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Unidade IV
Mercado Financeiro e de Capitais
Prof. Maurício Felippe Manzalli
Mercados Financeiros - Resumo 
encontro anterior
Sistema Financeiro Nacional
ƒ Órgãos, entidades e operadoras
ƒ Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
ƒ Funções do Sistema Financeiro Nacional
ƒ Sistema de Pagamentos Brasileiro
Resumo desta aula
Mercados Financeiros
ƒ Mercado Monetário
ƒ Mercado de Crédito
ƒ Mercado de Câmbio
ƒ Mercado de Capitais
Mercados Financeiros
Nos mercados financeiros os títulos são 
negociados:
ƒ Mercado Primário – primeira negociação 
com os títulos
ƒ Única transação entre o emissor e oÚnica transação entre o emissor e o 
comprador dos títulos
ƒ Mercado Secundário – demais 
transações com os títulos
ƒ Renegociações entre os poupadoresRenegociações entre os poupadores 
e investidores
Mercado Monetário
ƒ Visa o controle da liquidez monetária da 
economia 
ƒ está diretamente relacionado com as 
políticas monetária e fiscal
ƒ Mercado monetário funciona, como 
sistema-meio, cabendo-lhe, em essência, 
aproximar a oferta final da demanda final
ƒ Transfere e organiza o fluxo de 
recursos
Mercado Monetário
Papéis transacionados:
ƒ Títulos do Banco Central do Brasil
ƒ BBC – Bônus do Banco Central
ƒ Títulos do Tesouro Nacional
NTN Notas do Tesouro Nacionalƒ NTN – Notas do Tesouro Nacional
ƒ LTN – Letras do Tesouro Nacional
ƒ Títulos dos Estados e Municípios
ƒ CDI – Certificado de depósito 
interbancáriosinterbancários
ƒ CDB – Certificado de depósito 
bancário
ƒ Debêntures
Mercado Monetário
Sistemas de controle das negociações, 
liquidação e transferência
ƒ Selic – Sistema Especial de Liquidação e 
Custódia
ƒ Controla, liquida, custodia os títulos 
públicos transacionados neste 
mercado. As transações são diárias 
entre os operadores das instituições 
financeiras autorizadas.financeiras autorizadas. 
Mercado Monetário
ƒ Selic - as transações e informações 
repassadas por sistema informatizado, 
em dinheiro
ƒ Cetip – Central de Custódia e de 
Liquidação Financeira de TítulosLiquidação Financeira de Títulos 
Privados
ƒ Direciona os títulos privados como 
CDB, RDB, Debêntures, CDI, entre 
outros. As transações são 
processadas por transferência 
bancária e liquidadas após 
compensação de cheques ou 
equivalentes.
Mercado Monetário
ƒ Volume elevado de transações
ƒ Divulgação das taxas de juros 
utilizadas pelos agentes econômicos 
são chamadas de taxa Selic e taxa 
Cetip
ƒ Taxa Selic – base para transações diárias
ƒ Taxa “overnight” = taxa de um dia útil 
de transação
ƒ Concentra títulos de grande liquidezConcentra títulos de grande liquidez 
e mínimo risco
ƒ Taxa Selic = taxa livre de risco
Interatividade
A taxa Selic é determinada
a) Pelo mercado monetário;
b) Pela média das taxas aplicadas no dia;
c) Pelo endividamento público;
d) De acordo com a variação da taxa de 
câmbio;
e) Nenhuma das alternativas anteriores.
Mercado Monetário
Taxa Cetip = D1 ou ADM
ƒ Mais elevada que a Selic em função do 
tempo de compensação
ƒ Maior risco em função do tempo de 
liquidaçãoliquidação
ƒ D1 – compensação de um dia, isto é, 
demora no mínimo um dia a 
compensação dos cheques.
