Trabalho Análise Contabil e Financeira Alavancagem

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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ 
CAMPUS MADUREIRA 
 
 
 
DISCIPLINA: ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS E FINANCEIRAS 
ANGÉLICA RAMALHO DE SOUZA 
MATRÍCULA: 2017.04.13649-1 
PROFESSORA: LUCIANA MATTOS 
 
 
 
ALAVANCAGEM FINANCEIRA E OPERACIONAL 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
RIO DE JANEIR0 
2018 
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Alavancagem Financeira e Operacional 
 
O que é Alavancagem? 
O conceito de alavancagem no âmbito da administração financeira lembra a 
ideia de uma alavanca, na qual é possível aumentar expressivamente os ganhos 
mantendo esforços fixos. Sendo assim, o conceito de alavancagem pode ser 
compreendido como "o uso de ativos operacionais e/ou de recursos financeiros, com 
custos e despesas fixas visando aumentar o retorno dos acionistas" (Lemes Jr. et al., 
2005). 
A alavancagem pode gerar tanto efeitos positivos quanto negativos. Existem 
três tipos de alavancagem: operacional, financeira e mista. 
 
 
Alavancagem Operacional 
 
Significa aumentar o Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda (LAJIR ou 
EBIT) de forma proporcionalmente maior do que o aumento gerado na receita 
operacional. Cabe lembrar que o LAJIR é fruto da receita operacional menos os custos 
fixos e os custos variáveis. Dessa forma, na alavancagem operacional o gestor é 
capaz de gerar um aumento na receita apenas com um aumento no custo variável, 
mantendo o custo fixo como está. 
O conceito de Grau de alavancagem operacional (GAO) é muito utilizado em: 
finanças, contabilidade gerencial e em análise das demonstrações contábeis. O GAO 
possui dois significados: 
• Mede a variação no lucro em razão de uma variação nas vendas. Desse modo, 
se o lucro aumentou 20% para um aumento de 10% nas vendas, dizemos que 
a alavancagem operacional é de 2. 
• Mede a distância que a empresa está do Ponto de Equilíbrio. De um modo 
geral, quanto maior o GAO, mais perto a empresa encontra-se do Ponto de 
Equilíbrio. Por isso é comum dizermos que o GAO é uma medida de risco 
operacional. 
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Alavancagem Financeira 
 
A alavancagem financeira refere-se ao montante da dívida na estrutura de 
capital da empresa para que sejam comprados mais ativos. Ou seja, é o nível de 
endividamento utilizado para a maximização do retorno do capital investido. 
A alavancagem financeira baseia-se na captação de recursos de terceiros 
(basicamente, empréstimos, debêntures, ações preferenciais, entre outros) para 
financiar investimentos, o que pode constituir em aumento na produção, nas vendas 
e nos lucros. Sua importância está na relação que deve existir entre o lucro antes dos 
juros e do imposto de renda (LAJIR ou EBIT) e o lucro por ação (LPA), ou seja, deve-
se maximizar os efeitos da variação do LAJIR sobre os lucros por ação dos 
proprietários de uma empresa. 
O grau de alavancagem financeira, ou simplesmente GAF, evidencia quais os 
efeitos das variações ocorridas no Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda que 
refletem no Lucro Líquido. As relações são as seguintes: 
• Quanto maior for o GAF da organização, maior será o endividamento e o risco 
financeiro. 
• Se a alavancagem financeira de uma empresa for maior com relação ao seu 
endividamento, maior será o seu índice de alavancagem. Sendo assim, para 
que uma empresa obtenha maiores ganhos ela terá que correr maiores riscos. 
 
Alavancagem Mista 
 
Consiste na combinação da alavancagem financeira com a alavancagem 
operacional. 
Por fim, a tomada de decisão sobre a alavancagem deve levar em conta os 
cenários escolhidos. O controlador deve se sentir confortável no nível de vendas 
esperado. Em muitas das situações, a combinação da alavancagem financeira com a 
operacional é propícia, embora possa acarretar um aumento de risco. 
 
 
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Conclusão 
A alavancagem na gestão financeira significa uma maneira de gerar mais 
resultados fazendo um esforço menor. Trata-se de uma mudança em um elemento 
que resultará mudança na lucratividade onde a alavancagem operacional mede o 
efeito do custo fixo e alavancagem financeira avalia o efeito das despesas com juros. 
Um ponto de atenção no que diz respeito à alavancagem financeira é o período 
que a empresa e o mercado se encontram. Isso porque a alavancagem pode ser 
benéfica numa fase de expansão ou prejudicial numa fase de contração. Caberá ao 
controlador verificar a viabilidade da alavancagem financeira, analisar os indicadores 
de desempenho, o cenário e o orçamento empresarial. O controlador dará seu apoio 
através da análise do GAO que reflete o comprometimento da empresa em relação 
ao seu nível de produção e, consequentemente, na lucratividade. 
Desse modo, assim como para a alavancagem financeira, é importante ter um 
eficiente controle interno no que diz respeito à avaliação do índice de alavancagem 
operacional, já que isso apoiará a tomada de decisão relacionada à produção da 
empresa. 
Por fim, não há dúvidas de que quanto mais a organização utiliza a 
alavancagem operacional e financeira, mas ela pode ganhar em escala e aumentar 
os lucros. Todavia, é importante ter em mente que grandes níveis de alavancagem 
são iguais ao aumento no risco. 
 
Referência Bibliográfica 
• Portal da Educação – Artigo: Alavancagem financeira - 
https://www.portaleducacao.com.br/conteudo/artigos/administracao/alavancag
em-financeira/35554 - acesso em 19 mar 2018. 
• Treasy Planejamento e Controladoria – Artigo: Alavancagem Financeira e 
Operacional: crescer com capital de bancos e investidores é uma boa opção? 
- https://www.treasy.com.br/blog/alavancagem-financeira-operacional - acesso 
em 19 mar 2018