RISCO E RETORNO

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ANÁLISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL
QUESTÕES DE RISCO E RETORNO .
1° questão 
Utilizando os dados de retorno a seguir, calcule os retornos médios , as variâncias e os desvios padrões para x e y. 
	X
	Y
	16%
	32% 
	4% 
	-8%
	-8% 
	-17%
	10% 
	30% 
	6% 
	18%
2) Você tem uma carteira com R$ 1.000,00 investidos na ação A e R$ 2.000 na ação B. Se os retornos esperados destas ações forem 18% e 12%, respectivamente, qual será o retorno esperado da carteira?
3) Você possui uma carteira que tem 40% investidos na ação X, 35% na ação Y e 25% na ação Z. Os retornos esperados dessas três ações são iguais a 10%, 16% e 23%, respectivamente. Qual é o retorno esperado dessa carteira?
4) Uma carteira tem 40% investidos na ação G, 40% na ação J e 20% na ação K. Os retornos esperados dessas ações são iguais a 12%, 18% e 34%, respectivamente. Qual é o retorno esperado da carteira? Como você interpreta sua resposta, considerando os riscos das ações equivalentes?
5) Um empresário deseja determinar o retorno o retorno de um ativo A, com beta de 1,3. A taxa de juros livre de risco é de 6,0%, e o retorno da carteira de mercado é de 9,0%. Calcule o retorno exigido do Ativo A.
QUESTÕES DE POLÍTICA DE DIVIDENDO 
1) A Cia Niterói apresentava os seguintes saldos no seu P L, em 31.12.2013: 
Capital Social R$ 1.000,00 
Reserva Legal R$ 180,00 
Total do PL R$ 1.180,00 
Em 2014, a empresa obteve um lucro líquido de R$1.000,00. 
Em seu estatuto social, a empresa determina a distribuição do dividendo mínimo obrigatório de 
25% do lucro líquido ajustado, de acordo com o artigo 202 da lei 6404. 
A empresa destina o restante para Reserva Estatutária. 
Considerando que a empresa segue todas as determinações legais e as normas estabelecidas pelo CPC, assinale a alternativa que indique o valor total do P L em 31/12/2014. 
 
(A) R$ 1.930,00 
(B) R$ 1.935,00 
(C) R$ 1.943,00 
(D) R$ 2.180,00 
(E) R$ 1.885,00
2) O valor da ação da CIA VIA BRASIL É DE R$20,00, A taxa de retorno exigido pelo mercado é de 12% e a taxa de crescimento constante dos dividendos é de 8%. Calcule o valor do próximo dividendo a ser pago estimado pelo Modelo Gordon. Fórmula: r= (D1/P)+9
	3) Com base na Lei das Sociedades por Ações, as reservas de lucros que não poderão afetar o cálculo do dividendo obrigatório são:
	a) reserva legal e reserva estatutária.
	b) reserva de incentivos fiscais e reserva para contingências.
	c) reserva estatutária e reserva de investimentos.
	d) reserva legal e reserva de investimentos.
	e) reserva para contingências e reserva de lucros a realizar.
4) A empresa Livre Comércio e Indústria S.A. apurou, em 31/12/2008, um lucro líquido de R$ 230.000,00, antes da provisão para o Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro e das participações estatutárias.
As normas internas dessa empresa mandam destinar o lucro do exercício para reserva legal (5%); para reservas estatutárias (10%); para imposto de renda e contribuição social sobre o lucro (25%); e para dividendos (30%).
Além disso, no presente exercício, a empresa determinou a destinação de R$ 50.000,00 para participações estatutárias no lucro, sendo R$ 20.000,00 para os Diretores e R$ 30.000,00 para os empregados.
Na contabilização do rateio indicado acima, pode-se dizer que ao pagamento dos dividendos coube a importância de:
a) R$ 39.000,00.
b) R$ 33.150,00.                    
c) R$ 35.700,00.
d) R$ 34.627,50.
e) R$ 37.050,00.