Mercado Monetário
Mercado primário
ƒ Títulos emitidos pelo Banco Central e 
Instituições financeiras
Leilão entre Banco Central e Dealersƒ Leilão entre Banco Central e Dealers
ƒ Dealers – representantes do 
BACEN no mercado financeiro
Mercado de Crédito
Operações de curto e médio prazos
ƒ Empréstimos e financiamentos 
realizados pelas instituições financeiras 
bancárias às pessoas físicas e jurídicas
ƒ Financia = bens de consumo 
duráveis, capital de giro, etc.
ƒ Operações de maior risco, portanto 
maior custo financeiromaior custo financeiro
Mercado de Crédito
Operações realizadas no mercado de 
crédito
a) Desconto de títulos – operação de 
crédito do sistema bancário
b) Contas garantidas – limite de créditob) Contas garantidas limite de crédito 
garantido pela instituição bancária
c) Crédito rotativo de curto para 
financiamento de capital de giro
d) Operações de hot-money – variam de 1 a 
7 dias custo tem como base o CDI7 dias, custo tem como base o CDI
Mercado de Crédito
Operações realizadas no mercado de 
crédito
e) Empréstimo para capital de giro – prazo 
e condições determinadas em contrato, 
período comum 30 dias
f) Resolução 63 – repasse de recursos do 
exterior na operação de empréstimos. 
Encargos: comissão de repasse, 
variação cambial e LIBOR
ƒ Taxa de juros interbancária noTaxa de juros interbancária no 
mercado de Londres
Mercado de Crédito
Operações realizadas no mercado de 
crédito
g) Crédito direto ao consumidor – para 
financiamento de aquisição de bens, 
geralmente garantido é a alienaçãogeralmente garantido é a alienação 
fiduciária. Risco mais elevado gerando 
maior taxa de juros
h) Adiantamento de contrato de câmbio –
ACC – antecipação de valores a seremACC antecipação de valores a serem 
recebidos por exportação. O custo 
corresponde ao LIBOR, mais risco do 
país e mais o lucro do banco
Interatividade
O mercado de crédito está compreendido 
pela:
a) Política fiscal;
b) Política cambial;
c) Política comercial;c) Política comercial;
d) Política de rendas;
e) Política monetária.
Mercado de Câmbio
Ocorrem as trocas de moedas nacional por 
estrangeira ou o inverso
ƒ Banco Central utiliza para controle das 
reservas cambiais e manter o valor da 
moeda nacional em relação às moedasmoeda nacional em relação às moedas 
internacionais
ƒ Somente as autoridades monetárias 
podem realizar as operações de compra 
e venda de moedas estrangeirase venda de moedas estrangeiras
Mercado de Capitais
Transações de médio e longo prazos
ƒ Objetivo – financiamento capital de 
capital fixo e capital de giro das 
empresas
ƒ Papéis negociados
ƒ Financiamento por prazo 
indeterminado
ƒ Emissão e subscrição de ações
ƒ Financiamento com prazo 
determinado
ƒ Emissão de títulos de empresas eƒ Emissão de títulos de empresas e 
órgãos governamentais
ƒ Local de negociações
ƒ Bolsas de Valores
Mercado de Capitais
1. Financiamento do capital de giro:
ƒ Operações com prazo de 6 a 24 meses
ƒ Instituições financeiras utilizam-se de 
recursos próprios o provenientes de 
depósitos a prazo fixodepósitos a prazo fixo
ƒ Empresas podem emitir títulos –
comercial paper
Mercado de Capitais
2. Operações de repasses
ƒ Empréstimos contratados por 
instituições financeiras no mercado de 
capitais e repassados para empresas 
com objetivo de financiar investimentos 
de longo prazo
3. Securitização de recebíveis
ƒ Operações com títulos emitidos pela 
empresa com empresas criadas 
especialmente para essa finalidade, 
chamadas de “Sociedades especiais”
Mercado de Capitais
4. Arrendamento Mercantil
ƒ Chamado “leasing” – transações por 
meio de contrato de arrendamento com 
prazo determinado. O contrato assegura 
ao arrendatário a aquisição do bem por 
valor residual. 
