adequados, os tributos podem ser utilizados na correção de ineficiências 
observadas no setor privado. Pelo princípio da equidade, um imposto, além 
de ser neutro, deve ser equânime, no sentido de distribuir o seu ônus de 
maneira justa entre os indivíduos. A equidade pode ser avaliada sob outros 
dois princípios: o princípio do benefício e o da capacidade de pagamento. 
De acordo com o princípio do benefício, um tributo justo é aquele em que 
cada contribuinte paga ao Estado um montante diretamente relacionado 
com os benefícios que dele recebe. Já segundo o princípio da capacidade 
de pagamento, os agentes (famílias e firmas) deveriam contribuir com 
impostos de acordo com sua capacidade de pagamento. 
 
3. Qual a diferença entre impostos diretos e indiretos? 
Resposta: O imposto direto é o que incide sobre a renda e riqueza 
(patrimônio). Nesse tipo de tributo, a pessoa que recolhe o imposto arca 
com o seu ônus, por exemplo, imposto de renda. Já o imposto indireto é o 
que incide sobre transações de mercadorias e serviços havendo 
importância sobre o momento em que o imposto é cobrado (produtor ou 
consumidor) e o método de cálculo (transação total ou valor adicionado). 
 
4. O que caracteriza uma estrutura tributária progressiva, regressiva ou 
neutra? 
Resposta: No caso de uma estrutura tributária progressiva a relação entre 
carga tributária e renda cresce com o aumento da renda, ou seja, a 
estrutura tributária, baseada em impostos progressivos, onera 
proporcionalmente mais os segmentos sociais de maior poder aquisitivo. 
Em uma estrutura tributária regressiva a relação entre carga tributária e 
renda decresce com o aumento do nível de renda, com isso, os segmentos 
sociais de menor poder aquisitivo são os mais onerados. No caso de uma 
estrutura tributária neutra (ou proporcional), a relação entre carga 
tributária e renda permanece constante com o aumento do nível de renda, 
onerando igualmente todos os segmentos sociais. No Brasil não há 
exemplos deste tipo de imposto e sistema. 
 
5. Qual a diferença entre déficit e dívida pública? 
Resposta: O déficit público ocorre quando as despesas são maiores do 
que as receitas. A dívida pública é uma forma de financiamento do déficit 
público. 
6. Explique como o Governo pode financiar o déficit público. 
Resposta: Quando o governo se defronta com uma situação de déficit, 
além das medidas tradicionais de política fiscal (aumento de impostos ou 
corte de gastos), surge o problema de como ele deverá ser financiado pelo 
governo. Este poderá financiá-lo por meio de recursos extrafiscais e, nesse 
caso, duas são as principais fontes de recursos: 
1 – emitir moeda: o Tesouro Nacional (União) pede emprestado ao Banco 
Central; 
2 – vender títulos da dívida pública ao setor privado (interno e externo). 
Na primeira possibilidade, trata-se de uma forma eminentemente 
inflacionária (gera-se o imposto inflacionário), mas que não aumenta o 
endividamento público com o setor privado. Isso também é conhecido 
como monetização da dívida, significando que o Banco Central cria moeda 
(base monetária) para financiar a dívida do Tesouro. Na segunda, o 
governo troca títulos (ativo financeiro não-monetário) por moeda que já 
está em circulação, o que, no início, não traria nenhuma pressão 
inflacionária. Mas esse tipo de financiamento provoca uma elevação da 
dívida pública, e o governo, para colocar esses títulos à disposição do 
público, necessitará oferecer taxas de juros mais atraentes, acarretando 
uma elevação adicional no endividamento. 
 
7. O que é a política monetária? 
Resposta: A política monetária é uma ferramenta do governo que, via 
Banco Central, analisa as relações entre a oferta e a demanda de moeda, 
buscando estabelecer o equilíbrio deste mercado, controlando, assim, a 
liquidez da economia e estabilizando as taxas de juros da mesma. 
 