5) (AFRF2003)  Fomos chamados a calcular  os dividendos a distribuir,  no segundo  semestre, da empresa Rentábil. A empresa é uma sociedade anônima e os seus estatutos determinam que os dividendos devem ser o mínimo obrigatório de acordo com a lei, mas não estabelecem o valor percentual sobre o lucro líquido. Os valores que encontramos para  montar  a base de cálculo foram: reserva estatutária de R$ 6.500,00,  participação de administradores no lucro de R$ 7.000,00,  participação de empregados no lucro  de R$  8.000,00, Provisão para o Imposto de Renda e CSLL de R$ 95.000,00 e lucro líquido, antes do imposto de renda, de R$ 180.000,00.  Ficamos com o encargo de calcular  o  valor da reserva legal e do dividendo mínimo obrigatório. Feitos os cálculos corretamente, podemos afirmar com certeza que o dividendo será no valor de: 
a) R$ 15.000,00 
 b) R$ 16.625,00  
c) R$ 30.000,00  
d) R$ 33.250,00
e) R$ 35.000,00 
QUESTÕES DE CAPM .
1) CESGRANRIO - 2010 - Petrobrás - Administrador - Biocombustível 
O modelo CAPM descreve a relação entre o risco e o retorno 
esperado em investimentos. O CAPM propõe que o retorno esperado (Ri) seja função da taxa 
de retorno livre de risco (Rf), do nível de risco sistemático medido pelo coeficiente beta (B) e 
do prêm io de risco de mercado, calculado com base no retorno de mercado (Rm). Qual o 
retorno esperado de determinado ativo, expresso em taxa de retorno anual, cujo coeficiente 
beta é de 1,1, em uma economia na qual os valores de Rf e Rm são, respectivamente, 10% e 20 
% ao ano? 
 a) 10% 
 b) 11% 
 c) 20% 
 d) 21% 
 e) 22% 
2) Considerando o modelo CAPM, suponha que a taxa livre de risco seja de 6% ao ano. Dado que a ação da empresa A tem um Beta de 0,8 e o custo de capital do acionista é de 14% a.a., a ação da empresa B que apresenta um retorno esperado de 17% a.a. terá um Beta de: 
A)0,9
B) 1,1
C) 1,5
D) 1,66
E) 2 
3) Considere as seguintes ações:
	Beta 
	Retorno 
	1,4
	25%
	0,7
	14%
Suponha que o CAPM seja válido, de acordo com o CAPM, qual PE o retorno esperado do mercado? Qual o valor da taxa livre de risco?
4) Suponha que a taxa livre de risco é de 6,3% e que a carteira de mercado tenha retorno esperado de 14,8% . A carteira de mercado também possui variância de 0,0121 . A carteira Z tem um coeficiente de correlação com o mercado igual a 0,45% e sua variância é 0,0169. De acordo com O CAPM, qual é a taxa esperada de retorno da carteira Z?
5) Calcule o retorno exigido de uma ação, utilizando o modelo do CAPM, para que um investidor retire seu dinheiro da caderneta de poupança e aplique nessa ação, que apresenta beta de 0,85. O retorno de mercado está em 10%.
GABARITO EXERCÍCIOS
RISCO E RETORNO
X= 5,6%; 8.88%; 78,80%;
 Y= 11%; 22,34%; 499,00%
2) 14%
3)15,35%
4)18,8%
5) 9,9%
DIVIDENDOS
1) (B) R$ 1.935,00 
2)0,80
3) c) reserva estatutária e reserva de investimentos.
4) e) R$ 37.050,00.
5) d) R$ 33.250,00
CAPM
1) a) 10% 
2) D)1,66%	 
3) 	
4) 10,82%
5) CAPM: k1 = Rf + [ bj x ( km – Rf)] k1 = [0,06 + 0,85 (0,10 – 0,06)
k1 = [0,06 + 0,85 x 0,04] k1 = 0,06 + 0,034 k1 = 0,094 = 9,4 % ao ano