ƒ Tipos de contratos:
ƒ Leasing financeiro – mais comum, 
contratos de aluguel com 
mensalidades iguais e sucessivas
Mercado de Capitais
Tipos de contratos:
ƒ Lease-back – operações onde o 
proprietário do bem, por meio de um 
único contrato, vende e arrenda um bem
ƒ Leasing operacional – contrato cujo 
valor residual é definido pelo valor de 
mercado no final do contrato
Mercado de Capitais
5. Oferta pública de ações e debêntures
ƒ Operações realizadas por sociedades 
anônimas que emitem e colocam novas 
ações e debêntures no mercado
ƒ Objetivo é captar recursos por tempo j p p p
indeterminado, conforme legislação 
controlada pela CVM
ƒ Emissão de ações – tipos ordinárias 
e preferenciaisƒ Emissão de debêntures – títulosƒ Emissão de debêntures – títulos 
privados de crédito emitidos pelas 
sociedades anônimas
Mercado de Capitais
6. Subscrição de ações
ƒ Emissão e colocação de ações, no 
mercado, por sociedades anônimas de 
capital aberto, isto é já possuem ações 
negociadas em bolsa de valoresnegociadas em bolsa de valores
ƒ Ações negocias são, na grande 
maioria as ações preferenciais e em 
menor volume as ações ordinárias
Mercado de Capitais
Ações – parcela do capital social de uma 
companhia
ƒ Negociações no mercado primário
ƒ Primeira negociação efetuada por 
ocasião da abertura de capital ouocasião da abertura de capital ou 
subscrição entre o fornecedor e o 
demandante dos recursos
ƒ Detentor das ações tem direito de 
participação no capital e nos resultados, 
proporcional ao número de ações
Interatividade
Os títulos emitidos por empresas 
sociedades anônimas para captar recursos 
em data de vencimento são transacionados
a) No mercado monetário
b) No mercado de capitaisb) No mercado de capitais
c) No mercado de crédito
d) No mercado cambial
e) No mercado secundário
Mercado de Capitais
Negociações no mercado secundário
ƒ Repasse das ações entre os 
fornecedores e demandantes de 
recursos. As transações ocorrem nas 
Bolsas de Valores.
ƒ Preço varia de acordo com interesse dos 
investidores e é divulgado nos meios de 
comunicação em geral
ƒ Atualmente com a evolução tecnológica, 
as transações pode ser realizadas viaas transações pode ser realizadas via 
internet e a comunicação entre os 
investidores e os intermediários 
financeiros é mais ágil
Mercado de Capitais
Subscrição de ações:
ƒ Aprovada em Assembléia Geral de 
acionistas ordinários que detêm o 
controle acionário da empresa
ƒ Mercado primárioMercado primário
ƒ Efetuada com intermediação de uma 
instituições financeira.
ƒ Underwriting – quando a instituição 
financeira garante a venda total das 
ações no mercado ou compra as sobrasações no mercado ou compra as sobras
ƒ Preferência de compra – dos acionistas 
que já possuem participação
Mercado de Capitais
ƒ Valor base – determinado em função do 
conceito da empresa; média dos valores 
cotados em bolsa de valores; quantidade 
de ações emitidas, etc.
Mercado SecundárioMercado Secundário
ƒ Renegociações das ações subscritas 
entre investidores e poupadores nas 
Bolsas de Valores por intermédio de 
corretoras de valores.
ƒ Os preços variam de acordo com o valor 
das cotações no dia da venda das ações
Interatividade
O estudo do mercado financeiro e de 
capitais é importante para:
a) Conhecer as formas de financiamento 
disponíveis às empresas;
b) Conhecer como são formadas as taxasb) Conhecer como são formadas as taxas 
de câmbio e de juros;
c) Conhecer quais os órgãos reguladores 
do Sistema Financeiro Nacional;
d) Conhecer qual o papel desempenhado 
pelo Banco Central de um País;pelo Banco Central de um País;
e) Todas as alternativas anteriores 
correspondem ao enunciado.
É ÓATÉ A PRÓXIMA!