Trabalho Final

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1 INTRODUÇÃO
A análise de balanços é uma ferramenta gerencial de importante contribuição para tomada de decisões no exame a respeito da posição econômico-financeira de uma empresa, pois auxilia de forma a averiguar o desempenho da organização e sua atuação no setor que participa. Seu início se dá a partir do momento em que se têm demonstrações financeiras concluídas que reflitam a realidade econômica e patrimonial da empresa para ser objeto de estudos e análises financeiras. 
A análise das demonstrações financeiras como instrumento de gestão patrimonial e administrativa pode ser aplicada quando das necessidades de expansões de negócios e avaliações da capacidade da empresa de evolução no mercado; tais pilares estão vinculados à busca de um controle gerencial ao máximo possível estabelecido por metas e decisões financeiras a serem trilhadas por seus gestores amparados por conhecimentos obtidos no trabalho de análise a tomar decisões favoráveis. Logo, parte da análise também se destina a reconhecer a dimensão e avaliação do desempenho da companhia entre os mais diversos aspectos.
É possível avaliar o desempenho da gestão econômica, financeira e patrimonial da empresa, quanto aos períodos passados, confrontando-o ou não com metas ou diretrizes preestabelecidas. É possível ainda realizar comparações com as tendências regionais ou dos segmentos onde a empresa esteja inserida, determinando também as perspectivas futuras de rentabilidade ou continuidade dos negócios, possibilitando aos gestores tomarem decisões de financiamentos e investimentos, bem como programarem mudanças de práticas, caso as tendências projetadas sinalizem um cenário não condizente com as políticas até então estabelecidas, ou até mesmo subsidiar o estabelecimento de novos rumos.
2 OBJETIVO
O trabalho tem como objetivo avaliar a situação econômica e financeira das empresas Lojas Americana, sendo do setor Varejo. A avaliação deve ser feita com base nas principais demonstrações financeiras, ou seja, o Balanço Patrimonial e as Demonstrações de Resultado e Exercício, nos anos de 2012/2013 calculando as análises verticais, horizontais e por índices. Além disso, apresentaremos um relatório comparativo entre a empresa citada e, as demais do mesmo setor. Sendo assim, será realizada a análise das posições e índices econômicos/financeiros da empresa citada.
3 HISTÓRIA
A empresa foi fundada em 1929, pelos americanos John Lee, Glen Matson, James Marshall e Batson Borger que partiram dos Estados Unidos em direção a Buenos Aires com o objetivo de abrir uma loja no estilo Five and Ten Cents (lojas que vendiam mercadorias a 5 e 10 centavos, na moeda americana). A ideia era lançar uma loja com preços baixos, no modelo que já fazia sucesso nos Estados Unidos e na Europa no início do século. No navio em que viajavam, conheceram os brasileiros Aquino Sales e Max Landesman que os convidaram para conhecer o Rio de Janeiro.
Na visita ao Rio de Janeiro, os americanos perceberam que havia muitos funcionários públicos e militares com renda estável, porém com salários modestos, e a maioria das lojas não eram destinadas a esse público. As lojas existentes, em geral, vendiam mercadorias caras e especializadas, o que obrigava uma dona de casa ir a diferentes estabelecimentos para fazer as compras. Foi assim que decidiram que o Rio de Janeiro era a cidade perfeita para lançar o sonhado empreendimento – uma loja de preços baixos para atender àquela população “esquecida” e que vendesse vários tipos de mercadorias. Eles desejavam oferecer uma maior variedade de produtos a preços mais acessíveis.
Assim, no ano de 1929, inauguraram a 1ª Lojas Americanas, em Niterói (RJ), com o slogan “Nada além de 2 mil réis”. Durante a primeira hora de funcionamento, nenhum cliente apareceu. O fracasso parecia iminente. No entanto, uma garotinha, após passar minutos olhando através da vidraça, entrou e comprou uma boneca. As Lojas Americanas conquistava, assim, seu primeiro cliente, dos muitos que vieram depois. No final do primeiro ano, já eram quatro lojas: três no Rio e uma em São Paulo. Em 1940, a Lojas Americanas se tornou uma sociedade anônima, abrindo seu capital.