 
8. Caracterize cada um dos seguintes instrumentos da política monetária: 
 
- operações no mercado aberto; 
- depósitos compulsórios; 
- taxa de redesconto. 
Resposta: As operações no mercado aberto é o instrumento mais ágil 
e de reflexos mais rápidos da política monetária. Tais operações referem-
se a compra e venda de títulos da dívida pública e permitem controlar a 
oferta monetária dia a dia, fixar a taxa de juros (tanto pelo volume de 
moeda como pela taxa paga pelo Banco Central), operações de curto e 
curtíssimo prazo para as instituições financeiras e ao público e ainda cria 
liquidez para os títulos públicos. No caso dos depósitos compulsórios, os 
bancos comerciais são obrigados a guardar uma parcela dos depósitos à 
vista como reservas com a finalidade de atender ao movimento de caixa. 
Os bancos, ao realizarem uma operação de crédito,estão ampliando os 
meios de pagamento, pois ao emprestar um recurso de um cliente para 
outro, o cliente que havia deixado dinheiro no depósito à vista não perdeu 
seu direito sobre este recurso e o cliente que recebeu o empréstimo passa 
a ter o valor do crédito como moeda para gastar. Assim esta operação 
multiplica os meios de pagamentos. A aplicação de um depósito 
compulsório restringe a capacidade dos bancos realizarem empréstimos e, 
portanto, reduz os meios de pagamentos. Por fim, o instrumento conhecido 
como taxa de redesconto ou política de redesconto ou ainda empréstimo 
de liquidez é outra forma, bastante importante, de controlar a oferta de 
moeda. Esta é, inclusive, uma das mais usadas nas economias modernas. 
Já vimos que o Banco Central é o banco dos bancos, e que empresta 
fundos líquidos aos outros estabelecimentos bancários, seja por meio de 
empréstimos diretos ou por meio de redesconto de títulos. À medida que 
adota uma política liberal de crédito, oferecendo empréstimos abundantes 
e a juros (taxa de redesconto) baixos, o Banco Central fornece aos bancos 
comerciais uma fonte acessível de empréstimos, e, portanto, estes podem 
também adotar uma política liberal de crédito para seus clientes. Caso o 
Banco Central limite quantitativamente os redescontos ou eleve suas 
taxas, os bancos comerciais serão obrigados a reduzir seus empréstimos e 
elevar as taxas de juros. Dessa forma, o crédito bancário se torna difícil e 
dispendioso. 
 
9. Qual a relação entre a taxa de juros e as operações no mercado aberto? 
Resposta: Quando o Banco Central realiza operações no mercado aberto, 
por exemplo, comprando títulos, ele reduz a quantidade de títulos no 
mercado o que tende a elevar os preços dos mesmos ou ainda reduzir seu 
rendimento. Porém, apenas com uma taxa de juros baixa o público estará 
disposto a deter uma quantidade menor de sua riqueza em forma de títulos e 
uma quantidade maior na forma de dinheiro. Se a demanda por moeda for 
muito sensível a taxa de juros, uma determinada variação no estoque de 
moeda poderá ser absorvida no mercado de ativos com apenas uma pequena 
variação na taxa de juros. Se a demanda por moeda for pouco sensível a 
taxa de juros, uma determinada variação na oferta de moeda provocaria 
uma grande variação na taxa de juros e teria um grande efeito na demanda 
por investimentos. 
 
10. Coloque-se na posição de uma autoridade monetária e apresente dois 
instrumentos de política monetária para cada um dos objetivos a seguir: 
 
a) expansão do nível de atividade; 
b) política anti-inflacionária. 
Resposta: Exemplo: com o objetivo de expandir o nível de atividade – 
letra a), ou seja, expansão do PIB real e do nível de emprego, a política 
monetária seria efetuada por meio da aquisição de títulos públicos 
(operações no mercado aberto) e da ampliação das reservas livres dos 
bancos (depósito compulsório ou taxa de reserva). Já no caso de uma 
política anti-inflacionária – letra b), o Banco Central adotaria a venda de 
títulos públicos (operações no mercado aberto) e da redução das reservas 
bancárias (depósito compulsório ou taxa de reserva).