No final do ano de 1999, iniciou a venda de mercadorias através da Internet, criando a controlada indireta Americanas.com. Em 2000, a Americanas.com teve seu capital aumentado através da subscrição integral feita pelas empresas Chase Capital Partners, The Flatiron Fund, AIG Capital Partners, Next International, Global Bridge Ventures e Mercosul Internet S/A, que juntas subscreveram por US$ 40 milhões, ações correspondentes a uma participação final de 33% do capital social da Americanas.com.
O ano de 2003 teve como principal característica a aceleração do programa de expansão. Com o objetivo de expandir a rede de lojas, foram inauguradas 13 lojas convencionais, fortalecendo a presença da companhia em mercados importantes das regiões Sudeste e Sul do país. Duas outras lojas foram reformadas para possibilitar um melhor atendimento aos clientes. O conjunto de inaugurações contemplou também a abertura das três primeiras lojas "Americanas Express", concebidas segundo o "conceito de vizinhança" no Rio de Janeiro. As lojas são compactas, com sortimento selecionado, mas com os mesmos padrões de qualidade e preço que diferenciam a atuação das Lojas Americanas.
Em 2004, deram continuidade ao processo de expansão através da abertura de 35 lojas e da conclusão do novo Centro de Distribuição em Jandira, na grande São Paulo, visando suportar numa primeira fase, o crescimento orgânico da companhia, tanto das lojas físicas como da loja virtual.
O ano de 2005 foi um ano de importantes realizações para maximizar o valor de Lojas Americanas: foram inauguradas 37 novas lojas, foi adquirido o canal de TV e site de comércio eletrônico Shoptime e foi realizado uma joint venture com o Banco Itaú, criando a Financeira Americanas Itaú - FAI, ou Americanas Taií.
Em 2006, dando prosseguimento aos nossos Sonhos para a geração de valor de Lojas Americanas S.A., prosseguiram com a expansão orgânica inaugurando 45 novas lojas e criou uma nova empresa, a B2W, companhia Global de Varejo, produto da fusão Americanas.com e do Submarino.
Em janeiro de 2007, Lojas Americanas anunciou a aquisição da BWU, empresa detentora da marca BLOCKBUSTER® no Brasil e somou mais 127 lojas à sua rede.
Atualmente as Lojas Americanas operam com 4 modelos de lojas. Por conta disso, o nome "Rede Americanas" é por vezes utilizado para se referir à empresa, sendo o modelo tradicional chamado de "Lojas Americanas" propriamente ditas.
O modelo tradicional das Lojas Americanas possui área média de vendas de 1.500 m² e catálogo de 60 mil itens.
Americanas Express
Lojas compactas, com média de 400 m² de área de vendas e catálogo de 15 mil itens, que variam conforme a loja a fim de atender o perfil do consumidor local. A primeira Americanas Express foi inaugurada em maio de 2003 em Copacabana, no Rio de Janeiro.
Americanas Blockbuster
Modelo de loja criado em 2007, após a compra da Blockbuster do Brasil pelas Lojas Americanas. As lojas possuem em média 400 m² de área de venda, sendo um espaço de 80 a 100 m² dedicado à vídeo-locadora, e o restante ocupado pelo modelo Americanas tradicional ou Americanas Express.
Empresas online
Submarino
Em 2006, prosseguiram com a expansão orgânica inaugurando 45 novas lojas e criando uma nova empresa, a B2W – Companhia Global do Varejo, produto da fusão Americanas.com e do Submarino.
Americanas.com
É o site de compras oficial das Lojas Americanas.
Shoptime
É o site das Americanas adquirido em 2005. Foi comprado da Globosat, o canal e o site.
4 BALANÇO PATRIMONIAL
O balanço patrimonial é uma demonstração contábil que tem, por finalidade, apresentar a posição contábil, financeira e econômica de uma entidade (em geral, uma empresa) em determinada data, representando uma posição estática (posição ou situação do patrimônio em determinada data). O balanço patrimonial apresentaos ativos (bens e direitos), passivos (exigibilidades e obrigações) e o patrimônio líquido, que é resultante da diferença entre o total de ativos e o total de passivos.
Figura 1. Balanço Patrimonial da empresa Americanas S.A. (em milhares de reais).
5 DRE (Demonstração de Resultado do Exercício)
A demonstração de resultado do exercício (DRE) é uma demonstração contabilística dinâmica que se destina a evidenciar a formação do resultado líquido em um exercício, através do confronto das receitas, custos e resultados, apuradas segundo o princípio contábil do regime de competência.
A demonstração do resultado do exercício oferece uma síntese financeira dos resultados operacionais e não operacionais de uma empresa em certo período. Embora sejam elaboradas anualmente para fins legais de divulgação, em geral são feitas mensalmente para fins administrativos e, trimestralmente para fins fiscais.
Figura 2. Demonstração de Resultado e Exercício empresa Americanas S.A. (em milhares de reais).
6 ÍNDICES
Análise de Liquidez
Análise de Liquidez tem como finalidade medir a capacidade da empresa para pagar suas dívidas a curto e longo prazos com recursos dos ativos. Quanto maior o valor dos índices, maior será a capacidade da empresa para pagar suas dívidas, porém em certos casos, um índice elevado pode não ser um bom resultado, pois pode representar excesso de ativos com prazo alcançado de recebimento.
Liquidez Corrente
A liquidez Corrente relaciona os grupos patrimoniais de curto prazo, considerado o principal e o mais utilizado para avaliar a capacidade de pagamento da empresa e indica a quantidade de recursos existentes nos Ativos Circulantes para o pagamento de Passivos Circulantes. Considera-se como bom, um índice acima de 1,00, pois abaixo disso significa insuficiência de ativos de curto prazo para pagar as dívidas de curto prazo.
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante		
Liquidez Seca
A Liquidez Seca mede o grau de excelência da situação financeira. É a liquidez de curto prazo, excluindo-se os estoques, que são circulantes de maior risco no ativo. Considera-se o tipo de segmento da empresa, o comércio tem giro mais rápido que indústria. Mostra o nível de dependência das vendas que a empresa tem para liquidar seus compromissos ou excesso de estoque.
	Liquidez Seca = Ativo Circulante – Estoques / Passivo Circulante
Análise do Endividamento
Permite avaliar a combinação dos capitais próprios com capitais de terceiros e avaliar o grau de dependência em relação aos capitais de terceiros, revelando a política de obtenção de recursos da empresa.
Endividamento Geral
Relaciona o exigível total como total investido nos ativos e estabelece a participação de Capitais de Terceiros no Ativo Total. Indica quanto foi investido com capital de terceiros para cada R$100,00 de Ativo Total.
	Endividamento Geral = Exigível Total / Ativo Total
Cobertura de Juros
	Mede a capacidade da empresa para realizar pagamentos de juros contratuais. Quanto maior for esse índice, maior será a capacidade da empresa para liquidar suas obrigações de juros.
Cobertura de Juros = Lucro antes dos juros e do imposto de renda / despesa anual em juros
Análise de Atividade
São usados para medir a rapidez com que várias contas são convertidas em venda ou em caixa.
Giro de Estoques
Geralmente mede a atividade, ou liquidez, dos estoques da empresa.
Giro de Estoques = Custo dos Produtos Vendidos / Estoques
Prazo Médio de Recebimento
O período médio de recebimento, ou idade média das duplicatas a receber, é útil na avaliação das políticas de crédito e cobrança.
	Prazo Médio de Recebimento = Duplicatas a receber / Vendas médias por dia = Duplicatas a receber / Vendas anuais / 360
Prazo Médio de Pagamento
	O período médio de pagamento, ou idade média das duplicatas a pagar.
Prazo Médio de Pagamento = Duplicatas a pagar / Compras médias por dia = Duplicatas a pagar / Compras anuais / 360
Giro do Ativo Total
Indica a eficiência com a qual a empresa usa todos os seus ativos para gerar vendas. Geralmente, quanto maior o giro do ativo total da empresa, mais eficientemente seus ativos foram usados.
	Giro do Ativo Total = Vendas / Ativos Totais
Análise da Rentabilidade e Lucratividade
A Análise de Rentabilidade e Lucratividade permite aferir o desempenho econômico-financeiro da empresa, indicando qual o retorno da capital investido e a eficiência de sua administração. Além de mostrar grande êxito econômico da empresa.
Margem de Lucro Bruto
Rentabilidade primária da empresa, após o C.P.V. Indica o percentual que a empresa obteve de lucro bruto para cada R$ 100,00 de vendas.
Margem de Lucro Bruto = Vendas – Custo dos Produtos Vendidos / Vendas = Lucro Bruto / Vendas
Margem de Lucro Operacional
Considerada a margem mais importante da empresa, pois considera as deduções dos custos e despesas das vendas líquidas, mostrando a eficiência da gestão da empresa. Utiliza-se o resultado antes das Despesas Financeiras Líquidas e Impostos e indica quanto à empresa obteve de lucro operacional para cada R$100,00 de vendas.
	Margem de Lucro Operacional = Lucro Operacional / Vendas
Margem de Lucro Líquido
Mostra o percentual de lucro líquido que a empresa obteve em relação às vendas, indicando quanto a empresa teve de lucro líquido para cada R$100,00 de vendas.
	Margem de Lucro Líquido = Lucro Líquido após o Imposto de Renda / Vendas
Lucro Por Ação (LPA)
O lucro por ação representa o valor auferido sobre cada ação ordinária emitida. O público investidor acompanha-o atentamente e o considera um importante indicador do sucesso da empresa.
	Lucro Por Ação (LPA) = Lucro disponível aos acionistas ordinários / número de ações ordinárias emitidas
Retorno do Ativo Total (ROA)
Indica a lucratividade que a empresa obteve em relação aos investimentos no Ativo Total. Mede a capacidade da empresa em gerar lucro líquido e capitalizar-se, além de mostrar quanto à empresa obteve de lucro líquido para cada R$100,00 de investimento no ativo total.
Retorno do Ativo Total (ROA) = Lucro líquido depois do imposto de renda / Ativo total
Retorno do Capital Próprio (ROE)
Indica quanto os proprietários da empresa estão obtendo em relação aos seus investimentos no negócio e indica quanto a empresa obteve de lucro líquido para cada R$100,00 de capital próprio.
Retorno do Capital Próprio (ROE) = Lucro líquido depois do imposto de renda / Patrimônio líquido
Figura 3. Resumo dos Índices de Liquidez, Atividade, Endividamento e Rentabilidade.
7 SISTEMA DE ANÁLISE DUPONT
O sistema Dupont tem sido por muitos anos, usado pelos administradores financeiros como uma estrutura para analisar as demonstrações financeiras e avaliar a situação financeira da empresa. O sistema Dupont funde a DRE e o BP em duas medidas-sínteses da lucratividade: a taxa de retorno sobre o ativo total ROA e a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido ROE.
Figura 4. Sistema de análise DuPont.
8 CONCLUSÃO
A partir dos dados históricos, obtidos pela análise das demonstrações financeiras existentes na empresa Americanas S.A., Balanço Patrimonial e Demonstração de Resultados do Exercício, foram feita uma uniformização dos dados, resumidos em demonstrativos econômico-financeiros, elaborados em diversos níveis de detalhamento, que possibilitaram construir, a partir das análises horizontais e verticais desses demonstrativos, um conjunto de índices econômico-financeiros.
Em face do que foi apresentado nos relatórios de análises e de índices, espera-se ter conseguido transmitir as noções básicas de análise financeira e interpretação dos percentuais de Capitais de Terceiros, injetados na empresa, se tais financiamentos têm vencimento a Curto ou a Longo Prazo, bem como em que proporção, estes influenciam na real situação financeira da empresa.
No entanto, não se teve a pretensão de mensurar que análises isoladas possibilitam determinar a real situação financeira da empresa, pois, estes índices, assim comoos demais, devem ser analisados no conjunto, com outros índices, de modo a direcionar o administrador para a tomada de decisão mais acertada.
9 REFERÊNCIAS
GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração Financeira. São Paulo: Harbra, 1997 – 7ª edição.
https://www.rad.cvm.gov.br/ENETCONSULTA/frmGerenciaPaginaFRE.aspx?NumeroSequencialDocumento=35308&CodigoTipoInstituicao=2. Acesso em 22 de out. 2014.